2022年期货从业资格考试《基础知识》模拟卷三

1、2022年期货从业资格考试基础知识模拟卷三1 单选题（江南博哥）期货公司为客户申请各期货交易所交易编码，该交易编码()。A.由12位数字构成B.前4位为客户号C.后8位为会员号D.客户在不同的会员处开户的，其交易编码中会员号相同正确答案：A 参考解析：期货公司为客户申请各期货交易所交易编码，该交易编码是客户和从事自营业务的交易会员进行期货交易的专用代码。它由12位数字构成，前4位为会员号，后8位为客户号。客户在不同的会员处开户的，其交易编码中客户号相同。2 单选题 单根K线是由（）、收盘价、最高价和最低价画出。A.开盘价B.持仓量C.交易量D.结算价正确答案：A 参考解析：K线是将一段时间（如

2、1分钟、3分钟、日、周、月等）的开盘价（第一笔成交价）、收盘价（最后一笔成交价）、最高价、最低价，用图形的方式表示出来。3 单选题 某豆油经销商利用大连商品交易所豆油期货进行卖出套期保值，建仓时豆油的基差为-30元/吨，平仓时基差为-10元/吨，则该套期保值的效果是（）。（不计手续费等费用）A.有净亏损40元/吨B.有净盈利40元/吨C.有净盈利20元/吨D.有净亏损20元/吨正确答案：C 参考解析：根据基差变动与套期保值效果的关系，卖出套期保值，基差走强，此时为不完全套期保值，期货市场和现货市场盈亏相抵后存在净盈利。题中基差由-30元/吨变为-10元/吨，属于基差走强，其产生的净盈利为-10

3、-（-30）=20元/吨。4 单选题 持仓费的高低与（）有关。A.距期货合约到期时间长短B.涨跌停板幅度C.持仓限额大小D.期货保证金比率大小正确答案：A 参考解析：持仓费又称为持仓成本，是指为拥有或保留某种商品、资产等而支付的仓储费、保险费和利息等费用总和。持仓费高低与距期货合约到期时间长短有关，距交割时间越近，持仓费越低。理论上，当期货合约到期时，持仓费会减小到零，基差也将变为零。5 单选题 以下关于股指期货期现套利的说法，正确的是（）。A.股指期货的理论价格加上交易成本后，成为无套利区间的下界B.股指期货的理论价格减去交易成本后，成为无套利区间的上界C.当实际期货价格高于无套利区间的上界

4、时，正向套利才能获利D.当实际期货价格低于无套利区间的下界时，正向套利才能获利正确答案：C 参考解析：将期指理论价格上移一个交易成本之后的价位称为无套利区间的上界，将期指理论价格下移一个交易成本之后的价位称为无套利区间的下界。只有当实际的期指高于上界时，正向套利才能够获利；反之，只有当实际期指低于下界时，反向套利才能够获利。6 单选题 在股指期货期现套利交易中，当存在期价高估时，交易者可以通过（）进行套利。A.同时买进股票现货和股指期货B.同时卖出股票现货和股指期货C.卖出股指期货，同时买进股票现货D.买进股指期货，同时卖出股票现货正确答案：C 参考解析：当存在期价高估时，交易者可通过卖出股指

5、期货同时买入对应的现货股票进行套利交易，这种操作称为“正向套利”。当存在期价低估时，交易者可通过买入股指期货的同时卖出对应的现货股票进行套利交易，这种操作称为“反向套利”。7 单选题 根据我国股指期货投资者适当性制度，自然人申请开户时保证金账户可用资金余额不低于人民币（）万元。A.30B.50C.80D.100正确答案：B 参考解析：根据金融期货投资者适当性制度实施办法，个人投资者在申请开立金融期货交易编码前，需先由期货公司会员对投资者的基础知识、财务状况、期货投资经历和诚信状况等方面进行综合评估。具体条件如下：申请开户时保证金账户可用资金余额不低于人民币50万元；具备金融期货基础知识，通过相

6、关测试；具有累计10个交易日、20笔以上（含）的金融期货仿真交易成交记录，或者最近三年内具有10笔以上（含）的期货交易成交记录；不存在严重不良诚信记录；不存在法律、行政法规、规章和交易所业务规则禁止或者限制从事金融期货交易的情形。8 单选题 某投资者在6月份以600点的权利金卖出一张10月到期、执行价格为9800点的恒指期货的看涨期权。若该交易者在恒指期货为()点被行权，其可获得300点盈利。(不考虑交易费用)A.10100B.9500C.10400D.10700正确答案：A 参考解析：该交易者为看涨期权卖方，因而其盈利=权利金+(执行价格-标的物价格)=600+(9800-行权价格)=300

7、，则行权价格=9800+600-300=10100(点)。9 单选题 买入套期保值是为了（）。A.回避现货价格上涨的风险B.回避期货价格下跌的风险C.获得现货价格上涨的收益D.获得期货价格下跌的收益正确答案：A 参考解析：买入套期保值的目的是防范现货市场价格上涨风险；卖出套期保值的目的是回避现货市场价格下跌的风险。10 单选题 以下优先原则中，（）是计算机撮合竞价遵守的第一原则。A.期货经纪会员优先B.数量优先C.价格优先D.时间优先正确答案：C 参考解析：国内期货交易所均采用计算机撮合成交方式。计算机交易系统一般将买卖申报单以“价格优先、时间优先”的原则进行排序。当买入价大于、等于卖出价则自

8、动撮合成交，撮合成交价等于买入价、卖出价和前一成交价三者中居中的一个价格。11 单选题 通常情况下，我国期货交易所规定的商品期货合约的交易保证金比例一般为（）。A.1%5%B.5%15%C.15%20%D.20%25%正确答案：B 参考解析：期货交易实行保证金制度。在期货交易中，期货买方和卖方必须按照其所买卖期货合约价值的一定比率（通常为515）缴纳资金，用于结算和保证履约。12 单选题 上证50股指期货合约的最后交易日一般是（）。A.到期日之前的那个交易日B.到期月份的第4个星期三C.到期月份的第3个星期五D.到期月份的第3个星期五之后的那个星期六正确答案：C 参考解析：上证50股指期货合约

9、的最后交易日为到期月份的第3个星期五，遇法定节假日顺延。13 单选题 2010年7月份，大豆市场上基差为-50元/吨。某生产商由于担心9月份收获后出售时价格下跌，在期货市场上进行了卖出套期保值操作。8月份，有一经销商愿意购买大豆现货。双方协定以低于9月份大豆期货合约价格10元/吨的价格作为双方买卖的现货价格，并由经销商确定9月份任何一天的大连商品交易所的大豆期货合约价格为基准期货价格。则下列说法不正确的是（）。A.生产商卖出大豆时，基差一定为-10元/吨B.生产商在期货市场上可能盈利也可能亏损C.不论经销商选择的基准期货价格为多少，生产商的盈亏状况都相同D.若大豆价格不跌反涨，则生产商将蒙受净

10、亏损正确答案：D 参考解析：D项，在卖出套期保值情况下，基差走强，无论期货价格和现货价格上涨或下跌，均会使保值者实现不完全套期保值，两个市场盈亏相抵后存在净盈利。本题正是正向市场的卖出套期保值，基差由-50元/吨变为-10元/吨，基差走强，有净盈利。14 单选题 跨市套利一般是指（）。A.在同一交易所，同时买卖同一品种同一交割月份的期货合约B.在不同交易所，同时买卖同一品种同一交割月份的期货合约C.在同一交易所，同时买卖不同品种同一交割月份的期货合约D.在不同交易所，同时买卖不同品种同一交割月份的期货合约正确答案：B 参考解析：跨市套利也称市场间套利，是指在某个交易所买入（或卖出）某一交割月份

11、的某种商品合约的同时，在另一个交易所卖出（或买入）同一交割月份的同种商品合约，以期在有利时机分别在两个交易所同时对冲所持有的合约而获利。15 单选题 以下不属于期货交易基本特征的是（）。A.对冲了结B.实物交割C.当日无负债结算D.合约标准化正确答案：B 参考解析：衍生品交易的主要特征表现在期货上，主要可以归纳为以下几个方面。 1.合约标准化2. 场内集中竞价交易3. 保证金交易4. 双向交易与对冲了结5. 当日无负债结算16 单选题 当芝加哥期货交易所（CBOT）10年期国债期货合约报价为97125时，表示该合约的价值为（）美元。A.97125B.97039.625C.97390.625D.

12、102609.36正确答案：C 参考解析：在美国中长期国债期货报价中，97125报价由3部分组成，即“97125”。“”部分的价格变动的“1点”代表100000美元100=1000美元。“”部分数值为“00到31”，价格变动“132点”代表1000132=31.25（美元）。“”部分用“0”、“2”、“5”、“7”4个数字标示。其中：“0”代表0；“2”代表132点的14，即0.2532点；“5”代表132点的12，即0.532点；“7”代表132点的34，即0.7532点。则97125代表的合约价值为：100097+31.2512+31.251/2=97390.625（美元）。17 单选题

13、下列关于逐日盯市结算和逐笔对冲结算公式的描述中，正确的是()。A.逐日盯市当日盈亏=平仓盈亏+持仓盯市盈亏B.当日结存=上日结存(逐日盯市)+当日盈亏+入金+出金-手续费C.客户权益=上日结存(逐日盯市)+浮动盈亏D.客户权益=当日结存(逐笔对冲)-浮动盈亏正确答案：A 参考解析：逐日盯市当日盈亏=平仓盈亏+持仓盯市盈亏；当日结存=上日结存(逐日盯市)+当日盈亏+入金-出金-手续费；客户权益=当日结存(逐日盯市)；客户权益=当日结存(逐笔对冲)+浮动盈亏。18 单选题 期权合约中约定买方有权买入或卖出标的资产的价格成为（）。A.成本价格B.交易价格C.权利金D.执行价格正确答案：D 参考解析：

14、行权价格也称为执行价格(Exercise Price)、履约价格，是期权合约中 约定的买方行使权利时购买或出售标的资产的价格。期权价格又称为权利金、期权费、保险费（Premium），是期权买方（卖方）买进（出售）权利的价格，即期权买方为获得按约定价格购买或出售标的资产的权利而支付给卖方的费用。19 单选题 首席风险官是负责对期货公司经营管理行为的合法合规性和风险管理状况进行监督检查的期货公司高级管理人员，向期货公司（）报告。A.总经理B.部门经理C.董事会D.监事会正确答案：C 参考解析：期货公司应当设首席风险官，对期货公司经营管理行为的合法合规性、风险管理进行监督、检查。首席风险官发现涉嫌占

15、用、挪用客户保证金等违法违规行为或者可能发生风险的，应当立即向住所地中国证监会派出机构和公司董事会报告。20 单选题 在需求曲线不变的情况下，供给曲线左移会导致（）。A.均衡价格下降，均衡数量减少B.均衡价格上升，均衡数量减少C.均衡价格下降，均衡数量增加D.均衡价格上升，均衡数量增加正确答案：B 参考解析：在需求曲线不变的情况下，供给曲线的右移会使均衡价格下降，均衡数量增加；供给曲线的左移会使均衡价格上升，均衡数量减少。21 单选题 中长期国债期货交割中，卖方会选择的交割券种是（ ）。A.息票利率最高的国债B.剩余年限最短的国债C.最便宜可交割债券D.可以免税的国债正确答案：C 参考解析：在

16、一篮子可交割国债的交割制度下，发行期限和剩余期限在一定范围内的国债都可以参与交割。即便使用转换因子进行折算，各种可交割国债在交割便利性和交割成本等方面仍然存在差别。由于期货合约的卖方拥有可交割国债的选择权，卖方一般会选择最便宜、交割成本最低、对己方最有利的可交割国债进行交割，该债券就是最便宜可交割国债，通常称为最便宜可交割券。22 单选题 在K线图中，纵轴和横轴说法正确的是（）。A.纵轴代表交易量，横轴代表价格B.纵轴代表价格，横轴代表时间C.纵轴代表时间，横轴代表交易量D.纵轴代表交易量，横轴代表时间正确答案：B 参考解析：在K线图中，纵轴代表价格，横轴代表时间 。23 单选题 4月18日，

17、大连玉米现货价格为1600元/吨，玉米期货价格为1750元/吨，该市场为（）。（假设不考虑品质价差和地区价差）A.熊市B.牛市C.反向市场D.正向市场正确答案：D 参考解析：当期货价格高于现货价格或者远期期货合约价格高于近期期货合约价格时，这种市场状态称为正向市场，此时基差为负值。当现货价格高于期货价格或者近期期货合约价格高于远期期货合约价格时，这种市场状态称为反向市场，或者逆转市场、现货溢价，此时基差为正值。24 单选题 交易双方约定在前后两个不同的起息日（货币收款或付款执行生效日）以约定的汇率进行方向相反的两次货币交换，这种交易是（）交易。A.货币互换B.外汇掉期C.外汇远期D.外汇期货正

18、确答案：B 参考解析：A项，货币互换是指在约定期限内交换约定数量两种货币的本金，同时定期交换两种货币利息的交易；C项，外汇远期指交易双方以约定的币种、金额、汇率，在未来某一约定的日期交割的外汇交易；D项，外汇期货是交易双方以约定的币种、金额及汇率，在未来某一约定时间交割的标准化合约。25 单选题 下列属于上海期货交易所上市交易的期货品种的是（）。A.玻璃B.焦炭C.甲醇D.白银正确答案：D 参考解析：上海期货交易所上市交易的主要品种有铜、铝、锌、铅、螺纹钢、线材、热轧卷板、天然橡胶、黄金、白银、燃料油、石油沥青、锡、镰、纸浆、不锈钢、低硫燃料油、20号胶、国际铜、原油期货。26 单选题 采取“

19、期货价格+升贴水+运费”的方式确定现货价格，主要体现了期货价格的（）。A.预测性B.权威性C.连续性D.公开性正确答案：B 参考解析：期货价格被视为一种权威价格。期货价格不仅能够指导实际生产和经营活动，还被作为现货交易的定价基准。采取“期货价格+升贴水+运费”的方式确定现货价格，就体现了期货价格的权威性。27 单选题 在反向市场上，某交易者下达买入5月菜籽油期货合约同时卖出7月菜籽油期货合约的套利限价指令，限价价差为40元/吨，该指令一旦成交，则成交的价差应（）元/吨。A.小于或等于40B.大于或等于40C.等于40D.大于40正确答案：A 参考解析：套利限价指令是指当价差达到指定价差时，指令

20、将以指定的或更优的价差来成交。该交易者进行的是反向市场牛市套利，价差扩大才可盈利，所以建仓时价差越小越有利，本题限价指令价差为40元/吨，应以小于等于40元/吨的价差成交。28 单选题 芝加哥商业交易所（CME）的3个月欧洲美元期货合约的交割方式为（）。A.实物交割B.现金交割C.期转现交割D.实物和现金混合交割正确答案：B 参考解析：一般来说，商品期货以实物交割方式为主；股票指数期货、短期利率期货多采用现金交割方式。芝加哥商业交易所（CME）的3个月欧洲美元期货合约为短期利率期货合约。29 单选题 利率的差异通常会引起资金在国际间流动，资金一般是（）。A.从浮动利率制的国家流向固定利率制的国

21、家B.从利率低的国家流向利率高的国家C.从利率高的国家流向利率低的国家D.从固定利率制的国家流向浮动利率制的国家正确答案：B 参考解析：在没有外汇管制的情况下，如果一国的利率低于他国，则该国的资金就会流向他国以谋求高息。30 单选题 期货市场与现货市场相比，具有风险放大的特征，其原因主要是期货交易（）。A.采用双向交易机制B.参与者众多C.实行保证金制度D.具有风险转移功能正确答案：C 参考解析：期货交易实行保证金制度，交易者在买卖期货合约时按合约价值的一定比率缴纳保证金（一般为515）作为履约保证，即可进行数倍于保证金的交易。这种以小博大的保证金交易，也被称为“杠杆交易”。 期货交易的这一特

22、征使期货交易具有高收益和高风险的特点。保证金比率越低，杠杆效应就越大，高收益和高风险的特点就越明显。31 单选题 在我国，实物交割要求以（）的名义进行。A.交易所B.客户C.会员D.交割仓库正确答案：C 参考解析：实物交割，是指期货合约到期时，根据交易所的规则和程序，交易双方通过该期货合约所载标的物所有权的转移，了结未平仓合约的过程。实物交割要求以会员名义进行。客户的实物交割必须由会员代理，并以会员名义在交易所进行。32 单选题 艾略特波浪理论认为，一个完整的价格周期要经过_个过程，上升周期由_个上升浪和_个调整浪组成。（）A.8；5；3B.8；3；5C.8；4；4D.6；3；3正确答案：A

23、参考解析：艾略特波浪理论认为，一个完整的价格周期要经过8个过程，上升周期由5个上升过程（上升浪）和3个下降调整过程（调整浪）组成，下跌周期由5个下跌过程（下跌浪）和3个上升调整过程（调整浪）组成，一个周期结束之后，才会进入下一个周期。33 单选题 在最新的一笔期货交易中，如果买方为开仓交易，卖方为平仓交易，则市场总持仓量（）。A.不变B.减少C.不确定D.增加正确答案：A 参考解析：交易行为与持仓量的关系如表1所示。34 单选题 在我国，证券公司受期货公司委托从事中间介绍业务时，提供的业务有（）等。A.为客户提供结算与交割服务B.代期货公司收付客户期货保证金C.代理客户进行期货交易D.提供期货

24、行情信息和交易设施正确答案：D 参考解析：根据证券公司为期货公司提供中间介绍业务试行办法，证券公司受期货公司委托从事中间介绍业务，应当提供下列服务：协助办理开户手续；提供期货行情信息和交易设施；中国证监会规定的其他服务。证券公司不得代理客户进行期货交易、结算或交割，不得代期货公司、客户收付期货保证金，不得利用证券资金账户为客户存取、划转期货保证金。35 单选题 为了防止豆粕价格上涨造成生产成本上升，某饲料企业利用国内豆粕期货进行多头套期保值，在5月份豆粕期货合约上建仓300手，基差为-60元/吨，平仓时的基差为-60元/吨，若不计交易成本等费用，该企业（）。A.实现完全套期保值B.未完全实现套

25、期保值，有净亏损30000元C.未完全实现套期保值，有净盈利30000元D.未完全实现套期保值，有净亏损60000元正确答案：A 参考解析：买入套期保值（多头套期保值）中，基差变动与套期保值效果的关系有三种情况：基差不变，实现完全套期保值，期货市场和现货市场盈亏刚好完全相抵；基差走强，为不完全套期保值，期货市场和现货市场盈亏相抵后存在净亏损；基差走弱，为不完全套期保值，期货市场和现货市场盈亏相抵后存在净盈利。36 单选题 期货公司在完善其风险管理制度时，应当设立风险管理部门或者岗位，主要是管理和控制期货公司的()。A.操作风险B.经营风险C.财务风险D.技术风险正确答案：B 参考解析：期货公司

26、应当设立风险管理部门或者岗位，管理和控制期货公司的经营风险。37 单选题 牛市套利、熊市套利和蝶式套利实质属于（ ）。A.期现套利B.跨期套利C.跨市场套利D.跨品种套利正确答案：B 参考解析：跨期套利可分为牛市套利、熊市套利和蝶式套利。跨期套利，是指在同一市场（交易所）同时买入、卖出同一期货品种的不同交割月份的期货合约，以期在有利时机同时将这些期货合约对冲平仓获利。期现套利是通过利用期货市场和现货市场的不合理价差进行反向交易而获利。跨市套利，也称市场间套利，是指在某个交易所买入（或卖出） 某一交割月份的某种商品合约的同时，在另一个交易所卖岀（或买入） 同一交割月份的同种商品合约，以期在有利时

27、机分别在两个交易所同时对冲所持有的合约而获利。跨品种套利，是指利用两种或三种不同的但相互关联的商品之间的期货合约价格差异进行套利，即同时买入或卖出某一交割月份的相互关联的商品期货合约，以期在有利时机同时将这些合约对冲平仓获利。38 单选题 ()是以供求分析为基础，并结合对宏观经济因素、经济周期、经济政策等进行分析，研究价格变动的内在因素和根本原因，侧重于分析和预测价格变动的中长期趋势。A.基本面分析B.技术分析C.量价分析D.技术指标分析正确答案：A 参考解析：基本面分析主要研究商品或金融衍生品标的物的供求变化及相关的政治、经济状况、经济政策等变量对该标的物价格的影响，对价格走势作出预测。 基

28、本面分析方法以供求分析为基础，并结合对宏观经济因素、经济周期、经济政策等进行分析，研究价格变动的内在因素和根本原因，侧重于分析和预测价格变动的中长期趋势。39 单选题 会员制期货交易所会员大会的常设机构是（）。A.理事会B.董事会C.监事会D.股东大会正确答案：A 参考解析：会员制期货交易所一般设有会员大会、理事会、专业委员会、经营管理层和业务管理部门。会员大会由会员制期货交易所的全体会员组成，它是会员制期货交易所的最高权力机构。理事会是会员大会的常设机构，对会员大会负责，执行会员大会决议。B项，董事会是公司制期货交易所的常设机构。40 单选题 下列属于英国期货交易所的是（）。A.IPEB.C

29、MEC.KCBTD.CBOT正确答案：A 参考解析：IPE为伦敦国际石油交易所；CME为美国芝加哥商业交易所；KCBT为美国堪萨斯期货交易所；CBOT为美国芝加哥期货交易所。41 单选题 计划发行债券的公司，担心未来融资成本上升，通常会采用（）来规避风险。A.买进套利B.卖出套利C.卖出套期保值D.买入套期保值正确答案：C 参考解析：利用债券融资的筹资人，担心利率上升，导致融资成本上升，会采用卖出套期保值来规避风险。42 单选题 最早推出外汇期货的交易所是（）。A.纽约期货交易所（NYBOT）B.纽约商业交易所（NTMEX）C.芝加哥期货交易所（CBOT）D.芝加哥商业交易所（CME）正确答案

30、：D 参考解析：1972年5月，芝加哥商业交易所（CME）设立了国际货币市场分部（IMM），首次推出包括英镑、加元、西德马克、法国法郎、日元和瑞士法郎等在内的外汇期货合约。43 单选题 期货合约的主要条款不包括()。A.交割地点B.交割方式C.最初交易日D.最后交易日正确答案：C 参考解析：期货合约的主要条款包括合约名称、交易单位合约价值、报价单位、最小变动价位、每日价格最大波动限制、合约交割月份(或合约月份)、交易时间、最后交易日、交割日期、交割等级、交割地点、交易手续费、交割方式、交易代码。44 单选题 理论上，通货膨胀率大幅上升时，将导致（）。A.国债价格和国债期货价格均上涨B.国债价格

31、和国债期货价格均下跌C.国债价格上涨，国债期货价格下跌D.国债价格下跌，国债期货价格上涨正确答案：B 参考解析：通货膨胀率上升，市场利率也上升，通货膨胀率下降，市场利率也下降，市场利率与国债的价格呈反向变动，因此，通货膨胀率上升，市场利率也上升，国债价格和国债期货价格均下降。45 单选题 在期货投资者中，()由于具有较强的资金实力、风险承受能力和专业投资能力，成为市场的主要力量。A.机构投资者B.个人投资者C.套期保值者D.投机者正确答案：A 参考解析：机构投资者因为具有较强的资金实力、风险承受能力和专业投资能力，成为市场的主要力量。46 单选题 对于个股来说，当系数大于1时，说明股票的市场风

32、险（）平均市场风险。A.无关于B.高于C.等于D.低于正确答案：B 参考解析：系数显示股票的价值相对于市场价值变化的相对大小，也称为股票的相对波动率。系数大于1，说明股票比市场整体波动性高，因而其市场风险高于平均市场风险；系数小于1，说明股票比市场整体波动性低，因而其市场风险低于平均市场风险。47 单选题 以下关于卖出看涨期权的说法，正确的是（）。A.卖出看涨期权比买进相同标的物、合约月份及执行价格的看涨期权的风险相对较小B.交易者预期标的物市场价格下跌，可通过卖出看涨期权获利C.卖出看涨期权比卖出期货可获得更高的收益D.交易者预期标的物市场价格上涨，可通过卖出看涨期权获利正确答案：B 参考解

33、析：A项，看涨期权买方的最大风险仅限于已经支付的期权费，而当标的资产价格上涨到损益平衡点以上时，看涨期权卖方损失可能无限大；C项，看涨期权卖方能够获得的最高收益为卖出期权收取的权利金，收益有限；D项，交易者预期标的资产价格上涨，可通过买进看涨期权获利。48 单选题 下列关于外汇市场的表述，不正确的是（）。A.是一个全球市场B.每个交易所开盘和收盘的时间不同C.套利者考虑在不同交易所间进行套利的时候，应该考虑到时差带来的影响D.跨市套利在同一品种间进行，交易者应将不同交易所合约的价格直接进行价格比较正确答案：D 参考解析：D项，跨市套利虽然是在同一品种间进行的，但是由于合约交易大小和报价体系不同

34、的原因，交易者应将不同交易所合约的价格按相同计量单位进行折算，才能进行价格比较。49 单选题 反向市场产生的原因是（）。A.套利交易增加B.交割月的临近C.近期需求迫切或远期供给充足D.持仓费的存在正确答案：C 参考解析：反向市场的出现主要有两个原因：近期对某种商品或资产需求非常迫切，远大于近期产量及库存量，使现货价格大幅度增加，高于期货价格；预计将来该商品的供给会大幅度增加，导致期货价格大幅度下降，低于现货价格。50 单选题 看涨期权的卖方想对冲了结其期权头寸，应（）。A.卖出相同期限、相同合约月份和相同执行价格的看跌期权B.卖出相同期限、相同合约月份和相同执行价格的看涨期权C.买入相同期限

35、、相同合约月份和相同执行价格的看跌期权D.买入相同期限、相同合约月份和相同执行价格的看涨期权正确答案：D 参考解析：交易者在期货市场建仓后，大多并不是通过交割（即交收现货）来结束交易，而是通过对冲了结。买入建仓后，可以通过卖出同一期货合约来解除履约责任；卖出建仓后，可以通过买入同一期货合约来解除履约责任。看涨期权的空头通过对冲平仓了结头寸，应买入相同期限、相同合约月份和相同执行价格的看涨期权。51 单选题 （）是指立即履行期权合约可获取的收益。A.期权的执行价格B.期权的内涵价值C.期权的价格D.期权的时间价值正确答案：B 参考解析：A项，执行价格又称为履约价格、行权价格，是期权合约中约定的、

36、买方行使权利时购买或出售标的资产的价格；C项，期权价格又称为权利金、期权费、保险费，是期权买方为获得在约定期限内按约定价格购买或出售某种资产的权利而支付给卖方的费用；D项，期权的时间价值又称外涵价值，指在权利金中扣除内涵价值的剩余部分，它是期权有效期内标的资产价格波动为期权持有者带来收益的可能性所隐含的价值。52 单选题 套期保值本质上是（）。A.清除风险B.转移风险C.预防风险D.分散风险正确答案：B 参考解析：套期保值本质上是一种转移风险的方式，是由企业通过买卖衍生工具将风险转移到其他交易者的方式。53 单选题 期货交易通过（），使绝大部分合约可以免除履约责任。A.每日无负债结算制度B.保

37、证金制度C.对冲平仓D.实物交割正确答案：C 参考解析：在期货交易的实际操作中，大多数期货交易都是通过对冲平仓的方式了结履约责任的，进入交割环节的比重非常小。54 单选题 在我国，为了防止实物交割中可能出现的违约风险，交易保证金比率一般（）。A.不随交割临近而调整B.随着交割临近而适时调高或调低C.随着交割临近而降低D.随着交割临近而提高正确答案：D 参考解析：一般来说，距交割月份越近，交易者面临到期交割的可能性就越大，为了防止实物交割中可能出现的违约风险，促使不愿进行实物交割的交易者尽快平仓了结，交易保证金比率随着交割临近而提高。55 单选题 当某商品的期货价格过低而现货价格过高时，交易者通

38、常会（），从而使两者价差趋于正常。A.在期货市场上卖出期货合约，同时在现货市场上买进商品B.在期货市场上买进期货合约，同时在现货市场上卖出商品C.在期货市场上卖出期货合约，同时在现货市场上卖出商品D.在期货市场上买进期货合约，同时在现货市场上买进商品正确答案：B 参考解析：当期货价格过低而现货价格过高时，交易者在期货市场上买进期货合约，在现货市场卖出商品。这样，期货需求增多，期货价格上升，现货供给增多，现货价格下降，使期现价差趋于正常。56 单选题 每手期货合约代表的标的物数量称为（）。A.报价单位B.交易单位C.最小变动价位D.合约价值正确答案：B 参考解析：交易单位，是指在期货交易所交易的

39、每手期货合约代表的标的物的数量。如大连商品交易所豆粕期货合约的交易单位为“10吨手”。合约价值，是指每手期货合约代表的标的物的价值。如沪深300指数期货的合约价值为“300元x沪深300指数期货的点数”（其中 “300”元为沪深300指数期货的合约乘数）。报价单位，是指在公开竞价过程中对期货合约报价所使用的单位,即每计量单位的货币价格。例如，国内阴极铜、铝、小麦、大豆等期货合约的报价单位以“元（人民币）/吨”表示。最小变动价位，是指在期货交易所的公开竞价过程中，对合约每计量单位报价的最小变动数值。例如，上海期货交易所锌期货合约的最小变动价位是5元/吨。57 单选题 以下关于卖出看跌期权的说法，

40、正确的是（）。A.卖出看跌期权比卖出标的期货合约可获得更高的收益B.如果已持有期货多头头寸，可卖出看跌期权加以保护C.交易者预期标的物价格上涨，可卖出看跌期权D.如果对标的资产后市谨慎看空，可买入看跌期权对冲风险正确答案：C 参考解析：A项，看跌期权卖方能够获得的最高收益为卖出期权收取的权利金，收益有限； B项，如果已持有期货多头头寸，可买进看跌期权加以保护；D项，如果对标的资产后市谨慎看空，可卖出看跌期权履约将所持标的资产空头以更优的价格平仓。58 单选题 以下关于我国期货交易所的表述不正确的是（）。A.交易所自身并不参与期货交易B.会员制交易所是非营利性机构C.交易所参与期货价格的形成D.

41、交易所负责设计合约、安排合约上市正确答案：C 参考解析：C项，期货交易所自身并不参与期货交易，不参与期货价格的形成。59 单选题 某公司于3月10日投资证券市场450万美元，如下表：因担心股票下跌造成损失，公司决定做套期保值。已知合约乘数为300美元，则公司需要卖出()张合约才能达到保值效果。A.(2230010000)(1460450)B.(1530010000)(1460450)C.(1545010000)(1460300)D.(0845010000)(1460300)正确答案：C 参考解析：A、B、C股票各花了150万美元，所以占总资金的比例都是13，=08(13)+15(13)+22(

42、13)=15，买卖期货合约数=系数现货总价值(期货指数点每点乘数)。本题中应该卖出的合约数=(1545010000)(1460300)。60 单选题 某套利者买入5月份锌期货合约同时卖出7月份锌期货合约，价格分别为20800元/吨和20850元/吨，平仓时两个合约的期货价格分别变为21200元/吨和21100元/吨，则这位套利者平仓时的价差为（）元/吨。A.-100B.-250C.100D.400正确答案：A 参考解析：期货价差是指期货市场上两个不同月份或不同品种期货合约之间的价格差。计算建仓时的价差，应用价格较高的一“边”减去价格较低的一“边”。在计算平仓时的价差时，为了保持计算上的一致性，

43、也要用建仓时价格较高合约的平仓价格减去建仓时价格较低合约的平仓价格。平仓时的价差=21100-21200=-100（元/吨）。61 多选题 某交易者以2450元/吨买入1手玉米期货合约，成交后市价上涨到2470元/吨。因预测价格仍将上涨，交易者决定继续持有该合约，并借助止损指令控制风险。该止损指令设定的价格可能为（）元/吨。A.2470B.2460C.2450D.2490正确答案：B,C 参考解析：止损指令是指当市场价格达到客户预先设定的触发价格时，即变为市价指令予以执行的一种指令。客户利用止损指令，既可以有效地锁定利润，又可以将可能的损失降至最低限度，还可以相对较小的风险建立新的头寸。就卖出

44、指令而言，卖出止损指令的止损价应当低于当前市场价格，这样才能更好地起到控制风险的作用。62 多选题 商品投资基金行业中的参与者包括（）等。A.交易经理（TM）B.商品交易顾问（CTA）C.商品基金经理（CPO）D.期货佣金商（FCM）正确答案：A,B,C,D 参考解析：商品投资基金组织结构包括：商品基金经理（CPO）；商品交易顾问（CTA）；交易经理（TM）；期货佣金商（FCM）；托管人。63 多选题 某交易者以6500元/吨卖出10手5月豆油期货合约后，符合金字塔式增仓原则的是（）。A.该合约价格跌至6480元/吨时，再卖出6手B.该合约价格跌至6460元/吨时，再卖出4手C.该合约价格涨至

45、6540元/吨时，再卖出6手D.该合约价格跌至6460元/吨时，再卖出10手正确答案：A,B 参考解析：金字塔式建仓是一种增加合约仓位的方法，即如果建仓后市场行情走势与预期相同并已使投机者获利，可增加持仓。增仓应遵循以下两个原则：只有在现有持仓已盈利的情况下，才能增仓；持仓的增加应渐次递减。金字塔式建仓的特点是将不断买入（卖出）的期货合约的平均价格保持在较低（高）水平。64 多选题 价差期权策略主要的类型包括（）。A.牛市价差组合B.熊市价差组合C.蝶式价差组合D.跨式期权组合正确答案：A,B,C 参考解析：价差期权策略非常丰富，包括牛市价差、熊市价差、蝶式价差、日历价差、对角价差、比率价差、

46、飞鹰式价差和铁秃鹰式价差等策略。65 多选题 下列关于期权执行价格和标的资产价格的说法，正确的是（）。A.通常情况下，看跌期权价格随标的资产价格下跌而下跌B.通常情况下，看涨期权价格随标的资产价格上涨而上涨C.对于看涨期权，执行价格是期权多头行权时购买标的资产的价格，执行价格越低越好D.对于看跌期权，执行价格是期权多头行权时卖出标的资产的价格，执行价格越高越好正确答案：B,C,D 参考解析：通常情况下，看涨期权价格随标的资产价格上涨而上涨。通常情况下，看跌期权价格随标的资产价格上涨而下跌。对于看涨期权，执行价格是期权多头行权时购买标的资产的价格，所以，执行价格越低越好。对于看跌期权，执行价格是

47、期权多头行权时卖出标的资产的价格，执行价格越高越好。66 多选题 下列属于基差走弱情形的有()。A.基差从-5美分蒲式耳变为-10美分蒲式耳B.基差从+10美分蒲式耳变为+5美分蒲式耳C.基差从+5美分蒲式耳变为+10美分蒲式耳D.基差从+4美分蒲式耳变为-2美分蒲式耳正确答案：A,B,D 参考解析：基差变小时，称为“走弱”。选项A、B、D属于基差走弱的情形。C项为基差走强。67 多选题 以下关于期货投机与套期保值交易的正确描述有（）。A.期货投机交易以期货和现货两个市场为对象B.期货投机交易主要利用期货价格波动买空卖空、获得价格收益C.套期保值交易在期货市场与现货市场上同时操作D.套期保值交

48、易均以实物交割结束交易正确答案：B,C 参考解析：期货投机与套期保值的区别主要有：从交易目的来看，期货投机交易是以赚取价差收益为目的；而套期保值交易是利用期货市场规避现货价格波动的风险。从交易方式来看，期货投机交易是在期货市场上进行买空卖空，从而获得价差收益；套期保值交易则是在现货市场与期货市场同时操作，以期达到对冲现货市场的价格波动风险。从交易风险来看，期货投机者在交易中通常是为博取价差收益而主动承担相应的价格风险；套期保值者则是通过期货交易规避现货价格风险。68 多选题 以下关于大豆提油套利的说法，正确的有（ ）。A.买入大豆期货合约，同时卖出豆油和豆粕期货合约B.卖出大豆期货合约，同时买

49、入豆油和豆粕期货合约C.在大豆期货价格偏低，豆油和豆粕期货价格偏高时使用D.在大豆期货价格偏高，豆油和豆粕期货价格偏低时使用正确答案：A,C 参考解析：大豆提油套利是大豆加工商在市场价格关系基本正常时进行的，是为了防止大豆价格突然上涨，或者豆油、豆粕价格突然下跌，从而产生亏损，或者将已产生的亏损降至最低。大豆提油套利的做法是：购买大豆期货合约的同时卖出豆油和豆粕的期货合约，当在现货市场上购入大豆或将成品最终销售时再将期货合约对冲平仓。69 多选题 下列关于期货价格和现货价格的说法，正确的有（）。A.在特定情况下，期货价格高于现货价格，这种市场状态为正向市场B.由于持有现货需花费一定费用，期货价

50、格通常要高于现货价格，基差为负值C.期货价格和现货价格变化趋势是不一致的，当临近交割时间，二者最终趋向一致D.在正向市场中，期货价格高出现货价格的部分与持仓费的大小有关，持仓费体现的是期货价格形成中的时间价值正确答案：A,B,D 参考解析：C项，由由于受到相近的供求因素的影响，期货价格和现货价格表现出相同趋势。70 多选题 利用股指期货进行套期保值，需要买卖的期货合约数量由（）决定。A.现货股票总价值B.股指期货价格C.期货合约规定的乘数D.现货股票的 系数正确答案：A,B,C,D 参考解析：买卖期货合约数量=现货总价值（期货指数点每点乘数）系数。从公式中可以看出，买卖期货合约数量由现货总价值

51、、股指期货价格、合约乘数和系数决定。71 多选题 当出现（）等情形时，投机者最有可能开仓买入白糖期货合约。A.意外的霜冻导致甘蔗大幅减产B.气候适宜导致甘蔗大幅增产C.居民偏好含糖食品导致需求增加D.居民调整饮食结构导致白糖需求下降正确答案：A,C 参考解析：自然因素对农产品的影响大、制约性强。当自然条件不利时，农作物的产量受到影响，从而使供给趋紧，刺激期货价格上涨；反之，如气候适宜，会使农作物增产，从而增加市场供给，促使期货价格下跌。BD两项会使白糖期货价格下跌，应卖出白糖期货合约。72 多选题 以下说法正确的是（）。A.生产经营者可通过期货套期保值对冲价格风险B.在市场经济条件下生产经营者

52、客观上存在规避价格风险的需求C.期货投机者的加入能够清除生产经营者面临的价格风险D.期货价格已逐渐成为现货交易的重要参考依据正确答案：A,B,D 参考解析：C项，生产经营者通过套期保值来规避风险，但套期保值并不是消灭风险，只是将其转移，转移出去的风险需要有相应的承担者，期货投机者正是期货市场的风险承担者。73 多选题 某套利者以4100元/吨买入5月大豆期货合约，同时以4200元/吨卖出7月大豆合约，当价差变为（）元/吨时，该套利者获利。（不计交易费用）A.50B.150C.-100D.20正确答案：A,C,D 参考解析：在正向市场上，牛市套利是买入较近月份合约同时卖出较远月份合约，只有在价差

53、缩小时才能够盈利。建仓时的价差为：4200-4100=100（元/吨），当价差小于100元/吨时，该套利者获利。74 多选题 关于卖出套期保值的说法正确的是（）。A.要在期货市场增仓买入合约B.要在期货市场增仓卖出合约C.是为了回避现货价格下跌风险D.是为了回避现货价格上涨风险正确答案：B,C 参考解析：卖出套期保值，又称空头套期保值，是指套期保值者通过在期货市场建立空头头寸，预期对冲其目前持有的或者未来将卖出的商品或资产的价格下跌风险的操作。75 多选题 期货买卖双方进行期转现交易的情形包括（）。A.在期货市场上，同一品种相同交割月份同向持仓双方B.在期货市场上，持有同一品种不同月份的会员C

54、.在期货市场上，同一品种相同交割月份反向持仓双方D.买卖双方为现货市场的贸易伙伴，有远期交货意向正确答案：C,D 参考解析：买卖双方进行期转现有两种情况：在期货市场有反向持仓双方，拟用标准仓单或标准仓单以外的货物进行期转现；买卖双方为现货市场的贸易伙伴，有远期交货意向，并希望远期交货价格稳定。76 多选题 以下关于场外期权的说法，正确的是（）。A.场外交易较场内交易形式灵活B.场外期权的标的物是实物资产C.场外交易较场内期权参与者信用风险大D.场外期权合约可以是非标准化合约正确答案：A,C,D 参考解析：在交易所以外交易的期权称为场外期权。与场内期权相比，场外期权具有如下特点：合约非标准化；交

55、易品种多样、形式灵活、规模巨大；交易对手机构化；流动性风险和信用风险大。77 多选题 下列关于期货居间人的说法，正确的是（）。A.接受期货公司委托进行居间介绍B.独立承担基于居间法律关系所产生的民事责任C.独立于期货公司和客户之外D.是期货公司所签订期货经纪合同的当事人正确答案：A,B,C 参考解析：期货居间人是指独立于期货公司和客户之外，接受期货公司委托进行居间介绍，独立承担基于居间法律关系所产生的民事责任的自然人或组织。需要注意的是，居间人与期货公司没有隶属关系，不是期货公司订立期货经纪合同的当事人。78 多选题 价格形态可划分为（ ）。A.下降形态B.持续形态C.反转形态D.上升形态正确

56、答案：B,C 参考解析：价格运动主要有保持平衡的持续情形和打破平衡的突破或反转情形两大类，因而在价格分析中常常把价格形态分成持续形态和反转形态两大类型。79 多选题 关于卖出看跌期货期权（不考虑交易费用），以下说法正确的是（）。A.卖方需要缴纳保证金B.卖方的履约部位为多头C.卖方的最大损失是权利金D.卖方的最高收益是期权的权利金正确答案：A,B,D 参考解析：A项，由于卖方面临较大风险，因而必须缴纳保证金作为履约担保；而买方的最大风险限于已经支付的权利金，所以无需缴纳保证金。B项，看跌期权卖方履约时，按照执行价格从对手手中买入标的期货合约，成为期货多头。CD两项，在期权交易中，买方的最大损失

57、为权利金，潜在收益巨大；卖方的最大收益为权利金，潜在损失巨大。80 多选题 中国金融期货交易所会员分为（）。A.商业会员B.普通会员C.非结算会员D.结算会员正确答案：C,D 参考解析：在中国金融期货交易所，按照业务范围，会员分为交易会员、交易结算会员、全面结算会员和特别结算会员四种类型。其中，交易会员不具有与交易所进行结算的资格，它属于非结算会员。交易结算会员、全面结算会员和特别结算会员均属于结算会员。81 多选题 技术分析法主要是对（）进行分析。A.交易量B.持仓量C.成交价格D.供求关系正确答案：A,B,C 参考解析：期货市场技术分析方法是通过对市场行为本身的分析来预测价格的变动方向，即

58、主要是对期货市场的日常交易状况，包括价格、交易量与持仓量等数据，按照时间顺序绘制成图形、图表，或者形成指标系统，然后针对这些图形、图表或指标系统进行分析，预测期货价格未来走势。供求关系属于基本面分析。82 多选题 下列属于期货公司主要功能的有()。A.降低期货市场交易成本B.降低期货交易中的信息不对称C.组织和监督期货交易D.高效率转移风险正确答案：A,B,D 参考解析：期货公司的主要功能主要体现在：一是作为衔接场外期货交易者与期货交易所之间的桥梁和纽带，降低了期货市场的交易成本；二是可以降低期货交易中的信息不对称程度；三是可以高效率地实现风险转移；四是可以通过专业服务实现资产管理的职能。组织

59、和监督期货交易是期货交易所的职能。83 多选题 在国内期货市场，以下关于价格的正确描述有（）。A.收盘价是某一期货合约当日交易的最后一笔成交价格B.集合竞价未产生成交价格的，以集合竞价后的第一笔成交价为开盘价C.最新价是某一期货合约在当日交易期间的即时成交价格D.当日结算价的计算无需考虑成交量正确答案：A,B,C 参考解析：ABC三项正确。收盘价是指某一期货合约当日最后一笔成交价格。开盘价是当日某一期货合约交易开始前5分钟集合竞价产生的成交价。如集合竞价未产生成交价，则以集合竞价后的第一笔成交价为开盘价。最新价是指某交易日某一期货合约交易期间的即时成交价格。D项错误，郑州商品交易所、大连商品交

60、易所和上海期货交易所规定，当日结算价取某一期货合约当日成交价格按照成交量的加权平均价；当日无成交价格的，以上一交易日的结算价作为当日结算价。中国金融期货交易所规定，当日结算价是指某一期货合约最后一小时成交价格按照成交量的加权平均价。84 多选题 关于期货价差套利的描述，正确的是（）。A.在期货市场和现货市场上进行方向相反的交易B.关注相关期货合约之间的价格差是否在合理区间内C.价差是用建仓时价格较高的一“边”减去价格较低的一“边”计算出来的D.利用期货市场不同合约之间的价差进行的套利正确答案：B,C,D 参考解析：期货价差，是指期货市场上两个不同月份或不同品种期货合约之间的价格差。与投机交易不