财务管理复习专题资金成本教案

1、文档编码 : CS6U1T5O2P4 HZ9H1Y2F7S6 ZW2B9D3Z6G10名师精编 优秀教案财务治理复习专题- 资金成本教学目标 1、 懂得资金成本的概念、构成；2、 把握个别资金成本和综合资金成本的运算；3、 懂得和把握资金成本在财务治理中的基本应用；教学重点 个别资金成本和综合资金成本的运算；教学难点 资金成本在财务治理中的基本应用；教学过程提问1、 资金的主要筹资方式有哪些？2、 银行借款和债券和共同具有的优、缺点是什么？导入以上两种筹资方式的优缺点中都涉及到一个概念“ 资金成本”,我们今日就来复习资金成本的涵义、运算和应用；复习一、 资金成本概述（一）概念名师精编 优秀教案

2、资金成本是指企业为筹集和使用资金而付出的代价,也称资本成本成本；（二）构成1、 筹资费用如：手续费、发行费、印刷费等；2、 使用费用如：股利、利息等；（三）基本公式资金成本率 =资金使用费用 /筹资净额=资金使用费用 /（筹资总额 -筹资费用）=资金使用费用 /筹资总额（ 1-筹资费用率）二、 资金成本运算（一） 个别资金成本运算1、 债务资金成本银行借款资金率 =借款利息 X（1- 所得税税率）- 债券资金成本率 = 2、 权益资金成本优先股资金成本率 = 一般股资金成本率 = 留存收益资金成本率 = 3、 个别资金成本的比较依据风险收益对等观念,在一般情形下,各筹资方式的资金成本从小到在依

3、次为：国库券、银行存款、抵押债券、信用债券、优先股、留存收益、一般股；4、 留意（1）由于债务的利息均在税前列支,因此企业实际负担的利息 =利息 X （1-税率）（2）留存收益的实质是一般股东对企业追加的投资,所以不存在筹资费用；（3）一般股、留存收益资金成本率公式中“ 一般股最近一年股利额” 也可以是“ 第一年末发放的股利额”名师精编优秀教案；（4）债券、股票的“ 筹资总额” 一般按发行或市场价运算；（二）综合资金成本运算1、 概念综合资金成本是以各种资金占全部资金的比重为权数,确定的,所以也称加权平均资金成本；2、 公式3、 举例对个别资金成本进行加权平均甲企业方案筹集资金100 万元,所

4、得税率33%,依据说明以下有关资料,分别运算银行借款、 长期债券、优先股和一般股和留存收益的资金成本并运算该企业的综合资金成本上升；（百分数保留两位小数）1 向银行借款 10 万元,借款年利率为 7%,期限为 2 年,支付借款手续费 2%；2 溢价发行长期债券,该债券面值 14 万元,溢价发行价格为 15 万元,票面年利率为 3% 3 平价发行优先股 25 万元,估量年股利率为 12%筹资费为 4% 4 发行一般股民 4 万股,每股发行价格为 10 元,筹资费率 6%,估量第一年每股股利为 1.2 元,以后每年按 8%递增；5 其余所需资金通过留存收益取得；6 运算该企业的综合资金成本；三、资

5、金成本的基本应用（一） 判定投资的可行性当：筹资的资金成本率投资收益率可行筹资的资金成本率投资收益率不行行举例某公司拟用债券和股票两种方式筹集800 万元扩建某车间,债券和股票的资本成本率分别为 10%和 15%；两种筹资方式筹集的资本分别占筹资总额的 70%和 30%；扩建车间投入使用后可增加的年均收益为 120 万元；要求：分析该投资是否可行；（二） 选择正确筹资方案1 新项目建设筹资几种筹资方案中,选综合资金成本最低的；举例某有限责任公司预备筹措名师精编优秀教案该项目估量销售增长率5000 万元资金投资于一项目,为 10%,该公司所提税率为30%；现有三个方案可供选择；（见下表）要求：依

6、据资料,请为公司选择正确筹资方案；方案发行公司债券（税后发行优先股（税后资发行一般股（税后资A 资金成本率12%）金成本率 15%）金成本率 18%）2250 1500 1250 B 3250 1000 750 C 2022 1000 2022 2 在原有筹资基础上增资几种增资方案中,选综合资金成本最低的；举例1、 某企业目前拥有资金 2022 万元,其中,长期借款说 800 万元,年率 10%；一般股 1200 万元,每股面值 1 元,发行价格 20 元,目前价格也为 20 元,上年每股股利 2 元；估量年股利增长率 5%,所得税务税率为 33% 要求：运算该公司筹资前加权平均资金成本：3 如该企业方案筹集资金 100 万元,有两种筹资方案：（1）增加长期借款 100 万元,借款利率上升到 12%；（2）增发一般股 4 万股,一般股每股市价增加到 25 元；要求：接受比较资金成本法确定该公司正确的资金结构；小结名师精编 优秀教案作业某企业年初的筹资结构如下表：筹集资金渠道 金额（万元）长期债券 年利率为 9% 300 优先股 年利率为 12% 200 一般股 1000000 股 1000 合计 1500 该企业一般股每股 100 元,今年期望股息为每股 12 元,以后每年股息增加 3%,企业所得税为 33%,筹集费用均为了加强 %；目前企业拟发行债券 30