公司财务计算题

1、计算题：1某企业有一一张带息票据据，票面金额额为12 0000元，票票面利率4%，出票日期期6月15日日，8月14日日到期（共660天）。由由于企业急需需资金，于66月27日到到银行办理贴贴现，银行的的贴现率为66%，贴现期期为48天。问问：（1）该该票据的到期期值是多少？（2）企业业收到银行的的贴现金额是是多少？解：（1）票据据到期值PPI PPPit12 000012 00004%（60360）12 0000+8012 0800（元）（2）企业收到到银行的贴现现金额F（1it）12 080016%（48/3360） 119883.36（元元）2某企业8年年后进行技术术改造，需要要资金200

2、0万元，当银银行存款利率率为4%时，企企业现在应存存入银行的资资金为多少？解：PF（11+ i）-n 2200（1+4%）-8 2200 0.73007 1146.144（万元）企业现在应存入入银行的资金金为：1466.14万元元。3假定你每年年年末在存入入银行2 0000元，共共存20年，年年利率为5%。在第200年末你可获获得多少资金金？解：此题是计算算普通年金的的终值，可用用普通年金终终值的计算公公式和查年金金终值系数表表两种方法计计算。F=A(F/A,20,5%) 2 000033.0666=66 132（元元）4假定在题33中，你是每每年年初存入入银行2 0000元，其其它条件不变变

3、，20年末末你可获得多多少资金？解：此题是计算算先付年金的的终值，可用用先付年金终终值的计算公公式和查年金金终值系数表表两种方法计计算。FA（FF/A，i，n+1）11 55 000（F/AA，8%，220+1）1 查“年年金终值系数数表”得： （F/AA，8%，220+1）35.7119F5 0000（35.77191）=69 4338（元）55 5某企业计划划购买大型设设备，该设备备如果一次性性付款，则需需在购买时付付款80万元元；若从购买买时分3年付付款，则每年年需付30万万元。在银行行利率8%的的情况下，哪哪种付款方式式对企业更有有利？解：三年先付年年金的现值为为： 300 00001

4、（118%）-28%+1 300 000（1.78833+1） 834 990（元元） 购买时付款款800 0000对企业业更有利。6某公司于年年初向银行借借款20万元元，计划年末末开始还款，每每年还款一次次，分3年偿偿还，银行借借款利率6%。计算每年年还款额为多多少？解：用普通年金金的计算公式式计算：P=A(P/A, i，n)200 0000= A(P/A, 6%，3)A200 0000/2.673=774 8222（元）7在你出生时时，你的父母母在你的每一一个生日为你你存款2 0000元，作作为你的大学学教育费用。该该项存款年利利率为6%。在在你考上大学学（正好是你你20岁生日日）时，你去

5、去银行打算取取出全部存款款，结果发现现在你4岁、112岁时生日日时没有存款款。问你一共共可以取出多多少存款？假假如该项存款款没有间断，你你可以取出多多少存款？解：一共可以取取出的存款为为：2000（FF/A，6%，20）（1+6%）16 +（166%）82000336.78662.54401.559465304（元元）假设没有间断可可以取款数为为：2000（FF/A，6%，20）2000336.7866 735722 （元） 8某企业现有有一项不动产产购入价为110万元，88年后售出可可获得20万万元。问该项项不动产收益益率是多少？解：不动产收益益率为：（220/10）11/81.090519

6、%2某投资组合合由三种股票票组成，各自自的权重分别别为30、330和400，三种股股票相应的系数分别为为1.0、11.5和2.5，请计算算该投资组合合的系数。解：投资组合的的系数为：301.0+301.5+4402.5 1.7753某公司持有有A、B、CC三种股票组组成的投资组组合，权重分分别为40、40和和20，三三种股票的系数分别为为1.5、00.6和0.5。市场平平均报酬率为为10，无无风险报酬率率为4。请请计算该投资资组合的风险险报酬率。 解：（1）计算算资产组合的的系数 4001.5+4400.6+2200.5 0.994（2）计算风险险投资组合的的风险报酬率率E(0.944（10-

7、4） 5.6641某投资组合合由40的的股票A和660的股票票B组成，两两种股票各自自的报酬率如如表311所示示如下：表311 两种股票投投资报酬率数数据年份股票A的报酬率率（R1）（）股票B的报酬率率（R2）（）19971510199810-51999052000-5102001515请计算两种股票票报酬率之间间的相关系数数，并计算该该投资组合的的方差和标准准离差。解：（1）计算算股票A和股股票B的期望望报酬率股票A的期望报报酬率：股票B的期望报报酬率：（2）计算股票票A和股票BB的标准离差差Cov(RA,RB)-0.0001（3）计算两种种股票的标准准离差：股票A的标准离离差：7.07股票

8、B的标准离离差： 6.778（4）计算股票票A和股票BB的相关系数数： -0.2099 1设有A、BB两个投资项项目，其现金金流量如下表表所示。（单单位：元）期间方案A现金流量方案B现金流量012345-150 000035 00052 00065 00070 00070 000150 0000 45 0000 48 0000 60 0000 65 0000 70 0000该企业的资金成成本为12%。计算：（1）项项目投资回收收期（2）平均投资资报酬率（33）净现值（44）内部报酬酬率（5）现现值指数解：（1）两方方案的投资回回收期：方案A222.97（年年）方案B222.95（年年）（2）平

9、均投资资报酬率：方案A方案B（3）计算净现现值： 现金流量量和现值表 金额单位：元期间 方案案A现金流量 现值系数数 现值 方案案B现金流量 现现值系数 现值012345150 0000 1.000 150 000 35 000 00.893 31 255552 000 00.797 411 44465 000 00.712 466 28070 000 00.636 44 522070 000 00.567 399 690150 0000 11.000 1500 00045 000 0.8933 400 18548 000 0.7977 388 25660 000 0.7122 422 720

10、65 000 0.6366 366 69070 000 0.5667 NPA 553 1899 NPA 52 1191（4）计算内部部报酬率： 现金流量和现值值表（I20%） 金额单位位：元时间现值系数 方案A现金流量 现值 方案BB现金流量 现现值01 23451.0000.8330.6940.5790.4820.402 150 0000 150 0000 35 0000 29 1155 52 0000 36 0088 65 0000 37 6635 70 0000 33 7740 70 0000 28 1140 150 0000 1500 000 45 0000 37 485 48 000

11、0 33 312 60 0000 34 740 65 0000 31 330 70 0000 281140 NPV 14 7558 15 007 现金流量和现现值表（I25%） 金金额单位：元元时间现值系数 方案A现金流量 现值 方案BB现金流量 现现值01 223451.0000.8000.6400.5120.4100.320150 0000 1150 0000 35 0000 28 0000 52 0000 33 2880 65 0000 37 2880 70 0000 28 7000 70 0000 22 4000 150 0000 150 000 45 0000 36 000 48 0

12、000 30 720 60 0000 34 720 65 0000 26 650 70 0000 22 400 NPV 4 340 3 5510方案A2523.86方案B2524.05（5）计算净现现值指数：方案A1.3355方案B1.334821、设A公司向向银行借了一一笔长期贷款款，年利率为为8%，A公公司的所得税税率为34%，问A公司司这笔长期借借款的成本是是多少？若银银行要求按季季度结息，则则A公司的借借款成本又是是多少？ 答案： K1=RRi（1-T）=88%（1-334%）= 5.28% 若 按按季度进行结结算，则应该该算出年实际际利率，再求求资本成本。 K1=Rii（1-T）=（

13、1+i/m）m-11（1-TT） =（11+8%/44）4-1（1-344%） =5.43%2. 设某公司司在生产中需需要一种设备备，若自己购购买，需支付付设备买入价价120 0000元，该该设备使用寿寿命为10年年，预计残值值率5%；公公司若采用租租赁方式进行行生产，每年年将支付200 000元元的租赁费用用，租赁期为为10年，假假设贴现率110%，所得得税率40%。要求：作作出购买还是是租赁的决策策。解：购买设备：设备残值价值120 000056 000年折旧额（元元）因计提折旧税负负减少现值：11 40040（P/A,10%,110）111 400406.1444628 019.338（

14、元）设备残值价值现现值：6 000（PP/F,100%,10）=6 00000.3855523113（元）合计：89 6667.622（元）（2）租赁设备备：租赁费支出：220 0000（P/A,10%,110）=200 0006.144461222 892（元元）因支付租赁费税税负减少现值值：20 00040（P/A,10%,110）200 000406.1444649 156.88（元）合计：73 7735.2（元元）因租赁设备支出出73 7335.2元小小于购买设备备支出89 667.662元，所以以应采取租赁赁设备的方式式。2、某公司按面面值发行年利利率为7%的的5年期债券券2500万

15、万元，发行费费率为2%，所所得税率为333%，试计计算该债券的的资本成本。 答案案： K22= Ri（1-T）/（11-F）=77%（1-333%）/（11-2%） =4.79%3、某股份有限限公司拟发行行面值为10000元，年年利率为8%，期限为22年的债券。试试计算该债券券在下列市场场利率下的发发行价格： 市场利利率为 （ii）10% （iii）8% （iiii） 6% 答案：（i）当市场利利率为10%时， =965.29 元（ii）当市场场利率为8%时， =1000 元 （iii）当市市场利率为66%时， =1036.64 元元 从以上计算我我们可以得出出以下重要结结论:当市场利率高于于

16、票面利率时时，债券的市市场价值低于于面值，称为为折价发行；当市场利率率等于票面利利率时，债券券的市场价值值等于面值，应应按面值发行行；当市场利利率低于票面面利率时，债债券的市场价价值高于面值值，称为溢价价发行。4、公司计划发发行15000万元优先股股，每股股价价100元，固固定股利111元，发行费费用率4%，问问该优先股成成本是多少？ KKP =优先股股股利DP/优先股发行行净价格P00 =111/1000（1-4%）=111.46%5、某公司发行行普通股共计计800万股股，预计第一一年股利率114%，以后后每年增长11%，筹资费费用率3%，求求该股票的资资本成本是多多少？ Kee = D1/

17、P00 + G =800014%/800（1-3%）+1% =15.43% 6、某公公司去年的股股利D0是每每股1.200美元，并以以每年5%的的速度增长。公公司股票的值为1.22，若无风险险收益率为88%，风险补补偿为6%，其其股票的市场场价格为多少少？ 答案： Kii = Rff +（Rm- Rf）i = 8% +6%=14% PP0 = DD0（1 + g）/（KKe- g）= 1.2(1+5%)/(14% -5%)= 14 元 7、某公司拟筹筹资500万万元，现有甲甲、乙两个备备选方案如下下表:筹资方式甲方案 乙方案筹资金额资本成本筹资金额资本成本长期借款807%1107.5%公司债券

18、1208.5%408%普通股30014%35014%合计500500试确定哪一种方方案较优? 现拟追加筹资2200万元，有有A、B、CC三种方案可可供选择。该该公司原有资资本结构见上上，三个方案案有关资料如如下表：筹资方式A方案B方案C方案筹资金额资本成本筹资金额资本成本筹资金额资本成本长期借款257%758%507.5%公司债券759%258%508.25%优先股7512%2512%5012%普通股2514%7514%5014%合计200200200试选择最优筹资资方式并确定定追加筹资后后资本结构。答案：甲方案的加权平平均资本成本本为：Ka1 = WWdKd + WeKee + WbbKb=

19、 880/50007%+1220/50008.5%+300/550014%=111.56% 乙方案案的加权平均均资本成本为为： Ka2 = WWdKd + WeKee + WbbKb=1110/50007.5%+40/50008%+3550/500014%=112.09% 甲方案案成本低于乙乙方案，故甲甲方案优于乙乙方案。追加投资后，即即为求边际资资本成本。A方案的边际资资本成本为：K1 = WddKd + WpKp + WeKKe + WWbKb =255/2007% +775/20009% +775/200012% +25/200014% =10.5%B方案的边际资资本成本为：K2=75/

20、22008% +225/20008% +225/200012% +75/200014%=110.75%C方案的边际资资本成本为：K3=50/22007.5% +50/22008.25% +50/20012% +50/200014%=110.44%C方案的边际资资本成本最低低，故选择CC方案。追加筹资后资本本结构为甲方方案与C方案案的综合。8、某公司固定定成本1266万元，单位位变动成本率率0.7，公公司资本结构构如下：长期期债券3000万元，利率率8%；另有有1500000元发行在在外的普通股股，公司所得得税率为500%，试计算算在销售额为为900万元元时，公司的的经营杠杆度度、财务杠杆杆度和

21、综合杠杠杆度，并说说明它们的意意义。 答案： DDCL=DOOLDFL=11.8751.2=22.25 意义：在固定成本本不变的情况况下，销售额额越大，经营营杠杆度越小小，经风险也也越小；如果果公司负债比比率越高，则则财务杠杆系系数越大，财财务杠杆作用用越大，财务务风险越大，投投资者收益可可能越高；经经营杠杆度使使我们看到了了经营杠杆和和财务杠杆的的相互关系，能能够估算出销销售额变动时时对每股收益益造成的影响响。10、某公司今今年年初有一一投资项目，需需资金40000万元，通通过以下方式式筹资：发行行债券6000万元，成本本为12%；长期借款8800万元，成成本11%；普通股17700万元，成

22、成本为16%；保留盈余余900万元元，成本为115.5%。试试计算加权平平均资本成本本。若该投资资项目的投资资收益预计为为640万元元，问该筹资资方案是否可可行？ 答案： KW = 600/400012% + 800/400011% +1700/400016% + 900/400015.5% = 14.229% 投资收益益预期回报率率 = 6440/40000 = 116% Ra =114.29% 故该筹资资方案可行。1、某公司每年年购买原材料料300万元元，卖方提供供的信用条款款为“2/10，NN/30”，公司总是是在折扣期内内付款，设一一年有3600天，问商业业信用的成本本是多少？若若公司

23、将其付付款期延长到到40天，放放弃现金折扣扣的成本又为为多少？ 答答案： 商业信用的的成本 = 2% /（11-2%） 360/（30-110）= 336.73% 放弃现金折折扣的成本 = 2% /（1-22%） 360/（40-110）= 224.49%9、某公司目前前资本结构由由普通股(11，000万万股，计20，0000万美元)和债务(155，000万万美元，利率8%)组成.现公司拟扩扩充资本，有两种方案案可供选择:A方案采用用权益融资，拟发行2500万新股，每股售价155美元;B方案用债债券融资，以10%的利率率发行37550万美元的的长期债券.设所得税率率为40%，问当当EBIT在什

24、什么情况下采采用A方案?什么情况下下采用B方案?答案： 用EBITT - EPSS方法进行分分析时，首先先要计算不同同筹资方案的的临界点，即即求出当EPPS相等时的的EBIT。可可以用数学方方法求得：由EPS1= (1-T)(EBITTI1)/N1EPS2 = (1-T)(EBITTI2)/N2 令 EPS11= EPSS2 再求求出EBITT由 (1-T)(EBITTI1)/N1 = (1-TT)(EBIITI2)/N2（1-40%)(EBITT-12000)/12550 =（1-40%)(EBIIT-12000-3755)/10000 EPPS BB方案 A方案 00.9 0 12200

25、11575 33075 EBITT求得 EBIIT=30775万美元当EBIT33075万美美元时，应采用B方案;2、某公司预计计年耗用A材材料60000千克，单位位采购成本为为15元，单单位储存成本本9元，平均均每次进货费费用为30元元，假设该材材料不会缺货货，试计算：A材料的经经济进货批量量；经济进货批批量下的总成成本；经济进货批批量的平均占占用资金；年度最佳进进货批次。答案： 根据题意可知知：S=60000千克，PP=15元，KK=9元，EE=30元A材料的经济进进货批量：由公式得，=200（千克克）经济进货批量下下的总成本（TTC）=11800（元元）经济进货批量的的平均占用资资金（W

26、）=Q*P/22=20015/2=1500（元元）年度最佳进货货批次（N）=S/Q*=6000/200=330（次）上述计算表明，当当进货批量为为200千克克时，进货费费用与储存成成本总额最低低。3、某公司向某某企业销售一一批价值为55000元的的材料，开出出的信用条件件是“3/10，NN/60”， 市场利利率为12%。试问企业业若享受这一一现金折扣，可可少支付多少少货款？若企企业放弃这一一信用条件是是否划算？答案：企业若享享受这一现金金折扣，可少少支付货款550003% = 150 元元 放弃现金金折扣的成本本 = 33%/（1- 3%）360 /（60 10）= 22.27% 12% 故若

27、企企业放弃这一一信用条件不不划算。4、某企业预计计每周现金收收入为90万元，每每周现金支出出为100万元，每每次将有价证证券转换成现现金的费用为为250元，有有价证券的利利率为14%，求最佳现现金余额和每每年交易次数数。如果该企企业规模增加加一倍，则最最佳现金余额额又是多少？ 答答案： 一年中现现金需求总额额 T=（100990）52=5220万元 则： 每年年交易次数=T/C* =520000001362227=38.17(次)如果企业规模增增加一倍，即即T1=1004000000元，则可见当现金需求求总量增一倍倍，而最佳现现金余额只增增加约40%，说明现金金余额的储备备具有规模经经济性，大

28、企企业在这一点点上优于小企企业。1、张华参加保保险,每年投投保金额为22400元,投保年限为为25年,则则在投保收益益率为8%的的条件下,(1)如果每每年年末支付付保险金255年后可以得得到多少现金金? (1)如果每年年年初支付保险险金25年后后可以得到多多少现金? 解:F=A(F/A,8%,25)=240073.1006=1755454.440(元)F=A(F/A,8%,25)(1+8%)=2400073.1006=1.088=1894489.600(元)3. 某人330岁时，就就开始每年定定额向银行存存款，年利率率为8%， 目的是：从从60岁（退休休）起至800岁止，每年年能从银行提提取5

29、0000元养老金。问问：从31岁时起，他他每年应定额额存款多少元元，才能保证证60岁至80岁，每年年提取50000元？解：从61岁起起到80岁止20年每年从从银行提取55000元养养老金的现值值是： 从30岁至600岁止30年每年存存入银行的存存款的数额是是：2、投资者准备备购买一套别别墅，有三个个付款方案可可供选择：（11）甲方案：从现在起每每年年初付款款15万元，连连续支付6年年，共计900万元。（22）乙方案：从第4年起起，每年年初初付款17万万元，连续支支付6年，共共计102万万元。（3）丙丙方案：从现现在起每年年年末付款166万元，连续续支付6年，共共计96万元元。假定该公公司要求的

30、投投资报酬率为为10%，通通过计算说明明应选择哪个个方案。解：甲方案：总总现值=155（P/A，10%，6-1）+1=155（P/A，10%，6）（1+100%）=154.35551.1 71.866(万元) 乙方案：总现值=117(P/A,10%,66) (P/F,10%,22)=174.35550.8266=61.115 (万元元) 丙方案：总现值=116(P/A,10%,66)=164.3555= 69.68(万元元) 通过计算算可知,该公司应选选择乙方案。4、目前，张先先生正在准备备他的退休财财务计划。假假设他计划再再工作15年年，在今后的的10年中，他他每年可储蓄蓄5000元元（第一

31、笔存存款一年后的的今天存入）。在在10年期满满时，他计划划花400000元购买一一辆汽车。假假设年利率为为10。计计算从第111年到15年年期间，他必必须每年储蓄蓄多少钱才能能使他的总退退休金在退休休时达到2000000元元。答案：（1）每年50000元的储储蓄到第100年末的价值值(2) 每年储储蓄多少钱才才能使他的总总退休金在退退休时达到22000000元。5、某公司拟租租入大型设备备一套，每年年支付租金88万元，租期期5年。5年年后可以以11万元取得设设备所有权。该该公司还考虑虑了购买方案案，此设备目目前价格为337万元，银银行贷款利率率为7，采采取直线折旧旧法，5年提提完折旧，55年后

32、残值是是2万元。公公司所得税率率是33，问问该公司应采采取什么方案案?解：租赁赁设备的现值值：P=A(1-33%)P/AA7%,5+1P/FF7%,5=80000067%4.10002+100.713=2197771.43购购买设备的现现值：每年折折旧抵税额：（3755）332.44437000002.444P/AA7%,5-200000P/F77%,5(1-33%)=370000099.8499554.22=3604435.966元租赁设备备的现值大大大低于购买设设备的现值,所以应该选选择租赁的方方案。6、康达公司拟拟更新现有设设备，有关资资料如下：旧旧设备原购置置成本为400万元，已使使用

33、5年，估估计还可使用用5年，已提提折旧20万万元，使用期期满无残值。如如果现在销售售，可得现金金15万元。使使用旧设备每每年可获收入入50万元，每每年的付现成成本为30万万元。新设备备的购置成本本为60万元元，估计可使使用5年，期期满残值为55万元。使用用新设备每年年可获收入880万元，每每年的付现成成本为40万万元。假设该该公司的资本本成本为100，所得税税率为40，新、旧设设备均采用直直线法计提折折旧。要求：该公司是是否更新设备备的决策(投投资决策指标标采用净现值值)。（1）计算两个个方案营业现现金流金流量量（50304）（1400）（220/5）=13.6（804011）（1400）（5

34、55/5）=28.4（2）计算两个个方案的净现现值NPV=13.6P/A100%,5 - 0= 13.63.7911 - 0=51.55576(万元元)NPV=28.4P/A100%,5 +5 P/F100%,5- 45=288.43.791150.6211 45 = 65.77694(万万元)（3）因为更新新设备的净现现值大，应进进行更新。7、某公司去年年的股利D00是每股1.20美元，并并以每年5%的速度增长长。公司股票票的值为1.22，若无风险险收益率为88%，风险补补偿为6%，其其股票的市场场价格为多少少？ 答案： Kii = Rff +（Rm- Rf）i = 8% +6%=14% P

35、P0 = DD0（1 + g）/（KKe- g）= 1.2(1+5%)/(14% -5%)= 14 元 8. 某企业计计算筹集资金金100万元，所所得税税率440，有关关资料如下：向银行借款款15万，借款款年利率6，手续费费1。按溢价价发行债券，债债券面值166万元，溢价价发行价格为为20万元，票票面利率8%，期限为5年，每年支支付一次利息息，其筹资费费率为2。发行优优先股25万元，预预计年股利率率为10，筹资资费率为3。发行普普通股30万元，每每股发行价格格10元，筹资资费率为5。预计第第一年每股股股利1.5元，以以后每年近77递增。其其余所需资金金通过留存收收益取得。要要求：（1）个别资金

36、金成本；（22）计算该企企业加权平均均资金成本。解：（1）计算个别资本成本（2）企业加权平均资金成本KW153.64203.922510.313022.791022 12.949、华天公司今年年初有一投资项目，该投资项目的投资收益预计为640万元，决策层计划筹集资金4000万元，筹资来源如下：发行债券600万元，成本为12%；长期借款800万元，成本11%；普通股1700万元，成本为16%；保留盈余900万元，成本为15.5%。计算加权平均资本成本。该筹资方案是否可行？ RR=WdRd+Wd+W+W =800/400011%+6600/4000012%+11700/4400016%+9900/

37、4000015.5% =14.229%投资额为40000万元时，此此方案的成本本额为4000014.299%=5711.6（万元元）因为该项目的投投资收入预计计640万元元大于成本额额571.66万元，所以以该项目可行行。10、华天公司司今年年初有有一投资项目目，该投资项项目的投资收收益预计为118万元，决决策层计划筹筹集资金1000万元，所所得税税率440，来源如下下：向银行借借款15万，借款款年利率6，手续费费1。按溢价价发行债券，债债券面值166万元，溢价价发行价格为为20万元，票票面利率8%，期限为5年，每年支支付一次利息息，其筹资费费率为2。发行优优先股25万元，预预计年股利率率为1

38、0，筹资资费率为3。发行普普通股30万元，每每股发行价格格10元，筹资资费率为5。预计第第一年每股股股利1.5元，以以后每年近77递增。其其余所需资金金通过留存收收益取得。要要求：（1）计算个别别资金成本；（2）计算该企企业加权平均均资金成本。（33）问该筹资资方案是否可可行？解：（1）计算算个别资本成成本（2）企业加权权平均资金成成本KW153.64203.922510.3113022.7991022 12.944（3）投资额为为100万元元时，此方案案的成本额为为10012.94%=112.94（万万元）因为该项目的投投资收入预计计18万元大大于成本额112.94万万元，所以该该项目可行。

39、11、阳光公司司固定成本总总额为60万万元，变动成成本率为600%，在销售售额为5000万元时，该该公司全部资资本为7500万元，债务务资本比率为为0.4，债债务利率为112%，所得得税率为333。 计算算该公司的营营业杠杆度、财财务杠杆度和和综合杠杆度度 解：经营杠杆度度财务杠杆度综合杠杆度 意义：在固定成本本不变的情况况下，销售额额越大，经营营杠杆度越小小，经风险也也越小；如果果公司负债比比率越高，则则财务杠杆系系数越大，财财务杠杆作用用越大，财务务风险越大，投投资者收益可可能越高；综综合杠杆度使使我们看到了了经营杠杆和和财务杠杆的的相互关系，能能够估算出销销售额变动时时对每股收益益造成的

40、影响响。 12、凯月公司司全年需消耗耗某种存货22000吨，每每吨存货的购购进价格为440元，每次次订货的固定定成本为1000元，单位位储存成本为为存货价值的的25%。计算算该公司的经经济订货量、订订货次数、存存货总成本和和经济订货批批量的平均占占用资金。解： 经济订货货量为： 订货货次数为： 存货总成本为：经济订货批量的的平均占用资资金为：13.某公司向向某企业销售售一批价值为为5000元的的材料，开出出的信用条件件是“3/110，N/60”， 市场利率为为12%。试问问企业若享受受这一现金折折扣，可少支支付多少货款款？若企业放放弃这一信用用条件是否划划算？答案：企业若享享受这一现金金折扣，

41、可少少支付货款550003% = 150 元元 放弃现金折扣扣的成本 = 3%/（1- 3%）360 /（60 10） = 22.227% 112%故若企业放弃这这一信用条件件不划算。1、在你上初中中时，你的父父母打算每年年为你存入一一笔钱，作为为6年后你的的大学教育费费用。该项存存款年利率为为6。在你你18岁上大大学时，你的的大学教育费费用每年需115,0000元，假定一一入学就会发发生。那么你你的父母在今今后6年里每每年存入多少少钱才能保证证你4年的大大学费用？ 答案：每年需15,0000元， 4年的学费费现值为（先先付年金）：每年需存入的金金额（先付年年金）：74451.511元2、某人

42、31岁岁时，就开始始每年定额向向银行存款，年年利率为8%， 目的是：从从60岁（退休休）起至800岁止，每年年能从银行提提取500元现金金。问：从331岁时起，他他每年应定额额存款多少元元，才能保证证60岁至80岁，每年年提取5000元？答案：从61岁起到880岁止20年每年从从银行提取55000元养养老金的现值值是： 从30岁岁至60岁止30年每年存存入银行的存存款的数额是是：4、某公司有一一投资项目，年年初需要一次次性投入资金金6000万万元，建设期期1年.项目目投产以后，前前三年每年现现金净流量均均为18000万元，第四四年现金净流流量为12000万元，若若该公司使用用贴现率为112%，

43、试用用净现值法评评价该投资项项目是否可行行。答案:NPV=18000(P/A,122%,4) 18000(P/A,122%,1)+11200(P/F,122%,5)6000=180033.03733-180000.89229+120000.56774-60000=5467.114-16007.22+680.888-60000=38559.92+680.888-60000=53003.4-66000=-696.66（万元）因为净现值小于于零，所以该该方案不可行行。6、某公司去年年的股利是每每股1.200美元，并以以每年5%的的速度增长。公公司股票的值为1.22，若无风险险收益率为88%，风险补补

44、偿为6%，其其股票的市场场价格为多少少？答案： KKi = RRf +（Rm- Rf）i = 8% +6%=14% P0 = DD0（1 + g）/（KKe- g）= 1.2(1+5%)/(14% -5%)= 14 元 3、设某公司在在生产中需要要一种设备，若若自己购买，需需支付设备买买入价1200000元，该该设备使用寿寿命为8年，预预计残值率为为5%；公司若若采用租赁方方式进行生产产，每年将支支付22000元的租租赁费用，租租赁期为8年年，假设贴现现率10%，所得得税率33%。要求做出出购买还是租租赁的决策。购买设备（1）、设备残残值价值：112000005%=60000元 其现值值：60

45、000P/F100%,8=2799元元（2）、年折旧旧额：（1220000-6000）/8=142500元（3）、因计提提折旧税负减减少的现值：14250333%（P/A，10%，8）=250877.37元租赁设备（1）、租金现现值 ：22000P/A，10%，8=1173667.8元（2）、因支付付租金税负减减少的现值：22000333%P/A100%，8=387311.37元决策购买设备的现值值合计：买入价残值的的现值因计计提折旧税负负减少的现值值=1200000 2799 25087.337921113.633元租赁设备的现值值合计：租金的现值因因支付租金税税负减少的现现值=117367

46、7.8 387331.37=786366.43元应采取租赁方案案5、康达公司拟拟更新现有设设备，有关资资料如下：旧旧设备原购置置成本为400万元，已使使用5年，估估计还可使用用5年，已提提折旧20万万元，使用期期满无残值。如如果现在销售售，可得现金金15万元。使使用旧设备每每年可获收入入50万元，每每年的付现成成本为30万万元。新设备备的购置成本本为60万元元，估计可使使用5年，期期满残值为55万元。使用用新设备每年年可获收入880万元，每每年的付现成成本为40万万元。假设该该公司的资本本成本为100，所得税税率为40，新、旧设设备均采用直直线法计提折折旧。要求：该公司是是否更新设备备的决策(投投资决策指标标采用净现值值)。（1）计算两个个方案营业现现金流金流量量（50304）（1400）（220/5）=13.6（804011）（1400）（55