《投资规划》课件

1、投资规划PPT课件投资规划PPT课件大纲投资与投资规划投资工具概览 家庭资产配置四套组合应对股市大纲投资与投资规划一.投资与投资规划一.投资与投资规划 1.投资人为什么要投资当前收入：工资，贷款，分红，遗产，馈赠当前消费投资将来消费投在何处？（选择）何时投？（时机）如何投？（策略）证券分析投资组合管理资本市场有效性 1.投资人为什么要投资当前收入：当前消费投资将来消费投在何2 .投资类别：债券、股票、期权、期货等证券投资Securities物权投资Property：房地产、黄金、艺术品、古董等直接投资Direct：直接购买股票、房地产、古董等间接投资Indirect：购买共同基金或其他投资组合

2、低风险投资Low-risk：投资国债、存放银行等高风险投资High-risk：投资衍生品、垃圾债等或投机债权投资Debt：国库券、中长期国债、公司债等股权投资Equity：普通股、优先股等衍生品投资Derivatives：期权、期货、互换、远期等长期投资Long-term：1年以上，如股票、定存等短期投资Short-term：1年以下，如国库券、活存等国内投资Domestic：投资国内金融产品、财产等国外投资Foreign：投资国外金融产品、财产等2 .投资类别：债券、股票、期证券投资物权投资：房地产、黄金3 .投资过程(Investment Process)投资人风险承担能力投资期限税赋状况

3、效用函数相关税法风险和收益:风险测定能力分散投资效果市场有效性： 是否能击败市场？交易系统：交易过程是否影响价格？风险定价模型：CAPM资产配置股票债券实物资产资产类别国内国际证券选择哪只股票？哪个债券？哪项实物资产？投资执行交易时间？交易次数？每次交易量？是否使用衍生工具避险？对市场的判断对通胀，利率，增长率的判断定价模型：现金流，基本分析，技术分析交易成本：佣金，价差，流动性独有信息交易速度投资者的工作：业绩评估风险承担多大？收益率多少？高于或低于平均水平？择时能力选股能力国别3 .投资过程(Investment Process)投资人4. 投资规划步骤制定投资策略实施投资策略监督反馈监督

4、反馈对投资人特征的分析对投资工具的分析4. 投资规划步骤制定投资策略实施投资策略监督监督对投资人特投资规划步骤第一步：为衣食住行医娱等预留充足的资金第二步：分析客户特征，为他设定恰当的投资目标第三步：初步撰写投资计划书：目标、资金、时间、风险第四步：评估投资工具的风险与收益第五步：根据客户风险收益选择合适的投资工具第六步：建立分散化的投资组合使风险收益最优化第七步：管理投资组合，评估实际业绩与预期业绩差异，适时调整投资组合投资规划步骤第一步：为衣食住第二步：分析客户特第三步：初步撰投资目标的设立积累退休资金：积累型增加当前收益：收入型为重大支出积累资金：增长型住房、汽车、教育为紧急需要准备：流

5、动型医疗日常开支需要：安全型衣食住行娱投资目标的设立积累退休资金：积累型生命周期与投资目标增长导向青年：2045岁 （累积阶段）维持导向中年：4560岁（巩固阶段）收入导向退休：60 （支付阶段）积累退休资金增加当前收益为重大支出积累资金为紧急需要准备日常开支需要积累退休资金增加当前收益为紧急需要准备日常开支需要增加当前收益为紧急需要准备日常开支需要生命周期与投资目标增长导向维持导向收入导向5. 经济环境与投资规划波谷波峰复苏衰退繁荣萧条波谷一般地，在扩张阶段地产、汽车等周期性行业的股权类产品表现良好，而在收缩阶段债券或非周期性行业股票比较稳定。收缩阶段扩张阶段5. 经济环境与投资规划波谷波峰

6、复苏衰退繁荣萧条波谷一般地中国GDP增长率（1993-2007）GDP增长率199319941995199619971998199920002001200220032004200520062007 修订数据(%)14.013.1 10.910.09.37.87.68.48.39.110.010.19.910.511.4中国GDP增长率（1993-2007）GDP增长率199316. 我国投资者的特点 传统文化和习俗的影响节俭而爱储蓄，有着很高的储蓄率受封建小农意识的影响，社会信用意识不强喜欢实业投资，而不喜欢将钱交给别人使用在财富型态上，偏爱硬资产，如房地产、珠宝等重教育传统社会制度的影响长期

7、以来产权得不到严格的保护，降低了人们通过持之以恒的努力创造财富的愿望对外人充满戒心，不愿露财，不愿意交给专门的理财顾问进行管理 现阶段经济转型的影响医疗、养老、失业和住房等福利制度的转型使得投资者必须留出足够的钱来应付这些方面的需求，从而增加对保险、储蓄投资和房地产的需求。6. 我国投资者的特点 传统文化和习俗的影响二.投资工具概览二.投资工具概览2.1投资工具及特点 类型投资工具特点现金及其等价物短期存款、国库券、货币市场基金、CD存单、短期融资券、央行票据、银行票据、商业票据等风险低，流动性强，通常用于满足紧急需要、日常开支周转和一定当期收益需要固定收益证券中长期存款、政府债券和机构债券、

8、金融债券、公司债券、可转换债券、可赎回债券风险适中，流动性较强，通常用于满足当期收入和资金积累需要股权类证券普通股(A股、B股、 H股、N股、S股)、优先股、存托凭证等风险高，流动性较强，用于资金积累、资本增值需要基金类投资工具单位投资信托、开放式基金、封闭式基金、指数基金、ETF和LOF专家理财，集合投资，分散风险，流动性较强，风险适中，适用于获取平均收益的投资者衍生金融工具期权、期货、远期、互换等风险高，个人参与度相对较低实物及其它投资工具房地产和房地产投资信托(REIT)、黄金、资产证券化产品、黄金、艺术品、古董等具有行业和专业特征（房产投资在房产规划中讲解）实业投资生产型企业, 矿山等

9、产生社会财富2.1投资工具及特点 类型投资工具特点短期存款、国库券、货币2.2 我国的投资工具类别（1）银行存款 债券投资 政府债券金融债券企业债券 短期融资券央行票据资产证券化产品2.2 我国的投资工具类别（1）银行存款 返还性。债务人有义务按规定的偿还期限向债权人支付利息并偿还本金。这与股票的非返还性形成了鲜明对比。流动性。债券可在二级市场上流通。债券的流动性一般要比银行存款高。安全性。债券的安全性受价格下跌和违约风险影响。一般来说，具有高流动性的债券其安全性也较高。国债和政府债有国家和地方政府的信誉担保，一般不存在信用（违约）风险，安全性最高，公司债券的安全性较低，但由于债券发行时有一套

10、严格的资信审查制度并须发行人提供担保或抵押，因此公司债券的安全性也不会太低。收益性。债券的收益率通常比银行存款高，且比股票的收益率要稳定。债券的返还性、流动性、安全性与收益性之间存在着一定的转换关系。如果某种债券流动性强，安全性高，在市场上供不应求，价格会上涨，其收益率也就随之降低;反之，如果某种债券风险大，流动性差，供过于求，价格必然下降，其收益率随之上升。返还性。债务人有义务按规定的偿还期限向债权人支付利息并偿还本我国债券市场从1981年恢复发行国债开始至今，经历了曲折的探索阶段和快速的发展阶段。目前，我国债券市场形成了银行间债券市场、交易所债券市场和商业银行债券柜台市场三个子市场。 我国

11、债券市场从1981年恢复发行国债开始至今，经历了曲折的探2.2 我国的投资工具类别（2）股票投资 1990年11月26日，上海证券交易所成立。 1990年12月1日 ，深圳证券交易所成立。1991年开始发行B股。1993年后又出现了H股和N股等境外上市外资股。到2007年12月20日，境内上市公司(A、B股)共有1525家，总市值306535亿元，流通市值86396亿元。2.2 我国的投资工具类别（2）股票投资 2.2 我国的投资工具类别（3）基金1998年3月，金泰、开元证券投资基金的设立，标志着规范的证券投资基金开始成为中国基金业的主导方向。截至2007年6月30日，共有347只证券投资基

12、金正式运作，资产净值合计17990.73亿元，份额规模合计12584.60亿份。其中，40只封闭式基金资产净值合计2018.89亿元，占全部基金资产净值的11.22%，份额规模合计732亿份，占全部基金份额规模的5.82%；307只开放式基金资产净值合计15971.84亿元，占全部基金资产净值的88.78%，份额规模合计11852.60亿份，占全部基金份额规模的94.18%。2.2 我国的投资工具类别（3）基金 2.2 我国的投资工具类别（4）期货 大连期货交易所，主要交易品种是玉米、大豆、豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯；上海期货交易所，主要交易品种是天然橡胶、铜、铝、锌、燃料油、黄金；郑州期货交

13、易所，主要交易品种是小麦、棉花、白砂糖、绿豆、PTA、菜籽油；截止至2007年11月底，三大商品期货交易所共成交35.7万亿元，同比增长了87%；另外，中国金融期货交易所正在积极筹划推出股票指数期货。外汇过去，外汇管制，不能购买国外股票，而只能将其存于银行获得存款利息收入或者通过不同货币的交易来赚取差价。近来，开通了外币交易、远期外汇交易和外汇掉期交易。 2.2 我国的投资工具类别（4）期货 2.2 我国的投资工具类别（5）房地产 黄金 2002年10月30日上海黄金交易所正式投入运行。2006年，上海黄金交易所累计成交黄金1130.72吨，成交金额1759.01亿元。 对个人投资者来说，投资

14、黄金主要有实物黄金（金条、金币）、纸黄金（黄金帐户、黄金存折和黄金凭证）、黄金股票以及黄金期货等方式。艺术品、古玩、邮票和钱币等 2.2 我国的投资工具类别（5）房地产 三.家庭资产配置与投资组合的选择 三.家庭资产配置与投资组合的选择 英国国兰开夏郡布莱克本市71岁男子托马斯休斯顿在上世纪60年代往银行中存入了120英镑现金，可托马斯后来却将这笔存款忘得一干二净。直到最近，托马斯的前妻才在家中抽屉底部发现了3张42年前的银行存折。据一名银行专家称，通过42年的“利滚利”，托马斯当年的120英镑存款，如今已经翻了58倍，变成了大约7000英镑。不过对于托马斯来说，这笔120英镑的存款在银行中存

15、了42年显然不是最好的投资。英国国兰开夏郡布莱克本市71岁男子托马斯休斯顿在上世纪60据英国巴克莱银行一名房产抵押专家称，如果当年托马斯用这笔120英镑的存款进行抵押贷款购房，那么他拥有的房子现在已经价值18万英镑，也就是说房价翻了大约600倍。而如果他在1964年花120英镑购买一箱皮特拉斯城堡葡萄酒，搁到今天这箱葡萄酒的价值也已升到14400英镑，相当于翻了120倍。因此一个家庭如何搭理自己的财产，最终的结果将会有巨大的差异。据英国巴克莱银行一名房产抵押专家称，如果当年托马斯用这笔121. 资产配置的重要性什么是资产配置？ 资产配置，即决定投资于资产组合的各种主要资产类型的比例和数额。资产

16、配置： 第一步：资产品种与投资数量的选择； 第二步：时机的选择 ；第三步：具体证券的选择。1. 资产配置的重要性什么是资产配置？ 国外的有关研究表明，在资产配置中，8595的全部投资收益来自第一步中对长期资产分配的决策；第二、第三步决策的贡献非常小。 有的研究甚至得出择时、选择具体证券实际上减少平均收益，同时增加了收益的波动性。与之相对的被动式的购买股票指数的投资策略反而可获得高于上述策略的收益率。 国外的有关研究表明，在资产配置中，资产组合的选择1.投资者风险承受能力的影响因素投资者本人的工作收入情况及其工作的稳定性；投资者配偶的工作收入情况及其工作的稳定性；投资者及其家庭的其他收入来源；任

17、何可能的继承财产；投资者年龄、健康、家庭情况及其负担情况；任何对投资本金的支出计划，如教育支出、退休支出或任何其他的大宗支出计划；生活费用支出对投资收益的依赖程度；投资者对风险的主观偏好。资产组合的选择1.投资者风险承受能力的影响因素风险承受能力(Risk Capacity)风险承受能力，可依年龄、就业状况、家庭负担、置产状况、投资经验与知识估算出。可定义影响风险承受能力的因素如下:A.年龄-总分50分，25岁以下者50分，每多一岁少1分，75岁以上者0分B.其它因素: 总分50分 风险承受能力(Risk Capacity)风险承受能力，可依风险承受能力评分表分数10分8分6分4分2分就业状况

18、公教人员上班族佣金收入者自营事业者失业家庭负担未婚双薪无子女双薪有子女单薪有子女单薪养三代置产状况投资不动产自用住宅无房贷房贷50%无自宅投资经验10年以上6-10年2-5年1年以内无投资知识有专业证照财经专业毕业自修有心得懂一些一片空白风险承受能力评分表分数10分8分6分4分2分就业状况公教人员2.影响投资风险承受度的因素年龄越大，所能够承受的投资风险愈低。资金需要动用的时间离现在越远，愈能承担高风险理财目标的弹性愈大，可负担的风险也越高。每个人天生的冒险性格就有高低不同，可以承受风险的程度也不一样。2.影响投资风险承受度的因素年龄越大，所能够承受的投资风险愈风险承受态度(Risk Atti

19、tude)风险承受态度，可以依投资者对本金损失可容忍的损失幅度及其它心理测验估算出来。可定义影响风险承受态度的因素如下:A. 对本金损失的容忍程度:可承受亏损的百分比(以一年的时间为基准)总分50分，不能容忍任何损失为0分，每增加一个百分点加2分，可容忍25%以上损失者为满分50分。B. 其它心理因素:总分50分风险承受态度(Risk Attitude)风险承受态度，可以风险承受态度评分表分数10分8分6分4分2分首要考虑因素短期价差长期利得年现金收益抗通膨保值保本保息过去投资绩效只赚不赔赚多赔少损益两平赚少赔多只赔不赚赔钱心理状态学习经验照常过日子影响情绪小影响情绪大难以成寐目前主要投资期货

20、股票房地产债券存款未来希望避免投资的工具无期货股票房地产债券风险承受态度评分表分数10分8分6分4分2分首要考虑因素短期风险矩阵对照投资组合表风险承受工具低能力20中低能力20-39中等能力40-59中高能力60-79高能力80-100低态度20货币债券股票预期报酬率标准差70%20%10%3.4%4.2%50%40%10%4.0%5.5%40%40%20%4.8%8.2%20%50%30%5.9%11.7%0%50% 50%7.5%17.5%中低态度20-39货币债券股票预期报酬率标准差50%40%10%4.0%5.5%40%40%20%4.8%8.2%20%50%30%5.9%11.7%0

21、%50%50%7.5%17.5%0%40%60%8.0%20.0%中等态度40-59货币债券股票预期报酬率标准差40%40%20%4.8%8.2%20%50%30%5.9%11.7%0%50%50%7.5%17.5%0%40%60%8.0%20.0% 0%30% 70%8.5%22.4%中高态度60-79货币债券股票预期报酬率标准差20%30%50%5.9%11.7%0%50%50%7.5%17.5%0% 40%60%8.0%20.0%0%30%70%8.5%22.4% 0%20%80%9.0%24.9%高态度80-100货币债券股票预期报酬率标准差0%50%50%7.5%17.5%0%40%

22、60%8.0%20.0%0%30%70%8.5%22.4%0%20%80%9.0%24.9%0%10%90%9.5%27.5%风险矩阵对照投资组合表风险承受工具低能力中低能力中等能力中高风险承受度简易量化分析年龄与投资股票比例:以100-年龄来计算。如30岁可以投资股票70%，存款30%。50岁可以投资股票50%，存款50%冒险型投资者可以依照年龄算出的股票比率再加上20%积极型投资者可以依照年龄算出的股票比率再加上10%，保守投资者可以依照年龄算出的股票比率再减去10%消极型投资者可以依照年龄算出的股票比率再减去20%稳健者则维持依照年龄算出的股票比率。如20岁的积极投资者可以90%投资股票

23、，80岁的保守投资者资产应该100%放存款。风险习性可以问卷或客户自己表明来确定。可以画出年龄与适当的股票投资比例图如下: 40岁的积极投资者，应当投资股票=(100%-40*1%)+10%=70%风险承受度简易量化分析年龄与投资股票比例:以100-年龄来计四.四套组合应对股市资产配置是根据投资需求将投资资金在不同资产类别之间进行分配.股票、基金和债券。也就是通常所说的将资产在低风险低收益证券与高风险高收益证券之间进行分配。四.四套组合应对股市资产配置是根据投资需求将投资资金在不同资1.投资组合之一激进组合龙头行业选龙头 把所以鸡蛋放在一只篮子里，然后看好它 适宜人群：激进型投资者预期收益：每年25以上出击方向：金融、地产、消费概念、机械制造等选择龙头板块的龙头股金融行业的中信证券、中国人寿、招商银行、浦发银行、民生银行，地产行业的万科A、保利地产、三G行业的中国联通、中兴通讯，机械行业的振华港机、三一重工，钢铁行业的宝钢股份、鞍钢股份，电力行业的长江电力，消费行业的贵州茅台、五粮液，煤炭行业的神火股份、西山煤电，港口行业的上港集团、天津港、中集集团，石化行业的中国石化等1.投资组合之一激进组合龙头行业选龙头 把所二种组合供参考股票名称 持仓比例 中信证券 25