智能汽车产业深度研究报告

1、 PAGE PAGE 144智能汽车产业深度研究报告正文目录 HYPERLINK l _bookmark0 引言 8 HYPERLINK l _bookmark1 智能元年开启 电动化下半场竞争 9 HYPERLINK l _bookmark9 电动化：智能化最佳载体 政策驱动加速发展 14 HYPERLINK l _bookmark10 综述：政策驱动转向市场驱动 行业迎加速渗透 14 HYPERLINK l _bookmark21 中国 vs 海外：中国新能源转型走在前列 19 HYPERLINK l _bookmark40 技术路线：插混、增程、纯电趋势判断 30 HYPERLINK l

2、 _bookmark47 技术维度：电动化系智能化最佳载体 35 HYPERLINK l _bookmark57 智能驾驶：核心要素 数据积累加速技术突破 42 HYPERLINK l _bookmark58 综述：智能汽车核心要素 政策定调高屋建瓴 42 HYPERLINK l _bookmark61 路线：渐进式 s 跨越式 44 HYPERLINK l _bookmark83 方案：单车智能 vs VX 54 HYPERLINK l _bookmark131 展望：短期仍以DAS渗透为主 L3逐步导入 77 HYPERLINK l _bookmark136 智能座舱：第三空间 差异化诉求

3、助推快速渗透 79 HYPERLINK l _bookmark137 综述：难度低性价比高 有望较智能驾驶更早渗透 79 HYPERLINK l _bookmark143 软件：整体架构与PC端高度类似 81 HYPERLINK l _bookmark159 硬件：增量零部件渗透 90 HYPERLINK l _bookmark214 展望：生态构建为核心 软硬件一体化能力重要性提升 117 HYPERLINK l _bookmark224 格局展望：各方势力涌入 产业秩序重塑 121 HYPERLINK l _bookmark225 商业模式重塑 软件和服务打开盈利新通道 121 HYPER

4、LINK l _bookmark241 科技巨头入局 群雄逐鹿掘金智能 128 HYPERLINK l _bookmark249 整车终局探讨 硬件超级底盘软件上层生态 132 HYPERLINK l _bookmark252 产业链秩序重塑 中国零部件从1到10 133 HYPERLINK l _bookmark257 总结与投资建议 138 HYPERLINK l _bookmark260 风险提示 141图表目录 HYPERLINK l _bookmark2 图1 全球新能源汽车销量及同比（万辆；） 9 HYPERLINK l _bookmark3 图2 中国新能源汽车销量及同比（万辆；

5、） 9 HYPERLINK l _bookmark4 图3 新能源汽车行业由导入期迈入成长期 10 HYPERLINK l _bookmark5 图4 智能汽车电子电气架构 11 HYPERLINK l _bookmark6 图5 智能汽车构成 11 HYPERLINK l _bookmark7 图6 智能化开启电动化下半场竞争 11 HYPERLINK l _bookmark8 图7 智能汽车主要构成及参与者梳理 12 HYPERLINK l _bookmark11 图8 汽车成本拆分（） 14 HYPERLINK l _bookmark12 图9 宁德时代单Wh电池成本趋势（元W；） 14

6、 HYPERLINK l _bookmark15 图10 新势力以及特斯拉各车系月度销量（辆） 17 HYPERLINK l _bookmark16 图11 部分自主企业爆款车型销量（辆） 18 HYPERLINK l _bookmark17 图12 国外历年纯电动新车型投放情况 18 HYPERLINK l _bookmark18 图13 中国历年纯电动新车型投放情况 18 HYPERLINK l _bookmark19 图14 新能源汽车乘用车销量占比（%） 19 HYPERLINK l _bookmark22 图15 全球新能源汽车销量及同比增速（万辆；） 20 HYPERLINK l

7、_bookmark23 图16 全球分区域新能源汽车销量（万辆） 20 HYPERLINK l _bookmark24 图17 全球新能源汽车渗透率（） 21 HYPERLINK l _bookmark25 图18 北欧国家新能源汽车渗透率（%） 21 HYPERLINK l _bookmark26 图19 欧洲其他国家新能源汽车渗透率（） 21 HYPERLINK l _bookmark27 图20 其他主要国家新能源汽车渗透率（） 21 HYPERLINK l _bookmark28 图21 中国新能源汽车销量预测（万辆；） 22 HYPERLINK l _bookmark29 图22 全

8、球新能源汽车销量预测（万辆；） 22 HYPERLINK l _bookmark30 图23 主流国家新能源汽车销量占全球新能源汽车销量比重（%） 23 HYPERLINK l _bookmark31 图24 蔚来车型规划 24 HYPERLINK l _bookmark32 图25 小鹏车型规划 24 HYPERLINK l _bookmark33 图26 理想车型规划 25 HYPERLINK l _bookmark34 图27 比亚迪电动化插混、纯电路两条腿走路 26 HYPERLINK l _bookmark35 图28 吉利新能源汽车业务发展历程 27 HYPERLINK l _bo

9、okmark36 图29 特斯拉整车布局 28 HYPERLINK l _bookmark41 图30 纯电、增程、插混技术示意图 31 HYPERLINK l _bookmark44 图31 国内外部分车企纯电平台 34 HYPERLINK l _bookmark45 图32 除混连以外国内外部分厂家混动技术路径 35 HYPERLINK l _bookmark50 图33 线束成本电子电气架构跨域集中后的变化 37 HYPERLINK l _bookmark51 图34 特斯拉moel3 域控制器分布图 38 HYPERLINK l _bookmark53 图35 未来分层式车载及后台架构

10、复杂需SOA支撑 39 HYPERLINK l _bookmark54 图36 车载以太网最佳通讯方式 39 HYPERLINK l _bookmark56 图37 AAS与制动系统高度关联的功能模块 41 HYPERLINK l _bookmark62 图38 渐进式和跨越式技术路线 45 HYPERLINK l _bookmark65 图39 小鹏XILOT自动驾驶平台进阶之路 47 HYPERLINK l _bookmark67 图40 理想自动驾驶开发模式 48 HYPERLINK l _bookmark68 图41 理想ONE传感器配置 48 HYPERLINK l _bookmar

11、k69 图42 上汽集团自动驾驶布局情况 49 HYPERLINK l _bookmark70 图43 上汽智己智能驾驶配置方案 49 HYPERLINK l _bookmark71 图44 华为ADS高阶自动驾驶全栈解决方案 50 HYPERLINK l _bookmark72 图45 极狐S载华为全套智能汽车解决方案 50 HYPERLINK l _bookmark73 图46 长安联手华为、宁德打造高端智能品牌 50 HYPERLINK l _bookmark74 图47 长城智能驾驶“33”战略 51 HYPERLINK l _bookmark75 图48 长城智能驾驶六大冗余系统 5

12、1 HYPERLINK l _bookmark77 图49 Rboaxi导入历程 53 HYPERLINK l _bookmark78 图50 跨越式商用场景率先落地 53 HYPERLINK l _bookmark79 图51 Wymo自动驾驶汽车道路测试数据百万英里) 53 HYPERLINK l _bookmark80 图52 Aollo自动驾驶开放路线图 53 HYPERLINK l _bookmark81 图53 初创企业开启造车阶段 54 HYPERLINK l _bookmark82 图54 自动驾驶头部企业开启技术方案输出 54 HYPERLINK l _bookmark84

13、图55 智能驾驶实现方案：单车智能+VX 55 HYPERLINK l _bookmark86 图56 激光雷达oF测距法 56 HYPERLINK l _bookmark87 图57 激光雷达MCW测距法 56 HYPERLINK l _bookmark90 图58 激光雷达价格变化趋势（美元/个） 58 HYPERLINK l _bookmark91 图59 全球车载激光雷达市场空间预测（亿美元） 58 HYPERLINK l _bookmark93 图60 激光雷达产业链梳理 59 HYPERLINK l _bookmark95 图61 车载摄像头构成 60 HYPERLINK l _b

14、ookmark96 图62 219年车载摄像头成本构成（） 60 HYPERLINK l _bookmark97 图63 摄像头数量随智能驾驶等级变化 61 HYPERLINK l _bookmark98 图64 全球车载摄像头市场规模及预测（亿美元） 61 HYPERLINK l _bookmark99 图65 218年全球车载摄像头市场份额（%） 61 HYPERLINK l _bookmark100 图66 220年按销售额全球MOS市场份额（%） 61 HYPERLINK l _bookmark101 图67 车载摄像头产业链梳理 62 HYPERLINK l _bookmark104

15、 图68 毫米波雷达拆解图 64 HYPERLINK l _bookmark105 图69 毫米波雷达成本构成（%） 64 HYPERLINK l _bookmark106 图70 高级别自动驾驶对毫米波雷达需求增加 64 HYPERLINK l _bookmark107 图71 全球毫米波雷达市场规模（亿美元） 64 HYPERLINK l _bookmark108 图72 218年全球毫米波雷达市场份额（%） 65 HYPERLINK l _bookmark109 图73 国内毫米波雷达厂商情况 65 HYPERLINK l _bookmark110 图74 毫米波雷达产业链梳理 65 H

16、YPERLINK l _bookmark112 图75 不同自动驾驶级别算力需求 67 HYPERLINK l _bookmark117 图76 汽车制动技术发展过程 70 HYPERLINK l _bookmark118 图77 全球及中国EHB市场规模（亿元） 70 HYPERLINK l _bookmark119 图78 全球及中国新能源和燃油车EHB规模（亿元） 70 HYPERLINK l _bookmark120 图79 To-ox和neBox对比 71 HYPERLINK l _bookmark121 图80 To-ox和neBox竞争格局 72 HYPERLINK l _boo

17、kmark122 图81 汽车转向技术发展过程 73 HYPERLINK l _bookmark123 图82 目前市场主要线控转向产品 73 HYPERLINK l _bookmark126 图83 国家智能网联汽车（上海）试点示范区 75 HYPERLINK l _bookmark127 图84 国家智能网联汽车（北京河北）试点示范区 75 HYPERLINK l _bookmark129 图85 3PP LT-V2X及5G NR V2X标准研究进展 76 HYPERLINK l _bookmark130 图86 LE-2X的两种通信方式架构 76 HYPERLINK l _bookmar

18、k132 图87 中国乘用车市场L2及以上自动驾驶渗透率预测（） 77 HYPERLINK l _bookmark133 图88 神经网络长尾效应 78 HYPERLINK l _bookmark134 图89 自动驾驶数据闭环处理过程 78 HYPERLINK l _bookmark138 图90 汽车座舱发展历程 79 HYPERLINK l _bookmark139 图91 智能座舱系统构成 80 HYPERLINK l _bookmark140 图92 购车决策中的座舱智能科技（%） 81 HYPERLINK l _bookmark141 图93 座舱智能科技配置新车渗透率预测（%）

19、81 HYPERLINK l _bookmark145 图94 QS yprvsor 83 HYPERLINK l _bookmark150 图95 我国中间件市场规模（亿元） 85 HYPERLINK l _bookmark151 图96 220年国内主要中间件企业营业收入（亿元） 85 HYPERLINK l _bookmark153 图97 外中间件主要企业营收对比（百万美元）US） 86 HYPERLINK l _bookmark154 图98 国内中间件市场份额（%） 86 HYPERLINK l _bookmark155 图99 223年预测的全球计算产业投资额（亿美元） 87 H

20、YPERLINK l _bookmark156 图100 十大车载语音供应商 88 HYPERLINK l _bookmark157 图101 车载语音应用用户端使用现状 89 HYPERLINK l _bookmark158 图102 传统车企与应用厂商的数据矛盾 90 HYPERLINK l _bookmark161 图103 “一芯多屏”图解 91 HYPERLINK l _bookmark162 图104 汽车座舱功能变化 91 HYPERLINK l _bookmark163 图105 用户对座舱智能配置需求意向 91 HYPERLINK l _bookmark164 图106 PU

21、算力（TP）需求预测 92 HYPERLINK l _bookmark165 图107 PU算力需求预测 92 HYPERLINK l _bookmark167 图108 智能座舱芯片主要参与厂商 93 HYPERLINK l _bookmark171 图109 分布式到集中式的智能座舱控制器 95 HYPERLINK l _bookmark172 图110 全球智能座舱域控制器出货量（万套） 96 HYPERLINK l _bookmark173 图111 座舱域控器厂商汽车电子营业收入（百万美元） 97 HYPERLINK l _bookmark175 图112 中国智能座舱市场空间（亿美

22、元） 98 HYPERLINK l _bookmark177 图113 VI产品成本构产（%） 99 HYPERLINK l _bookmark180 图114 车载显示屏不同数量占比预测（%） 101 HYPERLINK l _bookmark181 图115 车载显示屏不同分辨率占比预测（） 101 HYPERLINK l _bookmark182 图116 VI行业三大梯队 101 HYPERLINK l _bookmark183 图117 020年国内信息娱乐系统市场份额（%） 101 HYPERLINK l _bookmark184 图118 大陆集团研发费用及同比（亿美元；） 10

23、2 HYPERLINK l _bookmark185 图119 安波福营收及同比（亿美元；） 102 HYPERLINK l _bookmark186 图120 VI国内市场规模及预测（亿元） 103 HYPERLINK l _bookmark187 图121 VI全球市场规模及预测（亿元） 103 HYPERLINK l _bookmark188 图122 VI渗透率及预测（%） 103 HYPERLINK l _bookmark189 图123 020年国际液晶仪表市场份额（） 104 HYPERLINK l _bookmark190 图124 汽车液晶仪表产品在汽车市场的渗透率及预测（）

24、 104 HYPERLINK l _bookmark191 图125 -HD、W-U、A-HUD特点及优劣势对比 105 HYPERLINK l _bookmark192 图126 UD技术原理 106 HYPERLINK l _bookmark193 图127 各车企及科技公司积极布局A-HD 107 HYPERLINK l _bookmark195 图128 UD渗透率预测（） 108 HYPERLINK l _bookmark196 图129 购车决策中的座舱智能科技（） 109 HYPERLINK l _bookmark197 图130 UD市场需求预测（万套） 109 HYPERLI

25、NK l _bookmark198 图131 020年全球HUD厂商市场份额（） 110 HYPERLINK l _bookmark199 图132 全球UD企业营业收入（百万美元) 110 HYPERLINK l _bookmark201 图133 汽车玻璃产业链 111 HYPERLINK l _bookmark203 图134 天幕玻璃渗透率预测（） 112 HYPERLINK l _bookmark204 图135 分车系天幕玻璃渗透率及预测（%） 113 HYPERLINK l _bookmark205 图136 全球天幕玻璃市场需求预测（万套） 113 HYPERLINK l _b

26、ookmark207 图137 020年全球汽玻市场各供应商市场份额（） 114 HYPERLINK l _bookmark208 图138 汽车玻璃各厂商毛利率（%） 115 HYPERLINK l _bookmark209 图139 汽车玻璃各厂商归母净利率（） 115 HYPERLINK l _bookmark210 图140 汽车玻璃各厂商RO（） 115 HYPERLINK l _bookmark211 图141 汽车玻璃各厂商研发费用率（） 115 HYPERLINK l _bookmark212 图142 020年各厂商汽玻业务同比降幅（） 116 HYPERLINK l _bo

27、okmark217 图143 全球汽车产品软件与硬件产品内容结构占比（%） 118 HYPERLINK l _bookmark219 图144 传感器装车应用的总量预测（亿个；个） 119 HYPERLINK l _bookmark220 图145 单车传感器数量预测（个） 119 HYPERLINK l _bookmark226 图146 汽车全生命周期管理 121 HYPERLINK l _bookmark227 图147 智能汽车的总体架构 122 HYPERLINK l _bookmark228 图148 特斯拉软件收费项目 123 HYPERLINK l _bookmark229 图

28、149 特斯拉Atoilot累计行驶里程（英里） 123 HYPERLINK l _bookmark230 图150 utpiotFSD选装价格变化（美元） 123 HYPERLINK l _bookmark231 图151 特斯拉产品矩阵 124 HYPERLINK l _bookmark232 图152 特斯拉交付量预测（万辆） 124 HYPERLINK l _bookmark233 图153 特斯拉FSD选装率预测（%） 125 HYPERLINK l _bookmark234 图154 特斯拉FSD价格预测（万美元） 125 HYPERLINK l _bookmark240 图155

29、 苹果公司主营业务收入构成（） 127 HYPERLINK l _bookmark242 图156 华为汽车BU组织架构调整 129 HYPERLINK l _bookmark243 图157 华为智能汽车解决方案 U 架构 129 HYPERLINK l _bookmark244 图158 华为智能驾驶全栈式解决方案 130 HYPERLINK l _bookmark245 图159 华为三种自动驾驶模式和两部分高精地图 130 HYPERLINK l _bookmark246 图160 百度CE 131 HYPERLINK l _bookmark247 图161 集度首款车型基于吉利浩瀚平

30、台 131 HYPERLINK l _bookmark248 图162 小米造车背景及时间线 132 HYPERLINK l _bookmark250 图163 020年全球智能手机市场份额（） 133 HYPERLINK l _bookmark251 图164 020年全球汽车市场份额（） 133 HYPERLINK l _bookmark253 图165 零部件与整车产业地位不对等 134 HYPERLINK l _bookmark254 图166 整零关系重塑 135 HYPERLINK l _bookmark255 图167 传统部件从1到N 136 HYPERLINK l _book

31、mark256 图168 增量部件从0到1 137 HYPERLINK l _bookmark258 图169 电动智能汽车投资机会梳理 140 HYPERLINK l _bookmark13 表1 208-021年新能源汽车补贴规则 16 HYPERLINK l _bookmark14 表2 新旧版本双积分对比 16 HYPERLINK l _bookmark20 表3 2021年1-7月新能源汽车销量（万辆；%） 19 HYPERLINK l _bookmark37 表4 大众电动化战略调整 28 HYPERLINK l _bookmark38 表5 丰田电动化战略调整 30 HYPERL

32、INK l _bookmark39 表6 丰田中国车型规划 30 HYPERLINK l _bookmark42 表7 纯电、增程、插电三种技术特点对比 31 HYPERLINK l _bookmark43 表8 AEP和NEP的优势比较 32 HYPERLINK l _bookmark46 表9 自主品牌较成熟的混动技术与车型规划 35 HYPERLINK l _bookmark48 表10 汽车电子电气架构集成化路线 35 HYPERLINK l _bookmark49 表11 分布式电子电气架构和集中式电子电气架构对比 36 HYPERLINK l _bookmark52 表12 部分国

33、内自主企业电子电气架构介绍 39 HYPERLINK l _bookmark55 表13 英伟达自动驾驶OC芯片 40 HYPERLINK l _bookmark59 表14 美国SAE与中国自动驾驶分级对比 42 HYPERLINK l _bookmark60 表15 全球主要国家地区自动驾驶相关政策 43 HYPERLINK l _bookmark63 表16 特斯拉自动驾驶计算平台 46 HYPERLINK l _bookmark64 表17 英伟达自动驾驶OC芯片 46 HYPERLINK l _bookmark66 表18 蔚来自动驾驶计算平台 47 HYPERLINK l _boo

34、kmark76 表19 自动驾驶科技巨头及初创公司对比 52 HYPERLINK l _bookmark85 表20 不同类型传感器优劣势对比 55 HYPERLINK l _bookmark88 表21 激光雷达主要技术方案对比 56 HYPERLINK l _bookmark89 表22 车企激光雷达产品选用情况 57 HYPERLINK l _bookmark92 表23 激光雷达行业竞争格局 58 HYPERLINK l _bookmark94 表24 不同类型车载摄像头对比 59 HYPERLINK l _bookmark102 表25 2GHz及77Hz毫米波雷达优劣势对比 62

35、HYPERLINK l _bookmark103 表26 4D点云成像雷达代表产品 63 HYPERLINK l _bookmark111 表27 超声波雷达行业代表企业 66 HYPERLINK l _bookmark113 表28 AI芯片分类对比 67 HYPERLINK l _bookmark114 表29 主要芯片供应商芯片算力对比 67 HYPERLINK l _bookmark115 表30 主要芯片供应商优劣势及客户对比 68 HYPERLINK l _bookmark116 表31 国内高精地图甲级测绘资质名单（截至220年底） 69 HYPERLINK l _bookmar

36、k124 表32 SBW主要供应商情况 74 HYPERLINK l _bookmark125 表33 智能网联相关重点政策 74 HYPERLINK l _bookmark128 表34 DRC与TEV2X线路对比 75 HYPERLINK l _bookmark135 表35 不同自动驾驶级别传感器配置 78 HYPERLINK l _bookmark142 表36 主要车企智能座舱配置情况 81 HYPERLINK l _bookmark144 表37 电子电气架构（EE）演变趋势 82 HYPERLINK l _bookmark146 表38 操作系统的五大管理功能 83 HYPERL

37、INK l _bookmark147 表39 传统车载OS系统对比 84 HYPERLINK l _bookmark148 表40 鸿蒙、IS、安卓三大系统对比 84 HYPERLINK l _bookmark149 表41 中间件三层应用模式 85 HYPERLINK l _bookmark152 表42 国内主要中间件厂商对比 86 HYPERLINK l _bookmark160 表43 单一处理器优于多处理器 90 HYPERLINK l _bookmark166 表44 7nm制程芯片类型 92 HYPERLINK l _bookmark168 表45 高通智能座舱芯片参数对比 93

38、 HYPERLINK l _bookmark169 表46 主流智能座舱域芯片参数对比 93 HYPERLINK l _bookmark170 表47 国产智能座舱芯片厂商对比 94 HYPERLINK l _bookmark174 表48 域控制器厂商及智能座舱域控制器 97 HYPERLINK l _bookmark176 表49 车载信息娱乐系统分类 98 HYPERLINK l _bookmark178 表50 华为鸿蒙一芯多屏解决方案 100 HYPERLINK l _bookmark179 表51 第四代人机智能交互系统 100 HYPERLINK l _bookmark194 表

39、52 2202021年部分全新车型HUD配置信息 107 HYPERLINK l _bookmark200 表53 国内主要 HD 供应商情况分析 110 HYPERLINK l _bookmark202 表54 2202021年部分重点车型天窗/天幕配置信息 111 HYPERLINK l _bookmark206 表55 2202021部分车系天幕玻璃面积 113 HYPERLINK l _bookmark213 表56 主要汽玻厂商智能化汽玻产品布局 116 HYPERLINK l _bookmark215 表57 主要座舱芯片企业目前情况对比 117 HYPERLINK l _book

40、mark216 表58 主要座舱芯片企业目前情况对比 117 HYPERLINK l _bookmark218 表59 车载显示发展趋势 118 HYPERLINK l _bookmark221 表60 健康智能”成为重要方向 119 HYPERLINK l _bookmark222 表61 企业之间的合作格局 120 HYPERLINK l _bookmark223 表62 数字化座舱 120 HYPERLINK l _bookmark235 表63 一次性收费模式下FSD收入预测 125 HYPERLINK l _bookmark236 表64 按月订阅模式下SD增量收入预测 125 HY

41、PERLINK l _bookmark237 表65 蔚来软件服务订阅价格 126 HYPERLINK l _bookmark238 表66 小鹏软件服务订阅价格 126 HYPERLINK l _bookmark239 表67 小鹏汽车销售业务毛利率测算 127 HYPERLINK l _bookmark259 表68 智能汽车产业链上市公司估值表 140引言作为能源革与息变的交点，动智汽车成为继、智能机后的第三代能移终端重新义人生活出行式0年电化供端剧变，1 年智能化启元，汽行业体呈电动加智能开双重特 征，百年车产变革然来。其电动部分为公众熟知未来点主要集中在场驱下的透率速向，相之下能化则

42、刚开进入众视野。本篇报告们将中梳汽车能化状、势、间、格，并智能汽车的两大畴智驾驶智能舱做细阐，以各位投者、业界握行业发展脉、探投资会。时我也看，智电动汽赛道亿级场空间吸引众科技头加，典如华、百、小等，本报告们将理其汽车业务局，且从车产终局度探未来能的行竞争局演。具体来看，篇报将力解答下问：智能驾驶：渐进式和越式线差何在分别展到什么段？传统车企新造分别何布？差多大？新加入者为、度、疆如布局？大算力芯及计平台核心？硬件预埋软付费是来趋？不同传感技术势为？市空间大？上下游产链存哪些资机？智能座舱：什么是智座舱？智能座舱义何？是否会较动驾更早透？参与者都哪些？生态构建不是能座决胜匙？巨头入局：哪些巨头

43、跨界局？华为、百、大、小在做么？汽车产业序将何重？传统车企何应？部分观点能有考究恳请评指。让们一静待智与电融合带来的巨变未来来，握浪！智能元年开启电动化下半场竞争政策定调，车电动为碳中碳达实现的键一环“四五规划和 2035远目标要提中将力于30实现“达峰60实现 “碳中和，“碳峰、中和为标的能革命已成为球性识，新能源汽车为节减排重要径正为能转型主战场。政策驱动迈市场驱，新能汽车加速渗电化趋已定21 年伴随新疫情响逐退却优质给增，新源汽车启加渗透据中汽协数据211中新能汽车现销量26万辆，比增长05，带动新能源车渗率稳攀升211达9，较00年的.提升 4.1pc。图1 全球新能源汽车销量及同比（

44、万辆%）图2 中国新能源汽车销量及同比（万辆%）005000500000607080900015%0%5%0%0%-5%005000500000607080900015%0%5%0%0%-5%全能车（；LS） Yo（；H）中国新能源汽车销量（万辆；LS）Yo（；H）资料来源：Marklines，华西证券研究所资料来源：中汽协，华西证券研究所对标智能手行业，能源汽行业由导入迈入成期标智手机行业，优供给动新源汽由导期逐迈入长期。设25全球及中国新能汽车透率别为、，预计球中新能汽车量分别 1381.、89万0-25复合速达3。图3 新能源汽车行业由导入期迈入成长期资料来源：IDC，华西证券研究所电动

45、化趋势定，智化开启半场争。未电动、能两间将更呈现双向互补相辅相之关系：）电动系智能最佳体一整车EE构由布式向集式（融合中央脑，软件TA予整持续级进可能；是能上可足芯片算力提升来的制器耗成数增；三安全具备功安全信息全优势，保证统强棒性高可；图4 智能汽车电子电气架构图5 智能汽车构成资料来源：博世，华西证券研究所资料来源：汽车之家，华西证券研究所）智能系电动重要进新源汽发展期，程焦问题大程度左右消者购决策但伴电池术突、整续航里提升续航程对于消费者车影程度尤其一些础设相对善的一线城）已显 著。为寻产品异化点，老势开始目光定智能寄期过智化加速自身电化进。图6 智能化开启电动化下半场竞争资料来源：华西

46、证券研究所汽车智能化要体现能驾驶智能舱两大畴：）智能驶：以据积为核心包含进式跨越两大现路，其中渐进式传统企和车新力为表，现从L0到L5动驾逐级阶，目前处于AS加速透、3自驾驶步导阶段，斯拉对领，下步拓展方向主要现在市道应用景拓及功连续性升；越式科技初创企业代表典型谷歌W、度o等，寄一步位实高阶自动驾驶，体来“运快于人，速快高速，特场景港口矿山等技术实现度相较低望迎先落，高货运之i最后伴随车企、科技联网头发带来数据速积，智驾驶技突破望快预 期。）智能舱：生构建核心为智汽车智能驶之的另重要组成部分智能舱的展主受益车E架升级，即从统分式向现阶段的域中式进而现软解耦多屏高效动。相智能驶，能座舱实现难更

47、低性价更高同时益消者对汽车舒性性诉的日益增长以消费子产应用景的步迁，短有望迎快渗。而构成上看，智座舱与C高度似，心在操作统，科互联巨头借较强的生态构能力望充受。图7 智能汽车主要构成及参与者梳理资料来源：各公司官网，华西证券研究所智能电动机下，百汽车产秩序来重塑智能动汽横跨车、电子、计算oT多领，催万亿市场间，且件和务打新盈通道，不仅全面型的统车，也造车势力积极入的科互联企业带来历史机遇新势品牌分运互联思维精选赛实现围，为定位智能电汽车量部提供，百、小先后宣下场车，疆P、创维等亦极布，多携手促产蓬勃展。时伴随动智化发，传统汽车产链关重塑Tr5级供商出，产业地位移，主零件供应商替代间广，伴技术力

48、提，有依托中市场过全化配套顺势崛为全零部龙头。电动化：智能化最佳载体政策驱动加速发展中国新能源汽车根本驱力由政策驱转型供给驱动政策由补贴政转向双积分策，“胡卜”向“棒：补政策自9年起大退坡，并将于3年结，接的双分政也于9再度整，鼓励航里程提升改为鼓励节能平提升。从球来看，国新能源型走在前，已经进入市场驱动阶段。国欧美日等主国家，大分国家新源渗透率于较低水平，政策刚刚进入政强力补贴期借力政策力补贴，外新能源车销量未来将进入快速发展阶电动化作智能化发技术底座电动化、气化能力的提升可以更好地支未来整车电电气架构集中式演，并推动控底盘、软件算法、车以太等伴技术同发。综述：政策动转向场驱动行业迎加速渗透

49、新能源汽车行业政补贴成效显，技术奇点至通过期的政补，国内新能源汽车术与燃油车比已经具竞争力。术上，动电池作为新能源整车重构成能量密不提升，成逐年下降从全球领电池供应商宁德时代动电池看从04年的.0元h降到9年的6元，2020年一降到05元W，计到23年成本降到03元W。混动技可作为三电术实力的集表现该术由发动、发电、动机、离合器、电、变速传动置、驱动构成，并过混动策控制，使发动机始终运行于最热效率区间其中电池为动力的水池，拥削峰填谷、降低油耗的势，前混技术比亚迪、城T等为代，已过高度集成化、定化融技术获得性能低成优势据测算i成本前只比普通燃油车高1万左右基达燃车平水平。图8 汽车成本拆分%）图

50、9 宁德时代单Wh电池成本趋势（/Wh；%）%电池 底盘 内外饰 其他120%1-%08-0%06-5%0402-0%0-5%216A217A218A219A220A221E222E成本（元/h；LH） Yo（；RS）资料来源：OFWeeK，华西证券研究所资料来源：宁德时代，华西证券研究所补贴政策退坡加行业优胜劣，双积分策加快中乘用车市场新源转型7版双积政策能充促进新源汽高质展9年定新政突出节能增，具来看：27年9月，信部联合布用车业平燃料耗量新能汽车积分并行理办以下称7版积分策明确了（企业平均燃料消耗量、V（能源汽车）双分的核算抵方、00年度积分比例求以对未偿清负积企业处罚施。2019年7月

51、工信发布223年用车业平燃料耗量）与新能源汽车（V）积分并行管理办（征求意见稿修正案，新增 - 2023年度EV分比要求并对分计方法工况标进行调。29年9月，信部布关修改乘用企业均燃消耗与新源汽 车积分并行管理办（征求意稿决定（以简称9版双积分修订征 求意见稿，将油耗用车生产或者口量照其数的2倍改为倍计，调纯电车型耗目值等整体V积分获难度升，目标 积分标准高，油积计算度加，双分规压力逐加）V积：实际值上，不同车型新能源积分获取难度不同程度上升；目标值上年，目标分要每年高以；）油积：新源汽优惠数进一步 下降，油耗目标测量方式分组转变线性，避免企卡分组间下限的作，难度进一提高续航程测方法从D切换至

52、，标更加格，燃油 实际值平高。影响行业：促进业整体向油耗、新能汽车转型预计223年能源乘用车产将超过30万除了足V积比例求外乘用企业需要产生额的V正分抵扣C负积分根据们保测算政策求对应的 2023年能源用车量超过60辆。影响车企：提传统燃油车能性，同加大对高能新能源汽的入和投放，扩新能源销过程需注电耗水下降体来：提高传统燃车节能9版双积修订求意稿将油耗车纳入考核，其范畴包括节效果明显的油电动，并将新能源传统能源乘用车独立核算，促使企尤其是自主品加大研发提升传燃油车节能水平;加大对高性新能源车的投和投:29版双分修征求见稿 提高了纯电动积分计算门，对于合资品牌影响大于积分盈的自主 品牌，倒逼合资

53、车企更为极应对，加速放更多有竞争的纯电产品。同时新版宽对端电车的耗要，鼓车企展高端动车；扩大新能产销过程中需注耗水平下降：若耗水平能够标最高可有5倍的数效，对企吸极，而公里耗水的下降对技术平的求更，目前A级的电指标对较，可促使车企加大放A车，也符主流展方。表1 2018-2021年新能源汽车补贴规则中国新能源车补贴政策逐年退坡年份纯电动续航里程范围（）纯电动车补贴（万元）插电式混动补贴（万元）2018150km=R200km1.5/200km=R250km2.4/250km=R300km3.4/300km=R=400km5/R=50km/2.22019250km=R=400km2.5/R=50

54、km/12020300km=R=400km2.25/R=50km/0.852021300km=R=400km1.8/R=50km/0.68资料来源：工信部，华西证券研究所表2 新旧版本双积分对比名称备注旧版新版获取难度上升新能源汽车分计算方法纯电动0.012x续航+0.8（限5分；电耗调整系数：根据是否满足相关要求，系数分别为 0.5、11.20.0056x续航+0.4（上限3.4分；电耗调整系数：根据是满足相关要求，系数在 0.5、1-1.5之间（总体要求更难）相同车型，续航里程为300、 400、500、600km纯电单车积分均下降53%、47%、36%、32%插电式混合动力乘用车积分=2

55、积分=1.6单车型积分下降20%燃料电池乘用车积分=0.16x功率积分=0.08x功率单车积分下降50%新能源积分比例要求/2019-2020年：10%-12%2021-2023年：14%、16%、18%假设卖相同数量汽油车，新能源达标值每年上升15%以上燃油积分计算里程测量方法采用NEDC测试方法采用WLTP测试方法WLTP比NECD测试更加严格，燃油消耗平均多10.57%/燃油消耗量目标值照整车质量分组设燃油消耗量目标值以整质量为参数的线性燃料耗量评价体系燃油消耗目标值从分组变为线 性，避免卡区间的操作空间，均降幅11%左右/新能源车优惠系数 2016-2017年、2019年、2020年：

56、5、2新能源车优惠系数2021-2025年：2、1.8、1.6、1.3、1优惠系数进一步下降/燃油消耗不大于 2.8L/100k的车辆3.5、2.5、1.5燃油消耗不大于 3.2L/100km的车辆1.4、13、1.2、1.1、1/低油耗乘用车产优惠系数/21-23年，低油耗乘用车计算产量按真实产量 0.5/0.3/0.2倍计算更加鼓励节能技术发展，节能技术发展好对21-23年NEV考核力更小资料来源：工信部，华西证券研究所新能源爆款型引领业增长特斯、新势、自主业有爆款推出：）特斯：o3已爆款未来有降空间0年1月国产l3突破2万01年以来量围绕5万中枢动dl 3交付后价格不断下，准续升级58万

57、元 29.905万元 30.355万 275万元 24.99万元。dlY销量持增长9年美、西、中的豪华中型SUV市场间分达到、6和2万辆考虑到V在中国续热销、欧洲 SV份额提升、中国豪华品牌渗透率提升、爆款诞生带动的市场扩容等， ModelY全球市场间广；蔚来目前有、6三车型，价均在5万元上，借以用户为中，全命周解决户痛问题20年1月破0辆每月，且表现出续增趋势；理想目前有理想e款车，定价在0万元上，新势中单品销量冠，第款车代号X，计划02年付；小鹏目前有、7两车型其中7定价在0万元以，月突破4,000辆3定价00万元月销破00辆；5）比亚：汉20年11月量爬过万20年2月量达9辆，2021年

58、量总稳定在,0辆左；6）长城欧拉猫销加速坡20年2月过至,0辆。图10 新势力以及特斯拉各车系月度销量（辆）000500000500000,000月月月月5月月月月9月0月月月月月3月月月月0年年Ml YMl 3蔚来汽车理想汽车小鹏汽车资料来源：上险数，华西证券研究所图11 部分自主企业爆款车型销量（辆）400200000,00,00,00,000月月月4月月月7月月9月0月1月月月月月月5月月年1年比亚迪汉欧拉黑猫广汽AIN S资料来源：中汽协，华西证券研究所图12 国外历年纯电动新车型投放情况图13 中国历年纯电动新车型投放情况资料来源：第一电动网等，华西证券研究所资料来源：第一电动网等，

59、华西证券研究所中国新能源车市历2920年量下滑221年起术进步产品力提，销量加速长电动化来静谧平顺的驾体验，智座舱以自动驾驶车带来智控制、人工能等智能体验，平化造车、池等技术提升带来成本端下降，使新能源业从政策动转换为供驱动C端市场持续爆发。21年7国新源汽销量达8万辆，计同增长，其中新能源用车量8万辆，计同增加，而商车累同比增长仅60.。从C端销占比看19年到01年C端占比幅提9年C端新能源平均比约在0左，到1年1月销量比达以。我们认为，随着基于最电动化、智化技术的型不断发，新能源车行业渗透率正经历加上升期。0000901 0905 00000901 0905 0909 0001 0005

60、0009 0101C端 B端车型7月1-7月累计环增同增同比累增长新能源汽车27.1147.85.8164.4197.1新能源乘用车25.6139.86175212.3纯电动20.6114.94.2179235.2插电式混动524.914159.7137.5新能源商用车58.260.9纯电动54.367插电式混动0.060.257.7116.5-36.8资料来源：中汽协，华西证券研究所资料来源：中汽协，华西证券研究所中国vs海外：中国新源转型在前列全球新能源车销量持高速长20年接近30万根据数据0年以全能源车年量不足1万辆，1年增至5万辆，此后进入速增通道20年新源汽销量达99万，同增长4。分