财务管理第01章财务管理导论

1、财 务 管 理（学科共同课适用）第一章 财务管理导论第一节 财务管理概述第二节 财务管理目标第三节 财务管理环境通过本章学习，要求理解和掌握：1、财务管理的概念与内容2、财务管理的原则与方法体系3、财务管理目标4、财务管理环境【学习目标】第一节 财务管理概述一、财务管理的概念： 简单地讲，财务管理是对企业资本(或资金)运动所进行的管理。企业资本运动是企业资本的筹集、运用、收益及其分配活动的总称，也称为企业财务活动 。在我国企业实践中，企业财务活动从内容和本质上体现为以下两方面：（一）财务活动（二）财务关系1、财务活动的基本内容（1）筹资活动财务活动的起点 筹资是企业生存与发展的前提，按其性质主

2、要分为两类：向所有者筹资和向债权人筹资（2）投资活动中心环节 投资是指企业投放和使用资本的活动，按投资回收期的不同分为长期投资和短期投资（一）财务活动（3）收益及其分配活动既是终点又是起点，是资本循环周转的重要条件将企业实现的收益在有关利益主体间进行分配。2、企业财务活动的拓展货币商品经营资本经营（一）企业的财务活动（二）企业的财务关系 财务关系：是企业在组织财务活动过程中与各方面发生的经济利益关系。主要有五类：1、企业与投资者、受资者之间的财务关系投资与分享投资收益的关系（现象）所有权关系（本质）2、企业与债权人、债务人之间的财务关系 收支结算（现象） 债权债务关系（本质）（二）企业的财务关

3、系3、企业与政府税务机关的财务关系 4、企业内部各单位之间的财务关系5、企业与员工之间的财务关系二、财务管理的内容和特点1、概念：财务管理（Financial Management )是基于企业生产经营过程中客观存在的财务活动和财务关系而产生的，是组织资本运动、处理各方面财务关系的一项经济管理工作，是企业管理的重要组成部分。2、企业财务管理的内容：从资本运动的内容看，包括：（1）筹资管理（2）投资管理 （3）收益及其分配管理（4）对财务活动的拓展领域和特殊问题进行运作： 如公司并购、财务失败、重整与清算、集团公司财务管理等3、财务管理的特点1、价值管理基本属性2、综合性管理工作三、日常财务管理

4、组织及其职能定位：与会计职能的比较（一）日常财务管理组织的设计模式1财务部门与会计部门合二为一2单独设置与会计部门并列的财务部门3以公司型组织为特征的财务管理组织（二）财务管理与会计职能的差异财务管理是对企业资本运作进行管理，其职能包括：筹资管理、投资管理、收益分配等等会计师对企业资本运动全过程的反应与监督，其职能包括：财务会计、成本会计、税务会计等等四、财务管理原则财务管理原则，也称理财原则，是企业财务管理工作必须遵循的基本准则，反映理财活动的内在要求。（1）风险报酬权衡原则；（2）价值创造原则；（3）现金流转平衡原则；（4）利益协调原则五、财务管理方法体系要想有效地组织、指挥、监督和控制企

5、业的财务活动，处理好企业与各方面的财务关系，就需要运用一系列科学的财务管理方法，主要有如下几种：（1）财务预测；（2）财务决策；（3）财务预算；（4）财务控制；（5）财务分析第二节 财务管理目标 利润最大？ 股东财富最大？ 企业价值最大？财务管理目标的几种模式一、财务管理目标：企业价值最大化 （一）什么是企业价值最大化企业价值是指企业作为特殊商品被用来买卖时的市场价值，它是股东价值、社会价值、顾客价值、员工价值的集合，是兼顾眼前利益和长远利益的集合，是企业未来潜在获利能力的体现。企业价值最大化，是指通过财务上的合理经营，使企业市场价值达到最大。（二）为什么不是利润最大化优点：直观、易计量缺点:

6、 它是一个绝对指标,没有考虑企业的投入和产出 的关系；它没有考虑利润产生的时间和货币时间价值因素的影响；它未能有效考虑经营风险因素；它可能使企业财务决策具有短期行为的倾向；它由于利润是根据会计准则和会计原则计算的,便于管理者操纵；它净利润扣除了负债的资本成本，但忽略了权益资本的成本。（三）企业价值最大化与股东财富最大化的关系股东财富最大化是指通过财务上的合理经营，为股东带来尽可能多的财富。 股东财富最大化目标有其积极的方面，体现在：（1）它考虑了风险因素。因为风险的高低，会对股票价格产生重要影响。（2）它在一定程度上有利于克服企业在追求利润上的短期行为。（3）在股票上市公司，股东财富最大化目标

7、比较容易量化，便于考核和奖惩。股东财富最大化目标存在着下列缺陷：（1）它只适合上市公司，对非上市公司较难适用。（2）它只强调股东利益，未能考虑其他相关利益主体的利益。（3）股票价格受多种因素影响，并非都是公司所能控制的；且市场并不完全理性和有效，股票价格不能真正反映股票价值。（三）企业价值最大化与股东财富最大化的关系股东财富最大化与企业价值最大化的主要区别是：股东财富最大化考虑的利益主体是股东，而未能考虑与企业利益相关的其他利益主体的利益，企业价值最大化不仅考虑了股东的利益，而且考虑了其他相关利益主体的利益。它们的联系体现在：在实现企业价值最大化目标的同时，也实现了股东财富的最大化。因此，20

8、世纪90年代以来，企业财务管理目标逐渐由追求股东财富最大化发展成为企业价值最大化。（四）企业价值最大化目标的评价优点： （1）考虑了取得报酬的时间，并用时间价值的原理进行了计量。（2）考虑了风险与报酬的关系。（3）有利于克服企业在追求利润上的短期行为。因为不仅目前的利润会影响企业的价值，预期未来的利润对企业价值的影响更大。（4）兼顾了相关利益主体间的不同利益。因此，企业价值最大化目标被认为是现代企业财务管理的最优目标。但这个目标的缺陷主要体现在其计量的非直观性上。二、 实践中的财务管理目标：相关利益主体间的目标差异与利益协调（一）股东与经营者之间的目标差异与利益协调1股东与经营者之间的目标差异

9、2股东与经营者之间目标差异的协调方法：（1）解聘。 （2）接收 （3）激励。二、 实践中的财务管理目标：相关利益主体间的目标差异与利益协调（二）股东与债权人之间的目标差异与利益协调1股东与债权人之间的目标差异2股东与债权人之间目标差异的协调方法为保护债权人权益，除了寻求立法保护，如破产时优先接管，优先于股东分配剩余财产等手段外，通常采取以下两种协调方法：（1）限制性借债。 （2）收回借款，不再借款。二、 实践中的财务管理目标：相关利益主体间的目标差异与利益协调（三）财务管理目标与社会责任的关系与协调财务管理目标与社会责任的履行在许多方面是一致的 。社会责任与财务管理目标之间还存在着差异：主要通

10、过政府干预来协调：一种是运用法律手段，如制定反暴利法、反不正当竞争法、环境保护法、合同法、消费者权益保护法和有关产品质量的法规等；另一种是通过行政和经济杠杆，来调节企业行为，以保证社会责任的完全履行。 第三节 财务管理环境一、法律环境二、金融市场环境三、利率四、经济环境财务管理环境是指企业财务活动赖以存在和发展的各种因素的集合。企业财务活动是在一定的环境下进行的，必然受到环境的影响。财务管理环境一般可分为宏观环境和微观环境。宏观环境是指影响企业财务活动的各种宏观因素，如政治因素、经济因素、法律因素、金融市场等等。宏观环境是作为企业外部的、影响企业财务活动的客观条件而存在的，是企业财务决策难以改

11、变的外部约束条件，企业财务决策更多的是适应它们的要求和变化。 宏观环境是财务管理环境中最主要的内容，包括法律环境、金融市场环境、利率和经济环境等。一、法律环境 法律环境是指企业和外部发生经济关系时应遵守的各种法律、法规和规章。主要包括： （1）企业组织法规；（2）税收法规。一、法律环境 国家税种的设置、税率的高低、征收范围、减免规定、优惠政策等都会直接影响企业的财务活动。税收对财务管理的影响具体表现为：1影响企业筹资决策2影响企业投资决策3影响企业现金流量4影响企业利润5影响企业收益分配二、金融市场环境（一）金融市场及其构成要素 金融市场：是指资金供需双方通过某种形式融通资金的场所，是实现货币

12、借贷和资本融通、办理各种票据和有价证券交易活动的场所。金融市场的构成要素有：参与者、金融工具、组织形式与管理方式、内在机制例如：股票市场 （二）金融市场的种类1、按金融工具的期限长短分：货币市场和资本市场2、按交割时间：现货市场、期货市场3、按交易性质：发行市场（初级、一级）、流通市场（次级、二级）4、按交易对象：资金市场、外汇市场、黄金市场三、利率（一）关于利率的几组概念1.年利率、月利率日利率；2.名义利率与实际利率： 设i为名义利率，r为实际利率，IP为通货 膨胀率，则 两者的关系为：1+i=（1+r）x（1+IP）3.基准利率与套算利率4.固定利率与浮动利率（二）利率的构成利率是资本的价格，它主要取决于资本供求关系。作为资本价格，它对资本供应方来说属于收益，对资本需求方而言则属于成本。在金融市场