（家电行业分析）我国空调行业投资分析

1、家电行业分析家电行业分析2021年我国空调行业投资分析 眼下正值空调销售旺季，但二季度销售数据却仿佛给行业泼了一盆“冷水，受天气及行业低迷等因素影响，机构预计相关上市公司上半年收入或承压，但下半年收入增速有望逐步上升。 业内人士分析，空调行业向变频、智能化方向转型升级将成为趋势，而在A股市场上，局部龙头企业纷纷通过增持、回购等举动提振投资者信心。 据产业在线披露，6月空调产销数据双双下滑，其中当月总产量同比下滑11.08%，总销量下滑8.48%，内销、外销分别下滑8.26%和8.89%。具体到三大龙头企业层面，格力总销量同比增长2.32%，美的下滑11.11%，海尔那么减少了36.50%。 凉

2、夏致6月出货下滑 长江证券徐春认为6月销售回落与凉夏效应有关，总体来说2021年全国旺季气候偏凉，使得6月作为空调传统销售旺季的出货数据略低于预期。在行业整体低迷及渠道库存等因素影响下，他预计相关上市公司表现难言乐观，三大白电企业中报收入端或有承压。 据申万宏源证券测算，白电龙头公司上半年业绩将呈现冷热不均的局面，格力电器上半年收入或同比下滑10%左右，净利润同比增长约15%;美的集团收入或同比增长10%，净利润同比增长25%;青岛海尔收入或持平，净利润同比增长10%。 下半年收入有望上升 进入7月，高温天气开始增多，奥维咨询助理总裁张彦斌表示，迟到的高温对空调行业来说有了一个宣泄的时机，或许

3、对消化高企的库存有着重要意义。但他同时也指出，决定产业开展的根本还在于内在因素，上半年来看价格战带来的销量增长有限，行业走向高端将是转型升级的目标。 据空调行业市场调查分析报告显示，上半年变频空调比例已经到达62.7%，智能空调占比超过15%，目前主流品牌格力、海尔、美的、海信的变频比例均已高于行业平均水平。 另据了解，2021年以来也有局部品牌联手渠道，试图通过补贴、定制等方式对定速空调进行“清场。记者走访家电卖场看到，定速空调在卖场的占比已经很小，每家品牌仅剩两三款以低价为卖点的定速产品，促销人员也大力强调变频空调更为节能舒适。此外，卖场中智能空调的数量显著增加，海尔展示的产品大多数具有W

4、IFI远程控制功能，格力、美的专柜也有近半数是智能产品。 长江证券徐春表示，考虑到2021年下半年整体出货基数不高，2021年年初以来地产数据环比上升对行业销量有明显拉动，终端需求有望逐步上升，此外，从季节性角度看，下半年地产对空调销售的影响最为明显，且产品结构也更为高端，预计相关上市公司收入增速有望逐步上升。 元大证券、申万宏源也“寄望下半年房地产市场的回暖，预计商品住宅销售面积的增加将有利家电销售，下半年家电企业收入和利润增速或有所上升。 投资建议：可选板块龙头股 昨日白电板块整体上涨，三大白电龙头有轻微涨幅。元大证券认为，股价走势反映了家电销售疲弱状况，但已在2季度触底，本轮调整以来股价表现相对抗跌，并且预计下半年家电销售温和复苏，建议逢低进场布局并看好青岛海尔与美的集团。长江证券也表示，基于业绩稳健增长及高分红等因素，增速确定的白电龙头在资产配置中重要性趋势向上，推荐美的集团及格力电器。 在近期的市场调整中，空调业上市公司也纷纷出招自救。格力电器控股股东格力集团此前承诺将择机增持，第二大股东京海担保也承诺自7月14日起三个月内将增持不低于4.6亿元的公司股份。 美的集团也