金融学第11章非存款类金融机构的种类与发展

1、金融学 第11章 非存款类金融机构的种类与发展 11.1非存款金融机构的种类与发展条件 经济的深入发展对金融服务的多元化、专业化需求越来越高，与之相应，各种类型的金融机构也不断涌现。它们或是在证券市场提供投融资服务，或是提供各种保险保障服务，或是提供资信评估、信息咨询服务，这些金融机构的共同特点是不以吸收存款为主要资金来源，不直接参与存款货币的创造，故统称为非存款类金融机构。它们与存款类金融机构共同构成金融机构体系，促进经济社会的成长与发展。 11.1.1非存款类金融机构的种类与业务特点 (一)非存款类金融机构的种类 依据非存款类金融机构所从事的主要业务活动和所发挥的作用，可以划分为投资类、保

2、险保障类和其他非存款类金融机构三类。 1投资类金融机构 投资类金融机构，指为企业和个人在证券市场上提供投融资服务的金融机构，主要包括投资银行或证券公司、基金管理公司等。投资类金融机构多作为直接融资中介人，开拓资金流动渠道，通过各种证券、票据等债权、产权凭证，将资金供求双方直接联系起来，有利于全社会资金的有效配置与运转。2保险保障类金融机构 保险保障类金融机构，指运用专业化风险管理技术为投保人或投保人指定的受益人提供某类风险保障的金融机构。这类机构是金融机构体系中十分重要的一类，主要包括各类保险公司和社会保障基金等。保险保障类金融机构疗面能够积聚资金、抵御风险、降低个体损失、提供经济保障，另方面

3、可以融通长期资金、促进资本形成。 3其他非存款类金融机构 其他非存款类金融机构种类多样，业务差异较大，很难进行类别归纳，因此统称为其他非存款类金融机构，主要包括信托投资公司、金融租赁公司、金融资产管理公司、金融担保公司、资信评估机构以及金融信息咨询机构等。随着经济、金融发展的深化和金融创新的推动，此类金融机构的发展空间还很大。 1不直接参与货币的创造过程 2资金来源与运用方式各异 3专业化程度高，业务之间存在较大的区别 4业务承担的风险不同，相互的传染性较弱 5业务的开展与金融市场密切相关，对金融资产价 格变动非常敏感 (二)非存款类金融机构的业务运作及其特点 11.1.2非存款类金融机构发展

4、的条件 在经济全球化、金融混业化的发展趋势下，大规模全能化经营已成为主要的发展方向，但专业细化、提供特定服务的金融机构仍将存在，许多专业特色突出的非存款类金融机构在自己的细分市场上大有作为。从总体上看，非存款类金融机构的发展有赖于所属经济体系的市场化程度与信息技术的发达程度、金融创新能力以及相关法律规范的完善程度等。 (一)非存款类金融机构发展的经济与技术条件 1经济发展对非存款类金融机构的发展起决定作用 2技术进步与普及增加了非存款类金融机构的业务 能力和运作范围，大大提高了经营效率。 (二)非存款类金融机构的发展与金融创新 金融创新使得非存款类金融机构与金融市场的融合更为密切，大大拓展了其

5、业务范围，提升了市场竞争力。比如货币市场共同基金的出现，对存款类金融机构的负债业务提出了挑战，而债券与票据市场的工具创新又使得那些原来依赖银行贷款的公司获得新的融资渠道，进而削弱了存款类金融机构的资产业务。特别是融资证券化的创新对于投资银行等投资类金融机构而言，不仅在业务上得以扩展，而且也获得了丰厚的利润。总之，各种金融市场的创新为非存款类金融机构提供了更大的业务范围和更强的业务发展能力。 (三)非存款类金融机构的发展与法律规范及监管 非存款类金融机构的发展与完善的法律规范及监管密切相关。没有严肃、科学的法律规范要求和有效的金融监管，非存款类金融机构的发展就缺乏正确的方向与行为约束，其业务的可

6、信度和持续性往往难以为继。比如在金融法律规范中提出的诚信原则、保密原则、禁止行为原则、资格认定原则、有效监管原则以及自律机制等，对非存款类金融机构而言都是必须遵守的。因此非存款类金融机构的发展需要相关的法律规范配合与严格的监管。鉴于非存款类金融机构各自业务的相对独立性，与非存款类金融机构相关的立法与监管应注意各类机构的特点，使其有法可依、合法经营、违法必究，从而促进其健康持续地发展。11.2.1投资类金融机构概述 (一)投资类金融机构的种类 投资类金融机构主要包括证券公司、投资基金 公司和其他投资类金融机构。 11.2投资类金融机构 1证券公司 证券公司是指由政府主管机关依法批准设立的在证券市

7、场上经营证券业务的金融机构。其业务主要包括代理证券发行、代理证券买卖或自营证券买卖、兼并与收购业务、研究及咨询服务、资产管理以及其他服务。2投资基金 投资基金是指以金融资产为专门经营对象，以资产的保值增值为根本目的，把具有相同投资目标的众多投资者的资金集中起来，实行专家理财，通过投资组合将资金分散投资于各种有价证券等金融工具的金融机构。投资者按出资比例分享收益、承担风险。 3其他投资类金融机构 此类机构主要指按揭证券公司、金融期货公司、黄金投资公司、投资咨询公司和证券结算公司等。 (二)投资类金融机构的业务特点 1主要以有价证券为业务活动的载体 2业务专业性要求高，风险较大 3业务活动必须遵循

8、公开、公平和公正的原则 (三)投资类金融机构的作用 投资类金融机构发挥的主要作用是为投资服务，具体表现在以下三个方面： 1促进证券投资活动的顺利进行 2降低投资者的交易成本和信息搜寻成本 3通过专业技术与知识为投资者规避、分散和转 移风险提供可能11.2.2证券公司 证券公司是专门从事证券业务的金融机构，各国的称谓有所不同，美国和欧洲大陆称为投资银行，英国称为商人银行，日本和我国则称为证券公司。现代意义的证券公司产生于欧美，主要是由18世纪众多销售政府债券和贴现企业票据的金融机构演变而来。随着20世纪以来金融创新的推进，证券行业成为变化最快、最富挑战性的行业之一。在我国，证券公司作为独立的非存

9、款类金融机构，在内涵上与欧美的投资银行无异，既经营零售业务也经营批发业务。 (一)证券公司的特点与作用特点： 现代证券公司是直接融资市场上重要的组织者和中介人，它们提供与资本市场有关的智力服务，为客户量身定做可供选择的证券投资、资产组合、公司购并等各种投融资方案，具有较强的金融创新意识和金融研发能力，主要依靠信用、经验、客户网络等占领市场。收入的主要来源是各种服务的手续费或佣金。 作用： 证券公司在现代社会经济发展中发挥着沟通资金供求、构造证券市场、推动企业购并、促进产业集中和规模经济形成、优化资源配置等作用。作为资金需求和资金供给者相互结合的中介，证券公司以最低成本实现资金所有权和经营权的分

10、离，为经济增长注入资本，为经济结构调整配置或转移资本。 (一)证券公司的特点与作用 (二)证券公司的类型各国证券公司的类型主要有四种： 一是独立的专业性证券公司 二是商业银行拥有的证券公司 三是全能型银行直接经营证券公司业务； 四是一些大型跨国公司的财务公司也从事证券业务。 在我国证券公司主要分为两种： 一是经纪类证券公司。 二是综合类证券公司。 (三)证券公司的主要业务 1证券承销业务2证券经纪业务3证券自营业务4其他业务11.2.3投资基金管理公司 (一)投资基金管理公司及基金种类 投资基金管理公司是专门为中小投资者服务的投资机构，它通过发售基金份额，将众多分散的投资者的资金集中起来，形成

11、独立财产，通过专家理财，按照科学的投资组合原理进行投资，与投资者利益共享、风险共担。 依据不同的标准，投资基金可以划分为不同的种类。 1按组织形态分类 按组织形态划分，投资基金可分为公司型基金和契约型基金。 公司型投资基金，是具有共同投资目标的投资者依据法律组成的以营利为目的、投资于特定对象(如各种有价证券、货币)的股份制投资公司。 契约型投资基金又称信托型投资基金，是根据一定的信托契约原理，由基金发起人和基金管理人、基金托管人订立基金契约而组建的投资基金。 2按是否可赎回分类 按是否可赎回，投资基金分为封闭式基金和开放式基金。 封闭式基金发行在外的份额数(规模)是固定的。 开放式基金发行在外

12、的份额数(规模)可以变动，投资人可以依基金的净值情况随时向基金公司申购或要求赎回基金份额。 (二)投资基金的业务经营 投资基金的运作主要是通过发行基金单位的受益证券(即基金份额)，集中投资者的资金，由基金托管人(通常是银行、信托公司等金融机构)托管，并由基金管理人负责基金的操作，即下达买卖指令，管理和运用资金，从事股票、债券、外汇、货币等金融工具投资，以获得投资收益和资本增值。 (三)投资基金管理公司的特点1.集合理财、专业管理2组合投资、分散风险3利益共享、风险共担4严格监管、信息透明 5独立托管、保障安全 (四)投资基金管理公司的作用1提供高效的投资途径2能够更有效地分散投资风险 11.3

13、保险保障类金融机构 保险保障类金融机构主要指各类保险公司和社会保障机构。保险公司与商品经济发展水平相适应，而社会保障机构的产生与国家政治有关。作为保险保障类金融机构，它们的运作原理是相同的，都是集中投保人的部分资金和特定范围的风险，为投保人提供风险损失的补偿。同时，在对保险资金运作的过程中，促进储蓄资金向投资的转化，充当金融中介。11.3.1保险保障类金融机构概述 (一)保险保障类金融机构的产生 公元前5世纪至公元前4世纪就存在为个体和群体利益而采用救灾和损失补偿方法，属于人寿保险和意外保险的原始形态 14世纪前后，有关损失保证的保险经营逐渐开展起来 15世纪以来，贸易与海运促进了英国海上保险

14、的发展到 1819世纪，形成了以多种保险标的为内容的现代保险业 20世纪50年代，社会保险迅速发展，最终形成了向劳动者群体提供基本生活保障为核心的社会保障制度(二)保险保障类金融机构的运作特点 1.业务经营符合大数定律。 2.业务具有独特的风险管理技术和要求。 3.通过收取保费，集合大量分散的储蓄资金，通过对资金进行充分、安全的投资运作，既可增强偿付能力，又能获得收益。 (三)保险保障类金融机构的作用1分散风险，补偿损失2积蓄保险基金，促进资本形成，重新配置资源 3提供经济保障，稳定社会生活11.3.2保险公司 保险公司是收取保费并承担风险补偿责任，拥有专业化风险管理技术的机构组织。各类保险公

15、司构成了保险保障类金融机构的主体。 (一)保险公司的种类 依据不同的划分标准，保险公司可以划分为不同的类型： 1根据保险的基本业务分类 根据保险的基本业务可以划分为人寿保险公司、财产保险公司、再保险公司。 2根据经营目的分类 依据经营目的可以划分为商业性保险公司和政策性保险公司。 3根据保险经营方式分类 依据保险经营方式可以划分为互助保险、行业自保、机构承保等。 (二)保险公司的主要业务与管理 1筹集资本金 各类保险公司根据国家保险管理机构的规定，在申请营业时必 须拥有一定数量的开业资本，作为保险公司的经营基础。 2出售保单 通过出售保单获得保费收入，这是保险公司的主营业务。 3给付赔偿款 保

16、险公司在信出保单的同时就相应承担了保险责任。 4经营资产 保险公司的资产主要来自于从保费中提取的各种准备金。证券 投资是资产经营的主要方式。 (三)保险公司的发展 历史上，银行与保险公司的业务各有侧重，但是进入20世纪60年代以后，银行和保险公司之间的界限开始被打破，形成金融业务一体化的趋势。与此同时，大保险公司为获得更大的市场，开始从事各种跨国保险业务，业务的国界限制也日益被突破。 目前中国保险机构的构成大体遵循两个原则： 一是从机构类型而言包括保险集团控股公司、保险公司、保险资产管理公司、外资保险公司代表处以及保险专业中介机构等； 二是从业务类型而言包括综合性业务经营机构、专司人身险、财产

17、险以及再保险的保险机构和保险专业中介机构。 截至2012年年底，全国保险集团控股公司10家，财产险保险公司223家。人身险保险公司305家，再保险公司9家，保险资产管理公司ll家，外资保险公司代表处177家和保险专业中介机构2 532家。11.3.3社会保障机构 概念： 社会保障是一种为丧失劳动能力和机会的人提供年费或补偿的制度，是保证社会安定的重要机制。社会保障制度是一种具有政策性、强制性的制度安排，旨在保障生存有困难的社会成员的基本生活需要，包括为劳动者提供基本生活保障、最低生活保障和一些特殊保障等。 社会保障三个最重要的功能： 一是保障的功能。社会保障为遭遇到与劳动及收入相关风险的公民提

18、供最基本的生活保障，通过国家和社会的帮助，使他们不至于被社会发展抛弃。 二是互济的功能。特别是社会保险这种形式，通过按照同一比例缴纳保险费建立基金，使个别社会成员遭遇或可能遭遇的严重风险由全体社会成员分担，从而降低了风险程度。 三是调节收入分配关系的功能。无论是社会保险计划，还是社会援助计划，都是一种社会再分配形式，实际存在高收入者向低收入者的转移支付，从而达到社会公正和稳定的目标。 11.4其他非存款类金融机构 金融服务需求的多样化促生了非存款类金融机构的多元化和专业化发展，除投资类金融机构和保险保障类金融机构，非存款类金融机构还包括一些满足特定服务需求和特定行业发展的金融机构，虽然它们在金

19、融机构体系中的比重不大，但却发挥着不可或缺的作用。11.4.1信托投资公司 (一)信托与信托投资公司 从经济范畴考察信托，需要从委托人和受托人两方面来理解。从委托人角度讲，信托就是委托人为收受、保存、处置自己的财产，在信任他人的基础上委托他人按自己的要求管理和处置归己所有的财产；从受托人角度讲，信托就是受托人受委托人委托，并根据委托人的要求，替其本人或由其指定的第三者谋利益。 信托投资公司是指以受托人身份专门从事信托业务的非存款类金融机构，其职能是接受客户委托，代客户管理、经营、处置财产。 (二)信托机构的经营特点1服务特征明显2与资本市场关系非常密切3服务对象范围相对广泛4在经营中不需要提取

20、准备金11.4.2金融租赁公司 (一)租赁与金融租赁公司 租赁指按契约规定，将财产租让给承租人使用，承租人根据契约按期支付租金给出租人的经济行为，属于对物品使用权的借贷活动 金融租赁又叫资本租赁，是一种通过融资租赁形式获得资金支持的金融业务。 金融租赁公司是指专门为承租人提供资金融通的长期租赁公司 (二)金融租赁公司的业务种类与主要作用 金融租赁公司具有融物和融资的双重功能，按照承担风险的不同可分为以下几种业务：1公司自担风险的融资租赁业务 (1)直接融资租赁 (2)经营租赁 (3)回租2公司同其他机构分担风险的融资租赁业务 (1)联合租赁。 (2)杠杆租赁。3公司不承担风险的融资租赁业务 (

21、三)金融租赁公司的业务运作特点 1面对单一客户，客户管理很重要 2提供的租赁物通常是专用设备，经营风险较小 3长期占用资金，负债管理任务重11.4.3金融资产管理公司 (一)金融资产管理公司的目标与合理性 金融资产管理公司中专业处置银行不良资产的机构居多。金融资产管理公司通常是在银行出现危机或存在大量不良债权时由政府设立的，其主要目标是：通过剥离银行不良债权向银行系统注入资金，重建公众对银行的信心；通过有效的资产管理和资产变现，尽可能多地从所接受的不良资产中回收价值；尽量减少对有问题银行或破产倒闭银行重组所带来的负面影响。 无论从金融、经济运行方面，还是从社会发展稳定方面而言，成立金融资产管理

22、公司都具有一定的合理性。一方面，银行产生的大量不良贷款如果由自己处置，不仅资金实力不足，而且在法规限制和信息来源方面都有困难，而由政府出面组建金融资产管理公司来专门处置，有利于降低清理成本、盘活资产。另一方面，银行一旦出现危机，其传染的速度和力度都十分惊人，威胁到整个金融体系和社会的稳定，而及时的处置与施救，无疑有利于恢复公众信心、减少负面影响。 (二)金融资产管理公司的运作 金融资产管理公司首先审慎地收购资产，然后采取各种方式有效管理和变现资产，包括清收、拍卖、经营等。这是一项涉及面广、技术性强、专业化程度高的工作，除了对参与人员具有较高的专业素质要求以外，更需要政府部门的大力支持。这种支持

23、不仅体现在资金的供应上，还需要政府给予相关法律、法规和行政规章的配合。 我国的金融资产管理公司，是指经国务院决定设立的收购国有银行不良贷款，管理和处置因收购国有银行不良贷款形成的资产的国有独资非银行金融机构。为处理国有商业银行的不良资产，1999年成立了华融、东方、信达、长城4家金融资产管理公司，分别处理中国工商银行、中国银行、中国建设银行、中国农业银行的不良资产。我国金融资产管理公司的注册资本均为100亿元人民币，由财政部核拨。实行经营目标责任制，以最大限度保全资产、减少损失为主要经营目标，依法独立承担民事责任。11.4.4汽车金融公司 汽车金融服务主要是指在汽车的生产、流通、购买与消费环节

24、中提供的金融服务，包括资金筹集、信贷运用、抵押贴现、证券发行和交易以及相关保险、投资活动等，具有资金量大、周转期长、资金运动相对稳定等特点。汽车金融服务在国外已有近百年历史。 汽车金融公司是从事汽车消费信贷业务并提供相关汽车金融服务的专业机构。其设置与运作对于汽车工业的发展具有极为重要的作用。11.4.5金融担保公司 (一)金融担保的发展 金融担保是一种以金融债权为对象的担保，包括直接融资担保和间接融资担保两部分，涉及的担保业务主要有借贷市场担保、履约担保和金融创新产品或衍生产品担保三类。借贷市场担保有企业借款、个人消费借款等项目的担保，履约担保有工程建设完工、项目融资、房地产借款、设备租赁、

25、信用证和商业票据等项目的担保，金融创新或衍生产品担保有企业债券担保、信托产品担保、保本基金等。 进入21世纪，金融担保的发展空间越来越大。方面，现代经济中的金融份额越来越大；另方面，与此相伴而生的新型担保品种也越来越多。而且现代的新型担保虽然仍以债权为基础，但更侧重交易的促成，提供偿债保障是手段而非最终目的。它所起的作用就是分摊和弱化风险，实质上是风险管理和风险交易，体现了担保的金融本质。担保业务与金融业务特别是金融创新业务的紧密结合，是担保业务的未来发展方向，是担保成熟化、技术化和价值化的标志。 (二)金融担保公司和中小企业发展 在中小企业发展中，金融担保需求很大，导致各国从不同路径成立金融

26、担保公司以促进经济发展。金融担保公司是专业从事信用担保的金融中介组织，为受信者提供信用保证，是具有独特的信用增强作用和风险管理特征的非存款类金融机构。金融担保公司在中小企业与银行之间起着桥梁与纽带作用，能解决中小企业融资难与银行放贷难的两难处境，对于增强中小企业的信用，防范和化解银行信贷风险，通畅融资渠道，引导资金流向具有重要作用。因此，建立金融担保机构，缓解中小企业融资难的问题，是各国扶持中小企业发展的通行做法。11.4.6财务公司 财务公司又称金融公司，是为企业技术改造、新产品开发及产品销售提供金融服务，以中长期金融业务为主的非存款类金融机构。财务公司兴起于20世纪初，主要有美国模式和英国模式两种类型。 美国模式财务公司是以推动商品流通、促进商品销售为特色，它依附于制造厂商，是一些大型耐用消费品制造商为了推销其产品而设立的子公司。 英国模式财务公司基本上都依附于商业银行，其组建的目的在于规避政府对商业银行不得从事证券投资的监管。 中国的财务公司不是商业银行的附属机构，是隶属于