2021年中国主题公园行业龙头企业分析-海昌集团：主打“海洋产业资源+主题公园”模式

1、干货2021年中国主题公园行业龙头企业分析海昌集团：主打“海洋产业资源+主题公园”模式 HYPERLINK /us/zhengquan_DIS.N.html 行业主要上市公司：华特迪士尼公司(DIS)、康卡斯特(CMCSK)、华侨城(000069.SZ)、宋城演艺(300144.SZ)、华强方特(834793)、海昌海洋公园(HK.02255)等本文核心数据：海昌集团旗下主题公园分布情况、海昌海洋公园控股有限公司经营状况、国内主题公园龙头企业轻资产战略对比1、主题公园行业龙头企业全方位对比 HYPERLINK /hs/zhengquan_002724.SZ.html 主题公园行业在头部效应显现

2、的基础上呈现出竞争加剧的趋势。国内大型连锁主题公园主要由华侨城、长隆、海昌海洋世界、华强方特等少数几家运营商开发运营。在海洋主题公园上，国内的龙头企业为海昌海洋公园和长隆海洋王国，其运营企业对比如下：2、海昌集团：主题公园业务布局历程海昌海洋公园控股有限公司(2255.HK)及其附属公司于2014年3月上市，是中国知名的主题公园及配套商用物业开发商及运营商，并连续数年入围中国旅游企业20强。通过主题公园和周边的配套商用物业相结合，为游客提供集休闲、娱乐、餐饮、购物、住宿于一体的综合性旅游体验。3、海昌集团：主题公园业务现状分析主题公园业务布局：国内最大的海洋主题公园海昌海洋公园是国内最大的海洋

3、主题公园和配套商用物业开发及运营商，动物保有量第一，共有66000多头海洋生物，保育水平和运营管理水平处于行业领先地位。自2002年第一个海洋乐园至今在上海、三亚、大连、天津、青岛、成都、武汉、重庆、烟台成功运营了十座各具特色的综合主题公园。2021年10月，海昌海洋公园控股有限公司向亚洲领先私募股权基金MBK Partners打包出售包括武汉、成都、天津及青岛四个城市的主题公园项目100%股权及郑州项目公司之66%股权，目前剩余运营的主题公园为六家。主题公园布局分析：向华东和华南扩张随着我国经济近年来高速发展，主题公园行业也迎来蓬勃发展势头。我国经济较发达、人口总量较大的华东地区占比最高，其

4、次为华南地区、华中地区，经济欠发达、人口较少的西北地区占比最低。这种分布与我国区域经济发展水平和国内旅游市场结构基本相符。海昌目前从建立主题公园的区域位置，主要在华中和华北，近年向华东(上海)和华南(三亚)扩张。主题公园运营分析：转型轻资产战略经营海昌海洋公园将进一步拓展轻资产业务。也就是说海昌海洋公园战略转变为建造乐园，变成运营乐园，进行轻资产转型。国内几家龙头主题公园企业也纷纷进行了轻资产化战略。4、海昌集团：主题公园业务经营业绩业绩持续亏损，盈利能力不强根据公司财报显示，2016-2019年海昌海洋公园控股有限公司营业收入逐年攀升，2019年创营收新高，达28.16亿元，主要系国内经济提

5、升以及消费结构的转型。2020年收入下降至11.76亿元，主要系受影响。但2016-2020年整体净利润呈下降态势，2020年净利润达14.52亿元，高于总营业收入2.76亿元，根据2021年半年度报告，海昌海洋公园净利润亏损2.77亿元，可以看出业绩仍在持续亏损。负债率高企，收入较依赖门票近年来，海昌海洋公园资产负债率一路攀升，从2016年的54.14%上升到2021年上半年的82.31%。就上海海昌海洋公园项目一期高额注资50亿元，三亚不夜城项目仅用地就耗资13亿元，在建郑州项目总投资36亿元而公司公告称郑州公园在正式开业前至少还需18个月的时间及逾人民币12亿元的资本投资方可完成郑州公园

6、的所有建设工程。且从2020年收入来看，收入近7成依赖门票收入，收入单一，风险较高。5、海昌集团：主打“海洋产业资源+主题公园”模式目前，海昌主打“海洋产业资源+主题公园”模式，公司积极拓展项目授权模式，如上海海昌海洋公园二期项目动工，该项目由上海港城开发(集团)有限公司主导、海昌(中国)投资有限公司联合投资开发。该项目规划开发总建筑面积14余万平，计划总投资超18亿元，建设内容包括海洋主题精品酒店、新一代特色温泉酒店以及国际领先的海洋文化展演场馆、特色商业等。建设完成后，将有效承接上海海昌海洋公园及周边文旅项目的消费外溢，优化区域旅游消费的交通和游客动线。海昌竞得上海自贸区临港新片区PDC1-0102地块12450.7平方米的国有建设用地使用权。该地块位于上海海昌海洋公园主题度假酒店正门对面，定位为海昌总部办公及商业文化综合体，规划总建筑面积24901.4平方米;未来将打造成为上海海昌海洋公园进