2022年会计职称中级财务管理必备精品复习资料

1、 第一章总论基本规定（一）掌握财务管理的内容（二）掌握财务管理目的理论的多种观点（三）熟悉财务管理的环节（四）熟悉财务管理的技术、经济、金融和法律环境（五）理解财务管理体制考试内容第一节财务管理目的一、公司财务管理目的理论公司财务管理目的理论中具有代表性的理论重要有：利润最大化、股东财富最大化、公司价值最大化和有关者利益最大化。利润最大化就是公司财务管理以实现利润最大为目的。股东财富最大化是公司财务管理以股东财富最大为目的。公司价值最大化是公司财务管理以公司价值最大为目的。它规定公司通过采用最优的财务政策，充足考虑资金的时间价值和风险与报酬的关系，在保证公司长期稳定发展的基本上使公司总价值达到

2、最大。有关者利益最大化目的是公司价值最大化目的的进一步发展，它规定公司经营中应充足考虑股东及其她利益有关者的利益，通过合伙共赢促使公司实既有关者利益最大。二、利益冲突的协调将有关者利益最大化作为财务管理目的，其首要规定就是要协调有关者的利益关系，化解她们之间的利益冲突。（一）所有者与经营者利益冲突的协调经营者和所有者的重要利益冲突，就是经营者但愿在发明财富的同步，可以获取更多的报酬、更多的享有；而所有者则但愿以较小的代价（报酬）实现更多的财富增值。协调所有者与经营者利益冲突的方式有解雇、接受、鼓励。（二）所有者与债权人的利益冲突协调所有者的目的也许与债权人盼望实现的目的发生矛盾。协调所有者与债

3、权人的利益冲突协调的方式有：限制性借债、收回借款或停止借款等。第二节财务管理环节一、筹划与预算（一）财务预测财务预测是根据公司财务活动的历史资料，考虑现实的规定和条件，对公司将来的财务活动作出较为具体的估计和测算的过程。财务预测的措施重要有定性预测和定量预测两类。（二）财务筹划财务筹划是根据公司整体战略目的和规划，结合财务预测的成果，对财务活动进行规划，并以指标形式贯彻到每一筹划期间的过程。拟定财务筹划指标的措施重要有平衡法、因素法、比例法和定额法等。（三）财务预算财务预算是根据财务战略、财务筹划和多种预测信息，拟定预算期内多种预算指标的过程。财务预算的措施重要涉及固定预算与弹性预算，增量预算

4、与零基预算，定期预算和滚动预算等。二、决策与控制（一）财务决策财务决策是按照财务战略目的的总体规定，运用专门的措施对多种备选方案进行比较和分析，从中选出最佳方案的过程。财务决策的措施重要有：（1）经验判断法，如裁减法、排队法、归类法等；（2）定量分析措施，如优选对比法、数学微分法、线性规划法、概率决策法等。（二）财务控制财务控制是运用有关信息和特定手段，对公司的财务活动施加影响或调节，以便实现筹划所规定的财务目的的过程。财务控制的措施重要有前馈控制、过程控制、反馈控制几种。三、分析与考核（一）财务分析财务分析是根据公司财务报表等信息资料，采用专门措施，系统分析和评价公司财务状况、经营成果以及将

5、来趋势的过程。财务分析的措施重要有比较分析、比率分析、综合分析等。（二）财务考核财务考核是将报告期实际完毕数与规定的考核指标进行对比，拟定有关责任单位和个人与否完毕任务的过程。财务考核的形式是多种多样的，可以用绝对指标、相对指标、完毕比例考核，也可用多种财务指标进行综合评价考核。第三节财务管理体制一、公司财务管理体制的一般模式（一）集权型财务管理体制集权型财务管理体制是指公司对各所属单位的所有财务管理决策都进行集中统一，各所属单位没有财务决策权，公司总部财务部门不仅参与决策和执行决策，在特定状况下还直接参与各所属单位的执行过程。（二）分权型财务管理体制分权型财务管理体制是指公司将财务决策权与管

6、理权完全下放到各所属单位，各所属单位只需对某些决策成果报请公司总部备案即可。（三）集权与分权相结合型财务管理体制集权与分权相结合型财务管理体制实质就是集权下的分权，公司对各所属单位在所有重大问题的决策与解决上实行高度集权，各所属单位则对平常经营活动具有较大的自主权。二、集权与分权的选择公司的财务特性决定了分权的必然性，而公司的规模效益、风险防备又规定集权。集权和分权的各有利弊和特点。从聚合资源优势，贯彻实行公司发展战略和经营目的的角度，集权型财务管理体制显然是最具保障力的，但信息传递的及时性差、成本比较高，并且影响部门的积极性、发明性与应变能力。分权型财务管理体制可以在相称限度上缩短信息传递的

7、时间，减小信息传递过程中的控制问题，从而使信息传递与过程控制等的有关成本得以节省，并能大大提高信息的决策价值与运用效率。但随着权力的分散，就会产生公司管理目的换位问题，这是采用分权型财务管理体制一般无法完全避免的一种成本或代价。集权型或分权型财务管理体制的选择，本质上体现着公司的管理政策，是公司基于环境约束与发展战略考虑顺势而定的权变性方略。三、公司财务管理体制的设计原则从公司的角度出发，其财务管理体制的设定或变更应当遵循如下四项原则：（一）与现代公司制度的规定相适应的原则按照现代公司制度的规定，公司财务管理体制必须以产权管理为核心，以财务管理为主线，以财务制度为根据，体现现代公司制度特别是现

8、代公司产权制度管理的思想。（二）明确公司对各所属单位管理中的决策权、执行权与监督权三者分立原则现代公司要做到管理科学，必须一方面规定从决策与管理程序上做到科学、民主，因此决策权、执行权与监督权三权分立的制度必不可少。（三）明确财务综合管理和分层管理思想的原则现代公司制度规定管理是一种综合管理、战略管理，规定：（1）从公司整体角度对公司的财务战略进行定位；（2）对公司的财务管理行为进行统一规范，做到高层的决策成果能被低层战略经营单位完全执行；（3）以制度管理替代个人的行为管理，从而保证公司管理的持续性； （4）以现代公司财务分层管理思想指引具体的管理实践（股东大会、董事会、经理人员、财务经理及财

9、务部门各自的管理内容与管理体系）。（四）与公司组织体制相相应的原则公司组织体制重要有U型组织、H型组织和M型组织等三种组织形式。U型构造直接从事各所属单位的平常管理，即实行管理层级的集中控制；H型构造实质上是公司集团的组织形式，子公司或分公司具有法人资格或是相对独立的利润中心；M型构造集权限度较高，突出整体优化，具有较强的战略研究、实行功能和内部交易协调能力。它是目前国际上大的公司管理体制的主流形式。M型的具体形式有事业部制、矩阵制、多维构造等。四、集权与分权相结合型财务管理体制的一般内容总结中国公司的实践，集权与分权相结合型财务管理体制的核心内容，是公司总部应做到制度统一，资金集中，信息集成

10、和人员委派。具体集权内容重要有：应集中制度制定权，筹资、融资权，投资权，用资、担保权，固定资产购买权，财务机构设立权，收益分派权；具体分权内容重要有：分散经营自主权，人员管理权，业务定价权，费用开支的审批权。第四节财务管理环境一、技术环境财务管理的技术环境，是财务管理得以实现的技术手段和技术条件，它决定着财务管理的效率和效果。二、经济环境经济环境涉及经济体制、经济周期、经济发展水平、宏观经济政策、通货膨胀水平等。（一）经济体制不同经济体制下，公司财务管理有明显区别。经济体制是制约公司财务管理的重要环境因素之一。（二）经济周期市场经济条件下，经济发展与运营带有一定的波动性。经济运营大体上经历复苏

11、、繁华、衰退和萧条几种阶段的循环，这种循环叫做经济周期。在不同的经济周期，公司应采用不同的财务管理战略。（三）经济发展水平财务管理的发展水平是和经济发展水平密切有关的，经济发展水平越高，财务管理水平也越好。财务管理水平的提高，也有助于经济发展水平的进一步提高。（四）宏观经济政策不同的宏观经济政策，对公司财务管理影响不同。金融政策中的货币发行量、信贷规模会影响公司投资的资金来源和投资的预期收益；财税政策会影响公司的资金构造和投资项目的选择等；价格政策会影响资金的投向和投资的回收期及预期收益；会计制度的改革会影响会计要素的确认和计量，进而对公司财务活动的事前预测、决策及事后的评价产生影响等等。（五

12、）通货膨胀水平通货膨胀对公司财务活动的影响是多方面的。公司应当采用措施予以防备。在通货膨胀初期，货币面临着贬值的风险，这时公司进行投资可以避免风险，实现资本保值；与客户应签订长期购货合同，以减少物价上涨导致的损失；获得长期负债，保持资本成本的稳定。在通货膨胀持续期，公司可以采用比较严格的信用条件，减少公司债权；调节财务政策，避免和减少公司资本流失等等。三、金融环境（一）金融机构、金融工具与金融市场金融机构重要是银行和非银行金融机构。金融工具是融通资金的双方在金融市场上进行资金交易、转让的工具，具体分为基本金融工具和衍生金融工具两大类。金融市场是指资金供应者和资金需求者双方通过一定的金融工具进行

13、交易而融通资金的场合。（二）金融市场的分类金融市场可以按照不同的原则进行分类。如按期限、功能、融资对象、交易金融工具的属性或地理范畴等原则分类。（三）货币市场货币市场的重要功能是调节短期资金融通。货币市场重要有拆借市场、票据市场、大额定期存单市场和短期债券市场等。（四）资我市场资我市场的重要功能是实现长期资本融通，它是实现长期资本融通的场合。四、法律环境（一）法律环境的范畴市场经济是法制经济，公司的经济活动总是在一定法律规范内进行的。法律既约束公司的非法经济行为，也为公司从事多种合法经济活动提供保护。（二）法律环境对公司财务管理的影响法律环境对公司的影响是多方面的，影响范畴涉及公司组织形式、公

14、司治理构造、投融资活动、平常经营、收益分派等。不同种类的法律，分别从不同方面约束公司的经济行为，对公司财务管理产生影响。第二章预算管理基本规定（一）掌握多种业务预算和财务预算的编制（二）熟悉预算编制的多种措施（三）熟悉预算的执行与考核（四）理解预算的概念、作用、预算体系考试内容第一节预算管理的重要内容一、预算的特性与作用（一）预算的特性预算是公司在预测、决策的基本上，以数量和金额的形式反映的公司一定期期内经营、投资、财务等活动的具体筹划，是为实现公司目的而对多种资源和公司活动的具体安排。预算具有如下两个特性：预算必须与公司的战略或目的保持一致；另一方面，数量化和可执行性是预算最重要的特性。（二

15、）预算的作用预算的作用重要表目前如下四个方面：预算通过引导和控制经济活动、使公司经营达到预期目的；预算可以实现公司内部各个部门之间的协调；预算可以作为各目的业绩考核的原则。二、预算的分类与预算体系（一）预算的分类公司预算可以按不同原则进行多种分类：根据预算内容不同，可以分为业务预算（即经营预算）、专门决策预算、估计预算；从预算指标覆盖的时间长短划分，公司预算分为长期和短期预算。（二）预算体系多种预算是一种有机联系的整体。一般将由业务预算、专门决策预算和财务预算构成的预算体系，又可称为全面预算体系。三、预算工作的组织预算工作的组织涉及决策层、管理层、执行层和考核层：公司董事会或类似机构应当对公司

16、预算的管理工作负总责；预算委员会或财务管理部门重要拟订预算的目的、政策，制定预算管理的具体措施和措施，审议、平衡预算方案，组织下达预算，协调解决预算编制和执行中的问题，组织审计、考核预算的执行状况，督促公司完毕预算目的；公司财务管理部门具体负责公司预算的跟踪管理，监督预算的执行状况，分析预算与实际执行的差别及因素，提出改善管理的意见与建议；公司内部生产、投资、物资、人力资源、市场营销等职能部门具体负责本部门业务波及的预算编制、执行、分析等工作，并配合预算委员会或财务管理部门做好公司总预算的综合平衡、协调、分析、控制与考核等工作；公司所属基层单位是公司预算的基本执行单位。第二节预算的编制措施与程

17、序一、预算编制措施公司可以根据不同的预算项目，分别采用固定预算、弹性预算、增量预算、零基预算、定期预算和滚动预算等措施编制预算。（一）固定预算与弹性预算编制措施固定预算编制措施，又称静态预算编制措施，是根据预算内正常的、可实现的某一业务量水平为基本来编制的预算。一般合用于固定费用或者数额比较稳定的预算项目。弹性预算是在按照成本（费用）习性分类的基本上，根据量、本、利之间的依存关系，考虑到筹划期间业务量也许发生的变动，编制出一套适应多种业务量的费用预算，以便分别反映在各该业务量的状况下所应支出的费用水平。（二）增量预算与零基预算编制措施增量预算是指以基期成本费用水平为基本，结合预算业务量水平及有

18、关减少成本的措施，通过调节有关费用项目而编制预算的措施。增量预算以过去的费用发生水平为基本，主张不需在预算内容上作较大的调节。零基预算的全称为“以零为基本编制筹划和预算的措施”，它是在编制费用预算时，不考虑以往会计期间所发生的费用项目或费用数额，而是一切以零为出发点，从实际需要逐项审议预算期内各项费用的内容及开支原则与否合理，在综合平衡的基本上编制费用预算的措施。（三）定期预算与滚动预算编制措施定期预算是指在编制预算时，以不变的会计期间（如日历年度）作为预算期的一种编制预算的措施。滚动预算又称持续预算，是指在编制预算时，将预算期与会计期间脱离开，随着预算的执行不断地补充预算，逐期向后滚动，使预

19、算期始终保持为一种固定长度（一般为12个月）的一种预算措施。二、预算编制程序公司编制预算，一般应按照“上下结合、分级编制、逐级汇总”的程序进行。（一）下达目的公司董事会或经理办公会根据公司发展战略和预算期经济形势的初步预测，在决策的基本上，提出下一年度公司预算目的，并拟定预算编制的政策，由预算委员会下达各预算执行单位。（二）编制上报各预算执行单位按照公司预算委员会下达的预算目的和政策，结合自身特点以及预测的执行条件，提出具体的本单位预算方案，上报公司财务管理部门。（三）审查平衡公司财务管理部门对各预算执行单位上报的财务预算方案进行审查、汇总，提出综合平衡的建议。（四）审议批准公司预算委员会应当

20、责成有关预算执行单位进一步修订、调节。在讨论、调节的基本上，公司财务管理部门正式编制公司年度预算草案，提交董事会或经理办公会审议批准。（五）下达执行公司财务管理部门对董事会或经理办公会审议批准的年度总预算，一般在次年3月底此前，分解成一系列的指标体系，由预算委员会逐级下达各预算执行单位执行。第三节预算编制一、公司年度预算目的与目的利润预算（一）年度预算目的预算目的源于战略规划、受制于年度经营筹划，是运用财务指标对公司及下属单位预算年度经营活动目的的全面、综合表述。通过预算目的，高层管理者可将战略和筹划传达给整个组织；每个部门也可以明确在实现战略与筹划中需要履行的预算方针与目的责任。公司年度预算

21、目的的拟定必须解决如下两方面的问题：1.建立预算目的的指标体系2.测算并拟定预算目的的指标值（二）目的利润预算措施预算目的体系中的核心指标是估计目的利润。目的利润的测算，应在考虑公司出资人赚钱规定及战略安排、公司发展对利润的需求等基本上，充足评判主客观条件，进而根据预算年度生产经营、财务活动进行拟定。为了可以拟定一种既积极又可靠的利润目的，公司除全面考虑其经济上的合理性、技术上的可行性和生产经营上的也许性外，还应综合考虑生产经营的分项指标，根据总体指标和分项指标的关系进行综合平衡，制定对的的利润规划。公司将来预算期间的目的利润预算一般可用下列措施进行：1.量本利分析法量本利分析法是根据有关产品

22、的产销数量、销售价格、变动成本和固定成本等因素与利润之间的互相关系拟定公司目的利润的措施：目的利润估计产品产销数量（单位产品售价单位产品变动成本）固定成本费用2.比例预算法比例预算法是运用利润指标与其他经济指标之间存在的内在比例关系，来拟定目的利润的措施。由于销售利润与产品销售收入的多少、产品成本的水平、公司资金总量等有着密切的关系，因此可以分别采用如下比例预算法测定公司的目的利润：（1）销售收入利润率法它是运用销售利润与销售收入的比例关系拟定目的利润的措施。在其她条件不变的状况下，销售利润多少完全取决于销售收入的多寡，两者成正比例变动。公司可以在上期实际销售收入利润率（或前几期平均销售收入利

23、润率）的基本上，拟定目的利润。具体计算公式如下：目的利润估计销售收入测算的销售利润率（2）成本利润率法它是运用利润总额与成本费用的比例关系拟定目的利润的措施。具体计算公式如下：目的利润=估计营业成本费用核定的成本费用利润率式中估计营业成本费用是按成本费用资料加以拟定的，而核定的成本费用利润率则可按同行业平均先进水平拟定。（3）投资资本回报率法它是运用利润总额与投资资本平均总额的比例关系拟定目的利润的措施。具体计算公式如下：目的利润估计投资资本平均总额核定的投资资本回报率按投资资本回报率拟定目的利润的实质，就是按规定的公司投资利润率测算目的利润。（4）利润增长比例法它是根据有关产品上一期间实际获

24、得的利润额和过去持续若干期间的平均利润增长幅度（比例），并全面考虑影响利润的有关因素的预期变动而拟定公司目的利润的措施。具体计算公式如下：目的利润上期利润总额（1+利润增长比例）3.上加法它是公司根据自身发展、不断积累和提高股东分红水平等需要，匡算公司净利润，再倒算利润总额（即目的利润）的措施。公司留存收益=盈余公积金+未分派利润净利润=或：=本年新增留存收益+股利分派额目的利润=二、重要预算的编制通过目的利润预算拟定利润目的后来，即可以此为基本，编制全面预算。全面预算的编制应以销售预算为起点，根据多种预算之间的勾稽关系，按顺序从前去后逐渐进行，直至编制出估计财务报表。（一）销售预算销售预算指

25、在销售预测的基本上，根据公司年度目的利润拟定的估计销售量、销售单价和销售收入等参数编制的，用于规划预算期销售活动的一种业务预算。（二）生产预算生产预算是规划预算期生产规模而编制的一种业务预算，它是在销售预算的基本上编制的，并可以作为编制材料采购预算和生产成本预算的根据。（三）材料采购预算材料采购预算是为了规划预算期材料消耗状况及采购活动而编制的，用于反映预算期多种材料消耗量、采购量、材料消耗成本和材料采购成本等筹划信息的一种业务预算。（四）直接人工预算直接人工预算是一种既反映预算期内人工工时消耗水平，又规划人工成本开支的业务预算。（五）制造费用预算制造费用预算是指反映生产成本中除直接材料、直接

26、人工以外的一切不能直接计入产品制导致本的间接制造费用的预算。（六）单位生产成本预算单位生产成本预算是反映预算期内多种产品生产成本水平的一种业务预算。（七）销售及管理费用预算销售及管理费用预算，是以价值形式反映整个预算期内为销售产品和维持一般行政管理工作而发生的各项目费用支出筹划的费用预算。该预算与制造费用预算同样，需要划分固定费用和变动费用列示。（八）专门决策预算专门决策预算往往波及长期建设项目的资金投放与筹措，并常常跨年度。（九）钞票预算钞票预算，是将业务预算各表中反映的钞票收支额和决策预算的钞票投资额汇总列浮钞票收入总额、钞票支出总额、钞票余缺数及投资、融资数额的预算。（十）估计利润表估计

27、利润表是用来综合反映公司在筹划期的估计经营成果，是公司财务预算中最重要的预算表之一。（十一）估计资产负债表估计资产负债表是用来反映公司在筹划期末估计的财务状况。它的编制需以筹划期开始日的资产负债表为基本，然后根据筹划期间各项预算的有关资料作必要的调节。第四节预算的执行与考核一、预算的执行公司预算一经批复下达，各预算执行单位就必须认真组织实行，将预算指标层层分解，从横向到纵向贯彻到内部各部门、各单位、各环节和各岗位，形成全方位的预算执行责任体系。公司应当将预算作为预算期内组织、协调各项经营活动的基本根据，将年度预算细分为月份和季度预算，以分期预算控制保证年度预算目的的实现。公司应当强化钞票流量的

28、预算管理，严格执行销售、生产和成本费用预算，努力完毕利润指标，建立预算报告制度，规定各预算执行单位定期报告预算的执行状况，运用财务报表监控预算的执行状况，及时向预算执行单位、公司财务预算委员会以至董事会或经理办公会提供财务预算的执行进度、执行差别及其对公司预算目的的影响等财务信息，增进公司完毕预算目的。二、预算的调节公司正式下达执行的财务预算，一般不予调节。预算执行单位在执行中由于市场环境、经营条件、政策法规等发生重大变化，致使预算的编制基本不成立，或者将导致预算执行成果产生重大偏差的，可以调节预算。公司应当建立内部的弹性预算机制，公司调节预算，应当由预算执行单位逐级向公司财务预算委员会提出书

29、面报告，公司财务管理部门应当对预算执行单位的预算调节报告进行审核分析，集中编制公司年度预算调节方案，提交预算委员会以至公司董事会或经理办公会审议批准，然后下达执行。三、预算的分析与考核公司应当建立预算分析制度，由预算委员会定期召开财务预算执行分析会议，全面掌握预算的执行状况，研究、解决预算执行中存在的问题，纠正预算的执行偏差。开展预算执行分析，公司管理部门及各预算执行单位应当充足收集有关财务、业务、市场、技术、政策、法律等方面的有关信息资料，根据不同状况分别采用比率分析、比较分析、因素分析、平衡分析等措施，针对预算的执行偏差，公司财务管理部门及各预算执行单位应当充足，客观地分析产生的因素，提出

30、相应的解决措施或建议，提交董事会或经理办公会研究决定。公司预算委员会应当定期组织预算审计，纠正预算执行中存在的问题，充足发挥内部审计的监督作用，维护预算管理的严肃性。预算审计可以采用全面审计，或者抽样审计。预算年度终了，预算委员会应当向董事会或者经理办公会报告预算执行状况，并根据预算完毕状况和预算审计状况对预算执行单位进行考核。应当结合年度内部经济责任制进行考核，与预算执行单位负责人的奖惩挂钩，并作为公司内部人力资源管理的参照。第三章筹资管理基本规定（一）掌握股权筹资、债务筹资和衍生金融工具筹资（二）熟悉资金需要量预测的措施（三）熟悉资本成本计算和资本构造决策措施（四）理解筹资的概念、分类考试

31、内容第一节筹资管理的重要内容公司筹资是指公司为了满足其经营活动、投资活动和其她需要，运用一定的筹资方式，筹措和获取所需资金的一种行为。一、筹资的分类公司筹资可以按不同的原则进行分类。（一）股权筹资、债务筹资及其她筹资股权资本是公司依法长期拥有、可以自主调配运用的资本。债务资本是公司按合同获得的在规定期限内需要清偿的债务，是公司向金融机构借款、发行债券、融资租赁等方式获得的资金。衍生工具筹资是以股权或债权为基本产生的新的融资方式。如国内上市公司目前最常用的可转换债券融资、认股权证融资。（二）直接筹资与间接筹资直接筹资是公司直接与资金供应者协商筹集资金。间接筹资是公司从银行和非银行金融机构筹集资金

32、。（三）内部筹资与外部筹资内部筹资是指公司通过利润留存而形成的筹资来源。外部筹资是指公司向外部筹措资金而形成的筹资来源。（四）长期筹资与短期筹资长期筹资是指公司筹集资金的有效期限在1年以上的筹资活动。短期筹资是指公司筹集资金的有效期限在1年以内的资金筹集活动。二、筹资管理的原则（一）遵循国家法律法规，合法筹措资金公司的筹资行为和筹资活动必须遵循国家的有关法律法规，依法履行法律法规和投资合同商定的责任，合法合规筹资，依法信息披露，维护各方的合法权益。（二）分析生产经营状况，对的预测资金需要量公司筹集资金，一方面要合理预测拟定资金的需要量。筹资规模与资金需要量应当匹配一致。（三）合理安排筹资时间，

33、适时获得资金公司筹集资金，还需要合理预测拟定资金需要的时间。要根据资金需求的具体状况，合理安排资金的筹集时间，适时获取所需资金。使筹资与用资在时间上相衔接。（四）理解多种筹资渠道，选择资金来源公司应当在考虑筹资难易限度的基本上，针对不同来源资金的成本进行分析，尽量选择经济、可行的筹资渠道与方式，力求减少筹资成本。（五）研究多种筹资方式，优化资本构造公司筹资要综合考虑股权资金与债务资金的关系、长期资金与短期资金的关系、内部筹资与外部筹资的关系，合理安排资本构造。三、公司资本金制度资本金制度是国家就公司资本金的筹集、管理以及所有者的责权利等方面所作的法律规范。（一）资本金的本质特性设立公司必须有法

34、定的资本金。资本金是指公司在工商行政管理部门登记的注册资金，是投资者用以进行公司生产经营、承当民事责任而投入的资金。从性质上看，资本金是投资者创立公司所投入的资本，是原始启动资金；从功能上看，资本金是投资者用以享有权益和承当责任的资金；从法律地位来看，投资者只能按所投入的资本金而不是所投入的实际资本数额享有权益和承当责任；从时效来看，投资者不得随意从公司收回资本金，公司可以无限期地占用投资者的出资。（二）资本金的筹集公司资本金必须满足、公司法的最低限额规定。资本金的出资方式可以采用货币资产和非货币资产两种形式出资。资本金缴纳的期限一般有三种措施：一是实收资本制；二是授权资本制；三是折衷资本制。

35、不同出资方式下，应按照评估金额拟定资本金的出资额。（三）资本金的管理原则公司资本金的管理，应当遵循资本保全这一基本原则。实现资本保全的具体规定，可分为资本拟定、资本充实和资本维持三大部分内容。第二节股权筹资一、吸取直接投资吸取直接投资，是指公司按照“共同投资、共同经营、共担风险、共享收益”的原则，直接吸取国家、法人、个人和外商投入资金的一种筹资方式。（一）吸取直接投资的种类：吸取国家投资；吸取法人投资；吸取外商直接投资；吸取社会公众投资。（二）吸取直接投资的出资方式：以货币资产出资；以实物资产出资；以土地使用权出资；以工业产权出资。（三）吸取直接投资的程序：拟定筹资数量；寻找投资单位；协商和签

36、订投资合同；获得所筹集的资金。（四）吸取直接投资的筹资特点：可以尽快形成生产能力；容易进行信息沟通；手续相对比较简便；筹资费用较低；资本成本较高；公司控制权集中；不利于公司治理；不利于产权交易。二、发行一般股股票股票是股份有限公司为筹措股权资本而发行的有价证券，是公司签发的证明股东持有公司股份的凭证。股票作为一种所有权凭证，代表着股东对发行公司净资产的所有权。股票只能由股份有限公司发行。（一）股票的特性与分类股票的特点涉及永久性、流通性、风险性、参与性。股东的权利涉及公司管理权、收益分享权、股份转让权、优先认股权、剩余财产规定权。股票的种类按股东权利和义务，分为一般股股票和优先股股票；按票面与

37、否记名，分为记名股票和无记名股票；按发行对象和上市地点，分为A股、B股、H股、N股和S股等。（二）股份有限公司的设立、股票发行与上市设立股份有限公司，应当有2人以上200人如下为发起人，其中须有半数以上的发起人在中国境内有住所。股份有限公司的设立，可以采用发起设立或者募集设立的方式。股份有限公司股票首度发行的一般程序涉及发起人认足股份、交付股资、提出公开募集股份的申请、公示招股阐明书，签订承销合同、招认股份，缴纳股款、召开创立大会，选举董事会、监事会、办理公司设立登记，交割股票。发行后的股票可以上市流通交易。（三）上市公司的股票发行上市的股份有限公司在证券市场上发行股票涉及公开发行和非公开发行

38、两种类型。公开发行股票又分为初次上市公开发行股票和上市公开发行股票，非公开发行即向特定投资者发行，也叫定向发行。（四）引入战略投资者战略投资者是指与发行人具有合伙关系或有合伙意向和潜力，与发行公司业务联系紧密且欲长期持有发行公司股票的法人。上市公司引入战略投资者，可以和上市公司之间形成紧密的、伙伴式的合伙关系，并由此增强公司经营实力、提高公司管理水平、改善公司治理构造。（五）发行一般股的筹资特点所有权与经营权相分离，分散公司控制权，有助于公司自主管理、自主经营。没有固定的股息承当，资本成本较低。能增强公司的社会名誉。增进股权流通和转让。筹资费用较高，手续复杂。不易尽快形成生产能力。公司控制权分

39、散，公司容易被经理人控制。三、留存收益留存收益是其留存在公司内部、未向外分派的利润。留存收益的筹资途径涉及提取盈余公积金、未分派利润。运用留存收益的筹资特点有：不用发生筹资费用、维持公司的控制权分布、筹资数额有限。四、股权筹资的优缺陷（一）股权筹资的长处股权筹资的长处：它是公司稳定的资本基本，是公司良好的信誉基本，财务风险较小。（二）股权筹资的缺陷股权筹资的缺陷：资本成本承当较重、容易分散公司的控制权。第三节债务筹资债务筹资重要是公司通过向银行借款、向社会发行公司债券、融资租赁以及赊购商品或服务等方式筹集和获得的资金。一、银行借款银行借款是指公司向银行或其她非银行金融机构借人的、需要还本付息的

40、款项。（一）银行借款的种类按提供贷款的机构，分为政策性银行贷款、商业银行贷款和其她金融机构贷款；按机构对贷款有无担保规定，分为信用贷款和担保贷款；，按公司获得贷款的用途，分为基本建设贷款、专项贷款和流动资金贷款。（二）银行借款的程序与保护性条款银行借款的程序涉及：提出申请、银行审批、签订合同、获得借款。长期借款的保护性条款涉及三类：（1）例行性保护条款；（2）一般性保护条款；（3）特殊性保护条款。（三）银行借款的筹资特点银行借款的筹资特点涉及：筹资速度快、资本成本较低、筹资弹性较大、限制条款多、筹资数额有限。二、发行公司债券公司债券又称公司债券，是公司根据法定程序发行的、商定在一定期限内还本付

41、息的有价证券。（一）发行债券的条件与种类在国内，股份有限公司、国有独资公司和两个以上的国有公司或者两个以上的国有投资主体投资设立的有限责任公司，具有发行债券的资格。公司债券的种类，按与否记名，分为记名债券和无记名债券；按与否可以转换成公司股权，分为可转换债券与不可转换债券；按有无特定财产担保，分为担保债券和信用债券。（二）发行债券的程序发行债券程序涉及：作出决策、提出申请、公示募集措施、委托证券经营机构发售、交付债券。（三）债券的归还债券归还时间按其实际发生与规定的到期日之间的关系。分为提前归还与到期归还两类，其中后者又涉及分批归还和一次归还两种。（四）发行公司债券的筹资特点一次筹资数额大、有

42、助于提高公司的社会名誉、募集资金的使用限制条件少、可以固定资本成本的承当、发行资格规定高、手续复杂、资本成本较高。三、融资租赁租赁，是指通过签订资产出让合同的方式，使用资产的一方（承租方）通过支付租金，向出让资产的一方（出租方）获得资产使用权的一种交易行为。（一）租赁的特性与分类租赁的基本特性涉及：所有权与使用权相分离、租金的分期回流。租赁分为融资租赁和经营租赁。（二）融资租赁的基本程序与形式融资租赁的基本程序涉及：选择租赁公司、提出委托申请、签订购货合同、签订租赁合同、交货验收、定期交付租金、合同期满解决设备。融资租赁的基本形式涉及：直接租赁、售后回租和杠杆租赁。（三）融资租赁租金的计算租金

43、的构成涉及设备原价及估计残值、利息、租赁手续费。租金的支付方式按支付间隔期长短，分为年付、半年付、季付和月付等方式；按在期初和期末支付，分为先付和后付；按每次支付额，分为等额支付和不等额支付。国内融资租赁实务中，租金的计算大多采用等额年金法。（四）融资租赁的筹资特点在资金缺少状况下，能迅速获得所需资产、财务风险小、财务优势明显、融资租赁筹资的限制条件较少、租赁能延长资金融通的期限、免遭设备陈旧过时的风险、资本成本高。四、债务筹资的优缺陷债务筹资的长处涉及筹资速度较快、筹资弹性大、资本成本承当较轻、可以运用财务杠杆、稳定公司的控制权。债务筹资的缺陷涉及不能形成公司稳定的资本基本、财务风险较大、筹

44、资数额有限。第四节衍生工具筹资一、可转换债券可转换债券是一种混合型证券，是公司一般债券与证券期权的组合体。（一）可转换债券的基本性质：证券期权性、资本双重性、赎回与回售。（二）可转换债券的基本要素涉及：标的股票、票面利率、转换价格、转换比率、转换期、赎回条款、回售条款、强制性转换调节条款。（三）可转换债券的发行条件涉及：近来3年持续赚钱，且近来3年净资产收益率平均在10%以上、可转换债券发行后，公司资产负债率不高于70%、合计债券余额不超过公司净资产额的40%、上市公司发行可转换债券，还应当符合有关公开发行股票的条件。（四）可转换债券的筹资特点涉及：筹资灵活性、资本成本较低、筹资效率高、存在不

45、转换的财务压力、存在回售的财务压力、股价大幅度上扬的风险。二、认股权证认股权证是一种由上市公司发行的证明文献，持有人有权在一定期间内以商定价格认购该公司发行的一定数量的股票。（一）认股权证的基本性质认股权证具有证券期权性，它是一种投资工具。（二）认股权证的种类认股权证有不同的分类，如美式认股证与欧式认股证；长期认股权证与短期认股权证等。（三）认股权证的筹资特点认股权证是一种融资增进工具、有助于改善上市公司的治理构造、作为鼓励机制的认股权证有助于推动上市公司的股权鼓励机制。第五节资金需要量预测资金的需要量是筹资的数量根据，必须科学合理地进行预测。筹资数量预测的基本目的，是保证筹集的资金既能满足生

46、产经营的需要，又不会产生资金多余而闲置。一、因素分析法因素分析法又称分析调节法，是以有关项目基期年度的平均资金需要量为基本，根据预测年度的生产经营任务和资金周转加速的规定，进行分析调节，来预测资金需要量的一种措施。因素分析法的计算公式如下：资金需要量=（基期资金平均占用额-不合理资金占用额）（1预测期销售增减率）（1预测期资金周转速度变动率）二、销售比例法（一）基本原理销售比例法，是根据销售增长与资产增长之间的关系，预测将来资金需要量的措施。（二）基本环节拟定随销售额而变动的资产和负债项目、拟定经营性资产与经营性负债有关项目与销售额的稳定比例关系、拟定需要增长的筹资数量。三、资金习性预测法资金

47、习性预测法，是指根据资金习性预测将来资金需要量的一种措施。（一）根据资金占用总额与产销量的关系预测这种方式是根据历史上公司资金占用总额与产销量之问的关系，把资金分为不变和变动两部分，然后结合估计的销售量来预测资金需要量。（二）采用逐项分析法预测这种方式是根据各资金占用项目（如钞票、存货、应收账款、固定资产）同产销量之间的关系，把各项目的资金都提成变动和不变两部分，然后汇总在一起，求出公司变动资金总额和不变资金总额，进而来预测资金需求量。Y=a+bX第六节资本成本与资本构造一、资本成本资本成本是衡量资本构造优化管理的原则，也是投资经济效益的最低规定。（一）资本成本的含义资本成本是指公司为筹集和使

48、用资本而付出的代价，涉及筹资费用和占用费用。（二）资本成本的作用资本成本是比较筹资方式、选择筹资方案的根据，平均资本成本率是衡量资本构造与否合理的根据；资本成本率是评价投资项目可行性的重要原则；资本成本是评价公司整体业绩的重要根据。（三）影响资本成本的因素涉及总体经济环境、资我市场效率、公司经营状况和融资状况、公司对筹资规模和时限的需求。（四）个别资本成本的计算个别资本成本是指单一融资方式的资本成本。1.资本成本计算的基本模式资本成本计算有一般模式与折现模式。（1）一般模式：资本成本率（2）贴现模式：由：筹资净额现值将来资本清偿额钞票流量现值0得：资本成本率所采用的折现率2.银行借款资本成本的

49、计算银行借款资本成本即3.公司债券资本成本的计算公司债券资本成本即4.融资租赁资本成本的计算融资租赁各期的租金中，包具有本金每期的归还和各期手续费用（即租赁公司的各期利润），其资本成本率只能按贴现模式计算。5.一般股资本成本的计算（1）股利增长模型法：（2）资本资产定价模型法：6.留存收益资本成本的计算留存收益的资本成本率，体现为股东追加投资规定的报酬率，其计算与一般股成本相似，也分为股利增长模型法和资本资产定价模型法，不同点在于不考虑筹资费用。（五）平均资本成本的计算平均资本成本是指多元化融资方式下的综合资本成本，反映着公司资本成本整体水平的高下。公司平均资本成本，是以各项个别资本在公司总资

50、本中的比重为权数，对各项个别资本成本率进行加权平均而得到的总资本成本率。计算公式为：（六）边际资本成本的计算边际资本成本是公司追加筹资的成本。边际资本成本，是公司进行追加筹资的决策根据。二、杠杆效应财务管理中存在着类似于物理学中的杠杆效应，体现为：由于特定固定支出或费用的存在，导致当某一财务变量以较小幅度变动时，另一有关变量会以较大幅度变动。财务管理中的杠杆效应，涉及经营杠杆、财务杠杆和总杠杆三种效应形式。杠杆效应既可以产生杠杆利益，也也许带来杠杆风险。（一）经营杠杆效应经营杠杆是指由于固定性经营成本的存在，而使得公司的资产报酬（息税前利润）变动率不小于业务量变动率的现象。测算经营杠杆效应限度

51、，常用指标为经营杠杆系数。经营杠杆系数，是息税前利润变动率与产销业务量变动率的倍数。经营杠杆可用于测度经营风险的大小。经营杠杆系数（DOL），是息税前利润变动率与产销业务量变动率的倍数，计算公式为：（二）财务杠杆效应财务杠杆是指由于固定性资本成本的存在，而使得公司的一般股收益（或每股收益）变动率不小于息税前利润变动率的现象。测算财务杠杆效应限度，常用指标为财务杠杆系数。财务杠杆系数可用于测度财务风险的大小。财务杠杆系数（DFL）是一般股盈余变动率与息税前利润变动率的倍数，计算公式为：（三）总杠杆效应总杠杆是指由于固定经营成本和固定资本成本的存在，导致一般股每股收益变动率不小于产销业务量的变动率

52、的现象。用总杠杆系数表达总杠杆效应限度。总杠杆系数用于衡量公司总风险的大小。总杠杆系数是经营杠杆系数和财务杠杆系数的乘积，是一般股盈余变动率与产销量变动率的倍数。三、资本构造资本构造及其管理是公司筹资管理的核心问题。（一）资本构造是指公司资本总额中多种资本的构成及其比例关系。（二）影响资本构造的因素涉及：公司经营状况的稳定性和成长率、公司的财务状况和信用级别、公司资产构造、公司投资人和管理当局的态度、行业特性和公司发展周期、经济环境的税务政策和货币政策。（三）资本构造优化，规定公司权衡负债的低资本成本和高财务风险的关系，拟定合理的资本构造。资本构造优化的目的，是减少平均资本成本率或提高一般股每

53、股收益。拟定最优资本构造的措施涉及每股收益无差别点法、平均资本成本法、公司价值分析法。每股无差别点法是根据每股收益无差别点，可以分析判断在什么样的息税前利润水平或产销业务量水平前提下，适于采用何种筹资组合方式，进而拟定公司的资本构造安排。平均资本成本法是通过计算和比较多种也许的筹资组合方案的平均资本成本，选择平均资本成本率最低的方案。公司价值分析法是在考虑市场风险基本上，以公司市场价值为原则，进行资本构造优化。即可以提高公司价值的资本构造，则是合理的资本构造。第四章投资管理基本规定（一）掌握财务可行性要素的估算（二）掌握投资项目财务可行性评价指标的测算（三）熟悉投资项目决策措施及其应用（四）理

54、解投资的概念与分类（五）理解项目投资的定义、特点、可行性研究的含义、内容考试内容第一节投资管理的重要内容一、投资的概念和种类投资是指特定经济主体（涉及国家、公司和个人）为了在将来可预见的时期内获得收益或使资金增值，在一定期机向一定领域的标的物投放足够数额的资金或实物等货币等价物的经济行为。投资按照投资行为的介入限度，分为直接投资和间接投资；按照投入的领域不同，分为生产性投资和非生产性投资；按照投资的方向不同，分为对内投资和对外投资；按照投资的内容不同，分为固定资产投资、无形资产投资、其她资产投资、流动资金投资、房地产投资、有价证券投资、期货与期权投资、信托投资和保险投资等多种形式。二、项目投资

55、的特点所谓项目投资，是指以特定建设项目为投资对象的一种长期投资行为。项目投资具有投资内容独特、投资数额多、影响时间长、发生频率低、变现能力差和投资风险大的特点。三、投资决策及其影响因素投资决策是指特定投资主体根据其经营战略和方针，由有关管理人员作出的有关投资目的、拟投资方向或投资领域的拟定和投资实行方案的选择的过程。项目投资决策重要考虑如下因素：需求因素、时期和时间价值因素、成本因素。四、投资的程序公司投资的程序重要涉及如下环节：提出投资领域和投资对象、评价投资方案的可行性、投资方案的比较与选择、投资方案的执行、投资方案的再评价。五、投资项目的可行性研究（一）可行性研究的特性广义的可行性研究是

56、指在现代环境中，组织一种长期投资项目之前，必须进行的有关该项目投资必要性的全面考察与系统分析，以及有关该项目将来在技术、财务乃至国际经济等诸方面能否实现其投资目的的综合论证与科学评价。它是有关决策人（涉及宏观投资管理当局与投资当事人）作出对的可靠投资决策的前提与保证。狭义的可行性研究专指在实行广义可行性研究过程中，与编制有关研究报告相联系的有关工作。（二）环境与市场分析所谓建设项目的环境，是指建设项目所在地的自然环境、社会环境和生态环境的统称。建设项目的环境影响报告应当涉及下列内容：（1）建设项目概况；（2）建设项目周边环境现状；（3）建设项目对环境也许导致影响的分析、预测和评估；（4）建设项

57、目环保措施及其技术、经济论证；（5）建设项目对环境影响的经济损益分析；（6）对建设项目实行环境监测的建议；（7）环境影响评价的结论。市场分析又称市场研究，是指在市场调查的基本上，通过预测将来市场的变化趋势，理解拟建项目产品的将来销路而开展的工作。（三）技术与生产分析广义的技术分析是指构成项目构成部分及发展阶段上凡与技术问题有关的分析论证与评价。狭义的技术分析是指对项目自身所采用工艺技术、技术装备的构成以及产品内在的技术含量等方面内容进行的分析研究与评价。生产分析是指在保证可以通过项目对环境影响评价的前提下，所进行的厂址选择分析、资源条件分析、建设实行条件分析、投产后生产条件分析等一系列分析论证

58、工作的统称。（四）财务可行性分析财务可行性评价是指在已完毕有关环境与市场分析、技术与生产分析的前提下，环绕已具有技术可行性的建设项目而开展的，有关该项目在财务方面与否具有投资可行性的一种专门分析评价。第二节财务可行性要素的估算一、财务可行性要素的特性财务可行性要素是指在项目的财务可行性评价过程中，计算一系列财务可行性评价指标所必须予以充足考虑的、与项目直接有关的、可以反映项目投入产出关系的多种重要经济因素。财务可行性要素一般应具有重要性、可计量性、时间特性、效益性、收益性、可预测性和直接有关性等特性。二、投入类财务可行性要素的估算投入类财务可行性要素涉及如下四项内容：（1）在建设期发生的建设投

59、资；（2）在建设期期末或运营期前期发生的流动资金投资；（3）在运营期发生的经营成本；（4）在运营期发生的多种税金（涉及营业税金及附加和公司所得税）。（一）建设投资的估算建设投资是建设期发生的重要投资，可按形成资产法进行估算。形成资产法需要分别按形成固定资产的费用、形成无形资产的费用和形成其她资产投资的费用和预备费四项内容进行估算，此法是估算精度较高，应用较为广泛的一种估算措施。（二）流动资金投资的估算流动资金投资可按分项具体估算法进行估算。分项洋细估算法，是指根据投资项目在运营期内重要流动资产和流动负债要素的最低周转天数和估计周转额分别估算每一流动项目的占用额，进而拟定各年流动资金投资的一种措

60、施。（三）经营成本的估算不管什么类型的投资项目，在运营期都要发生经营成本，它的估算与具体的筹资方案无关。（四）运营期有关税金的估算在进行财务可行性评价中，需要估算的运营期有关税金涉及营业税金及附加和调节所得税两项因素。三、产出类财务可行性要素的估算产出类财务可行性要素涉及如下内容：（1）在运营期发生的营业收入；（2）在运营期发生的补贴收入；（3）一般在项目计算期末回收的固定资产余值；（4）一般在项目计算期末回收的流动资金。（一）营业收入的估算营业收入应按项目在运营期内有关产品的各年估计单价（不含增值税）和预测销售量（假定运营期每期均可以自动实现产销平衡）进行估算。（二）补贴收入的估算补贴收入是