投资基金培训课件

1、第4章投资基金第一节 投资基金概述一、投资基金起源（一）投资基金概念 投资基金是一个利益共享、风险共担集合投资方式，即经过发行基金单位，集中投资者资金，并由基金托管人托管，基金管理人对资金进行统一管理和运作，从事股票、债券、外汇、货币等金融工具投资，以取得投资收益和资本增值。1投资基金第1页 （二）投资基金起源和发展 1. 英国政府在1868年创建“海外及殖民地政府开发信托基金”就是最早出现共同投资基金；2. 194月美国组建了第一个共同基金组织“美国国际证券信托基金”； 3. 1924年3月21日美国波士顿马萨诸塞金融服务企业设置了“马萨诸塞投资信托基金”。 1931年出现了世界首家以净资产

2、向投资者赎回基金单位基金，从此开放式基金登上历史舞台。 4. 年底，全球投资基金资产到达17.77万亿美元，美国和欧洲为世界最大两个基金市场，二者分别占有全球基金市场50%和34%份额。2投资基金第2页二、投资基金组成 投资基金组织机构普通包括四方面当事人：基金受益人基金管理人基金托管人基金代理人 3投资基金第3页（一）基金受益人 基金受益人是指基金单位持有些人，或称基金投资人。基金受益人经过购置基金发行受益凭证或股份参加基金投资，而且享受投资收益。受益人在基金内权益均交由基金信托人，以后者名义保管或控制全部基金资产，但全部风险由投资者自负。4投资基金第4页（二）基金管理人 基金管理人或基金管

3、理企业，是指适应投资基金操作而产生基金经营机构，依据基金组建契约，基金管理人接收基金委托进行基金设计，对基金信托资产有直接委托责任。5投资基金第5页（三）基金托管人 基金托管人又称信托人，是基金资产名义持有些人和保管人。为了保障广大投资者利益，预防信托财产挪为私用，投资基金实施经营和保管分开标准：基金管理人只负责基金日常管理和操作，对投资者提供基金买卖和咨询服务，下达投资决议指令；基金托管人单独为基金设置独立账户，按照基金管理人指示保管和处罚基金财产。6投资基金第6页（四）基金代理人基金销售代理人是基金管理人代理人，代表基金管理人与基金投资人进行基金单位买卖活动。基金销售代理人普通由银行、证券

4、企业或者信托投资企业来担任。 在美国，大多数开放式基金发行都是经过经纪商批发，再由他们零售给投资者。有些大投资基金还设有自己基金销售企业。在日本，基金承销企业则为指定证券企业。 在我国，封闭式基金发行普通仍由证券企业作为发行协调人，基金获准上市交易后，也由证券企业代理基金买卖、交割和收益分配。开放式基金可经过商业银行等营业机构进行销售，大大拓宽了销售渠道，为基金投资人投资提供了方便。 7投资基金第7页 第二节 投资基金主要特征 一、投资基金与股票、债券区分（一）发行主体不一样，表达权利关系不一样基金发起人与管理人、托管人间是一个信托契约关系；股票表达是股权关系；债券表达是债权债务关系。（二）投

5、资人经营管理权不一样8投资基金第8页（三）风险程度不一样（四）收益情况不一样（五）投资回收方式不一样（六）存续时间不一样9投资基金第9页二、投资基金投资特征 投资基金机制特点能够描述为：投资组合、分散风险、教授理财、规模经济。 第一，证券投资基金是一个间接证券投资方式。 第二，证券投资基金含有投资小、费用低优点。 10投资基金第10页第三，投资基金含有分散风险特征。 第四，投资者能以最低费用享受教授服务。 第五，投资基金含有很高流动性。 11投资基金第11页 第三节 投资基金分类 一、开放式基金与封闭式基金 依据受益凭证是否可赎回，可将证券投资基金划分为开放式基金和封闭式基金。12投资基金第1

6、2页（一）开放式基金与封闭式基金比较1.基金规模可变性不一样；2.基金单位买卖方式不一样；3.基金单位买卖价格形成方式不一样；4.基金投资策略不一样13投资基金第13页封闭式基金开放式基金交易场所深、沪证券交易所基金管理企业或代销机构网点（主要指银行等网点）基金存续期限 有固定期限没有固定时限基金规模 固定额度，普通不能再增加发行没有规模限制（但有最低规模限制）赎回限制 在存续期限内不能直接赎回基金,可经过上市交易套现能够随时提出购置或赎回申请交易方式 上市交易基金管理企业或代销机构网点申购或赎回价格决定原因 交易价格主要由市场供求关系决定 价格依据基金资产净值确定分红方式 现金分红现金分红、

7、再投资分红费用 交易手续费：成交金额2.5申购费：不超出申购金额5%赎回费：不超出赎回金额3%信息披露 基金单位资产净值每七天最少公告一次基金单位资产净值每个开放日进行公告。14投资基金第14页（二）基金产品创新ETF和LOF 1. ETF (Exchange Traded Fund)译为交易所交易基金，是一个跟踪某一指数进行指数化投资开放式基金，在交易所上市交易。ETF综合了封闭式基金与开放式基金优点，投资者既能够在二级市场买卖ETF份额，也能够在一级市场向基金企业申购或赎回。 15投资基金第15页2. LOF (Listed Open-Ended Fund)译为上市型开放式基金，它是指在交

8、易所上市交易开放式证券投资基金。LOF主要功效是在保持现行开放式基金运作模式不变基础上，增加交易所发行和交易渠道，充分利用证券交易所现有技术系统和结算系统。 16投资基金第16页二、契约型基金和企业型基金 依据组织形式和法律地位，可将投资基金分为契约型基金和企业型基金。契约型与企业型投资基金比较契约型基金和企业型基金存在共性一面，它们都包括四方当事人：基金受益人、基金管理人、基金保管人和基金承销企业，它们也被称为基金组织四要素，在基金运作过程中发挥着不一样作用。17投资基金第17页从世界发展趋势来看，企业型基金除了比契约型基金多了一层基金企业组织外，其它各方面存在与契约型基金趋同化倾向。契约型

9、基金与企业型基金差异能够参考下表。18投资基金第18页项目比较内容契约型基金企业型基金法律依据依据基金契约组建，信托法是其设置依据依据企业法组建法人资格不含有法人资格含有法人资格股份有限企业投资者地位作为信托契约中要求受益人，对基金怎样利用所做主要投资决议通常不含有讲话权投资者作为企业股东有权对企业重大决议发表自己意见融资渠道不含有法人资格，普通不能向银行贷款含有法人资格，扩大企业规模时，能够向银行贷款基金发行凭证发行受益凭证筹集资金，仅仅是一个信托关系发行普通股票，既是全部权凭证，又反应信托关系运行方式依据基金契约建立、运作，契约期满，基金运行随即终止除非依据企业法破产、清算，不然企业普通都

10、含有永久性，企业运行含有股份企业特征契约型基金与企业型基金区分 19投资基金第19页三、股票基金、债券基金及其它 依据投资对象不一样，能够将投资基金分为股票基金、债券基金、货币市场基金、期货基金、指数基金和认股权证基金等。20投资基金第20页四、私募基金和公募基金 依据募集对象、募集方式不一样，能够将投资基金划分为私募基金和公募基金。五、成长型基金、收入型基金和平衡型基金 依据投资风险与收益不一样，能够将投资基金分为成长型投资基金、收入型投资基金和平衡型投资基金。21投资基金第21页 第四节 开放式基金运行与管理 一、开放式基金发起和设置 开放式基金发起和设置必须经由中国证监会同意，经过基金管

11、理企业发起设置，普通要经过申请、核准、出售、立案、公告等步骤。22投资基金第22页二、开放式基金发行与销售 证券投资基金募集在取得主管部门核准后，便进入发行阶段（或称为销售阶段），即向社会公众宣传介绍基金情况，基金管理人自己或经过基金承销机构向投资者销售收益凭证或基金企业股份，募集资金。23投资基金第23页三、基金申购和赎回 投资者对基金单位申购和赎回，须到基金管理企业或选定基金代销机构开设基金账户，按照要求程序申请申购或赎回基金单位。24投资基金第24页四、开放式基金信息披露 信息披露包含基金募集信息披露、基金运作信息披露和基金暂时信息披露。25投资基金第25页五、开放式基金收益 基金收益主

12、要起源有利息收入、股利收入和资本利得等。26投资基金第26页六、开放式基金费率结构1.基金持有些人费用：申购费 、赎回费 、转换费 、账户保管费；2.基金运行费：管理费、托管费、连续性销售费用27投资基金第27页七、资产估值与绩效评定 1.资产估值基金份额资产净值 = 基金资产净值 / 已售出基金份额总数；2.绩效评定 詹森指数、特雷诺指数、夏普指数28投资基金第28页八、开放式基金风险及防范 （一）开放式基金风险1.流动性风险 2.申购、赎回价格未知风险 3.基金投资风险 4.机构运作风险29投资基金第29页（二）开放式基金风险防范1、流动性预留2、外部取得流动性3、对投资者赎回金额加以限制

13、4、合理规范资产结构和资金起源结构5、加强利用当代管理伎俩利用数学和衍生工具，经过建立科学风险管理体系，采取稳健风险管理伎俩。30投资基金第30页 第五节 基金在我国发展一、基金业在我国发展大事记1.我国最早投资基金发源于1987年，由中国新技术创业企业与汇丰集团和渣打集团联合发起成立中国置业基金；31投资基金第31页2. 1997年10月7日，国务院经过证券投资基金管理暂行方法，标志着我国投资基金制度初步确立。 32投资基金第32页3. 1999年3月，证监会对1997年以前设置老基金进行规范，年基金久富和基金融鑫分别上市、续期和扩募，是我国最终两只经过规范重组“老基金”，标志着我国“老基金

14、”最终全部退出历史舞台。33投资基金第33页4.年10月8日证监会公布了开放式证券投资基金试点方法，使开放式基金开始试点，209月华安创新基金成立，开放式基金正式开始了在中国发展史。34投资基金第34页5. 年6月1日施行证券投资基金法及相关条例和实施细则相继颁布，对于我国基金业发展含有深远影响。 35投资基金第35页二、投资基金对证券市场作用 有利于居民家庭收入向投资转化增加了证券市场投资品种 引导科学投资理念，提升证券市场稳定性。有利于加强金融和投资宏观调控水平 36投资基金第36页三、我国投资基金发展中存在问题 证券市场及宏观经济环境方面问题 过分政策倾斜，使得基金管理缺乏竞争压力 基金管理者与投资者之间收益和风险极不对称 证券市场上信息还缺乏透明度 37投资基金第37页练习题一、名词解释开放式基金封闭式基金货币市场投资基金 LOF