《财务成本管理》模拟试题及标准答案分析

1、财务成本治理模拟试题（一）一、单项选择题1.下列关于定期预算法和滚动预算法的讲法不正确的是（）。A.定期预算法能够保证预算期间与会计期间在时期上配比B.定期预算法不能适应连续不断的业务活动过程的预算治理C.采纳滚动预算法编制预算，按照滚动的时刻单位不同，可分为逐月滚动、逐季滚动和逐年滚动D.采纳滚动预算法编制预算，有利于充分发挥预算的指导和操纵作用2.下列有关敏感分析的讲法不正确的是（）。A.敏感分析的应用领域仅限于本量利分析B.敏感分析的目的之一是提供能引起目标发生质变的各参数变化的界限，其方法称为最大最小法C.假如单价的敏感系数为5，去年盈利，则要想保证今年不亏损，单价下降的最大幅度为20

2、%D.在各因素对利润的敏感分析图中，直线与利润线的夹角越小，对利润的敏感程度越高3.下列讲法不正确的是（）。A.直接材料的价格标准，是可能下一年度实际需要支付的进料单位成本，包括发票价格、运费、检验和正常损耗等成本，是取得材料的完全成本B.变动制造费用标准分配率变动制造费用预算总数/直接人工标准总工时C.直接材料数量差异（实际数量标准数量）标准价格D.固定制造费用闲置能量差异（生产能量实际产量标准工时）固定制造费用标准分配率4.下列讲法不正确的是（）。A.直接人工成本属于单位水平作业的成本B.对每批产品的机器预备属于批量水平作业C.对一种产品编制材料清单属于产品水平作业D.生产维持作业的目的是

3、服务于各项产品的生产与销售5.某企业采纳直接分配法分配辅助生产费用，有锅炉和供电两个辅助生产车间，这两个车间的辅助生产明细账所归集的费用分不是：供电车间66750元、锅炉车间31500元；供电车间为生产产品、各车间治理部门和企业行政治理部门提供364000度电，其中锅炉车间耗用8000度、生产产品耗用350000度、各车间治理部门耗用4400度、企业行政治理部门耗用1600度；锅炉车间为生产产品、各车间治理部门和企业行政治理部门提供5470吨热力蒸汽，其中供电车间耗用220吨、生产产品耗用5200吨、各车间治理部门耗用40吨、企业行政治理部门耗用10吨。则应该计入“生产成本差不多生产成本”的数

4、额合计为（）元。A.96825B.94128C.85000D.920006.下列讲法不正确的是（）。A.企业价值评估即具有一定的科学性和客观性，又带有一定的主观可能性质B.企业价值评估提供的是有关“现时市场价值”的信息C.企业价值评估的目的是关心投资人和治理者改善决策D.企业价值评估能够用于投资分析、战略分析以及以价值为基础的治理7.下列讲法不正确的是（）。A.对公司来讲，实行股票分割的要紧目的在于通过增加股票股数降低每股市价，从而吸引更多的投资者B.股票分割往往是成长中的公司所为C.股票分割可不能使得股东多获现金股利D.股票分割有可能增加股东财宝8.下列关于股利支付方式的讲法不正确的是（）。

5、A.以本公司持有的其他公司的债券支付股利属于发放负债股利B.以公司的物资充当股利属于发放财产股利C.财产股利和负债股利实际上是现金股利的替代，我们国家法律并不禁止D.发放股票股利会增加股票数量9.假如在季节性低谷时，企业除了自发性负债外没有其他流淌负债，则其营运资本筹集政策是（）。A.配合型B.激进型C.稳健型D.配合型或稳健型10.按照资金的来源渠道不同，可将筹资分为权益筹资和负债筹资，按照是否通过金融机构，可将筹资分为直接筹资和间接筹资，下列讲法不正确的是（）。A.权益筹资的筹资风险要小于负债筹资，然而资本成本要高于负债筹资B.直接筹资的工具要紧是商业票据、股票、债券和银行贷款C.间接筹资

6、的筹资成本高于直接筹资D.与直接筹资相比，间接筹资的优点在于：灵活便利、安全性高、规模经济11.下列讲法不正确的是（）。A.在某些情形下，治理者可能会采取一些使股东受益但会损害债权人利益的行动，结果导致企业的总价值下降B.在企业遭遇财务困境时，假如投资项目的净现值为负，股东无法从投资中获利C.在企业面临财务困境时，股东有可能不情愿投资于净现值为正的项目D.自由现金流假讲认为，假如企业在满足了所有净现值为正的投资和对债权人的偿付所需要的现金流后，仍然有现金流量，如此的企业就更容易发生白费性开支12.下列关于资本成本的讲法不正确的是（）。A.资本成本是指企业使用资本时所付出的代价B.资本成本是企业

7、的投资者投资于具有相同风险和期限的其他证券所能获得的期望酬劳率C.狭义的资本成本仅指筹集和使用长期资金的成本D.任何投资项目的酬劳率必须高于其资本成本13.采纳随机模式操纵现金持有量，计算现金返回线R的各项参数中不包括（）。A.每次现金与有价证券转换时发生的固定转换成本B.现金存量的上限C.有价证券的日利息率D.预期每日现金余额变化的标准差14.已知某欧式看涨期权和看跌期权的执行价格均为30元，6个月后到期，6个月的无风险利率为4%，股票的现行市价为35元，看涨期权的价格为9.20元，6个月后能够获得0.5元/股的股利，则看跌期权的价格为（）元。（用4%作折现率）A.3.53B.3.05C.4

8、.7D.515.关于息票债券而言，下列讲法不正确的是（）。A.假如发行时以折价交易，其到期收益率将超过债券的息票利率B.假如发行时以折价交易，其到期收益率将低于债券的息票利率C.在任何一个时点，市场利率的变化会阻碍债券的到期收益率和债券价格D.假如债券到期收益率不变，则债券投资的内含酬劳率等于其到期收益率16.下列关于投资项目的回收期法的讲法中，不正确的是（）。A.忽略了货币的时刻价值B.没有考虑全部的现金流量C.静态投资回收期法不能测算项目的盈利性D.静态投资回收期法要紧测算项目的流淌性17.下列债券中，违约风险最大的是（ ）。 A.中央政府债券 B.地点政府债券 C.金融债券 D.企业债券

9、18.下列表述中不正确的是（ ）。A.金融资产是“负”的金融负债B.应收账款属于经营资产C.短期权益性投资是金融资产D.应收票据属于经营资产19.下列讲法不正确的是（）。A.计算不良资产比率时，分母是资产总额B.计算资产现金回收率时，分母是平均资产总额C.应收账款周转率营业收入/平均应收账款余额D.存货周转天数不是越低越好20.下列讲法不正确的是（）。A.自利行为原则的应用是托付代理理论和优势互补B.双方交易原则是指每一项交易都至少存在两方，双方都会按照自己的经济利益决策行动C.信号传递原则要求公司在决策时不仅要考虑行动方案本身，还要考虑该行动可能给人们传达的信息D.“搭便车”是引导原则的一个

10、应用二、多项选择题1.在绩效评价中，计算税后净营业利润时，除了税后净利润以外，需要考虑的因素包括（）。A.利息费用B.无形资产摊销C.递延所得税贷方余额的增加D.研发支出的资本化金额2.下列讲法正确的是（）。A.责任会计是以企业内部责任中心为主体，实行责、权、绩相结合，进行责任预算、操纵及业绩考核的治理操纵系统B.责任会计是企业将复杂的经营活动和组织结构分而治之的一种治理制度C.建立责任会计的目的是有效地促进各责任中心的工作，为实现企业总体目标而努力D.实施责任会计包括两个差不多环节，即制定责任预算和实施责任操纵3.下列讲法不正确的有（）。A.产品的成本实际上确实是企业全部作业所消耗资源的总和

11、B.在作业成本法下，所有的成本都需要先分配到有关作业，计算作业成本，然后再将作业成本分配到有关产品C.一项作业指的是一项特不具体的活动D.在作业成本法下，直接成本能够直接计入有关产品，与传统的成本计算方法并无差异4.下列讲法不正确的有（）。A.关于只有一种产品的企业来讲，所有产品成本差不多上直接成本B.间接成本是指与成本对象相关联的成本中不能追溯到成本对象的那一部分产品成本C.非生产过程中的耗费不能计入产品成本，生产过程中的耗费计入产品成本D.“制造费用”科目月末没有余额5.利用乘数法可能企业价值时，下列讲法正确的有（）。A.最常用的估值乘数为市盈率B.假如想比较具有不同杠杆水平的公司，使用基

12、于企业价值的估值乘数是有利的C.其估值过程是基于真实公司的实际价格，而非基于对以后现金流量的可能不切实际的预测D.没有考虑公司间的重要差异6.下列讲法正确的有（）。A.一般来讲，一个公司的盈利越稳定，其股利支付率会越高B.假如资产的流淌性较低，则股利支付率会较低C.在通货膨胀时期，公司股利支付率往往较高D.从资本成本考虑，假如公司有筹资需要，则应当采取低现金股利政策7.利润分配的差不多原则包括（）。A.依法分配原则B.资本保值原则C.充分爱护债权人利益原则D.多方及长短期利益兼顾原则8.下列关于认购权证和认沽权证的讲法不正确的有（）。A.正股市价小于权证行使价时，认购权证的内在价值等于0B.正

13、股市价小于权证履约价时，认沽权证的内在价值大于0C.标的资产价格高于履约价格的认沽权证为价内权证D.标的资产价格低于履约价格的认购权证为价内权证9.企业筹集资金的差不多原则包括（）。A.规模适当原则B.筹措及时原则C.结构合理原则D.方式经济原则10.融资租赁属于（）。A.负债筹资B.长期资金筹资C.表内筹资D.表外筹资11.下列关于债务资本和权益资本的讲法正确的有（）。A.债务资本的投资者的风险较小B.企业对债务资本负担较低的成本，但财务风险较大C.自有资本的投资者要求获得较高的酬劳D.短期负债没有资本成本12.下列讲法正确的有（）。A.一般来讲，企业为满足交易动机而持有的现金余额，要紧取决

14、于企业销售水平 B.现金的持有成本是指企业因保留一定现金余额而增加的治理费用及丧失的投资收益C.企业对待风险的态度既阻碍用于预防动机的现金数额，也阻碍用于投机动机的现金数额 D.投机动机是企业确定现金余额时所需考虑的要紧因素之一13.假设有一共同基金，今年年初治理着价值1.5亿元的资产组合，该基金今年年初欠其投资顾问600万元，并欠租金、应付工资及杂费200万元。该基金今年年初发行在外的份额总计为5000万股。今年年末的股利收入为400万元。年末基金所持有的资产组合的股票市值比年初上涨了10%，但未出售任何证券，因而没有资本利得分配。基金全年收取的治理费的费率为1%，治理费从年末的资产组合中扣

15、除。则下列讲法正确的有（）。A.每份基金的年初资产净值为3元B.每份基金的股利为0.08元C.每份基金的年末资产净值为3.09元D.基金投资者的收益率为11.62%14.下列讲法正确的有（）。A.关于其他方面完全相同的期权，执行日期较迟的期权价值可不能低于执行日期较早的期权的价值B.期权价值一般随着股票波动率的增加而增加C.以不支付股利的股票为标的资产的美式看涨期权与对等的欧式期权具有相同的价格D.以支付股利的股票为标的资产的欧式看涨期权的时刻价值有可能为负15.关于息票债券而言，下列讲法正确的有（）。A.债券溢价交易时，随着时刻的推移，在相邻的付息之间，债券的溢价将趋于下降B.债券折价交易时

16、，随着时刻的推移，在相邻的付息之间，债券的折价将趋于下降C.到期期限相对较短的零息票债券，其价格对利率变动的敏感度，要比到期期限较长的零息票债券低D.具有较高息票利率的息票债券，其价格关于利率变动的敏感度，要低于其他方面相同但息票利率较低的债券16.企业引进新的生产线，可能属于（）。A.战术性投资B.固定资产投资C.扩大再生产投资D.增加收入投资17.下列关于风险与效用的讲法正确的有（ ）。A.风险态度一般分为三种，风险偏好、风险中性和风险厌恶B.风险偏好的效用函数是凸函数，其效用随货币酬劳的增加而增加，增加率递增C.关于风险厌恶的投资者而言，在预期酬劳相同时，选择风险最低的，其效用随货币酬劳

17、的增加而递减D.关于风险中性的投资者而言，所有证券的期望酬劳率差不多上无风险利率18.下列属于相关比率的有（ ）。A.流淌资产占资产总额的百分比B.营业净利率C.资产负债率D.流淌比率19.财务治理的假设包括（）。A.资金时刻价值假设B.有效资本市场假设C.理财主体假设D.持续经营假设20.优先股股东的权利包括（）。A.优先分配股利权B.优先分配剩余资产权C.部分治理权D.优先认股权三、计算题1.A公司上年度的要紧财务数据如下（单位：万元）：销售收入10000营业利润750利息支出125税前利润625所得税（税率20%）125税后利润500分出股利（股利支付率50%）250收益留存250期末股

18、东权益（1000万股）1250期末负债1250期末总资产2500要求： （1）假如本年的可持续增长率为20%，打算本年的销售额为15000万元，年末的总资产达到3500万元，负债为1800万元，打算本年收益留存400万元。回答下列问题：计算本年超常增长的销售额；计算本年超常增长所需的资金额；该公司本年超常增长的资金来源有哪些？分不计算它们的数额。（2）假如打算本年的销售额增长率为30%，分不回答下列问题：假如不增发新股和回购股票，分不计算销售净利率、收益留存率、资产周转率和权益乘数应该提高到多少，计算时假设其他的指标不变。假如本年保持销售净利率、收益留存率、资产周转率和权益乘数不变，则应该增发

19、多少新股。2.某企业生产甲产品，分第一车间和第二车间进行生产，采纳平行结转分步法计算产品成本。直接材料于生产开始时一次投入，各步骤月末在产品完工程度均为40%，生产费用在完工产品与在产品之间的分配采纳约当产量法。相关资料见下表：表1 各车间产量记录项目第一车间第二车间月初在产品（件）8020本月投入（件）400440本月完工（件）440400月末在产品（件）4060表2 第一车间成本计算单 金额单位：元项目直接材料直接人工制造费用合计月初在产品成本280058010084388本月发生费用80001800280012600计入产成品成本份额月末在产品成本表3 第二车间成本计算单 金额单位：元项

20、目直接材料直接人工制造费用合计月初在产品成本416015205680本月发生费用128001120024000计入产成品成本份额月末在产品成本表4 产品成本汇总计算表 金额单位：元项目直接材料直接人工制造费用合计第一车间第二车间合计要求：（1）计算第一车间的约当总产量（按直接材料、直接人工、制造费用分不计算），并把表2填写完整；（2）计算第二车间的约当总产量，并把表3填写完整；（3）把表4填写完整，并计算单位产品成本。3.甲公司是电脑经销商，可能本年度需求量为7200台，购进平均单价为3000元，平均每日供货量100台，每日销售量为20台（一年按360天计算），单位缺货成本为100元。与订货和

21、储存有关的成本资料可能如下：（1）采购部门全年办公费为10万元，平均每次差旅费为2000元，每次装卸费为200元；（2）仓库职工的工资每月3000元，仓库年折旧60000元，电脑的破损损失为200元/台，保险费用为210元/台，占用资金应计利息等其他的储存成本为30元/台；（3）从发出订单到第一批物资运到需要的时刻有五种可能，分不是8天（概率10%），9天（概率20%），10天（概率40%），11天（概率20%），12天（概率10%）；（4）确定的合理保险储备量为20台。要求：（1）计算经济订货量、送货期和订货次数；（2）确定再订货点；（3）计算本年与批量相关的存货总成本；（4）计算本年与储备

22、存货相关的总成本（单位：万元）；（5）计算存货平均占用资金的数额。4.甲公司拟投资生产一种新型产品。由于该产品市场前景不明朗，甲公司能够现在投产，也能够在一年后投产，然而不管什么时候投产，都将投入资金1500万元。投产后每一年能够为企业带来240万元的自由现金流量。甲公司的其他资料如下：（1）新产品的投产并可不能改变目前产权比率3/4的资本结构；（2）假设所有者权益全部为一般股筹资所得，当前的一般股市价为20元/股，筹资费率为2%，预期下一年的股利为3元/股，以后年度保持不变。（3）债务税前的资本成本为10.2%，甲公司的所得税税率为25%（4）可能该项目价值的波动率为40%，市场无风险利率为

23、5%要求：请为甲公司做出投资时点的决策。已知：N（0.75）0.7734，N（0.76）0.77645.某投资银行2009年初拟收购T公司，T公司的有关实际和可能资料如下：（1）T公司的无杠杆贝塔为1.2，国债的利率大约为4%，期望的市场风险溢价为5%；（2）债务利率为6%，同时在以后保持不变。2009年2011年的债务水平是预先确定的；（3）据预测，T公司2011年的EBITDA为3200万元，可比公司的EBITDA乘数为9；（4）T公司适用的所得税税率为25%；（5）T公司2008年以及可能的20092011年的企业自由现金流量、债务金额等资料如下表所示（单位：万元）：年份20082009

24、20102011企业自由现金流量14952905012000债务（10000）（10000）（11500）（12000）要求（中间过程以及计算结果均四舍五入保留整数）：（1）计算T公司无杠杆资本成本；（2）计算T公司2011年末的持续价值；（3）用APV法可能T公司的股权价值。年份2008200920102011企业自由现金流量14952905012000无杠杆价值VU利息利息税盾税盾价值TSAPV：VLVUTS债务股权价值四、综合题1.资料：（1）A公司2008年的资产负债表和利润表如下所示：资产负债表2008年12月31日 单位：万元资 产期末年初负债及股东权益期末年初流淌资产：流淌负债：

25、货币资金107短期借款3014交易性金融资产59交易性金融负债O0应收票据727应付票据211应收账款10072应付账款2246其他应收款100应付职工薪酬11存货4085应交税费34其他流淌资产2811应付利息54流淌资产合计200211应付股利105其他应付款914其他流淌负债8O流淌负债合计9099非流淌负债：长期借款10569长期资产：应付债券8048可供出售金融资产015长期应付款4015持有至到期投资OO可能负债0O长期股权投资150递延所得税负债O0长期应收款0O其他非流淌负债OO固定资产270187非流淌负债合计225132在建工程128负债合计315231固定资产清理O0股东

26、权益：无形资产90股本3030长期待摊费用46资本公积33递延所得税资产OO盈余公积3012其他长期资产54未分配利润137155长期资产合计315220股东权益合计200200资产总计515431负债及股东权益总计515431利润表2008年 单位：万元项 目本期金额一、营业收入750减：营业成本640营业税金及附加27销售费用12治理费用8.23财务费用22.86资产减值损失0加：公允价值变动收益O投资收益1二、营业利润，40.91加：营业外收入16.23减：营业外支出0三、利润总额57.14减：所得税费用17.14四、净利润40（2）A公司2007年的净经营资产利润率为15%，税后利息率

27、为10%，净财务杠杆为40%。（3）计算财务比率时假设：“货币资金”全部为金融资产；“应收票据”、“应收账款”、“其他应收款”不收取利息；“应付票据”等短期应付项目不支付利息；“长期应付款”不支付利息；财务费用全部为利息费用。要求：（1）计算2008年的平均净经营资产、平均净金融负债和税后经营利润；（2）计算2008年的税后经营利润率、净经营资产周转次数、净经营资产利润率、税后利息率、经营差异率、净财务杠杆、杠杆贡献率和净资产收益率；（3）利用连环替代法，依次计算净经营资产利润率、税后利息率和净财务杠杆的变动对2008年净资产收益率变动的阻碍；（4）假如2009年净财务杠杆不能提高了，请指出提

28、高净资产收益率和杠杆贡献率的有效途径；（5）在不改变经营差异率的情况下，2009年想通过增加借款（投入生产经营）的方法提高净资产收益率，请您分析一下是否可行；（6）假如2009年的营业收入增长率打算达到20%，股利支付率为40%，营业净利率和按照期末数计算的资产负债率、资产周转率均保持不变，计算2009年的外部股权融资额；（7）假如2009年不打算从外部融资，2008年年末的经营资产中有80%属于变动资产，经营负债中有60%属于变动负债，2009年不需要保留金融资产，股利支付率为60%，营业净利率不变，可能2009年的营业增长率。2.东方公司去年的销售收入为10000万元，流淌资产为500万元

29、，流淌负债为400万元，今年是预测期的第一年，今年销售收入增长率为8，以后每年的销售收入增长率将逐年递减2直至销售增长率达到2，以后能够长期保持2的增长率。基于公司过去的盈利能力和投资需求，可能EBIT为销售收入的5，净营运资本为销售收入的1，资本支出等于销售收入的0.5，折旧费用为销售收入的0.6。公司的D/E保持不变，一直为0.8，税后债务资本成本等于债券的税后年资本成本，债券的面值为1000元，票面利率为8，期限为5年，每半年付息一次，发行价格为950元，筹资费率为2，公司的所得税税率为25。公司的股票收益率与市场组合收益率的协方差为30，市场组合收益率的方差为20，无风险利率为6.32

30、，市场风险溢酬为6。 要求：（1）计算有效年税后债务资本成本；（2）计算股权资本成本；（3）计算加权平均资本成本；（4）预测第14年的自由现金流量；（5）计算预测期第4年末的价值；（6）计算预测期第1年初的企业价值。答案部分一、单项选择题1.【正确答案】C【答案解析】用滚动预算法编制预算，按照滚动的时刻单位不同，可分为逐月滚动、逐季滚动、逐年滚动和混合滚动。参见教材545546页。【答疑编号101542】2.【正确答案】A【答案解析】参见教材514页517页。关于选项C解释如下：依照“单价的敏感系数为5”可知：利润变动百分比/单价变动百分比5，即单价变动百分比利润变动百分比/5；去年盈利，要想

31、保证今年不亏损，意味着今年利润下降的最大百分比为100%，因此，今年单价下降的最大幅度为100%/520%。【答疑编号101541】3.【正确答案】D【答案解析】固定制造费用能量差异（生产能量实际产量标准工时）固定制造费用标准分配率，固定制造费用闲置能量差异（生产能量实际工时）固定制造费用标准分配率，参见教材483484页。【答疑编号101540】4.【正确答案】D【答案解析】生产维持作业是为维持工厂生产而从事的作业，产品水平作业是为支援各种产品的生产而从事的作业，产品水平作业的目的是服务于各项产品的生产与销售。参见教材424页。【答疑编号101539】5.【正确答案】A【答案解析】35000

32、066750/（3640008000）520031500/（5470220）96825（元）。【答疑编号101538】6.【正确答案】B【答案解析】企业价值评估提供的是有关“公平市场价值”的信息，并不是“现时市场价值”的信息，“公平市场价值”和“现时市场价值”含义不同，“现时市场价值”可能是公平的，也可能是不公平的。参见教材359362页。【答疑编号101537】7.【正确答案】C【答案解析】假如股票分割后每股现金股利的下降幅度小于股票分割的幅度，股东就能够多获现金股利。参见教材355页。【答疑编号101536】8.【正确答案】A【答案解析】以本公司持有的其他公司的债券支付股利属于发放财产股利

33、，参见教材343页。【答疑编号101535】9.【正确答案】D【答案解析】参见教材336338页。【答疑编号101534】10.【正确答案】B【答案解析】参见教材267页。银行贷款是典型的间接筹资。【答疑编号101533】11.【正确答案】B【答案解析】选项A的讲法在教材261页；选项B的正确讲法在教材262页，在企业遭遇财务困境时，即使投资项目的净现值为负，股东仍然可能从企业的高风险投资中获利。选项C的讲法在教材262页；选项D的讲法在教材263页。【答疑编号101532】12.【正确答案】A【答案解析】资本成本是指企业取得和使用资本时所付出的代价，参见教材240页。【答疑编号101531】

34、13.【正确答案】B【答案解析】参见教材207页的（6.6式），其中：b每次有价证券的固定转换成本；i有价证券的日利息率；预期每日现金余额变化的标准差。【答疑编号101530】14.【正确答案】A【答案解析】依照“看跌期权的价格股票价格执行价格现值以后的股利现值看涨期权价格”（参见教材179页5.28式）可知：看跌期权的价格3530/（14%）0.5/（14%）9.20，即：看跌期权的价格30/（14%）0.5/（14%）9.20353.53（元）。【答疑编号101529】15.【正确答案】B【答案解析】依照教材157页倒数第910行可知，选项A的讲法正确，选项B的讲法不正确；依照教材158页

35、内容可知，选项C、D的讲法正确。【答疑编号101528】16.【正确答案】A【答案解析】动态投资回收期法考虑了货币时刻价值。（参见教材138页）【答疑编号101527】17.【正确答案】D【答案解析】参见教材105页。【答疑编号101526】18.【正确答案】D【答案解析】经营资产是指用于生产经营活动的资产，由此可知，选项B的讲法正确；区分经营资产和金融资产的要紧标志是有无利息，假如能够取得利息则列入为金融资产，只有短期权益性投资是个例外，它是临时利用多余现金的一种手段，因此是金融资产，即选项C的讲法正确；由于金融资产能够立即偿债并使金融负债减少，因此，能够认为金融资产是“负”的金融负债，即选

36、项A的讲法正确；关于应收票据而言，假如是以市场利率计息，则属于金融资产，由此可知，选项D的讲法不正确。（参见教材83页）【答疑编号101525】19.【正确答案】A【答案解析】参见教材5764页。【答疑编号101524】20.【正确答案】A【答案解析】自利行为原则的应用是托付代理理论和机会成本概念，因此选项A的讲法不正确。参见教材2324页。【答疑编号101523】二、多项选择题1.【正确答案】ABCD【答案解析】参见教材582页（17.5式）。【答疑编号101561】2.【正确答案】ABC【答案解析】参见教材555557页。【答疑编号101560】3.【正确答案】BC【答案解析】参见教材42

37、3页。【答疑编号101559】4.【正确答案】BCD【答案解析】间接成本是指与成本对象相关联的成本中不能“用一种经济合理的方式”追溯到成本对象的那一部分产品成本（参见教材395页），因此，选项B的讲法不正确。生产过程中的耗费并不是都计入产品成本，生产经营成本包括正常的生产经营成本和非正常的生产经营成本，正常的生产经营成本分为产品成本和期间成本（参见教材398页），因此，选项C的讲法不正确。“制造费用”科目月末“一般”没有余额（参见教材398页），因此，选项D的讲法不正确。【答疑编号101558】5.【正确答案】ABCD【答案解析】参见教材363365页。【答疑编号101557】6.【正确答案】

38、ABD【答案解析】参见教材347348页。【答疑编号101556】7.【正确答案】ACD【答案解析】参见教材340页。【答疑编号101555】8.【正确答案】CD【答案解析】标的资产价格低于履约价格的认沽权证为价内权证，标的资产价格低于履约价格的认购权证为价外权证，参见教材324页。【答疑编号101554】9.【正确答案】ABCD【答案解析】参见教材271页。【答疑编号101553】10.【正确答案】ABC【答案解析】参见教材267268页。【答疑编号101552】11.【正确答案】ABC【答案解析】短期负债并非没有资本成本，只只是其资本成本一般忽略不计。参见教材240页。【答疑编号10155

39、1】12.【正确答案】AC【答案解析】参见教材201页。关于选项C的讲法应该如此理解：用于预防动机的现金数额与企业情愿承担风险的程度有关，由此可知，企业对待风险的态度阻碍用于预防动机的现金数额；另外，用于投机动机的现金数额的大小与企业对待风险的态度有关，因此，选项C的讲法正确。选项B中应该把“丧失的投资收益”改为“丧失的再投资收益”。选项D中，应该把“要紧因素之一”改为“次要因素之一”。【答疑编号101550】13.【正确答案】BCD【答案解析】每份基金的年初资产净值（1.510000600200）/50002.84（元），每份基金的股利400/50000.08（元），每份基金的年末资产净值2

40、.84（110%）（11%）3.09（元），基金投资者的收益率（3.092.840.08）/2.84100%11.62%。【答疑编号101549】14.【正确答案】BCD【答案解析】只有是美式期权，选项A的讲法才成立，参见教材180页第四段。依照教材180182页内容可知，选项B、C、D的讲法正确。【答疑编号101548】15.【正确答案】ABCD【答案解析】参见教材159160页。【答疑编号101547】16.【正确答案】ABCD【答案解析】参见教材117页。【答疑编号101546】17.【正确答案】ABD【答案解析】风险态度一般分为三种，风险偏好、风险中性和风险厌恶；风险偏好的效用函数是凸

41、函数，其效用随货币酬劳的增加而增加，增加率递增；关于风险厌恶的投资者而言，在预期酬劳相同时，选择风险最低的，其效用随货币酬劳的增加而增加，然而增加率递减；风险中性的投资者对自己承担的风险并不要求补偿，因此，关于风险中性的投资者而言，所有证券的期望酬劳率差不多上无风险利率。（参见教材113114页）【答疑编号101545】18.【正确答案】CD【答案解析】参见教材40页。【答疑编号101544】19.【正确答案】ABCD【答案解析】财务治理的假设包括有效资本市场假设、理财主体假设、持续经营假设、理性理财假设、资金时刻价值假设、筹资与投资分离假设。参见教材1822页。【答疑编号101543】20.

42、【正确答案】ABC【答案解析】参见教材299300页。【答疑编号101563】三、计算题1.【正确答案】（1）本年超常增长的销售额1500010000（125%）2500（万元）本年超常增长所需的资金额35002500（125%）375（万元）超常增长增加的负债（35001800）1250（125%）137.5（万元）超常增长增加的收益留存400250（125%）87.5（万元）超常增长增加的外部股权融资375137.587.5150（万元）（2）计算销售净利率本年的打算销售额10000（130%）13000（万元）假设销售净利率为S，则本年的净利润13000S本年的收益留存13000S50%

43、6500S由于：本年股东权益的增加125030%375（万元），且不增发新股和回购股票因此：3756500S即：S5.77%或者依照：30%（S10000/2500250/5002500/1250）/（1S10000/2500250/5002500/1250）计算得出：S5.77%计算收益留存率假设收益留存率为R，则：本年的收益留存500（130%）R由于：本年股东权益的增加125030%375（万元），且不增发新股和回购股票因此：500（130%）R375解得：R57.69%或者依照：30%（500/1000010000/2500R2500/1250）/（1500/1000010000/25

44、00R2500/1250）计算得出：R57.69%计算资产周转率假设资产周转率为A，则：年末总资产13000/A年末股东权益13000/A1250/25006500/A股东权益增加6500/A1250由于本年的收益留存250（130%）325，且不增发新股和回购股票因此：3256500/A1250解得：A4.13（次）计算权益乘数假设权益乘数为B，则：期末的股东权益2500（130%）/B3250/B股东权益增加3250/B1250由于本年的收益留存250（130%）325，且不增发新股和回购股票因此：3253250/B1250解得：B2.06股东权益增加125030%375（万元）本年的收益

45、留存250（130%）325（万元）应该增发新股37532550（万元）【答疑编号101520】2.【正确答案】（1）第一车间的在产品约当产量计算如下：直接材料：在产品约当产量40100%60100（件）直接人工：在产品约当产量4040%6076（件）制造费用：在产品约当产量4040%6076（件）由于企业最后完工的产品（400件）耗用第一车间的完工产品400件，因此，计算第一车间的约当总产量时，还应该加上企业最后完工的产品数量400件，即：直接材料：约当总产量400100500（件）直接人工：约当总产量40076476（件）制造费用：约当总产量40076476（件）直接材料：计入产成品成本份

46、额（28008000）/5004008640（元）月末在产品成本2800800086402160（元）或：月末在产品成本（28008000）/5001002160（元）直接人工：计入产成品成本份额（5801800）/4764002000（元）月末在产品成本58018002000380（元）或：月末在产品成本（5801800）/47676380（元）制造费用：计入产成品成本份额（10082800）/4764003200（元）月末在产品成本100828003200608（元）或：月末在产品成本（10082800）/47676608（元）表2 第一车间成本计算单 金额单位：元项目直接材料直接人工制造

47、费用合计月初在产品成本280058010084388本月发生费用80001800280012600计入产成品成本份额86402000320013840月末在产品成本21603806083148（2）第二车间的约当总产量如下：直接人工：约当总产量4006040%424（件）制造费用：约当总产量4006040%424（件）直接人工：计入产成品成本份额（416012800）/42440016000（元）月末在产品成本41601280016000960（元）或：月末在产品成本（416012800）/42424960（元）制造费用：计入产成品成本份额（152011200）/42440012000（元）月

48、末在产品成本15201120012000720（元）或：月末在产品成本（152011200）/42424720（元）表3 第二车间成本计算单 金额单位：元项目直接材料直接人工制造费用合计月初在产品成本416015205680本月发生费用128001120024000计入产成品成本份额160001200028000月末在产品成本9607201680（3）表4 产品成本汇总计算表 金额单位：元项目直接材料直接人工制造费用合计第一车间86402000320013840第二车间160001200028000合计8640180001520041840单位产品成本41840/400104.6（元）【答案解

49、析】（1）在平行结转分步法中，“完工产品”指的是企业“最后完工的产成品”（本题中指的是400件），某个步骤的“在产品”指的是“广义在产品”，包括该步骤尚未加工完成的在产品（称为该步骤的狭义在产品）和该步骤已完工但尚未最终完成的产品（即后面各步骤的狭义在产品）。换句话讲，凡是该步骤“参与”了加工，但还未最终完工形成产成品的，都属于该步骤的“广义在产品”。本题中，表1中的40件和60件都属于第一车间的“广义在产品”；关于第二车间而言，由因此最后一个车间，因此，其广义在产品指的是其狭义在产品，即仅指表1中的60件。（2）计算某步骤的广义在产品的约当产量时，实际上计算的是“约当该步骤完工产品”的数量，

50、由于后面步骤的狭义在产品耗用的是该步骤的完工产品，因此，计算该步骤的广义在产品的约当产量时，关于后面步骤的狭义在产品的数量，不用乘以其所在步骤的完工程度。用公式表示如下：某步骤月末（广义）在产品约当量该步骤月末狭义在产品数量在产品完工程度以后各步月末狭义在产品数量另外还要注意：本题中原材料在生产开始时一次投入，因此，计算第一车间广义在产品约当产量时，直接材料的在产品完工程度按照100%计算。【答疑编号101519】3.【正确答案】（1）每次订货变动成本20002002200（元）单位变动储存成本30200210440（元）经济订货批量（222007200/440）100/（10020）开方30

51、0（台）送货期300/1003（天）订货次数7200/30024（次）（2）平均交货时刻810%920%1040%1120%1210%10（天）交货期内平均需要量1020200（台）再订货点20020220（台）（3）与批量相关的存货总成本222007200440（120/100）105600（元）（4）当再订货点为220台（即保险储备量20）时平均缺货量2010%2（台）TC（S，B）100224204404800880013600（元）与储备存货相关的总成本10560013600720030001000003000126000021915200（元）2191.52（万元）（5）平均库存量3

52、00（120/100）/220140（台）（讲明：计算平均库存量时，保险储备量不用平均，直接加上保险储备量）存货平均占用资金1403000420000（元）【答疑编号101518】4.【正确答案】甲公司的股权资本成本3/20（12%）15.31%甲公司的债务资本成本10.1%（125%）7.58%甲公司的加权资本成本7.58%3/（34）15.31%4/（43）12%假如该产品现在投资：净现值240/12%1500500（万元）假如一年后投资，那么不含股利的资产的当前价值为：SxSPV（Div）240/12%240/（112%）1785.71（万元）一年后投资的成本现值为：PV（K）=1500

53、/（15%）1428.57（万元）依照BS模型，有：d1ln（1785.71/1428.57）/0.40.4/20.7579d10.75790.40.3579由于N（0.75）0.7734，N（0.76）0.7764，N（0.35）0.6368，N（0.36）0.6406利用内插法得：N（0.7579）0.77340.79（0.77640.7734）0.7758N（0.3579）0.63680.79（0.64060.6368）0.6398一年后投资获得的等待期权的价值为：C1785.710.77581428.570.6398471.35（万元）计算表明，等到下一年在有利可图时才投资的当前价值为

54、471.35万元，这一等待的价值小于现在立即投资能够获得的500万元净现值，因此，甲公司应该现在进行该项目的投资。【答疑编号101517】5.【正确答案】（1）无杠杆资本成本4%1.25%10%（参见教材385页中间）（2）持续价值3200928800（万元）（3）年份2008200920102011企业自由现金流量14952905012000无杠杆价值VU51725419463709128800利息600600690利息税盾150150173税盾价值TS420295163APV：VLVUTS52145422413725428800债务（10000）（10000）（11500）（12000）股

55、权价值42145322412575416800计算过程：无杠杆价值计算2010年无杠杆价值（1200028800）/（110%）37091（万元）2009年无杠杆价值（370919050）/（110%）41946（万元）2008年无杠杆价值（4194614952）/（110%）51725（万元）.各年利息计算2009年利息100006%600（万元）2010年利息100006%600（万元）2011年利息115006%690（万元）各年利息税盾计算2009年利息税盾60025%150（万元）2010年利息税盾60025%150（万元）2011年利息税盾69025%173（万元）税盾价值计算20

56、10年税盾价值173/（16%）163（万元）2009年税盾价值（163150）/（16%）295（万元）2008年税盾价值（295150）/（16%）420（万元）有杠杆价值计算企业有杠杆价值无杠杆价值PV（利息税盾）2011年有杠杆价值28800（万元）2010年有杠杆价值3709116337254（万元）2009年有杠杆价值4194629542241（万元）2008年有杠杆价值5172542052145（万元）股权价值计算2011年股权价值288001200016800（万元）2010年股权价值372541150025754（万元）2009年股权价值422411000032241（万元）

57、2008年股权价值521451000042145（万元）【答疑编号101516】四、综合题1.【正确答案】（1）经营资产资产总计金融资产年初经营资产431（7915）400（万元）年末经营资产515（105）500（万元）经营负债负债合计金融负债年初经营负债231（146948）100（万元）年末经营负债315（3010580）100（万元）净经营资产经营资产经营负债年初净经营资产400100300（万元）年末净经营资产500100400（万元）平均净经营资产（300400）/2350（万元）净金融负债净经营资产股东权益年初净金融负债300200100（万元）年末净金融负债400200200（万元）平均净金融负债（100200）/2150（万元）平均所得税税率17.14/57.14100%30%税后利息费用22.86（130%）16（万元）税后经营利润净利润税后利息费用401656（万元）（