互联网金融（第二版）第10章互联网信托与理财

1、互联网金融（第二版）第10章 互联网信托与理财教学目标与要求1.了解互联网信托的背景、模式、特点和未来 发展趋势 2.了解互联网理财出现的背景、特点、影响和 未来发展趋势知识架构10.1 互联网信托 10.1.1 概述 传统意义上的信托指的是委托人基于对受托人的信任，将手中的财产交由受托人，受托人依照委托人的意愿并以委托人的意愿对其进行管理的行为。信托不仅是一种法律行为和财产管理制度，更是一种金融制度。在现实生活中，信托一般涉及到三方面人群：委托人、受托人和受益人。10.1 互联网信托 信托发源悠久，最初起源于英国，在我国改革开放时期萌生，以解决银行信用不足、社会资金闲置过多、外资引进困难和投

2、资渠道单一等一系列问题。发展至今，对我国经济助力起到了关键作用，截止至2015年第二季度末，全国信托公司管理总资产达到15.86亿元，仅次于银行业，信托同银行、保险、证券一道称之为我国的“金融四大支柱”。 如今在银行、保险、证券等纷纷触网的潮流下，信托业也在积极需求同“互联网”相结合。10.1 互联网信托1. 背景 作为一种互联网金融新业态，原先的互联网信托发展处于一种无序无规的状态。关于促进互联网金融健康发展的指导意见出台后，首次提出了“互联网信托”一词，并且率先从宏观层面对互联网信托的合法地位、监管单位、业务边界等方面给出明确的规定，这对于互联网信托的发展起到极大的促进作用。同时，指导意见

3、要求监管部门要制定适度宽松的监管政策，也为互联网金融创新留有余地和空间。10.1 互联网信托2. 概念 结合指导意见，互联网信托是指由委托人依照契约和网站条款的规定，为自己的利益，将自己财产上的权利通过受托人（既互联网平台）进行财富管理和资产投资，受益人按规定条件和范围接受受托人转给委托人的原有财产以及过程中所产生的收益的理财产品。10.1 互联网信托 10.1.2 特征1. 模式01“信托公司+互联网” 信托公司主导，开辟网上平台渠道。信托公司将其手中已有的融资端客户和项目放到网上平台进行直接融资，或者允许持有该公司信托产品的投资者将信托的收益权抵押给平台或第三方机构，以此来进行融资，从而实

4、现信托产品的流转。10.1 互联网信托02“互联网公司+信托” 信托公司目前更多的是依靠互联网公司来开展互联网信托业务。在这种模式中，互联网公司主导，信托公司起到渠道的角色。 这样的模式中，信托公司只是产品的参与者，不仅客户、交易过程等都要由互联网平台公司来提供，甚至资产、风控等都可能互联网公司来负责筛选、推荐，信托公司仅仅就是一个通道（实际上通道业务在传统信托产品也是举足轻重的）。10.1 互联网信托 “消费信托互联网”这一模式基本上代表着信托行业转型的一大热点和最主要的出路。多数消费类信托被认定为单一事物管理类信托，不受集合信托合格投资者的门槛限制。消费信托模式的创新使信托公司更贴近用户，

5、消费信托产品深度结合互联网金融概念，通过在线互联网平台发售，打造出了具有品牌特色的产品。 消费信托可以归类为“单一事务管理类”信托，目的是在有保障的前提下获取高性价比且优质的消费，与传统的投融资概念集合资金信托完全不同。10.1 互联网信托03“互联网公司+第三方机构+信托产品” 由于互联网信托的主要投资人群与信托合格投资人的法定要求相距甚远，目前第三方机构销售通过互联网渠道提供信托产品的方式一般是转让其持有的信托受益权份额，或允许其他信托持有人转让其持有份额，并非直接购买信托产品。 但该类平台由于不具备信托公司背景，又没有经过复杂的产品合规性设计，导致业务具有较大的瑕疵，从而引发一定的争议。

6、10.1 互联网信托2. 特点自身矛盾性特点（即互联网信托与传统信托的区别）： 互联网信托与传统信托的不同归根结底是源于法规的约束不同。相对于新兴的互联网信托，法律法规对于传统信托的限制颇多，由于传统信托在发展至今的过程中，针对其曾出现过的诸多漏洞和不足，信托法都给予了添补及完善，所以传统信托在法规制定上，从某种程度而言是比较完备而详尽的，这对于其自身的发展既是优势亦是束缚。10.1 互联网信托 根据法规内容和现实操作的特点，对互联网信托的自身矛盾性进行分类总结。 01 信托和互联网是矛盾体，信托是私募性质，它只能向特定对象宣传，而互联网是面向不特定对象的。 02 互联网产品的特征是标准化，而

7、信托的一个典型特征就是非标、定制，它是各类不同的业务类型的集合。 03 互联网的核心精神是去中心化、分权化、开放化、分享化，而信托的核心首先是中心化，信托机构强化自身信誉的过程就是强化自身的中心化和主体化。 04 互联网产品有公开透明化的特质，而信托却十分注重保护客户隐私。10.1 互联网信托3. 互联网信托和互联网理财的区别 信托理财产品作为高瑞理财产品，收益高、稳定性好，是信托类理财产品的主要特点。信托计划产品一般是资质优异、收益稳定的基础设施、优质房地产、上市公司股权质押等信托计划，大多有第三方大型实力企业为担保，在安全性上比一般的浮动收益理财产品要高出一头。与基金产品的区别主要以下几点

8、： 01 资金门槛较其他理财产品高。信托资金门槛为100万。 02 信托主体可以分成委托人、受托人和受益人，所以其所有权与利益权相分离。 03 信托财产的独立性。信托一经有效成立，信托财产即从委托人、受托人和受益人的自有财产中分离出来，而成为一独立运作的财产。10.1 互联网信托10.1.3发展现状及趋势1. 发展现状 结合最新的2015年第四季度的数据，可以发现，在2015年年底，信托公司营业收入环比下降：多项行业数据环比下滑。 由数据可以明显看出，传统信托业在现今的大背景下是有回溯减增的趋势的，这不仅反映出了传统信托业缺乏创新增长点的处境，也从侧面说明传统信托业寻求互联网元素相结合和重新调

9、整自身发展结构的必要性。10.1 互联网信托2. 发展趋势 结合上诉的数据和信托行业表现出来的态势，可知传统信托急需转型。 传统业务增长乏力，使得信托公司加大创新业务开展力度。 手机App模式也是刚刚起步的一种模式。该模式下的信托互联网平台信托公司的自主性相对较强，可以根据自身的发展需要进行板块升级调整；但是也存在打造成本偏高、客户流量不足、运营维护麻烦等问题。 还有第三方互联网平台直营店模式功能定位主要是信托产品销售和流转。该模式下的平台功能相对比较单一并且还存在一定的合规风险。10.1 互联网信托 缺少证券投资信托支撑，传统业务基本平稳的信托业正积极寻找新的增长点，互联网信托等平台型、服务

10、类的创新和发展符合信托公司战略转型要求。各信托公司的触网虽发展步伐不一，但总体来看，信托行业的互联网化探索正在起步，未来应该有极强的可塑性和较大的协同发展空间。 在多重因素叠加下，境内信托业正从高速发展期转向转型突破期，如何寻找到新的增长点、培育增长新动力迫在眉睫。未来一段时间，信托行业将在持续动荡中实现螺旋式上升，在冷热交替中不断求索和蜕变，寻求良好的转型契机。10.1 互联网信托 10.1.4 建议1. 搭建底层技术架构，进行大数据分析 尽管互联网与信托本是天生矛盾体，但信托的互联网改造和融合大有空间，核心即是搭建底层技术架构，进行大数据分析。10.1 互联网信托2. 监管呵护及监管创新

11、目前看来，互联网信托在政策助力下已经受到了各大信托公司的青睐。但从长远看，互联网信托的稳健发展更需要的是创新监管的悉心呵护，其重心应放在以市场导向为基础的监管法律规则的完善上面，依法保护“产业+互联网+信托”的新兴信托业态。10.2 互联网理财 10.2.1 概述 通过电脑网上或者手机移动网络购买金融市场的理财产品或者对自身的资产进行投资的行为称之为互联网理财。互联网理财与传统理财的原理相类似，都是人们以闲置资金的增值保值为目的，以购买理财产品或者财富管理为手段，从金融机构或者互联网金融平台获得服务和产品的一种金融消费方式。10.2 互联网理财1. 出现背景 在2013年由于外汇占款增加、进出

12、口顺差趋势的扩大预期等经济波动原因而导致的利率拉高；以及政府为进一步刺激市场而推行的较为宽松的货币政策，致使市面上出现流动性充盈和短期轻微通货膨胀预期，进一步抬高了市场的利率，加大了融资成本。在银行系统中，则突出表现为银行间同业拆放利率的升高。10.2 互联网理财2. 发展背景 在2013年中旬，一些新兴的理财产品为了尽快占领市场，扩大影响力，便推出了高收益的理财产品，有的甚至不惜贴本进行营销。然而仅仅两年时间，网络理财产品的收益就每况愈下。这与网络理财行业的激烈竞争固然不无关系。但是，2013年以来央行的多次降息行为，直接导致网络理财产品的收益同步下滑。除此之外，国家对于网络金融的监管法规和

13、政策越来越严格，很多平台已经倾向于转做抵押贷款，而不是单纯的信用贷款，这就涉及公证等手续，风险控制的成本大幅度提高，自然留给客户的收益率也会降低。10.2 互联网理财 总体来看，网络理财产品市场在这几年中日渐理性。网络理财的竞争在加剧，收益在下降，网络理财平台的发展面临着新的风险。但是另一方面，也可以看出网络理财的结构性矛盾突出。一方面是收益的不断下滑导致的投资资金总量减少，一方面是广大的一般阶层理财意愿的难以满足，二者之间正缺少一条桥梁和纽带，这既市场发展的客观需求，也是网络理财机构发展的一次难得机遇。10.2 互联网理财 10.2.2 特征 01“用户第一，体验第一”。互联网理财产品最关键

14、的是拥有大量用户，有大量的草根阶层拥护。 02 空间跨越。互联网理财无实体操作步骤，投资者省去了往返营业网点的过程，也省去了曾经繁琐的签约确认步骤，为消费者节省了大量精力与时间。 03 碎片化的理财方式。互联网理财产品既可以当做现金宝使用随时购买商品，又没有时间与规模的制约。 04 高收益。互联网理财产品收益高于银行活期利息收益的10倍。 10.2 互联网理财 10.2.3 对银行的影响 互联网理财对银行的影响： 01 在业务形态方面。使商业银行现有理财业务缺陷凸显，银行理财产品存在着门槛较高、流动性差的缺陷。 02 在负债端方面。冲击银行存款业务，迫使商业银行在资产管理业务上加快转型步伐。

15、03 在渠道方面。打破了银行传统销售渠道优势，促使商业银行重视利用互联网渠道发展理财业务。 04 在客户方面。动摇了银行资产管理业务的大众客户基础。互联网企业通过互联网理财迅速将长期被银行资管业务弱化的庞大用户吸收过来，积少成多，形成巨大规模。10.2 互联网理财 10.2.4 发展趋势 1. 消费者理财行为角度 消费者最重视的是互联网理财的方便和收益，对互联网理财最担心的问题则是对它的安全性考量。互联网理财要做到长足发展，就必须稳固和继续专研现有的优势，以其为突破点和深入点抢占市场入口，搭建后台服务体系；就要直视现存的问题，在互联网思维的基础上结合嫁接传统金融领域的建设经验，以期完善自身和推

16、陈出新。10.2 互联网理财 2. 新兴理财方式 “网络理财新趋势票据理财”。 票据理财平台主要分三类：一类是以阿里招财宝、京东小银票为代表的互联网平台；第二类是银行系平台，如平安银行小票通、民生易贷（ e票通）；第三类是专业票据理财平台，如金银猫、票据宝、投储在线等。 尽管票据理财多以银行信用支持，但并不表示没有风险，其高收益多为产品收益加平台补贴构成，很难持久。目前票据理财产品的特点，总的来说就是起点低、收益高、风险低、期限短，恰好迎合了投资者的需求，颇受资金量大且对资产流动性要求较高的投资者欢迎。10.2 互联网理财 10.2.5 建议 1. 解决安全问题，加强维权（缺乏监管，高风险，金

17、融欺诈） 加强交易安全性可以从多方面入手。首先提高消费者安全意识；其次从线上入手，在技术上保持交易界面的安全性，还要在整个互联网层面解决互联网安全问题，营造一个整体安全的互联网环境。 同时，消费者对于互联网理财的未知风险上存在很大担心。若想解决消费者的后顾之忧，就要从多方面入手，让消费者拥有多种有效的维权方式。其中就包括售后维权、工会维权、举报维权和工会维权等。10.2 互联网理财 2. 找准优势，弥补不足 “投资理财”是互联网金融变革的深水区，互联网理财想要实现爆发式发展，不能简单复制银行代理销售或P2P贷款等做法，必须找准竞争优势、补强自身不足。 01 发挥成本优势。 02 发挥基因优势。

18、 03 发挥监管优势。 04 找到限额解决方法。 05 找准商业模式定位。 06 找到监管红利。10.2 互联网理财 3. 找准定位，细分市场 互联网理财的初衷与定位就是在提供电子商务服务的空闲进行小额碎片理财，这也是消费者选择互联网理财的原因。随着人们对便捷要求的提高，可以向不同类型消费者提供不同类型联合服务的商品，使互联网理财与电子商务有一个更深层次的融合。10.2 互联网理财 针对不同的收入阶层个性化地定制服务，主要可以分为基层收入、中等收入和高收入三类人群。 01 基层收入人群。随存随取的余额理财产品、收益稳健的分红险/万能险均可作为这类人群的启蒙互联网理财产品，为他们普及互联网理财知识，开启互联网理财之路。 02 中等收入人群。利用技术创新帮助他们高效、便捷地制定理财计划、实现资金分配，不求最赚、但求稳定和省心的互联网金融体验。 03 高收入人群。进行互联网理财普及和教育力度；结合产品创新向高收入人群提供最前沿、最新鲜的