财务管理培训课程

1、 主讲人：刁昳财务管理课程第一页，共六十六页。9/1/20221财务管理Financial Management主讲教师：刁昳办公地点：二教302室办公室电话： 88801916电话：E-mail：第二页，共六十六页。9/1/20222引 言财务管理教学大纲2财务管理与相关学科的关系4几个事项说明31企业财务管理学的产生与发展33第三页，共六十六页。9/1/20223一、几个事项说明1.讲课方式:三结合重点讲授与自学；讲授与提问、讨论；理论与实际3.教学内容要求:三个层次重点掌握；一般掌握；一般了解4.考试:平时:30%(作业五次50%;出勤10%;实验40%)期末:70%(闭卷)第四页，共六

2、十六页。9/1/202245.答疑:固定时间:地点:管理系(二教302室)电话: 888019166.教材及参考书 : 1) 刘娥平编.现代企业财务管理（第三版）广东：中山大学出版社，2004.92)荆新,王化成.财务管理学.北京:中国人民大学出版社，1999 7.课代表8.课堂教学基本要求:上课不要随便说话、手机无声第五页，共六十六页。9/1/20225工商(工程)管理专业本科生开设的专业必修课课程性质工商 (工程)管理专业的核心课程二、财务管理教学大纲第六页，共六十六页。9/1/20226课程教学目的 本课程的教学目的在于使学生能够深刻理解和掌握财务管理的基本理论、原则和分析方法，利用财务

3、管理的基本理论方法体系，将所学内容与企业的财务管理实践相结合，初步理解和掌握解决实际问题的方法和途径。第七页，共六十六页。9/1/20227本课程与其它相关课程的联系与分工 本课程的性质为专业课，因此本课程的先修课程为“统计学”“会计学”“技术经济学”“管理学”等课程，本课程又是“企业战略管理” 等专业课的基础。 第八页，共六十六页。9/1/20228教学内容及讲课学时第一章 财务管理总论 2第二章 财务管理的价值观念 2第三章 筹资管理 4第四章 资金成本与资金结构 6第五章 固定资产投资 6第六章 证券投资 4第七章 营运资金管理 4第八章 利润管理 2第九章 财务分析 6 总计 36第九

4、页，共六十六页。9/1/20229企业财务管理学的产生与发展其主要代表作为美 国马克威茨的资产选择投资的有效分散化（1959） 企业日常资金周和内部 控制是财务研究的重点。其代表作为美国洛夫(W.H.Lough)的企业财务、英国罗斯的企业内部财务论。 其理论代表作是 美国学者格林所著公司财务筹资财务管理阶段（18-19世纪）内部控制财务管理阶段（20世纪上叶）投资财务管理阶段（20世纪中叶）第十页，共六十六页。9/1/202210财务管理发展的主要阶段以资本运作为重心的内部管理阶段以投资为重心的管理阶段以内部控制为重心的管理阶段以筹资为重心的管理阶段第十一页，共六十六页。9/1/202211资

5、本运作 所谓资本运作，即利用有限的一切可以产生价值的资源，运用市场法则，通过资本本身的技巧性运作，达到资本创利的最大化。 第十二页，共六十六页。9/1/202212四、财务管理与相关学科的关系 会计学：核算原理、成本计算和会计报表技术经济学资金时间价值计算；投资项目经济评价方法管理学：管理原理和决策理论统计学：统计原理、各种指标的计算会计学一般是从历史的角度,主要核算过去的活动;财务管理侧重确定价值和进行决策,着眼于未来,回答“现在做什么”和“向何处去”第十三页，共六十六页。9/1/202213第一章 财务管理总论了解12财务管理原则，财务管理的职能。理解3财务管理的对象、概念和内容，财务管理

6、的目标，金融市场上利率的决定因素。掌握企业资金运动,财务关系,财务管理的环境,财务管理的体制。第十四页，共六十六页。9/1/202214第一节 财务管理的研究对象 财务管理的概念1.就是对企业的资金运动及其所体现的财务关系的管理。（教材）2.是企业管理的一部分,是有关资金的获得和有效使用的管理工作。（注册会计师）3.是在一定的整体目标下，关于资产的购置、融资和管理。（美国斯坦福大学 詹姆斯.范霍恩）第十五页，共六十六页。9/1/202215财务管理的基本属性是价值管理财务管理的职能具有多样化财务管理的内容具有广泛性财务管理是一项综合性管理工作财务管理的主要特征第十六页，共六十六页。9/1/20

7、2216一、企业资金运动存在的客观必然性（1）资金运动的实质 资金运动的实质是以价值的形式反映企业的生产过程第十七页，共六十六页。9/1/202217（2）资金的运动过程购买生产资料商品的销售货币形态其他货币形态货币资金形态第十八页，共六十六页。9/1/202218二、企业资金运动的过程 企业财务管理的对象，就是企业在再生产过程中的资金运动。 企业的资金运动，是指企业中资金从货币形态转到其他资金形态，又回到货币形态的运动过程。 它分为资金的筹集、资金的运用、资金的分配三个阶段。第十九页，共六十六页。9/1/202219二、企业资金运动的过程阶段一资金的筹集（Finance）阶段二资金的运用（A

8、pplication）阶段三资金的分配（Distribution）资金运用的三个阶段第二十页，共六十六页。9/1/202220（一）资金的筹集企业的资本金和资本公积金向债权人借入的资金盈余公积金和未分配利润资金筹集的三个渠道 是指企业为了满足生产经营投资和用资的需要,筹措所需资金的过程。第二十一页，共六十六页。9/1/202221（二）资金的运用 就是把筹集到的资金合理地投放到生产经营的各项资产上。 资金的运用也就是对各种资产的投资和营运过程。 第二十二页，共六十六页。9/1/202222（二）资金的运用资金的运用流动资产固定资产无形资产长期投资短期投资第二十三页，共六十六页。9/1/2022

9、23（三）资金的分配资金的分配缴纳流转税购买生产资料缴纳所得税盈余公积金和公益金支付利息向投资者分配 就是将企业取得的经营收入进行分配第二十四页，共六十六页。9/1/202224图1-1 企业资金运动全过程货币资金权益资金负债资金有价证券固定资产材料无形资产在产品产成品货币流转税补偿生产费用息税前收益支付利息缴纳所得税弥补亏损一般盈余公积金、公益金向投资者分配未分配利润投资收益、出售变价收入或残值折旧摊销工资、费用资金筹集资金运用资金分配第二十五页，共六十六页。9/1/202225三、财务关系企业与投资者、被投资者企业与债权人、债务人财务关系企业与税务机关企业内部各单位企业与职工第二十六页，共

10、六十六页。9/1/202226第二节 企业财务管理的目标企业的目标生存发展获利第二十七页，共六十六页。9/1/2022271.生存 各种市场是企业的土壤，企业在市场中生存下去的基本条件是以收抵支，是不断创新，以独特的产品和服务取得收入，并且不断降低成本，减少货币流出。 企业生存的另一个基本条件是偿还到期债务。 因此，威胁企业生存的一是长期亏损（内在原因），二是不能偿还到期债务（直接原因） 力求保持以收抵支和偿还到期债务的能力，减少破产的风险，使企业能够长期稳定地生存下去，是对财务管理的第一个要求。第二十八页，共六十六页。9/1/2022282.发展 企业是在发展中求得生存的。 企业发展集中表现

11、为扩大收入，扩大收入的根本途径是提高产品质量，投入更多更好的物质资源和人力资源，并改进技术和管理。 但在市场经济中，各种资源的取得，都必须付出货币。 筹集企业发展所需的资金，是对财务管理的第二个要求。第二十九页，共六十六页。9/1/2022293.获利 企业必须获利采用生存的价值。通过合理、有效地使用资金（正常营业产生的和从外部获得的）使企业获利，是对财务管理的第三个要求。第三十页，共六十六页。9/1/202230一、企业财务管理目标财务目标是指企业进行财务活动所要达到的根本目的是评价企业财务活动是否合理的标准它决定着资财务管理的基本方向第三十一页，共六十六页。9/1/202231一般财务目标

12、利润最大化A企业价值最大化或股东财富最大化C投资利润率最大化或每股盈余最大化B第三十二页，共六十六页。9/1/202232 1、利润最大化（缺陷）盲目扩大生产忽视社会经济效益忽视企业的长远发展没有考虑利润取得的时间没有考虑利润和投入资本的关系没有考虑获取利润和所承担风险的大小第三十三页，共六十六页。9/1/2022332.投资利润率最大化或每股盈余最大化这种观点把利润和投入资本联系起来，但仍然没有考虑时间和风险的关系。第三十四页，共六十六页。9/1/2022343.企业价值最大化或股东财富最大化股东财富最大化或企业价值最大化是财务管理的目标。其考虑了利润取得的时间（每股盈余大小和取得的时间）；

13、考虑了利润和投入资本的关系（每股价格表示）；考虑了获取利润和所承担风险的大小。这也是本课程采纳的观点。（注：企业价值的表现途径）第三十五页，共六十六页。9/1/202235二、股东、经营者和债权人的冲突与协调 经营者和股东的目标并不完全一致。 债权人不是为了股东财富最大化的目标，与股东的目标并不一致。 公司必须协调这三方的目标冲突，才能实现股东财富最大化的目标。第三十六页，共六十六页。9/1/2022361.股东和经营者报酬，包括物质和非物质的，如荣誉和社会地位等经营者的目标是：增加闲暇时间避免风险经营者努力工作可能得不到应有的报酬，他们的行为和结果之间有不确定性，经营者总是力图避免这种风险，

14、希望付出一份劳动便得到一份报酬。第三十七页，共六十六页。9/1/202237经营者违背股东的表现(1)道德风险 经营者不是尽最大的努力去实现企业财务管理的目标，股价上涨的好处归股东，但如果失败他们的身价将下跌，他们不做错事，只是不十分卖力，增加自己的闲暇时间。这样做不构成法律和行政责任，只是道德问题，股东很难追究他们的责任。(2)逆向选择 经营者为了自己的目标，背离股东的目标。如豪华装修，借工作需要乱花股东的钱。（例：杠杆收购）第三十八页，共六十六页。9/1/202238为防止经营者违背股东目标的办法监督 激励第三十九页，共六十六页。9/1/2022392.股东和债权人 债权人事先知道借出资金

15、是有风险的，并把这种风险的相应报酬纳入了利率，通常要考虑的因素包括： 公司现有资产的风险； 预计新添资产的风险，公司现有的负债比率； 预期公司的资本结构。 第四十页，共六十六页。9/1/2022402.股东和债权人 债权人为防止其利益受到伤害，除了寻求立法保护，如破产时优先接管，优先于股东分配破产财产外，通常采取下列措施：(1)在借款合同中加入限制性条款。(2)发现公司有剥夺其财产意图时，拒绝进一步合作，或提前收回贷款。第四十一页，共六十六页。9/1/2022413.企业目标与社会责任 有不一致的地方。 如为获利，可能生产伪劣产品；可能不顾工人的健康和利益；可能造成环境污染；可能损害其他企业的

16、利益等。 为此，政府颁布一系列保护公众利益的法规，如公司法、反暴利法、反不正当竞争法、环境保护法、合同法、保护消费者权益法、产品质量法等。 但我国目前法制不健全，企业有可能在合法的情况下从事不利于社会的事情。因此企业还要受到商业道德的约束和有关部门的行政监督，以及社会的舆论监督。第四十二页，共六十六页。9/1/202242第三节 企业财务管理的环境一、法律环境 国家管理经济活动和经济关系的手段包括行政管理手段、经济手段、和法律手段。第四十三页，共六十六页。9/1/202243企业组织法规财务法规税务法规企业无不希望在不违反税法的情况下，减少税负。税负的减少，只能靠投资、筹资、和利润分配等财务决

17、策时的精心安排和筹划，而不允许在纳税行为发生时去偷税漏税。精通税法，对财务主管人员有非常重要的意义.（例：新企业所得税法）第四十四页，共六十六页。9/1/202244二、金融市场环境狭义的金融市场是指有价证券市场，即股票和债券的发行和买卖市场。广义的金融市场是指一切资本的流动场所，包括实物资本和货币资本的流动，如黄金和外汇的买卖、国内外保险的办理、生产资料的产权交换。金融市场第四十五页，共六十六页。9/1/202245（一）金融市场与企业理财 需要资金时，可以选择适合自己的方式融资，资金有了剩余，也可以以灵活的方式投资，为其寻找出路。（例：美国次级债危机） 1.金融市场是企业投资和融资的场所第

18、四十六页，共六十六页。9/1/2022462.企业通过金融市场使长短期资金相互转化股票和长期债券，在金融市场上可以随时兑现远期票据通过贴现变为现金短期资金也可以在金融市场上转变为长期资产大额可转让定期存单，可在金融市场上卖出第四十七页，共六十六页。9/1/2022473.金融性资产的特点流动性 指金融性资产能够在短期内不受损失的变为现金。 高流动性特征：容易兑现、市场价格波动小上述三者是相互联系、相互制约的。且成正反比关系。指不能恢复其投资价格的可能性。金融性资产风险主要有违约风险和市场风险。收益性风险性第四十八页，共六十六页。9/1/202248（二）金融市场的分类和组成 1、金融市场的分类

19、金融市场按交易的性质划分为发行市场和流通市场分别叫初级市场、一级市场和次级市场、二级市场按交易的直接对象划分为同业拆借市场、国债市场、企业债券市场、股票市场、金融期货市场等按交割的时间划分为现货市场和期货市场按交易的期限划分为短期金融市场和长期金融市场第四十九页，共六十六页。9/1/2022492、金融市场的组成由主体、客体、参加人构成主体是银行和非银行的金融结构参加人是指客体的供给者和需求者客体是金融市场上买卖的对象如票据和各种信用工具第五十页，共六十六页。9/1/202250(三)金融市场上利率的构成要素 利率分为官方利率和市场利率。 市场利率是金融市场上资金供求双方竞争形成的利率，包括同

20、业拆借利率、国债二级市场利率等。 市场利率要受官方利率的影响，官方利率的确定要考虑市场供求情况，一般说来两者并无显著脱节现象。 利率=纯粹利率+通货膨胀附加率+违约风险附加率 +流动性(变现力)附加率+到期风险附加率第五十一页，共六十六页。9/1/2022511. 纯粹利率 是指无通货膨胀、无风险的情况下的平均利率。受平均利润率、资金供求关系和国家调节的影响。 利息是利润的一部分，所以受平均利润率的影响。但利率最高不能超过平均利润率，否则企业无利可图，不会借入款项。至于利率占平均利润率的多少，则取决于金融业和工商业竞争的结果。第五十二页，共六十六页。9/1/202252人民币贷款基准利率六个月

21、以内（含六个月）4.86六个月至一年（含一年）5.31一至三年（含三年）5.40三至五年（含五年）5.76五年以上5.94人民币存款基准利率活期存款0.36三个月1.71半 年1.98一 年2.25二 年2.79三 年3.33五 年3.60第五十三页，共六十六页。9/1/202253 在平均利润率不变的情况下，供求关系决定利息率政府为了防止经济过热，减少资金投放量，利率上升；为刺激经济发展，增加货币发行，则利率下降。第五十四页，共六十六页。9/1/2022542.通货膨胀附加率 每次发行国库券的利率随着预期通货膨胀率的变化 国库券的利率=纯粹利率+通货膨胀率第五十五页，共六十六页。9/1/20

22、22553.违约风险附加率 债券评级，便于确定违约风险附加率第五十六页，共六十六页。9/1/2022564.流动性(变现力)附加率 一些小公司的债券鲜为人知，不易变现，投资人要求变现力附加率(提高利率1%-2%)作为补偿。第五十七页，共六十六页。9/1/2022575. 到期风险附加率到期风险附加率，是对投资者承担利率变动风险的一种补偿到期时间越长，在此期间由于市场利率上升，而长期债券按固定利率计息，使购买者遭受损失的风险越大两者变现力和违约风险相同差别在于到期时间不同例如五年期的国库券比三年期的利率高是指因到期时间长短不同而形成的利率差别第五十八页，共六十六页。9/1/202258(四)利率

23、的期限结构市场分割理论期望值理论流动性偏好理论货币的供给方和需求方各有偏好。利率的期限结构取决于对未来通货膨胀率的期望值供给方-交易性、预防性、投机性需求方-长期债务，减轻偿债风险第五十九页，共六十六页。9/1/202259三、经济环境 国民经济的发展计划、国家的产业政策、经济体制改革的措施、政府的行政法规等，对企业的财务活动有重大影响。 国家的优惠鼓励政策和有利倾斜，构成了政府政策的主要内容。在财务决策时，以政策为向导，才能趋利除弊。 问题的复杂性在于政府政策会因经济状况的变化而调整。因此在决策时为这种变化留有余地，甚至预见其变化的趋势，对企业理财大有好处。（一）经济政策第六十页，共六十六页。9/1/202260(二)经济发展