课件任务10盈利能力分析

1、CMA P2 中文课程能力主讲老师：凤夙喜欢吗？哪家公司的能力更强？能力分析的相关指标来自利润表的毛利率经营性毛利率能力分析息税折旧摊销前收益率销售净利率来自资产负债表的资产回报率权益回报率可持续增长率能力分析利润表ABC公司利润表20X1销售收入$100,000销货成本$65,000毛利$35,000经营费用销售费用$14,000$16,000一般用经营费用（合计）$30,000税前经营性收益$5,000所得税$1,500净利润$3,500来自利润表的能力分析指标：毛利率经营性毛利率息税折旧摊销前收益率销售净利率毛利率定义：毛利率：毛利相对于收入所产生的百分比注意：销售额、净销售额净赊销额之

2、间的差别毛利净销售额-销货成本毛利率 =净销售额净销售额意义：弥补企业销货成本之后的所有成本，企业最终的收益大小取决于毛利的大小。决定了企业后续的长期支出，如研发和费用等。毛利率影响：销售量的变动销售单价的变动成本的变动多种产品销售时，不同产品间的比例关系。经营性毛利率定义：经营性毛利（又称息税前收益）：企业日常经营活动所产生的收益经营性毛利率：经营性毛利与收入的相对关系就是经营性毛利率息税折旧摊销前收益：是在息税前收益之前加上折旧和摊销，或是从净销售额中扣减去除了折旧和摊销费用以外的所有经营性成本毛利-销售费用-用经营性毛利率 =净销售额息税前收益+折旧费用+摊销费用息税折旧及摊销前收益率=

3、净销售额经营性毛利率经营性毛利率的意义：经营性毛利率排除了所有来自于融资活动的费用，即利息费用，强调日常运营的能力息税折旧摊销前收益率的意义能够更好地体现公司该比率更加容易业务的经营效率。为操控，虚高，或错误地被当做现金流使用，未反应营运资本和资本化支出等经营性毛利的影响产品或服务的：售价将产品或服务推广到市场及其的成本销售净利率定义：销售净利率：销售净利润与收入的相对关系就是销售净利率净收益销售净利率 =意义：净销售额用来衡量$1销售收入所能产生的净收益影响：行业内的竞争实力经济状况的使用经营特征资产负债表ABC公司资产负债表项目(,000)20X1资产：资产$150,000净固定资产$35

4、0,000总资产$500,000负债和权益：负债$50,000长期负债$200,000总负债$250,000股东权益：普通股$25,000补缴资本$100,000留存收益$125,000总股东权益$250,000总负债和权益$500,000来自资产负债表的能力分析指标资产回报率权益回报率可持续增长率资产回报率定义：资产回报率 =净收益平均总资产在杜邦分析法下，资产回报率可拆分为销售净利率和总资产周转率销售额净收益资产回报率 = 销售净利率 总资产周转率销售额平均总资产意义：从2个维度来审视企业利用资产创造利润的方式：1) 销售净利率，用来评估公司相对于销售的净能力2) 总资产周转率，用来评估公

5、司从资产中创造销售的效率权益回报率定义：净收益权益回报率 =平均所有者权益在杜邦分析法下，权益回报率可拆分为销售净利率，总资产周转率和权益乘数销售额净收益权益回报率 = 销售净利率 总资产周转率 权益乘数销售额平均总资产意义：权益乘数用来判断企业的风险提高企业的能力、效率和风险都能股东的回报率权益回报率定义：权益回报率 = 资产回报率 权益乘数意义只要企业使用财务杠杆（权益乘数大于1），其权益回报率总是会大于资产回报率权益回报率与资产回报率之间是一个倍数关系。这是因为企业举债的主要意图还是为了给股东带来的收益。普通股权益回报率定义：净收益-优先股股息普通股权益回报率 =平均普通股所有者权益式中

6、：优先股股息=优先股的票面金额优先股的股息率普通股所有者权益=所有者权益账面总额-优先股的账面总额可持续增长率定义：可持续增长率：指在没有任何外部融资的情况下，可以实现的最大的收益增长速度可持续权益增长率=（1-股息支付率） 权益回报率每股现金股息每年的现金股息股息支付率 =意义：=每股收益属于普通股股东的收益在纯粹增长的模式下，企业的发展速度取决于2个：每期的留存收益，用股息支付率来衡量尚未支付给股东的利润（留存收益）再投入企业之后能够给股东带来多大的回报，用权益回报率来表示。小结毛利率经营性毛利率利润表息税折旧摊销前收益率能力销售净利率资产回报率资产负债表权益回报率1经典例题 EXLEAB

7、C公司在其资本结构中没有优先股。在年末，该公司的留存利润从$10,000,000增加到$11,400,000。此外，当期该公司没有调整过留存利润。如果ABC公式的股息支付率为30%，那么该年度的净利润为A. 无法确定B. $2,000,000 C. $1,400,000D. $4,400,000当期留存收益增加值 = $11,400,000 - $10,000,000 = $1,400,000由于当前公司没有调整过留存收益，所以增加的留存收益都是来自于支付当期股息之后的利润设当期的利息为P，有$1,400,000 = P (1 股息支付率) =P (1 0.3)， P = $1,400,000

8、/0.7=$2,000,0002经典例题 EXLEABC公司的管理会计师正在分析该公司的财务数据，销售利润率为15%，市盈率为20倍，每股收益为$2.5，应收账款天数为65天，财务杠杆率3，速动比率为0.6。基于这些信息，就资产回报率和权益回报率，该管理会计师能得出以下哪个结果？A、资产回报率为8%，权益回报率为25%B、资产回报率为10%，权益回报率为30%C、资产回报率为30%，权益回报率为10%D、资产回报率为25%，权益回报率为8%：题干中的所有数据都以直接计算出资产回报率和权益回报率权益回报率与资产回报率是倍数关系，倍数等于权益乘数权益乘数的另一种名称就是财务杠杆率，因此，权益回报率

9、= 资产回报率 33经典例题 EXLEABC公司第1年资产周转率为2，销售利润率为12%，权益乘数为1.5。该公司第2年的销售利润率为10%，而权益回报率不变。以下哪项表述是正确的？A. 资产周转率不变，权益乘数为2.8B. 权益乘数不变，资产周转率为2C. 资产周转率为2.5，权益乘数为1.44D. 资产周转率为1.2，权益乘数为3.2权益回报率等于资产周转率、销售利润率和权益乘数这3者的乘积，则第1年的权益回报率 = 2 12% 1.5 = 0.36由于第2年的权益回报率与第1年一致且销售利润率为10%，则有以下的关系，0.36 = 资产周转率 10% 权益乘数；资产周转率 权益乘数 = 3.6若资产周转率为2.5，则权益乘数为1.44若资产周转率不变2，则权益乘数应为1