投资银行学(第二版)第03章资本市场上的金融工具

1、第3章 资本市场上的金融工具 资本市场上存在各种各样的投融资金融工具，基本的金融工具有股票、债券、投资基金等；扩展和衍生的金融产品，如期货、期权和互换等。3.1 基本金融工具 3.1.1 股票 股票是股份有限公司在筹集资金时向出资人发行的股份凭证，代表着股票持有者（股东）对公司的一种综合的权利所有权，包括参加股东大会、投票表决、参与公司的重大决策、分享股息和红利等。1)股票的基本特征(1)不可偿还性(2)收益性(3)参与性(4)流通性(5)价格波动性2)股票的类型(1)按股东权利划分（2）按股票绩效和风险特征划分（3)按记名和不记名来分 分为记名股票和不记名股票两种 3.1.2 债券1）债券的

2、基本概念 债券是指政府、企业以及金融机构等机构直接向社会借债筹措资金时，向投资者发行，并承诺按一定利率支付利息偿还本金的债券债务凭证。 债券的特征： 第一，偿还性。 第二，优先求偿性。第三，流动性。第四，收益性。第五，违约风险较低。第六，具有更多的选择权。2）债券的类型（1）根据发行主体来分 政府债券公司债券和金融债券。（2）按收益来分 固定利率债券、浮动利率债券、指数债券、零息债券和高收益债券。（3）按抵押担保状况来分 信用债券、抵押债券、担保信托债券和设备信托债券。 （4）按内含选择权来分 可赎回债券、偿还基金债券、可转换债券和带认股权证的债券。（5）按债券的发行地域来分 本国债券和国际债

3、券两种。（6）按照偿还期限划分 短期债券、中期债券和长期债券。3）债券的信用评级 表3-1 各种债券信用等级划分 3.1.3 投资基金1)投资基金的起源与发展 投资基金起源于英国。却在美国得到最充分的发展。第二次世界大战以后，投资基金不仅在西方其他发达国家，也得到快速的发展，而且在亚洲的一些国家和地区，成为适应市场要求的投资工具。2)投资基金的基本概念 投资基金是一种利益共享、风险共担的集合投资制度，它通过向社会公开发行一种凭证筹集资金，这种凭证叫基金券，也称基金份额或基金单位，由基金托管人托管，由基金管理人管理，从事股票、债券等金融工具投资。 投资基金通常具有以下特征： (1)投资基金是一种

4、集合投资制度 (2)专家管理 (3)专业化服务 (4)面向资本市场 (5)实行分散的投资策略3)投资基金的分类(1)根据组织形式来分 公司型基金 契约型基金(2)按是否可以赎回分类 开放式基金 封闭式基金(3)根据投资目标来分 收入型基金 成长型基金 平衡型基金(4)根据投资对象来分 股票基金 债券基金。 货币市场基金。 专门基金。 衍生基金和杠杆基金。 对冲基金与套利基金。 雨伞基金3.2 金融衍生工具3.2.1 金融衍生工具概述 金融衍生工具又称衍生证券、衍生产品，通常是指从原生资产或基础资产派生出来的金融产品，具有套期保值和投机的两个基本功能。1)金融衍生工具的种类(1)按基础资产不同划

5、分(2)按衍生品自身交易方法及特点分(3)按交易地点划分 (4)按金融衍生品的形式分 2)金融衍生品的作用(1)风险管理(2)投机(3)价格发现3)金融衍生品的制造方法衍生品与基础性资产进行组合搭配;对衍生品进行复合;对基本金融衍生品的结构进行设计，制造出与基本衍生品不同的创新衍生品。3.2.2 金融期货1)基本概念和特征 金融期货是指协议双方同意在约定的将来某个日期按约定的条件（包括价格、交割地点、交割方式）买入或卖出一定标准数量的某种金融工具的标准化协议，金融期货本质上是一种标准化的远期合约。金融期货所代表的 标的物不是一般的商品，而是外汇、债券、存单、股票等金融资产。 金融期货具有以下明

6、显的特征：(1)交易的间接性(2)具有提前平仓机制(3)标准化的交易2)金融期货交易的类型(1)利率期货交易(2)货币期货交易(3)股票价格指数期货交易3.2.3 金融期权1)金融期权概述 金融期权（Option）又称选择权，是指在买方支付给卖方一定的金额后，赋予买方在规定的期限内按照双方约定的价格购买或出售一定数量某种金融资产的权利。2)金融期权的种类(1)按期权买者的权利划分 看涨期权 看跌期权(2)按照执行期限来分 美式期权 欧式期权(3)按照标的物来分 股票期权。 股票指数期权。 期权。 利率期权。 期货期权。3.2.4 金融互换1)金融互换的基本概念 金融互换是指两个或两个以上的 当事人按照商定的条件，在约定的时间内，交换一系列现金流的合约。只要满足以下两个条件，互换就可能发生：双方对对方的