中级会计资格财务管理模拟题

1、(A)中级财务管理-9一、单项选择题(总题数：25，分数：25.00)1.在经济周期的不同阶段，企业应该采取不同的财务管理战略，下列说法中不正确的是_。A.在复苏和繁荣阶段，都应该增加劳动力B.在衰退和萧条阶段，都应该削减存货C.在衰退阶段，应该出售多余设备，停止长期采购D.处于衰退期的企业在制定收益分配政策时，应当优先考虑企业积累A.B.C.D.在经济周期的不同阶段，企业应采用不同的财务管理战略。西方财务学者探讨了经济周期中不同阶段的财务管理战略，如下表所示：经济周期中不同阶段的财务管理战略复苏繁荣衰退萧条1.增加厂房设备1.扩充厂房设备1.停止扩张1.建立投资标准2.实行长期租赁2.继续建

2、立存货2.出售多余设备2.保持市场份额3.建立存货储备3.提高产品价格3.停产不利产品3.压缩管理费用4.开发新产品4.开展营销规划4.停止长期采购4.放弃次要利益5.增加劳动力5.增加劳动力5.削减存货5.削减存货6.停止扩招雇员6.裁减雇员由上表可知选项A、B、C均正确。处于衰退期的企业在制定收益分配政策时，应当以多分配股利为主，而不是优先考虑企业积累，选项D的说法不正确。2.按照所交易的金融工具的属性可以将金融市场分为_。A.发行市场和流通市场B.基础性金融市场和金融衍生品市场C.短期金融市场和长期金融市场D.一级市场和二级市场A.B.C.D.金融市场可以按照不同的标准进行分类。以期限为

3、标准，金融市场可分为货币市场和资本市场。以功能为标准，金融市场可分为发行市场和流通市场。以融资对象为标准，金融市场可分为资本市场、外汇市场和黄金市场。按所交易金融工具的属性，金融市场可分为基础性金融市场与金融衍生品市场。以地理范围为标准，金融市场可分为地方性金融市场、全国性金融市场和国际性金融市场。所以，选项B正确。3.下列有关企业组织形式的表述中，错误的是_。A.个人独资企业创立容易、经营管理灵活自由B.个人独资企业损失超过业主对其投资时，其责任承担以业主的投资额为限C.合伙企业各合伙人对企业债务承担无限连带责任D.公司制企业出资者按出资额对公司承担有限责任A.B.C.D.业主对个人独资企业

4、债务承担无限责任，当企业的损失超过业主的初始投资时，业主需要用个人其他财产偿清。选项B不正确。4.如果某单项资产的系统风险大于整个市场组合的风险，则可以判定该项资产的p值_。A.等于1B.小于1C.大于1D.等于0A.B.C.D.整个市场组合的=1，当某资产的系数等于1时，说明该资产的收益率与市场平均收益率呈同方向、同比例的变化，该资产所含的系统风险与市场组合的风险一致；当某资产的系数小于1时，说明该资产收益率的变动幅度小于市场组合收益率的变动幅度，其所含的系统风险小于市场组合的风险；当某资产的系数大于1时，说明该资产收益率的变动幅度大于市场组合收益率的变动幅度，其所含的系统风险大于市场组合风

5、险。本题选项C正确。5.A企业专营洗车业务，水务机关规定，每月用水量在1000m3以下时，企业固定交水费2000元，超过1000m3后，按每立方米5元交费。这种成本属于_。A.半变动成本B.半固定成本C.曲线变动成本D.延期变动成本A.B.C.D.在一定的业务量范围内有一个固定不变的基数，当业务量增长超出了这个范围，与业务量的增长成正比例变动的成本属于延期变动成本。6.债券偿还时间按其实际发生与规定的到期日之间的关系，分为提前偿还与到期偿还两类。下列有关提前偿还的说法中不正确的是_。A.到期分批偿还债券的发行费用较高B.提前偿还所支付的价格通常要低于债券的面值，并随到期日的临近而逐渐下降C.当

6、公司资金有结余时，可提前赎回债券D.当预测利率下降时，可提前赎回债券A.B.C.D.如果一个公司在发行同一种债券的当时就为不同编号或不同发行对象的债券规定了不同的到期日，这种债券就是分批偿还债券。因为各批债券的到期日不同，它们各自的发行价格和票面利率也可能不相同，从而导致发行费较高，选项A正确。提前偿还债券会导致债券持有人无法收到剩余期间的利息(指的是分期付息债券)，因此为了弥补这个损失，提前偿还所支付的价格通常要高于债券的面值，并随到期日的临近而逐渐下降。选项B不正确。当公司资金有结余时，如果提前赎回债券，可以降低财务风险。选项C正确。当预测利率下降时，如果提前赎回债券，然后再按照较低的利率

7、发行新的债券，可以减少利息，选项D正确。7.下列各顶中，不构成全面预算体系一般组成内容的是_。A.业务预算B.专门决策预算C.财务预算D.长期预算A.B.C.D.一般将由业务预算、专门决策预算和财务预算组成的预算体系，称为全面预算体系。8.下列有关可转换债券的说法中，正确的是_。A.可转换债券是公司普通债券与证券期权的组合体B.可转换债券实质上是一种未来的卖出期权C.可分离交易的可转换债券，转换为股票之后，债券不存在了D.通常，公司股票价格在一段时期内连续低于转股价格达到某一幅度时，公司会按事先约定的价格买回未转股的可转换公司债券A.B.C.D.期权指的是未来的选择权，可转换债券给予了债券持有

8、者未来的选择权，在事先约定的期限内，投资者可以选择将债券转换为普通股票。因此，选项A的说法正确。由于可转换债券持有人具有在未来按一定的价格购买股票的权利，因此可转换债券实质上是一种未来的买入期权。即选项B的说法不正确。可分离交易的可转换债券在发行时附有认股权证，是认股权证与公司债券的组合，发行上市后，公司债券和认股权证各自独立流通、交易。转股之后，认股权证不存在了，债券仍然存在。因此，选项C的说法不正确。通常，公司股票价格在一段时期内连续高于转股价格达到某一幅度时，公司会按事先约定的价格买回未转股的可转换公司债券(目的是为了强制债券持有者行使转换权，减少利息支出)。公司股票价格在一段时期内连续

9、低于转股价格达到某一幅度时，为了降低债券持有人的投资风险，债券持有人可按事先约定的价格将所持债券回售给发行公司。因此，选项D的说法不正确。9.A企业流动负债比例较大，近期有较多的流动负债到期，公司高层管理人员决定举借长期借款，用来支付到期的流动负债。此项筹资的动机是_。A.B.A.创立性动机B.支付性动机C.扩张性动机D.调整性动机C.D.企业产生调整性筹资动机的具体原因有两个，一是优化资本结构；二是偿还到期债务，债务结构的内部调整。本题属于后者。因此，选项D正确。10.某公司息税前利润为500万元，债务资金200万元(账面价值)，平均债务税后利息率为7%，所得税税率为30%，权益资金2000

10、万元，普通股的成本为15%，则公司价值分析法下，公司此时股票的市场价值为_万元。A.2268B.2240C.3200D.2740A.B.C.D.股票的市场价值=500(1-30%)-2007%/15%=2240(万元)。公司价值分析法中，计算股票的市场价值时，实际上是假设公司各期的净利润保持不变，并且净利润全部用来发放股利，即股利构成永续年金，股票的市场价值=永续股利的现值=净利润/普通股的成本。11.目标现金余额的确定，有三种模型，下列说法中不正确的是_。A.在成本模型中，考虑的成本包括机会成本、管理成本和交易成本B.在三种模型中，都考虑了机会成本C.在存货模型中，在最佳现金持有量下，机会成

11、本=交易成本D.在随机模型中，考虑了机会成本和交易成本，H-R=2(R-L)A.B.C.D.=b目标现金余额的确定，有成本模型、存货模型和随机模型三种。在成本模型中，考虑的成本包括机会成本、管理成本和短缺成本，三种成本之和最小时的现金持有量为最佳持有量。选项A不正确。三种模型的共同点是都考虑了机会成本，在存货模型中，考虑的是机会成本和交易成本，在最佳现金持有量下，机会成本交易成本；在随机模型中，回归线R的计算公式*中的i表示的是以日为基础计算的现金机会成本，由此可知，考虑了机会成本。表示的是每次有价证券的固定转换成本，由此可知，考虑了交易成本。由于H=3R-2L，所以，H-R=2(R-L)。选

12、项B、C、D正确。12.运用年金成本法进行设备重置决策时，应考虑的现金流量不包括_。A.新旧设备目前市场价值B.旧设备的原价C.新旧价值残值变价收入D.新旧设备的年营运成本A.B.C.D.设备重置方案运用年金成本方式决策时，应考虑的现金流量主要有：新旧设备目前市场价值。对于新设备而言，目前市场价格就是新设备的购价，即原始投资额；对于旧设备而言，目前市场价值就是旧设备的重置成本或变现价值。新旧价值残值变价收入。残值变价收入应作为现金流出的抵减。残值变价收入现值与原始投资额的差额，称为投资净额。新旧设备的年营运成本，即年付现成本。如果考虑每年的营业现金流入，应作为每年营运成本的抵减。旧设备的原价是

13、沉没成本，不用考虑。13.下列有关认股权证的说法中，不正确的是_。A.认股权证是一种投资工具，也是一种融资促进工具B.认股权证本质上是一种股票期权，属于基本金融工具C.认股权证有助于改善上市公司的治理结构D.认股权证有利于推进上市公司的股权激励机制A.B.C.D.投资者可以通过购买认股权证获得市场价与认购价之间的股票差价收益，因此它是一种具有内在价值的投资工具。由于认股权证持有人可以按照低于股价的价格购买股票，能够促进股票的销售。所以，认股权证是一种融资促进工具。即选项A的说法正确。认股权证持有人有权在一定时间内以约定价格认购该公司发行的一定数量的股票，所以，认股权证本质上是一种认购普通股的期

14、权。认股权证属于衍生金融工具，衍生金融工具是在基本金融工具的基础上通过特定技术设计形成的新的融资工具，认股权证是在股票的基础上通过特定技术设计形成的新的融资工具。因此，选项B的说法不正确。在认股权证有效期间，上市公司管理层及其大股东任何有损公司价值的行为，都可能降低上市公司的股价，从而降低投资者执行认股权证的可能性，这将损害上市公司管理层及其大股东的利益。所以，认股权证能够约束上市公司的败德行为，并激励他们更加努力地提升上市公司的市场价值。即认股权证有助于改善上市公司的治理结构，选项C的说法正确。认股权证是常用的员工激励工具，通过给予管理者和重要员工一定的认股权证，可以把管理者和员工的利益与企

15、业价值成长紧密联系在一起，建立一个管理者与员工通过提升企业价值来实现自身财富增值的利益驱动机制，选项D的说法正确。14.证券资产持有者无法在市场上以正常的价格平仓出货的可能性指的是_。A.变现风险B.违约风险C.破产风险D.系统性风险A.B.C.D.变现风险是证券资产持有者无法在市场上以正常的价格平仓出货的可能性。15.某企业目前的资产负债率为80%，资产总额为5000万元，管理当局认为财务风险较大，打算使年底时资产对负债的保障程度提高一倍，预计年底的资产总额为12000万元，则年底的负债总额为_万元。A.A.6000B.4800C.5000D.8000B.C.D.资产负债率=负债总额/资产总

16、额100%，资产负债率反映总资产中有多大比例是通过负债取得的，资产负债率越高，说明资产对负债的保障程度越低，所以，资产对负债的保障程度提高一倍意味着资产负债率降低为原来的一半，即降为40%，年底负债总额=1200040%=4800万元。答案为B。16.持有现金的预防性需求是指企业需要持有一定量的现金，以应付突发事件。确定预防性需求的现金数额时，需要考虑的因素不包括_。A.企业愿冒现金短缺风险的程度B.企业预测现金收支可靠的程度C.企业业务的季节性D.企业临时融资的能力A.B.C.D.确定预防性需求的现金数额时，需要考虑以下因素：(1)企业愿冒现金短缺风险的程度；(2)企业预测现金收支可靠的程度

17、；(3)企业临时融资的能力。希望尽可能减少风险的企业倾向于保留大量的现金余额，以应付其交易性需求和大部分预防性资金需求。现金收支预测可靠性程度较高，信誉良好，与银行关系良好的企业，预防性需求的现金持有量一般较低。17.下列关于股利支付形式的说法中，不正确的是_。A.财产股利和负债股利实际上是现金股利的替代B.股票股利会引起所有者权益内部结构发生变化C.以公司所拥有的其他公司的债券支付股利，属于支付负债股利D.发放股票股利可能导致资本公积增加A.B.C.D.财产股利是以现金以外的其他资产支付的股利；负债股利是以负债方式支付的股利。公司所拥有的其他公司的债券属于公司的财产，以公司所拥有的其他公司的

18、债券支付股利，属于支付财产股利。发行公司债券导致应付债券增加，导致负债增加，以发行公司债券的方式支付股利，属于支付负债股利。18.应收账款保理是企业将赊销形成的未到期应收账款，在满足一定条件的情况下转让给保理商，以获得流动资金，加快资金的周转。下列有关应收账款保理对企业而言的财务作用的说法中不正确的是_。A.融资功能B.增加企业应收账款的管理负担C.减少坏账损失、降低经营风险D.改善企业的财务结构A.B.C.D.应收账款保理对于企业而言，其财务管理作用主要体现在：(1)融资功能。应收账款保理，其实质是一种利用未到期应收账款这种流动资产作为抵押从而获得银行短期借款的一种融资方式，选项A正确；(2

19、)减轻企业应收账款的管理负担。企业可以把应收账款让与专门的保理商进行管理，使企业从应收账款的管理之中解脱出来，减轻财务管理负担，提高财务管理效率，选项B错误；(3)减少坏账损失、降低经营风险。采用应收账款保理后，一方面可以提供信用风险控制与坏账担保，另一方面可以借助专业的保理商去催收账款，能够在很大程度上控制坏账风险，选项C正确；(4)改善企业的财务结构。企业通过出售应收账款，将流动性稍弱的应收账款置换为具有高度流动性的货币资金，提高了企业的债务清偿能力和盈利能力，选项D正确。19.本月生产甲产品1000件，实际耗用A材料2000公斤，其实际价格为每公斤20元。该产品A材料的用量标准为2.5公

20、斤/件，标准价格为每公斤18元，其直接材料用量差异为_元。A.-9000B.-10000C.90000D.10000A.B.C.D.直接材料成本差异，是指直接材料的实际总成本与实际产量下标准总成本之间的差异。它可进一步分解为直接材料用量差异和直接材料价格差异两部分。其中，直接材料用量差异=(实际用量-实际产量下标准用量)标准价格=(2000-10002.5)18=-9000(元)。选项A正确。20.不同主体出于不同的利益考虑，对财务分析信息有着各自不同的要求。以下说法中不正确的是_。A.企业所有者较为重视企业盈利能力指标，主要进行企业盈利能力分析B.企业债权人主要进行企业偿债能力分析，不关注企

21、业盈利能力分析C.企业经营决策者主要进行各方面综合分析，并关注企业财务风险和经营风险D.政府对企业财务分析的关注点因所具身份不同而异A.B.C.D.企业债权人因不能参与企业剩余收益分享，首先关注的是其投资的安全性，因此更重视企业偿债能力指标，主要进行企业偿债能力分析，同时也关注企业盈利能力分析，选项B不正确。21.下列综合绩效评价指标中，属于财务绩效定量评价指标的是_。A.盈利能力评价指标B.战略管理评价指标C.经营决策评价指标D.风险控制评价指标A.B.C.D.企业综合绩效评价指标由22个财务绩效定量评价指标和8个管理绩效定性评价指标组成。财务绩效定量评价指标由反映企业盈利能力状况、资产质量

22、状况、债务风险状况和经营增长状况等四方面的基本指标和修正指标构成，企业管理绩效定性评价指标包括战略管理、发展创新、经营决策、风险控制、基础管理、人力资源、行业影响、社会贡献等八个方面的指标。本题正确答案为A。而BCD均属于管理绩效定性评价指标。22.企业在向投资者分配收入时，应本着平等一致的原则，按照投资者投资额的比例进行分配，不允许任何一方随意多分多占，以从根本上实现收入分配中的公开、公平和公正，保护投资者的利益。这里体现的收入与分配管理原则中的_。A.分配与积累并重原则B.兼顾各方利益原则C.投资与收入对等原则D.依法分配原则A.B.C.D.企业进行收入分配应当体现“谁投资谁受益”、“收入

23、大小与投资比例相对等”的原则，这是正确处理投资者利益关系的关键。23.某企业2011年第一季度产品生产量预算为1500件，单位产品材料用量5千克/件，季初材料库存量1000千克，第一季度还要根据第二季度生产耗用材料的10%安排季末存量，预算第二季度生产耗用7800千克材料。材料采购价格预计12元/千克，则该企业第一季度材料采购的金额为_元。A.78000B.87360C.92640D.99360A.B.C.D.预计采购的金额=预计采购量采购价格，预计采购量=生产需用量+期末存量-期初存量。该企业第一季度预计采购量=15005+780010%-1000=7280(千克)，预计材料采购的金额=72

24、8012=87360(元)。24.甲企业2011至2013年，利息费用均保持不变，一直为20万元。根据简化公式计算得出的2011年、2012年和2013年的财务杠杆系数分别为1.5、2.0和3.0，2012年的资本化利息为10万元，则2012年的利息保障倍数为_。A.1B.1.5C.2D.4/3A.B.C.D.2013年的财务杠杆系数=2012年的息税前利润/(2012年的息税前利润-利息费用)=2012年的息税前利润/(2012年的息税前利润-20)=3.0，由此可知，2012年的息税前利润=30(万元)，2012年的利息保障倍数=30/(20+10)=1。25.下列有关财务分析局限性的有关

25、说法中，不正确的是_。A.财务报表中的数据用于预测未来发展趋势，只有参考价值，并非绝对合理B.财务报表是严格按照会计准则编制的，能准确地反映企业的客观实际C.在分析时，分析者往往只注重数据的比较，而忽略经营环境的变化，这样得出的分析结论是不全面的D.在不同企业之间用财务指标进行评价时没有一个统一标准，不便于不同行业间的对比A.B.C.D.财务报表虽然是按照会计准则编制的，但不一定能准确地反映企业的客观实际。例如：报表数据未按通货膨胀进行调整；某些资产以成本计价，并不代表其现在真实价值；许多支出在记账时存在灵活性，既可以作为当期费用，也可以作为资本项目在以后年度摊销；很多资产以估计值入账，但未必

26、客观；偶然事件可能歪曲本期的损益，不能反映盈利的正常水平。选项B不正确。二、多项选择题(总题数：10，分数：20.00)26.现金预算的编制基础包括_。A.预计利润表B.业务预算C.专门决策预算D.预计资产负债表A.B.C.D.现金预算是以业务预算和专门决策预算为依据编制的，专门反映预算期内预计现金收入与现金支出，以及为满足理想现金余额而进行筹资或归还借款等的预算。现金预算由可供使用现金、现金支出、现金余缺、现金筹措与运用四部分构成。选项B、C正确。27.已知A公司在预算期间，销售当季度收回货款60%，下季度收回货款30%，下下季度收回货款10%，预算年度期初应收账款金额为28万元，其中包括上

27、年第三季度销售的应收账款4万元，第四季度销售的应收账款24万元，则下列说法正确的有_。(不考虑增值税)A.上年第四季度的销售额为60万元B.上年第三季度的销售额为40万元C.题中的上年第三季度销售的应收账款4万元在预计年度第一季度可以全部收回D.第一季度收回的期初应收账款为24万元A.B.C.D.(1)本季度销售有1-60%=40%在本季度没有收回，全部计入下季度初的应收账款中。因此，上年第四季度的销售额的40%为24万元，上年第四季度的销售额为2440%=60(万元)，其中的30%在第一季度收回(即第一季度收回6030%=18万元)，10%，在第二季度收回(即第二季度收回6010%=6万元)

28、；(2)上年第三季度的销售额在上年第三季度收回货款60%，在上年的第四季度收回30%，到预计年度第一季度期初时，还有10%未收回(数额为4万元)，因此，上年第三季度的销售额为410%=40(万元)，在预计年度第一季度可以全部收回。所以，第一季度收回的期初应收账款=18+4=22(万元)。28.营运资金的特点包括_。A.来源具有多样性B.数量具有波动性C.周转具有短期性D.实物形态具有变动性和易变现性A.B.C.D.营运资金一般具有如下特点：(1)营运资金的来源具有多样性。与筹集长期资金的方式相比，企业筹集营运资金的方式较为灵活多样，通常有银行短期借款、短期融资券、商业信用、应交费、应付股利、应

29、付职工薪酬等多种内外部融资方式；(2)营运资金的数量具有波动性。流动资产的数量会随企业内外条件的变化而变化，时高时低，波动很大；(3)营运资金的周转具有短期性；企业占用在流动资产上的资金，通常会在1年或超过一年的一个营业周期内收回；(4)营运资金的实物形态具有变动性和易变现性。企业营运资金的占用形态是经常变化的。此外，交易性金融资产、应收账款、存货等流动资产一般具有较强的变现能力，如果遇到意外情况，企业出现资金周转不灵、现金短缺时，便可迅速变卖这些资产，以获取现金。选项A、B、C、D均正确。29.下列权利中，属于优先股股东优于普通股股东的有_。A.股利分配优先权B.分取剩余财产优先权C.公司管

30、理权D.优先认股权A.B.C.D.优先股股票是公司发行的相对于普通股具有一定优先权的股票，其优先权利主要表现在股利分配优先权和分取剩余财产优先权上。优先股股东在股东大会上无表决权，在参与公司经营管理上受到一定限制，仅对涉及优先股权利的问题有表决权。选项C和选项D是普通股股东的权利。原有股东拥有优先认购本公司增发股票的权利。普通股股东对公司的管理权主要体现在重大决策参与权、经营者选择权、财务监控权、公司经营的建议和质询权、股东大会召集权等方面。30.下列关于随机模型的说法中，不正确的有_。A.企业现金余额偏离现金回归线时，需要进行现金和有价证券的转换B.当现金余额达到上限时，则将部分现金转换为有

31、价证券C.当现金余额下降到下限时，则卖出部分证券D.随机模型计算出来的现金持有量比较激进A.B.C.D.在随机模型下，由于现金流量波动是随机的，只能对现金持有量确定一个控制区域，定出上限和下限。当企业现金余额在上限和下限之间波动时，表明现金持有量处于合理的水平，无需进行调整，所以，选项A不正确；当现金余额达到上限时，则将部分现金转换为有价证券；当现金余额下降到下限时，则卖出部分证券，所以，选项B、C正确；随机模型建立在企业的现金未来需求总量和收支不可预测的前提下，因此，计算出来的现金持有量比较保守，所以，选项D不正确。31.在存货陆续供应和使用的情况下，下列各项因素中，对存货的经济订货批量没有

32、影响的有_。A.订货提前期B.送货期C.每日耗用量D.保险储备量A.B.C.D.在存货陆续供应和使用的情况下，根据计算公式可知，影响存货经济订货批量的因素有五个，即：存货全)年需求量(D)、一次订货变动成本(K)、单位储存变动成本(KC、每日耗用量(d)和每日送货量(p)。由此可知，该题答案为ABD。32.关于成本中心，下列说法中正确的有_。A.成本中心是责任中心中应用最为广泛的一种形式B.成本中心不考核收入，只考核成本C.成本中心需要对所有成本负责D.责任成本是成本中心考核和控制的主要内容A.B.C.D.成本中心只对可控成本负责，不负责不可控成本，所以，选项C的说法不正确。33.关于独立投资

33、方案，下列说法中正确的有_。A.独立投资方案，是指两个或两个以上项目互不依赖，可以同时并存，各方案的决策也是独立的B.独立投资方案的决策属于筛分决策C.独立投资方案之间比较时，决策要解决的问题是如何确定各种可行方案的投资顺序，即各独立方案之间的优先次序D.一般采用净现值法进行比较决策A.B.C.D.独立投资方案，是指两个或两个以上项目互不依赖，可以同时并存，各方案的决策也是独立的。独立投资方案的决策属于筛分决策，评价各方案本身是否可行，即方案本身是否达到某种预期的可行性标准。独立投资方案之间比较时，决策要解决的问题是如何确定各种可行方案的投资顺序，即各独立方案之间的优先次序。排序分析时，以各独

34、立方案的获利程度作为评价标准，一般采用内含报酬率法进行比较决策。34.下列有关财务分析方法的表述中，正确的有_。A.比较分析法中最常用的是横向比较法B.采用比率分析法时，要注意对比项目的相关性、对比口径的一致性以及衡量标准的科学性C.因素分析法中的差额分析法是连环替代法的一种简化形式D.采用因素分析法时，要注意因素替代的随机性A.B.C.D.根据比较对象的不同，比较分析法分为趋势分析法、横向比较法和预算差异分析法。在财务分析中，最常用的比较分析法是趋势分析法。选项A不正确。采用因素分析法时，要注意因素分解的关联性、因素替代的顺序性、顺序替代的连环性和计算结果的假定性。选项D不正确。35.关于发

35、放股票股利和股票分割，下列说法中正确的有_。A.都不会对公司股东权益总额产生影响B.都会导致股数增加C.都会导致每股面额降低D.都可以达到降低股价的目的A.B.C.D.发放股票股利可以导致股数增加，但是不会导致每股面额降低，也不会对公司股东权益总额产生影响(仅仅是引起股东权益各项目的结构发生变化)，发放股票股利后，会增加流通在外的股票数量，同时降低股票的每股价值，但不会导致每股面额降低(选项C不正确)。股票分割时，发行在外的股数增加，使得每股面额降低，每股收益下降，每股股价降低；但公司价值不变，股东权益总额、股东权益各项目的金额及其相互间的比例也不会改变。三、判断题(总题数：10，分数：10.

36、00)36.假设目前的通货膨胀率为5%，银行存款的实际利率为3%，则名义利率为8%。A.正确B.错误1+名义利率=(1+实际利率)(1+通货膨胀率)，即名义利率=(1+实际利率)(1+通货膨胀率)-1，而不是名义利率=实际利率+通货膨胀率。37.通常情况下，货币时间价值是指没有风险情况下的社会平均利润率，是利润平均化规律发生作用的结果。A.正确B.错误通常情况下，货币时间价值是指没有风险也没有通货膨胀情况下的社会平均利润率，是利润平均化规律发生作用的结果。38.增值作业产生的成本属于增值成本，非增值作业产生的成本属于非增值成本。A.正确B.错误所谓增值作业，就是那些顾客认为可以增加其购买的产品

37、或服务的有用性，有必要保留在企业中的作业。非增值作业，是指即便消除也不会影响产品对顾客服务的潜能，不必要的或可消除的作业。增值成本即是那些以完美效率执行增值作业所发生的成本，或者说，是高效增值作业产生的成本。而那些增值作业中因为低效率所发生的成本则属于非增值成本。39.甲公司按照2012年的边际贡献和固定成本计算得出的经营杠杆系数为3，由此可知，2012年甲公司的安全边际率为33%。A.正确B.错误安全边际率=(实际或预计销售额-保本点销售额)/实际或预计销售额，分子、分母同时乘以边际贡献率，得到：安全边际率=(边际贡献-保本点销售额边际贡献率)/边际贡献，由于保本点销售额=固定成本/边际贡献

38、率，所以，保本点销售额边际贡献率=固定成本，即安全边际率=(边际贡献-固定成本)/边际贡献。由于经营杠杆系数=边际贡献/(边际贡献-固定成本)，所以，本题中边际贡献/(边际贡献-固定成本)=3，即安全边际率=/3=33%。40.留存收益的筹资途径包括提取的盈余公积和未分配利润。A.正确B.错误留存收益=提取的盈余公积+未分配利润。41.可转券债券的赎回条款是指债券持有人有权按照事先约定的价格将债券卖回给发债公司的条件规定。A.正确B.错误可转券债券的赎回条款是指发债公司按事先约定的价格买回未转股债券的条件规定；回售条款是指债券持有人有权按照事先约定的价格将债券卖回给发债公司的条件规定。42.采

39、用较大的平滑指数，预测值可以反映样本值变动的长期趋势。A.正确B.错误采用较大的平滑指数，预测值可以反映样本值新近的变化趋势；采用较小的平滑指数，则反映了样本值变动的长期趋势。43.某企业内部某车间为成本中心，生产甲产品，预算产量3500件，单位成本150元，实际产量4000件，单位成本145.5元，那么，预算成本节约率为3%。A.正确B.错误预算成本节约额=实际产量预算责任成本-实际责任成本，预算成本节约率=预算成本节约额/实际产量预算成本100%，本题中，预算成本节约额=1504000-145.54000=18000(元)，预算成本节约率=18000/(1504000)100%=3%。也可

40、以直接按照(150-145.5)/150100%=3%计算。44.净收益营运指数越大，则非经营收益所占比重越大，收益质量越差。A.正确B.错误净收益营运指数越小，则非经营收益所占比重越大，收益质量越差。45.相对于债务资本而言，股权资本的财务风险小，但付出的资本成本相对较高。A.正确B.错误财务风险也叫筹资风险，可以表述为筹资人违约的可能性，债务资本有固定的期限，要按期还本付息，所以，财务风险较大；而股权资本由于一般不用还本，并且股利也比较灵活，因而财务风险小。由于债务资本要按期还本付息，而股权资本一般情况下不会归还本金，并且股利也有很大的不确定性，所以，债权人承担的风险要小于股权投资人承担的

41、风险，因此，债权人要求的投资报酬率要低于股权投资人要求的投资报酬率，即股权资本付出的资本成本要高于债务资本。四、计算题(总题数：4，分数：20.00)46.某企业20092012年销售收入与资产及无息流动负债的情况如下(单位：万元)：时间销售收入现金应收账款存货固定资产无息流动负债20096002010500201168020127001400210012001900162025601600250035006500310065004000650041006500108093012001230要求：(1)要求采用高低点法分项建立资金预测模型；(2)计算2012年的资金需要量；(3)如果预测201

42、3年销售收入为1000万元，利润留存为40万元，计算2013年的资金需要总量和外部筹资额；(4)如果预测2014年销售收入为1200万元，销售净利率为10%，股利支付率为60%，计算2014年需要增加的资金，2014年对外筹资数额。_正确答案：(1)现金占用资金情况：b现金=(1600-1200)/(700-500)=2a现金=1600-2700=200应收账款占用资金情况：b应收账款=(2500-1900)/(700-500)=3a应收账款=2500-3700=400存货占用资金情况：b存货=(4100-3100)/(700-500)=5a存货=4100-5700=600固定资产占用资金：a

43、固=6500无息流动负债提供资金情况：b流动负债提供资金=(1230-930)/(700-500)=1.5a流动负债提供资金=1230-1.5700=180汇总计算：b=2+3+5-1.5=8.5a=200+400+600+6500-180=7520Y=7520+8.5X(2)2012年的资金需要总量=1600+2500+4100+6500-1230=13470(万元)(3)2013年的资金需要总量=7520+8.51000=16020(万元)2013年需要增加的资金=16020-13470=2550(万元)2013年外部筹资额=2550-40=2510(万元)(4)2014需要的资金总额=7

44、520+8.51200=17720(万元)2014年需要增加的资金=17720-16020=1700(万元)或=8.5(1200-1000)=1700(万元)2014年对外筹资数额=1700-120010%40%=1652(万元)(1)汇总计算a和b时，需要注意：由于负债是资金来源，负债的增加减少资金需求，因此，应该减掉负债项目的a和b。(2)在选择高低点时需要注意：以销售收入(或业务量为依据)，高点(销售收入或业务量)的资金占用量不一定最大；低点(销售收入或业务量)的资金占用量不一定最小。47.王女士拟从市场上购买某种证券作为长期投资，目前市场可供选择的证券有：(1)甲公司发行的5年期，面值

45、为1000元的债券。票面利率为8%，每年付息一次，到期还本，债券发行价格为1100元；(2)乙公司发行的A股票，目前的市价为8元，该公司刚刚支付的股利为每股0.8元，预计第一年的股利为每股1元，第二年的每股股利为1.02元，以后各年股利的固定增长率为3%；(3)丙公司发行的B股票，采用固定股利政策，每股股利为1.2元，目前的市价为13元；已知无风险收益率为5%，市场上所有股票的平均收益率为11%，A股票的B系数为1.5，B股票的系数为0.8。王女士对投资债券要求的收益率为6%。要求：(1)分别计算A、B两种股票的必要收益率；(2)为王女士做出应该购买何种证券的决策；(3)按照(2)中所做出的决

46、策，投资者打算长期持有该证券，计算王女士购入该种证券的内部收益率。(计算结果保留两位小数)_正确答案：(1)A股票的必要收益率=5%+1.5(11%-5%)=14%B股票的必要收益率=5%+0.8(11%-5%)=9.8%(2)甲公司债券的价值=1000(P/F，6%，5)+10008%(P/A，6%，5)=10000.7473+10008%4.21241084.29(元)A股票的价值=1(P/F，14%，1)+1.02(P/F，14%，2)+1.02(1+3%)/(14%-3%)(P/F，14%，2)=10.8772+1.020.7695+1.02(1+3%)/(14%-3%)0.7695=

47、9.01(元)B股票的价值=1.2/9.8%=12.24(元)由于甲公司债券价值低于价格1100元，所以不应该投资甲公司的债券。由于A股票的价值高于市价8元，所以应该投资A股票。由于B股票的价值低于市价13元，所以不应该投资B股票。(3)假设A股票的内部收益率为R，则有：8=1(P/F，R，1)+1.02(P/F，R，2)+1.02(1+3%)/(R-3%)(P/F，R，2)当R=15%时，1(P/F，15%，1)+1.02(P/F，15%，2)+1.02(1+3%)/(15%-3%)(P/F，15%，2)=8.26(元)当R=16%时，1(P/F，16%，1)+1.02(P/F，16%，2)

48、+1.02(1+3%)/(16%-3%)(P/F，16%，2)=7.63(元)由以上计算可以看出，A股票内部收益率在15%至16%之间，采用内插法列式：(R-16%)/(15%-16%)=(8-7.63)/(8.26-7.63)解得：R=15.41%)必要收益率=无风险收益率+风险收益率：R=Rf+(Rm-Rf)式中，R表示某资产的必要收益率；表示该资产的系统风险系数；Rf表示无风险收益率，通常以短期国债的利率来近似替代；Rm表示市场组合收益率，通常用股票价格指数收益率的平均值或所有股票的平均收益率来代替。公式中(Rm-Rf)称为市场风险溢酬。它是附加在无风险收益率之上的，由于承担了市场平均风

49、险所要求获得的补偿，它反映的是市场作为整体对风险的平均“容忍”程度，也就是市场整体对风险的厌恶程度，对风险越是厌恶和回避，要求的补偿就越高，因此，市场风险溢酬的数值就越大。反之，如果市场的抗风险能力强，则对风险的厌恶和回避就不是很强烈，因此，要求的补偿就越低，所以市场风险溢酬的数值就越小。股票价值：一般来说，公司并没有把每年的盈余全部作为股利分配出去，留存的收益扩大了公司的资本额，不断增长的资本会创造更多的盈余，进一步又引起下期股利的增长。如果公司本期的股利为D0，未来各期的股利按上期股利的g速度呈几何级数增长，根据股票估价基本模型，股票价值Vs为：*股票的内部收益率，是使得股票未来现金流量贴

50、现值等于目前的购买价格时的贴现率，也就是股票投资项目的内含报酬率。股票的内部收益率高于投资者所要求的最低报酬率时，投资者才愿意购买该股票。在固定增长股票估价模型中，用股票的购买价格P0代替内在价值Vs，有：48.某公司2012年资产负债表简表如下：资产流动资产：货币资金金额负债和所有者权益流动负债：240短期借款175交易性金融资产40应付账款35预付账款存货60流动负债合计20非流动负债：210其他流动资产0长期借款80流动资产合计360非流动负债合计80非流动资产：固定资产在建工程无形资产所有者权益：430实收资本35资本公积10盈余公积2405085其他非流动资产15未分配利润非流动资产

51、合计490所有者权益合计185560资产总计850负债和所有者权益合计850要求：(1)计算该公司2012年的下列指标：营运资金；速动比率；现金比率；资产负债率；产权比率。(2)如果该公司2012年实现的销售收入为650万元，销售净利率为15%，计算该公司本年的固定资产周转期及权益净利率。(一年按365天计算，计算结果保留两位小数)_正确答案：(1)营运资金=流动资产-流动负债=360-210=150(万元)速动比率=速动资产/流动负债=(240+40)/210=1.33现金比率=(货币资金+交易性金融资产)/流动负债=(240+40)/210=1.33资产负债率=负债总额/资产总额100%=

52、(210+80)/850100%=34.12%产权比率=负债总额/所有者权益100%=(210+80)/560100%=51.79%(2)固定资产周转率=650/30=1.51固定资产周转期=360/1.51=238.41(天)权益净利率=65015%/560=17.41%)49.某公司原有资本700万元，其中债务资本200万元(每年负担利息24万元)，普通股资本500万元(发行普通股10万股，每股面值50元)。由于扩大业务，需追加筹资300万元，假设没有筹资费用。其筹资方式有三种：方案一：全部按面值发行普通股：增发6万股，每股发行价50元；方案二：全部增加长期借款：借款利率仍为12%，利息3

53、6万元；方案三：增发新股4万股，每股发行价47.5元；剩余部分用发行债券筹集，债券按10%溢价发行，票面利率为10%；公司的变动成本率为60%，固定成本为180万元，所得税税率为25%。要求：使用每股收益分析法计算确定公司应当采用哪种筹资方式。_正确答案：(方案一和方案二比较：(EBIT-24)(1-25%)/(10+6)=(EBIT-24-36)(1-25%)/10得：EBIT=120(万元)方案一和方案三比较：方案三的利息=(300-447.5)/(1+10%)10%=10(万元)(EBIT-24)(1-25%)/(10+6)=(EBIT-24-10)(1-25%)/(10+4)得：EBI

54、T=104(万元)方案二和方案三比较：(EBIT-24-36)(1-25%)/10=(EBIT-24-10)(1-25%)/(10+4)得：EBIT=125(万元)当EBIT小于104万元时，应该采用方案一；当EBIT介于104万元125万元之间时，应采用方案三；当EBIT大于125万元时，应采用方案二。)五、综合题(总题数：2，分数：25.00)50.甲公司2010年年初的资产总额为4500万元、股东权益总额为3000万元，年末股东权益总额为3900万元、资产负债率为40%；2010年实现销售收入8000万元、净利润900万元，年初的股份总数为600万股(含20万股优先股，优先股账面价值80

55、万元)，2010年2月10日，经公司年度股东大会决议，以年初的普通股股数为基础，向全体普通股股东每10股送2股；2010年9月1日发行新股(普通股)150万股；2010年年末普通股市价为15元/股。甲公司的普通股均发行在外，优先股股利为100万元/年，优先股账面价值在2010年没有发生变化。2010年6月1日甲公司按面值发行了年利率为3%的可转换债券12万份，每份面值1000元，期限为5年，利息每年末支付一次，可转换债券利息直接计入当期损益，所得税税率为25%，发行结束一年后可以转换股票，转换比率为50。假设不考虑可转换债券在负债成份和权益成份之间的分拆，且债券票面利率等于实际利率。要求：(1

56、)计算2010年的基本每股收益、稀释每股收益、年末的市盈率、年末的普通股每股净资产和市净率；(2)简要说明影响企业股票市盈率的因素；(3)计算2010年的销售净利率、总资产周转率和权益乘数；(时点指标使用平均数计算)(4)已知2009年销售净利率为12%，总资产周转率为1.2次，权益乘数为1.5，用差额分析法依次分析2010年的销售净利率、总资产周转率、权益乘数变动对于净资产收益率的影响。_正确答案：(1)归属于普通股股东的净利润=净利润-优先股股利=900-100=800(万元)年初发行在外的普通股股数=600-20=580(万股)2010年2月10日向全体股东送的股数=5802/10=11

57、6(万股)2010年发行在外的普通股加权平均数=580+116+1504/12=746(万股)基本每股收益=800/746=1.07(元)股数变动有两种情况：一是股东权益变动的股数变动；二是股东权益不变动的股数变动。股东权益变动时，股数变动要计算加权平均数；股东权益不变动时，不计算加权平均数。假设2010年6月1日全部转股：增加的净利润(即减少的税后利息)=1210003%7/12(1-25%)=157.5(万元)增加的年加权平均普通股股数=12507/12=350(万股)稀释每股收益=(800+157.5)/(746+350)=0.87(元)年末的市盈率=15/1.07=14.02(倍)年末

58、的普通股每股净资产=(3900-80)/(580+116+150)=4.52(元)计算“普通股每股净资产”时，分子应该是“属于普通股股东的净资产”，即应该从净资产中扣除属于优先股股东的净资产。年末的普通股市净率=15/4.52=3.32(倍)(2)影响企业股票市盈率的因素有三个：一是上市公司盈利能力的成长性；二是投资者所获取报酬率的稳定性；三是利率水平的变动。(3)销售净利率=900/8000100%=11.25%年末的资产总额=3900/(1-40%)=6500(万元)平均总资产=(4500+6500)/2=5500(万元)总资产周转率=8000/5500=1.45(次)平均股东权益=(3000+3900)/2=3450