智能传输设备公司信用风险管理

1、智能传输设备公司信用风险管理XXX（4）监督信用管理的成效。监督信用管理的成效是指要监督和控制该体系本身。应当给信用经理设置一个目标，通过该目标来监督他 们的绩效表现。六、信用风险的含义信用风险是指信用交易的受信方不能正常履约，因为给信用交易 的授信方带来损失的风险，多表现为债务人未能如期归还其债务造成 信用销售合同违约，给赊销企业或金融授信机构带来风险，因此，信 用风险又被称为违约风险。然而，随着现代风险环境的变化和风险管 理技术的开展，传统的信用风险定义已经不能充分反映现代信用风险 及其管理的性质与特点。信用风险是一种损失的可能性和不确定性，表现为风险是否发生 不确定、何时发生不确定、发生

2、原因不确定、发生造成的损失有多大 不确定。信用风险还表现为由于债务人信用评级的变动和履约能力的变化 导致其债务的市场价值变动而造成损失的可能性。七、企业财务分析指标体系财务指标分析是企业财务分析的核心局部，即总结和评价企业财 务状况与经营成果的分析指标，包括财务结构、偿债能力指标、运营 能力指标、盈利能力指标和开展能力指标等。（一）财务结构1、资产负债率该指标衡量企业利用债权人提供的资金进行经营活动的能力，也 反映债权人发放贷款的平安程度。对债权人来说，此指标越低越好。 因为企业负债过多，偿债风险必然增大；但比率过低，那么说明企业没 有开拓能力。此比率大于100%说明资不抵债，一般要求小于70

3、%,最 好小于55%O2、有形净值债务率分母为所有者权益减去无形资产净值，因为无形资产不能用于偿 债，这样可以更谨慎地反映所有者权益对负债的保障程度。3、流动资产率该指标反映企业资产的流动性程度。4、流动负债率该指标反映企业流动负债占全部负债的比重。比率过大，说明企 业要用较多的流动资产来提高短期债务的清偿能力。（二）偿债能力偿债能力是指企业归还到期债务（包括本息）的能力。偿债能力 分析包括短期偿债能力分析和长期偿债能力分析。1、流动比率该指标衡量短期债务到期前可以用流动资产变现归还负债的能力, 一般要求流动比率在150%200%,但是在不同行业会表现出较大的差 异性。2、速动比率该指标为流动

4、比率的补充，衡量企业用速动资产归还流动负债的 能力。考虑到存货流动性差，变现时间长，一般要求速动比率不小于 100%,对中小企业来讲可适当放宽，但也应大于80%。3、现金比率在速动资产中还有一些资产变现能力不好。因此，用现金比率更能表达短期债务的偿债能力。4、利息保障倍数该指标表示企业用生产经营获得的利润和利息能偿付利息费用多 少倍。倍数越多，说明企业支付利息费用的能力越强，债权越平安。 通常要求利息保障倍数大于4。（三）营运能力营运能力分析是指通过计算企业资金周转的有关指标分析其资产 利用的效率，是对企业管理层管理水平和资产运用能力的分析。1、存货周转率该指标表示存货周转和变现的速度，衡量企

5、业的销售能力和库存 状况。一般来说，存货周转速度越快，偿债能力越强。但在不同行业 之间也有较大差异，分析时要参考比照行业平均值，一般中小企业应 大于5次。2、应收账款周转率该指标表示企业除销产品收回现金的速度，反映了应收账款的管 理效率，一般企业应大于6次。（四）盈利能力盈利能力就是企业资金增值的能力，它通常表达为企业收益数额 的大小与水平的高低。1、主营业务毛利率主营业务毛利率指标反映了产品或商品销售的初始获利能力。该 指标越高，表示取得同样销售收入的销售本钱越低，销售利润越高。2、主营业务利润率根据利润表的构成，企业的利润分为：主营业务利润、营业利润、 利润总额和净利润四种形式。其中利润总

6、额和净利润包含着非销售利 润因素，所以能够更直接反映销售获利能力的指标是主营业务利润率 和营业利润率。通过考察主营业务利润占整个利润总额比重的升降， 可以发现企业经营理财状况的稳定性、面临的危险或可能出现转机的迹象。主营业务利润率指标一般要计算主营业务利润率和主营业务净利率。主营业务利润率指标反映了每元主营业务收入净额给企业带来的 利润。该指标越大，说明企业经营活动的盈利水平较高。主营业务毛利率和主营业务利润指标分析中，应将企业连续几年 的利润率加以比拟，并对其盈利能力的趋势做出评价。3、资产净利率资产净利率是反映企业资产综合利用效果的指标。平均资产总额 为期初资产总额与期末资产总额的平均数。

7、资产净利率越高，说明企 业资产利用的效率越好，企业盈利能力越强，经营管理水平越高。4、净资产收益率净资产收益率，亦称净值报酬率或权益报酬率，它是指企业在一 定时期内的净利润与平均净资产的比率。它可以反映投资者投入企业 的自有资本获取净收益的能力，即反映投资与报酬的关系，因而是评 价企业资本经营效率的核心指标。净资产收益率是评价企业自有资本及其积累获取报酬水平的最具 综合性与代表性的指标，反映企业资本营运的综合效益。该指标通用 性强，适用范围广，不受行业局限。在我国上市公司业绩综合排序中, 该指标居于首位。通过对该指标的综合比照分析，可以看出企业获利能力在同行业中所处的地位，以及与同类企业的差异

8、水平。一般认为, 企业净资产收益率越高，企业自有资本获取收益的能力越强，运营效 益越好，对企业投资人、债权人的保障程度越高。5、资本俣值增值率资本保值增值率是企业期末所有者权益总额与期初所有者权益总 额的比率。资本保值增值率表示企业当年资本在企业自身努力下的实 际增减变动情况，是评价企业财务效益状况的辅助指标。该指标反映了投资者投入企业资本的保全性和增长性，该指标越 高，说明企业的资本保全状况越好，所有者的权益增长越好，债权人 的债务越有保障，企业开展后劲越强。一般情况下，资本保值增值率 大于1.说明所有者权益增加，企业增值能力较强。但是，在实际分析 时应考虑企业利润分配情况及通货膨胀因素对其

9、的影响。（五）现金流量分析现金流量，可以帮助评估人员对企业的支付能力和偿债能力 以及对外资金的需求情况做出更可靠的判断。1、现金流量充足率该指标如果大于1,说明现金流量比拟充裕；如果小于1,说明必 须依靠其他来源来解决。2、现金流量对流动负债比率该指标比流动比率、速动比率更具直接意义，指数数值大，说明企业偿债能力强，偿债风险低。3、现金流入流出比率该比率应大于1,说明企业经营活动的现金流入大于现金流出，可 以获得一定的经营收益，在不增加负债的情况下能够维持再生产的持 续进行；如该比率小于1,那么企业亏损；另外，应收账款长期收不回来, 该指标也会小于lo八、财务分析的概述财务分析是企业信用评级的

10、核心，是指评级机构以财务报表及其他相关资料为依据，用一系列专门的分析技术和方法，对企业过去和 现在有关投资、经营活动的偿债能力、盈利能力和营运能力状况进行 分析和评价，为企业的经营者、投资者和债权者等了解企业的状况、 预测企业未来开展态势、做出正确决策提供准确的依据。因此，在对 企业进行信用评级时，进行财务分析的最终目标是为财务报表使用者 做出相关决策提供可靠的依据。财务分析的方法有很多种，主要包括趋势分析法、比率分析法、 因素分析法。1、趋势分析法趋势分析法又称水平分析法，是将两期或连续数期财务报告中相 同指标进行比照，确定其增减变动的方向、数额和幅度，以说明企业 财务状况和经营成果的变动趋

11、势的一种方法。2、比率分析法比率分析法是指利用财务报表中两项相关数值的比率揭示企业财 务状况和经营成果的一种分析方法。3、因素分析法因素分析法也称因素替换法，用来确定几个相互联系的因素对分 析对象一一综合财务指标或经济指标的影响程度的一种分析方法。采 用这种方法的出发点在于，当有假设干因素对分析对象发生影响作用时, 假定其他各个因素都无变化，顺序确定每一个因素单独变化所产生的 影响。九、信用评级机构信用评级机构是依法设立的从事信用评级业务的独立第三方的信 用信息服务商，是信用管理行业中的重要中介机构。它在经营中要遵 循真实性、一致性、独立性、稳健性的基本原那么，向资本市场上的授 信机构和投资者

12、提供各种基本信息和附加信息，履行管理信用的职能。评级机构组织专业力量、整理、分析并提供各种经济实体的财务 及资信状况、储藏企业或个人资信方面的信息，比方欠有恶性债务的 记录、破产诉讼的记录、不履行义务的记录、不能执行法院判决的记 录等。（一）全球性三大信用评级机构1、标准普尔公司标准普尔公司（简称“标准普尔”）是世界权威金融分析机构， 由普尔先生于I860年创立，其母公司为麦格罗，希尔公司。标准普尔 由普尔出版公司和标准统计公司于1941年合并而成。标准普尔为投资 者提供信用评级、独立分析研究、投资咨询等服务。标准普尔作为金融投资界的公认标准，提供被广泛认可的信用评 级、独立分析研究、投资咨询

13、等服务。标准普尔提供的多元化金融服 务中，标准普尔全球1200指数和为美国投资组合指数的基准的标准普 尔500指数已经分别成为全球股市表现和美国投资组合指数的基准。 该公司同时为世界各地超过220000家证券及基金进行信用评级。目前, 标准普尔已成为一个世界级的资讯品牌与权威的国际分析机构。标准普尔通过全球18个办事处及7个分支机构来提供世界领先的 信用评级服务。如今，标准普尔员工总数超过5000人，分布在19个 国家。标准普尔投资技巧的核心是其超过1250人的分析师队伍。世界 上许多最重要的经济学家都在这支经验丰富的分析师队伍中。标准普尔的分析师通过仔细制定统一的标准确保所有评论及分析方法都

14、是一 致和可预测的。此外，标准普尔从1993年就开始在中国市场开展业务，通过跨境 信用评级帮助中国企业、银行业和保险业公司在国际资本市场发行债 务。标准普尔指数服务自2004年进入中国市场，与博时基金管理有限 公司签订具有历史意义的协议，授权后者在中国开发基于标准普尔500 指数的交易型开放式指数基金，从而令中国投资者能够直接跟踪美国 股市的表现。同时，作为估值与风险战略旗下部门之一，标准普尔风 险管理咨询服务提供研究、数据与分析性解决方案，帮助中国金融机 构提高自身信用管理水平。通过与中国领先的国有银行和地区性城市 商业银行紧密合作，标准普尔风险管理咨询服务提供的信用风险工具 包括内部评级系

15、统、模板和模型。2、穆迪投资者服务公司穆迪投资者服务公司（简称“穆迪”）是穆迪公司的子公司，该 公司主要针对广泛的债务证券提供评级、研究和风险分析服务，由约 翰，穆迪于1909年创立，总部位于纽约的曼哈顿，同年首创对铁路债 券进行信用评级。1913年，穆迪开始对公用事业和工业债券进行信用 评级。目前，穆迪在全球有800名分析专家，1700多名助理分析员， 在17个国家设有机构，其股票在纽约证券交易所上市（代码MC0）。目录 TOC o 1-5 h z 一、产业环境分析3二、行业技术水平3三、必要性分析4四、公司简介4公司合并资产负债表主要数据6公司合并利润表主要数据6五、信用风险管理6六、信用

16、风险的含义10七、企业财务分析指标体系10八、财务分析的概述16九、信用评级机构17十、信用评级基本法28十一、工程风险分析34十二、工程风险对策36十三、SWOT分析说明38十四、人力资源配置48劳动定员一览表49穆迪公司是国际权威投资信用评估机构，同时也是著名的金融信息出 版公司。穆迪评级服务对象主要包括一般性企业、金融机构、管理投 资业务、美国公共融资、基础设施及工程融资、结构性融资产品。如今，穆迪公司是穆迪投资者服务公司以及穆迪分析公司的母公 司。这两个公司有着不同的功能，前者主要是提供信用评级以及关于 债券和有价证券的研究，后者那么是提供尖端的数据分析软件、咨询服 务以及关于信用、经

17、济分析以及财务风险管理的研究。穆迪公司已先 后对100多个国家的政府和企业所发行的10万余种证券进行了信用分 析与评估。目前，阅读和使用穆迪公司所发布的各类信息的客户已达 1.5万余家，其中有3000多家客户属于机构投资者，他们管理着全球 80%的资本市场。3、惠誉国际信用评级公司惠誉国际信用评级公司（简称“惠誉国际”）是全球三大国际评 级机构之一，是唯一的欧资国际评级机构，总部设在纽约和伦敦。 1913年12月24日，惠誉国际由约翰，惠誉创办。公司出版的惠誉债 券读物和惠誉股票债券手册被广大投资者认可，成为向投资者提供关 键财务统计数据的主要渠道。1997年年底惠誉国际并购英国IBCA公司，

18、又于2000年收购了 Duff&Phelps和ThomsonBankWatch。目前，公司97%的股权由法国FI MAL AC公司控制。HearstCorpo一ration于2006年并购了惠誉集团 20%股份。2006年10月，惠誉集团设立了惠誉信用衍生品评级公司， 专门为抵押债务权益产品和信用衍生品市场提供评级和全套综合服务。惠誉国际是一家领先于全球资信市场并致力于提供及时、准确和 前瞻性评级意见的信用评级公司。在机构扩充和战略并购的基础上， 惠誉国际近十年来取得了长足开展，在全球范围内不断拓展市场，业 务涉及所有固定收益市场。其业务侧重于金融机构的评级，评级类型 主要包括企业、金融机构、

19、结构融资和地方政府、国家主权等方面。 惠誉国际在美国市场上的规模要比其他两家评级公司小，但在全球市 场上，尤其在对新兴市场上其敏感度较高，视野比拟国际化。目前，惠誉国际连续两年在国际著名调查机构Cantwell&Co的调 查报告中被评为全球最正确评级机构，其金融机构评级业务量在全球首 屈一指。在结构融资方面，惠誉国际连续两年在亚太地区占有第二大 市场份额，年市场占有率为70虬在2000年度，公司成为国际结构融资组织年度最正确评级机构，并 被国际证券化报告组织ISR评为亚太及欧洲地区年度最正确评级机构， 以及美国年度最正确评级机构。迄今，惠誉国际已完成1600多家银行及 其他金融机构评级，100

20、0多家企业评级及1400个地方政府评级，以及全球78%的结构融资和70个国家的主权评级。其评级结果得到各国监 管机构和债券投资者的认可。（二）中国信用评级机构概况中国信用评级行业诞生于20世纪80年代末，是改革开放的产物。 最初的评级机构由中国人民银行组建，隶属于各省市的分行系统。20 世纪90年代以后，经过几次清理整顿，评级机构开始走向独立运营。 1997年，中国人民银行认定了 9家评级公司具有在全国范围内从事企 业债券评级的资质。目前，纳入中国人民银行统计范围的信用评级机 构约70余家，其中8家从事债券市场评级业务，其余从事信贷市场评 级业务。截至2015年，经过国家批准，国内获得全牌照的

21、资信评级机 构，分别为上海远东资信评估、上海新世纪资信评估投资服 务、中诚信国际信用评级、大公国际资信评估有限 公司、联合资信评估、鹏元资信评估。1、上海远东资信评估上海远东资信评估（简称“远东资信”）成立于1988年 3月，是中国第一家独立于银行系统的社会专业信用评级机构，该公司 由上海社会科学院投资组建。注册资本3000万元人民币，属国有控股 企业，主要从事评估各类有价证券、企业资产、企业资信等级、其他 与主营业务有关的咨询、培训、经济信息服务等。远东资信曾屡次代表业界出席国际、国内高峰会议，参与国家和 地方相关法规和部门规章的起草、修订、咨询等工作。2003年12月， 远东资信加入设在马

22、尼拉亚洲开发银行总部、由16个各国会员组成的 亚洲资信评估协会，成为中国大陆第一家获得会员资格的评级机构， 并负责协会最正确实践委员会工作。2、上海新世纪资信评估投资服务上海新世纪资信评估投资服务（简称“上海新世纪”） 成立于1992年7月，专业从事债券评级、企业资信评估、企业征信、 财产征信、企业信用管理咨询等信用服务的中介机构。1998年公司成为最早取得上海市贷款企业评级资格的2家评级机 构之一，现累计贷款企业评级数量超过3000家，并于2005年累计完 成十几家企业集团、四十多家中小企业的信用评级及各债券资信评估 工程近三百项。3、中诚信国际信用评级中诚信国际信用评级（简称“中诚信国际“

23、）成立于 1999年8月24日，是经中国人民银行总行、中华人民共和国商务部批 准设立，在中国国家工商行政管理总局登记注册的国内第一家专业化 的中外合资信用评级机构。作为中国本土评级事业的开拓者，中国诚信（中诚信国际前身） 自1992年成立以来，一直引领着我国信用评级行业的开展，创新开发 了数十项信用评级业务，包括企业债券评级、短期融资券评级、中期 票据评级、可转换债券评级、信贷企业评级、保险公司评级、信托产 品评级、货币市场基金评级、资产证券化评级等。中诚信国际是国家 开展与改革委员会认可的企业债券评级机构；也是中国人民银行认可 的银行间债券市场信用评级机构；中国保监会于2003年5月30日发

24、 布的保险公司投资企业债券管理方法中将中诚信国际列为首位认 可的信用评级机构。4、大公国际资信评估大公国际资信评估（简称“大公”）是中国信用评级与 风险分析研究的专业机构，是面向全球的中国信用信息与决策解决方 案的主要服务商。1994年经中国人民银行和原国家经贸委批准成立。 作为中国信用评级行业和市场最具影响的创立者，大公具有中国政府 特许经营的全部资质，是中国认可为所有发行债券的企业进行信用等 级评估的权威机构。作为中国国际化程度最高的评级机构，大公参加了国内大局部债 务工具的创新设计与推广应用，企业债券、金融债券、结构融资债券 等信用评级市场占有率均名列前茅。并且，受国家财政部推荐参加亚

25、洲债券市场建设，同时作为亚洲信用评级机构协会会员，中、日、韩 三国信用评级机构合作的倡导者，大公在亚洲信用体系建设中发挥着 重要的作用。5、联合资信评估联合资信评估（简称“联合资信”）是目前中国唯一一 家国有控股的信用评级机构，是市场公认的最专业的信用评级机构之 -0它成立于1997年，总部设在北京，注册资本3000万元。联合资信是目前全国3家主要承当企业债券资信评级的评级机构 之一，也是目前全国3家主要承当可转换公司债券资信评级的评级机 构之一，是中国人民银行、国家开展和改革委员会、中国保险监督管 理委员会等监管部门认可的信用评级机构。其主要业务领域涉及主体 评级（对金融及非金融企业主体开展

26、的评级）、债项评级（对金融及 非金融企业主体发行的各种证券开展的评级，包括非金融企业债务融 资工具、金融机构债务融资工具和结构化融资工具）和其他业务（债 券投资咨询、信用风险咨询等）。6、鹏元资信评估鹏元资信评估原名为“深圳市资信评估公司”，成立于 1993年，先后经中国人民银行、中国证监会、国家发改委认可，在全 国范围内从事信用评级业务。股东为深圳市诚本信用服务股份有限公 司（占比38.93%）,深圳黄金投资（占比33. 36%）以及41 个自然人股东。2013年3月18日，经中国人民银行上海分行批准，该 公司获得上海市信贷市场企业主体信用评级从业资格。目前，鹏元的业务品种包括上市公司债券评

27、级、非上市公司（企 业）债券评级、结构类融资评级、贷款企业信用评级、上市公司治理 评级、商业银行信用评级、综合实力评级、招投标评级、个人征信、 企业信贷贷前调查、中小企业融资推荐等十余种，迄今为止，鹏元已 累计完成了 30000余家（次）工商企业资信评级，为全国600余家发 债企业进行了债券信用评级。我国信用评级机构与国际评级机构的合作概况最早进入中国市场的国际资信评估巨头惠誉国际，在1994年就开 始与中诚信国际的母公司中诚信信用管理公司谈判合作事宜，直到 1998年9月11日，中诚信国际资信评估有限责任公司成立，成为中国 第一家合资评级公司，惠誉占30%股份。后于2004年7月，中诚信国

28、际信用评级有限责任公司回购惠誉国际所持有的30%公司股份，2006 年9月28日，穆迪与中诚信国际在北京联合对外宣布穆迪收购中诚信 国际49%股权的交易成功，中诚信国际正式成为穆迪投资者服务公司成 员。联合资信是目前国内规模最大和最具影响力的专业信用评级机构 之一。在2005年10月，与国际著名评级机构惠誉国际开始评级工程 合作。2007年，联合资信与惠誉国际开始洽谈合资事宜。在2007年4 月至8月期间，联合资信将28家分支机构的全部业务与资产分期、分 批剥离给公司大股东。同年8月，联合资信的股东变为联合信用管理 (51%)和惠誉国际(49%) o大公是由中国人民银行总行和原国家经贸委共同批

29、准成立的全国 性信用评级机构，是中国最具影响力的信用评级机构之一。1999年7 月，大公与美国穆迪开展为期三年的技术合作。2000年，在穆迪评级 技术基础上，大公开发出我国第一个拥有自主知识产权、与国际接轨 并适合中国国情的大公信用评级方法，系统地填补了国内信用评 级技术的空白。此后经过不断的实践与研究，大公形成了由评级方法、 评级操作系统和信息数据库构成的揭示信用风险技术体系，从此奠定 了在国内业界的技术领先地位。2006年，大公在香港成立分公司，开 展国际评级业务。2007年，大公与韩国信用情报、日本评级投资讯息 中心建立合作关系，开创了国家间本土评级机构平等合作新模式。上海新世纪是一家专

30、业从事信用评级、企业征信、企业信用管理等信用服务业务的全国性信用评级机构。2008年8月6日，上海新世纪正式与标准普尔达成技术合作协议，双方将在培训、联合研究工程 以及分析信用评级技术等领域进行合作。十、信用评级基本法信用评级的方法是指对受评客体信用状况进行分析并判断优劣的 技巧，贯穿于分析、综合和评价的全过程。（一）要素分析法要素分析法是评级机构对客户作信用风险分析时所采用的专家分 析法之一。常见的要素分析法包括5c要素分析法、SP要素分析法、 CAMPARI法、骆驼评估体系等。1、5c要素分析法5c要素分析法最初是金融机构对客户作信用风险分析时所采用的 专家分析法之一，它主要集中在借款人的

31、道德品质、还款能力、资本 实力、担保和经营环境条件五个方面进行全面的定性分析以判别借款 人的还款意愿和还款能力。近些年5C要素分析法被更广泛地应用在企 业对客户的信用评价上，如果客户达不到信用标准，便不能享受企业 的信用或只能享受较低的信用优惠。（1）品质：指顾客或客户努力履行其偿债义务的可能性，是评估 顾客信用品质的首要指标。品质是影响应收账款的回收速度和回收数 额的决定因素，因为每一笔信用交易都隐含了客户对公司的付款承诺, 如果客户没有付款的诚意，那么该应收账款的风险势必加大。品质直接 决定了应收账款的回收速度和回收数额，因而一般认为品质是信用评 估最为重要的因素。(2)能力：指顾客或客户

32、的偿债能力，即其流动资产的数量和质 量以及与流动负债的比例，其判断依据通常是客户的偿债记录、经营 手段以及对客户工厂和公司经营方式所做的实际调查。(3)资本：指客户的财务实力和财务状况，说明顾客可能归还债 务的背景、如负债比率、流动比率、速动比率、有形资产净值等财务 指标等。(4)抵押：指在授信中所采取的担保、抵押等措施。一旦客户拒 付款项或无力支付款项时能被用做抵押的资产，收不回款项，那么以抵 押品抵补，这对于首次交易或信用状况有争议的客户尤为重要。(5)条件：指可能影响客户偿债能力的内部或外部经济环境，比 如客户在苦难时期的付款状况、客户在经济不景气情况下的付款可能 性。一些受商业周期影响

33、较大的企业的偿债能力受条件的影响很大。2、5P要素分析法这种方法与5c分析法类似，主要分析以下五个方面因素：(1)个人因素。主要分析被评对象的品德、资格、还款意愿、还款能力等。一、产业环境分析（一）增强经济动力和活力充分发挥投资的关键作用、消费的基础作用和出口的促进作用， 优化劳动力、资本、土地、技术、管理等要素配置，增强经济增长的 均衡性、协同性和可持续性。（二）培育壮大新兴产业把握产业开展新方向，落实中国制造2025，以集群化、信息 化、智能化开展为路径，加快开展以节能环保产业为重点的先进制造 业，以信息服务业为重点的新兴生产性服务业，以文化休闲旅游业为 重点的新兴生活性服务业。（三）推动

34、传统产业转型升级推动区内具有优势的装备制造、材料工业、食品工业以及生产性 服务业、生活性服务业围绕生产技术、商业模式、供求趋势的变化， 满足新需求，采用新技术、新模式，实现优化升级。（四）提升创新驱动能力加快推进创新开展，以企业为创新主体，逐步完善政策、人才和 市场环境，形成创新支撑经济开展的格局。、行业技术水平（2）资金用途因素。资金用途通常包括生产经营、还债交税和替 代股权三个方面。如果用于生产经营，要分析是流动资金贷款还是项 目贷款，对那些受到国家产业政策支持、效益好的支柱产业要给予支 持；对新产品、新技术的研制开发，要分析工程在经济和技术上的可 行性，确保贷款能够收回。如果用于还债交税

35、，要严格审查，是否符 合规定。如果用于替代股权或弥补亏损，更应慎重。（3）还款财源因素。主要有两个来源：一是现金流量；二是资产 变现。现金流量方面要分析企业经营活动现金的流入、流出和净流量, 现金净流量同流动负债的比率以及企业在投资、融资方面现金的流入 流出情况。资产变现方面要分析流动比率、速动比率以及应收账款与 存货的周转情况。（4）债权保障因素。它包括内部保障和外部保障两个方面。内部 保障方面要分析企业的财务结构是否稳健和盈利水平是否正常；外部 保障方面要分析担保人的财务实力及信用状况。（5）企业前景因素。主要分析借款企业的开展前景，包括产业政 策、竞争能力、产品寿命周期、新产品开发情况等

36、；同时，还要分析 企业有无财务风险，是否有可能导致财务状况恶化的因素。3、 CAMPARI 法CAMPARI法，即对借款人从以下七个方面分析企业信用状况:（1）品德。品德指借款人是否具有和银行订立借款合约的资格。例如，一笔对未成年人的银行贷款就不具备法律效力。同样，签约的 董事必须是在公司章程授权的范围内行事，否那么无效。（2）偿债能力。偿债能力指借款人在技术、管理、财务方面的实 力；也可以指一个企业是否能够监控其营运风险、提高其资产流动性, 以创造足够的现金流归还债务。（3）获利能力。指考虑能否从债务人那得到的利息、利益。如果 债务人（个人或企业）没有获利能力，也就是说以后将很难归还贷款 以

37、及利息，债权人将不会贷款给贷款人。（4）借款目的。借款目的指债务人向债权人贷款的用途应该是明 确的、可接受的。如果一笔贷款是企业用于归还供应商的现有债务， 那么该企业的流动性可能存在严重问题。假设企业申请贷款是为了支撑业 务按预期开展，这应认为是允许贷款的一个可接受的理由。（5）贷款金额。贷款规模必须和资金用途相一致，贷款金额也必 须能满足企业使用。借用资金的费用应和净资产收益相匹配。（6）归还能力。了解企业的后期资金来源有助于判断债权人的偿 还能力。归还能力是至关重要的，债权人应通过分析投资后的现金流, 而不是未来盈利能力加以考查其归还能力。对于债权企业来说，归还 贷款的最主要资金来源应是贷

38、款的投资工程。(7)平安性。这里的“平安性”是指抵押担保：当贷款不能归还 时，银行仍能保证其资产平安。考虑一笔借贷请求时，其抵押担保物 当然不是首先被考虑的；但如考虑抵押担保物，它的价额应相当于在 贷款金额的基础上加上充裕的差额，而且抵押担保物要易于估价、易 于变现、易于取得。4、骆驼评估体系“骆驼”评估体系是目前美国金融管理当局对商业银行及其他金 融机构的业务经营、信用状况等进行的一整套规范化、制度化和指标 化的综合等级评定制度，有五项考核指标，即资本状况、资产质量、 管理水平、盈利水平和流动性。(1)资本状况。主要考察资本充足率，即总资本与总资产之比。 总资本包括基础资本和长期附属债务。基

39、础资本包括股本金、盈余、 未分配利润和呆账准备金。(2)资产质量。主要考察风险资产的数量、逾期贷款的数量、呆 账准备金的充足状况、管理人员的素质、贷款的集中程度以及贷款出 现问题的可能性。(3)经营管理水平。主要考察银行业务政策、业务计划、管理者 经历与经验及水平、职员培训情况等一些非定量因素。这方面的评级 是比拟难的，因为没有量化指标和比率，一般情况下，都通过其他量 化指标得出相关结论。经营管理水平的评级标准，一般以令人满意或 非常好等定性分析为标准。（4）收益状况。主要考察银行在过去一两年里的净收益情况。收 益状况评级标准：以资产收益率1%为标准进行评级。（5）流动性。主要考察银行存款的变

40、动情况，银行对借入资金的 依赖程度，可随时变现的流动资产数量，资产负债的管理、控制能力, 借入资金的频率以及迅速筹措资金的能力。流动性的评级标准：没有 确定的标准，只有与同类、同规模的银行横向比拟，才能确定优劣与 强弱。（二）综合评价法运用多个指标对多个参评单位进行评价的方法，称为多变量综合 评价方法，或简称综合评价方法。其基本思想是将多个指标转化为一个能够反映综合情况的指标来 进行评价。如不同国家经济实力，不同地区社会开展水平，小康生活 水平达标进程，企业经济效益评价等，都可以应用这种方法。综合评 价法的实施步骤包括：（1）针对被评对象确定综合评价指标体系，这是综合评价的基础和依据。（2）收

41、集数据，并对不同计量单位的指标数据进行同度量处理。（3）确定指标体系中各指标的权数，以保证评价的科学性。（4）对经过处理后的指标进行汇总，计算出综合评价指数或综合 评价分值。（5）根据评价指数或分值对参评单位进行排序，并由此得出结论。目前，主流信用评级机构采用的企业信用评级方法，即为综合评 价法。本教材中第五章涉及的大公国际资信评估公司用于企业信用风 险评级的基本模型，同样采用的是综合评价法。十一、工程风险分析（一）政策风险本工程符合国家产业政策。工程实施后，可以向市场提供需要的 相关系列产品，同时稳定企业的生产经营，增加就业岗位，保障社会 和谐，符合国家开展和谐社会的要求。根据市场调研分析，

42、该系列产 品市场空间大，需求旺盛，竞争力强，同时产品结构合理，产品灵活, 因此政策风险很小。（二）社会风险本工程选址地势平坦，市政设施配套齐全，交通便捷，是建设该 工程的理想地段。周边无任何文物古迹，矿产资源以烟煤为主，是非 生态脆弱区。因此，分析该工程社会风险小。（三）经济风险经济因素在工程的全寿命周期内长期存在，影响频率高，交叉作 用多见，原因较为复杂。主要有合同风险（如合同履约与变更问题， 争议与索赔，合同的条款确定等）、建设本钱风险（包括涉及到工程 的建设本钱的融资问题、财务问题、利率与汇率波动、通货膨胀和物 价波动问题等）、工程的竣工风险（主要是指工程的进度计划和竣工 时间的不确定性

43、）、税收政策的风险（指工程在建设期和运营期内负 担的税赋和税率、税种变化的不确定性）。而对于以上各种风险，除非不可抗力的原因造成外，大局部风险 是人为可控的，如合同风险、工程竣工风险等通常在执行过程中通过 严格的程序化控制，其风险是可以接受的。本节不做分析。其他风险 分析如下：1、税收风险：目前及未来几年，由于国家采用的是刺激消费，造福民生的宏观 政策，税收应是越来越宽松的，因此，本工程不存在税收风险。2、利率汇率风险、通货膨胀风险和物价波动风险：目前世界金融危机已涉及全球，原材料、产品的价格波动会产生 一定的影响。这些风险对本工程而言，是可以接受的。3、财务风险：就工程财务的评价报告可以看出

44、，本工程的静态与动态盈利能力 超过了行业的基本标准，财务评价结果是良好的。（四）技术风险本工程涉及的生产技术为本公司既有技术，生产工艺、检测技术 成熟，原材料有稳定供应渠道，生产操作条件温和、易控，产品质量 稳定。本工程的技术风险较小。（五）管理风险工程由于管理原因而产生的平安、质量、责任事故影响恶劣，且 后果损失巨大，其中多数因管理组织方式的建立、管理制度的制定不 健全或是因疏于对人员的管理教育而产生道德行为风险和职业责任风 险。十二、工程风险对策（一）加强工程建设及运营管理本工程的建设采用招标方式选择工程设计承包商，在保证建设质 量的同时，努力降低建设投资和设备采购本钱。工程建设按照国家有

45、 关规定，招标选择工程监理，确保工程的建设质量、建设工期和降低 工程造价。建成投入运营后，加强管理降低生产本钱，构成较大的价 格变动空间，以增强企业的市场竞争能力。（二）采取多元化融资方式选择多种筹集建设资金的渠道，紧紧抓住国家鼓励和支持行业发 展的大好机遇，积极争取政府资金的支持和吸收社会其他资金投入， 尽可能的降低债务投资的比例，从而从根本上降低偿债压力和风险。（三）政策风险对策为应对所得税优惠、出口退税政策调整的风险，公司一方面应抓 住时机，加大力度实现销售和收入，加快回收投资。另一方面要注意 控制本钱和技术研发，保持公司的核心竞争力。（四）市场风险对策1、加强市场开拓。加强市场开发，建

46、立有效的市场开拓网络和体 制，采取必要的宣传和市场开拓措施，扩大市场占有率，降低产品成 本，以高质量和低本钱占领市场。通过以上措施扩大和稳定市场份额, 抵御市场变化带来的风险。2、加大产品宣传力度，创新营销手段和方式，开拓新兴市场，建 立独立、主动、可控的销售渠道和销售网络，建立高素质的销售队伍。 企业计划通过产品宣传、博览会、网络、媒体等形式，向顾客宣传、 展示公司产品，吸引客户推动产品销售，逐步扩大客户群，以降低市 场风险因素的影响。（五）技术风险对策公司将加大对技术研发高投入。工程运营过程中将进一步引进高 素质的专业人才，建立高水平的技术研发中心，提供先进的研发条件, 加强产学研合作和国

47、内外专家的学术交流，紧跟世界行业的前沿信息, 不断开发掌握新工艺、应用新技术、开展新产品，注重自主创新和自 主知识产权管理，不断增强公司的核心竞争力，以化解各种技术风险 和未来技术壁垒的冲击。（六）资金风险对策密切关注汇率变化，利用各种金融工具防范汇率风险。签订产品 外销合同时尽量选择人民币作为支付货币，或者选择币值相对稳定的 外币作为支付货币。十三、SWOT分析说明（一）优势分析（S）1、工艺技术优势公司一直注重技术进步和工艺创新，通过引入国际先进的设备， 不断加大自主技术研发和工艺改进力度，形成较强的工艺技术优势。 公司根据客户受托产品的品种和特点，制定相应的工艺技术参数，以 满足客户需求

48、，已经积累了丰富的工艺技术。经过多年的技术改造和 工艺研发，公司已经建立了丰富完整的产品生产线，配备了行业先进的设备，形成了门类齐全、品种丰富的工艺，可为客户提供一体化综合服务。2、节能环保和清洁生产优势公司围绕清洁生产、绿色环保的生产理念，依托科技创新，注重 从产品结构和工艺技术的优化来减少三废排放，实现污染的源头和过 程控制，通过引进智能化设备和采用自动化管理系统保障清洁生产， 提高三废末端治理水平，保障环境绩效。经过持续加大环保投入，公 司已在节能减排和清洁生产方面形成了较为明显的竞争优势。3、智能生产优势近年来，公司着重打造“智慧工厂”，通过建立生产信息化管理 系统和自动输送系统，将企

49、业的决策管理层、生产执行层和设备运作 层进行有机整合，搭建完整的现代化生产平台，智能系统的建设有利 于公司的订单管理和工艺流程的优化，在确保满足客户的各类功能性 需求的同时缩短了产品交付期，提高了公司的竞争力，增强了对客户 的服务能力。4、区位优势公司地处产业集聚区，在集中供气、供电、供热、供水以及废水 集中处理方面积累了丰富的经验，能源配套优势明显。产业集群效应智能物流系统采用的底层技术及应用理念等主要起源于欧美、日 本等。目前，行业内技术水平领先的智能物流系统制造商也仍主要集 中于该等地区或国家。我国智能物流技术开展相对较晚，与国外先进 技术存在一定差距。但在国家智能制造智能物流支持政策的

50、持续推动、 我国经济转向高质量开展、下游行业需求持续扩大以及智能物流系统 制造商研发投入不断提高等因素的共同影响下，近年来我国智能物流 技术取得显著突破，逐步缩小与技术兴旺国家和地区的差距。随着人 工智能、大数据、云计算、5G网络、图像识别、模拟仿真以及IOT物 联网等各类前沿技术在我国智能物流系统上的逐步应用，我国智能物 流技术水平亦将有望进一步提高。三、必要性分析1、提升公司核心竞争力工程的投资，引入资金的到位将改善公司的资产负债结构，补充 流动资金将提高公司应对短期流动性压力的能力，降低公司财务费用 水平，提升公司盈利能力，促进公司的进一步开展。同时资金补充流 动资金将为公司未来成为国际

51、领先的产业服务商开展战略提供坚实支 持，提高公司核心竞争力。四、公司简介（一）基本信息 和配套资源优势使公司在市场拓展、技术创新以及环保治理等方面具 有独特的竞争优势。5、经营管理优势公司拥有一支敬业务实的经营管理团队，主要高级管理人员长期 专注于印染行业，对行业具有深刻的洞察和理解，对行业的开展动态 有着较为准确的把握，对产品趋势具有良好的市场前瞻能力。公司通 过自主培养和外部引进等方式，建立了一支团结进取的核心管理团队, 形成了稳定高效的核心管理架构。公司管理团队对公司的品牌建设、 营销网络管理、人才管理等均有深入的理解，能够及时根据客户需求 和市场变化对公司战略和业务进行调整，为公司稳健

52、、快速开展提供 了有力保障。（二）劣势分析（W）1、资本实力相对缺乏近年来，随着公司订单迅速增加，生产规模不断扩大，各类产品 市场逐步翻开，公司对流动资金需求增大；随着产品技术水平的提升, 公司对先进生产设备及研发工程的投资需求也持续增加。公司规模和 业务的不断扩大对公司的资本实力提出了更高的要求。公司急需改变 以往主要靠自有资金的开展模式，转向利用多种融资方式相结合模式, 以求增强资本实力，更进一步地扩大产能、自主创新、持续开展。2、规模效益不明显历经多年开展，行业整合不断加速。公司已在同行业企业中占据 了较为优势的市场地位。但与行业的龙头厂商相比，公司的规模效益 仍存在提升空间。因此，公司

53、拟通过加大优势工程投资，扩大产能规 模，促进公司向规模经济化方向进一步开展。（三）机会分析（0）1、长期的技术积累为工程的实施奠定了坚实基础目前，公司已具备产品大批量生产的技术条件，并已获得了下游 客户的普遍认可，为工程的实施奠定了坚实的基础。2、国家政策支持国内产业的开展近年来，我国政府出台了一系列政策鼓励、规范产业开展。在国 家政策的助推下，本产业已成为我国具有国际竞争优势的战略性新兴 产业，伴随着提质增效等长效机制政策的引导，本产业将进入持续健 康开展的快车道，工程产品亦随之快速升级开展。（四）威胁分析（T）1、市场风险（1）市场竞争风险目前我国相关行业内企业数量较多且绝大多数为中小型企

54、业，市 场化程度较高、产业集中度低、市场竞争较为激烈。相关行业的重要 技术支撑正在不断转变开展思路，向高质量开展迈进，同时随着国家 对相关行业整治力度加强，环保要求进一步提升，行业内主要企业都 在依靠科技进步、管理创新、节能减排来推进转型升级，并呈现资源 向优势企业不断集中的趋势，在一定程度上加剧了相关企业之间的竞 争。假设公司未来不能进一步提升品牌影响力和竞争优势，公司的业务 和经营业绩将会受到不利影响。（2）原材料及能源价格波动风险假设未来原材料及能源采购价格发生较大波动，公司在销售产品定 价、本钱控制等方面未能有效应对，可能对公司经营产生不利影响。（3）宏观经济波动风险近年来受欧美国家一

55、系列贸易限制措施等因素影响，对我国经济 开展特别是外贸出口造成冲击，外贸出口的下降直接影响了公司下游 客户出口业务，而随着国内经济增速放缓，相关行业及下游相关行业 的需求也受到一定影响。公司相关业务同时会受到国内外市场供需和 经济周期性波动的影响，因此公司经营将会面临宏观经济波动引致的 风险。（4）人民币汇率波动及国际贸易摩擦的风险随着汇率制度改革不断深入，人民币汇率波动渐趋市场化，同时 国内外政治、经济环境也影响着人民币汇率的走势，对我国出口企业 的国际竞争力造成不利影响，进而产生将不利影响传导至相关行业的 风险，下游客户由于心理预期不明确，导致其相关业务下单更趋谨慎。 如果未来国际间贸易摩

56、擦加剧，将会产生对相关行业开展不利影响的 风险。2、环保风险随着人们环境保护意识的逐渐增强以及相关环保法律法规的实施, 国家对相关产业提出了更高的环保要求，公司的排污治理本钱将进一 步提高。公司历来十分重视环境保护工作，持续加大环保方面投入， 严格遵守环保法律法规，未发生重大环境污染事故和严重的环境违法 行为。但如果公司不能始终严格执行在环保方面的标准，或操作人员 不按规章操作，可能增加公司在环保治理方面的费用支出，将面临一 定的环境保护风险。此外，假设国家进一步提高环保标准，公司上游生 产企业也面临较大的增加环保投入的压力，公司存在采购价格上升的 风险，从而影响公司的盈利能力。3、技术风险（

57、1）技术开发风险近年来，公司紧密把握产品市场开展趋势，密切跟踪客户个性化 需求的变化，开发一系列差异化加工工艺。不同客户对产品要求不尽 相同，新产品的更新速度较快，这要求公司紧跟客户的需求变化，对工艺不断进行技术研发、更新、升级。虽然公司对市场需求趋势变动 的前瞻能力较强，具有较强的新工艺开发能力，但由于新工艺的开发 需要投入较多的人力和财力，周期较长，开发过程不确定因素较多， 公司存在技术开发风险。（2）技术流失风险公司一贯重视科技创新，经过多年的研究和开发，公司在高质量 产品等方面具备了较为深厚的技术沉淀，形成了技术流程先进的工艺, 有力支撑了公司的快速健康开展。公司建立了严格的保密工作制

58、度， 与公司核心技术人员均签署了保密协议，严格规定了技术人员的 保密职责。尽管公司采取了上述措施防止核心技术对外泄露，但假设公 司核心技术人员离职或私自泄露公司技术机密，仍可能会给公司带来 直接或间接的经济损失。4、财务风险（1）主要客户发生不利变动及流失风险行业及产品特点导致客户较为分散、集中度较低、变动较大。公 司不断加大营销力度，努力拓展市场，扩大收入来源，但行业竞争的 加剧以及服装行业客户需求的变化，将影响本公司客户的经营状况及 客户对公司印染服务的需求，假设公司不能俣持对市场的前瞻性判断， 持续开拓新客户并对现有客户情况的不利变化作出及时反响，或者市场环境变化导致公司目前的优势业务领

59、域出现较大波动，或者公司主 要客户自身经营情况出现较大波动而减少对公司印染服务的采购，或 者其他竞争对手的出现导致主要客户的不利变动及流失，将会对公司 业绩造成不利影响。(2)短期偿债能力缺乏的风险为应对市场需求的增加，公司持续扩大产能规模，固定资产投资 和生产经营活动对资金的需求量较大，公司主要通过银行贷款方式解 决资金需求问题。公司资产负债率较高，流动比率和速动比率偏低， 存在短期偿债能力缺乏的风险。(3)存货跌价风险假设未来市场环境发生变化或竞争加剧使得存货可变现净值低于账 面价值，将导致公司存货跌价风险增加，对公司的盈利能力产生不利 影响。(4)现金收款的风险局部客户交易金额较小、频次

60、较高，由于客户付款习惯以及出于 交易便利性，公司存在销售现金收款的情形。为保证公司资金平安， 公司已制定了财务管理制度、销售管理制度等管理制度，对 现金收取范围、现金库存限额、出纳人员工作职责、现金流转过程等 方面进行了进一步规范，严格控制销售现金收款，但现金交易平安性 相对较差，对内控要求更高，存在因相关制度或措施执行不到位导致 现金管理不善给公司造成损失的风险。(5)净资产收益率下降的风险在工程产生效益之前，公司的净利润可能难以实现同比例增长。因此公司存在短期因净资产快速增加而导致净资产收益率下降的风险。5、工程建设风险(1)投资工程建设风险公司投资工程实施过程涉及建筑工程、设备购置、设备