对拼多多的财务报表分析

1、对拼多多的财务报表分析学院：会计与金融学院专业：会计学姓名：方帅壹学号：160406106890罗杰160204104293张悦150301106980指导老师：张银管职称：高级会计师中国珠海二二年四月北京理工大学珠海学院2020届本科生毕业论文诚信承诺书本人郑重承诺：本人所呈交的毕业论文对拼多多的财务报表分析，是在指导教师的指导下，独立开展研究所获得的成果，论文里引用的他人观点和材料，均在论文最后列出其参考文献，论文使用的数据真实可靠。承诺人签名：日期：年月日北京理工大学珠海学院2020届本科生毕业论文对拼多多的财务报表分析摘要我国的经济现在正处于高速发展时期，企业对于本公司的财务管理和财务

2、报表愈加看重，财务报表的好坏直接反映了一个企业财务能力的高低，同时也可以根据财务报表所反映出来的数据对公司未来发展进行调整，也可以准确的体现出企业的偿债能力、发展能力和资金利用等情况，是目前经济环境中帮助企业规避风险、健康发展的一个重要的手段。二十一世纪初，互联网企业发展越来越快，越来越多的电商行业巨头涌现出来，受到各类消费者的好评与关注。在这个电商行业急速发展并且激烈竞争的时代，拼多多这个平台迅速崛起，从毫不起眼的一家小型电商公司用了仅仅三年时间就成功上市，拼多多2018年7月份美股IPO，市值约240亿美元，是我国国内第三大的电商平台，仅次于阿里和京东之后。拼多多的优势在基于强社交为推广保

3、障，低价格吸引客户，多分享推荐商品享更多优惠，以此三点来打造裂变式的营销模式；供货端紧接工厂，直接工厂与客户对接的C2M模式；平台打造爆款，拓展流量，薄利多销，减少客单价等比较特异独行的另类销售模式使其迅速得到发展。本篇文章的具体研究对象是拼多多公司，并把拼多多公司的财务报表作为研究的入手点，并在分析过程中寻找财务报表所反映出的问题，并针对问题寻找解决方案。希望可以帮助拼多多公司完善企业自身的财务报表分析状况。关键词：财务报表，拼多多，财务分析北京理工大学珠海学院2020届本科生毕业论文FinancialstatementanalysisofPinduoduoCompanyAbstractCh

4、inaseconomyisnowinhigh-speeddevelopmentperiod,theenterpriseforthecompanysfinancialmanagementandfinancialstatementsismoreimportant,thestandorfallofthefinancialstatementsdirectlyreflectstheleveloftheabilityofafirmsfinancial,atthesametimecanalsobebasedonfinancialdatareflectedonthecompanysfuturedevelopm

5、entforquickadjustment,canalsobethemostrapidreflectstheenterprisessolvencyanddevelopmentdilemmaandfundsutilization,andsoonandsoforth,istohelpenterprisesavoidrisksinthecurrenteconomicenvironment,thehealthydevelopmentofanimportantmeans.Inthe21stcentury,Internetenterprisesaregrowingmoreandmorerapidly,an

6、dmoreandmoree-commercegiantsemerge,whicharepraisedandconcernedbyallkindsofconsumers.Inthiseraofelectricityindustryrapiddevelopmentandfiercecompetition,thespellofthisplatformrapidrise,fromthehumblesmallelectricitycompanywiththesuccessfullistingjustthreeyears,alotofspellinginJuly2018,U.S.stocksIPO,mar

7、ketcapitalizationofabout$24billion,isChinasthirdlargestdomesticelectricbusinessplatform,afterAliandJingdong.Pinduoduosadvantagesarebasedonstrongsocialnetworkforpromotionguarantee,lowpricetoattractcustomers,moresharerecommendedproductstoenjoymorediscounts,soastocreateasplitmarketingmodel;C2Mmodewhere

8、thesupplyendisimmediatelyconnectedwiththefactoryandthefactorydirectlyconnectswiththecustomer;Platformtocreatehotstyle,expandtheflow,smallprofitsandlargesales,reducecustomerunitpriceandotherrelativelyuniquealternativesalesmodeltomakeitsrapiddevelopment.ThespecificresearchobjectofthispaperisPinduoduoc

9、ompany,andthefinancialmanagementofPinduoduocompanyistakenasthestartingpointoftheresearch,andintheanalysisprocess,problemsinfinancialmanagementarefound,andsolutionsarefound.IhopetohelpPinduoduotoimproveitsownfinancialstatementanalysis.Keywords:Financialrisks,financialstatements,Pinduoduo北京理工大学珠海学院202

10、0届本科生毕业论文目录一、绪论.1（一）研究背景.1（二）研究意义.1（三）国内外研究现状.21.国外研究现状.22.国内研究现状.2（四）研究内容与方法.31.研究内容.32.研究方法.3二、财务报表分析的概述.4（一）财务报表分析的定义.4（二）财务报表分析的方法.4（三）财务报表分析的内容.4（四）财务报表分析的意义.5三、拼多多公司的财务报表分析.6（一）拼多多公司发展历程.6（二）资产负债表分析.71.资产负债表主要指标水平分析.72.资产负债表主要指标垂直分析.8（三）利润表分析.101.利润表主要指标水平分析.102.利润表主要指标垂直分析.12（四）现金流量表分析.131.现金

11、流量表主要指标水平分析.132.现金流量表主要指标垂直分析.14（五）单项能力指标分析.161.偿债能力指标分析.162.营运能力指标分析.183.盈利能力指标分析.184.发展能力指标分析.19四、结论及建议.20（一）结论.211.拼多多的优势.212.拼多多的问题.22北京理工大学珠海学院2020届本科生毕业论文（二）建议.231.优化盈利模式.232.加强营销.243.提升营运能力，创新商业模式.254.提高科技技术与创新.26参考文献.28谢辞.30附表.31北京理工大学珠海学院2020届本科生毕业论文一、绪论（一）研究背景随着社会经济水平不断的发展，分析财务报表的方法在也在不断地改

12、进。公司的财务报告和会计记录不仅针对债权人，而且也针对与公司利益有关的工作人员。特别是，企业管理人员越来越重视会计报表和相关分析方法。通过分析和筛选财务报表中的数据，管理人员可以直观地看到企业近年来的发展现状，更好地了解企业的实际建设情况，并帮助管理人员制定正确的决策政策。2000年以来，通过20年时间的发展，中国电商行业发展成为了世界第一规模的网上零售市场。最早一批的老牌电商巨头包括京东，天猫，阿里巴巴等早已纷纷上市。行业发展一直与时俱进，其中崛起了一批新型电商平台例如拼多多，小红书等。极光大数据发布的最新一轮的报告2018年电商行业研究报告里面提出：“在过去一年移动购物行业大数据里，用户规

13、模和渗透率这两项飞速增长，到十一月份，移动购物行业这两项数据分别是，用户规模达到了8亿，渗透率达到71.1%”，电子商务已经成为大家生活中不可缺少的一部分。其中引人注目的一点是，淘宝网在电商行业仍处于霸主地位。拼多多的出现可以说是异军突起，各种业务指标在行业中排名第二。自进入21世纪以来，各种新型互联网企业不断增加。各种电子商务巨头吸引了社会各界的关注。在与电子商务巨头的激烈竞争中，拼多多迅速增长，在其成立3年内成功上市。拼多多于2018年7月上市，市值约240亿美元，成为继阿里和京东之后的第三个电子商务平台。拼多多建立在强有力的需求方社会关系的基础上，激励用户以低价分享，供货端连接到工厂，为

14、工厂的客户创建C2M逆向定制模式。在交易结束时，该平台推荐货物，制造爆炸式推广模式，并依靠巨大的资金流动，使企业从中赚取少量利润，但营业额迅速增加，单价下降。颠覆传统的商业模式是其快速崛起的关键。企业要有序发展，就需要通过财务分析来评估企业的绩效，一方面便于企业管理者做出正确的决策，另一方面为企业投资者提供更直观的信息，对拼多多财务报表分析的具体方面涉及财务状况、资本流动和目前的发展状况，从而为拼多多的未来发展方向提供了科学依据。（二）研究意义拼多多于2015年9月成立。这是一个以C2B拼团为核心的第三方社会电子1北京理工大学珠海学院2020届本科生毕业论文商务平台。拼多多以交流和分享为社会概

15、念。消费者可以发链接给他们的朋友和家人，通过发起一个拼团，以较低的价格一起购买商品。这正是拼多多在电子商务中独特思想的体现。本文将着重分析拼多多17至19年的财务报表。通过分析来对拼多多未来的发展趋势和拼多多未来的发展前景进行一定的预测。接下来，本文将从这几个方面的报表数据进行分析，即资产负债表、利润表和现金流量表以及单项能力指标分析。根据这些数据分析，来了解拼多多的财务状况、发展情况、运营能力等。发现拼多多的优势以及出现的问题，并针对所发现的问题提出合理的对策。希望这篇文章能为公司管理层和投资者提供一定的帮助。（三）国内外研究现状1.国外研究现状AshworthGary(2016)他提到了新

16、的经济利润树理论，除了成本和收入的两个重要因素外，他得出结论，价值利用因素在财务分析中也起着重要作用。此外，将成本和收入纳入经济利润树后，他对整个企业的经营状况进行了综合分析。KrishnaPileup（2017）在EnterpriseAnalysisandEvaluation本书从理论上完善了杜邦分析方法，还具体分析了理论基础，得出盈利能力不是衡量企业的唯一标准，还取决于企业的增长率。CharlesGibson（2017）是美国著名教授，他在自己著作FinacialReportingAnalysis一UseFinancialAccountingInformation本文对现金流进行了系统分析

17、，得出现金流变动对企业影响很大的理论。Palepu(2016)以杜邦初步分析作为理论基础，在一定程度上提出了Palip财务分析系统。Palepu,Bernard,&Healy(2017)拟议了一个将企业发展战略作为基础的哈佛分析框架，这个方法将定量分析，定性分析进行结合。从多重角度包括会计，战略，视角和财务等，来进行深度分析和对企业财务报表的全面评价。传统财务报表分析中缺陷得到了弥补。在现代的财务报表分析领域，哈佛框架提供了新的思路与框架，提升了企业财务分析的实用价值。2.国内研究现状张阿曼(2014)在在总结了目前财务指标的不足之后，提议加强现金流动管理。在分析财务指标时，必须增加现金流量的

18、信息，以使结果更加真实和客观。此外，应通过提高协调发展能力和可持续发展指数来扩大信息传播的范围。任家华(2015)建议我们首先了解企业的实际需要，并采用不同的方法分析财务报表，2北京理工大学珠海学院2020届本科生毕业论文以满足财务信息用户的具体需要。李琪瑶、张宇虹(2017)指出，在信息技术时代，金融软件不仅能够快速准确地分析和处理图书，而且还能使用户快速分析财务数据，从而对企业的下一次业务发展作出准确预测。在对企业经营能力的研究上，范慈勤（2019）提出，在企业正常周转过程中，从企业贡献生产率的微观层面，企业合理使用资产赚取利润的能力称为企业经营能力。里面的指标有财力资源，人力资源，信息资

19、源，管理资源，生产资料资源等。它的企业目标有两个方面，分笔试环境约束和增值。将各种形态进行重组和相互作用，将有利于企业正常经营的物质能量。广义上讲，经营能力是企业要素能够发挥的最重要作用；狭义上，经营能力指的是企业所有资产的经营效率，其中不包括人力资源的直接使用。邓芝（2019）提出，应根据相关业务信息规划最完美的现金运行周期，以确保资金的合理使用，使企业能够降低占用成本，防止资金短缺造成的短缺损失。基金的管理应当合理，基金的使用应当合理规划，货币基金的监督应当有相应的制度，预算管理能力应当加强，管理人员应当对货币基金的管理有充分的了解，以便有效地进行资本流动。为此，企业必须利用合理分配资金法

20、建立一个控制预算、批准和监测货币资金的制度。零售企业要想在竞争中占据有利地位，就必须将其金融活动与经营战略结合起来，相互促进，为企业走出一条更加适合的发展道路。总之，国内外有关专家从不同角度阐述了公司财务报表分析的理论意义和实际价值。但是，实际上，将理论框架与企业的实际财务分析结合起来的情况相对较少，分析思路不够严谨，得出的结论也不全面。以拼多多公司为例，根据上述截取的言论片段来说，对于本文的相关分析有很好的借鉴意义，进一步提高了财务报表分析理论在实践中的实际效果。（四）研究内容与方法1.研究内容本文选取拼多多作为研究的对象，采用了专业化的财务管理知识对拼多多企业的财务报表进行了实际性的分析，

21、在这个过程中，从拼多多的财务报表中发现了一些问题，并针对这些问题进行了一定的理论化的分析，从中找出应对之策，希望可以帮助拼多多解决他们发展中出现的问题。2.研究方法文献资料法，其目的是调查和总结我国各种大规模数据中与电子商务企业成本控制有关的文件。为本文提供理论依据。案例分析法，针对拼多多公司财务部门的财务报表来分析，通过全面的数据，3北京理工大学珠海学院2020届本科生毕业论文本文从拼多多的财务报表中的问题为出发点，提出了专业化的建议。二、财务报表分析的概述（一）财务报表分析的定义财务报表，简称财报，财务报表是企业根据会计准则、会计制度的规定，对企业已经发生的交易或事项进行确认、计量、分类、

22、加工、处理后编制的用以说明企业财务状况和经营成果的总结性书面文件。财务报表分析，是指用财务分析方法对企业的盈利能力，经营能力，增长能力，信誉，过去和现在的经营业绩进行评估，同时也对公司的业绩和管理水平进行评估；评估公司绩效和管理水平，并判断其业务绩效可持续发展的可能性。财务分析的结论主要反映在数据的变化和利率的波动上。比率分析是最常用的财务分析方法。通过比较同期的相关比率，还可以看出企业融资的基本趋势，从而使结果更加的真实。（二）财务报表分析的方法第一，将财务报表分析的目的和范围进行确定。第二，选择合适的财务报表分析方法。第三，整理好所分析企业的财务报表数据。第四，从总体角度，化整为零进行分析

23、。第五，从个体再到整体进行深入分析。第六，得出分析结果，提出相关建议，完成报告。（三）财务报表分析的内容第一，偿债能力。偿债能力是指企业用其资产偿还长期债务与短期债务的能力。企业有无支付现金的能力和偿还债务能力，是企业能否健康生存和发展的关键。企业偿债能力是反映企业财务状况和经营能力的重要标志。偿债能力的高低会受企业营运能力，筹资方式的影响。企业偿债能力既可以解释为用企业资产清偿企业债务的能力也可以说明用企业资产和经营过程创造的收益偿还债务的能力。偿债能力分析反映上市公司偿债能力的指标，主要有流动比率、速动比率、现金比率、资本周转率、清算价值比率和利息支付倍数等。第二，盈利能力。盈利能力是指企

24、业在日常经营活动中创造利润的能力，更是在市场中存在的4北京理工大学珠海学院2020届本科生毕业论文意义。企业如果想谋求长远发展，扩大公司规模，就必须获取高额利润，提高股东及利益相关者对企业的认可程度。而对电子商务行业来说，盈利能力至关重要，这是判断一个企业发展潜力和预测未来成长状况的重要指标。盈利能力指标主要包括营业利润率、成本费用利润率、盈余现金保障倍数、总资产报酬率、净资产收益率和资本收益率六项。第三，营运能力。所谓的运营能力是指以资产为基础的业务的效率。如果一项大规模生产和经营活动以较少的资本得到实施，或者可以用同样数量的资产来控制更广泛的销售范围，那么说明效率越高，公司的运营能力就越强

25、。相反，说明效率较低，运营能力相对较低。资产周转率通常用来反映这种能力。在分析中，关键是从流动资产和非流动资产的管理和运营能力入手。第四，发展能力。企业的发展能力，也称企业的成长性，它是企业通过自身的生产经营活动，不断扩大积累而形成的发展潜能。企业发展能力衡量的核心是企业价值增长率。企业能否健康发展取决于多种因素，包括外部经营环境、企业内在素质及资源条件等。其中有两种分析思路，第一种是以价值衡量企业发展能力的思路，第二种是以影响价值变动的因素衡量企业发展能力的思路，包括的因素有销售收入，资产规模，净资产规模，资产使用率，净收益以及股利分配。（四）财务报表分析的意义不同的的用户对信息有不同的需求

26、，对财务报表的分析可以解决这个问题。财务报表的一个重要问题是其具有局限性，而通过分析可以克服这一点。科学地对财务报表进行深入的分析，将有利于投资者、债权人和其他利益攸关方了解上市公司的总体财务状况，并在深入分析后作出相关预测和决定。当前，在中国企业管理体制中，股份有限公司的管理是产权与企业管理的分离。所有权是指股份公司的投资者，他们可以在经营过程中分配公司的收入，而不参与公司的管理制度。公司经理由老板任命来管理公司的所有事情。尽管他可以出席董事会等会议，但他的行为将受到投资者的限制。此外，公司债权人无权直接经营或管理公司。只能及时收取贷款利息；有关部委可以间接调整企业，以确保整个经济正常运转。

27、有关公司必须充分了解其合作伙伴的业务情况和需求，并决定是否继续合作。它们提供的会计信息起着重要作用，主要是在报告结果和现金流量方面。管理人员必须了解每个部门的运作和管理，掌握每个部门的全部任务，并管理业绩指标。为了发现长期存在的问题，把握全局，确保企业持续良好发展，不断提高经济效益，为了后续企业发展规划有可靠依据。可通过分析和5北京理工大学珠海学院2020届本科生毕业论文总结每个单位为了解国民经济运行状况而提供的财务报表数据获得以下信息。把握各行业和地区的经济发展，对经济运行进行调整和控制，优化资源配置，实现国民经济的稳定和可持续发展。同时，全面了解企业的财务状况，把握企业的利润水平和投资收入

28、，为企业追加投资奠定基础，对投资者有利。此外，财务处可以监督、监督和规范其正常发展。详细而言，财务报表的分析职能如下:(1)财务报表是企业内各部业绩的表现形式，可用于评估期望是否得到满足或存在哪些差距。并且从这部分数据中分析中存在的问题可以随着时间的推移得到解决或修改，以提高企业竞争力，提高管理者的管理水平，使企业朝着正确的方向发展。(2)根据对财务报表所载数据的分析，我们可以更直观地获取公司近期的财务数据，可以看到公司周转资金的利用率，也可以给投资者直观的观察，还可以直接看到实际的资金流，一般而言，财务报表是公司的总体数据，通过分析，可防止出现可能影响财务报表中数据不准确的各种因素，从而使财

29、务报表能够发挥应有的作用，为管理人员、投资者和雇员提供帮助。三、拼多多公司的财务报表分析（一）拼多多公司发展历程拼多多公司于2015年9月成立,是新一代电商平台的引领者。颠覆了传统电商平台的发展理念。拼多多在运营过程中通过娱乐与分享的理念快速占领市场获取大批用户。其基本操作方式是通过用户对朋友，家人，同学等发出拼单邀请，在成功购买后可以在价格上获得更多的优惠。通过大规模的拼单数据，拼多多利用大数据分析以及人工智能等技术手可以做到精准投放广告，给消费者最合适的推荐来提高交易量。不断创新的经营理念和运营模式以及质优价廉的商品是拼多多公司的杀手锏。拼单意味着用户和订单大量且迅速地涌入,而丰厚的订单使

30、拼多多可以直上的接与供货厂商(或国外厂商的国内总代理)合作对话,大量中间环节被省去,实现C2B模式,能够有效的降低成本获得价格优势。随着综合电子商务平台的市场结构基本确定，该公司已成为电子商务行业商业模式创新的代表，其基础是低价、社交媒体、团队合作、推荐平台和反向定制。拼多多通过在在微信端的营销以及各类广告的大额赞助推广，用户数量迅速增加。资深消费者的的数量迅速增加，2017年第一季度拼多多共有6800万用户，到了2018年第二季度已经达到了惊人的3.44亿人。到了2018年第四季度，共有4.19亿人的买家。在2018年的第一季度拼多多用户数量约为阿里巴巴的53%，共2.95亿人，比京东低了6

31、80万人左右。2018年，拼多多的稳定客户量一跃而上超过了京东，成6北京理工大学珠海学院2020届本科生毕业论文为了行业排名第二的电商平台。拼多多主要面向第三线城市的消费者，而不是那些追求高成本效益的消费者。大约57%的用户来自三线和以下城市。通过社会电子商务的运作方式，利用各种社交平台进行营销，这是拼多多获得巨大流量以及客户的法宝。拼多多与工厂直接取得联系，建立合作，构建出了“拼工厂”利益链条，打造出了C2M(客户对工厂逆向定制)模式。用户通过启动批量采购以较低的价格购买所需商品。拼多多运营模式的建立，使其获得了对于其他电商平台价格优势并且其客户数量和订单量都获得了爆发式的增长。2018年7

32、月26日，在美国达斯达克，拼多多挂牌上市了，其快速的发展引发了业界内外的广泛关注与讨论。上市后，拼多多发展势头丝毫不减，更加迅猛，仅2018年1-3月的主营业务收入就超过了13亿元，同比增长率370%。（二）资产负债表分析1.资产负债表主要指标水平分析表3.12018年度资产负债表水平分析（单位：亿元）报告期2018/12/312017/12/31差额变动对总额影响流动资产合计非流动资产合计资产总计131.41.766133.117.540.172517.71113.861.59115.39649.14%921.73%651.55%642.91%9%651.55%表3.22019年度资产负债表

33、水平分析（单位：亿元）报告期2019/12/312018/12/31变动额变动对总额影响流动资产合计非流动资产合计资产总计403.927.91431.8131.41.766133.1272.526.14298.7207.38%1480.18%224.42%204.73%19.64%224.42%根据表3.1所示，拼多多2018年流动资产增加了113.86亿元，增长的幅度为649.14%，对总资产的影响为642.91%，而非流动资产增加了0.1725亿元，增长幅度为921.73%，对总资产的影响为为9%。2018年度总资产的增长的主要原因是因为流动资产的增加，拼多多几乎没有什么固定资产，总资产中

34、流动资产占据了98.7%，这主要是因为拼多多筹集大量资金上市。7北京理工大学珠海学院2020届本科生毕业论文根据表格3.2的2019年度资产负债表水平分析，拼多多公司总资产本期增加298.7亿元，增长幅度为224.42%，数据表明从2018年到2019年，拼多多的总资产规模飞速增长。流动资产在2019年度增加272.5亿元，增长幅度为207.38%，对总资产的影响为204.73%，同时非流动资产增加了26.14亿元，增长幅度为1480.18%，对总资产的影响为19.64%。2.资产负债表主要指标垂直分析拼多多公司2017、2018、2019连续三年资产负债表主要变动项目如表3.3所示。表3.3

35、拼多多公司地产资产负债表数值（单位：亿元）项目流动资产应收账款应付票据预收款项及其他应付款归属于母公司所有者权益负债资产总计2019年403.92.4761.5941.350188.2234.6431.82018年131.40.88170.7790.54312.05121.1133.12017年17.540.10280.083-1.0273.56514.1417.71表3.3中，它清楚地显示了公司三年的成长水平，可以说是持续成长的状态。从数据可以得出结论，拼多多公司资产数额增加的原因是受流动资产的影响。随着流动资产的持续增加，总资产也随之增加。在拼多多公司的应收账款数据分析上来看，有关应收账款

36、指标近年来呈上升趋势。对这一变化范围的分析和相关数据的审查表明，近年来，该公司改变了合作方式，增加了一些合作，导致这部分应收账款因沟通不畅而增加。2019年相比于2018年来说，资产总额增长了将近300亿元。2019年公司的退货速度将加快，收回资金的时间也将缩短。股东权益在2018年和2019年分别增长1462%和14.65%。股东权益在两年内有所增加。就股票价值而言，2019年也比2018年有所增长，其中一些部分的增长是净利润的正价格。公司的投资收入主要是通过联合股份转让和企业投资项目合作中获得的收入。根据企业支付的票据数额来说，2019年比2018年有所增加。在这两年中，用户账单有所增加。

37、通过对原因的分析表明，拼多多优化了自己的支付方法，特别是在2018年，因为拼多多采用了新的支付方法，大大提高了公司的支付效率。8北京理工大学珠海学院2020届本科生毕业论文从企业到会计核算的角度来看，过去两年出现了上升趋势，增长相对稳定。但是，通过分析账目收集增加的原因，发现近年来公司销售额有所增加，而且由于销售收入增加和库存数量减少，公司在资金回收方面作出了更大的努力。然而，拼多多公司的应付款数据显示，由于拼多多公司在2018年增加了许多项目，2018年的增长率达到51.77%。其根源所在就是拼多多在2018年拓展了更多项目，这就使负债的数额发生了提升。表3.4资产比重报告期流动资产合计非流

38、动资产合计资产总计2019年93.54%6.46%100%2018年98.70%1.30%100%2017年91.25%8.75%100%图1拼多多20172019年资产比重分布静态角度进行分析，2017年，流动资产的比例是91.25%，非流动资产比例为8.75%，这个数据表明，拼多多有足够的流动资金，这有利于企业灵活的调动使用。2018年，流动资产的比例为98.70%，非流动资产比例是1.30%，和2017年的对比显示出，拼多多的流动资产比例继续增加，表明拼多多的偿债能力较强。2019年，流动资产的比例较2018年小幅度降低：流动资产比例为93.54%，非流动资产为6.46%。但是，总体上看

39、，近两年来，拼多多的资金流动性较强。9北京理工大学珠海学院2020届本科生毕业论文动态角度进行分析，2018年流动资产比重相比2017年上升了7.45%，非流动资产相应地下降了7.45%，这使得流动资产的比重上升，这是因为拼多多是平台型独角兽企业。2019年流动资产比重降低5.16%，同时非流动资产比例上升5.61%。三年对比，说明拼多多的资产结构还是相对稳定。表3.5权益比重报告期2019年比重2018年比重2017年比重负债股东权益243.6188.256.41%121.143.59%12.0590.95%14.1479.84%9.05%3.56520.16%负债及股东权益合计431.81

40、00%133.1100%17.71100%从静态看，2017年拼多多的股东权益比重为20.16%，负债比重为79.84%，资产负债率较高，说明企业财务风险较高。2018年股东权益比重为9.05%，负债比重为90.95%，说明拼多多2018年负债率很高，财务风险也很大。2019年度，股东权益比重为43.59%，负债比重为56.41%，相比前两年负债比重降低，说明2019年拼多多财务风险有所降低，但是依然要加强风险预警。从动态看，2018年股东权益比重下降11.11%，负债比重上升了11.11%，2019年股东益上升34.54%，负债相应下降34.54%，说明拼多多各个项目总体变化较大，因此，拼多

41、多的资本结构不太稳定。（三）利润表分析1.利润表主要指标水平分析表3.62018年营业支出变动情况（单位：亿元）项目营业成本销售费用研发费用营业费用一般及行政费用2018年7.22813.451.29216.171.3322017年5.7791.6900.2942.1320.148增减额1.44911.760.99814.041.17增减25.07%695.86%77.12%659.15%793.24%表3.72017年营业收入与利润变动情况（单位：亿元）报告期营业收入2018/12/3117.442017/12/315.049增减额12.391增减245.41%10北京理工大学珠海学院202

42、0届本科生毕业论文营业利润净利润-5.957-5.251-2.862-2.920-3.095-2.331108.14%79.83%由表3.6和3.7可见，拼多多2018年度营业收入相比2017年增加了12.391亿元，增长幅度为245.41%。拼多多2018年度营业成本比2017年增加了1.449亿元，增加幅度为25.07%，原因是2018年销售费用比上一年增加了11.76亿元，拼多多2018年度研发费用比2017年增加0.998亿元，营业费用比去年增加659.15%，行政费用增加793.24%。2018和2017年营业利润为负值，说明营业成本和费用的支出超过了营业收入，2018年度的营业利润

43、比2017年减少108.14%，主要受销售费用、营业费用、研发费用的影响，使利润总额减少108.14%。表3.82019年营业支出变动情况（单位：亿元）项目营业成本销售费用研发费用营业费用一般及行政费用2019年29.05134.411.16210.164.572018年7.22813.451.29216.171.332增减额21.822120.959.87193.9363.25增减301.9%899.26%765.11%1199.32%4784.27%表3.92019年营业收入与利润变动情况（单位：亿元）报告期营业收入营业利润净利润2019/12/31131.2-108.0-102.2201

44、8/12/3117.44-5.957-5.251增减额113.76-102.04-96.949增减652.29%1712.94%1846.3%由表3.8和表3.9可见，拼多多2019年度营业收入相比2018年增加了113.76亿元，增长幅度为652.29%；拼多多2019年度营业成本比2018年增加了21.822亿元，增加幅度为301.9%，原因是在于2019年销售费用比去年增加899.26%，研发费用比2018年增加756.11%，营业费用比去年增加1199.32%，行政费用增加4784.27%。2019和2018年营业利润为负值，说明营业成本和费用的支出超过了营业收入，2019年度的营业利

45、润比2018年多亏损1712.94%，主要受销售费用、营业费用、研发费用的影响。11北京理工大学珠海学院2020届本科生毕业论文2.利润表主要指标垂直分析表3.10拼多多公司连续三年利润表变动项目（单位：亿元）项目营业收入营业成本营业费用营业利润净利润2019年131.229.05210.1-108.0-102.22018年17.447.22816.17-5.957-5.2512017年5.0495.7792.132-2.862-2.920通过对上表中的数据进行分析，我们可以看出，过去三年的财务业绩和财务构成的比较是可以很简单发现的。2018年营业利润大幅增加。主要原因是，在本报告所述期间，随

46、着公司决算的增加，拼多多公司的相应营业额呈逐步上升趋势。营业收入持续增长，但营业成本持续上升，营业成本从2017年的5.779亿元增至2019年的29.59亿元。拼多多不断完善其现有销售战略，并创新其现有销售模式，以应对当前的市场调整。根据2018年的运营成本数据，与2017年相比，增长了251%。这是由于在2018年期间拼多多公司的销售收入有了大幅度的提升，公司开创了一些新的项目。对营业利润的分析：2017年2019年的营业利润为负，尽管在登记后有所改善，但未能将损失转化为利润。负营业利润的原因是巨大的开支。2019年，数据显示拼多多经营费用为210.1亿元，经营利润108亿元。庞大的用户流

47、量视频多多利润的主要来源，所以，拼多多一直都在销售费用和广告投资方面投入了大量资金，超过了营业利润。因此，获取客户的成本非常高。总的来说，营业额的快速增长是肯定的，但经营成本和销售成本的过度增长导致了年复一年的赤字，并不确定是否能保证其行业第二的地位。表3.1120172019年拼多多营业费用比重项目2019年比重2018年比重2017年比重销售费用研发费用134.411.1663.96%5.31%13.451.29283.73%7.99%1.6900.29479.34%13.72%一般及行政费用64.5730.73%1.3328.28%0.1486.94%营业费用210.1100%16.17

48、100%2.132100%12北京理工大学珠海学院2020届本科生毕业论文拼多多近三年的营业利润一直为负数主要原因是营业费用大大增加，导致亏损。由上表可知，拼多多的销售费用一直占较大的比重，2017年销售费比重为79.34%，2018年为83.73%，比2017年上升了4.39%，2019年为63.96%，比2018年下降了19.77%，但是2019年的一般及行政费用为30.73%，比2018年上升了22.45%，说明拼多多上市后，行政费用有所增加，总体来说，拼多多的营业费用过高，导致企业亏损，拼多多应加强营销能力，使各项费用合理支出，控制营业费用。（四）现金流量表分析1.现金流量表主要指标水

49、平分析表3.122018年度现金流量表水平分析项目现金及现金等价物经营活动产生的现金流量净额投资活动产生的现金流量净额筹资活动产生的现金流量净额2018年30.5896.860.716513.92017年13.208.798-3.0734.865增减额17.3888.063.799.035增减131.67%1000.93%123.33%185.71%表3.132019年度现金流量表水平分析13北京理工大学珠海学院2020届本科生毕业论文项目现金及现金等价物经营活动产生的现金流量净额2019年141.677.682018年30.5896.86增减额111.02-19.18增减363.05%-19

50、.86%投资活动产生的现金流量净额-75.490.7165-76.21-10636.43%筹资活动产生的现金流量净额173.413.9159.51147.48%由表3.12和3.13可知，2018年度，经营活动的现金流入比去年增加1000.93%，主要是因为拼多多要上市商家进驻增多，现金流入增多，2018年投资活动的现金流出比2017年增加了123.33%，2018年筹资活动产生的现金流量净额比2017年增加了185.71%。2019年度，经营活动的现金流入同比上一年减少19.86%，投资活动的现金流比上一年减少了10636.43%，筹资活动产生的现金流量净额比上一年增加了1147.48%。2

51、.现金流量表主要指标垂直分析现金流反映现金的使用和流向。主要是要反映出资产负债表中各个项目对现金流量的影响。可用于分析一家公司在短期内有没有足够现金去应付开销。由下表可知，2019年拼多多的现金流合计为175.59亿元，其中三大活动的比重依次为44.24%、-42.29%、98.75%，结果显而易见，2019年，拼多多的现金流入主要来源于它的筹资活动，筹资活动占到了98.75%，这与拼多多筹资上市有关。而相比2018年，经营活动的比重下降了42.65%，2017年为83.07%，也比2019年高出较多，说明拼多多2019年的经营活动方面有待加强；2019年投资活动带来的现金流量净额为-75.4

52、9亿元，说明拼多多2019年投资不利，出现亏损。表3.14拼多多公司地产现金流量比重分布（单位：亿元）项目2019年比重2018年比重2017年比重经营活动产生的现金流量净额77.6844.24%86.89%96.868.79883.07%投资活动产生的现金流量净额-75.49-42.99%0.71650.64%-3.073-29.01%筹资活动产生的现金流量净额现金流合计173.4175.5998.75%100%13.9111.4812.47%100%4.86510.5945.94%100%14北京理工大学珠海学院2020届本科生毕业论文图3拼多多20172019年现金流比重分布从表3.14

53、可以看出，拼多多的经营活动、投资活动和筹资活动产生的净现金流量差别很大，拼多多的现金和现金等价物净增长在2017-2019三年期间始终保持在非常高的水平，这表明拼多多的现金流量每年都相对充足。拼多多2018年经营活动产生的现金流净额同比去年减少了64.14%，投资活动的净现金流量比上一年增加123.31%，筹资活动的净现金流量比上一年增加187.52%，净现金流量和等值现金比上一年增加61.04%。2019年拼多多净现金流量比上一年增加了2362.26%，投资活动产生的净现金流量同比去年大幅减少，筹资活动净现金流量增加了1139.89%，现金及等价物净增加额比上年增加了941.86%。总体来讲

54、，公司的经营现金流、投资现金流和资金现金流基本上是正数、负数和负数的状态，这些数据说明企业总体拥有良好的财务状况。但是，从资产负债表来观察，拼多多的净收益一直是负数。大量的应付款项和商户存款，是拼多多在营业亏损的状态下依然有着大量正营业现金流的原因。2018年投资产生的现金流主要来自对短期投资和发展成本的大量投资。对发展成本和短期投资的大量投资，正是2018年度拼多多投资产生的现金流主要来源。2019年资金流动的大幅增加是该公司注册的现实情况。由于业务活动无法产生净收益，公司的资本收入主要取决于筹资活动。15北京理工大学珠海学院2020届本科生毕业论文（五）单项能力指标分析1.偿债能力指标分析

55、现有资产是否能按时偿还债务，这项能力被称为企业的偿债能力。投资者和会计师经常通过这一指标评估企业资金流动性的高低。（1）短期偿债能力本文将拼多多2017-2019三年来的现金流动比、速动比率、现金比率这三点来计算，这三项的计算数据能够准确表达拼多多公司的短期偿债能力，并根据这些数据，可以有效分析出拼多多公司在短期偿债能力方面的可能存在的问题。表3.15拼多多公司企业的短期偿债能力指标报告期2019年2018年2017年流动比率（%）1.661.081.24速动比率（%）1.501.241.03现金比率(%)20.5515.0112.66针对表3.15进行分析可以得出拼多多公司，目前17-19年

56、的流动比率和速动比率相对稳定。流动比率是对企业偿债信誉的解释，同时也显示拼多多的信誉相对较低，而速动比则是其偿债能力的体现。一般来说，流动性比率为2是合理的。一旦企业的流动性比率小于1，就意味着短期资金的流动性较差，相关信息使用者应给予足够的关注。2018年拼多多流动性比率为1.08，远低于2。这说明当时企业的财务风险很大。2018年是一个重大转折点。2019年，该指数有所提高。由此可见，拼多多对其偿债风险有着清醒的认识和快速的管理应对能力。但2019年的流动性仍低于2，短期偿债能力仍存在一定问题。2017年-2019年的速动比率的上升，则表明了拼多多公司持有的现金量增加了，同时也说了了拼多多

57、公司内部对于自身偿债能力的数据及其不稳定，逐年递增的现金比率更加表明了拼多多近三年的流动资金使用算是比较合理的。总体来说，短期偿债能力较为稳定。（2）长期偿债能力长期偿付能力是指企业偿还债务的长期能力，这也体现在企业发展计划中。对于企业的发展来说，对企业偿付能力的可行性分析可以使企业对自己的偿付能力有具体的了解，也可以使企业了解自身的风险。而资产负债率，股东权益比率这些都是偿债能力的具体话体现之处。表3.16拼多多公司企业的长期偿债能力指标年份资产负债率（%）2019年56.412018年90.952017年79.8716北京理工大学珠海学院2020届本科生毕业论文产权比率（%）129.421

58、004.97396.77表3.16的数据分析显示，在2017-2019年间，拼多多负债比例2018年很高，达到90.95%，到了2019年，资产负债率有所下降，但是资产负债率依然较高，长期偿债能力存在问题。资产负债比率如此之高，是因为企业的销售和管理模式存在着很大的问题。这关系到公司的管理，建议逐步改善资本结构。确保有足够的可变现资产，并更明确地确定发展方向。拼多多的经营者应该能够扩大生产规模，扩大市场，借钱扩大生产规模，扩大市场，提高企业活力，以获得更高的效益。负债总额除以股本总额等于企业的产权比例。高产权比例是一种高风险、高回报的金融结构。低产权比率是一种低风险、低收入的金融结构。拼多多2

59、018年产权比率达到了1004.97%，非常高。到了2019年，产权比率又有所下降，说明股东权益对债务的保障程度上升，企业的财务风险控制有所好转，如表3.16可见，为129.42%，说明拼多多的财务风险控制不稳定，影响企业的长期偿债能力。由于债务资金需要按时还本付息，债务比例过高的情况出现时，会加重企业的负担。如果没有合理的设计债务偿还高峰期，满足资本需求高峰，企业的资金流转将出现严重问题，资金链条会出现无以延续的困难。没有稳妥的处理方法，将会有更大的风险出现。负债率过高会导致出现一种严重的问题，就是信贷空间的下降，企业有可能丢掉再融资的能力。经大部分的债权人同意以后，企业可以在自有资金中，以

60、一定比例提供贷款，来作为信用担保的基础。如果负债比率太高的时候则股本比率过低。作为债权人，由于股东的权益是在债务基金之后分配和偿还的，债权人仍然希望其有尽可能多的股份能够保护他们。债务比率超过一定比例的情况发生会导致可用于偿还债务的资金比例变得很低，如果今后有债务资金以及贷款的需求，信贷空间的情况很可能无法支持。如果利息偿还得不到充分保证，会导致这样一个问题的出现，债权人会拒绝贷款。债务资本比超过原借款合同约定比例的，债权人可以提前收回借款，造成资金短缺，难以再贷款，给企业未来经营带来较大的不可控制因素或风险。根据以上分析，拼多多出现了两个问题，短期偿债能力相对稳定，长期偿债能力波动较大，拼多