厨房小家电公司财务分析-参考

1、泓域/厨房小家电公司财务分析厨房小家电公司财务分析目录 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc112062208 一、 沃尔评分体系 PAGEREF _Toc112062208 h 1 HYPERLINK l _Toc112062209 二、 杜邦分析法 PAGEREF _Toc112062209 h 5 HYPERLINK l _Toc112062210 三、 现金流量表 PAGEREF _Toc112062210 h 7 HYPERLINK l _Toc112062211 四、 利润表 PAGEREF _Toc112062211 h 8 HYPERLINK l _

2、Toc112062212 五、 项目简介 PAGEREF _Toc112062212 h 8 HYPERLINK l _Toc112062213 六、 公司概况 PAGEREF _Toc112062213 h 13 HYPERLINK l _Toc112062214 公司合并资产负债表主要数据 PAGEREF _Toc112062214 h 13 HYPERLINK l _Toc112062215 公司合并利润表主要数据 PAGEREF _Toc112062215 h 14 HYPERLINK l _Toc112062216 七、 项目经济效益 PAGEREF _Toc112062216 h

3、14 HYPERLINK l _Toc112062217 营业收入、税金及附加和增值税估算表 PAGEREF _Toc112062217 h 15 HYPERLINK l _Toc112062218 综合总成本费用估算表 PAGEREF _Toc112062218 h 16 HYPERLINK l _Toc112062219 利润及利润分配表 PAGEREF _Toc112062219 h 18 HYPERLINK l _Toc112062220 项目投资现金流量表 PAGEREF _Toc112062220 h 20 HYPERLINK l _Toc112062221 借款还本付息计划表 P

4、AGEREF _Toc112062221 h 23 HYPERLINK l _Toc112062222 八、 进度计划方案 PAGEREF _Toc112062222 h 24 HYPERLINK l _Toc112062223 项目实施进度计划一览表 PAGEREF _Toc112062223 h 24沃尔评分体系亚历山大沃尔1928年出版的信用晴雨表研究和财务报表比率分析中提出了信用能力指数的概念，他选择了7个财务比率，即流动比率、产权比率、固定资产比率、存货周转率、应收账款周转率、固定资产周转率和自有资金周转率，分别给定各指标的比重，然后确定标准比率（以行业平均数为基础），将实际比率与标

5、准比率相比，得出相对比率，将此相对比率与各指标比重相乘，得出总评分。提出了综合比率评价体系，把若干个财务比率用线性关系结合起来，以此来评价企业的财务状况，沃尔评分法是指将选定的财务比率用线性关系结合起来，并分别给定各自的分数比重，然后通过与标准比率进行比较，确定各项指标的得分及总体指标的累计分数，从而对企业的信用水平做出评价的方法。（一）沃尔评分法原理把若干个财务比率用线性关系结合起来。对选中的财务比率给定其在总评价中的比重（比重总和为100），然后确定标准比率，并与实际比率相比较，评出每项指标的得分，最后得出总评分。（二）沃尔比重评分法的基本步骤沃尔比重评分法的基本步骤包括：（1）选择评价指

6、标并分配指标权重；盈利能力的指标：资产净利率、销售净利率、净值报酬率。偿债能力的指标：自有资本比率、流动比率、应收账款周转率、存货周转率。发展能力的指标：销售增长率、净利增长率、资产增长率。按重要程度确定各项比率指标的评分值，评分值之和为100，三类指标的评分值约为5：3：2，盈利能力指标三者的比例约为2：2：1，偿债能力指标和发展能力指标中各项具体指标的重要性大体相当（2）确定各项比率指标的标准值，即各该指标在企业现时条件下的最优值。（3）计算企业在一定时期各项比率指标的实际值。（4）形成评价结果。（三）沃尔比重评分法的公式沃尔比重评分法的实际分数等于实际值与标准值的比再乘权重。当实际值大于

7、标准值为理想时，此公式正确，但当实际值小于标准值为理想时，实际值越小得分应越高，用此公式计算的结果却恰恰相反，另外，当某一单项指标的实际值畸高时，会导致最后总分大幅度增加，掩盖情况不良的指标，从而给管理者造成一种假象。（四）沃尔比重评分法的实践应用沃尔的评分法从理论上讲有一个明显的问题，就是未能证明为什么要选择这7个指标而不是更多或更少些，或者选择别的财务比率，以及未能证明每个指标所占比重的合理性这个问题至今仍然没有从理论上得到解决。沃尔评分法从技术上讲也有一个问题，就是某一个指标严重异常时，会对总评分产生不合逻辑的重大影响。这个毛病是由财务比率与其比重相“乘”引起的。财务比率提高一倍，评分增

8、加100%；而缩小一倍，其评分只减少50%。尽管沃尔的方法在理论上还有待证明，在技术上也不完善，但它还是在实践中被应用。耐人寻味的是很多理论上相当完善的经济计量模型在实践中往往很难应用，而企业实际使用并行之有效的模型却又在理论上无法证明。这可能是人类对经济变量之间数量关系的认识还相当肤浅造成的。（五）沃尔评分法的改进沃尔评分法的问题：某一指标严重异常时，会对总评分产生不合逻辑的重大影响。财务比率提高一倍，评分增加100%；缩小一倍，评分减少50%。杜邦分析法杜邦分析法利用几种主要的财务比率之间的关系来综合地分析企业的财务状况，这种分析方法最早由美国杜邦公司使用，故名杜邦分析法。杜邦分析法是一种

9、用来评价公司盈利能力和股东权益回报水平，从财务角度评价企业绩效的一种经典方法。其基本思想是将企业净资产收益率逐级分解为多项财务比率乘积，这样有助于深入分析比较企业经营业绩。杜邦模型最显著的特点是将若干个用以评价企业经营效率和财务状况的比率按其内在联系有机地结合起来，形成一个完整的指标体系，并最终通过权益收益率来综合反映。采用这一方法，可使财务比率分析的层次更清晰、条理更突出，为报表分析者全面仔细地了解企业的经营和盈利状况提供方便。杜邦分析法有助于企业管理层更加清晰地看到权益资本收益率的决定因素，以及销售净利润率与总资产周转率、债务比率之间的相互关联关系，给管理层提供了一张明晰的考察公司资产管理

10、效率和是否最大化股东投资回报的路线图。杜邦分析法的基本思路是：（1）权益净利率是一个综合性最强的财务分析指标，是杜邦分析系统的核心，体现了企业财务管理的目标。（2）资产净利率是影响权益净利率的最重要的指标，具有很强的综合性，而资产净利率又取决于销售净利率和总资产周转率的高低。总资产周转率是反映总资产的周转速度。对资产周转率的分析，需要对影响资产周转的各因素进行分析，以判明影响公司资产周转的主要问题在哪里。销售净利率反映销售收入的收益水平。扩大销售收入，降低成本费用是提高企业销售利润率的根本途径，而扩大销售，同时也是提高资产周转率的必要条件和途径。在杜邦体系中，包括以下几种主要的指标关系：（1）

11、净资产收益率是整个分析系统的起点和核心。该指标的高低反映了投资者的净资产获利能力的大小。净资产收益率是由销售报酬率、总资产周转率和权益乘数决定的。（2）权益系数表明了企业的负债程度。该指标越大，企业的负债程度越高，它是资产权益率的倒数。（3）总资产收益率是销售利润率和总资产周转率的乘积，是企业销售成果和资产运营的综合反映，要提高总资产收益率，必须增加销售收入，降低资金占用额。（4）总资产周转率反映企业资产实现销售收入的综合能力。分析时，必须综合销售收入分析企业资产结构是否合理，即流动资产和长期资产的结构比率关系。同时还要分析流动资产周转率、存货周转率、应收账款周转率等有关资产使用效率指标，找出

12、总资产周转率高低变化的确切原因。影响权益净利率变动的不利因素是销售净利率和总资产周转次数下降，而有利因素是财务杠杆提高了。利用连环替代法可以定量分析它们对权益净利率变动的影响程度。现金流量表现金流量表是反映一家公司在一定时期现金流入和现金流出动态状况的报表。其组成内容与资产负债表和损益表相一致。通过现金流量表，可以概括反映经营活动、投资活动和筹资活动对企业现金流入流出的影响，对于评价企业的实现利润、财务状况及财务管理，要比传统的损益表提供更好的基础。现金流量表为大家提供了一家公司经营是否健康的证据。如果一家公司经营活动产生的现金流无法支付股利与保持股本的生产能力，从而它得用借款的方式满足这些需

13、要，那么这就给出了一个警告，这家公司从长期来看无法维持正常情况下的支出。现金流量表通过显示经营中产生的现金流量的不足和不得不用借款来支付无法永久支撑的股利水平，从而揭示了公司内在的发展问题。利润表利润表又称损益表，是反映公司在一定期间（月份、季度、年度）经营成果的会计报表。利润表是根据收入减去费用等于利润这一等式编制的。编制利润表的主要目的是将企业经营成果的信息，提供给各种报表使用者，以供他们作为决策的依据或参考。主要作用有：（1）可据以解释、评价和预测企业的经营成果和获利能力；（2）可据以解释、评价和预测企业的偿债能力；（3）企业管理人员可据以做出经营决策；（4）可据以评价和考核管理人员的绩

14、效。项目简介（一）项目单位项目单位：xxx集团有限公司（二）项目建设地点本期项目选址位于xxx（以选址意见书为准），占地面积约95.00亩。项目拟定建设区域地理位置优越，交通便利，规划电力、给排水、通讯等公用设施条件完备，非常适宜本期项目建设。（三）建设规模该项目总占地面积63333.00（折合约95.00亩），预计场区规划总建筑面积113361.74。其中：主体工程76478.38，仓储工程18282.09，行政办公及生活服务设施9289.42，公共工程9311.85。（四）项目建设进度结合该项目建设的实际工作情况，xxx集团有限公司将项目工程的建设周期确定为24个月，其工作内容包括：项目前

15、期准备、工程勘察与设计、土建工程施工、设备采购、设备安装调试、试车投产等。（五）项目提出的理由1、符合我国相关产业政策和发展规划近年来，我国为推进产业结构转型升级，先后出台了多项发展规划或产业政策支持行业发展。政策的出台鼓励行业开展新材料、新工艺、新产品的研发，促进行业加快结构调整和转型升级，有利于本行业健康快速发展。2、项目产品市场前景广阔广阔的终端消费市场及逐步升级的消费需求都将促进行业持续增长。3、公司具备成熟的生产技术及管理经验公司经过多年的技术改造和工艺研发，公司已经建立了丰富完整的产品生产线，配备了行业先进的染整设备，形成了门类齐全、品种丰富的工艺，可为客户提供一体化染整综合服务。

16、公司通过自主培养和外部引进等方式，建立了一支团结进取的核心管理团队，形成了稳定高效的核心管理架构。公司管理团队对行业的品牌建设、营销网络管理、人才管理等均有深入的理解，能够及时根据客户需求和市场变化对公司战略和业务进行调整，为公司稳健、快速发展提供了有力保障。4、建设条件良好本项目主要基于公司现有研发条件与基础，根据公司发展战略的要求，通过对研发测试环境的提升改造，形成集科研、开发、检测试验、新产品测试于一体的研发中心，项目各项建设条件已落实，工程技术方案切实可行，本项目的实施有利于全面提高公司的技术研发能力，具备实施的可行性。小家电产品的需求主要受经济发展水平、文化及饮食习惯等影响。经济发展

17、水平决定了当地居民的可支配收入及消费水平，直接影响小家电产品的购买能力；而文化、饮食习惯等生活方式的差异，将导致消费者保有小家电的品类结构有所差异。随着我国经济的迅速发展，人均可支配收入及居民消费水平的逐年提升，我国居民消费能力升级趋势明显。当前，我国平均小家电保有量仅为9.5个/户，而英、美等发达国家已达到约30个/户，与发达国家相比，我国各类小家电保有量仍有较大提升空间。未来，受产品技术的迭代升级、消费水平的提升以及健康养生意识的增强等多因素驱动，健康化和智能化产品将成为小家电行业未来市场需求的重要方向。（六）建设投资估算1、项目总投资构成分析本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资

18、金。根据谨慎财务估算，项目总投资45471.88万元，其中：建设投资34179.33万元，占项目总投资的75.17%；建设期利息669.96万元，占项目总投资的1.47%；流动资金10622.59万元，占项目总投资的23.36%。2、建设投资构成本期项目建设投资34179.33万元，包括工程费用、工程建设其他费用和预备费，其中：工程费用29468.63万元，工程建设其他费用3931.18万元，预备费779.52万元。（七）项目主要技术经济指标1、财务效益分析根据谨慎财务测算，项目达产后每年营业收入91100.00万元，综合总成本费用78179.09万元，纳税总额6628.08万元，净利润941

19、0.12万元，财务内部收益率12.52%，财务净现值4530.52万元，全部投资回收期7.14年。2、主要数据及技术指标表主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积63333.00约95.00亩1.1总建筑面积113361.74容积率1.791.2基底面积36733.14建筑系数58.00%1.3投资强度万元/亩348.272总投资万元45471.882.1建设投资万元34179.332.1.1工程费用万元29468.632.1.2工程建设其他费用万元3931.182.1.3预备费万元779.522.2建设期利息万元669.962.3流动资金万元10622.593资金筹措万元45471.

20、883.1自筹资金万元31799.263.2银行贷款万元13672.624营业收入万元91100.00正常运营年份5总成本费用万元78179.096利润总额万元12546.837净利润万元9410.128所得税万元3136.719增值税万元3117.2910税金及附加万元374.0811纳税总额万元6628.0812工业增加值万元22763.8313盈亏平衡点万元44346.71产值14回收期年7.14含建设期24个月15财务内部收益率12.52%所得税后16财务净现值万元4530.52所得税后公司概况（一）公司基本信息1、公司名称：xxx集团有限公司2、法定代表人：高xx3、注册资本：107

21、0万元4、统一社会信用代码：xxxxxxxxxxxxx5、登记机关：xxx市场监督管理局6、成立日期：2011-5-117、营业期限：2011-5-11至无固定期限8、注册地址：xx市xx区xx（二）公司主要财务数据公司合并资产负债表主要数据项目2020年12月2019年12月2018年12月资产总额13325.6810660.549994.26负债总额7689.406151.525767.05股东权益合计5636.284509.024227.21公司合并利润表主要数据项目2020年度2019年度2018年度营业收入50236.6240189.3037677.47营业利润11040.89883

22、2.718280.67利润总额9853.917883.137390.43净利润7390.435764.545321.11归属于母公司所有者的净利润7390.435764.545321.11项目经济效益（一）生产规模和产品方案本期项目所有基础数据均以近期物价水平为基础，项目运营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假设当年装产品及服务产量等于当年产品销售量。（二）项目计算期及达产计划的确定为了更加直观的体现项目的建设及运营情况，本期项目计算期为10年，其中建设期2年（24个月），运营期8年。项目自投入运营后逐年提高运营能力直至达到预期规划目标，即满负荷运营。（三）营业收入

23、估算本期项目达产年预计每年可实现营业收入91100.00万元；具体测算数据详见营业收入税金及附加和增值税估算表所示。营业收入、税金及附加和增值税估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1营业收入0.0068325.0077435.0091100.002增值税0.002776.053146.193117.292.1销项税0.008882.2510066.5511843.002.2进项税0.006106.206920.368725.713税金及附加0.00333.12377.54374.083.1城建税0.00194.32220.23218.213.2教育费附加0.0083.2894

24、.3993.523.3地方教育附加0.0055.5262.9262.35（二）达产年增值税估算根据中华人民共和国增值税暂行条例的规定和关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知及相关规定，本期项目达产年应缴纳增值税计算如下：达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=3117.29万元。（三）综合总成本费用估算本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达产年经营能力计算，本期

25、项目综合总成本费用78179.09万元，其中：可变成本65923.27万元，固定成本12255.82万元。达产年项目经营成本75658.41万元。具体测算数据详见综合总成本费用估算表所示。综合总成本费用估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1原材料、燃料费0.0046970.7653233.5362627.682工资及福利费0.003295.593295.593295.593修理费0.00909.36909.36909.364其他费用0.008825.788825.788825.784.1其他制造费用0.00727.10727.10727.104.2其他管理费用0.00773.

26、12773.12773.124.3其他营业费用0.007325.567325.567325.565经营成本0.0060001.4966264.2675658.416折旧费0.001815.441815.441815.447摊销费0.0035.2835.2835.288利息支出0.00669.96669.96669.969总成本费用0.0062522.1768784.9478179.099.1其中：固定成本0.0012255.8212255.8212255.829.2可变成本0.0050266.3556529.1265923.27（四）税金及附加本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附

27、加和地方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目达产年应纳税金及附加374.08万元。（五）利润总额及企业所得税根据国家有关税收政策规定，本期项目达产年利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=12546.83（万元）。企业所得税税率按25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，达产年应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=12546.8325.00%=3136.71（万元）。（六）利润及利润分配该项目达产年可实现利润总额12546.83万元，缴纳企业所得税3136.71万元，其正常经营年份净利润：净利润=达产年利润总额-企业所得税=12546.83-313

28、6.71=9410.12（万元）。利润及利润分配表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1营业收入0.0068325.0077435.0091100.002税金及附加0.00333.12377.54374.083总成本费用0.0062522.1768784.9478179.094利润总额0.005469.718272.5212546.835应纳所得税额0.005469.718272.5212546.836所得税0.001367.432068.133136.717净利润0.004102.286204.399410.128期初未分配利润0.000.003692.058906.809可供分

29、配的利润0.004102.289896.4418316.9210法定盈余公积金0.00410.23989.641831.6911可供分配的利润0.003692.058906.8016485.2312未分配利润0.003692.058906.8016485.2313息税前利润0.007507.1011010.6116353.50（四）财务内部收益率（所得税后）项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：财务内部收益率（FIRR）=12.52%。本期项目投资财务内部收益率12.52%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所

30、占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。（五）财务净现值（所得税后）所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率，计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：财务净现值（FNPV）=4530.52（万元）。以上计算结果表明，财务净现值4530.52万元（大于0），说明本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。（六）投资回收期（所得税后）投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量，本期项目投资回收期：投资

31、回收期（Pt）=7.14年。本期项目全部投资回收期7.14年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。项目投资现金流量表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1现金流入0.000.0068325.0077435.0091100.001.1营业收入0.000.0068325.0077435.0091100.002现金流出17089.6717089.6768301.5567704.0685592.822.1建设投资17089.6717089.672.2流动资金0.007966.941062.26

32、9560.332.3经营成本0.0060001.4966264.2675658.412.4税金及附加0.00333.12377.54374.083所得税前净现金流量-17089.67-17089.6723.459730.945507.184累计所得税前净现金流量-17089.67-34179.34-34155.89-24424.95-18917.775调整所得税0.001876.782752.654088.386所得税后净现金流量-17089.67-17089.67-1343.987662.812370.477累计所得税后净现金流量-17089.67-34179.34-35523.32-278

33、60.51-25490.04计算指标1、项目投资财务内部收益率（所得税前）：19.04%；2、项目投资财务内部收益率（所得税后）：12.52%；3、项目投资财务净现值（所得税前，ic=10%）：17478.29万元；4、项目投资财务净现值（所得税后，ic=10%）：4530.52万元；5、项目投资回收期（所得税前）：6.26年；6、项目投资回收期（所得税后）：7.14年。（七）债务资金偿还计划本期项目按照“按月还息，到期还本”的模式偿还建设投资借款计算，还款期为10年。借款偿还资金来源主要是项目运营期税后利润。（八）利息备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，利息备付率系指在借款偿还期内的息税前利润（EBIT）与应付利息（PI）的比值，