试验三证券估价实践教学教案

1、财务管理实践教学教案证券估价实训（践）教案一、实训（践）教学目的通过实训活动，使学生进一步掌握证券的估价方法，并灵活运用有关模型 对证券价值进行估计。二、课时与地点校内实验室，实训时间为2课时。三、实训（践）资料由教师提供。四、实训（践）形式讨论分析、模拟实训五、实训（践）教学要求.学生做好充分的知识准备，要熟练掌握证券估价的有关理论知识、方 法和技能；.根据实训材料，对债券进行估价。.根据实训材料，对股票进行估价。.写出实训报告。六、实训（践）教学内容.债券估价；.股票估价。七、实训（践）教学步骤.教师布置实训内容或任务；.学生认真阅读有关材料，并利用相关知识解答；精品课程财务管理实践教学教

2、案.在手工计算的基础上，利用电脑进行处理数据。八、实训（践）教学考核.过程考核：实训的各个步骤的执行与完成情况。.结果考核：实训报告。基本原理1、典型的债券是固定利率、每年计算并支付利息、到期归还本金的非零息 债券nPV八11It(1 k)1M(1 k)n=It PVIFAK,n F PVIFK,n2、一次还本付息且不计复利的债券估价模型M M i nPVn-1 K=(M +M 4 Mn,PVIFK,n3.零息债券估价模型M PV =n=F PVIFk nK n4、平息债券估价模型精品课程财务管理实践教学教案是指利息在到期时间内平均支付的债券。支付的频率可能是一年一次、半年一次或每季度一次。m

3、nPV =、111 -mn(1km)(1km)5、债券到期收益率是债券按当前市场价格购买并持有至到期日所产生的期望收益率，它也被称为债券的内部收益率（IRR）。若从数学上解释，它是使债券所有预期的利息支付和到期时本金（面 值）支付的现值等于债券市价的那个贴现率。这个收益率是指按复利计算的收益率。PV =I (P/A,k,n) M (P/F,k,n)二、股票估价1、基本模型q.八二023(1 k) (1 k)2(1 k)3 (1 k)12、零成长股票3、固定1（稳k）成长股票V= D /（ （k - g）精品课程财务管理实践教学教案实验材料1、2001年8月1日，你得到如下债券报价：面值：100

4、0元；息票率： 12%息票支付每年一次，于每年的8月1日支付；债券价格：1252元；债券最 后一天归还面值。求该债券的到期收益率。2、考虑如下两只债券：债券A:到期时间：10年(从今天起)；面值：1000元；息票率：10% 每年的今天支付利息；最后一天支付本金。债券B:到期时间：20年(从今天起)；面值：1000元；息票率：10% 每年的今天支付利息；最后一天支付本金。要求：制作一张表，比较当市场利率从5% 6% 。 17%变化时两只债券的价格。3、作为一名投资者，你正在考虑投资购买长丰公司的债券。该公司债券每半年 付息一次，8年后到期，票面利率为7.5%,面值为1000元。该债券现在的销售

5、价格为900元。(1)如果该风险等级下你的要求报酬率为 9%那么你愿意支付的最高 价格是多少？(2)如果按现行价格购买这种债券，那么到期收益率是多少？(3)创建一张反映债券价格与你的要求收益率之间关系的图表。计算时，要求报酬率的范围为0-15%=精品课程财务管理实践教学教案1、胜利公司的股利分配率是 45%预期下一年公司的每股盈利为 2.15元， 权益回报率为17%股东要求报酬率为13%(1)计算公司每股收益的增长率；(2)用股利固定增长贴现模型计算股票的价值；(3)通过绘制散点图来说明股票价值与净资产收益率之间的关系。具 有线性关系吗？5、作为凯歌证券公司的分析师，你负责向公司客户推荐股票。

6、通过收集昌盛 公司的资料，你发现该公司的股利一直按每年8%勺速率增长，到目前为止已增长到每年每股1.25元。股票现在的售价是每股 24元。你坚信该股票合适的要 求报酬率为每年15%(1)如果你预期在可预见的未来公司股利仍将按 8%勺速率增长，那么 你建议客户购买该普通股的最高价格是多少？(2)假设你预期该公司在未来三年间每年的增长率将达到20%之后将直接下降到过去8%勺增长率。那么该公司的股票价值将为多少？6.某投资人X 2年欲投资购买股票，现有 A、B两家公司可供选择，从 A、B公 司上年12月31日的有关会计报表及补充资料中获知， 乂 1年A公司税后净利为 800万元，发放的每股股利为5元，市盈率为5, A公司发行在外股数为100万 股，每股面值10元；B公司x1年获税后净利400万元，发放的每股股利为2元, 市盈率为5,其对外发行股数共为100万股，每股面值10元。预期A公司未来 5年内股利恒定，在此以后转为正常增长，增长率为 6%,预期B公司股利将持 续增长，年增长率为4%0假定目前无风险收益率为8%,平均风险股票的必要 收益率为12%, A公司股票的贝他系数为2, B公司股票的贝他系数