财务管理计算题

1、计算题1、新华工厂拟购置一项设备，目前有甲、乙两种设备可供选择。甲设备的价格比乙设备高60000元，但每年可比乙设备节约维修费用 10000元。假设甲、乙设 备的经济寿命均为8年，年复利率为10%问应该选择哪种设备？答：八年节约维修费的现值 =10000*【P/A,10%,8】 =10000*5.335=53350甲高出的买价比节约的维修费高，所以应购置乙设备2、某公司有一项付款业务，有甲、乙两种付款方案可供选择：（二章）甲方案：现在支付15万元，一次性结清。乙方案：分5年付清，15年各年初的付款分别为3万元、3万元、4万元、4 万元、4万元，年利率为10%要求：按现值最小原则择优方案。3、已

2、知某公司2007年年初存货为20000元，本年流动比率为2,销售成本为 102000元，速动比率为1,存货周转天数为90天，权益乘数为2.5。请完成下 列该公司的资产负债表。某公司资产负债表2007年12月31日单位：元资产金额负债及所有者权益金额流动资产：流动负债：31000现金21000长期负债29000应收帐款10000负债合计60000存货31000流动资产合计62000固定资产净值38000所有者权益：40000资产总额100000负债及所有者权益总额1000004、某公司年初存货为30000元、应收帐款为25400元。年末计算的流动比率为 200%速动比率为130%存货周转率为4次

3、，流动资产为84000元，其中现金 类资产20000元。本期销货成本率为80%要求计算：（1）该公司本年的销货额。（2）该公司本年度应收帐款的平均周转天数。（注：本题中未给出的流动资产项 目忽略不计。）答：年末流动比率=84000/年末流动负债=42000 （元）年末流动速度=（年末流动资产-年末存货）/年末流动负债=1.3年末存货=29400 （元）年末存货周转率=年末销项成本/（年初存货+年末存货）+ 2=4 年末销项成本=118800 （元）年末销项成本率=年末销项成本/销售收入=80%销售收入=148500 （元）本年应收账款周转次数=148500/ （【25400+ （84000 2

4、0000-29400 +2） =4.95本年应收账款周转天数=360/4.95=72.73 （天）5、某企业上年利润总额为2500万元，销售收入为7500万元，总资产平均占用 额为9375万元，所有者权益平均为5625万元，企业所得税税率为25%要求根 据以上资料计算：（1）销售净利率（2）总资产周转率（3）总资产净利率（4）权益净利率（三（1）销售净利率25% （2）总资产周转率0.8 （3）总资产净利率20% （4）权益净利率33.3%6、某企业资本结构及个别资本成本资料如下:资本结构金额(万 元)相 关 资 料长期借款长期债券普通股股本留存收益200400800600年利息率8%借款手续

5、费不计年利息率9%筹资费率4%每股面值10元，共计80万股，本年每股股利1元，普通股利年土外长率为5%筹资费率为4%合计2000企业所得税税率为25%要求：计算该企业加权平均资本成本答：长期借款资金成本=8% (125% =6%长期债券资金成本率=19% (1 25%】/ (1 4% =7.03% 普通股资金成本率=【1/10 (1 4%】+5%=15.42%留 存收益资金成本率=1/10 +5%=15% 该企业加权平均资金成本率 =6%X 200/2000 +7.03%400/2000 +15.42% X 800/2000 +15% X 600/2000=12.67%7、景城公司需要筹集资金

6、1200万元，其中：(1)发行长期债券1000万元，债 券票面利息率为12%发行费为3%所得税率33% (2)发行优先股票100万元， 筹资费率4%每年支付股利12% (3)发行普通股100万股，每股发行价为1 元，筹资费率5%第1年末每股发放股利0.12元，预计以后每年增加4%要 求：(1)计算该公司的各种个别资本成本。(2)计算该公司的综合资本成本。答：长期债券资金成本=112% (1 33%/ (1 3% =8.29% 优先股资金成本 =12%/ (14% =12.5% 普通股资金成本=0.12/ 1X (15%】+4%=16.63% 综合资金成本=8.29% X 1000/1200+1

7、2.5% X 100/1200+16.63%100/1200=9.43%8、企业拟投资建造一生产线，投资分三次进行，分别于每年年初投入100万元。拟资完成后于第4年初投入生产。该生产线预计可使用 5年，期末有残值30万 元。投产后每年可获税后净利分别为 40万元、30万元、20万元、20万元、20 万元，该企业采用直线法计提折旧，折现率为 10%试用净现值指标评价该投资方答；每年折旧=(300 30) /3=54 (万元)每年现金净流量:NCF=-100 NCF=-100 NCF=-100 NCF=0 NCF =40+54=94 NCF =30+54=84 NCF-7 =74 NCF =20+

8、54+30=104 该项目净现值=-100-100 义P/F,10%,2 +94X P/F,10%,4 +84X P/F,10%,5 +74X P/F,10%,6 +74 X P/F,10%,7 +104X P/F,10%,8 =-28.87(万元) 所以该方案不可行9、某企业投资32000元购入一台设备，预计可用3年，残值为2000元，直线法 折旧；第一年初需垫支流动资金10000元，并在3年后如数收回，设备投产后每 年可带来的销售收入分别为25000元、40000元、30000元，付现费用分别为10000 元、24000元、10000元，企业适用所得税率为30%资金成本为5%测算期初、 营

9、业期间、期末的现金流量，计算该项目的净现值 NPV并决策。答：每年折旧=(32000 2000) /3=10000 (万元)每年现金净流量：NCF=-32000 10000=42000 NCF = (25000 10000- 10000) X ( 1 -3%) +10000=13500 NCF2 = (40000 24000 10000) X ( 1 3%) +10000=14200 NCF = ( 30000 10000 10000 ) X ( 1 3%)+10000+10000+20000=29000该项目7现值=-42000+13500X【P/F,5%,1 】+14200 X【P/F 5

10、%,2】+29000X【P/F, 5%,3 =-8787.4(万元)所以该方案可行 综合题10、某企业对某项目进行资本预算，经过预算第1至第10年年初的现金流量分另I为 2000 元、2000 元、2000 元、2000 元、4000 元、4000 元、4000 元、4000 元、4000元、6000元，假设贴现率9%问该系列现金流量的现值是多少？若改 为每年末等额流入，则每年末应流入多少？答：系列现金流量的现值=2000+2000X (P/A, 9% 3) +4000X (P/A, 9% 5) X (P/F, 9% 3) +6000X (P/F, 9% 9) =21834.32 (元)218

11、34.32=A X (P/A,9% 10)A=21834.32、6.418=3402.0411、假设某公司现有资金550000元，准备存入银行，希望8年后全部投资于一 条生产线，该生产线建设期3年，每年初需要等额投入420000元，银行复利率 为10%问：8年后是否有这个能力？答：8年后本和利=550000X F/P,10%,8 =1179200(元)3年建设期投入资金的现值 =420000+420000X【p/A,10%,2】 =1149120(元)8年后有这个能力 六证券估价计算题12、某公司2000年元月1日平价发行新债券，每张面值1000元，票面利率10% 5年期，每年12月31日付息

12、一次，到期按面值偿还(计算过程保留 3位小数) 要求：(1)假定2000年元月1日的市场利率为12%债券发行价格低于多少时 公司将可能取消债券发行计划？(2)假定2000年元月1日的市场利率为8%公司每半年支付一次利息，债券发行价格高于多少时，你可能不再原意购买？(3)假定2004年元月1日该债券市场价格为1042元，你期望的投资报酬率为6%你是否愿意购买？答：(1)债券价格=1000X 10%【P/A, 12% 5】+1000X P/F, 12% 5=927.5债券价格低于927.5时，取消债券发行计划(2)债券价格=1000X 10%X【P/A, 4% 101+1000X P/F, 4%

13、10=1081.55高于1081.55元时，将可能不再愿意购买(3) 2010 年年初该债券价格 1042=( 1000X 10%+1000X p/f,I,1 p/f,I,1=0.947经查表知，没有达到投资者预期的报酬率，所以可以购买13、某公司2009年财务报表主要资料如下：资产负债表2009年12月31日单位：千元金额负债及所有者权益金额年初年末现金764310应付账款516应收账款11561344应付票据336存货700966其他流动负债468固定资产净11701170长期负债1026值实收资本1444资产合计37903790负债及所有者权益合计3790禾I润表2009年度单位：千元项

14、目金 额销售收入8430销货成本6570毛利1860管理费用980利息费用498税前利湎382所得税152.8净利229.2财务比率本公司行业平均水平1、流动比率22、速动比率13、资产负债率50%4、存货周转率6次5、应收账款周转率9次6、销售净利率8%7、销售毛利率20%8、权益净利率10%9、已获利息倍数4倍要求：（1）计算该公司有关的财务比率（按表中列出指标计算）。（2）与行 业平均水平比较，说明该公司可能存在的问题。a该公司总资产净利率在平稳下降，说明其运动资产的获利能力在下降，其原因是资产周转率和销售利润下降所致。b销售净利率下降的原因是销售毛利 率在下降c总资产周转率下降的主要原

15、因应收账款和存货周转速度放慢所致。a该公司总资产增加、主要是存货和应收账款资金占用在增加。B负债是筹资的主要来源，其主要是流动资产。所有者权益增加很少，大部分盈余都发 放股利。a扩大销售b降低存货c降低应收账款d增加留存收益e降低进货成本 14、迈克公司目前资本结构如下：筹资方式金额（万元） TOC o 1-5 h z 长期债券（年利率8%）10普通股（面值1 0元）20资本公积25留存收益20合计75 因生产发展需要，迈克公司需再筹资25万元，现有两个方案可供选择：方案一： 发行新股1万股，每股面值10元，每股市价25元；方案二：发行利率为10%勺 公司债券25万元。该公司所得税税率为25%

16、要求：（1）计算两种筹资方案下的每股收益无差别点的息税前利润。 （2）若企业 预计再筹资后息税前利润将达到10万元，企业应选择哪一种方案筹资？ （ 3）计 算每股收益无差别下方案二的财务杠杆系数。若企业预计息税前利润增长10%计算每股收益的增长率。答：（1）每股收益无差别点吸水前利润（EBIT- 10X 8% X （125%/3= EBIT-（10 X8%+25 10%）1 X （125% /2EBIT=83000（ 元）（2）该公司税 前利润为10万时，应选择债券投资。(3)每股收益无差别下方案二的财务杠杆 系数=8.3/(8.3 3.3)=1.66当息税前利润增长10%寸，普通股利润将增长

17、16.6%15、某公司年销售额为100万元，变动成本率为70%全部固定成本和财务费用 共计20万元，总资产为50万元，资产负债率为40%负债平均利息率为8%假 设所得税税率为40%该公司拟改变经营计划，追加投资 40万元，每年固定成本增加5万元，可使销 售额增加20%并使变动成本率下降至60%该公司以提高权益净利润率同时降 低总杠杆系数作为改进经营计划的标准。要求：如所需资金以追加实收资本取得， 计算权益净利润率、经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数，判断应否改变 经营计划。答：增资前净利润=100X ( 1 70% 20】X (1 40% =6 (万元)所有者 权益总额=50X (140% =30 (万元)禾I息额=50X 40% 8%=1.6万元 利益净利 润率=6/30=20%经营杠杆系数=边际贡献/息税前利润=100X (1 70% /【100 X (170% 20+1.6 =2.59 倍财务杠杆系数=息税前利润/ (息税前利润一利息)=100X ( 1 70% 20+1.6 / (100X ( 170% 20) =1.16 倍 符合杠杆系数=2.59 X 1.16=3 倍增资后净利润=100X (1 +20% X (160% 25】X (1