企业债与公司债的区别最强完整

1、公司债与企业债尽管近来债券市场行情步入震荡调整期，但一级招标结果显示债券需求依 旧很旺盛。相信很多同学有意向多了解债券市场以及从事相关工作。笔者 进行了以下整理。第一节概念公司债券是公司依照法定程序发行的、约定在一定期限还本付息的有 价证券。它反映发行债券的公司和债券投资者之间的债权、债务关系。企业债券是指企业依照法定程序发行，约定在一定期限内还本付息的 有价证券。第二节区别发行主体。公司债是由股份有限公司或有限责任公司发行的债券， 我国2005年公司法和证券法对此作出了明确规定。企业债是由 中央政府部门所属机构、国有独资企业或国有控股企业发行的债券。公司 债券的发行属公司的法定权力范畴，无需

2、经政府部门审批，只需登记注册， 发行成功与否基本由市场决定。发债资金用途。公司债是公司根据经营运作具体需要所发行的债 券，发债资金如何使用是发债公司自己的事务，无需政府部门审批。但在 我国的企业债中，发债资金的用途主要限制在固定资产投资和技术革新改 造方面，并与政府部门审批的项目直接相联。信用基础。由于发债公司的资产质量、经营状况、盈利水平和可持 续发展能力等的具体情况不尽相同，公司债券的信用级别也相差甚多，与 此对应，各家公司的债券价格和发债成本有着明显差异。而我国的企业债 券，不仅通过“国有”机制贯彻了政府信用，而且通过行政强制落实着担 保机制，以至于企业债券的信用级别与其他政府债券差别不

3、大。管制程序。在市场经济中，公司债券的发行通常实行登记注册制， 即只要发债公司的登记材料符合法律等制度规定，监管机关无权限制其发 债行为。在这种背景下，债券市场监管机关的主要工作集中在审核发债登 记材料的合法性、严格债券的信用评级、监管发债主体的信息披露和债券 市场的活动等方面。但我国企业债券的发行中，发债需经国家发展和改革 委员会报国务院审批。市场功能。在发达国家中，公司债是各类公司获得中长期债务性资 金的一个主要方式，在上世纪80年代后，乂成为推进利率市场化的重要 力量。在我国，由于企业债实际上属政府债券，它的发行受到行政机制的 严格控制，不仅发行数额远低于国债、央行票据和金融债券，也明显

4、低于 股票的融资额。序号比较项目公司债企业债发行主体 由股份有限公司或有限1差别责任公司发行的债券由中央政府部门所属机构、国 有独资企业或国有控股企业 发行的债券，它对发债主体的 限制比公司债窄利率限制是要求发债利率不高于同期银行存款利率的40%由发行人和保荐人通过2发行定价市场询价确定核准制。由证监会进行审核制。发改委进行审核，发3 发行制度审核，对总体发行规模改委每年会定下一定的发行没有限制。额度。可采取一次核准，多次发行状况要求审批后一年内发完发行发债资金用途差别信用来源差别发债额度差别主要用途包括固定资产投资、技术更新改造、改善公司资金来源结构、调整公司资产结构、降低公司财务成本、支持

5、公司并购和资产重组公司债的信用来源是发债公司的资产质量、经营状况、盈利水平和持续盈利能力等最低限大致为1200万元和2400万元主要限制在固定资产投资和技术革新改造方面，并与政府部门的审批项目直接相关不仅通过“国有”（即国有企业和国有控股企业等）机制贯彻了政府信用，而且通过行政强制落实担保机制，实际信用级别与其他政府债券大同小发债数额不低于10亿元8管制程序差别公司债监管机构往往要 求严格债券的信用评级 和发债主体的信息披 露，特别重视发债后的 市场监管工作发债由国家发改委和国务院 审批，要求银行予以担保； 旦债券发行，审批部门则不再 对发债主体的信息披露和市场行为进行监管9市场功能差别债是各

6、类公司获得中长期债务性资金的一个主要方式受到行政机制的严格控制，每 年的发行额远低于国债、央行 票据和金融债券，也明显低于 股票的融资额第三节发行条件一、企业债发行条件企业公开发行企业债券应符合七个条件：第一，股份有限公司的净资产不低于人民币3000万元，有限责任公司 和其他类型企业的净资产不低于人民币6000万元。第二，累计债券余额不超过企业净资产（不包括少数股东权益）的40%。 第三，最近三年可分配利润（净利润）足以支付企业债券一年的利息。 第四，筹集资金的投向符合国家产业政策和行业发展方向，所需相关 手续齐全。用于固定资产投资项目的，应符合固定资产投资项目资本 金制度的要求，原则上累计发

7、行额不得超过该项目总投资的60%；用于 收购产权（股权）的，比照该比例执行；用于调整债务结构的，不受 该比例限制，但企业应提供银行同意以债还贷的证明；用于补充营运 资金的，不超过发债总额的20%。第五，债券的利率由企业根据市场情况确定，但不得超过国务院限定 的利率水平。第六，已发行的企业债券或者其他债务未处于违约或者延迟支付本息 的状态。第七，最近三年没有重大违法违规行为。债券筹集资金必须按核准用途用于本企业的生产经营，不得用于弥补 亏损和非生产性支出，也不得用于房地产买卖、股票买卖以及期货等高风 险投资。二、公司债发行条件公开发行公司债券，应当符合下列条件：（一）股份有限公司的净资产不低于人

8、民币三千万元，有限责任公司 的净资产不低于人民币六千万元；（二）累计债券余额不超过公司净资产的40%；（三）最近三年平均可分配利润足以支付公司债券一年的利息；（四）筹集的资金投向符合国家产业政策；（五）债券的利率不超过国务院限定的利率水平；（六）国务院规定的其他条件。公开发行公司债券筹集的资金，必须用于核准的用途，不得用于弥补 亏损和非生产性支出。上市公司发行可转换为股票的公司债券，除应当符 合第一款规定的条件外，还应当符合本法关于公开发行股票的条件，并报 国务院证券监督管理机构核准。第四节发行费用发行成本构成（费率表）（1）承销佣金国家发改委规定的企业债券承销费收费标准（现行）包销方式代销方

9、式不超过1亿元部分%超过1亿元（含1亿元）至5亿元%部分超过5亿元（含5亿元）至10亿元%部分超过10亿元部分（含10亿元）%（2）其他中介机构费用1、审计费一般为30万元左右，如果客户前三年财务报告已经由具备证券从业 资格的会计师事务所审计则无须再审。2、评级费债券信用评级费一般为15万元左右，一次性收取。3、担保费企业债券如有第三方担保，担保费用视发行人与担保人的具体情况由 双方协商确定。（3）信息披露费企业债券发行需要在指定的报刊刊登发行公告，一般还在媒体上进行适当宣传。此项费用预计30-50万元。（不包括新闻发布会费用）（4）登记托管和兑付费（中央国债登记公司）最低收费债务工具期费率（

10、万分项目限发债额之）计费基数额（万元）发1年（含）以30亿元（含）以下按发债面下部分额分段计行30亿元以上部分-算（累加）登记1年一5年30亿元（含）以下按发债面1（含）部分额分段计费30亿元以上部分-算（累加）5年一10年30亿元（含）以下按发债面（含）部分额分段计最低收费债务工具期费率（万分项目发债额计费基数额（万限之）元）算（累加） 30亿元以上部分10年以上30亿元（含）以下按发债面2 部分额分段计算（累加）30亿元以上部分兑付不限不限兑付本金一一及付息金服务额费（5）上市费用1、上市推荐费上市推荐人由具有交易所会员资格和发行主承销资格的金融机构担 任，上市推荐费一般为50万元。2、律

11、师费债券上市需要聘请律师出具法律意见，律师费一般为15万元，一次性收取。3、交易所费用（a）上交所2007年10月12日起，债券（含国债、企业债、公司债、可转换公司债 券、分离交易的可转换公司债券、资产支持受益凭证等，下同）的上网发 行手续费、上市初费及月费暂免收。原已收取的上市费用不再调整。（b）深交所上市初费：上市总额的，最高限额30000元；上市月费：1亿元以下500元，每增加2,000万元增收100元，最高 2,000 元。4、登记公司费用中国证券登记结算公司上海、深圳分公司按照实际托管金额的收取 登记托管费，最大费用金额为20万元。付息时按实际付息金额的万分之 收取。还本时收取还本金

12、额的万分之。5、转托管公告、上市公告和上市仪式费用约30万元。第五节发行流程企业债业务流程公司债业务流程确定融步骤资意向一阶段发行人形成融资意向1并与券商进行初步接洽，形成合作框架券商就本次发行融资2方式及具体发行方案出具可行性报告发行人最终确定发行 3方案发行人形成融资意向并1与券商进行初步接洽，形成合作框架券商就本次发行融资方2式及具体发行方案出具可行性报告发行人最终确定发行方3案步骤发行准二 备阶段聘请主承销商、律师、会计师、评级机构等1中介机构，签订承销协议9发行人与中介机构共2同制作企业债发行申聘请主承销商、律师、会1计师、评级机构等中介机构，签订承销协议9中介机构进行尽职调查，2并

13、与发行人共同制作申步骤报材料，并上报省发改委省发改委转报国家发3改委报材料发行人召开董事会审议3公司债券融资方案，公告董事会决议省发改委转报国家发改4委（有误，卢勇注）国家发国家发改委对发行申改委审1报材料进行审核核阶段国家发改委会签人民 2银行和证监会国家发改委向申请企3业下达发行申请批准主承销商向证监会预报1文件申请材料，证监会发行部出具反馈意见发行人召开临时股东大2会审议公司发行相关议案，并公告股东大会决议主承销商向证监会补充3 股东大会决议，对反馈意文件见进行答复证监会发行审核委员会4审核发行材料，作出核准或不予核准的决定在指定报刊上刊登募步骤发行上1集说明书，企业债正四 市阶段式发行

14、在指定报刊上刊登募集1说明书及其摘要路演，确定公司债最终票2面利率主承销商组织承销团2进行销售，发行人获得募集资金正式发行，发行人获得募3集资金制作上市公告书，并在指3债券上市交易4定报刊刊登，债券上市交易企业债业务流程确定融资意向阶段发行人最终踊定发行方案握行人形成融资意向并 与券商进行初步搂洽形 成合作框架券商就本次拔行融资方 式及具体发行方案出具 司行性报告省发改蚕转报国家发I改委发行准备阶段聘请主承销商、律师、会 发行人与中介机祠共同 计师、评缴机构等中升机 制作企业债发行申报材 祠,笠订承销协议 1科，并上报省发改委国家发改委审核阶段国家发改委谜行申报国家发改委会卷人民银国家发改委向

15、申请企业下材料进行审核行和证监会.达履行申谐批莅支件发行上市阶段在指定报刊上刊登募集主承销商组织承销团进危行销售，发行人获孵募集Kx：: ： XX ：:：:：:：XS： ： DCXSXDC： : Ik； ：-：:-：:-：: m:-: : : : : : : w: w: x: auV债券上市变易骚霸麒麒麒麒I公司债业务流程确定融资意向阶段发行人最终确定发行方案发行人形成融资意向并 与券商诳行初步搂治形 成合作框架券商就本浅发行融资方 式及具体发行方案出且 1可行性报告发行准备阶段发行人召开董事会审议齿司债券融资方案，公告萤事会决议聘请主承销商、律师、合 计师、评级机构等中育机 祠，签订承销协议中介机构进行尽职调查 并与发行人共同制作申 报材料证监会审核阶段发行上市阶段在指定报刊上刊登蓦集说明书艮其摘要路演，确定公司愦最籍票1面利率正式发行，发行人获牌集资全?制作上市公告书并在指 定报刊刊登愦券上市交附1：2010年部分企业债券发行利率一览表序号发行单位债券名称企业评级债券评级额度期限票面利率1北京住总集团有限责任公司10京住总债AA