二00五年上半年投资风险评估

1、貿易趨勢預測季刊. PAGE 82005年5月31日第35期：.；二五年上半年投資風險評估IMD世界競爭力我晉升第11名依據瑞士洛桑國際管理學院(IMD)在2005年5月12日正式所公佈的世界競爭力年報排名評估報告中指出：在六十個受評比經濟體中，我國在世界競爭力的排名，繼去年躍升五名，今年再晉升一名，居世界第11名，為自2000年以來表現最正确的一年，顯示我國在經貿上持有樂觀的評比我國競爭力排名在IMD2005年的評比中，获得連續第三年的進步，也是IMD評比新制建立6年以來的最正确名次。IMD今年這份報告，排名前10名的國家當中就有7個是歐美國家。前5名分別為美國、香港、新加坡、冰島、加拿大。

2、台灣在亞洲國家中居第3，僅次於香港和新加坡。逐項競爭力評估之優、劣勢近年來IMD的世界競爭力年報評比係根據四大指標而來：企業效率、政府效能、基礎建設、經濟表現。台灣最弱的一環在政府效能上，其他三項指標則都有進步。其中尤以企業效率最具競爭力，從2000到2004年進步了9名，今年再晉一級，成為世界第6名。其主要缘由在於台灣金融環境改善，勞動力品質高且富彈性，以及熱切回應全球化市場。其分析如下：企業效能：依據分類排名資料顯示，我國金融環境改進，勞動力素質高並彈性相對較大，企業對全球話市場應變才干強，在追求創新及利潤與社會責任下，仍能提高企業的經營效率。政府效能依據分類排名資料顯示，其中除財政政策進

3、步外，其餘如財政情勢、法規體制、企業法規、社會架構排名均下滑，其報告中可大致反映政府經濟政策再假设干層面發揮優勢效能，包括中央政府低外債，央行高外匯存底及優勢投資環境。基礎建設依據分類排名資料顯示，以表現最優異為技術基礎建設，其指標包括專利權生產力、行動電話普及、學校重視科學、網路本钱與运用戶數、科技發展財源等。經濟表現。本大項排名第18名，為歷年排名進步最多的項目，此主要遭到去年全球景氣復甦帶動我國出口大幅成長、景氣回溫、失業情勢明顯舒緩且物價穩定所致。2001-2005年台灣在世界競爭力方面排名之變化年20012002200320042005整體排名1620171211經濟表現262833

4、2418政府效能1724201819企業效率9161176基礎建設2020232018資料來源：行政院經濟建設委員會/投資業務處/楊梅鳳彙整資料EIU非常看好我國經商環境 資料來源：EIU新聞稿一、我國經商環境評比提升至非常好總部設於倫敦的英國經濟學人資訊中心為評估世界各國的經商環境良窳，於去91年11月出版的國家預測全球展望報告Country ForecastGlobal Outlook中指出，我國未來五年2003-07經商環境排名高居亞洲第3名。另該報告亦指出，我國經商環境展望亦由過去歷史期間1998-2002的良好，評分為7.27分，提升至未來展望期間2003-07 的非常好，評分為8.

5、02，顯見我國投資環境健全穩定，深受國際知名評比機構EIU青睞。另EIU該報告亦指出，我國在全球60個受評比國家中位居第18名。全球排名前10名依次為荷蘭、加拿大、美國、英國、瑞士、芬蘭、新加坡、瑞典、香港、愛爾蘭如附件一。二、全球各地區評比EIU將全球經商環境地區分為北美、西歐、亞太、拉丁美洲、東歐、及中東與非洲等五大區。其中，以北美地區評比展望最正确，其次為西歐地區，該兩地區之評比分數高於8分，評比展望為非常好，中東及非洲地區則敬陪末座，評比為尚可。至於亞太地區的經商環境排名第3，評比分數為6.99，其展望評比從尚可，提升至良好。如表一表一：2003年至2007年全球各地區經商環境之排名、

6、分數及展望地區別北美地區西歐地區亞太地區拉丁美洲東歐地區中東與非洲排名123456評比分數8.678.036.996.286.185.74評比展望非常好非常好良好尚可尚可尚可三、亞洲地區各國評比在亞洲地區，我國排名僅次於新加坡及香港，優於南韓、日本、馬來西亞、中國大陸等國家。EIU指出，雖然全球經濟前景不明朗及美國經濟成長遲緩，但亞洲各國未來五年經商環境展望仍較過去五年為佳或不變。如前述，我國經商環境評等從良好good，提升至非常好very good；南韓、泰國與菲律賓的評等從尚可moderate提升至良好good；中國大陸與印尼的評等從不佳poor提升至尚可；越南評等從非常差very poo

7、r提升至不佳；日本與馬來西亞之評等則維持不變為良好如表二。 表二：2003年至2007年亞洲各國經商環境之排名、分數及展望 國別新加坡香港中華民國南韓日本馬來西亞泰國菲律賓中國大陸印尼越南亞洲排名1234567891011全球排名79182526303334384851評比分數8.528.488.027.397.387.176.916.596.305.675.35評比展望非常好非常好非常好良好良好良好良好良好尚可尚可不佳註：評比展望分為五個等級：非常好分數超過8分、良好6.58分、尚可5.56.4分、不佳55.4分、非常差低於5分四、EIU之評估方式及內容英國經濟學人資訊中心EIU成立至今已逾

8、50餘年，該機構國家預測：全球展望一書定期於每年2、5、8、11月出版，以評估全球60個國家經商環境的吸引力大小或品質高低，並提供各國政經發展趨勢、外資政策、租稅政策及投資環境等中期mid-term資訊，作為跨國企業全球佈局之參考。EIU將一國經商環境展望評比指標區分為10項指標、70項副指標，並利用統計資料、問卷調查及專家評估等方式進行評比。該機構首先計算70項副指標評分15分，再依簡單平均或加權平均計算出10項指標評分，然後再依該10項指標所占權數權數各占10%及線性轉換，以綜合計算出各國經商環境總評分110分。評分愈高，表示該項指標或該國經商環境愈佳。該書並無針對上述10項指標、70項副

9、指標進行排名。該10項指標分別為：1.政治環境、2.總體環境、3.市場機會、4.民間企業及競爭政策、5.外資政策、6.外貿及外匯政策、7.租稅政策、8.金融政策、9.勞動市場、10.基礎設施。該10項指標之70項副指標如附件二。此外，EIU另一本報告國家預測台灣Country ForecastTaiwan，則定期於每年的3月及9月出版，針對我國上述10項指標進行排名及評分，至於70項副標則僅有評分，無排名。附件一：2003-2007年各國經商環境展望之排名國別排名評分展望國別排名評分展望荷蘭18.74非常好波蘭317.04良好加拿大28.73非常好希臘326.95良好美國38.61非常好泰國3

10、36.91良好英國48.6非常好菲律賓346.59良好瑞士58.56非常好斯洛伐克356.53良好芬蘭68.54非常好南非366.51良好新加坡78.52非常好巴西376.32尚可瑞典88.51非常好中國大陸386.3尚可香港98.48非常好保加利亞396.24尚可愛爾蘭108.46非常好印度406.23尚可丹麥118.45非常好沙烏地阿拉伯416.23尚可紐西蘭128.23非常好斯里蘭卡426.1尚可德國138.22非常好哥倫比亞436.08尚可澳大利亞148.2非常好土耳其446.07尚可比利時158.19非常好秘魯456.06尚可法國168.17非常好阿根廷466.03尚可挪威178.0

11、5非常好俄羅斯475.82尚可中華民國188.02非常好印尼485.67尚可西班牙197.97良好羅馬尼亞495.55尚可智利207.94良好哈薩克505.42不佳奧地利217.9良好越南515.35不佳葡萄牙227.56良好埃及505.35不佳義大利237.54良好委內瑞拉535.34不佳以色列247.53良好亞塞拜然545.32不佳南韓257.39良好烏克蘭555.31不佳日本267.38良好巴基斯坦565.29不佳匈牙利277.36良好厄瓜多爾575.23不佳墨西哥287.22良好阿爾及利亞585.15不佳捷克297.21良好伊朗594.79非常差馬來西亞307.17良好奈及利亞604.

12、65非常差資料來源：EIU之2002年11月份國家預測全球展望報告註：評比展望分為五個等級：非常好分數超過8分、良好6.58分、尚可5.56.4分、不佳55.4分、非常差低於5分附件二：經商環境展望之10項指標及70項副指標名稱國別排名評分展望國別排名評分展望荷蘭18.74非常好波蘭317.04良好加拿大28.73非常好希臘326.95良好美國38.61非常好泰國336.91良好英國48.6非常好菲律賓346.59良好瑞士58.56非常好斯洛伐克356.53良好芬蘭68.54非常好南非366.51良好新加坡78.52非常好巴西376.32尚可瑞典88.51非常好中國大陸386.3尚可香港98.

13、48非常好保加利亞396.24尚可愛爾蘭108.46非常好印度406.23尚可丹麥118.45非常好沙烏地阿拉伯416.23尚可紐西蘭128.23非常好斯里蘭卡426.1尚可德國138.22非常好哥倫比亞436.08尚可澳大利亞148.2非常好土耳其446.07尚可比利時158.19非常好秘魯456.06尚可法國168.17非常好阿根廷466.03尚可挪威178.05非常好俄羅斯475.82尚可中華民國188.02非常好印尼485.67尚可西班牙197.97良好羅馬尼亞495.55尚可智利207.94良好哈薩克505.42不佳奧地利217.9良好越南515.35不佳葡萄牙227.56良好埃及5

14、05.35不佳義大利237.54良好委內瑞拉535.34不佳以色列247.53良好亞塞拜然545.32不佳南韓257.39良好烏克蘭555.31不佳日本267.38良好巴基斯坦565.29不佳匈牙利277.36良好厄瓜多爾575.23不佳墨西哥287.22良好阿爾及利亞585.15不佳捷克297.21良好伊朗594.79非常差馬來西亞307.17良好奈及利亞604.65非常差資料來源：EIU之2002年11月份國家預測全球展望報告BERI投資環境評比我排名全球第5我國投資環境排名全球第5名，亞洲第3名，營運風險指標、匯兌風險指標均在亞洲第2名，政治風險指標為亞洲第3名。根據美國商業環境風險評估

15、公司BERI公佈今年第二次針對全球50個主要國家進行投資環境風險評估報告的結果，我國排名全球第五，亞洲第三。在主要三項指標中，政治風險指標全球排名第15，以BERI投資環境評比中，我國在全球50個國家排名第5，亞洲第3，排名跟分數都跟上次一样，持續被列入1A等級，屬於低風險，適合進行投資的國家。而在主要的三項副指標中，政治風險指標成績最差，全球排名第15，不過BERI卻看好未來十年間可望逐年好轉。另外兩項副指標，營運風險台灣排名全球第3，亞洲第2，續呈穩定。會對風險台灣則列全球第3，亞洲第2，主要是因為擁有高額的經常帳餘額及外匯存底。我國與亞洲地區國家之評比我國投資環境在本次評比仍被列為最高的

16、1A等級，屬於低風險、適合進行投資之國家。該機構表示我國2004年大選底定，陳總統連任胜利，將持續推行經發會所決議之各事項，政治風險在總統大選所引發之亂局結束後，將有改進；營運狀況續呈穩定狀態。我國於2003年國民生產毛額上升3.24%，這股動力將持續至2004年，因10.1%的貿易成長及上揚中的國內需求，預料2004年可有4.74%之經濟成長。2004年訂單之劇增，促使高科技公司擴充產能，外匯方面則因我國具有優越基礎，呈現穩健狀態。該機構並認為我國因持續與中共坚持對話，降低發生戰爭之能够性，而未來兩岸通航後，預料雙方貿易量將更加擴大。預測一年後2005年我國投資環境評比總分將上升1分為73分

17、，排名全球第4名。預測五年後2021年投資環境將更加改善，總分再上升1分成為74分，排名全球第5名。在亞洲地區方面，我國排名亞洲第3名，次於新加坡(78分、第2名)；日本(73分、第3名)；優於中國大陸59分、第19名、馬來西亞59分、第19名、南韓58分、第21名、泰國50分、第26名、菲律賓43分、第36名、越南42分、第38名、印尼(39分、第47名)。投資環境各項副指標評比此項評比係針對各國營運風險指標、政治風險指標及匯兌風險指標等三大指標作為評估投資環境優劣的依據，在以跨國企業角度，評估在從事投資及從中獲利優劣程度，我國營運風險指標排名全球第3名，排名及分數均與上次一样，在亞洲排名第

18、2名，僅次於新加坡，優於日本、中國大陸、馬來西亞、南韓、泰國、菲律賓、越南、印尼。BERI認為我國營運風險持續呈穩定狀態，並名列全球30個最自在經濟國家之林(依據美國傳統基金會所發布之2005年經濟自在度報告中，台灣名列全球第27名經濟最自在國家)，2005年第1季實質經濟成長率為3.6%，預估下半年經濟活動將穩健加速。評比分別如下：一、營運風險指標：全球第3名、亞洲第2名我國營運風險指標排名上升1名，列全球第3名(72分)；在亞洲排名第2名，僅次於新加坡(73分，第2名)，優於日本64分，第14名、馬來西亞57分，第21名、南韓51分，第25名、中國大陸51分，第25名、泰國48分，第28名

19、、菲律賓41分，第38名、越南37分，第45名、印尼37分，第45名。此外，該機構同時預測1年後及5年後我國該項指標排名，將均為第3名，分數則各為72分及74分。 二、政治風險指標：全球排名第12名、亞洲排名第2名本次政治風險評比我國排名全球第12名62分，排名及得分與上次一样；在亞洲排名為第2名，僅次於新加坡(76分，第2名)，優於日本(60分，第15名)、馬來西亞58分，第18名、中國大陸56分，第20名、南韓52分，第23名、越南49分，第25名、泰國47分，第28名、菲律賓43分，第34名、印尼34分，第49名。此外，該機構同時預測我國於1年後、5年後及10年後，本項指標評分分別提升為

20、63分、64分及65分，排名則均為第11名。 三、匯兌風險指標：全球第3名、亞洲第2名我國匯兌風險指標排名全球第3名(84分)，與上次一样。在亞洲與新加坡同列名第3名，僅次於日本(95分，第1名)，優於南韓72分，第9名、中國大陸70分，第11名、馬來西亞61分，第20名、泰國54分，第24名、印尼46分，第35名、菲律賓45分，第38名、越南41分，第42名。此外，該機構預測1年後及5年後我國該項指標分數，均升為85分，名次均為第3名。我國在勞動力表現的評比我國於本次(2004年第一次)仍與比利時、美國同列全球第三名，得分73分(評分、排名均同於上次)，僅次新加坡87分，第1名與瑞士74分，

21、第2名。在亞洲國家方面，我國則僅次於新加坡，排名亞洲第2名，優於日本72分，第6名，馬來西亞59分，第17名、南韓58分，第20名、泰國56分，第22名、菲律賓55分，第23名、印尼45分，第38名、中國大陸45分，第38名、越南33分，第46名。 資料來源：投資業務處/BERI/台灣省商業會/楊梅鳳彙整資料下半年度景氣將活絡外商加碼投資根據投資審議委員會資料顯示，截至上半年度投資核准案件明顯減少，但鑒於下半年資訊科技產業景氣逐漸復甦，2005年7-8月外資持續加碼投資台灣，單月投資金額均超過6億美金，一改上半年度單月最多僅有2.6億美金的疲態，8月投資件數也是今年來初次超過百件，根據投審會資

22、料2005年8月核准僑外投資直接投資件數115件，金額6億美金，累計1-8月投資件數共達705件，金額23.23億美金，較上年度同期成長0.1%，扭轉今年前幾個月負成長的態勢。顯現其投資評比為樂觀之態勢。根據投審會統計，94年8月核准僑外直接投資件數為115件，核准投資金額計6億695萬9千美圆，94年1-8月份核准僑外直接投資金額件數為705件，較上年同期減少5.87%，金額則為23億2,342萬7千美圆，較上年同期添加0.1%。另依據金管會證期局統計，94年1-8月核准公開發行公司發行海外有價證券金額計81.36億美圆其中發行ADR、GDR計66.03億美圆，發行海外公司債計15.33億美

23、圆；另一方面，在國內企業全球化經營战略下，海外投資人亦透過證券市場主動投資我國企業，依據金管會證期局統計94年1-8月外資投資我國股市淨匯入金額計162.95億美圆，此顯示國內企業利用外資情形依然熱絡。對外投資方面，94年8月核准件數為47件，核准金額為1億1,598萬4千美圆，94年1-8月份核准對外投資件數為377件，較上年同期減少13.93%，核准投資金額為17億2,528萬5千美圆，較上年同期減少5.66%。而在中國大陸投資方面，94年8月份核准件數106件，核准投資金額為5億9,170萬1千美圆，94年1-8月份核准大陸投資件數為853件，較上年同期減少42.13%，核准投資金額為3

24、5億9,318萬6千美圆，亦較上年同期減少18.28%；另94年8月受理廠商對中國大陸投資金額20萬美圆以下之小額投資申報案件，合計件數為47件，金額約為529萬4千美圆。94年8月份經投審會核准之僑外投資、對外投資及對中國大陸投資案件統計情形，分別摘要說明如下：僑外投資部分：94年8月份單月我僑外投資核准件數為115件，核准投資金額計6億695萬9千美圆。有關94年1-8月及最近2年僑外投資概況，詳如表1-1。94年1-8月核准僑外投資案件，假设就地區觀之，以加勒比海英國屬地26.77，主要為英屬維京群島、英屬蓋曼群島、日本23.46、美國12.41、荷蘭10.88及大洋洲其他地區6.29分

25、居前5名，合計約占本期核准僑外投資總額的79.81 (請參閱表1-2)；假设就業別觀之，僑外投資以金融保險業29.44、電子電器製造業26.02、批發零售業17.16、其他服務業6.03及建築營造業5.50分居前5名，合計約占本期核准僑外投資總額的84.15 (請參閱表1-3)。對外投資部分：94年8月份單月我對外投資核准件數為47件，核准金額為1億1,598萬4千美圆。有關94年1-8月及最近2年對外投資概況，詳如表2-1。94年1-8月核准對外投資案件，假设以地區觀之，以加勒比海英國屬地56.51，主要為英屬維京群島、英屬蓋曼群島、美國14.09、香港5.23、新加坡5.00及越南3.46

26、分居前5名，合計約占本期核准對外投資總額的84.29 (請參閱表2-2)；另就業別而言，以金融保險業主要為投資控股公司54.55、電子電器製造業17.65、國際貿易業4.18、批發零售業4.12及根本金屬製造業3.23分居前5名，合計約占本期核准對外投資總額的83.73 (請參閱表2-3)。三、對中國大陸投資部分：94年8月份單月我對中國大陸投資核准件數106件，核准投資金額為5億9,170萬1千美圆。有關94年1-8月及最近2年對中國大陸投資概況，詳如表3-1。94年1-8月核准對中國大陸投資案件，假设以投資地區分，主要集中於江蘇省54.02、廣東省21.68及浙江省7.82等地，合計約占本

27、期核准對中國大陸投資總額的83.52 (請參閱表3-2)；在投資業別方面，則以電子電器製造業39.30、根本金屬製造業11.87、化學品製造業6.53、機械製造業6.39及精细器械製造業5.92分居前5名，合計約占本期核准對中國大陸投資總額的70.01 (請參閱表3-3)。表1-1 94年1-8月及最近2年僑外投資概況單位：千美圆；%92年93年94年件數成長率金額成長率件數成長率金額成長率件數成長率金額成長率1月9125210,283-4162-32180,349-149858,246-242月77-1581,580-618232174,155-371-28112,109-183月88143

28、08,28727810528414,3658925226,5711024月880,491-5411812417,8931923260,199155月74-15261,3828799-16185,952-5579-14237,566-96月8514165,825-3697-2281,38851790127,625-467月9815347,701110108114231523828月80-18348,2840.278-28243,903-4211540606,959-11-8月681-51,862,833-9749102,321,17825705-62,323,4270.

29、11-12月1,078-63,575,65691,14973,952,78811註：1-8月成長率係與上年度同期比較，單月份成長率係與上月比較。表1-2 94年1-8月僑外投資前五大地區統計表 單位：千美圆；%件數金額比重去年同期金額與去年同期比較金額成長率加勒比海英國屬地119621,86926.77581,02840,8417.03%日本129544,99723.46647,392-102,395-15.82%美國81288,22912.41217,78970,44032.34%荷蘭13252,89010.8898,509154,381156.72%大洋洲其他地區53146,1896.29

30、78,79667,39385.53%表1-3 94年1-8月僑外投資前五大業別統計表 單位：千美圆；%件數金額比重去年同期金額與去年同期比較金額成長率金融保險業94683,99529.44343,896340,09998.90%電子電器製造業59604,46726.02843,276-238,809-28.32%批發零售業310398,65117.16441,163-42,512-9.64%其他服務業45140,1126.0356,10084,012149.75%建築營造業23127,8865.5046,84781,039172.99% 表2-1 94年1-8月及最近2年對外投資概況單位：千美

31、圆92年93年94年件數成長率金額成長率件數成長率金額成長率件數成長率金額成長率1月84-28419,0352844-48190,628-557468237,082242月64-24242,026-426343158,216-1726-65115,542-513月78222503697453104165,687434月60-23280,6751262-21288,431557897,575-415月6610310,8931053-15182,253-3740-30224,8191306月62-6188,382-3941-23329,35281437358,684597

32、月41-34257,680374510180,322-4537-14409,912148月4715108,932-585216224,188244727115,984-721-8月502-182,057,7643438-131,828,759-11377-141,725,285-61-12月714-233,968,58818658-83,382,022-15註：1-8月成長率係與上年度同期比較，單月份成長率係與上月比較。表2-2 94年1-8月對外投資前五大地區統計表 單位：千美圆；%件數金額比重去年同期金額與去年同期比較金額成長率加勒比海英國屬地71974,92456.51709,56826

33、5,35637.40%美國114243,01314.09428,513-185,500-43.29%香港2790,2595.2396,048-5,789-6.03%新 加 坡1186,3155.0029,70856,607190.54%越南2759,6583.4680,478-20,820-25.87%表2-3 94年1-8月對外投資前五大業別統計表 單位：千美圆；%件數金額比重去年同期金額與去年同期比較金額成長率金融保險業62941,08754.55888,53852,5495.91%電子電器製造業92304,48017.65278,17526,3059.46%國際貿易業5672,1444.

34、1847,35424,79052.35%批發零售業3471,1214.1298,685-27,564-27.93%根本金屬製造業855,7073.238,80746,900532.53%註：金融保險業主要為投資控股公司。 表3-1 94年1-8月及最近2年對中國大陸投資概況單位：千美圆92年93年94年件數成長率金額成長率件數成長率金額成長率件數成長率金額成長率1月223(1,297)103455,291(1,154,663)121209-6501,9091092-56495,214-12月132(554)-41264,156(687117)-42197-6280,463-4467-27196

35、,917-603月168(599)27393,547(999,868)49148-25509,6698213094515,0321624月(98)-19304,000(125,700)-221608445,468-13119-8261,678-495月131(8)-4303,040(14,662)-116741,020,4271291288495,479896月171(29)30295,648(120,940)-2.419316632,079-38115-10665,937347月131(3)-23528,300(849)7924326378,909-4096-17371,228-448月12

36、6-4195,529-63157-35628,0386610610591,701591-8月1,218(8,268)392,739,511(3,103,799)161,474214,396,96261853-423,593,186-181-12月1,837(8,268)234,594,985(3,103,799)192,00496,940,66351註：1-8月成長率係與上年度同期比較，單月份成長率係與上月比較，( )係指補辦案件統計。表3-2 94年1-8月對大陸投資前五大地區統計表 單位：千美圆；%件數金額比重去年同期金額與去年同期比較金額成長率江蘇3371,941,15654.022,4

37、36,718-495,562-20.34%廣東202778,99421.68876,857-97,863-11.16%浙江49280,9607.82380,805-99,845-26.22%福建108226,9446.32323,948-97,004-29.94%山東2397,8772.7243,15754,720126.79%表3-3 94年1-8月對大陸投資前五大業別統計表 單位：千美圆；%件數金額比重去年同期金額與去年同期比較金額成長率電子電器製造業1711,412,10239.302,091,894-679,792-32.50%根本金屬製造業77426,64911.87402,5452

38、4,1045.99%化學品製造業36234,6376.53203,09131,54615.53%機械製造業61229,6516.39124,592105,05984.32%精细器械製造業56212,6395.92155,95856,68136.34%資料來源：經濟部投資審議委員會新聞稿我國國際貿易情勢資料來源：國際貿易局第35期貿易趨勢預測季刊國貿局在國際貿易情勢分析中以根據全球透視機構Global Insight於今年8月預估，2004下半年因中國和美國景氣循環自然減緩及各國採緊縮政策，全球經濟成長開始減緩，預測今年全球經濟將減緩至3.2%。展望未來，將影響經濟的重要指標為美國消費及製造業成

39、長能否持續減緩、各國升息之房市衝擊、中國持續進行宏觀調控、國際能源價格上揚幅度等。對於目前即將面臨的禽流感的恐慌，能否會呵斥明年經濟明顯影響，則有待評估。 經建會公布2005年8月景氣領先指標綜合指數為108.2，同時指標指數為111.5，綜合判斷分數增為23分，景氣燈號在連續5個月出現黃藍燈後，首度出現綠燈，顯示下半年國內景氣表現可望較上半年為佳。 2005年8月份外銷訂單金額為221.5億美圆，創歷年單月新高紀錄，成長22.65%。累計1-8月份外銷訂單金額共1,588.1億美圆，添加16.94%，表現仍舊亮麗。 今年1至8月累計對外貿易總額2,407.3億美圆，較去年同期添加8.9%，其

40、中出口添加6.7%，為1,209.5億美圆，進口成長11.2%，為1,197.8億美圆，計出超11.7億美圆，較去年同期大幅減少79.1%。1-8月份因機械器具、光學儀器呈現11.0%及2.3%的負成長影響出口表現，進口成長則因油價高漲及運輸設備大增所致。主要貿易逆差來源國為日本、韓國及沙烏地阿拉伯等3國，逆差金額分別為216.5億美圆、48.8億美圆及42.2億美圆，分別成長12.4%、28.5%及40.2%。 在2005年1-8月我國加強拓銷目標國家中，對印度、巴西、俄羅斯、越南出口分別成長53.8%、39.3%、27.1%、21.9%表現出色。惟對墨西哥、南韓及孟加拉出口分別衰退17.1

41、%、 0.8%及 1.0%，未來需繼續加強此3國拓銷任务。圖1-1 全球經濟成長率預測圖1-2 亞洲開發中國家經濟成長率預測圖1-3 全球及先進國家經濟長率資料來源：IMF、GI、WB。一、國際經濟景氣2005年第一季的全球經濟表現，除了國際油價漲勢出乎預料的強勁外，並沒有較嚴重的突發事件，因此整體的發展可稱平穩；而較重要的影響要素則是美國持續調升利率的政策。由於主要國際預測機構都認為油價高漲及國際利率調升的影響效果將持續至2005年底，而且油價的影響將會加深，因此都一致將2005年全球經濟成長預期向下修正。根據國際知名的GI及CEI等機構分別於2005年5月及4月發布的2005年全球經濟成長

42、率預測，分別為3.1%、2.9%，仍可算是減緩而強勁的成長，亦即預期2005年的全球經濟成長率將比2004年下降1個百分點。至於各主要區域國家的表現說明如下：在美國方面，2005年第一季的經濟成長率y-o-y是3.6%，雖是連續第五季的減緩，但程度相當溫和。另外，第一季美國聯準會Fed依然持續緩步調升聯邦基金利率的步伐，顯示緊縮的貨幣政策依舊持續推進，而聯準會主席認為美國經濟表現良好，未來依舊將是循序漸進的升息方式，因此對帶動全球利率上升的力道持續加深。截至2005年5月美國已連續升息8次，共2個百分點，幅度已漸具規模，其效果將會陸續浮現。預期美國2005年即使景氣走弱，但速度仍不會太快，全年

43、應有3.4%的成長。資料來源：CIER預測值，DGBAS實際值。在日本方面，2005年第一季的經濟表現僅有0.3%的成長，與美國一樣持續第五季的減緩，但減緩的速度明顯快於美國，可見景氣走緩速度相當快，主要因出口表現明顯不如進口，加上投資的動力沒有明顯上升。預期2005年經濟將減弱為僅成長0.9%，似乎又回復到低成長的姿态中。至於歐洲聯盟方面，2005年第一季的經濟成長1.3%，是連續第四季的減緩，主要是因國內外需求雙雙疲軟，出口成長不順，消費及投資無法提升，使得2005年的經濟成長預期將低於2.0%。在亞洲新興國家方面，2005年第一季的經濟成長達6.5%，僅略低於上季的6.7%，可見景氣雖減

44、緩但幅度相當有限，其中中國大陸依舊有9.5%的高成長，可見受宏觀調控措施的影響相當有限，因此對區域經濟的支撐有相當的助益，而東南亞國家除新加坡減緩較明顯外，其餘減緩幅度都較小。預期2005年此區域經濟可成長6.3%，略低於2004年的7.3%。參見圖1-1至圖1-3連文榮二、國內經濟景氣圖1-5 我國物價變動趨勢資料來源：CIER預測值，DGBAS實際值。由於國際油價攀升、美國等主要國家多次調漲利率、中國大陸因經濟過熱採行宏觀調控、工業國家總體經濟發展失衡等要素影響，GI在5月的預測顯示，2005年全球經濟成長率將由2004年4.1%降為3.1%較3個月前預測之3.3%下修0.2個百分點。在全

45、球經濟不如預期的情況下，台灣的景氣自然難以好轉，景氣指標由2004年5月的紅燈一路下滑到2005年4月的黃藍燈，景氣分數則由39分不断下降到20分，景氣對策信號也連續第二個月呈現經濟成長趨緩，景氣領先指標並且連續第7個月呈現下跌走勢，創下近兩年來的新低。業者預計未來三個月景氣將好轉的比例已連續第三個月下滑，僅有13%的受訪者認為下一季景氣將轉好，18%的受訪對象認為下一季景氣將轉壞，顯示短期之內看不到景氣反彈的跡象。由於國人旅遊與汽車銷售持續活絡，以及景氣重要領先指標的股市成交量快速擴大，顯示國內景氣未來有趨於上升的現象，不過，根據中央大學台灣經濟發展中心公布的消費者自信心指數顯示，台灣的消費

46、者自信心指數逐月下降，由2004年1月的82分下降到2005年5月的73分，因此民間消費水準要提升並不容易。預估2005年的民間消費將成長3.04%，較2004年的3.13%略低。雖然經濟成長率大幅下修，景氣連續亮出黃藍燈，不過民營製造業投資意向調查顯示製造業2005年預計總投資額達6,300億元，較2004年5,300億元大幅提升了17.9%，說明製造業廠商投資計畫並未受景氣影響，已成為推動經濟成長的主要動能，預估全年民間固定投資成長率可達8.48%，整體固定資本构成則成長7.89%。1到5月累計出口值為748.1億美圆，添加7.6%，且5月海關出口值163.2億美圆，再創歷年單月新高，但出

47、口增幅縮小為4.0%，為2003年7月以來新低。尤其5月我對香港及中國大陸的出口微幅減少0.4%，假设剔除農曆春節要素後，是2002年1月以來我對香港及中國大陸出口初次出現負成長，其缘由是中國大陸採取宏觀調控產生的遞延效果，但也應關注能够是國產品在大陸市場的競爭力降低所呵斥。在進口方面，因為國內民間投資持續擴展、國際原油仍居高不下，累計前5個月進口總額達742.6億美圆，成長13.5%，資本設備進口較上年同期添加19.4%。其中5月進口值161.4億美圆，創歷年單月第二高，進口增幅達11.3%，相對於出口市場，出口動能已顯成長減緩趨勢。由於國際經濟普遍下滑，連帶影響一向帶動台灣經濟成長的進出口

48、貿易成長率，預計全年商品及服務出口成長率將由2004年的20.7%下降到2005年的2.02%；進口成長率則由27.9%下降到只需1.64%。5月消費者物價CPI上漲率為2.3%，按照目前的油價走勢看來，2005年全年的消費者物價CPI漲幅能否只如原先預測的1.7%，仍有待評估，因為根據主計處的估計，油品一旦上漲10%將會使CPI上漲0.38個百分點。另外，在全國能源會議中，學者專家及政府部門都認為應該調漲電價，且應優先反映燃料本钱上漲部分，因此預估電價調整將會在適當時機提出。受國際景氣復甦趨緩及油價攀升等要素影響，國內經濟成長動能漸顯缺乏，行政院為提振國內景氣，在五二推出多項財經措施，並宣布

49、一二三利多政策，包括：添加1,000億元中小企業信保基金保證額度，提供2,000億元中小企業貸款，及續辦3,000億元優惠房貸，這幾項總數高達6,000億元的利多措施，希望促進未來景氣升溫，使下半年國內經濟成長率仍可維持逐季成長的復甦情勢，並超越目前預估的全年3.35%。參見圖1-4、圖1-5及表1-1至表1-4 表1-1 我國國內生產毛額成分單位：百萬臺幣；2001年固定價格年西 元國內生產毛額民間最終消費支出政府最終消費支出固定資本构成毛額商品及服務輸出服務輸出商品及服務輸入減服務輸入減存貨變動1997年8,313,2155,067,8961,279,3061,889,9953,868,6

50、64421,2363,907,900634,117115,2541998年8,673,1315,393,1031,321,5032,037,4903,969,278468,4544,167,154716,863118,9111999年9,134,4675,681,5891,243,8712,073,6034,439,990470,9094,356,260701,02051,6742000年9,662,5445,956,7731,247,4132,247,4615,245,210522,0174,976,051735,737-58,2622001年9,447,6496,016,1601,240,

51、5661,772,4094,821,226578,1344,303,753739,558-98,9592002年9,820,3116,140,5191,258,8101,743,8175,326,464646,4234,549,418762,394-99,8811季2,409,5121,630,451271,107348,4731,219,304150,204996,889174,059-62,9342季2,392,7851,438,717309,529442,4581,356,978159,9241,162,036188,9357,3季2,471,3871,593,292329,105442

52、,9001,311,772165,1981,195,028195,411-10,6544季2,546,6271,478,059349,069509,9861,438,410171,0971,195,465203,989-33,4322003年10,147,8176,192,2721,267,7391,708,1075,909,031680,0274,855,007771,800-74,3251季2,486,9601,643,067272,901345,0951,352,732169,0391,102,110185,221-24,7252季2,389,9681,411,657309,643396

53、,6481,406,514147,8281,159,273172,87224,7793季2,574,4351,622,297333,347426,8531,451,119160,6721,203,229205,134-55,9524季2,696,4541,515,251351,848539,5111,698,666202,4881,390,395208,573-18,4272004年10,726,9086,386,1,259,0501,971,1126,811,600774,2725,756,000923,07555,0071季2,654,1641,703,613274,438392,1401

54、,626,915188,7751,361,794228,66118,8522季2,578,3861,472,678306,956473,7671,758,410201,8921,447,036224,79713,6113季2,710,2201,645,119327,981485,4351,669,612177,1271,413,114238,481-4,8134季2,784,1,564,729349,675619,7701,756,663206,4781,534,056231,27,357(f) 2005年11,086,1606,580,0391,259,6592,126,5656,948,9

55、82801,6235,850,311958,21021,226(p) 1季2,721,5321,754,870271,752438,8801,646,919192,4531,389,175233,450-1,714(f) 2季2,646,7751,515,934304,868511,1551,764,681208,0431,466,086234,97316,223(f) 3季2,808,6081,701,320330,658525,7111,710,872189,4731,449,927247,349-10,026(f) 4季2,909,2451,607,915352,381650,8191,

56、826,510211,6541,545,123242,43716,743資料來源：CIER預測值，DGBAS實際值。表1-2 我國國內生產毛額成分之實質年增率單位：%年西 元國內生產毛額民間最終消費支出政府最終消費支出固定資本构成毛額商品及服務輸出服務輸出商品及服務輸入減服務輸入減存貨變動1997年6.377.005.4010.578.9813.9013.444.96124.461998年4.336.423.307.802.6011.216.6313.053.171999年5.325.35-5.871.7711.860.524.54-2.21-56.542000年5.784.840.288.3

57、818.1410.8514.234.95-212.752001年-2.221.00-0.55-21.14-8.0810.75-13.510.5269.852002年3.942.071.47-1.6110.4811.815.713.090.931季1.141.571.18-13.842.0012.50-6.69-3.89182.752季3.972.380.80-5.8310.5613.513.07-0.92-62.683季5.802.721.318.8918.633.8518.662.11-76.554季4.881.622.463.7911.2718.278.6015.64-33.672003年

58、3.330.840.71-2.0510.945.206.721.23-25.591季3.210.770.66-0.9710.9412.5410.556.41-60.712季-0.12-1.880.04-10.353.65-7.56-0.24-8.50247.093季4.171.821.29-3.6210.62-2.740.694.98425.174季5.882.520.805.7918.0918.3516.312.25-44.882004年5.713.13-0.6915.4015.2713.8618.5619.60-1季6.723.680.5613.6320.2711.6823.5623.45

59、-2季7.884.32-0.8719.4425.0236.5724.8230.04-45.073季5.271.41-1.6113.7215.0610.2417.4416.26-91.404季3.253.27-0.6214.883.411.9710.3310.82-(f) 2005年3.353.040.057.892.023.531.643.81-61.41(p) 1季2.543.01-0.9811.921.231.952.012.09-(f) 2季2.652.94-0.687.890.363.051.324.5319.19(f) 3季3.633.420.828.302.476.972.613.

60、72108.31(f) 4季4.492.760.775.013.982.510.724.89-38.80資料來源：CIER預測值，DGBAS實際值。表1-3 我國國內生產毛額成分之比重單位：%年西 元國內生產毛額民間最終消費支出政府最終消費支出固定資本构成毛額商品及服務輸出服務輸出商品及服務輸入減服務輸入減存貨變動1997年100.0060.9615.3922.7346.545.0747.017.631.391998年100.0062.1815.2423.4945.775.4048.058.271.371999年100.0062.2013.6222.7048.615.1647.697.670.