财务分析与财务管理知识实训任务书

1、南京理工大学泰州科技学院商学院财务分析实 训 手 册姓名组不班级指导教师实训时刻财务分析实训任务书目的和意义财务分析作为会计学专业的学生必须掌握的一项专业技能，不能纸上谈兵，必须让学生有实际操作的经验。本实训课程组织学生依照某家上市公司某一会计年度的财务报告资料，对该公司财务状况、经营成果和现金流量状况进行一定深度的分析，从而掌握财务分析的差不多方法和程序。实训的意义为： 1、学习并掌握实际财务分析的差不多步骤及相关文档的编写和制作 2、培养解决问题、决策和沟通能力 3、培养团队精神 4、拓展个人的制造力选题要求采纳团队（3-5人）形式，每个团队选择一家上市公司的财务报告资料并依照财务分析任务

2、书的要求对该公司的财务状况进行具体的分析。三、 任务及要求1）财务分析打算时期：包括选择财务报告资料、编制财务分析任务书；2）具体分析时期：依据财务分析任务书的要求，进行具体财务分析；3）财务分析结果整理时期：形成财务分析报告书。 对学生的要求：严格遵守实训规则、积极参与每个时期的实训工作配合实训指导老师的指导认真完成各项文档的制作工作按时递交个时期所要求的文档自主完成分配的任务对指导老师的要求严格按照实训时期检查督促学生完成相关的操作记录下学生每个时期的工作态度，提醒学生注意改进，对态度好的学生要即使表扬鼓舞学生积极参与实训工作培养学生的合作精神和进取意识四、 进程安排 实训日程安排：11.

3、26-12.16 三天为一个时期时刻内容地点第一时期动员会学生分组选择具体报告与指导老师见面编写相关文档多媒体教室教室教室老师指定地点教室或宿舍第二时期编写相关文档递交第一时期文档教室或宿舍老师指定地点第三时期具体分析调查地点第四时期指导老师检查分析记录编写第三时期文档教师指定地点教室或宿舍第五时期递交所有文档老师指定地点考核方法与成绩评定1、考核方法学生的成绩由文档成绩与参与态度两部分组成。文档成绩（70%）+参与态度（30%）文档成绩依据：组织打算财务资料原始文档财务分析报告书参与态度依据：按时递交文档参与积极性服从老师的指导团队的协作精神2、成绩评定依照文档完成情况分不按优、良、中、及格

4、、不及格五级评分，最后计算总分。六、教材及要紧参考资料财务治理及财务分析相关教材实训打算小团队名称：成员姓名：选择分析的上市公司（含股票代码，能够是行业与行业之间的财务对比分析等）：分析目的：分析方法：数据处理方法（含数学模型）人员、时刻进度等资源安排：南京理工大学泰州科技学院学年论文作 者:（3号楷体）学 号：（3号楷体）学院(系):（3号楷体）专 业:（3号楷体）题 目:（3号楷体）（3号楷体）学生姓名： （3号楷体） (姓 名) (专业技术职务)这些横线都要对齐指导老师： （3号楷体） (姓 名) (专业技术职务)（两个字的老师姓名和学生姓名之间都不要空格） 2012 年 12 月（空2

5、行4号字大小） 目 录 （4号黑体，居中）（空1行4号字大小）1 引言（或绪论）（作为正文第1章，小4号宋体，行距1.5倍，下同） 12 （正文第2章） Y2.1 （正文第2章第1条） Y2.2 （正文第2章第2条） Y2.X （正文第2章第X条） Y3 （正文第3章） Y（略）X （正文第X章） Y结束语 Y致 谢 参考文献Y注：1. 目录中的内容一般列出“章”、“条”二级标题即可；2X、Y表示具体的阿拉伯数字；3页眉中的页码用罗马数字（、）表示。4各级标题序号与后面的文字之间空一个汉字的位置。（如：“1引言”，而不是“1引言”，以此类推）财务分析报告书上市公司名称及代码：团队名称：团队成员

6、姓名：时刻：财务分析对象选择缘故、工作的组织程序及分析结果的综述财务分析的数据处理综述方法及数学模型讨论数据处理图、表其他相关问题讨论财务分析结论的讨论结语1 绪论1.1研究背景假如把企业比作人体，那么资金确实是企业的血液，因此对企业的资金进行治理关于一个企业的正常运作来讲是极其重要的。企业的资金按照不同的分类有各种各样的形式，从企业资金的来源范围能够分为自有资金和外部融资资金；从企业所取得资金的权益特性能够分为债务资金和权益资金；从资金占用形式上能够分为流淌资产和固定资产等。近年来，企业将越来越多的注意力从对企业资金状况的评价转移到了企业的资金使用上来，在企业的各项资金当中，固定资产相对来讲

7、是比较稳定的，其周转速度相对较慢，因此对其的治理也较为方便简易一些，而营运资金是企业内部资金中流淌性最强的资金，也是企业使用和治理最为频繁的资金，其在企业资金当中占有相当大的比重，整个企业的治理与营运资金的治理是息息相关的。营运资金是企业进行经营周转使用的日常性资金，企业的生存和进展在专门大程度上取决于营运资金的治理和运转情况。只有营运资金不断处于良好的治理和运转下，才能保证企业供、产、销各个时期的正常运行。因此，加强企业营运资金的治理成为了企业财务治理工作中的重中之重1.2研究思路和内容结构1.2.1研究思路本文采纳对比分析和结构分析的要紧研究思路。结合康佳股份公司营运资金治理的实际情况，运

8、用财务治理学、会计学、治理学、数学分析等相关理论理,结合具体案例进行分析，集中以家电行业中的康佳股份公司为对象，将康佳公司的青岛海尔集团的营运资金进行对比，进行规范性分析从而找出康佳股份公司营运资金治理中存在的问题，探讨形成缘故并提出解决的设想和策略。1.2.2内容结构第一部分：绪论。讲明本论文的研究背景、研究思路和方法。第二部分：营运资金治理差不多理论及案例分析。具体包括营运资金的概念特点、营运资金治理的目标现金治理、应收账款治理、存货治理、流淌负债治理等。第三部分：康佳股份公司营运资金的现状分析。运用相关理论，将康佳股份公司和青岛海尔集团的营运资金治理进行对比分析，进而找出存在问题。第四部

9、分：康佳股份公司的营运资金治理对策。详细论述如何完善康佳股份公司现金治理、应收账款治理、存货治理、流淌负债治理的具体治理制度以及措施。第五部分：总结与展望。要紧对全文的研究情况进行总结，并提出研究展望。为了明析本文的结构，先将结构图示如下：图1.1 本文的研究框架营运资金治理研究康佳公司营运资金治理对策理论分析营运资金治理总体思路营运资金概念、特点、目标营运资金治理的具体内容营运资金治理相关案例分析资金治理措施应收账款措施营运资金现状分析及产生问题的缘故康佳公司营运资金治理分析存货治理措施营运资金周转分析营运资金结构分析营运资金规模分析康佳集团公司简介康佳公司经营概况2营运资金治理差不多内容营

10、运资金治理是以经营活动中的现金流量操纵为核心的一系列治理活动，科学有效地营运资金治理能够保证企业资金运行地健康、有序，进而促进企业价值最大化目标的实现。因此讲营运资金之于企业好比血液之于人体，营运资金治理在企业财务治理中居于重要地位。2.1营运资金治理的内容 2.1.1营运资金的概念营运资金也被称作营运资本，是用来维持公司日常活动所需要的资金。狭义的营运资金是指流淌资产减去流淌负债后的余额，这也是我们通常从会计角度所讲的公司日常财务治理中的净营运资金，它体现企业在流淌资产和筹资安排上的效果。广义的营运资金是指企业流淌资产的总额，具体包括现金、有价证券、应收账款、存货等流淌资产项目，体现着企业周

11、转性资产规模的大小及配置的合理化程度。因此，随着现代企业财务治理的进展，企业的多元化和市场机制与应变能力的不断完善，许多学者对营运资金又有深入的研究。这也区不于从会计角度所研究的营运资金方向，这种理解要紧着眼于财务治理方向，因为会计角度所讲的营运资金相比较于财务治理方向的营运资金有些许局限，不能够体现财务治理特不是资金治理的本质要求。新的研究认为企业的营运资金是一定时期内流淌资产和流淌负债总得关系的反映，这是一种统称的概念。这种统称不是数额的加总，这就使得财务人员不仅要关注其差额，因为如此过于片面，还要注重流淌资产和流淌负债关系的反映。既然营运资金是流淌资产和流淌负债的一种关系的综合反映，那我

12、们就得明白流淌资产和流淌负债的含义。流淌资产是指在一年或者是超过一年的营业周期内实现变现或者运用的资产，流淌资产在资产负债表中有以下项目：货币资金、应收票据、存货、短期投资和应收账款等。按用途指标划分能够分为临时性和永久性流淌资产。临时性流淌资产是指受季节性、周期性所阻碍的流淌资产，例如在节假日期间销售所得货币资金的应收账款。永久性流淌资产指企业那些用于满足长期的生产与稳定所需要的流淌资产。关系如图2.1所示:会计角度流淌资产货币资金短期投资应收账款其他应收账款应收票据预付账款存货临时性流淌资产永久性流淌资产财务角度流淌资产图2.1 会计角度和财务角度下流淌资产关系流淌负债是企业总负债中的一个

13、组成部分，它是指要求在一年内或者不超过一年的一个营业周期内偿付的债务。在会计层面企业的流淌负债一般分为短期借款、应付账款、预收账款、其他应付款、应付工资、应付福利、应交税金及应计费用等。流淌负债按照用途标准也能够分为临时性负债和自发性负债。临时性流淌负债是指为了满足临时性的流淌资金所发生的负债。例如为了满足节假日期间的销售需要而超量购入物资所发生的债务，确实是临时性负债。自发性负债是指直接来自于企业持续经营过程中发生的负债，如日常经营过程中所产生的应付股利、其他应付款等。关系如图2.2所示：会计角度流淌负债短期借款应付票据其他应付款应付账款预收账款应计费用应交税费临时性流淌负债自发性流淌负债财

14、务角度流淌负债图2.2 会计角度和财务角度下流淌负债关系图2.1.2 营运资金的特点企业为了有效地治理企业的营运资金，必须要好好把握营运资金的特征，了解营运资金的特点，关于进行有效的、有针对性的治理具有重要作用。从概念能够明白，营运资金通常具有以下几个特点:（1）周转期限短，流淌速度快。周转期一般在一年或一年以内。 （2）变现能力强。与长期资金相比，应收账款、存货、短期有价证券等非现金形态的营运资金易变现，对企业应付临时性的资金需求提供了方便。（3）数量具有波动性。流淌资产、流淌负债易受企业内外部诸多因素的阻碍，数量频繁变化，同时具有较大幅度。（4）资金来源广泛。要紧的来源渠道有商业信用、国家

15、信用、个人信用、贸易信用等，通常的来源方式有预收账款、应付账款等，在期限上能够选择短期融资或长期融资。（5）资金形态的多样性。在供产销过程中以不同形式存在，能够分不表现为货币资金（如库存现金、银行存款）、储备资金（如原材料）、生产资金（如在产品）、商品资金（如产成品）等。如图2.4：储备资金货币资金生产资金商品资金货币资金销售过程生产过程供应过程原材料应付账款制造费用固定资产产成品制造费用固定资产在产品应收账款图2.4 资金运动形态图2.1.3 营运资金治理目标营运资金治理在财务治理乃至整个企业治理过程中具有重要的地位，因此其治理目标应与财务治理目标、企业治理目标相一致。简而言之，企业营运资金

16、治理的目标是以有效的治理活动确保营运资金的安全性和流淌性，并竭尽所能改善营运资金的周转效率和利用水平，力求企业在整体盈利水平上有所突破。具体来讲，营运资金治理的目标要紧包括以下几方面:（1）保持必要的偿债能力企业的偿债能力，特不是短期偿债能力，不但关系到企业的信誉和进展，甚至对企业的生存产生重大阻碍。企业推断自身短期偿债能力强弱的指标要紧有净营运资金、流淌比率等，它们与短期偿债能力成正相关关系关系。一般来讲，越大的净营运资金数额和流淌比率，反映越强的短期偿债能力。反之，短期偿债能力则越弱。（2）努力提高企业盈利水平在激烈的市场竞争中，盈利能力是企业得以生存和进展的必要条件，关键在于能否有效利用

17、营运资金，加快周转速度并实现增值。许多取得成功的企业表明，它们是利用营运资金的支持，在其循环运动中不断猎取利润。营运资金的周转速度是阻碍企业盈利水平的重要因素之一，而加快营运资金周转的要点是尽可能缩短应收账款和存货的周转时刻。通过加速它们的周转改善营运资金整体周转情况，最终达到提高企业盈利水平的目的。（3）寻求盈利能力与风险操纵之间的平衡众所周知，要求低成本、具有较好盈利能力的营运资金保持充分流淌性、安全性来确保偿债能力是矛盾的。因此如何平衡盈利与风险，成为营运资金治理过程中目标实现的一个难点。要求企业全面、系统地做好营运资金治理工作，优化营运资金结构，使各项目紧密联系，提高整体治理水平，在安

18、全性、流淌性和盈利性三者之间寻求对企业最有利的平衡点。即在企业维持正常生产经营活动的前提下，确定一个既能减少或不增加风险且为企业带来更多利润的营运资金水平。近年，西方世界提出了“零负营运资金”思想，要紧强调将盈利作为首要目标，降低营运资金水平，并认为这是现代企业营运资金治理进展趋势所在。2.2现金治理内容2.2.1现金治理的差不多概念（1）现金的概念依照企业会计准则表述，现金即现金和现金等价物。现金是能够立即能够投入流通的交换媒介。它具有普遍的可同意性，能够有效地立即用来购买商品、物资、劳务或偿还债务。现金是企业流淌性最强的资产，同时也是风险较高盈利性较差的在产，属于现金的项目包括库存现金、银

19、行存款和银行本票、银行汇票等。（2）现金治理的缘故企业预先置存一定数额的现金的缘故，要紧是满足交易性需求、预防性需求、补偿性现金余额需求和投机性需求。事实上，现金持有量过少或过多都会阻碍企业的健康进展。现金持有量过少，会导致企业资金短缺，降低企业的变现能力，使企业丧失购买机会，造成信用损失和得不到折扣好处，造成企业的无形损失。然而，企业假如过量持有现金，又会因这部分资金不能投入周转无法取得盈利而蒙受损失。因此，合理的现金持有量对一个企业至关重要。（3）现金的集中治理模式在企业的实际治理中特不是大型企业集团的现金治理中，常常通过资金的集中操纵来提高资金利用水平。企业资金的集中治理一般有以下几种模

20、式:统收统支，即所有的支付和收款都有集团公司统一进行，下属企业和单位不单独设立银行帐号。这种方式采纳了高度的集权，阻碍了子公司的经营灵活性；备用金模式，即集团公司向子公司拨付一定数额的备用金，子公司在使用后，定期向集团公司报销，补足备用金；企业内部银行，即在企业内部成立单独的结算机构，在治理方面引入商业银行的治理模式，将下属的分公司、经营部以及各单位视为独立的利润中心进行考核和治理；结算中心，即在保留下属公司财务独立核算和办理银行结算的基础上，统一制定资金治理制度和考核方式，对贷款实行统贷统还，并统一归集下属公司的资金，统一依照预算和审批安排各项支出；财务公司，这是当大型企业集团进展到一定水平

21、后，经中国人民银行批准而设立的。有时企业会依照自身治理的要求，采纳上述两种或以上模式的混合模式，混合模式的使用能够满足企业复杂的经营治理的要求，能够在各模式中取长补短充分发挥各种模式的优点。2.2.2现金治理的案例分析（1）案例背景材料中国交通建设股份有限公司(以下简称中交股份)成立于2006年10月8日，注册资本148亿元人民币，是经国务院批准，由中国交通建设集团有限公司(国务院国资委监管的中央企业)整体重组改制并独家发起设立的股份有限公司，并于2006年12月15日在香港联合交易所主板挂牌上市交易，成为中国第一家实现境外整体上市的特大型国有基建企业。中交股份设立后，作为中国交通建设集团有限

22、公司的主营业务运营主体，拥有全资、控股子公司42家、参股公司17家。主营业务涵盖以港口、码头、公路、桥梁工程为主的基础设施设计和建设业，以基建疏浚和环保疏浚为主的疏浚业，以港口机械、筑路机械为主的装备制造业，以及以国际工程承包、进出口贸易为主的外经外贸业。（2）案例企业的存在问题首先，作为一家特大型企业，其分支机构遍布全国，部门设置过多，增加现金核算的工作量，导致工作效率低下，同时各分支过多的占用资金，从而加大了企业的资金存量，阻碍了企业的赢利。此因，应该在保证现金支付的同时，积极寻求机会将多余的资金投入到能够盈利的项目中去。第二，内部治理制度不健全，现金治理手段相对落后，部门财务人员关于现金

23、治理缺乏主动性，没有科学的估算企业的最佳现金持有量，传统方法无法及时准确地了解整个集团真实头寸和经营活动情况，无法为治理层的决策提供最精准的资金信息，一定程度上阻碍了决策的准确性和时效性。（3）案例企业现金治理对策第一，建立健全企业内部审核操纵制度，加强内部监督的力度。促进治理工作的有效实施，在保证现金支付的同时降低企业现金持有量的目标。第二，运用成本分析模式，合理确定最佳现金持有量。关于中交股份，由于其现金流入量特不大，同时流入较为稳定，因此采纳成本分析模式较为适宜。成本分析模式是依照现金有关成本分析、预测其总成本最低时现金持有量的一种方法。运用成本分析模式确定现金最佳持有量，不考虑治理费用

24、和转换成本，也确实是把治理费用和相关的转换成本忽略不计，只考虑持有一定量的现金而产生的机会成本及短缺成本，在这种模式下最佳现金持有量确实是持有现金而产生的机会成本与短缺成本之和最小时的现金持有量。现金持有量越大，机会成本越高，机会成本与现金持有量成正比例关系。机会成本=现金持有量*有价证券利率(酬劳率)短缺成本随现金持有量的增加而下降，随现金持有量的减少而上升。短缺成本与现金持有量成反比例关系。第三，针对集团分支机构分布广、特点多样的现状。中交集团应该在在北京、上海、广州等一线都市成立分结算中心，负责本区域内各分支机构的现金治理。各地分结算中心在当地各合作银行以“中国交通建设股份有限公司”名义

25、开立分结算中心总账户。关于中交集团下属企业，应成立专门的现金治理部门，对所属各单位按照分结算中心模式进行单独治理。分结算中心在网上企业银行上开通集团支付功能。分结算中心总账户作为集团支付母账户，下属单位开立专用收付款账户，作为集团支付子账户。集团支付子账户收到款项时，将实时上划至母账户。如下属企业需要对外支付，可通过网银平台提交支付申请，并通过预先设定的审批流程，经下属企业及分结算中心有权审批人审批后，款项自动从母账户划转至子账户，并自动对外支付。第四，随着国内大型集团企业市场竞争环境的变化、自身治理水平的提高，现金集中治理差不多成为趋势。越来越多的企业，尤其是大型集团企业把现金集中治理看做是

26、提高资金使用效率、降低资金成本、增加资金收益的必要手段。中交集团应采纳的第三方软件公司提供的资金治理平台，通过银企直联接口与银行对接。2.3存货治理内容2.3.1存货治理的差不多概念（1）存货的概念存货是指企业在生产经营过程为销售或者消耗而储备的物资，包含材料、燃料、低值耗用品、在产品、半成品、产成品等。存货作为一个直接枢纽把切得供、产、销的环节有机联系在一起。存货是流淌资产内容的重要组成部分。存货治理既要保证企业经营的连续性，又要尽可能的减少经营资金的占有。一般情况下，工业企业的存货会占企业资产的30%左右，存货治理水平的高低，直接阻碍企业的资金占有率的高低。因此，一个企业要提高盈利水平，就

27、必须要重视存货的治理。运用科学的存货治理方法，不近能够使企业的资金占有水平降低，而且能够提高存货的周转率，最终提高企业的经济效益。（2）存货的相关成本企业的存货治理的有关成本包括：取得成本、储存成本、缺货成本。存货的取得成本是指存货采购过程中发生的成本，按与进货数量是否相关能够分为变动成本和固定成本，变动成本与进货数量成正比，固定成本与进货数量无关，是相对固定的。储存成本，是指为了保管存货而发生的场地占用费、治理费用和损耗。也能够按与存货的数量的相关性分为固定性储存成本和变动性储存成本。缺货成本，是指由于缺少存货而导致的停工损失、企业信用损失和失去销售的损失。缺货成本与存货持有量成反比，多数情

28、况下，企业信用损失和失去客户损失等隐性损失会更大。2.3.2存货治理的案例分析（1）案例背景材料即使仍保持高速扩张步伐，服装企业的脚步已显沉重。随着服装行业增速开始放缓，“高速奔驰”的后遗症差不多出现“高库存”正在侵袭服装行业。上海美特斯邦威服饰有限公司（以下简称美邦）作为大众休闲中的领军品牌，在2011年三季度的库存一度高达近30亿元，与2010年一季度的7亿存货相比增长了300%。显然，陷入库存危机的不只是美邦公司，库存问题差不多开始向全行业蔓延。大众休闲服装领域中，美邦的库存问题最为凸显。2010年一季度，美邦的存货仅有7亿元，到2011年一季度，美邦的季末存货就达到了31.6亿元，上升

29、幅度超过300%。另两家大众休闲品牌森马与搜于特的情况是，森马服饰的存货从2011年年初的10亿元上升到2011年三季度的14.2亿元，存货增速达到42%；搜于特最近一年的存货量从6.3亿元上升到接近11亿元，库存增速也将近80%。有关人士指出，粗放式进展模式依旧是中国平价服装品牌简单而直接的增长来源，但粗放式进展模式反过来又凸显了高库存难题。“在整合产业链方面难以超越国际快时尚品牌，又面临高库存的巨大资金压力。美特斯邦威假如不及时调整策略，专门可能在今年面临更大的危机。”有业内人士如此评价。（ 每日经济新闻 2012.3.22 ）（2）案例企业的存在问题作为服装行业直营模式的先锋、快时尚巨头

30、的美邦公司深陷高库存的危机有其一定的必定性，过快的进展模式让公司治理层在获得盈利的同时忽视了库存的科学治理。首先，分销商的经营模式带来的弊端，需求逐级放大致使产品销售不能及时反馈给品牌。在中国服装行业，每卖出1件商品，生产商至少要预备2.5件商品进行库存周转，有时还会超出那个比例，由此形成了大量库存。比如，终端客户实际需要100件，零售商认为需要150件，分销商就扩大为200件，反映到生产商时就变成了250件。尽管终端顾客需求量始终并没有专门大的波动，但通过零售商和批发商的放大后，订货量就一级一级增加，而且越往供应链上游其订货偏差就越大。如图2.5所示：终端客户实际需求量批发商订货量生产商所收

31、订货量零售商订货量图 2.5 分销模式下的需求级差效应示意图其次，美邦公司订货会模式过分依靠分销商而不是消费者提供市场信息。各种服装品牌每年春夏、秋冬有两次订货会，企业通过订货会现场模特展示、导购解讲引导客商订货，然后依照订货量，制订安排生产、销售打算。这种模式下，真正的需求变成产品需要比较长的时刻。国内大多数生产商从接单到成品上市平均需要90天时刻，有的能达到120多天，这导致专门多商店销售的差不多上上一季的流行款式。款式的产销不匹配，企业的供应距离消费者比较远。（3）案例企业现金治理对策美邦公司应借鉴ZARA模式ZARA既是服装品牌，也是专营ZARA品牌服装的连锁零售品牌，1975年创于西

32、班牙，是全球排名第三、西班牙排名第一的服装商，在世界各地超过56个国家设立2000多家服装连锁店。在过去五六年平均增长都达25%，即使是在2008年欧洲陷入衰退的时候，它第三季度的增长仍然达到18%。以“消费者需要什么样的服装”为经营理念的ZARA最值得学习的可能是它的“快时尚”模式。 ZARA的产品设计能在早期推出时期就能介入并实现小规模生产，继而在接下来的早期主导时期实现快速生产、快速销售和快速退出。此模式业界都看得明白，真正做到则要紧基于以下三个方面快捷生产配送、贴近市场和高效商品企划体系。 首先，ZARA的产品从设计至门店平均仅14天时刻。为此ZARA把西班牙方圆200英里的地下都挖空

33、，架设地下传送带网络连接自己500家代工终端厂。每天依照新订单，把最时兴的布料准时送达终端厂，保证了总体上的时刻要求。超快速的生产配送流程让款式更新更快、增加了新奇感并吸引消费者不断重复光顾。其次，ZARA总部掌握市场信息的渠道快速而透明。比如分布在全球的各个门店，他们能实时把销售过程中顾客的意见和方法直接反馈给总部；还有设计团队，他们也把各地捕获到的时尚潮流信息第一时刻进行反馈。如此贴近市场的机制无疑让ZARA的服装始终走在时尚前列。 第三是高效企划体系，确实是我们常讲的买手模式。ZARA不完全自己设计和研发，更多是从其他时装品牌公布会查找灵感。而国内服装也都在模仿却鲜有成功，缘故则在于缺乏

34、对商品的积存和相关框架。美邦公司所代表的中国服装行业的库存问题不可否认有突发因素的阻碍，然而更深层次的缘故则是结构和模式上的，有效借鉴ZARA公司的 “小批量、快周转、紧追时尚” 模式也许是解决方法之一。在新一轮产业升级转型的大背景下，服装行业受到不小的冲击，相信能接着生存的必定是“真正贴近客户需求、引领时尚和以更短的时刻提供产品”的企业。2.4应收账款内容2.4.1应收账款的概念应收账款是指因为对外销售产品、材料、供应劳务以及其他缘故，应当向购货单位或同意劳务的单位及其他单位收取的款项，包括应收销售款、其他应收款、应收票据等。站在企业的角度，应收账款是作为债权的，在发生赊销业务时，企业与客户

35、签订买卖合同，并签订还款协议。应收账款的来源是赊销，赊销又叫做信用销售。与其他资产形式如现金相比，应收账款具有等价性、回收性、期限性、风险性四个特点。应收账款对企业的生产经营有利好的一面，它是企业稳定销售渠道、扩大产品销路、减少存货、增加收入必不可少的手段之一，这是应当确信的。然而，我们也要充分认识应收账款对企业产生的一系列阻碍:1.应收账款数额过大会导致企业的现金流入数量的减少，使得企业面临财务危机。企业为了不断扩大销售而采纳赊销的手段，事实上大规模的赊销背后隐藏着应收账款的持续增加，应收账款的大额累积以及不能及时的回收，使得专门多企业呈现出拥有良好销售业绩，利润大幅增长的状态，而其隐患是大

36、量应收账款的存在，由于应收账款的治理欠缺，致使企业面临财务危机。2.应收账款引发的坏账风险往往会阻碍企业的盈利状况。坏账风险是企业逾期未收回的应收账款产生危害的直接体现，依照有关统计数据，逾期未收回的应收账款收回时刻超过一年的，追账成功率均低于50%。应收账款赊销的效果好坏，依靠于企业制订的信用政策。信用政策包括：信用期间、信用标准、现金折扣政策。2.4.2应收账款案例分析（1）案例背景材料河南莲花味精股份有限公司是国务院确定520家重点企业，被农业部等八部委认定为全国第一批农业产业化龙头企业，现有资产总45.44亿多元，职工10959人，号称国内味精生产的龙头老大。2010年4月29日莲花味

37、精收到河南证监局关于对莲花味精信息披露问题的监管关注函（豫证监函201097号），函称“通过非正式调查发觉公司存在涉嫌虚增会计利润、重大诉讼事项未及时履行信息披露义务等违反证券法律法规的行为，并于2010年4月25日正式对公司立案调查”。这则消息引起了全社会对那个榜样企业的广泛关注。（ 中国经济时报2010.5.4 ）（2）案例企业的存在问题2010年8月26日，莲花味精董事局召开股东大会。当天，莲花味精对会计差错进行更正追溯调整：2007年至2009年，归属上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-17715.10万元、-34398.09万元、-1022.53万元。转眼之间，一个销售额几十亿

38、元的上市公司，2007年至2009年原本悲伤的微利，变成了亏损，其境遇令人深思。首先，莲花味精应收账款结构不合理。如表2.1所示：表莲2.1 花味精应收账款结构分布表账龄时刻1年以内1-2年2-3年3年以上20070.3930.320.240.04720080.2940.2160.3230.16720090.0760.2370.3460.34120100.4520.0910.0620.395数据来源：新浪财经统计数据整理应收账款中一年内到期的应收账款占总应收账款的比例偏低，而大部分上市公司该比例通常保持在0.7以上。一年以内应收账款占总账款比例有下降的趋势，2007年该比例为0.393，200

39、8年为0.294，2009年为0.076，然而莲花味精的三年以上应收账款占总账款的比例有明显上升趋势。第二，单项金额重大的应收账款的确认标准欠妥当。莲花味精年报中按风险类不不同将应收账款划分为以下三类：即单项金额重大的应收账款，单项金额不重大但按信用风险特征组合后该组合的风险较大的应收账款和其他不重大应收账款。1.单项金额重大的应收账款，是指本公司单项金额在500万元（含）以上的应收账款；2.单项金额不重大但按信用风险特征组合后该组合的风险较大的应收账款，是指本公司单项金额小于500万元且账龄在三年以上的应收账款；3.其余为其他不重大应收账款。如此的分类无法更好地衡量应收账款的风险大小，不利于

40、加强应收账款的治理。莲花味精应收款项大量应收账款滞留在外，账龄结构恶化等等现状，究其全然缘故在于缺乏有效的内部操纵制度。因此，贯彻内控差不多原则，特不是风险导向内部操纵思想，建立风险导向应收账款内部操纵制度，关于差不多存在与莲花味精类似的应收账款恶性现状或潜存该危机的公司来讲势在必行。（3）案例企业应收账款的措施构建风险导向应收账款内部操纵体系框架。首先，依照企业战略目标，制定内部操纵总体目标并将总目标逐层分解至具体业务层面，结合企业各项经济事项建立相应的内控目标。以保证应收账款业务会计核算资料准确可靠、保证应收账款真实完整、保证应收账款及时回收等。明确应收账款内控目标后需要对其进行有效治理，

41、治理的第一步是风险评估。应收账款风险评估包括以下三个步骤，首先，识不企业经营行为的要紧风险经营风险和财务报表风险。第二步，追踪风险来源。第三步，风险衡量。其次，将评估中已发觉应收账款内部操纵中薄弱环节或实质性漏洞确定为关键操纵点，PDCA循环策略确实是按照打算、实施、检查和纠正的顺序对关键操纵点进行治理，并循环进行下去。销售部门应收账款的记录必须以经销售部门核准的销售发票和发运账单等为依据，以防止不存在的应收账款被虚列；信贷部门由信贷部门定期编制应收账款的账龄分析表，从中分析是否有虚列或不能收回的应收账款；客户依照顾收账款的明细账户定期编制应收账款余额核对表，并将该表寄给客户请其确认。信息沟通

42、是保证PDCA治理策略有效的“神经系统”，良好的信息沟通有助于提高内部操纵的效果和效率。实施时期，严格执行上述应收账款内控流程。检查时期，总结实施时期中执行流程的结果。具体涉及：1.坏账预备的计提是否合理？2.坏账冲销是否经财务部门经理批准？3.单项金额重要性水平确定的依据是否合理？4.应收账款的计算方法、分析内容是否合理？5.检查审批的依据是否合理。纠正时期，对总结检查的结果进行处理。应收账款是一种只是记录在账上的债权而不是一种现实中看得见摸得着的实务性资产，它专门容易被不法职员用来掩盖其徇私舞弊行为，同时应收账款是否可收回对公司真实财务状况阻碍专门大。因此对应收账款的操纵是整个营业收入环节

43、的一个操纵重点，应收账款作为企业内部操纵的一个重要内容，对其进行有效治理是毋庸置疑的。2.5流淌负债治理和筹资政策企业的流淌负债形式多样，这为我们的资金来源提供了一个宽敞的选择空间。但问题由此而生，我们如何去安排不同筹资方式的资金，从而优化流淌负债结构，使短期风险处于一种能够同意的水平上，并尽量降低资金成本呢？一般情况下，短期筹资结构通常的思路是以资金成本最低为标志的，常用的方法为顺序法。其差不多做法为:将企业所有可能运用的短期筹资方式分不逐一测算事实上际利率，然后按照利率水平从高到低地排列，逐一分析和选择筹资方式直到达到企业的短期筹资额度。在这种筹资成本最低的情况下，其风险也是最大的。一般来

44、讲，企业总筹资量等于投放在固定资产与流淌资产上的资金之和。流淌资产又能够进一步划分为临时性流淌资产和永久性流淌资产两大类。企业的筹资需要也可划分为临时性负债和长期负债+自发性负债+权益资本两部分。目前企业营运资金的筹集策略也能够概括为：稳健性、激进型、适中型。稳健型筹资策略的的特点是: 临时性负债只融通部分临时性流淌资产的资金需要。另一部分临时性流淌资产和永久性资产的资金来源要紧为长期负债、自发性负债和权益性资本。在这种策略下，临时性负债占企业全部资金来源的比例较小，企业无法偿还到期债务的风险较低。但企业将承担较高的筹资成本，甚至出现资金闲置和白费的情况，从而阻碍企业的盈利水平。激进型筹资策略

45、的特点是: 临时性负债不仅融通临时性流淌资产的资金需要，还解决部分永久性资产的资金需要。由于临时性负债的资金成本较长期负债和权益资本的资金成本要低，而激进型融资策略下临时性负债所占比例较高，因此该政策下企业的资金成本降低，操作上亦具有灵活性。然而,临时性负债期限短，为了满足永久性资产的长期资金需要，企业必定会在负债到期后重新举债或者申请债务延期，使企业频繁面临举新债还旧债的情境，从而加大了筹资的困难和风险，因此激进型融资政策是一种收益性和风险性均较高的营运资金融资政策。适中型筹资策略的特点是: 关于临时性流淌资产，采纳临时性负债筹集资金满足其资金需要；关于永久性资产则用长期负债、自发性负债和权

46、益资本来筹集资金满足其资金需要。据以上能够得出，营运资金治理策略的实施要点在于在盈利能力和财务风险之间权衡选择。在实践中，对营运资金治理的策略要因地制宜，具体问题具体分析，切忌按照理论死搬硬套。企业通常会努力寻求流淌资产与流淌负债的平衡，保持一个相对合理的净营运资金余额，并在确保财务安全的前提下尽量依靠短期融资，在降低资金成本的同时满足流淌性需求。营运资金的使用和治理问题直接关系到企业生死存亡，作为企业治理者绝对不可掉以轻心。3康佳公司营运资金治理的现状分析3.1康佳公司的简介康佳集团股份有限公司成立于1980年5月21日，是中国首家中外合资电子企业。1991年8月改组为中外公众股份制公司，1

47、992年3月27日，康佳A、B股股票同时在深圳证券交易所上市。康佳集团现有总资产100多亿元，净资产40亿元，已被列为国家300家重点企业及广东省、深圳市重点扶持进展的大企业集团，也是广东省、深圳市首家营业额超百亿元的电子企业。3.2公司营运资金治理现状分析及缘故为了系统、全面、科学的对康佳公司的营运资金进行分析，要紧采取比率分析、趋势分析、和比重分析。本文选取的比较对象为：国内同行业海尔集团（青岛海尔）。分析的依据是康佳公司和青岛海尔集团2007、2008、2009、2010年的年度财务报表数据。3.2.1营运资金的结构分析对康佳公司营运资金的结构分析，本文要紧从流淌资产内部结构进行分析。对

48、康佳公司的流淌资产结构进行分析，要紧考虑货币资金、应收账款、其他应收款、存货、预付账款等。具体数据如下表3.1所示：表3.1 康佳公司各流淌资产结构比例项目2007200820092010货币资金0.0980780.23140.3112080.265606应收账款0.1355630.1485280.1117990.139078其他应收款0.0172450.0091050.0016810.006501预付账款0.0197310.0290050.0236850.031537存货0.262530.2882380.3074560.262729数据来源：新浪财经统计数据整理这些指标分存于企业整个流通环节

49、，其构成比例直接阻碍企业生产经营治理效率与效果，以及财务风险与收益。同时对比康佳公司青岛海尔的流淌资产结构数据如表3.2所示：表3.2 海尔集团各流淌资产结构比例项目2007200820092010货币资金0.3107270.3130460.4871980.42841应收账款0.0743060.1010480.0934190.090853其他应收款0.0119180.0093390.0048930.004323预付账款0.0120970.0214420.0075450.023577存货0.375910.235640.1351330.150908从上面表结构能够看出：康佳集团公司的应收账款和存货

50、占流淌资产的比例远远高于青岛海尔集团的比例。3.2.2营运资金的周转分析一般来讲，企业营运能力的强弱，关键在于周转速度。周转速度越快，资产的使用效率越高，资产的营运能力越强；反之，则越差。企业的营运资金周期与企业的生产经营周期具有一致性，并在一定程度上阻碍企业的营运能力。与营运资金有关的周转数据如下：表3.3 康佳公司数据 单位：万元项目/年份2007200820092010主营业务收入12169078370122052922281325903359217111454066流淌资产767304111489293507781164649347914172899218应收账款10401829201

51、32626131713020665971971135372存货2934629182.8358078045725737768673723636130表3.4 海尔集团数据 单位：万元项目/2007200820092010主营业务收入29468645507304080393423297941936760588248129流淌资产128950613107863333591779086386823571164980应收账款12046492407945704795789041342141519625存货1742542533185291723729286662193557067650数据来源：新浪财经统计

52、数据整理应收账款周转分析应收账款周转率和应收账款周转期是衡量企业应收账款周转速度的指标，计算公式为：应收账款周转率=销售收入净额/应收账款平均余额应收账款周转期=360/应收账款周转率表3.5 康佳公司与海尔集团应收账款周转率和应收账款周转期项目/年份2007200820092010平均康佳公司周转率12.2210.3210.0910.4610.78康佳公司周转期2934353433海尔集团周转率25.3544.2832.2329.6732.88海尔集团周转期1210111211.25 以上计算结果表明：康佳公司应收账款平均周转率10.78次，低于青岛海尔集团，应收账款平均周转天数33天，周期

53、数远大于青岛海尔集团的11.25天。它表明康佳公司的应收账款回收速度较慢，不利于流淌资产的变现能力以及短期偿债能力的提高。存货周转分析反映企业存货周转速度的指标是存货周转率和存货周转天数， 存货周转率=营业成本/存货平均余额存货周转天数=360/存货周转率表3.6 康佳公司与海尔集团的存货周转率和存货周期项目/年份2007200820092010平均康佳公司周转率3.023.573.493.953.51康佳集团周转期11910010391103海尔集团周转率10.349.7816.2116.1113.11海尔集团周转期3436222229一般讲来，存货周转速度越快，存货占用水平越低，则流淌性越

54、强。存货转变为现金或者应收款的速度也越快。由图表能够分析出康佳公司的平均存货周转率和周转期为3.51次和103天，这比青岛海尔集团的13.11次和29天有相当大的差距。货币资金周转分析为了更好的反映企业货币资金的变现能力，本文从货币资金占营业收入的比重去分析：货币资金占营业收入比重=货币资金/营业收入因此，依照上面的数据得出下表：表3.7 康佳公司和青岛海尔集团货币资金占营业收入比重项目/年份2007200820092010平均康佳公司周转率0.06180.16930.27340.2190.181海尔集团周转率0.0820.0810.1900.1670.130从表数据能够看出康佳公司取得一元的

55、营业收入需要0.181元的货币资金，而海尔集团只需要0.13元的货币资金，康佳公司的货币资金利用率仍有待提高。3.2.3企业偿债能力分析企业的偿债能力是指企业偿还各种债务的能力。偿债能力的分析有利于充分了解企业的财务状况，揭示企业所承担的财务风险程度并预测企业的筹资前景。从静态来讲，企业的偿债能力是指企业资产清偿企业负债的能力；动态来讲，确实是用企业在经营过程中的收益偿还负债的能力。因此，企业支付现金和偿还债务的能力是企业能否接着生存和进展的关键。下面本文将就康佳公司的短期偿债能力对其营运资金的阻碍作出分析。表3.8 康佳公司偿债能力指标短期偿债能力20062007200820092010流淌

56、比率1.3361.4061.3791.2411.222速动比率0.7750.8620.9780.8580.899长期偿债能力20062007200820092010资产负债率（%）0.6390.5920.6190.6970.743经营现金流与债务比2.82% 5.48%5.56%3.11% -3.54%资料来源：新浪财经相关数据整理（1）流淌比率分析流淌比率是流淌资产和流淌负债的比率关系，是分析企业流淌状况最常用的指标，也是短期偿债能力中最重要的指标。一般认为生产企业正常的流淌比率是2，在此之上的企业偿债能力才是比较强的，下限是1.25，低于该系数，公司偿债风险就会增加。由图可知，该公司的流淌

57、比率系数略低于常规要求，讲明该公司的短期偿债能力一般，一般情况下家电行业的流淌比率为1.5，康佳公司低于行业参考流淌比率。该公司存在一定的偿债风险，该公司可能有专门不合理的资金占用，如存货超储积压，应收账款增多等。如图3.1所示：图3.1 康佳公司2006-2010年流淌比率示意图（2）速动比率分析由于流淌比率有一定的局限性，能够用速动比率来评价企业的短期偿债能力，如此消除了存货等变现能力较差的流淌资产项目的阻碍。从图3.2中能够看出，以图3.2 康佳公司2006-2010年速动比率示意图上的期间，速动比率的变化差不多和流淌比率的变化相同。但一般认为企业的速动比率至少要维持在1以上，才确实是具

58、有良好的财务状况。而该公司速动比率都远远小于1，则认为该公司偿债能力专门弱。（3）资产负债率分析：资产负债率是企业财务分析的重要指标，反映了企业资本结构状况，直接体现了企业财务风险的大小，用来衡量利用债权人提供的资金进行经营活动的能力。从债权人角度看，他们最关怀的是贷给企业的资金的安全程度，即能否按期收回本金和利息。康佳公司的资产负债率如图3.3所示：图3.3 康佳公司2006-2010年资产负债比率示意图因此，债权人希望资产负债率越低越好，如此股东提供的资本占企业资本总额的大部分，企业的风险将要紧由股东承担，企业有充分的资产保障能力来确保其负债按时偿还；最近几年看该公司的资产负债率最低在59

59、%以上，从债权人的角度来看，如此的资产负债率是不是专门理想的，企业的债务负担较重，债权人权益保证程度不高。但作为企业的角度，该比率偏高，企业偿还债务能力减弱。康佳股份公司的债务结构不是专门合理，支付短期债务负担的能力专门弱。今后企业应该多提升偿债能力。以保证企业出现大幅亏损时，依旧能化解危机。3.3康佳公司营运资金治理存在的问题3.3.1货币资金的治理的问题青岛海尔集团对不处分公司的治理，实行与相对统一的开户银行签定现金治理协议，实行了一户多名、收支两条线和现金自动划零等制度，同时青岛海尔集团成立了内部银行治理制度。而康佳集团公司还停留在建立一种相对独立核算的模式或者能够讲是有所改进的统收统支

60、、拨付备用金的制度上。 3.3.2应收账款的治理问题康佳集团公司为了扩大产品的市场占有份额，从而大量的铺货，但对由此引起的应收账款的增加又缺少科学的治理，专门少从应收账款的信用标准、信用条件、应收账款的追踪分析、收账政策上去建立科学的治理制度，关于大额的应收账款审批权还操纵在公司销售部，审批程序随意性强，甚至“一支笔”的情况都还时有发生。而领先企业在应收账款的治理上就有一套完整而科学的治理方法。3.3.3存货治理的问题康佳集团公司其存货占流淌资产的比例较大，进一步的调查发觉，康佳公司的采购程序为:生产部门提出需要(因此要有一定的提早期)，交打算部门制定采购清单，再交采购部门去采购。打算部门在制