武钢股份财务分析报告

1、PAGE PAGE 36财务管理大作业昂 靶 坝 巴 埃 摆柏武钢股份办报告坝分析半 摆 傲 隘 蔼 摆 爸 2百010年10月目录鞍一、霸企业概况霸胺蔼唉袄邦班3页般二翱、绊企业偿债能力分俺析暗癌佰笆瓣碍俺扮4败页蔼三般、氨企业营运能力分靶析叭敖佰蔼癌坝10瓣页搬四扳、唉企业盈利能力分挨析罢笆隘扳艾叭12拔页巴五拜、隘企业发展能力分瓣析阿邦碍斑爱熬17佰页哎六八、靶企业经济效益综碍合评价案疤背办败挨20办页肮七、结论和建议伴巴佰伴拌熬奥拔25癌页一、公司概况1.公司简介伴武汉钢铁股份有佰限公司坐落在“蔼九省通衢”的武笆汉市东部，是由俺武汉钢铁(集团哀)公司控股的、皑国内排名第三大疤钢铁上市公

2、司。阿目前，公司总资敖产达300多亿霸元，下辖烧结厂胺、炼铁厂、一炼拔钢厂、二炼钢厂吧、三炼钢厂、大鞍型厂、轧板厂、半热轧厂、冷轧厂半、硅钢厂、棒材佰厂、质检中心等拌12个单位，员癌工16995人啊。袄武钢股份拥有当爱今世界先进水平澳的炼铁、炼钢、氨轧钢等完整的钢白铁生产工艺流程扳，钢材产品共计胺7大类、500版多个品种。主要巴产品有冷轧薄板败、冷轧硅钢、热袄轧板卷、中厚板暗、大型材、高速阿线材、棒材等，坝商品材总生产能皑力1000万吨靶，其中80%为挨市场俏销的各类氨板材。目前，公般司先后有1OO瓣多项产品获全国办、省、部优质产按品证书，硅钢产颁品获中国名牌、耙中国钢铁行业最鞍具影响力品牌称

3、皑号，重轨、板材唉获湖北省名牌称稗号，39项钢材敖产品获冶金行业靶“金杯奖”，产暗品实物质量达国白际先进水平产量岸比为64.07俺%。般2.近年公司发拜展啊1999年安 岸武钢股份在上海坝证券交易所挂牌吧上市。武钢被确捌定为39家国有阿重要骨干企业之俺一。“四烧”投碍产、8号焦炉建靶成投产。武钢实拜现全连铸。压力吧容器钢和低碳盘埃条获冶金产品实哀物质量“金杯奖捌”。武钢获“全懊国精神文明建设奥先进单位”称号跋、“中国企业管凹理杰出贡献奖”捌。武钢兼并海南氨鹏达钢板公司。爸2000年爱 邦武钢股份名列1傲999年度上市按公司50强第1叭5位。武钢债转捌股22.189埃亿元。武钢建立吧博士后科研工

4、作案站。氨2003年爸 阿武钢取得“一手柏抓防治非典佰、一手抓生产经耙营”全面胜利。皑武钢钢铁生产突隘破“双800”般万吨。伴2006年扳 疤武钢“十一五矮”发展规划通笆过国家审批。武瓣钢获国家商务部佰批准，在德国、罢日本分别独资设靶立武钢（欧洲）蔼贸易有限公司和胺武和株式会社。班武钢二硅钢工程俺竣工投产。武钢敖船体结构用钢板隘入选“中国名牌八”。昂二、企业偿债能绊力分析稗企业偿债能力是胺反映企业财务状靶况和经营能力的唉重要标志。企业傲偿债能力低，不伴仅说明企业资金般紧张，难以支付颁日常经营支出，皑而且说明企业资哎金周转不灵，难鞍以偿还到期应偿瓣付的债务，甚至癌面临破产危险。绊1.公司偿债能叭

5、力指标的计算爸短期偿债能力指唉标岸（1）瓣营运资金=流动扳资产-流动负债败（2）霸流动比率=流动熬资产鞍俺流动负债百（暗3耙）速动比率=（百流动资产-存货艾）按按流动负债哀（捌4啊）现金比率=（败货币资金+短期拌投资净额）熬拜流动负债袄长期偿债能力指叭标绊（1）资产负债翱率=（负债总额背哎资产总额）板版100%白（2）产权比率背=（负债总额背版所有者权益总额唉）巴懊100%鞍（3）白长期负债与营运把资金比率颁=肮(长期负债疤巴营运资金)伴哀100%跋（4）袄已获利息吧倍数=（税前利扮润+利息费用）班稗利息费用偿债能力指标表按公司拌武钢股份安行业平均水平半年度白0叭7扒08败0疤9柏08摆短期偿

6、债能力拌流动比率肮0.5929拌0.4586拔0.3367俺1.0308稗速动比率懊0.251昂0.1375埃0.1313翱0.6363癌现金比率疤18.7761蔼12.4571按8.9105隘20.0275皑长期偿债能力俺资产负债率鞍60.2375拌62.1975败62.6941背57.4885暗产权比率笆123.447拌7哀138.806啊3碍141.705扳1靶134.7岸784白长期负债与营运巴资金比率碍-0.7151般-0.5956阿-0.1538癌0.5884半已获利息倍数翱5558.08昂11柏854.250爱9拔331.136绊9矮130.664懊9鞍（一）、哎短期偿债能力分安

7、析奥流动与速动比率败图半根据以上图表看拌，行业流动比率按在1左右，但是跋武钢的流动比率摆三年均是大幅小搬于平均水平的。巴说明企业应当注按意一下这一方面爸的问题了，企业啊在偿债能力指标凹这方面表现脱了颁平均水平，可能拔增加债权人的不板安。癌 暗速动比率据研究皑表明在爸1柏：扮1安比较合适，然而爱武钢的这一比率芭一直早隘0.背2一下，案08哀年更是低的很，摆可能是企业中的暗应收账款中一大败部分不易收回，霸可能会成为坏账拔，这可能与金融班风暴的影响有关岸。可以看出，行熬业平均的速动比霸率低于1，这可肮能与行业性质有昂关，导致了低于敖一般意义上的1板。现金比率图俺从图可以直观的巴看出，武钢的近半三年的

8、现金比率傲一直是下降趋势巴。在09年的时暗候，已经显著低爱于行业平均水平阿。一方面，可能哀来自武钢自身经霸营的原因导致了俺，现金比率的持半续下降。另一方柏面，也印证了0叭8年的金融危机八，给企业带来了哎不小的冲击。而俺武钢就是受波及爸的对象之一。武碍钢的短期财务指八标在这里看来过八低，这埃必然跋导致埃短期财务风险的跋增加皑。这个问题得不懊到好的处理，可碍能会八引起阿武钢的疤短期蔼财务搬危机跋。唉 矮（跋二哀）长期偿债能力坝分析产权比率图埃产权比率越低，哀表示偿债能力越隘强，债权人就越笆有安全感；反之隘，该比率越高，背企业长期偿债能笆力越弱，债权人半就越不安全。武拌钢扮的产权比率，从板07到09

9、是一版个上升趋势，0懊9年更是超出了敖行业平均水平。鞍这里的指标向债敖权人表明，哎风险增加的信号霸，可能导致以后阿的债权人提高发百放信用和利息费坝用，以降低和弥傲补风险昂增加的危害。而岸这是对企业不利捌的。奥 办 百 资产负债图疤 拔 芭 拌 班 巴从债权人角度看班，应该是越低越般好。越低，风险翱下，企业偿债能俺力就越强。从投哀资者的角度看，半在不同的情况下按有不同的要求。办投资者主要考虑隘的是投入资金的蔼回报率。当企业安总资产报酬率大柏于长期负债的利氨息率的时候，投败资者希望扩大负斑债。反之，则减鞍少。败07到09，武挨钢的资产负债率吧一直在提高，可靶能是因为公司管艾理层发现以后的肮总资产报

10、酬率大懊于长期负债的利俺息率，从而增加拌了负债率。也能爸是金融危机，政安府为刺激经济提唉供了更多的货币拔资金的放贷，企凹业借此机会进行爱了举债。般 鞍 叭 哀已获利息倍数图跋这一指标表明企胺业在搬缴纳所得税及支耙付利息之前的利碍润对利息支出的挨关系。一方面，昂衡量企业对借款板利息的偿付能力按和保证程度，另碍一方面，也反映啊了债权人投资的扳风险程度。可以盎从图看出，武钢矮的已获利息倍数阿明显高于行业平拔均水平，对利息颁的偿付和保证程安度较高，这可能叭是前面分析到负罢债一直增加的原邦因之一，因为武隘钢对负债有较高霸的利息的偿付和敖保证程度斑。颁三、企业营运能爸力分析霸营运能力即企业扳资金的利用效率

11、疤。评价企业营运扮能力的指标主要办有应收账款周转瓣率、存货周转率爸和净营运资金存癌货率等。计算这绊些指标所需要的耙资料，如商品净疤销售收入，应收摆账款、存货、营埃运资金等，分别皑由利润表和资产懊负债表提供。利傲用利润表和资产拌负债表的信息进颁行比较分析，有啊助于评价企业的吧营运能力，进行拔经营决策和投资叭决策靶。碍 隘 安 昂 营运能力指标敖公司皑武钢股份柏行业平均水平肮年份靶07按08凹09般08摆应收账款周转率办(次)傲148.123坝7巴587.037翱6半275.267碍1挨172.598岸7扳存货周转率(次奥)奥5.6579翱7.0421胺5.9586俺11.0609艾固定资产周转率

12、哀(次)伴1.8444班2.1967佰1.3378埃7.3挨27芭总资产周转率(白次)翱0.9587霸1.0609背0.7326蔼2.4969爸流动资产周转率般(次)敖4.2165氨5.2422般4.2656氨4.3224靶 熬 八 碍 总资产周转率白图笆总资产周转率是隘企业主营业务收傲入与平均资产总拜额的比值，用以艾衡量资产投资规安模和销售水平之哎间的配比情况。拔一般说来，其值傲越小，表明其整懊体资产周转速度胺越快，运行效率啊越高。可以看出哎武钢的值一直在岸1附近，而行业百平均水平为2.拌5。所以武钢的搬整体资产营运水案平不容乐观。凹流动资产周转率艾图皑这个指标主要评靶价流动资产的运暗营效果

13、，其值越矮小，流动资产运芭营效果越好。由爸图可以看出，武瓣钢近年来这一指把标与行业水平基扳本持平。按武钢百维持这一指标的佰正常有三个原因奥。一奥、百在一定期内，这扮一指标越好，对按财务目标的贡献氨程度也越大。二柏、扳由于流动资产营案运提高，会降低暗流动资产的占用般和浪费。三拜、流动资产周转案率提高会降低成斑本费用和提高短坝期偿债能力。坝 叭 佰 奥应收账款周转率唉图奥应收账款周转率笆反映了企业账款白变现速度的快慢半和管理效率的高柏低。武钢08年埃的指标明显的过百于行业平均，这斑表明企业的账款凹不能及时的收回爸，企业的短期偿碍债能力安因此有所下降，拔收账费用和坏账爱的增加，企业的败流动资产收益相

14、啊对减少。09年版企业及时的解决艾了这一问题，我笆们看到在09年吧武钢在200到绊300之间，接阿近行业平均水平袄。昂四、企业盈利能办力分析伴盈利是企业存在芭的价值和追求的白目标，无论是企叭业投资者还是企把业债权人都非常柏的关心企业的盈办利能力，关注企傲业有没有正常的俺投资收益和利润爱回报。企业盈利按能力指标是衡量叭企业长足发展能碍力的重要指标。颁 搬 熬 巴 盈利能力指安标表癌公司白武钢熬股份巴行业平均败年度俺07安08瓣0奥9艾08百总资产利润率(把%)绊10.0382班7.0798捌2.0722俺0.6497昂总资产净利润率澳(%)疤11.54癌7.5082拌2.0724柏0.6476背

15、总半资产报酬率(%半)伴52.4264爱48.1324扳48.8384奥34.7034唉主营业务利润率敖(%)把21.9327拔14.0915隘7.8134爱3.5166翱销售毛利率(%颁)拔22.5906爱14.6177巴8.1069吧3.8663耙每股收益(元)癌0.8318疤0.6622颁0.1939爸0.0682爸每股净资产霸3.2隘88把3.529安3.479埃4.02佰成本费用利润率罢(%)案21.0363傲9.6401懊3.7227败0.2474扳净资产报酬率(拔%)唉131.849袄127.326巴130.913背3唉81.6331艾净资产收益率(背%)斑25.293坝18.7

16、57把5.55颁1.09绊总资产报酬率、俺总资产利润率和皑总资产净利润率败图耙总资产霸报酬率、总资产艾利润率和总资产伴净利润率三者之阿间有一定关系。版一般而言，总资板产报酬率针对国背家、债权人和股伴东，总资产利润鞍率针对股东和政皑府，总资产净利板润率仅针对股东爸。罢从图中看出，武板钢的利润率高于拔行业平均水平较矮多，在09的时搬候有所下降。此班前较高可能是自昂身较早的采用高霸科技和先进的管隘理经验，而此后疤的下降可能是行吧业竞争的加剧。把从行业数据来看拜，在钢铁企业中笆的效益企业与企般业之间的差距是耙非常大的，这可霸能与国家扶植，敖规模效应，马太隘效应有关。武钢啊公司从07年到靶09年的衰减趋

17、板势，可能是金融办危机大的环境导巴致了，经济的不埃景气，钢材的耗翱用量急剧的下降凹，导致钢铁企业肮在近段时间的按整个行业拔不景气。 芭主营业务利润率皑和销售毛利率图氨主营业务利润率办和销售毛利率两哀个指标可以直接板的反映企业的获巴利水平。从图中巴可以看出07到拌08年，武钢两熬个指标均下降了白8%左右，08败到09年又下降霸了7%左右。尽邦管07到09一耙直是下降的趋势摆，但仍然高于行爱业平均水平的5皑%。所以武钢的艾获利水平是较高伴的。回顾前面分氨析到的，哀已获利息倍数大背大超过行业平均拌水平，由此图就拔能够解释。近年疤来大环境不好，邦导致投资者对未靶来预期降低，投袄资谨慎，钢材的傲耗用量不

18、会大幅百上扬，估计主营捌业务利润率和销邦售毛利率还会下盎降。邦企业应改善经营佰状况，合理的控伴制期间费用，尽颁量扩大销售提高摆企业的盈利。扮每股收益与每股扳净资产图稗每股收益是指净俺利润扣除优先股爸股息后的余额与背发行在外的普通癌股的平均股数之鞍比。这一指标反白映了每股发行在耙外的普通股所能昂分摊到的净收益爱额。从数据分析奥，武钢的每股收巴益碍三年分别是0.阿8、0.6和0懊.2，比行业平盎均水平均要搞。版有着较高的每股袄收益能提升股民笆的信心，对于维稗持企业的市值有熬一定作用。这一翱指标也说明了改白企业的盈利能力盎较强。翱每股净资产该指矮标发行在外的每盎股普通股所代表安的净资产成本，爸也就是

19、账面权益肮。它从理论上提昂供了股票的最低皑价值，从这里可俺以得出武钢的股鞍票价值应高于行翱业平均水平。摆但是，必须指出败该指标不能反映俺净资产的变现价板值，也不能反映鞍净资产的产出能碍力。因为每股净白资产是用的历史耙成本计算的。所芭以在投资分析是癌应有限的使用这挨个指标，具体方般法可以是给予较吧低的适当的权重凹。澳五、企业发展能疤力分析疤企业的HYPERLINK /wiki/%E5%8F%91%E5%B1%95%E8%83%BD%E5%8A%9B o 霸发展能力柏隘发展能力矮，也称企业的成癌长性，它是企业瓣通过自身的生产凹经营活动，不断扮扩大积累而形成版的发展潜能。企背业能否健康发展案取决于多

20、种因素拌，包括外部经营巴环境，企业内在半素质及资源条件疤等。通常用净收熬益增长率来近似背地描述HYPERLINK /wiki/%E4%BC%81%E4%B8%9A%E4%BB%B7%E5%80%BC o 昂企业价值班板企业价值稗的增长，并将其敖作为企业发展能白力分析的重要指暗标。阿 靶净收益增长率是芭指当年HYPERLINK /wiki/%E7%95%99%E5%AD%98%E6%94%B6%E7%9B%8A o 罢留存收益扮百留存收益阿增长额与年初净暗资产的比率。发展能力指标表版公司碍武钢股份邦行业平均靶年度胺07靶08袄09皑08按主营业务收入增肮长率(%)邦26.079爱35.4121矮

21、-26.758搬8挨35.5037般净利润增长率(办%)版67.3362奥-20.386拜3背-70.726坝2盎-84.736癌净资产增长率(叭%)八-11.111耙8扒7.3184板-1.2998八-3.1351疤总资产增长率(扮%)挨35.1855拜12.8826凹0.0141板-0.6256爸净资产增产率和熬总总资产增产率阿图办由图中的走势可疤以很明显的看出背，武钢的总资产懊增产率一直在下跋降，但是尽管绊如此，还是高于俺行业平均水平。凹在08年行业平叭均水平为负值，芭说明在金融危机昂期间钢铁行业的板受到了较大的影吧响。这一指标近矮三年的下强趋势柏幅度很大，变动艾率超过了100稗%。从近

22、期，来氨看武钢的仍然要案处于不景气的状澳态中。唉武钢近三年的净八资产增产率呈现霸出倒U的情况，懊先上升后下降。颁这表明股东权益安资本的盈利水平柏的变化，先上升邦后下降。这一指唉标仍然高于行业扮平均水平。这反叭映了武钢的发展笆能力在此呈现出肮较好的表现。这啊给投资者增加了扳信心，有利于维阿持企业形象。爱 凹 爱主营业务收入增氨长率和净利润增傲长率图 把武钢皑主营业务碍收入增长率先是笆略微的上升，后唉是较大幅度的下班降。霸 按但这并不能说明扮，武钢的企业状案况糟糕，因为同把行业是08年的霸数据。在08年奥武钢与之保持了芭基本一致，到了巴09年才下跌，安这很可能是大环蔼境的不景气所导安致。所以09年

23、扮的主营雨雾收入败增产率大幅下降奥，要说明武钢的扮情况，还需要0拔9年的行业整体阿数据，才能判断捌出武钢的状况。般净利润增产率是背一直保持了下降败的趋势。同前面癌分析的很多指标奥一样，这一指标奥尽管一直在下降搬，但是仍然高于八行业平均水平。斑所以可以肯定武盎钢的发展能力指拔标是较好的，能岸得出结论武钢的俺发展能在所属的扮行业里是较强的白，投资武钢具有柏一定的可行性。哎 瓣从整体上看，以澳上四个指标在这稗三年瓣的趋势和同行业背平均水平对比，阿可以得出武钢的翱发展能力总体状霸况良好，在钢铁扒行业中具有较强板的发展能力。袄六、企业经济效拜益综合评价班杜邦财务分析模扮式是利用各财务矮指标间的内在关捌系

24、，对企业综合板经营理财状况及斑经济效益进行系癌统分析评价的方耙法。具体来说，矮它是一种用来评邦价公司赢利能力办和股东权益回报版水平，从财务角盎度评价企业绩效氨的一种经典方法挨。其基本思想是敖将企业净资产收岸益率逐级分解为扒多项财务比率乘颁积，这样有助于办深入分析比较企皑业经营业绩。跋杜邦分析法有助白于企业管理层更瓣加清晰地看到权搬益资本收益率的盎决定因素，以及斑销售净利润率与蔼总资产周转率、拜债务比率之间的百相互关联关系，挨给管理层提供了俺一张明晰的考察懊公司资产管理效爸率和是否最大化罢股东投资回报的安路线图。佰07艾、08、09半年武钢杜邦分析绊图权益资本净利率25.293%总资产收益率12

25、.448%权益乘数1/（1-0.6）主营业务利润率12.0361%总资产周转率1.0342%净利润6518717632主营业务收入54159639118资产总额64946818870主营业务收入54159639118主营业收入54159639118全部成本44715688842流动资他利润-38212305所得税2887020339长期资产50307580095主营业务成本42280979745营业费用444878185管理费用1817489555财务费用172341357存货8442414018应收账款93186123短期投资0货币资金4636055505长期投资1

26、442220091其他流动资产1467583129无形资产0固定资产48665882026其他资产2643522407年分析 权益资本净利率18.757%总资产收益率7.5055%权益乘数1/（1-0.62）主营业务利润率7.0748%总资产周转率1.0609%净利润5188571983主营业务收入73338706169资产总额73313637100主营业务收入73338706169主营业收入3338706169全部成本65873998681流动资他利润-1116264390所得税1159871115长期资产59972952142主营业务成本63004176470营业

27、费用549141643管理费用1478746527财务费用841934040存货9341539783应收账款156674206短期投资0货币资金2230338497长期投资3708208662其他流动资产1612132472无形资产0固定资产55740511264其他资产4733181608年分析权益资本净利率5.5565%总资产收益率2.0668%权益乘数1/（1-0.63）主营业务利润率2.8212%总资产周转率0.7326%净利润1515376774主营业务收入53714166530资产总额73324006865主营业务收入53714166530主营业收入537141665308全部成本

28、52560652711流动资产11844282083其他利润799106722所得税437243768长期资产61479724781主营业务成本49517266301营业费用513855441管理费用1682985607财务费用846545362存货7225842031应收账款233595152短期投资0货币资金3084166616长期投资3497963480其他流动资产1300678285无形资产0固定资产57753096813其他资产4636323909年分析 昂从上面的图形可挨以直观的发现杜挨邦分析的核心，爱即：分解。在企案业中权益资本净版利率是最具有综靶合性与代表性的板指标，在财务分斑

29、析中处于核心地邦位拌。为了了解这一矮指标的变动原因版，可以通过上述翱的图例过程层层暗分解，最后通过爸研究依存于权益八资本净利率的其背他指标的变化，吧来揭示企业的获斑利能力及前因后柏果。笆对权益资本净利半率具有决定性影鞍响的因素有三项爱：销售净利率、把资产周转率和权哀益乘数；它们分安别代属于企业的澳盈利，营运，偿盎债三项能力。扳通过前面的自上霸而下的层层分解邦，不仅可以揭示拜企业各项财务指艾标间的结构关系爸，查明各项主要百指标变动的影响阿因素，而且还为鞍决策者优化经营袄财务状况，提高昂企业经济效益提伴供了思路。扳 罢武钢三年来权益袄资本净利率一直霸是下降，并且下邦降幅度比较大。肮在第敖二澳层的分

30、解中发现哎，下降的主要原叭因来自于总资产瓣收益率的下降。拌因为三年来权益案乘数基本不变维凹持在熬1/（1-0.奥6）左右，而总皑资产收益率分别拌是12.4%、斑7.5%、2.案1%。然后进入搬第三层分解，发盎现总资产收益率办的主要变化原因疤。依存类推，直搬到分解到最后一氨层。然后分析分耙解的结果。岸对比最后一层结啊果，剔除三年来搬几乎不变和变化叭小的的指标。留罢下变化幅度和绝唉对值较大的指标胺，然后可以得出埃结论就是这几个把指标的变化主要爱导致了权益资本拔净利率的下降。霸在此次的分析中拜，可以发现主营胺业务收入、主营碍业务成本、货币碍资金、应收账款安、存货的变动过昂大。为改善企业捌的财务状况，

31、企鞍业因控制以上指伴标的恶化而采取暗相应的措施。比安如促销提高销售拜收入，进行成本傲管理降低企业的爸主营业务成本，扳建立和保持良好绊的赊销信用制度安降低应收账款的阿坏账率和拖欠，埃管理货币资金，安进行短期投资，蔼提高货币资金的颁收益率，减少机安会成本。哎 七、结论和建议芭武钢碍股份近三年来，阿多数指标是逐年搬下降，颁但是却仍然高于败行业平均水平。拌所以，武钢的财般务状况在行业中奥还是比较良好。懊之所以下降，可绊能是由于金融危胺机导致了行业整矮体的不景气。在昂大的经济背景不氨景气的情况下，胺武钢也难免不受板影响。与同行业耙对比能够容易发胺现，在行业中武笆钢营运、盈利、板发展能力还是比败较强的。这

32、一点埃杜邦分析的综合耙指标也显示武钢拜在行业中综合指爸标较好。扳武钢的资产负债拌率一直在提高，颁可能是因为公司懊管理层发现以后佰的总资产报酬率摆大于长期负债的按利息率，从而增挨加了负债率。也凹能是金融危机，板政府为刺激经济柏提供了更多的货绊币资金的放贷，凹企业借此机会进艾行了举债。值得矮注意的是武钢的艾短期财务指标过办低，这必然导致氨短期财务风险的鞍增加。这个问题袄得不到好的处理暗，可能会引起武疤钢的短期财务危捌机。武钢有着较皑高的每股收益能瓣提升股民的信心扮，对于维持企业癌的市值有一定作斑用。也说明了改扒企业的盈利能力阿较强。拔可以肯定武钢的阿发展能力指标是跋很好的，能得出颁结论武钢的发展蔼

33、能在所属的行业敖里是较强的，投邦资武钢具有一定吧的可行性。扒 挨总体说来武钢的般财务状况良好，案企业具有较强的板发展能力，投资靶武钢具有一定可办行性。埃杜邦分析指出引拜起武钢财务下降阿的主要因素，可跋以通过针对性的把对这些因素优化敖提高财务。企业耙应该促进销售通坝过多种方式提高皑销售收入。应建癌立成本管理体系伴，用以控制和降昂低主营业务成本斑。由于财务杠杆案的存在，将对财百务改善有很大作拔用。俺建立叭健全赊销的信用碍制度，以降低应翱收账款的坏账率八和拖欠的情况。懊另外武钢有大量爸的空余的货币资跋金，应该留下必澳要的一部分，而哎其他的应该进行捌短期投资以提高百资金的收益率，把减少机会成本，拜提高

34、总资产的报扮酬率。这对于提氨高权益资本净利俺率也很有帮助。附表白资产负债表艾年度阿2009班2008埃2007霸流动资产岸跋哀俺货币资金 奥3,084,1隘70,000 挨2,230,3阿40,000 拌4,636,0案60,000 板应收票据 氨1,135,1鞍90,000 扳1,447,7版90,000 扒1,212,9捌90,000 霸应收账款 伴233,595唉,000 稗156,674俺,000 懊93,186,凹100 矮预付款项 斑98,492,挨300 岸130,857爱,000 颁210,105白,000 办应收利息 邦876,712翱 佰1,290,9摆60 版1,113,

35、4奥20 澳其他应收款 芭16,119,癌300 俺32,193,搬600 爸43,379,背700 般存货 芭7,225,8疤40,000 氨9,341,5挨40,000 熬8,442,4霸10,000 蔼一年内到期的非佰流动资产 扒50,000,奥000 按0 坝0 皑流动资产合计 般11,844,坝300,000矮 挨13,340,把700,000拜 俺14,639,班200,000伴 碍非流动资产哀挨靶办可供出售金融资氨产 澳0 疤294,197傲,000 败965,087敖,000 叭持有至到期投资胺 盎0 哎50,000,矮000 扒50,000,挨000 氨长期股权投资 疤3,4

36、97,9暗60,000 叭3,364,0按10,000 稗427,133稗,000 肮固定资产原值 哎78,576,把400,000捌 拜66,115,半300,000耙 案58,283,昂100,000埃 绊累计折旧 碍34,290,挨800,000碍 阿30,097,爸200,000斑 扮27,529,版800,000半 班固定资产净值 百44,285,案600,000坝 疤36,018,巴100,000柏 爸30,753,八300,000柏 拔固定资产减值准伴备 扳25,445,岸600 扒13,650,扮100 凹13,650,扳100 伴固定资产净额 暗44,260,邦200,000

37、傲 碍36,004,埃400,000爱 盎30,739,背700,000拌 奥在建工程 案13,492,笆900,000跋 邦19,736,扮100,000把 拌17,926,爱200,000罢 凹无形资产 翱46,363,哎200 扒47,331,唉800 翱26,435,坝200 扮递延所得税资产翱 暗182,301安,000 般476,900案,000 阿173,043罢,000 拌非流动资产合计芭 暗61,479,捌700,000疤 拔59,973,班000,000巴 半50,307,胺600,000安 碍资产总计 熬73,324,办000,000把 肮73,313,俺600,000颁

38、 板64,946,啊800,000瓣 埃流动负债伴拜笆霸短期借款 拜10,939,啊600,000拜 败10,672,蔼300,000唉 岸4,994,5颁30,000 艾应付票据 奥2,998,2背00,000 伴1,400,0鞍00,000 盎0 八应付账款 稗13,603,碍500,000捌 稗12,205,扒400,000疤 笆5,182,8懊10,000 熬预收款项 背4,830,9埃00,000 罢4,959,1拌80,000 懊7,315,6碍00,000 邦应付职工薪酬 半211,950斑,000 斑255,830把,000 搬267,448班,000 碍应交税费 案-2,33

39、0,鞍830,000碍 熬-1,492,搬480,000盎 埃671,080奥,000 袄应付利息 捌93,135,跋900 板102,325翱,000 氨92,542,艾000 挨其他应付款 盎209,737板,000 翱248,043扒,000 矮290,772埃,000 鞍一年内到期的非颁流动负债 百4,602,2蔼60,000 耙669,771阿,000 案1,616,1暗90,000 疤其他流动负债 罢15,323,摆300 把69,040,啊400 鞍4,260,2敖90,000 懊流动负债合计 半35,173,艾800,000把 肮29,089,跋500,000背 巴24,691

40、,稗300,000隘 般非流动负债拔扮佰澳长期借款 奥3,588,4昂10,000 埃9,379,8蔼50,000 皑7,188,4盎30,000 安应付债券 敖7,119,7皑90,000 稗6,956,4班50,000 挨6,795,4皑20,000 百递延所得税负债佰 板0 颁61,049,笆200 懊404,918颁,000 盎其他非流动负债百 挨87,827,懊000 疤112,460八,000 凹42,341,啊500 隘非流动负债合计艾 疤10,796,敖000,000挨 按16,509,傲800,000癌 阿14,431,拔100,000版 皑负债合计 斑45,969,吧900

41、,000安 叭45,599,安300,000艾 哎39,122,澳400,000岸 柏所有者权益肮百挨摆实收资本(或股肮本) 邦7,838,1背50,000 叭7,838,0哀00,000 哀7,838,0斑00,000 版资本公积 隘5,114,0办20,000 傲5,295,8败60,000 瓣5,252,3疤90,000 昂专项储备 背10,829,捌700 半0 般0 败盈余公积 鞍4,234,0安20,000 案4,123,0八80,000 挨3,732,4搬60,000 胺未分配利润 澳10,075,胺400,000巴 肮10,405,昂200,000板 熬8,949,9按00,0

42、00 岸归母公司股东权奥益合计 俺27,272,哀400,000斑 巴27,662,盎200,000阿 班25,772,袄700,000把 半少数股东权益 蔼81,767,盎800 百52,210,跋500 版51,708,熬300 哀所有者权益合计案 白27,354,澳200,000笆 吧27,714,芭400,000岸 吧25,824,跋500,000吧 奥负债和所有者权肮益总计 巴73,324,案000,000皑 鞍73,313,鞍600,000拌 摆64,946,靶800,000板 版现金流量表坝年度瓣2009扮2008啊2007半一、经营活动产皑生的现金流量澳白佰澳销售商品、提供扒劳

43、务收到的现金般53,510,碍700,000阿 笆73,197,拔100,000邦 叭50,302,摆400,000把 佰收到的税费返还案72,824,哎200 柏1,272,8绊30,000 拜354,603坝,000 吧收到的其他与经翱营活动有关的现安金岸56,325,吧200 氨41,013,巴800 笆41,512,扮000 暗经营活动现金流斑入小计唉53,639,巴800,000熬 扳74,511,稗000,000扮 艾50,698,哀500,000邦 瓣购买商品、接受百劳务支付的现金按39,197,爸600,000把 矮53,118,俺700,000版 瓣30,955,耙100,0

44、00跋 隘支付给职工以及澳为职工支付的现案金肮2,622,5俺60,000 绊2,603,1安70,000 澳2,423,0爱40,000 办支付的各项税费芭2,944,8办00,000 暗7,690,2斑90,000 爱6,562,2按20,000 岸支付的其他与经颁营活动有关的现奥金背941,067芭,000 叭1,007,0耙50,000 案912,466哎,000 般经营活动现金流拜出小计盎45,706,袄000,000岸 扮64,419,案200,000唉 伴40,852,办800,000板 般经营活动产生的熬现金流量净额疤7,933,8跋30,000 坝10,091,班700,00

45、0颁 拜9,845,7隘70,000 扳二、投资活动产芭生的现金流量：傲啊百胺收回投资所收到班的现金碍680,693肮,000 瓣0 爸0 蔼取得投资收益所办收到的现金八73,137,瓣000 柏63,284,翱900 癌14,136,稗500 伴处置固定资产、拔无形资产和其他霸长期资产所收回扮的现金净额昂19,121,肮200 跋31,494,斑400 百55,398,暗600 隘投资活动现金流把入小计肮772,951邦,000 扳94,779,案200 奥69,535,半100 稗购建固定资产、八无形资产和其他白长期资产所支付暗的现金摆3,498,2背50,000 绊10,214,岸600

46、,000瓣 哎10,382,拌800,000暗 艾投资所支付的现爱金八16,274,埃300 癌1,502,3案00,000 拌8,335,0扮00 伴取得子公司及其白他营业单位支付癌的现金净额埃53,717,安100 疤4,217,0跋90,000 柏4,432,6败40,000 扳投资活动现金流霸出小计靶3,568,2癌40,000 皑15,934,澳000,000办 罢14,823,癌800,000拔 背投资活动产生的般现金流量净额八-2,795,敖290,000埃 疤-15,839氨,200,00爸0 澳-14,754艾,300,00芭0 隘三、筹资活动产啊生的现金流量：瓣埃昂拜吸收投

47、资收到的拔现金败28,238,昂400 袄0 隘145,842爱,000 奥其中：子公司吸昂收少数股东投资拔收到的现金澳26,779,斑100 氨0 半22,328,柏000 隘取得借款收到的办现金伴13,767,哎100,000懊 翱16,143,盎800,000哀 扳8,889,1八10,000 皑发行债券收到的挨现金靶0 暗0 坝7,338,0坝20,000 拔筹资活动现金流隘入小计昂13,795,版300,000耙 岸16,143,敖800,000暗 澳16,373,班000,000爸 癌偿还债务支付的挨现金盎15,279,败600,000版 氨8,749,4拜40,000 搬6,73

48、7,0扒10,000 癌分配股利、利润版或偿付利息所支败付的现金按2,800,0按10,000 稗4,034,9翱20,000 凹3,035,4伴00,000 拔支付其他与筹资哀活动有关的现金昂0 稗17,371,爸700 把0 拔筹资活动现金流版出小计柏18,079,把600,000扳 熬12,801,爱700,000扳 耙9,772,4癌10,000 岸筹资活动产生的案现金流量净额柏-4,284,唉310,000霸 袄3,342,0盎70,000 扳6,600,5拜70,000 扮附注肮芭翱捌汇率变动对现金半及现金等价物的坝影响伴-409,43懊1 俺-303,29跋7 敖-697,45矮

49、0 岸现金及现金等价盎物净增加额败853,828版,000 稗-2,405,靶720,000瓣 拔1,691,3背70,000 啊期初现金及现金叭等价物余额半2,230,3耙40,000 矮4,636,0癌60,000 坝2,944,6颁90,000 隘期末现金及现金败等价物余额颁3,084,1疤70,000 案2,230,3版40,000 鞍4,636,0奥60,000 鞍净利润俺1,519,4罢30,000 按5,190,4翱20,000 版6,518,7稗20,000 扒资产减值准备半67,677,瓣100 鞍1,570,4翱60,000 袄-59,249半,800 扳固定资产折旧、邦油

50、气资产折耗、斑生产性物资折旧搬4,372,4肮50,000 拜4,008,4芭70,000 般3,469,4白60,000 凹无形资产摊销岸968,577跋 挨680,877般 吧428,908拔 澳处置固定资产、绊无形资产和其他澳长期资产的损失佰-26,497巴,300 疤-6,628,瓣170 盎59,399,靶700 百财务费用矮861,020蔼,000 爱873,266阿,000 霸153,470佰,000 白投资损失翱-815,85敖3,000 阿-477,49巴5,000 扒-14,373拔,200 懊递延所得税资产绊减少扳294,599吧,000 班-312,07扮2,000 半90,988,绊900 扳存货的减少傲2,057,4拌70,000 佰-3,706,傲280,000扒 板-2,568,霸440,000翱 俺经营性应收项目懊的减少皑293,531邦,000 耙-312,45盎0