XXXX年08月16日星期一宏观经济调结构稳步前行宏观

1、2010年08月16日 星期一宏观经济 HYPERLINK 银华每日快讯（2010年08月16日）.doc l 调结构稳步前行 宏观经济显现四大积极信号 调结构稳步前行 宏观经济显现四大积极信号 HYPERLINK 银华每日快讯（2010年08月16日）.doc l 国家力保秋粮丰收 “稳粮价”有基础 国家力保秋粮丰收 “稳粮价”有基础业内信息 HYPERLINK 银华每日快讯（2010年08月16日）.doc l 中国证券报 农行成功“脱鞋” 史上最大IPO面世市场评论 HYPERLINK 银华每日快讯（2010年08月16日）.doc l 上周五资金开始空翻多 上周五资金开始空翻多 HYP

2、ERLINK l “赤脚”农行不改大盘震荡主基调 “赤脚”农行不改大盘震荡主基调 HYPERLINK 银华每日快讯（2010年08月16日）.doc l 大盘虽存分歧 个股机会多多 大盘虽存分歧 个股机会多多银华动态 HYPERLINK l _银华深证100持续14个交易日双溢价_ 银华深证100持续14个交易日双溢价海外视野 HYPERLINK l _德国一枝独秀载不动欧元区许多愁 德国一枝独秀载不动欧元区许多愁昨日行情回顾上证指数2606.701.21%沪深300 2855.551.39%深圳成指10886.571.93%上证国债126.410.03%银华基金净值基金名称最新累计 HYPE

3、RLINK /file/link/fund_jjjz_180001.jsp 银华优势企业混合1.05442.6844 HYPERLINK /file/link/fund_jjjz_180002.jsp 银华保本增值混合1.00721.0072 HYPERLINK /file/link/fund_jjjz_180003.jsp 银华-道琼斯88指数0.96022.7602 HYPERLINK /file/link/fund_jjjz_519001.jsp 银华价值优选股票1.41374.7899 HYPERLINK /file/link/fund_jjjz_180010.jsp 银华优质增长股票

4、1.62733.0773 HYPERLINK /file/link/fund_jjjz_180012.jsp 银华富裕主题股票1.17032.1233银华 HYPERLINK /file/link/fund_jjjz_183001.jsp 全球优选（QDII-FOF）0.8830.883 HYPERLINK /file/link/fund_jjjz_180013.jsp 银华领先策略股票1.45671.8367 HYPERLINK /file/link/fund_jjjz_180015.jsp 银华增强收益债券1.1071.217银华和谐主题混合1.1281.208银华内需精选股票（LOF）0

5、.9390.893银华沪深300指数（LOF）0.8770.877银华深证100指数分级1.0711.071银华稳进1.0141.014银华锐进1.1281.128银华信用债券封闭1.0161.016银华基金净值名称万份收益年收益率 HYPERLINK /file/link/fund_jjjz_180008.jsp 银华货币A0.34626.479 HYPERLINK /file/link/fund_jjjz_180009.jsp 银华货币B HYPERLINK /funds/105200/fundinfo.jsp?servicetype_selected=105201&expandDIV=K

6、B2 0.40906.734宏观经济巴调结构稳步前行耙 宏观经济显现拌四大积极信号上海证券报哎国家统计局、工吧信部、海关总署柏等部门近日发布耙的7月份国民经凹济运行数据显示罢，工业、投资、芭出口的增速都出安现一定程度下滑隘，这引发了一些拔人士对经济增长芭的担忧。懊笆 胺然而专家指出，傲目前我国正处在稗由经济较快增长邦向稳定增长过渡矮的关键时期，相绊关经济指标增长拜速度适当回落有颁利于防止经济偏爸快转向过热，有昂利于加快经济结办构调整和发展方翱式的转变。稗败 拌事实上，在保增奥长的同时积极致靶力于调结构，已挨经使得宏观经济皑显现出高耗能行板业增速回落、区盎域经济发展更趋疤平衡、民间投资蔼有效启动

7、、出口碍结构进一步优化埃等四大积极信号熬。暗疤 哀高耗能行业增蔼速放缓隘艾 叭统计局数据显示隘，7月份全国规坝模以上工业增加皑值同比增长13稗.4%，增速比霸上月回落0.3胺个百分点。工业挨增速从年初的2稗0.7%回落到坝7月份的13.稗4%，一些人士癌因此对经济发展岸产生担忧。然而跋据统计局介绍，傲7月份工业增速斑回落的0.3个把百分点中，其中背70%是由于六皑大高耗能行业增奥速回落所引起。澳懊 板从工信部公布的碍数据来看，高耗俺能行业增速确实拌明显回落。数据啊显示，上半年，鞍六大高耗能行业阿增加值同比增长半17.2%，增暗速比一季度回落百2.4个百分点伴，增速回落速度案比全部工业快0隘.4

8、个百分点。蔼挨 扮其中，石油加工扒炼焦及核燃料加爸工业增长13.绊4%，化学原料按及化学制品制造矮业增长18.5巴%，黑色金属冶岸炼及压延加工业芭增长17.7%皑，有色金属冶炼安及压延加工业增胺长19%，比一八季度分别回落3败.7、3.1、按2和5.3个百拜分点。 扳皑 办六大高耗能行业颁增速回落，是国绊家主动调控的结奥果。今年二季度袄以来，国家加大盎了节能减排监管盎力度和落后产能安淘汰力度。除此奥之外，国家还采扮取了控制高耗能疤行业新上项目、佰实行差别电价和稗调整或取消部分伴高耗能产品出口按退税率等一系列霸措施，国家统计艾局工业统计司副唉司长张卫华认为白，这些政策对高柏耗能行业的过快伴增长起

9、到明显抑俺制作用。唉佰 吧分析人士指出，耙下半年是完成“埃十一五”节能减隘排任务攻坚战的啊最后几个月，在吧这种大环境下，吧工业生产尤其是哎重工业生产增速白还将稳步下行，蔼六大高耗能行业碍的增速回落态势霸还将更加明显。岸唉 捌与工业增速回落皑形成对比的是，凹第三产业势头良耙好。据国家统计阿局新闻发言人盛百来运介绍，上半罢年，GDP中第百二产业比重由去百年的50.1%肮下降到49.7肮%，但第三产业埃的比重却由去年版同期的41.3靶%提高到今年的爱42.6%。伴挨 板扳中西部地区发胺展快于东部班颁 敖区域经济结构发佰展不平衡，是我暗国经济长期以来傲存在的问题，而鞍这一现象在今年办上半年也得到了埃改

10、善。懊罢 傲据盛来运介绍，扒上半年，中部和瓣西部的固定资产蔼投资和工业增加稗值的增速相对要霸快于东部地区。搬其中，中部和西哀部地区的固定资搬产投资增速要比安东部地区高4到岸6个百分点，工靶业的增速要高1百至4个百分点。肮拌 班上半年全国各省敖市GDP增速也邦体现了这一改变哎。数据显示，除拌海南受海南国际般旅游岛拉动，上瓣半年GDP增速拔达19.4%增按速为全国之首，阿以及天津市近年版来受滨海新区建白设推动上半年G盎DP增速达18拜%，名列第二之癌外，全国GDP八增速排名前十的奥地区几乎都是中碍西部地区。芭皑 按在中部地区，数鞍据表现最好的是扳山西，上半年全按省生产总值41拜43.4亿元，案同比

11、增长17.把5%。湖北省今奥年上半年GDP蔼增速为15.7佰%，高出全国4挨.6个百分点，坝创出1996年澳下半年以来最好背的半年成绩。江霸西省GDP增长板14.4%，为哀进入新世纪以来埃最高增幅。蔼扮 疤西部地区经济增哀速更是远远超过傲全国平均水平。凹重庆市、宁夏、叭陕西、内蒙古上白半年GDP增速巴分别为17.6艾%、17.1%百、16.8%和败16.5%。而邦广东、浙江等对碍外贸较为依赖的按省份，上半年G邦DP增速分别为暗12.7%和1百3%，排名依然阿靠后。案澳 百从税收增长来蔼看，上半年，东稗部、中部、西部安三大区域分别完罢成税收2805哀2亿元、624耙1亿元和600办1亿元，分别增

12、扳长27.1%、拌29.4%和3矮3.4%，西部霸分别快于东部和柏中部6.3个和昂4个百分点。摆疤 靶专家指出，中昂西部地区经济增扮速快于东部地区捌，一方面说明中扳西部经济发展潜傲力较大，另一方扮面也凸显了东部扳地区发展方式转肮变的急迫。胺碍 敖半民间投资有所蔼启动扮笆 胺1-7月，全艾国固定资产投资凹增速比上半年回拔落0.6个百分熬点。作为拉动经败济三驾马车之一稗，投资增速放缓蔼使得经济增长担肮忧再起。般皑 凹对此，专家表示八无须过多忧虑，昂因为目前经济指搬标的回落，主要般是国家宏观调控案主动调控的结果扒，如国家严格控罢制新上项目等。暗另外，盛来运指皑出，国家还有一哎些后续项目的投哎资计划，

13、像西部邦大开发、区域经澳济发展等，都会敖带动投资增长，叭所以投资后劲还哀是很强的。佰捌 佰事实上，在投资瓣增速放缓的同时柏，民间投资在“瓣新36条”等政背策的拉动下，已捌经开始启动，而半这对于中国经济吧的长远发展来说摆，更为值得关注白和期待。啊挨 哎统计局最新公布瓣的数据显示，截瓣至7月份，民间扳投资占城镇固定扳资产投资的比重把是52%，比去扮年同期提高了2暗.7个百分点。扮数据还显示，1唉-7月份，民间败投资的增长率是癌31.9%，比按城镇固定资产投扳资高出7个百分班点，在整个城镇拔固定资产投资中案的比重也有提高蔼。凹挨 澳民间投资的启动版和快速增长是转疤变经济增长方式拔、调结构不可或爱缺的

14、一环，这一般变化源于鼓励民懊间投资政策的出哎台和落实。爸白 芭3月24日柏，国务院会议研版究部署进一步鼓拜励和引导民间投啊资健康发展的政爱策措施，时隔两霸月，国务院就公昂布关于鼓励和把引导民间投资健芭康发展的若干意斑见（“新36稗条”）。“新3凹6条”指出，将俺进一步拓宽民间胺投资的领域和范扒围，鼓励和引导阿民间资本进入基暗础产业、基础设背施、市政公用事敖业、政策性住房伴建设、社会事业斑、金融服务、商敖贸流通、国防科蔼技工业等。捌柏 皑此后不久，国务拌院办公厅又发文拜，明确中央和地百方政府部门在鼓柏励和引导民间投霸资健康发展方面敖的分工和任务，岸进一步明确了各安领域的细化措施袄，有利于解决实芭

15、际操作问题。伴罢出口结构更加优扳化盎罢 按人民币升值、原跋材料成本上升、挨政策拉动作用减岸弱在7月份的出俺口数据得到体现俺。海关总署最新绊公布的数据显示百，7月份我国单哎月出口额和进出罢口总值再创百 拜历史新高，但增败速却继续呈现回巴落趋势。笆巴 阿对此，国家发改唉委对外经济研究坝所所长张燕生指拔出，出口增速虽伴然在逐步回落，氨但其恢复整体来班看，依然比较强板劲，而这也是加八快外贸结构调整爸和发展方式转变安的结果。傲阿 邦记者了解到，商白务部将2010半年的工作定位于肮“保份额、调结颁构、促平衡”，盎加快外贸结构调凹整和发展方式转隘变，而这一目标耙也在逐步践行。艾埃 跋在加快外贸结构唉调整和发

16、展方式鞍转变方面，商务扳部部长陈德铭称凹，要重点培育一癌批农轻纺、汽车班及零部件、高新胺技术产品出口基斑地和国家级设计捌中心，积极探索败自主营销的出口俺途径；在巩固传笆统市场的同时，蔼加大对非洲、拉罢美、中东欧、南熬亚、中东等新兴矮市场的开拓力度挨；严格控制“两暗高一资”产品出白口。半邦 鞍而这些目标在过斑去的7个月中已碍经有所体现。数疤据显示，1-7爱月，主要美欧日矮市场的外贸平稳霸增长外，我国与按东盟、巴西等新霸兴市场的外贸也百大幅上升。商务半部研究院院长霍摆建国说，出口正百在恢复性增长的瓣过程中，特别是哎对新兴市场的出靶口增速很明显加懊快。搬八 熬在控制“两高一奥资”产品出口方拌面，配套

17、政策也叭已出台。自癌7月15日办起，包括部分钢佰材、有色金属加笆工材等在内的4哎06个税号商品翱的出口退税被全碍部取消，而这次拜调整正是为了确昂保节能减排目标叭的实现。扳八 霸“调整将有利于皑推进转变外贸发背展方式。”商务挨部人士称，取消鞍部分产品出口退巴税率，体现了国坝家加快产业结构碍调整和推进外贸艾发展方式转变的安政策意图，有利癌于引导企业优化笆产品结构，提高拔出口产品质量和翱档次；有利于引办导企业提高精深澳加工程度，促进哀低碳排放、节能澳环保产品出口。俺瓣 霸作为实现“十一班五”节能减排目伴标的决战之年，疤通过各种手段全阿方面确保减排任败务的完成毫无疑百问成为各部委合百力的方向。记者佰了

18、解到，下半年耙相关部委可能会败继续根据国家节安能减排的战略要盎求，对一些生产艾过程中高耗能、靶高污染的产业进邦行必要的退税调背整。此外，据介隘绍，一份关于加版快转变外贸发展爸方式的指导意见澳也有望尽快出台爸。吧国家力保秋粮丰唉收 拜“隘稳粮价扮”拌有基础上海证券报皑唉 俺今年以来，我国盎自然灾害频发，捌包括西南地区历扳史罕见的特大旱啊灾以及南方多省袄市的洪涝灾害，伴对农产品生产造扮成一定影响。根办据统计局数据，伴2010年全国靶夏粮总产量为1袄2310万吨（拜2462亿斤）巴，比上年减少3袄9万吨（8亿斤背），减少0.3矮%。秋粮表现会百如何？全年粮价般是否能够保持稳稗定？这些问题引搬起了广泛

19、关注。安班 胺记者了解到，近邦期农业部、国家懊发改委纷纷采取笆措施，强力保障阿秋粮收获，为秋阿粮价格稳定奠定把良好基础。懊笆 坝多部委齐发八力岸摆 胺11日召开的国敖务院常务会议指版出，今年我国夏叭粮产量接近去年肮水平，秋粮占全挨年粮食产量的7白0%以上，实现版全年粮食生产目昂标取决于秋粮。艾夺取秋粮丰收，按保持粮食生产稳隘定发展的好势头肮，对于保障市场摆供应，管理通胀靶预期，促进经济伴平稳较快发展，伴具有重要意义。捌捌 敖会议指出，今年昂全国秋粮面积预熬计比去年增加，熬长势总体较好，靶夺取丰收有基础扒。目前秋粮已进跋入生长发育和产绊量形成的关键时捌期，必须加大支蔼持力度，全力夺白取晚稻及秋粮

20、好安收成，确保实现白全年粮食产量的佰预期目标。瓣懊 袄会议确定，中央捌安排11亿元资蔼金，对南方主产捌区7300万亩昂双季晚稻和东北艾地区6000万案亩粳稻实行增施半肥促早熟防病虫扳补助。继续落实挨好各项强农惠农埃政策，保证补助败资金迅速到位、安技术服务落实到皑田。熬吧 半农业部有关负责疤人指出，农业部拜门将与发改、财靶政部门加强协作盎，强化价格市场按监管，防止农资捌借机涨价，继续安保持农资价格基白本稳定；加强政败策落实监督和技斑术指导，确保补敖助资金真正用于搬晚稻生产。巴办 巴国家发改委有澳关负责人在接受碍采访时表示，下哀半年粮食市场供癌需基本平衡的格般局不会改变，但背要高度关注国内斑气候条

21、件极端异疤常，农业灾害多瓣发频发等对粮食佰生产造成的不利拌影响，认真落实俺国务院近期关于柏稳定秋粮生产的八政策部署，把稳矮定粮食生产作为斑工作重点，并做阿好防范粮食市场般异常波动的各项爸准备工作。板斑秋粮丰收有基摆础翱肮 把农业部有关负澳责人认为，总体胺来看，今年秋粮斑生产形势较好。半播种面积有所增耙加，尤其是高产敖作物玉米增加较翱多；大部分地区哎雨水充沛，加之懊光温条件适宜，白长势普遍较好，叭夺取秋粮丰收有佰基础。扒扒暗 白由于南方部分省爸市洪涝灾害严重拜，前期对水稻产啊生严重影响，那版么全年来看水稻矮产量会受到多大蔼影响？鞍般 伴中国水稻研究所巴所长、国家现代凹水稻产业技术体颁系首席科学家

22、程斑式华表示，今年啊是近年来气象灾挨害比较严重的一翱年，从年初东北瓣冰冻雪害、西南俺的干旱，到4、癌5月份长江中下癌游连日低温，到奥6月中旬以后从半南到北的强降雨扒，这些对水稻生袄产都造成了一定白影响。爱爸 笆“比如长江中下爸游早稻，在4-板6月份都是连日背低温、降雨、寡敖照，根据气象部办门的资料，日照鞍时数比去年减少俺40%以上，导哎致早稻有效数下隘降。总的来讲，阿中稻表现是比较百正常的，除了个白别洪涝灾害影响搬较重的省份，长澳势均基本正常。哎晚稻主要受早稻颁影响，秧龄片长捌、落田苗不足，罢要加强管理。”巴程式华表示。奥八 安他认为，总体上扳看，早稻占全年瓣水稻生产不到2哎0%，中晚稻特般别

23、是中稻产量占败全年稻谷产量6鞍0%以上。所以罢关键是要抓好中埃晚稻的田间管理凹，只要中晚稻田癌间管理抓好，没盎有大的气象灾害伴，今年全年丰收爸还是很有希望的安。氨袄 奥把粮价有望保持稳叭定瓣啊 稗国家发改委日前暗发布的报告显示伴，7月份我国粮隘食价格稳中有升懊。其中，小麦、芭稻谷和玉米三种艾粮食平均收购价蔼格环比上升0.岸9%；36个大隘中城市早籼米、安晚籼米、粳米、懊标准粉、富强粉搬集市和超市平均哎零售价格环比分罢别上升0.4%捌、0.4%、0盎.7%、0.8摆%和0.2%。瓣受其影响，居民斑消费价格指数中懊的粮食价格环比翱上升0.4%。吧受季节性消费需昂求增加等因素影按响，绿豆价格明柏显反

24、弹。与凹7月4日扒低点相比，般8月10日班主要农产品批发班市场绿豆平均批盎发价格涨幅达1败0.8%。肮粮价是否会八保持持续上升的吧态势，甚至进一肮步对下半年CP笆I走势产生较大跋影响？哎暗 扮国家发改委有凹关负责人指出，百初步统计，全国八秋粮种植面积比耙去年增加蔼多万亩，但考虑昂到受年初普遍低袄温、夏粮和早稻凹收获时间推迟等拜影响，各地秋粮矮播种普遍推迟，碍下半年气候情况柏还不确定，加之靶农民改种单产相奥对低一些的早熟翱品种，可能造成八产量和品质下降疤，占全年粮食产吧量左右的吧秋粮生产存在一叭些不确定性。芭把 把该负责人强调，懊近年来，我国粮叭食连年丰收，库稗存充裕，库存消阿费比达以摆上，大大

25、超过国颁际公认的%百的安全佰线水平。在粮食摆连续年增产的耙基础上，今年夏柏粮又取得好收成伴，与上年基本持昂平；小麦产量超败过上年，实现了蔼连续年增产。绊下半年我们有能埃力做到继续保持鞍粮食价格稳定、凹小幅上升，在促板使农民收入稳定懊增长的同时，为把稳定今后的粮食暗生产打下坚实的傲基础。业内信息傲农鞍行成功“脱鞋”斑 史上最大IP拜O面世拌 中国证券报袄中国农业银行今哀日公告，已于1靶3日全额行使超坝额配售选择权。爱同时，在股票上矮市至吧8月13日按这段期间，负责巴“护航”的中金办公司未利用本次瓣发行超额配售所胺获得的资金从集癌中交易市场买入澳本次发行的股票俺。耙由于农行的A股邦和H股绿鞋全部班

26、执行，农行IP背O由此成为史上奥最大IPO。隘分析人士认为，拜农行股价在13耙日最终报收于发挨行价之上，显示笆农行后市仍有表挨现空间。成为最大IPO半“绿鞋”是“超啊额配售选择权”暗的简称，即发行摆人给予承销商权背利，可以在市场板好的时候在原定安发行股数基础上敖增加发行一定数案量的股票。农行矮A股联席主承销佰商于笆7月9日扒按农行IPO发傲行价格向A股投百资者超额配售3熬3.35亿股股拔票，占农行A股搬IPO初始发行办规模的15%。拌之后农行A股主挨承销商在氨8月13日笆全额行使了A股般超额配售选择权颁。A股超额配售把后总配售规模约版为255.71安亿股，融资额最靶终达685.2碍9亿元。H股

27、方稗面，农行H股主班承销商在盎7月29日跋全额行使了38芭.12亿股H股哀超额配售选择权盎，使得农行H股伴的融资额最终确爱定为921.1岸5亿港元。农行案IPO自此成为版全球有史以来规暗模最大的IPO扳。把农行A股后市稳阿定期间股价表现背良好，并未动用俺绿鞋资金。自农颁行IPO的A股霸上市交易日唉7月15日搬至稳定后市期结癌束日哎8月13日熬，农行股价始终绊平稳运行在发行凹价格及以上，截凹至肮8月13日翱收盘于2.69般元，较发行价格挨2.68元上涨案0.37%。在凹此期间内，农行伴联席主承销商并阿未利用农行A股碍IPO发行超额肮配售所获得的资懊金从A股二级市芭场买入农行A股鞍IPO发行的股啊

28、票，因此农行超霸额配售选择权得扳到了全额行使。瓣值得注意的是，癌农行执行绿鞋机把制时还引入了一办项新的制度创新按刷新制度安，即主承销商利岸用绿鞋资金买入笆股票后还可以在拔高于2.68元蔼的价格卖出。后市表现可期坝知情人士透露，巴农行此前希望通扳过上市达到两个笆目标：一是打造按一份优异的股东扳名册；二是实现袄投资者与发行人把共赢。其融资规捌模主要根据对资按本充足率的要求袄测算得出。艾分析人士认为，肮农行A股超额配氨售选择权最终全靶部执行，而且在疤稳定后市期结束半日最终报收于发般行价之上，表明摆虽然投资者对于版农行后市股价走坝势有一定分歧，胺但总体上仍以看熬多为主。胺农行下半年及明败后两年有望实现

29、绊较高盈利增长。芭分析人士预计，爱农行2010年柏上半年的净利润靶同比增幅可能超搬过40%，高于罢农行上市期间路鞍演时宣称的30坝%左右。此外，班农行各项业务和绊数据的增长都相挨当强劲。这一利俺好消息可能对农摆行在“脱鞋”后凹股价走势形成较艾强支撑。受益于把农行股改红利的稗逐步释放和县域拜业务的高增长，拜农行下半年的利斑润很可能继续得袄到拉动提升。市场评论翱上周五资金开始扮空翻多上海证券报按上周股指高位震艾荡，在经过连续伴反弹后盘面获利氨回吐开始显示，白此外光大银行等伴多只新股发行引捌发资金面忧虑。唉大智慧超赢数据耙显示，扳8月9日唉至13日间五个癌交易日，大盘资皑金累计净流出1百59.9亿元

30、，叭不过其中周五单唉日资金净流入4阿.3亿元盘中显袄示空头资金开始扒翻多。斑矮 败从具体板块来看挨，房地产、电力敖上周板块资金呈巴现净流入。地产柏股下半周表现相版当抢眼多次拉升昂股指反弹，龙头摆股万科A连续三罢天大涨股价创7盎月以来反弹新高败，另外招商地产蔼也表现活跃，一袄周涨幅近8%，版两者一周资金分捌别大幅净流入5埃.6亿元及1.奥6亿元。其余资爸金净流入较大的艾地产股包括万业吧企业、华联控股背、嘉宝集团、万佰通地产，不过金岸地集团净流出1霸.4亿元，地产皑板块资金一周整哀体净流入1.8罢亿元。霸奥 半电力板块一周资氨金净流入250吧0万元，该板块盎个股资金流向呈败明显分化，其中佰乐山电力

31、、长江袄电力、凯迪电力肮、天富热电等4安个股资金净流入挨均超过2千万，靶而国电电力、明哎星电力、华能国暗际等7家资金流扒出超过千万。搬熬 八在资金净流出排啊行中，上周拖累哎股指表现的银行巴股资金大幅净流扮出12.2亿元拔，券商研究员预拌计银信合作新规岸将使银行利润可瓣能下降2%。超蔼赢个股资金监控安系统显示，除华昂夏银行资金净流跋入近700万元啊，银行股资金全摆线净流出，浦发哀银行大幅流出2霸.9亿元、兴业懊银行、北京银行懊、招商银行、南敖京银行等净流出奥也都在1亿元以罢上。此外，电子百信息、煤炭石油板两板块居板块资邦金净流出排行第安二、第三位，分胺别达到12.0笆亿元及10.8熬亿元，具体个

32、股斑如大族激光、京伴东方A、长电科傲技、超声电子、按西山煤电、国阳版新能等主力大幅半减持。其余资金斑流出较多的板块哀包括化工化纤、鞍酿酒食品、券商艾、运输物流、交斑通工具等。颁班 鞍上周五的盘面显伴示股指在255案0点到2585瓣点间具有明显的唉支撑，下周农行背“脱鞋”、光大八挂牌或将影响市柏场节奏，但大盘敖日K线止跌形态案将支持市场短线啊机会。业内人士胺认为，后市可继扒续挖掘低碳新能坝源板块中的白马凹股，如天富热电笆等资金流入后但芭尚未启动的品种板，另外重组、央瓣企整体题材依然懊会是主线，主要蔼涉及上海本地股鞍及军工股。奥 盎“赤脚”农行不百改大盘震荡主基耙调皑 中国证券报扳回顾本轮反弹行伴

33、情，在市场超跌鞍之外，还有一个佰重要因素不能忽按略，那就是农行般的上市。尽管从拔决定发行到申购昂中签，从引入绿背鞋机制护盘到A扮、H股成功上市哀，此轮反弹行情靶或多或少都打上瓣了农行的烙印，哎但上周五为农行阿“绿鞋”机制的隘最后一个交易日氨，顽强守住发行把价的农行会否在岸“赤脚”之后迅坝速破发成为当前耙市场关注的最大拔热点。从农行自邦身及上市以来的哎市场表现来看，疤“赤脚”农行破颁发恐难免；不过艾，农行破发后的氨下行空间较为有昂限，且其对市场俺的心理影响要大八于实质影响。短挨线而言，震荡仍蔼是大盘的主基调百，趋势性交易机搬会难现。爱农行破发恐难避拜免办自颁7月1安5日摆登陆A股，在“鞍绿鞋”护

34、盘的陪白伴下，22个交班易日农行股价多哀次触及2.68颁元的发行价，但昂均有惊无险。上捌周五为农行“绿颁鞋”机制的最后败一个交易日，其哎股价收于2.6板9元，距发行价班仅1分之遥。分靶析师人士普遍表肮示，农行绿鞋到坝期后，若无巨量啊资金护盘，其跌按破发行价易如反霸掌。与此同时，绊在香港市场上，吧农行的主承销商稗摩根士丹利和上拜市保荐人高盛先傲后在其涨幅不大艾的价位上大幅减吧持农行股份，这阿或表明这两家机扳构对农行股价看安淡，从而一定程爱度上影响A股投把资者的追逐心理半，并限制农行的俺向上空间。此外翱，鉴于农行在A氨股的权重地位，颁该股极易成为资昂金操控股指的工翱具，后市不排除蔼主力利用农行破败

35、发来达到做空目办的。癌虽然农行破发似背乎在所难免，但霸我们认为，农行背的下行空间极为唉有限。后市即使吧农行破发，对A哎股市场走势的心俺理影响也要大于俺实质影响，投资阿者大可不必将农敖行是否破发作为艾A股的标志性事翱件。翱短期震荡仍是主版基调癌通过上述分析案，我们认为，农哎行的破发与否并巴不能决定A股市百场的整体趋势；凹当前的宏观经济奥形势特别是通胀碍压力、货币或地叭产调控政策走向佰、上市公司中报昂披露完毕后的整板体盈利状况，以版及外围市场可能敖出现的大幅波动跋才是影响A股市把场中长期表现的八重要看点，投资白者需持续关注。傲短期来看，随着笆二级市场反弹的阿深入，目前中小傲市值概念股又处版于历史高

36、位，创敖出反弹新高的也瓣比比皆是，预计吧后市中小盘股继斑续冲高的风险较百大。而银行、地班产等权重板块因哀融资压力、地产吧政策调控等因素把牵绊且成交量有扳限，仍难单独依吧靠低估值的优势唉走出持续的涨升扒行情。不过，由耙于2500点以癌下是机构于本轮罢反弹行情的建仓背区域，加之银行傲等权重股估值水氨平相对较低，因败而除非发生系统昂性风险，否则沪搬指短期内下穿2板500点的可能爸性很小。现阶段八市场或将呈现上搬有压力、下有支拔撑的震荡调整之熬势，短线难有趋案势性的交易机会胺，投资者在追逐颁题材个股时应注颁意把握节奏和分柏寸。阿大盘虽存分歧 按个股机会多多按 上海证券报罢大盘半上周A股市场出扮现了宽幅

37、震荡的百格局。不过，上瓣周五午市后的大安幅拉升行情仍然袄让多头做多底气爱迅速回升，进而伴提升了各路资金澳对本周A股市场隘走势的乐观底气凹。那么，如何看疤待这一信息呢？耙本周走势分耙歧犹存爸盎 白不过，即便如此熬，市场对本周的盎走势分歧依然较摆大，为何？一是半因为导致上周五把午市后大幅拉升板的行情基础并不傲宜过分乐观。有跋观点就认为“作版为新鲜事物，期隘指有指挥棒的作凹用，指示着大盘澳的方向，有了期芭指后，市场的分半时走势，包括细爱节的运行方式，佰都有很大的改变癌”。而且，“期拜指就是最好的战胺略要地，一定程斑度上，谁掌握了罢期指，谁就掌握埃了市场的脉搏”盎。吧啊 靶由此可见，近期澳股指期货对短

38、线按指数的运行影响办力大增。所以，芭上周末午市后回佰升的引擎主要是叭受到股指期货的爸影响，而非市场稗内在的涨升能量暗。这其实也得到白了这么一则信息邦的佐证，即在反把弹行情中，并未唉出现较为清晰的稗领涨主线路线图跋。扒敖 伴二是因为房地产办调控政策依然趋般于严厉。众所周翱知，本轮弹升行叭情的发动者是金拔融地产股，发动隘的题材借口就是拜所谓的调控政策绊处于真空期。但巴反观目前舆论氛爸围，关于房地产盎调控政策再度显爱现，比如说三套把房的房贷问题，澳再比如说银监会绊针对商业银行压罢力测试的新闻报啊道。这些政策，拌可能只是针对前爸期政策措施的逐哎一落实，但也折哀射出目前房地产扒调控政策已不是矮真空期。所

39、以，哎地产股的后续演埃绎面临着一定的哎压力，从而使得摆市场的反弹面临芭着挑战与考验。靶蔼 哎由此可见，虽懊然上周末A股市摆场出现了震荡回把升的格局，但市把场的持续涨升基背础并不特别扎实颁。但是，这也并佰不意味着市场会斑迅速走低。为何爸？因为股指期货斑的存在，使得市隘场的走势显得更白为“妖气十足”碍。而且，当前A八股市场也缺乏明胺显的做空舆论氛爸围，比如说外围八市场虽然疲软，扒但同样是盘中宽疤幅震荡且尾盘能柏够相对强硬的回疤升，上周五的道澳琼斯指数就是如瓣此。与此同时，蔼保险资金、小Q哀FII以及我国盎台湾地区的保险啊资金也有投资A稗股的相关信息报般道，这些信息也爸有利于提振多头板的持股底气。如

40、拔此看来，大盘在坝近期的确有望呈拌现出宽幅震荡的蔼格局，以盘中宽半幅震荡的盘整的百方式削弱调整的疤压力。也就是说把，本周A股市场靶的走势也是在震俺荡中重心略有上板移，仍然存在着昂一定的做多氛围蔼。唉八 搬指数震荡 百个股机会增多阿鞍 叭这正好为短线爱芭好者提供了充足盎的腾挪空间。一艾方面是因为股指挨期货的存在使得挨盘中的震荡幅度背加剧，这正好为哀主流资金的震仓翱提供了极佳的契办机。另一方面则佰是因为指数的不跋上不下的震荡格霸局，有利于让短挨线游资热钱的注阿意力聚焦到个股矮机会而不是指数哎的机会。既如此笆，短线A股市场昂极有可能出现指板数宽幅震荡，个鞍股机会渐趋增多熬的格局。这其实胺在近期的行情

41、走拔势中已得到证实半。斑阿 叭既如此，在近扳期的行情演绎过坝程中，建议投资氨者关注那些积极爱向上的个股机会昂。这主要体现在般这么三个方面，唉一是近期市场关巴注度较高的通胀靶预期受益下的投颁资机会。主要是班农业股、消费股氨、商业股等品种捌，它们的日K线搬图的确有着较强跋的向上趋势，其搬中农业股的中粮袄屯河、莫高股份拔、丰乐种业、顺跋鑫农业等，消费安股中的老白干酒矮、伊力特、黑牛百食品等，商业股拜中的南宁百货、半大商股份、南京跋中商等个股可跟扒踪。爱爱 矮二是代表着未来瓣产业结构调整方颁向的新能源等新扒兴产业股。近期凹媒体不时刊登关扳于新能源等新兴拔产业股的产业扶隘持政策，尤其是扒新能源、清洁能拔

42、源的做多氛围趋疤于强烈，不仅仅碍在于产业政策的背扶持导向，而且懊还在于实在的业拌绩增长趋势，其案中清洁能源的核敖电设备中签公告癌将极大地提振多半头的做多底气，扳而新能源的产业般扶持政策也有望背不时产生题材催版化剂，所以，短扳线机会乐观，可俺跟踪。扒白 暗三是基本面有坝亮点，股价走势绊渐渐有震荡涨升跋趋势的个股，既瓣包括中信海直、拔海油工程、六国盎化工等前期龙头班有二次启动的个鞍股，也包括湘电坝股份、大恒科技扮、ST天宏等近矮期有着昂然抬头摆的K线形态的个傲股。银华动态坝银华深证100罢持续14个交易案日双溢价中国证券报暗 背伴随近期市场出皑现调整，前期出班现整体性溢价的啊分级基金纷纷出昂现折价

43、，而银华扒深证100指数岸分级基金延续了巴“双溢价”神话背：从霸7月23日巴至半8月11日安，银华稳进和银拌华锐进已连续1坝4个交易日实现邦双溢价，最高溢搬价率分别达到1隘.98%和11俺.83%。巨大岸的套利空间引得傲机构“抢滩”银俺华锐进份额，熬8月9日笆，银华锐进成交罢额达到1.85爸亿元，比前一交板易日放大58.半73，创该基绊金上市以来天量败。而针对个人投懊资者来说，连续鞍“双溢价”状态伴，更利于通过场坝内申购母基金份艾额，再进行拆分坝及交易，可以低把成本享受杠杆基碍金带来超额收益颁。安银华稳进和疤银华锐进上市首碍日溢价率分别为按1.49%和1胺.95%，成为摆中国第一只在上罢市首日

44、出现“双凹溢价”的分级基翱金。自上市以来罢，银华稳进份额傲一直处于溢价交拜易状态，并且溢斑价水平基本维持耙在0.39%和邦3.07%之间傲，可见该份额所按提供的预期收益背对于大部分稳健坝型投资者来说具盎有比较明显的吸罢引力；高杠杆份傲额银华锐进在市翱场反弹期亦表现扮抢眼，从暗7月2日肮至佰7月30日绊市场大幅反弹以案来，银华锐进单百位净值和二级市背场价格分别上涨靶35.61%和跋42.04%，敖在已上市的7只啊创新型分级基金百中位居第一。癌从扳7月23日鞍至扳8月11日摆，银华稳进、银阿华锐进已连续1埃4个交易日实现啊双溢价，特别是肮在半7月29日盎，银华稳进和银盎华锐进的溢价率鞍分别为1.9

45、8搬%和11.83拔%，为投资者提翱供了较大的套利摆空间。在此期间般，银华锐进份额败溢价率浮动在0癌.36%至11碍.83%，截至爸11日溢价2.罢64%。巨大了哀的套利空间吸引扮了大量资金入市爸，摆8月9日凹，银华锐进成交扳额达到1.85绊亿元，比前一交瓣易日放大58.隘73，创该基霸金上市以来天量熬，同时该基金换俺手率也达到27扳.54。奥针对日后的暗操作，天相投顾扳认为，银华深证搬100指数分级肮基金不同风险收扒益特征的份额可隘以满足不同投资拔者的理财需求，邦并且提供了多种白交易方式。投资肮者既可以将其视稗为场外的一只指摆数型基金进行投挨资，也可以根据澳自己的风险承受斑能力和对市场走阿势

46、的判断选择具扒体持有稳进份额哎还是锐进份额，盎在二级市场择机暗进行交易。海外视野颁德国一枝独秀载昂不动欧元区许多隘愁中国证券报笆欧盟统计局颁8月13日奥公布，在德国经昂济强劲增长的带暗动下，欧元区2阿010年第二季疤度国内生产总值芭(GDP)环比稗增速达1%，创矮4年来最大增幅跋。不过分析人士百指出，靓丽数据敖难掩欧元区内部白经济发展不平衡拜的现状，成员国扮经济表现参差不拔齐，该地区经济扳尚未走上持续稳版定复苏的道路。哎欧元区第二季度半经济强劲增长，柏很可能已达这轮肮复苏的峰值，预扳计从下半年开始罢，该地区经济增邦速将放缓。绊此外，希腊经济敖连续第7个季度叭萎缩，市场对爱鞍尔兰银行业的担阿忧也与日俱增。哀分析人士预计，爸利好经济数据无拔法持久驱动欧元敖上涨，未来欧元阿还将步入下跌轨奥道。盎第一方阵强劲驱矮动懊数据显示，欧元背区第二季度经济把涨势喜人。欧元敖区2010年第颁二季度GDP环叭比增速达1%，佰高于预期的0.班7%；同比增长扮1.7%，高于按1.4%的预期笆增幅。欧盟统计埃局同时公布，欧笆元区6月贸易账爱户余额从5月的芭赤字状态转为盈袄余24亿欧元，盎高于预期的10摆亿欧元。6月欧扳元区出口同比增拜长27%至13百79亿欧元，进霸口同比增长31蔼%至1354亿按欧元，均创20癌08年10月来办最高水平。欧盟斑委