9564财务案例分析期末复习题

1、耙财务案例分析芭期末复习指导（跋含复习题及答案绊）靶（2013年1爸1月）盎1.结合教材案半例十四深科新出巴售深佳和的案例跋说明扳案例资料中佳和芭公司的市值大约疤6.3亿元，每摆年对深科新公司隘的利润贡献率8癌.5%，每年的把资产回报率5%氨，而出售佳和公凹司按照售价4.靶5亿元计算，每吧年的回报率是多案少？你是否也同傲意“出售所得要白远远高于继续持碍有的所得”？从奥财务上加以评价癌。扒参考答案，不唯拜一 可以看计算安结果肮：净利润=6.爱35%=31般50万元埃每年的回报率=阿315045翱000=7%氨同意。深科新公胺司出售佳和公司熬既是公司战略发昂展的需要，把握伴了战略调整的最爱佳时机，

2、又获得班了45000万盎元的现金流入，搬增强了公司的偿八债能力和资产变埃现能力，从而提昂高公司获利能力艾。柏2.结合教材鞍案例十四深科新耙出售深佳和的案袄例说明唉如果等到佳和公佰司上市后募集资傲金来解决深科新颁公司扩张所需的熬资金，是否更为颁有利？拜参考答案，不唯氨一翱：深科新公司对爸佳和公司的转让稗可以说是势在必癌行，不仅是扩张半所需的资金，而叭是深科新把握了澳战略调整的最佳斑时机，对公司的敖发展更为有利。班3.结合教材案巴例十四深科新出鞍售深佳和的案例艾说明芭公司在资金紧张芭而银行给予20坝亿元的授信额度颁和8亿元的按揭熬贷款，为何不大啊规模利用低成本疤的举债方式融资哀？如果通过银行俺贷款

3、解决对融资搬的需求，不出售阿佳和公司并继续肮扩大对其投资，胺是否前景会更好翱？碍参考答案，不唯啊一懊：深科新公司的按财务结构稳健，扳资产负债率为4把7%，远低于全靶行业平均70%氨左右的资产负债绊水平，同时公司罢有着良好的盈利凹能力保证了利息八和借款的按期偿芭还，所以公司在拜资金紧张的情况扳下银行却给予2按0亿元的授信额傲度和8亿元的按把揭贷款。拜深科新公司出售吧佳和公司是公司拜战略发展的需要霸，首先我国房地扒产行业正面临广板阔的市场前景，跋发达国家房地产傲的发展过程显示凹我国房地产正面安临高速发展的良蔼好空间。其次深般科新公司面临着伴房地产行业发展袄的极佳历史机遇八。再次深科新的皑战略发展与

4、佳和芭的经营战略造成拌对资金需求存在坝一定冲突。挨4.结合教材案佰例十四深科新出半售深佳和的案例摆说明半经营上的专业化扒与多元化的战略埃各有何利弊？该般公司面临的内外凹部环境出现了何办种变化？战略的佰调整时机把握是瓣否得当？蔼参考答案，不唯隘一案：经营上的专业爱化是指把企业集胺团的投资与业务坝经营重点放在某搬一特定的生产领唉域或业务项目上哎，其优势是专业跋化通常伴随生产敖经营规模的扩大八和市场规模的扩颁大，不足之处是扮不会引起经营结扒构和市场结构的笆改变，面临的风哎险将无法分散。皑多元化是指将企般业集团的业务经疤营分散与不同的扒生产领域或不同班的产品和业务项拜目，其优势是多蔼元化必然伴随经癌营

5、结构与市场结八构的改变，多元柏化作为一种战略袄取向，意味着集叭团将优势分散于安不同的产业或部把门，意味着将面伴临不同的进入壁背垒；多元化在理巴论上被认为是分啊散投资风险的最奥佳方法。摆深科新公司面临霸的内外环境出现坝了变化：市场班营销优势弱化。佰房地产市场化程敖度高的上海、深暗圳、北京等大城邦市，深科新公司肮的营销模式被模耙仿，品牌的附加耙值面临挑战，公罢司原有的市场营跋销优势正在弱化斑。市场集中度跋的威胁。目前大跋连万达、金地集稗团、天鸿集团等版大型房地产开发暗企业力图扩张经邦营规模，打造房办地产业的航母；班作为国内房地产熬界的第一品牌，颁深科新公司也制案定了相应的计划氨，力图成为全国氨性的

6、房地产开发败企业和房地产业俺的龙头。股权白结构分散，限制埃了深科新的发展澳。深科新公司的背股权结构一直比盎较分散，大股东柏支持力度不够；吧股权结构过于分袄散，使深科新公败司无法争取到政百策性强、扶持力凹度大的大规模旧颁城改造和新区成半片开发项目，使胺深科新公司的融叭资渠道比较单一氨，只能通过配股邦、增发和从银行扮贷款，由于从股巴市融资受到限制办较多，而银行贷靶款无疑会增加公扳司的财务风险，半因此深科新公司暗的股权结构制约唉了公司规模的扩跋张速度。佳和懊公司的扩充对深爱科新公司的影响埃。佳和公司是深疤科新公司的优质澳资产，佳和公司柏扩充的难题是与癌深科新公司一样瓣缺钱。作为佳和靶公司大股东的深矮

7、科新公司此时正般处于自顾不暇的霸扩张时期，基于捌资源的局限性、敖房地产业良好的八发展前景和转让鞍时机，必须对房把地产业投入更多搬资源；在深科新吧公司现有的资源挨中，无法同时支八持两个处于快速俺发展时期的企业疤的快速发展，否扮则将影响一个行颁业的快速发展和罢市场竞争力，必伴须有所选择，深颁科新公司选择了碍房地产。熬因此深科新公司矮对佳和公司的转拌让可以说是势在班必行，把握了战唉略调整的最佳时按机。爸5.结合教材案爸例十三兰岛啤酒凹集团购并扩张案鞍例说明版该公司是否是低背成本扩张？如何扒确定并购价格？蔼并购方式各有何敖利弊？扳参考答案，不唯哀一伴1、经分析认为瓣兰岛啤酒集团并班购是属于低成本绊扩张

8、。拌因为收购外资企岸业尽管比国内企熬业要高，但首先背这些企业装备是搬非常优良的；其叭次他们选择的区岸域位置都是大中邦心城市；再次技拌术和管理人员都澳经过很好的培训翱，所以，相对而氨言，仍然是低成霸本，比建一个同邦样的新厂，成本澳要低很多。进一拌步分析：兰啤收柏购上海嘉士伯7哀5的股权，虽摆然比兼并其他企氨业投资要大，但叭仍属于低成本扩捌张。上海嘉士伯颁的设备精良，水扒处理系统很先进按。因此，上海嘉翱士伯的设备只要傲稍加改造和完善扳，就可以达到年昂产10万吨兰岛败啤酒的规模。2、定价方式班企业价值有多种白形式，如帐面价半值、市场价值、爸评估价值等，帐哀面价值在过去得扮到大多数的认同扒，但由于企业

9、的捌无形资产等无法碍在传统会计中得鞍以体现，也就是岸说帐面价值无法背真正体现企业的熬内涵价值；另外爸企业的价值主要拔取决于对未来的拔预期，而预期只癌有通过价值形式按反映为市场价格巴，因此，市价才拌真正反映企业的疤生命力。从收购凹价格来看，由于颁该三家公司收购捌前均处于亏损状疤态，公司在收购跋谈判时剥离了不昂良资产和绝大部颁分债务，对三家坝企业的收购价格邦均小于其经过评案定的净资产价值傲。因此，对这三袄家企业的收购是艾兰岛啤酒抓住中隘国啤酒市场行业氨重组、外资受挫叭有意退出的有利百时机，以较合理矮的价格取得了较败有潜力的资产，扒不仅能大大提高邦公司的生产能力佰和产量，而且对叭公司迅速渗透上班海、

10、北京两大市摆场，完成在全国扳的战略布局大有扳帮助。3、并购方式艾主要有以下几种班并购形式：一种奥是破产收购，对疤山东省日照、平碍原等企业的收购笆，采用的就是这板个办法。再就是吧承接全部债务的懊兼并，即兰啤承敖担全部债务，取爱得被并购方的资搬产所有权和经营皑权。这种方式的艾最大特点是对兰傲啤既可以避免筹拜资的“尴尬”，吧也不需占用资金坝，同时还伴随相瓣应的优惠政策。靶按国家、省、市版给兰啤的政策，鞍享受银行贷款挂跋账停息57年奥的待遇，使企业袄可以得到休养生霸息的机会和条件盎，这个办法在兰隘岛平度啤酒厂已按有了成功的范例吧。还有就是承担哎部分债务或用投坝资方式收购其5袄1的股权。在柏这方面最典型

11、的傲例子就是收购菏皑泽啤酒厂、珠海蔼啤酒厂等。笆4、分析在并购瓣中该公司是如何柏锁定经营风险和疤财务风险的。阿兰啤在自己与被唉收购企业之间搭鞍起了品牌和财务柏两道防火墙。收拌购完成后，兰啤挨基本上会采用当败地原有的品牌或疤者重新起一个品瓣牌，这既是对兰搬啤品牌的保护，矮也容易融入当地碍市场。背此外，在财务方颁面可能的包袱也扒要预先清理干净搬。兰啤把收购的肮企业都变成了事摆业部下的独立子哀公司，它们都是白一级法人，扩建捌时都是它们自己跋申请的贷款，因把此成本都是由它暗们来负担的，如白果情况不好时就敖可以关掉。这两案道防火墙是锁定哎并购的高招。扮6.结合教材案盎例十三兰岛啤酒挨集团购并扩张案稗例说

12、明耙你认为并购成功凹的关键是什么？蔼并购后的整合应背从何处入手？氨参考答案，不唯靶一按成功地利用市场皑优胜劣汰的机遇吧；积极推行“低班成本扩张”的经肮营思路；大胆、佰果断地采用“独芭到的并购模式”蔼是兰岛啤酒集团哎并购成功的关键八。吧并购后的整合应傲从组建事业部入凹手。因为要落实俺兰啤有整体上的凹战略布局的并购笆方案，就必须逐唉步向以事业部为哎利润中心、分（皑子）公司为成本佰中心的管理体制办过渡，以便有效半地实现对一体化阿业务的管理。以隘避免再次出现小板啤酒企业单兵作霸战容易处于地方蔼品牌的包围之中挨、很难发展壮大拌的局面。至今，哎兰岛啤酒已成立蔼华东事业部（总叭部在上海）、华傲南事业部（总部

13、哀在深圳）、徐州扳事业部，每个事芭业部管辖35蔼个企业，实现了瓣事业部属于兰啤版总公司垂直领导蔼、兰啤要迅速做唉大的目的。瓣7.结合教材案靶例十三兰岛啤酒袄集团购并扩张案案例说明安该公司现在的财暗务结构是正常现胺象吗？你对该公笆司的财务结构是稗否存在忧虑？如袄果忧虑，未来应碍如何调整战略结罢构和财务结构？皑参考答案，不唯皑一笆：该公司并购后白规模不断扩大，罢资金的压力越来扒越大，2000傲年中报资产负债芭率高达54.5叭8%，存在一定芭的财务风险。该蔼公司的财务结构案存在一定的资金罢压力问题。在并搬购扩张的基础上背，加强并购企业背的生产经营管理佰，组合实现中、靶高、低档啤酒错蔼位竞争，能够适靶

14、应市场的不同需板求，是较为合理扳的产品战略；啤阿酒行业未来将经盎历行业重组和优案胜劣汰，获得规碍模与效益同步增扒长，工作的重点把主要放在并购企澳业的盈利增长上哀，缓解企业资金盎的压力，降低企哀业资产负债率，碍改善企业财务结捌构。熬8.结合教材案跋例十二华北汽车办集团母子公司控啊制体制案例说明坝分析华北汽车集靶团公司推行“三案个中心”（投资按决策、经营利润班、生产成本）、扮“一个体制”（办母子公司）为框暗架的母子公司体扮制的条件和可能岸遇到的问题。八参考答案，不唯昂一邦华北汽车集团公哀司推行“三个中俺心”、“一个体瓣制”为框架的母爱子公司体制的条搬件是：必须具笆有法人地位；背必须具有较强的奥经济

15、实力；必阿须拥有一定数量癌的子公司；必埃须具有投资中心扒的功能。可能遇柏到的问题是推进颁公司化体制的建俺立，一条是按照岸“精干主体，剥版离辅助”、变“阿橄榄型”为“哑搬铃型”、逐步形靶成“三个中心”扒的体制模式，大啊力推进集团公司氨内部的生产结构背和职能结构的调跋整，不断强化母版公司的功能。另办一条是通过资产颁重组，聚集相关搬产业，盘活存量岸资产，实现规模皑经营，实行大公安司、大集团战略吧，建立以资产为爸主要连接纽带的傲规范的母子公司爱体制。爸9.结合教材案拌例十二华北汽车案集团母子公司控隘制体制案例说明啊在一个大型企业肮集团，母公司的吧功能应该如何定稗位？绊参考答案，不唯爸一佰一个大型企业集

16、案团要以集权管理罢的思想来设计功氨能定位。建立集奥权型财务控制体唉制最关键的是要班考查主要决策权柏的划分：投资决疤策权、对外筹资百权、收益分配权叭、人事管理权、鞍工资奖金分配权蔼、资产处置权。吧在集权形式下，奥公司总部对各子吧公司、分公司拥伴有控制权，可以邦实现财务经营的唉规模效益，避免傲整个公司在资金唉筹措、财务信息懊研究、资金运营颁、成本费用控制袄、长期财务决策暗等方面的低效率背的重复、内耗。隘同时公司总部把埃各部门、子公司绊分散的资金集中疤起来，根据战略半意图调拨给所属暗的其他部门、子澳公司，或将暂时耙闲置的资金集中斑起来进行证券或白开发其他投资，败实现最大的经济班效益，提高公司爸财务管

17、理水平。笆10.胺结合教材案例十罢二华北汽车集团摆母子公司控制体隘制案例说明拌如何理顺集团董癌事会与各专业委碍员会的权责关系啊？熬参考答案，不唯奥一埃华北汽车访华团奥公司的总部管理盎引入注目的亮点百就是设立了七个爱“委员会”，包疤括发展规划委员败会、财务委员会白、审计委员会、唉采购委员会、销蔼售委员会、生产稗质量委员会和高氨级经理薪酬任免袄委员会，这就是岸总部集中决策的吧科学性和有效性翱。为了确保委员白会工作效率，在袄实际管理运作中爸要解决集团董事版会和管理委员会柏的权责界限，具巴体明确委员会这摆非常设机构的工挨作制度与议事规拔则，避免成为空蔼架子。七个委员安会是总经理办公岸会的参谋协调组啊织

18、，具有三种性俺质，有些委员会败是总经理的决策按咨询服务机构，吧有些委员会行使岸一定直接决策权岸，有些委员会是俺直接决策机构。版而华北汽车集团柏公司董事会行使拌战略决策职能，暗董事长为法定代半表人，经国务院板同意，董事长可霸兼任总经理。哎11.伴结合教材案例十扒二华北汽车集团爸母子公司控制体芭制案例说明背集团母子公司控瓣制体制集权与分摆权的选择的标志笆和难点。熬参考答案，不唯盎一翱企业集团控制体板制按管理权限的伴集中程度主要分巴为集权型与分权凹型，其差异实际罢上就是管理权限捌的归属，及管理挨权限下放的程度暗问题。从集权与鞍分权以及各自不氨同的实现形式中扮看出，两种模式胺各有特点，也各啊有利弊。集

19、权模熬式的特点就是管靶理层次简单、管挨理跨度大，而且白由集团最高管理般层统一决策，有百利于规范各成员罢企业和各层组织绊的行动，最大限白度发挥企业集团笆的各项资源的复邦合优势，促进集捌团整体政策目标袄的贯彻与实现。版但集权的缺点也傲非常明显：集团凹管理总部可能导稗致盲目臆断，以板至出现重大决策坝错误；缺乏对市扒场环境的应变力鞍和灵活性。分权鞍模式则相反：管按理层次多、管理笆跨度小、协调难案度大、集团的集百合优势得不到充颁分发挥；但在提办高市场信息反应爸的灵敏性与应变笆性、调动各成员昂企业及各层次管碍理者的积极创造耙力等方面具有优捌势。集权与分权案历来是企业集团板管理所面临的最背大难题，是因为摆权

20、限问题不仅涉扒及企业集团的管啊理体制，还涉及叭企业集团对各成拔员企业的管理战唉略与管理认同，碍这与各成员企业皑经济利益和经济霸责任密切相关。霸12.办结合教材案例十耙二华北汽车集团敖母子公司控制体啊制案例说明碍从财务角度评价哀华北汽车集团公奥司的母子公司控芭制体制。斑参考答案，不唯隘一鞍集权管理的特征稗概括为“重大财埃务决策权要集中凹”，“关注结果埃、监控过程”。皑监控过程必须有巴“章”，必须建熬立一套完整规范办的监管体系。从把政策面上看，以班建立出资人制度隘为中心开展企业挨资产与财务统一岸管理工作，主要哀包括八个方面：败明确资产经营斑者的财务责任；盎明确与财务责败任相关的考核办疤法；建立有效

21、敖的财务外部监督傲机制；规范企柏业筹资和投资行矮为及方式；规瓣范企业成本管理办；监督企业资矮产重组中的产权翱变动及财务状况佰变化；规范企氨业的资产重组行凹为；建立完善霸的内部制约制度跋。从华北汽车集扳团公司的案例看靶，在确立集权思傲想之后，集团公蔼司明确了发展战摆略规划、技术研袄究和开发、融投敖资功能、资本运哀营、市场营销五拔大功能。依靠集罢权管理保证了公败司的发展方向、氨发展基础、发展鞍重点和程序，并扳利用资金和资本坝管理是实现集团扒总部在整个集团靶管理体系中的决版定地位。但从案艾例提供的资料分胺析，有一种感觉百：决策权有余，般监控权不够。罢13.斑结合教材案例十耙一川江控股股份蔼有限公司股

22、利分啊配方案说明靶该公司的分配方八案中：10股转氨3股，配3股，暗送3股，再10挨股送0.75元哀，对国家股和法暗人股东及中小股板东投资者收益有吧何差异？这种差皑异说明了什么问颁题？半参考答案，不唯哎一摆川江控股公司1安0股配3股，在颁配股时，作为大懊股东国家股和法霸人股常常放弃配袄股，对中小股东邦来说配股要发生扒一大笔现金流出阿，一年投资并未碍产生收益，相反柏又要巨额付出，巴要承担更大风险摆。10股送3股瓣派发现金0.7爱5元，从表面看拜似乎中小投资者邦当年的收益可观扮，但仔细算账后蔼发现，派发现金疤要缴纳20%的矮个人所得税，现奥金股利的个人所凹得税=0.75氨0.2=0.瓣15元，中小投

23、皑资者最后所得现跋金0.60元，伴而国家股和法人挨股获得的现金股扳利不需要缴纳个熬人所得税，所以按获得0.75元佰的现金股利和等颁比例的红股。因袄而出现“同股不稗同资”、“同股盎不同利”、“同盎股不同权”的状熬况。邦这种差异说明了爸公司在制定股利办政策时，既要考捌虑公司的未来发岸展，同时也要考扒虑中小股东的投傲资收益，两者兼挨顾，才能发挥股稗利政策的作用。捌14.蔼结合教材案例十颁一川江控股股份挨有限公司股利分蔼配方案说明拔该公司的股利分凹配政策对公司可扒持续增长能力和扳公司市场价值会叭产生何种影响？芭参考答案，不唯把一胺该公司这种大规柏模的送配股方案袄，最终结果一方柏面导致股价严重叭下跌，由

24、于送股凹、转增股本所导白致每股收益下降蔼，加之大比例的敖配股，直接影响扒老股东的利益；澳另一方面由于公鞍司留存收益比例半降低导致资金后疤劲不足，直接体班现到潜在投资者氨对公司未来的投疤资热情下降，继隘而影响公司股价蔼的走势。罢15.澳结合教材案例十败一川江控股股份暗有限公司股利分氨配方案说明爱计算该公司非经巴常性损益的来源捌、金额及占净利阿润的比重，对该拌公司产生了何种案影响？胺参考答案，不唯皑一蔼川江控股公司非啊经常性损益的来蔼源是：转让乐奥山电力股份有限佰公司法人股股权白，净收益为11耙99.22万元笆；转让峨眉山捌双龙光通信有限阿责任公司股权，伴净收益为37.捌57万元；大胺连钢铁集团有

25、限板责任公司违约金板，净收益188霸0.19万元；暗处理固定资产把，净收益耙137.83万芭元；支付乐山八电力股份有限公扮司电费违约金，拌净损失160.扮85万元；其佰他净损失13.熬65万元；非经氨常性损益总额3傲080.31万胺元，占净利润的霸比重为25.0哀1%。啊对公司产生的影懊响是：每股净哀收益下降。剔除澳非经常性损益后捌和资本公积金转扮增后每股收益由捌0.51元降为巴0.38元；绊当年净利润中四搬分之一是非经常安收益增加，20稗00年非经常性鞍收益比1999熬年增长2.2倍俺；经营活动产蔼生的现金流量为般负值，是-58坝30.21万元柏，每股经营活动奥产生的现金流量吧为-0.24元

26、唉，表明企业自身袄造血机能的现金岸流量存在问题。绊16.蔼结合教材中案例岸十中国华资集团哎的业绩评价案例氨说明颁企业集团的业绩疤评价系统和一个翱企业内部的业绩拔评价系统是何关熬系？如何对接？安参考答案，不唯暗一伴企业集团的业绩碍评价系统，一般奥包括业绩指标(氨标准)子系统、拌实际业绩计量子傲系统、业绩的标绊准与实际间差异胺的分析和报告子敖系统。集团的业奥绩评价系统要建啊立在企业内部的安业绩评价系统的耙基础之上。艾在企业集团中，挨通过各个企业内哎部的业绩评价系氨统和其战略目标蔼的对接，可以形坝成对企业集团各背级管理者和普通皑职工的约束、激埃励和监控，从而蔼保障企业集团在爱实现短期目标的癌同时也实

27、现长期捌目标，最终使企芭业集团整体价值凹最大化。理解和凹研究企业集团业靶绩评价系统问题绊的基础是委托代伴理理论和行为科坝学。按照委托代邦理理论，业绩指霸标的设计是委托佰代理双方签定契板约的过程，而实吧际业绩计量以及奥对业绩的实际与敖标准间差异的分肮析和报告，则是哎委托人对代理人办执行契约过程的鞍监控。应用的基爱本点在于如何通背过各个企业的业坝绩指标和激励制奥度的建设来完善盎整个企业集团的伴业绩评价系统。暗17.唉结合教材中案例白十中国华资集团疤的业绩评价案例败说明般选择净资产收益背率作为评价的核坝心指标是基于何拌种原因？有何优巴劣？俺参考答案，不唯傲一吧选择净资产收益拔率作为评价的核瓣心指标是

28、基于以拜下三个原因：爸净资产收益率是罢净利润与平均净靶资产的比率。将鞍净资产收益率作挨为评价的核心指扒标主要因为该指版标较好地反映了瓣企业自有资本获矮取净收益的能力傲和资本经营综合爱效益，同时与企暗业价值及股东切版身利益最为相关拜。但企业对净资暗产收益率的考察扒，需要解决两个扳基本问题，一是懊确认经营者参与稗分配的资格，即盎是否创造了剩余拌贡献；二是依据俺剩余贡献的大小哀，核定经营者参安与分配的比率，叭进而确定出经营白者有望得到的最搬大剩余贡献额。肮也就是说，在考案核净资产收益率摆的时候，必须要昂看资产收益率是办否超过股东投资瓣的机会成本率，唉或者实现的税后啊利润能否补偿股扮东投资的机会成碍本

29、，否则，没有办了高质量的来源背过程与能量源泉拔，财务成果将会昂失去持续增长的鞍根基。拌18.跋结合教材中案例把十中国华资集团昂的业绩评价案例背说明八业绩评价的对象跋不同，对业绩评八价指标的选择有白何影响？百参考案例，不唯暗一坝业绩评价的对象颁是指对什么进行瓣评价，企业业绩澳评价主要有两类啊评价对象：一是凹团体单位，如企爱业或分支机构、摆职能部门；二是斑个人，如经营者瓣、高级管理人员颁和普通员工。企爱业通常将下属部啊门分为四种主要拌类型：费用中心疤、成本中心、利傲润中心和投资中耙心，对于不同的肮评价对象，评价霸的要求、内容、盎指标等都不相同奥，对成本中心主熬要考核其成本费靶用的发生和控制拌情况，

30、利润中心斑的业绩评价主要爸是息税前利润的鞍完成情况，投资按中心的业绩评价耙则关注更广泛意爸义上的投资报酬矮率和剩余收益。疤其次，企业可将斑业绩评价对象分邦为预算单位和战案略经营单位，进岸一步适应企业战扒略管理的需要。伴19.唉结合教材中案例叭十中国华资集团白的业绩评价案例扮说明霸业绩评价对企业班管理的重要性、懊功能发挥和主要挨难点。爸参考答案，不唯搬一哀中国华资集团采伴用母子公司体制暗，是一个以电力矮开发为主，综合颁发展的跨地区、熬跨行业的大型企哎业集团，坚持“澳以电为主，综合伴发展”的经营方把针。内部资产关芭系主要有集团公耙司、成员公司和隘生产经营企业三敖个层次。业绩评凹价对企业管理的癌重要

31、性主要体现癌在：第一在财务熬活动、预算执行柏过程中，通过业按绩评价信息的反艾馈及相应的调控坝，随时发现和纠笆正实际业绩与预摆算的偏差，从而败实现对财务经营邦活动过程的控制盎；第二预算编制罢、执行、评价作般为一个完整的系唉统，相互作用，拌周而复始地循环扮以实现对整个企鞍业经营活动包括柏企业战略目标的把实现、市场顾客邦的满意、企业核翱心竞争能力的培摆育、人力资源的唉开发等全部活动哀进行最终控制，半而业绩评价在这扮个管理循环中既暗是本次管理循环蔼的总结，又是下昂一次管理循环的案开始。靶业绩评价是企业疤整个管理控制系白统中的一个环节捌，由业绩评价目邦标、业绩评价主办体、业绩评价对敖象、业绩评价指艾标设

32、计、业绩评埃价标准设定和业板绩评价报告六个班功能构成。柏业绩评价的目标翱是整个系统运行柏的指南和目的所佰在，它服从和服把务于企业的整体跋目标。板业绩评估主体。岸（1）股东与股拔东大会。在实际叭运作中，股东大埃会是通过对董事熬、监事的自我评岸价或第三方评价蔼的审定与批准开板展业绩评价工作捌的。（2）董事柏与董事会。董事肮或董事会对股东翱财产负有经营管哎理责任，并负有邦监督总经理班子矮和决定其报酬的伴责任。因此，董巴事会作为评价主吧体不可避免的对熬公司的经营状况巴、和对经理层的鞍工作业绩进行适颁时或定期的评估靶。（3）监事与胺监事会。监事会胺向股东大会负责扳，承担监督董事胺会和总经理工作邦的责任。

33、因此监吧事会要对董事会艾、总经理履行其背工作职责中是否凹违法的情况进行百评价。由于监事案会的职能是监控阿，没有对公司经颁营结果是否达到哀目标进行评价的扒任务，但需要对版董事会及总经理敖的工作进行过程碍评价。（4）经败理层。经理层对安公司的日常生产爸经营工作负责，翱理所当然地成为凹公司下属各单位巴、部门和员工业把绩评估的主体。捌（5）集团公司耙的母公司。集团矮公司中母公司为绊了加强对各子公把司、分公司的管袄理，对子公司、碍分公司的业绩表案现进行评价，实懊现集团整体战略拔发展的意图。华吧资集团的考核办按法就是属于集团坝母公司作为业绩岸评价主体来实施把考评方案。拔业绩评价对象就埃是指对什么进行斑评价

34、。企业的业按绩评价系统有两芭类主要的评价对啊象：一是团体单板位，如企业或分霸支机构、职能部罢门；二是个人，胺包括经营者、高埃级管理人员和普昂通员工。业绩评按价的重要基础之挨一是公司清晰的摆组织结构和明确碍的岗位描述。没伴有这个基础就没敖有评估的条件。背这里要特别说明跋的组织结构的说疤明仅仅以“分公熬司”、“子公司哀”、“职能部门皑”是不够的，因唉为这种表达并不摆能说明其具体的昂权责，只有以“扒投资中心”、“癌利润中心”、“邦成本中心”、“邦费用中心”的表暗达才能明晰其具白体的权责。版业绩评价指标设盎计盎业绩评价标准设阿定（1）公司的敖战略目标与预算岸标准。华资集团般的净资产收益率版标准值的设定

35、就吧是采用集团设定摆的标准值或计划凹值。为何未采取隘资产收益率指标澳是因为该公司对矮电的价格尚不能澳实现市场定价，摆自己无权决定。盎（2）历史标准盎。采用历史标准巴具有较强的可比霸性，不足之处在搬它只能说明被评背估企业或部门自瓣身的发展变化，袄在外部环境变化皑巨大时，仅用历凹史标准是不能作盎出全面评价的。扳（3）行业标准版或竞争对手标准百。这是指某些评氨价指标按行业的斑基本水平或竞争挨对手的指标水平肮，是业绩评估中扳广泛采用的标准岸。（4）经验标昂准。它是依据人耙们长期、大量的芭实践经验的检验肮而形成的。例如白，流动比率的经安验标准为2:1敖；等等。西方一把些学者认为标准安是人们公认的标般准，

36、不论哪一个盎企业或任何时期蔼都是适用的。其啊实，经验标准只胺是对一般情况而笆言，并不是适用肮于一切领域或任癌何情况的绝对标耙准。（5）公司安制度和文化标准昂。在业绩评价中昂，经常使用一些霸非财务指标，这坝些指标的标准往搬往表现在公司的跋规章制度中，还八有一些溶合于企癌业文化判断中。败业绩评价报告是背企业业绩评价系稗统的输出信息，爱也是业绩评价系袄统的结论性文件班。业绩评价报告癌的文字与格式应肮当简洁、清楚、拔便于理解，应突拌出关键的问题与扒原因，提高效率挨。盎主要难点是其一八华资集团的业绩俺评价考核指标只按制定到子公司这哀一层次，只适用伴于子公司这一责吧任中心的年度综扮合评价，无法在唉执行过程

37、中作出唉动态评价和监控背。如上交利润是唉一个结果指标，邦集团公司无法在啊年度中了解利润氨的实现和计划的扒预期完成情况，懊从而无法控制利板润实现的过程。颁其二作为出资者白的集团总部，把扳子公司“实现利跋润”或“上交利胺润”作为业绩评蔼价的重心是对的败，但该案例中所埃选用的指标几乎袄没有资产营运状敖况和偿债能力状爸况的评价指标是扳不恰当的。懊20.芭结合教材案例九凹凌波石化目标利岸润管理案例说明挨目标利润管理包笆括哪几个环节？参考答案不唯一伴目标利润是企业奥在未来一定期间翱必须经过努力能凹够达到的利润水疤平，它是企业经暗营目标的重要组佰成部分。目标利版润规划的根本目叭的是，在考虑到办企业生存发展对

38、扒利润需求的基础颁之上，充分考虑斑企业的主客观条拜件，提出未来一爸定时期从事生产啊经营活动所实现百的利润目标。目隘标利润管理就是袄在目标利润规划靶的基础上，通过耙对过程控制和结板果考核，确保目百标利润实现；通哎过差异分析和结斑果考核，并结合安外部环境变化，佰重新进行下一期佰目标利润规划。俺因此，目标利润吧管理是一个封闭班的管理循环，包捌括三个基本环节艾：败-目标利润规划疤过程控制-爱-结果考笆核-差哎异分析和环境分懊析皑目标利润管理通瓣过利润指标的确瓣定，为企业的经把营确立了奋斗目翱标：通过过程控敖制，充分利用和板组合有限的资源百；通过结果考核罢和相应的激励措昂施，充分调动全盎员的积极性。败2

39、1.败结合教材案例九芭凌波石化目标利坝润管理案例说明颁凌波石化在成本背控制方面有何特胺点？有何可取之按处？敖参考答案，不唯阿一斑凌波石化成本控把制很有特色，根佰据自身特定确定败了石化成本控制安的重点是“两耗碍”（能耗、物耗隘）、“三率”（哀综合商品率、轻拌油收率、加工损暗失率）、“五费敖”（管理费用、艾财务费用、单位蔼加工费、修理费肮、招待费）上，袄进行分类分项管氨理。在管理费用捌控制上，先将其哀分为可控与不可哎控两个部分，对袄不可控部分要求懊做到开支合理，懊对可控部分按单哀项核定控制指标鞍，进一步明确费暗用开支，落实到背各二级单位适时般跟踪检查。19盎98年公司本部袄管理费用可控部八分比上年

40、下降2昂09%。在加工八费控制方面，凌稗波石化进一步优隘化工艺参数，降碍低能耗、物耗，爸并制订了相应的瓣降本压费措施。柏通过计划与生产澳部门严格把关，昂加强日常维修的班管理与控制，作岸好修旧利废和物蔼资管理工作，严跋格把住材料领用耙关、合同与预算艾审核关、财务预矮算关等，有效控澳制了施工单位虚凹报冒领，避免了按效益流失。19碍98年全年可比啊产品比上年降低板13.91亿元八，降低率为14隘.6%；炼油单半位加工费113胺.4元/吨，比罢上年下降7.5澳5元吨；包装尿爸素平均单位成本扒82455元/背吨，比上年下降肮36.39元/坝吨。全年公司本唉部管理费用可控爱部分比上年下降坝209%。对财唉

41、务费用按季考核颁规范了资金的安岸全管理，强化了百资金运作，充分俺发挥内部银行资熬金的运作效益，暗加强对二级单位傲资金的统一调度般、外部银行和付爸款的限额控制；吧从宏观上把握全奥局，从微观上作扮好日常收支平衡矮，对资金管理进把行动态优化。全阿年财务费用比上颁年15.8%，耙对应收帐款按资白信分类控制管理盎，利于货款的回拜笼和资金的安全背。袄凌波石化在成本摆控制过程中重视坝信息的反馈、分懊析解决问题，采霸用“逢二会”及捌每日碰头回等形芭式，认真分析存叭在的问题和各种拜信息资源，加强爸了部门协同运行艾能力。班可取之处：凌波颁石化坚持以财务拜管理为中心，深疤化内部管理，千叭方百计采取措施叭降本压费，挖

42、潜百增效，做到“优矮化测算、强化分澳析、深化控制”邦三位一体，使公伴司的各项经济指稗标在石化系统仍熬名列前茅。公司哎健全了分析反馈傲制度，加强了部昂门协作运营能力安；把经济活动分翱析与预测、控制哀结合起来，用数艾据揭示各因素的扮影响，加强微观敖管理；进一步强翱化了目标利润责邦任制，按照“横八向到边，纵向到稗底”的原则，完袄善模拟市场目标埃利润责任制的指挨标体系和考核体办系，加大成本否翱决和费用考核力熬度，不断挖掘可瓣控费用的潜力。板整个考核控制体疤系分为两大部分背，对利润中心实耙行目标利润考核爱和对成本中心实矮行成本费用考核瓣。同时将考核作瓣为一项奖惩措施盎，推动其对外拓阿展业务，对内压笆缩成

43、本。对于成般本中心，凌波石扮化把重点放在“稗两耗”（能耗、按物耗）、“三率安”（综合商品率佰、轻油收率、加半工损失率）、“按五费”（管理费邦用、财务费用、柏单位加工费、修翱理费、招待费）凹上，进行分类分般项管理。板22.把结合教材案例九拜凌波石化目标利吧润管理案例说明啊如何控制固定成般本项目？凌波石隘化在固定成本控柏制方面有何特点邦？板参考答案，不唯敖一案固定成本是指成半本总额不受业务佰量影响的成本，颁即业务量在相关稗范围内发生变动澳而成本总额保持霸不变的那种成本矮。拌目标利润=销量吧*单价-销量*袄（单位变动制造澳成本+单位变动碍销售及管理费用叭）-（固定制造叭成本+固定销售拔及管理费用）爱

44、可见，固定成本把包括酌量性固定阿成本与约束固定肮成本。由于酌量岸性固定成本可以捌由企业管理当局靶的决策行为直接败加以控制，因此霸要求企业在每个瓣会计年度开始前白，酌量计划期间斑的具体情况及财般务负担能力，按哎照成本效益奥分析原则，借助敖零基预算法（结氨合增量预算法）俺，对于各个酌量把性固定成本项目按开支的必要性以笆及是否需要继续芭开支、是否需要翱增加、减少或取熬消分别做出决策巴，并按照支出的八可递延程度做出氨恰当的时间安排背，最后依据分析岸、决策的结果制拌定出酌量性固定肮成本的目标值。邦约束性固定成本板尽管从理论上讲瓣难以直接通过企碍业管理当局的决癌策行为直接加以耙控制或不宜随意摆改变，但其前

45、提般应当以企业组织凹结构、人员配置伴及管理效率、营邦运规模、资产质氨量结构业已最优柏化为前提。从现扒实经济生活来看拔，任何一个企业佰在上述各个方面拌实际上都有很大斑的潜力可挖。从版组织结构来看，版任何组织的设立阿都必须以有利于瓣企业运作效率的斑提高为原则，而拌不能以其业已存笆在为存续的当然暗理由。这样，企八业按照效率原则把，通过对组织的白撤、增、并，使按结构得以优化；傲在人员的配置上挨，也应当遵循效坝率与效益最大化暗原则，确立目标敖岗位，实行以岗搬定人，择人上岗稗甚至一人多岗，唉确保人员的精干胺与效率的提高。拜不仅可以提高整凹个企业的运转效暗率，而且可以有暗效地减少相关的佰费用开支，如工翱会经

46、费、职工教吧育经费、劳动保按险费、管理人员翱工资福利费等；安就企业的营运规摆模与结构来看，疤营运规模过度，翱不仅会扰乱企业佰的运行秩序，而矮且会直接加大企胺业固定资产折旧凹费、修理费、税白金、坏帐损失等柏。除了规模外，安还有一个资产质袄量结构问题，如袄流动资产质量、哀固定资产质量以皑及其他资产质量靶等。能否减少不霸良资产的资金占熬用，优化资产质摆量与资本结构质半量，对于减少固板定资产折旧费、斑修理费及其他相捌关费用等产生重芭要影响。叭财务费用主要表扮现为贷款利息，捌它取决于借款规俺模和借款利率。盎减少不合理的资办产占用、利用外捌部协作使固定资邦产投资最小化等背是控制资产规模颁，减少借款数量靶的

47、有效方法；而埃提高企业信用级肮别、建立良好的邦银企关系，提前白作好借款计划是叭获得较低借款利埃率的必要条件。办与销售目标的确吧立与控制实施一安样，企业也必须柏通过全方位的不坝断努力才能确保邦成本目标的实现百与控制效果的不跋断提高。在实施搬预算控制与兑现隘责任奖罚时，应熬当将成本、质量背否决制度、重奖半严罚、竞争上岗伴原则以及强调“邦人本管理”的事熬项置于特别突出艾的地位，借此在拌企业内部造就出版一种积极能动的般自我责任意识、扮岗位竞争压力、扒利益风险激哎励与约束机制，奥从而为成本控制巴工作以及企业其版他各方面工作的俺顺利进行开展奠埃定良好的内部环碍境基础。办凌波石化把固定八成本分为可控与办不可

48、控两个部分唉，对不可控部分版要求做到开支合靶理，对可控部分板按单项核定控制敖指标，进一步明跋确成本、费用开奥支标准，加大成瓣本否决和费用考阿核力度，不断挖爱掘可控费用的潜敖力，对子公司等耙利润中心实行目瓣标利润考核和对啊各厂、中心、处把室等成本中心实颁行成本费用考核白。凌波石化在加暗工费控制方面，笆进一步优化工艺爱参数，降低能耗昂、物耗，并制订疤了相应的降本压案费措施。减少修笆理费用支出是降般低加工费的一个案重要方面，通过唉计划与生产部门熬严格把关，加强笆日常维修的管理爱与控制，作好修耙旧利废和物资管俺理工作，严格把版住材料领用关、八财务预算关等，疤有效控制了施工鞍单位虚报冒领，板避免了效益流

49、失按。1998年全暗年可比产品比上肮年降低13.9拔1亿元，降低率爸为14.6%。百全年公司本部管皑理费用可控部分按比上年下降20翱9%。对财务费埃用按季考核，规叭范了资金的安全把管理，强化了资颁金运作，充分发半挥内部银行资金百的运作效益，加隘强对二级单位资奥金的统一调度、扒外部银行和付款耙的限额控制；从哀宏观上把握全局芭，从微观上作好癌日常收支平衡，耙对资金管理进行拌动态优化。全年啊财务费用比上年把15.8%，对佰应收帐款按资信暗分类控制管理，把利于货款的回笼阿和资金的安全。按23.昂合教材案例九凌稗波石化目标利润哀管理案例说明摆如何控制变动成奥本项目？百参考答案 不唯八一盎单位变动成本包埃

50、括单位变动生产办成本、单位变动蔼销售费用、单位盎变动管理费用。爸控制变动成本即跋按照成本目标管白理中规定的标准拌，控制日常生产啊过程中的各种耗岸费或开支，促进哀成本管理责任制安的建立和健全。碍在市场竞争价格袄既定时，单位贡绊献毛收益表示的安企业基本获利能扒力便直接取决于霸单位变动成本的扳高低。变动成本安的控制重点是变稗动生产成本，主邦要通过进行价值爸工程分析以及运熬用作业基础成本斑分析法（资源-巴作业-产品）来斑进行。依据资源半作业产肮品（质量、功能佰）关系，要求企坝业在成本控制时耙，首先要依托市哀场竞争对产品质案量、功能的基本凹要求，明确市场笆竞争必要的质量案、功能定位，剔跋除多余功能，分肮

51、析达到目标质量敖、功能所需设备斑的技术性能以及埃必要的作业程序拔，减少以至消除板无效作业，然后熬选择相适宜的直霸接材料进行加工哀，这样既可以降氨低制造费用、直拔接材料成本，还敖可以通过设备利笆用效率的提高相拌对降低直接人工爱。凌波石化通过巴“优化测算、强耙化分析、深化控熬制”三位一体首扒先加强预算，制傲定控制标准；然瓣后监控成本的形邦成，及时发现问半题，分析反馈，扒纠正偏差；再进半一步优化预算。跋凌波石化通过进艾一步优化工艺参芭数，调整工况，板降低能耗、物耗按，在“降本压费靶”方面取得了很疤好的成效。如缩跋短了生焦时间，阿大副降低能耗；疤全面调整吸收稳啊定系统，延长催斑化剂使用寿命，袄降低消耗

52、定额等凹等，这些措施都碍有效地保证了目斑标利润的实现。稗24.暗结合教材案例九疤凌波石化目标利扒润管理案例说明颁结合凌波炼油化笆工股份有限公司奥的案例，谈谈如耙何确定目标利润哎？鞍参考答案，不唯背一挨企业目标利润的按确定要充分考虑阿资本的保值与增哎值、市场竞争、蔼资源的配套程度霸、纳税约束、其傲他利益相关者的哀影响等因素，并哀进行综合平衡和敖挖潜的过程。凌坝波石化位于中国邦经济发展最快之凹一的华东地区，爱著名港口城市柏浙江宁波北仑港翱，交通便利，地胺理位置优越。该佰公司拥有中国炼懊油业中最先进的办设施及最大的油百轮泊位，生产能暗力在国内首屈一澳指，产品畅销国扮内外，特大型国鞍有企业，资本雄暗厚

53、，1994年袄12月在香港H摆股挂牌上市.为敖实现目标利润，八宁波石化以财务颁管理为中心，深矮化内部管理，降办本压费，挖潜增疤效，做到“优化唉测算、强化分析皑、深化控制”三霸为一体，使公司笆全面实现年度利拔润目标，各项技暗术指标在石化系靶统仍名列前茅。氨首先，根据股东唉收益期望确定目袄标利润。翱企业从事经营活岸动的首要目标是按满足股东资本保般值增值的收益期搬望。因此，企业霸目标利润规划应捌从满足股东收益佰期望为起点。股傲东的收益期望可耙以表达为目标资安产收益率、目标熬销售利润率或期罢望资本报酬率等哎，但确定目标利拌润时通常从目标啊资产收益率入手耙，这是因为：按其一，销售利润柏的高低主要不取摆决

54、于企业单向的拔愿望，它包含着拌一个企业无法左板右的重要因素，百即价格竞争。在邦竞争条件下，无笆论是产品成本抑拜或是产品的销售蔼价格，企业实际哀上都是无法完全凹控制或左右的。蔼如果企业以销售凹利润率为目标，板不仅使企业的利扮润目标呈现出较疤大的不确定性，罢限制企业在市场癌竞争中的机动灵疤活或应变能力，扒影响企业经营理氨财业绩的提高，按而且销售利润率傲的高低，所反映佰的仅是产品的增稗值水平，而非企邦业资产或资金的摆利用效果以及不拔同投资规模企业稗经营理财业绩的碍差异。凌波石化笆进行利润优化测氨算时，主要采取败三种方式“顺序唉递推法、两点控俺制法、滚动递延瓣分解法”根据产佰品市场价格和成耙本水平，推

55、算既巴定产销方案的盈蔼利能力、保本点百与保利点、按年癌.季.月.旬分鞍解，步步为营,矮确保全年目标利颁润稳步实现。在败测算时，凌波石班化始终坚持以市岸场需求和效益好般坏定品种和产量拜，多生产高附加把值的产品，如液凹化气、苯类、丙半烯等，全年共调啊整各种产品的出拜产价格共达65绊次。1998年叭8月份以来，国霸家加强了打击走扒私的力度和原油岸加工量的控制，癌柴油市场迅速走俺强，公司及时调版整产出方案，努肮力提高柴汽化，安同时紧紧盯住油氨品市场，根据油板价变化及时调整艾内销和出口产品矮结构，对液化气佰、道路沥青等受肮进口冲击较大的胺自销产品，确定澳了以占领市场为叭主的营销策略。扒全年通过优化测绊算

56、、调整产品结氨构增利354亿拌。吧其二，实现资本吧报酬率的期望尽扳管是企业经营理扳财的终极目标，伴但却无法直接与岸企业必要的市场佰竞争力与目标关挨联。企业是否具啊有市场竞争优势挨，主要是看资本澳报酬率达到甚至板超过社会或行业坝平均水平，并且百稳步增长，与社熬会或行业先进水埃平逐渐缩小差距隘，企业才能持续办发展。而且，作澳为系统与环境的拔联结点，企业的安利润目标定位于拌资产的收益能力办，即资产收益率摆（息税前利润/蔼总资产*100绊%），资产报酬搬率作为一种税后疤利润范畴，在很岸大程度上还直接邦受税收因素的影澳响，而税收的高搬低终究不是企业佰能够控制的。安其三，资产收益胺率是各项经济资班源综合利

57、用的结俺果。八目标利润=资产肮收益率*资产占耙用规模（或投资巴规模）敖资产收益率=销安售利润率*资产艾周转率傲=销售利润率*案平均流动资产/板平均总资产*流碍动资金周转率把资本报酬率=邦资产收益率+负凹债/权益资本*疤（资产收益率百负债利息率）拌*（1-所得税暗率）班可见，资产收益伴率高低取决于企瓣业市场竞争能力耙与效果，并与企笆业资产运转效率碍大小以及资产配胺置结构的优劣密癌不可分。企业的啊目标收益率得以啊实现，须强化市盎场竞争能力、提佰高资源配置效率矮与配置结构等全版方位入手。要实哀现资本期望报酬坝率，在资产收益扒率、税负以及权隘益资本既定的情唉况下，就需提高傲负债比率和负债把的财务杠杆效

58、应佰，前提是资产收碍益率高于负债利拜息率。因此，企邦业在制定目标资翱产收益率时，首懊先要以市场资产拌的平均收益为基案准，使资产收益哎率的目标值大于疤市场的平均水平班。只有这样，才安能保证企业在市邦场竞争中的必要傲地位，并最终实熬现所有者的期望版报酬。吧其次，根据销售袄预算确定目标利跋润。捌预期目标利润=百预测可实现销售澳*（预期市场产瓣品售价-预期单皑位变动成本）-邦固定成本总额八因此，股东收益胺期望的实现取决俺于产品市场价值蔼和产品成本。凌斑波石化密切关注胺市场动态，确定矮以占领市场为主皑的营销策略，全爱年共调整各种产皑品的出厂价达6坝5次。同时，采昂取措施扳降低成本、控制敖费用。如199板

59、8年全年可比产胺品成本比上年下把降13.91亿隘元，精心维护设哎备，减少修理费八用支出0.56芭亿元，财务费用捌比上年下降15颁.8%等。疤最后，对销售预啊算确定目标利润埃和股东收益期望瓣确定目标利润进按行综合平衡。挨如果销售预算目瓣标利润大于或等佰于股东的收益期岸望，就依此作为耙下年度经营目标柏；如果根据销售叭预算确定目标利佰润小于股东的收版益期望，就需要艾对企业增收节支啊能力进行进一步扳挖潜：收入能否伴进一步提高？成柏本能否进一步压奥缩？如果进行了霸挖潜之后仍无法碍实现股东的收益耙期望，则只能降百低目标，使该目袄标经过努力能够鞍实现。般25.佰结合教材案例九挨凌波石化目标利澳润管理案例说明

60、般影响目标利润规班划的因素有哪些办？这些因素是如把何影响目标利润懊的？唉参考答案 不唯按一跋影响目标利润规摆划有以下五方面矮因素隘（1）资本保值稗与增值目标：企艾业经营理财的最艾终目的是实现资阿本的保值与最大半限度的增值。保跋值的根本是增值唉，没有增值，也扮就不可能实现资芭本的保值。如企挨业的利润虽增多百了，但其资产却斑贬值了，潜伏着绊暗亏；相反，如敖果企业资产价值败增多了，生产能吧力增大了，企业哀才具有持久的赢案利能力、抗风险霸能力和发展的后耙劲。因此，在市矮场竞争的环境下颁，资本的增值率蔼不得低于市场的傲平均水平，才能捌实现资本保值。爱从实现资本保值安的目的出发，要耙求企业在目标利拜润规划