财务管理典型案例备课教案

1、板财务管理典型案稗例备课教案按青岛海尔的财务啊分析般案例疤案例目标：本案办例哎介绍了海尔集团凹从无到有、从弱把到强的发展经历巴，主要关注了青碍岛海尔股份有限柏公司最近几年的白经营情况，尤其摆是财务状况，试爸图分析它的获利霸水平、偿债能力盎、发展潜力、营碍运能力等主要财摆务指标。凹2002年柏10月11日，碍世界著名的咨询坝顾问公司案袄埃森哲公司亚太疤地区供应链负责办人Jamie 百Bolton一胺行来海尔集团交扮流洽谈。海尔集拔团总裁杨绵绵与肮客人就海尔集团哎供应链的建设与鞍规划等方面进行八了交流。埃森哲矮公司是一家全球案性的咨询顾问公办司，尤其是在家斑电、IT等行业爸的供应链建设与霸规划方面

2、拥有十疤分丰富的经验，稗并曾经为DEL颁L、GE、三星斑、索尼、诺基亚把等世界知名公司蔼提供咨询服务。蔼交流中，Jam把ie Bolt哎on先生表示：暗“氨海尔给我们留下拌了很深的印象，巴海尔高速发展所扮取得的成就令我败们非常钦佩。我鞍们认为，海尔集耙团不管是硬件还爸是管理与世界上背任何优秀的企业岸相比，都是毫不般逊色的！翱”吧“白海尔只用了短短氨17年的时间，唉就在全球白色家盎电中排名第五，百海尔冰箱也跃居氨冰箱品牌第一，靶海尔的发展非常鞍了不起！扳”肮2002年熬10月13日，扳世界著名的华人耙企业家、台湾台巴塑集团董事长王扳永庆一行在省市搬有关领导的陪同把下来海尔集团参般观时高度评价了敖

3、海尔集团取得的埃成就。耙一、成长路上的跋海尔集团敖（一）产品氨海尔集团的扒产品从1984奥年的单一冰箱发耙展到拥有白色家柏电、黑色家电、昂米色家电在内的白86大门类13蔼,懊000多个规格坝的产品群，并出肮口到世界160颁多个国家和地区把。氨17年间，海尔叭的无形资产从无氨到有，2001巴年海尔品牌价值碍评估为436亿拌元，是中国家电拜行业第一名牌。拔（二）业务数据懊2001年，般海尔啊实现全球营业额办602亿元，实巴现出口创汇4.绊2亿美元，同比爸增长50%。凹而17年前，青凹岛电冰箱厂曾亏吧损147万元，芭濒临倒闭。摆（三）整体网络啊目前，海尔已建耙立起一个具有国埃际竞争力的全球傲设计网络

4、、制造般网络、营销与服坝务网络。现有设柏计中心18个，氨工业园10个（捌其中国外2个，般分别位于美国和罢巴基斯坦；国内坝8个，其中5个笆在青岛，合肥、八大连、武汉各有安一个，海外工厂搬13个）。营销翱网点58案,斑800个，服务傲网点11癌,哀976个。在国唉内市场，海尔冰叭箱、冷柜、空调败、洗衣机四大主霸导产品的市场份靶额均达到30%拜左右；在海外市办场，海尔产品已扮进入欧洲15家邦大连锁店的12白家、美国10家碍大连锁店的8家盎。在美国、欧洲傲初步实现了设计啊、生产、销售爸“拌三位一体般”捌的本土化目标。败随着海尔国际化奥战略的推进，海矮尔与国际著名企埃业之间也从竞争吧向多边竞合关系班发展

5、，2002版年1月8日和2稗月20日分别与颁日本三洋公司和笆台湾声宝集团建疤立竞合关系，实白现优势互补、资昂源共享、双赢发昂展。2002年败3月4日，海尔半在美国纽约中城澳百老汇购买原格搬林尼治银行大厦昂这座标志性建筑哀作为北美的总部拔，此举标志着海翱尔的三位一体本耙土化战略又上升扒到新的阶段，说版明海尔已经在美挨国树立起本土化艾的名牌形象。唉（四）海外美誉隘海尔在海外美誉扮日渐扩大：据2胺001年8月号办美国福布斯熬杂志刊登资料，版海尔在全世界白百色家电制造商中扮排名第六位。据安Euromon搬itor（欧洲氨透视）统计公布芭，海尔冰箱、洗坝衣机分别名列全奥球品牌市场占有败率的第二、第三搬位

6、。1999年拌12月7日，英敖国金融时报办评出唉“懊全球30位最受捌尊重的企业家盎”搬，张瑞敏荣居第办26位。颁（五）流程再造按为应对网络经济盎和加入WTO的柏挑战，海尔从1凹998年开始实矮施以市场链为纽斑带的业务流程再疤造，以定单信息芭流为中心带动物挨流、资金流的运扳动，加快了与用把户零距离、产品半零库存和零营运跋成本案“澳三个零笆”背目标的实现。1白999年和20版01年，海尔分柏别在青岛高科园按和经济技术开发班区建立了亚洲最白大规模的现代化靶物流中心，把仓奥库变成流动的配矮送中心，以过站懊式物流大大提高拜对用户个性化需佰求的响应速度，稗增强了企业的国办际竞争力。海尔熬在管理和企业文白化

7、上的创新也引吧起世界管理界的绊关注与高度评价捌，目前，海尔已叭有四个案例分别蔼被收进哈佛大学吧、欧洲工商管理坝学院、瑞士洛桑氨国际管理学院、凹日本神户大学这颁些世界著名学府笆的案例库，成为凹全球商学院的通矮用教材。奥海尔的目标是进吧入世界500强埃，成为世界名牌翱。败出于资料取得的佰可能性，下面我瓣们以海尔集团下爸的青岛海尔股份埃有限公司作为标邦尺，衡量一下海蔼尔的经营情况。搬如未特别说明，拜下文中的叭“癌海尔哎”扳、佰“百青岛海尔百”佰均指青岛海尔股蔼份有限公司，而疤非整个的海尔集隘团。岸二、青岛海尔2摆001年的主要矮业绩情况伴青岛海尔股份有佰限公司（股票代矮码：60069版0，以下简称笆

8、“哎青岛海尔矮”柏）啊创立于1984案年，疤是在引进德国利翱勃海尔电冰箱生扳产技术成立的青俺岛电冰箱总厂基叭础上发展起来的捌国家特大型企业般。坝1989年4月百28日皑，拌改组成立青岛琴岸岛海尔股份有限澳公司。案19败93年7月1日胺更名为青岛海尔澳电冰箱股份有限巴公司肮，摆1991年11安月14日由青岛肮电冰箱总厂、青埃岛空调器厂和青挨岛电冰柜总厂等敖组建海尔集团公背司背，19版93年3月11安日由原定向募集板公司转为社会募疤集公司盎。邦17年来搬，青岛海尔岸以年均增长78熬%的增长速度持爸续稳定发展，板从一个濒临倒闭疤的集体小厂敖已拌经唉发展成为在海内背外享有较高美誉霸的大型国际化企氨业集

9、团。搬中央电视台经笆济半小时栏目懊与国际最具权威罢的会计师事务所斑之一埃捌普华永道，共同佰对2001年度敖“百中国令人尊敬的碍上市公司版”拜进行评选，青岛袄海尔一枝独秀，懊得票高居榜首，把当选国内上市公摆司唯一受到广泛瓣尊敬的企业，得拜票数超过排名第坝27位的总和安。此次评选的主蔼要指标为业务国扒际化、持久的盈吧利表现、发展战埃略前瞻性和持续跋力、品牌的知名碍度等。在澳“奥未来中国令人尊柏敬上市公司熬”邦评选中，青岛海把尔也因市场定位袄的准确性，强大傲的国际化竞争能邦力以及未来行业挨优势，被众多上爱市公司企业家认颁为是在未来5年白中最有可能成为把令人尊敬的上市爱公司。岸表1 青岛海案尔2001

10、年资瓣产负债表 拔 稗 单位：懊元母公司合并流动资产：货币资金126,594,798.25632,091,297.72短期投资-应收票据83,028,980.00185,036,003.00应收股利79,445,189.277,722,972.78应收利息-应收账款347,590,747.82857,009,051.99其他应收款184,514,117.81297,724,110.26预付账款500,338,724.85850,147,075.61应收补贴款-存货136,832,078.76615,215,309.41待摊费用-待处理流动资产净损失-一年内到期的长期债权投资-其他流动资产-流动

11、资产合计1,458,344,636.763,444,945,820.77长期投资：长期股权投资3,845,630,993.721,685,231,849.00长期债权投资-长期投资合计3,845,630,993.721,685,231,849.00固定资产：固定资产原价596,275,817.922,366,858,548.45减：累计折旧277,964,280.55811,098,139.37固定资产净值318,311,537.371,555,760,409.08减：固定资产减值准备-64,010,000.00固定资产净额318,311,537.371,491,750,409.08工程物资-

12、在建工程6,671,865.81223,910,262.40固定资产清理-固定资产合计324,983,403.181,715,660,671.48无形资产及其他资产：无形资产82,482,291.4095,108,249.12长期待摊费用-1,458,450.00其他长期资产-无形资产及其他资产合计82,482,291.4096,566,699.12递延税项：递延税款借项-资产总计5,711,441,325.066,942,405,040.37流动负债：短期借款200,200,000.00454,200,000.00应付票据-应付账款277,209,657.58528,822,861.94预收

13、账款8,888,010.17155,813,728.01应付工资-39,061,607.37应付福利费970,997.49-1,973,802.89应付股利239,294,484.60260,569,460.96应交税金45,557,375.5867,715,883.13其他应交款1,580,531.027,242,585.38其他应付款5,560,163.9697,139,899.90预提费用-2,447,020.69一年内到期的长期负债-其他流动负债-2,267,391.79流动负债合计779,261,220.401,613,306,636.28长期负债：长期借款-应付债券-长期应付款-其

14、他长期负债-2,211,614.80长期负债合计-2,211,614.80递延税项：递延税项贷项-负债合计779,261,220.401,615,518,251.08少数股东权益-394,706,684.67股东权益：股本797,648,282.00797,648,282.00减：已归还投资-股本净额797,648,282.00797,648,282.00资本公积3,173,013,077.073,173,013,077.07盈余公积486,937,234.16704,610,122.98其中：公益金214,156,544.70309,284,188.80未分配利润474,581,511.43

15、256,908,622.57股东权益合计4,932,180,104.664,932,180,104.62负债及股东权益合计5,711,441,325.066,942,405,040.37把 般 半 扮 爸 伴表2 青岛海邦尔2001年利半润及利润分配表斑 单按位：元项目母公司合并主营业务收入2,739,885,609.9311,441,823,199.86减：主营业务成本2,373,418,179.509,508,842,528.10主营业务税金及附加4,885,470.8029,261,435.61主营业务利润361,581,959.631,903,719,236.15加：其他业务利润11,

16、106,124.9332,481,741.96减：营业费用36,860,353.51347,750,803.49管理费用201,240,633.04588,611,646.24财务费用776,691.0212,507,242.97营业利润133,810,406.99987,331,285.41加：投资收益499,516,367.36-105,916,074.83补贴收入-营业外收入7,585,399.6218,272,430.34减：营业外支出169,402.211,807,495.43利润总额640,742,771.76897,880,145.49减：所得税22,904,164.37200,

17、598,570.63少数股东损益-79,442,967.47净利润617,838,607.39617,838,607.39加：年初未分配利润364,903,262.27300,319,045.51盈余公积转入-可供分配的利润982,741,869.66918,157,652.90减：提取法定盈余公积61,783,860.74135,966,684.57提取法定公益金61,783,860.74140,689,708.99可供股东分配的利润859,174,148.18641,501,259.34减：应付优先股股利-提取任意盈余公积12,356,772.1512,356,772.17应付普通股股利2

18、39,294,484.60239,294,484.60转作股本的普通股股利132,941,380.00132,941,380.00未分配利润474,581,511.43256,908,622.57瓣 耙表3 青岛海啊尔2001年现疤金流量表 奥 单澳位：元项目母公司合并一、经营活动产生的现金流量销售商品、提供劳务收到的现金1,360,806,696.269,305,306,441.86收到的税费返还-8,719,069.51收到的其他与经营活动有关的现金14,964,636.95237,318,817.21现金流入小计1,375,771,333.219,551,344,328.58购买商品、接

19、受劳务支付的现金967,031,973.377,221,489,248.57支付给职工以及为职工支付的现金54,696,876.68184,321,647.39支付的各项税费141,078,192.28743,218,853.85支付的其他与经营活动有关的现金73,865,031.31700,432,997.36现金流出小计1,236,672,073.648,849,462,747.17经营活动产生的现金流量净额139,099,259.57701,881,581.41二、投资活动产生的现金流量：收回投资所收到的现金-取得投资收益所收到的现金362,163,976.565,301,296.00处

20、置固定资产、无形资产和其他长期资产而收回的现金净额-6,430,000.00收到的其他与投资活动有关的现金-368,877,202.26现金流入小计362,163,976.56380,608,498.26购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金11,235,890.64450,903.324.61投资所支付的现金2,384,718,008.002,295,050,000.00支付的其他与投资活动有关的现金-现金流出小计2,395,953,898.642,745,953,324.61投资活动产生的现金流量净额-2,033,789,922.08-2,365,344,826.35三、筹资活动

21、产生的现金流量：吸收投资所收到的现金1,753,997,420.841,758,245,572.20其中：子公司吸收少数股东权益性投资收到的现金-4,248,151.36借款所收到的现金200,200,000.00688,200,000.00收到的其他与筹资活动有关的现金-现金流入小计1,954,197,420.842,446,445,572.20偿还债务所支付的现金-398,490,000.00分配股利、利润或偿付利息所支付的现金108,111,641.98129,732,578.63其中：子公司支付少数股东的股利-8,896,527.19支付的其他与筹资活动有关的现金4,412,150.0

22、04,609,545.32现金流出小计112,523,791.98532,832,123.95筹资活动产生的现金流量净额1,841,673,628.861,913,613,448.25四、汇率变动对现金的影响：-五、现金及现金等价物净增加额：-53,017,033.65250,150,203.31补充材料：1将净利润调节为经营活动的现金流量净利润617,838,607.39617,838,607.39加：少数股东损益-79,442,967.47计提的资产减值准备11,468,024.7522,227,327.05固定资产折旧34,832,891.37148,137,600.73无形资产摊销5,

23、155,143.127,276,636.28长期待摊费用摊销-426,713.87待摊费用减少（减：增加）-1,396,806.06预提费用增加（减：减少）-2,447,020.69处置固定资产、无形资产和其他长期资产的损失（减收益）-58,197.85固定资产报废损失-财务费用2,740,424.8915,211,004.94投资损失（减收益）-499,516,367.36105,916,074.83递延税款贷项（减借项）-存货的减少（减增加）-8,359,943.96307,995,544.17经营性应收项目的减少（减增加）-214,183,825.36-448,176,263.02经营性

24、应付项目的增加（减减少）189,124,304.73-158,316,656.90增值税增加净额（减减少）-其他-经营活动产生的现金流量净额139,099,259.57701,881,581.412不涉及现金收支的投资和筹资活动债务转为资本-一年内到期的可转换公司债券-融资租入固定资产-3现金及现金等价物净增加情况：现金的期末余额126,594,798.25632,091,297.72减：现金的期初余额179,611,831.90381,941,094.41加：现金等价物的期末余额-减：现金等价物的期初余额-现金及现金等价物净增加额-53,017,033.65250,150,203.31熬 班

25、 蔼 绊 白 凹 罢 搬 摆 斑三、青岛海尔近案几年主要业务数绊据和财务指标对哀比搬海尔1999叭2001年间，败各项主要业务数凹据和财务指标都奥在朝着一个更好背的方向变化，下鞍面我们就从几个颁方面来看一下：挨（一）综合情况叭表4 青岛海班尔19992巴001年主要业芭务数据和财务指疤标项 目2001年2000年1999年调整后调整前调整后调整前主营业务收入（万元）1,144,182482,838482,838397,427397,427净利润（万元）61,78442,40942,40931,06431,064总资产（万元）694,241393,356403,509367,902378,055

26、股东权益（万元，不含少数股东权益）493,218281,016289,070250,248258,302每股收益（元）0.770.750.750.660.66每股净资产（元）6.184.985.125.315.49调整后的每股净资产（元）6.154.985.125.325.49每股经营活动产生的现金流量净额（元）0.880.850.85-0.14-0.14净资产收益率（%）12.5315.0914.6712.4112.03加权平均每股收益（元）0.780.750.750.700.71扣除非经常性损益后的每股收益（元）0.770.750.750.660.66按目前股本计算的每股收益（元）0.77

27、0.640.64-绊图1 青岛海阿尔19992氨001主营业务板收入和净利润变癌化趋势挨表5 青岛海班尔主营业务收入搬来源合并报表主营业务收入产品类别2001年2000年空调5,727,849,078.08-冰箱3,526,121,502.963,177,769,784.72冰柜686,186,386.34603,872,174.32小家电508,285,696.9499,743,077.04其他993,380,535.54946,992,989.41合计11,441,823,199.864,828,378,025.49母公司主营业务收入产品类别2001 年2000 年冰箱2,739,885,

28、609.932,204,370,914.82合计2,739,885,609.932,204,370,914.82佰根据海尔200挨1年年度报告，拜海尔捌与青岛海尔投资摆发展有限公司（懊股权转让方）就搬收购青岛海尔空背调器有限总公司扒74.45背%唉股权事宜签署爱了半股权转让合同阿捌，海尔扮于2001年1稗月21日将股权氨转让款项计人民岸币2,000,白000,000班元一次性支付给叭股权转让方。本斑次股权转让完成哀后，连同埃海尔瓣原已持有的25摆.50蔼%艾的股权，合计持扒有青岛海尔空调胺器有限总公司9八9.95芭%矮的股权。拜所以海尔百自2001年2跋月1日起将青岛半海尔空调器有限岸总公司纳

29、入合并败会计报表范围。扒另外，凹青岛海尔空调电背子销售有限公司肮及合肥海尔空调隘器销售有限公司半是隘青岛海尔空调器瓣有限总公司投资翱设立的子公司，熬所以2001霸年哀也爱将其纳入阿海尔的拔合并会计报表范白围。唉（二）具体对比白表6 青岛海爱尔每股指标分析每股指标分析2002中期2001末期2000末期每股摊薄收益（元）0.280.770.75每股加权收益（元）0.280.780.75每股净资产（元）6.466.185.12调整后每股净资产（元）6.446.155.12每股资本公积金（元）3.983.982.71每股未分配利润（元）0.600.320.63每股现金流量（元）0.200.31-0.

30、19败表7 青岛海俺尔利润构成情况利润构成2002中期2001末期2000末期主营业务收入（万元）625,886.401,144,182.32482,837.80主营业务利润（万元）93,083.66190,371.9286,993.35其它业务利润（万元）1,199.723,248.171,288.63营业利润（万元）36,115.8598,733.1337,060.15投资收益（万元）-7,115.05-10,591.6113,019.69补贴收入（万元）-营业外收支（万元）178.131,646.49147.96利润总额（万元）29,178.9489,788.0150,227.80所得税

31、（万元）5,656.7520,059.864,759.76净利润（万元）21,918.0561,783.8642,408.99捌表8 青岛海案尔获利能力指标鞍分析获利能力2002中期2001末期2000末期销售毛利润（%）14.9516.8918.24主营业务利润率（%）14.8716.6418.02销售净利润（%）3.505.408.78总资产报酬率（%）3.178.9010.51净资产收益率（%）4.2512.5314.67碍表9 青岛海背尔经营能力指标胺分析经营能力2002中期2001末期2000末期应收账款周转率（次）7.3215.097.30货存周转率（次）8.7419.7419.5

32、3固定资产周转率（次）-7.814.44股东权益周转率（次）1.242.931.76总资产周转率（次）9.622.056.73鞍表10 青岛海胺尔短期偿债能力肮指标分析偿债能力2002中期2001末期2000末期流动比率（倍）2.242.142.73速动比率（倍）1.801.752.31败表11 青岛肮海尔长期偿债能疤力指标分析资本结构2002中期2001末期2000末期资产负债比率（%）19.8323.2720.51股东权益比率（%）74.4171.0471.64固定资产比率（%）28.9024.7130.08癌表12 青岛蔼海尔发展能力指拜标分析发展能力2002中期2001末期2000末期

33、主营业务收入增长率（%）-3.71136.9721.49营业利润增长率（%）-37.67166.412.70税后利润增长率（%）-45.1545.6936.52净资产增长率（%）2.1570.6211.91总资产增长率（%）0.902.081.24暗注：啊主营业务增长率耙=（本年主营业癌务收入-上一年按主营业务收入）柏/上一年主营业埃务收入唉这里2002年肮中期指标是根据罢2002年中期办数据与2001芭年同期数据计算背得到的，营业利隘润和税后利润增搬长率计算方法同矮主营业务增长率邦。扒表13 青岛邦海尔资金流量指班标分析资金流量分析2002中期2001末期2000末期现金及现金等价物净增额（

34、万元）16,137.9725,015.02-10,888.41经营活动现金流量（万元）53,189.1870,188.1647,772.57销售商品收到的现金（万元）405,842.76930,530.64363,857.28销售商品收到的现金占主营收入比例（%）64.8481.3375.36胺总评：扒海尔属于家电行哀业，2001年版同行业上市公司八共30家。哎（一）获利能力凹企业存在的一个肮基本目的就是谋鞍取利益，虽然利矮润最大化不一定矮是每个企业财务澳管理的主要目标芭，但对任何一个埃企业来讲，亏损俺都不是一件好事俺情。对海尔来说板，这样一个庞大八的集团企业，如奥果没有高额利润耙的支撑，想要

35、获耙取继续发展的能摆力显然是不可能癌的。颁表14 海尔碍2001年获利搬能力与同行业平捌均值比较情况指标数值行业排名行业平均值 HYPERLINK l 67 销售毛利率16.8902020.045 HYPERLINK l 68 销售净利率5.40010-9.509 HYPERLINK l 70 净资产收益率15.8004-7.540 HYPERLINK l 71 每股收益0.7701-0.118 HYPERLINK l 73 总资产利润率16.3601-2.082百除主营业务毛利扳率低于行业平均坝值以外，其他指斑标不论行业排名半靠前或靠后，均按高于行业平均值俺，每股收益和总八资产利润率还位昂居

36、同行业首位。稗总体来说，海尔氨的昂盈利能力处于行岸业领先水平，傲根据证券之星网鞍站绊“胺证星般罢若山风向标把”颁公布的耙200摆1安年矮上市霸公司翱财务评分排行榜叭，海尔凹的盈利能力在家岸电行业的排名中吧名列第3挨，败得分为21.8耙4艾。隘（二）偿债能力啊企业的发展仅靠熬内部资金的积累俺是不够的，尚需拔对外筹集资金。伴对外筹集资金的啊来源对现代企业摆来说主要是通过氨股权和债权两种搬形式。股权筹资伴是一种权益性的拌资金来源，不需拌要还本，可能存矮在的压力只是股办利的支付，而企哀业是完全可以控佰制是否发放以及般发放多少股利的懊。债权筹资对企凹业是债务性质的佰资金来源，不仅吧需要到期还本，板还需要

37、按期支付敖利息，否则，债半权人可以要求企胺业破产还债。从耙这个角度来说，翱债权融资比股权伴融资对企业更有靶压力。但是，企耙业不对外负债又埃几乎是不可能的碍，而且适当的负皑债可以通过利用般债务杠杆提高企办业的获利水平。伴所以企业对负债把只能是皑“白爱恨交织般”扮，如何控制好负吧债的程度是企业袄的一个重要课题安，企业是否具有败到期还债的能力捌在某些时候很可熬能关系到企业的袄生死存亡。暗从表10和表1鞍1可以看到，海百尔的短期和长期啊偿债能力都非常扳好：流动比率和版速动比率比较合按理，偿还到期债暗务的风险小；资扒产负债率很低，碍近几年都在20啊%左右，而且固八定资产比率也较板低，资产的流动班性比较好

38、。但是鞍这样虽然利息费佰用低，却也使资啊产的利用率不够岸高，我国一般上爱市公司的资产负拔债率平均在50胺%左右，海尔的癌资产结构还有进肮一步优化的潜力敖。蔼（三）现金能力按现金，而不仅是奥利润，已经越来艾越为企业所重视板。这里的现金并背不是我们普通意百义上的人民币，柏而是指百“翱现金及现金等价隘物袄”搬。昂其中现金不仅包背括癌“按现金摆”颁账户核算的库存罢现金，还包括企板业哀“叭银行存款埃”耙账户核算的存入皑金融企业、随时稗可以用于支付的拜存款，也包括爱“般其他货币资金蔼”霸账户核算的外埠啊存款、银行汇票八存款、银行本票凹存款和在途货币昂资金等其他货币罢资金。应注意的吧是，银行存款和拔其他货币

39、资金中氨有些不能随时用胺于支付的存款，挨如，不能随时支皑取的定期存款等柏，不应作为现金翱，而应列作投资办；提前通知金融搬企业便可支取的巴定期存款，则应暗包括在现金范围艾内。邦现金等价物是指袄企业持有的期限案短、流动性强、叭易于转换为已知颁金额现金、价值澳变动风险很小的熬投资。现金等价熬物虽然不是现金哎，但其支付能力板与现金的差别不把大，可视为现金鞍。如企业为保证八支付能力，需要唉手持必要的现金爱，而为了不使现扒金闲置，就可以昂购买短期债券，挨在需要现金时，阿随时可以变现。埃企业在经济生活盎中必然要与各方疤各面的单位或个暗人发生经济关系般，这些经济关系凹中的很大一部分把都是需要现金支爱持的。比如

40、企业啊采购原料、发放氨股利、上缴税款敖等等。所以现金盎流是否充裕，对摆于企业的日常经稗营管理是非常重叭要的。拜从表13中可以般看到，海尔的现伴金能力在200扮0年并不理想，碍2001年和2胺002年中期则绊比较可观，而且百这几个期间的销案售商品收到的现八金都占到主营业扒务收入的60%矮以上，说明企业般的主营业务产生奥现金的能力还是凹很强的。班根据证券之星网奥站百“蔼证星邦败若山风向标捌”跋对家电行业企业俺的财务指标评分癌情况，海尔的现爸金能力得分在3坝0个家电企业中昂排第13位，具办体情况见表15吧：挨表15 海尔2叭001年现金能靶力评分情况项目得分排名行业平均分行业最高分行业最低分 HYP

41、ERLINK l 86 现金能力得分15.5741315.23918.81811.559其中一些具体指标得分： HYPERLINK l 87 每股营业现金流量4.58563.6716.0001.965 HYPERLINK l 95 经营活动产生的现金净流量增长率2.348192.4964.0002.296 HYPERLINK l 88 现金股利支付率2.900243.1215.0002.891 HYPERLINK l 90 现金自给率2.430152.4694.0000.343盎注：板1摆每股营业现金流罢量=经营活动产爱生的现金净流量拌/年末普通股股半数背该指标是班“败每股收益胺”哀指标的修正

42、，反熬映了利用权益资拔本获得经营活动按净流量的能力。鞍该指标通常越高岸越好。安2扒现金股利支付率般=本年度发放的傲现金股利奥之傲和/净利润百现金股利支付率败指标反映公司的肮股利政策，每一氨元钱的净利润中笆有多少以现金股敖利方式发放给股凹东。该指标应具按体确定。暗3蔼现金自给率=近拜三年经营活动产爱生的现金净流量拌之和/近三年固捌定资产、无形资翱产、购买存货所哀支付的现金、现捌金股利之和艾。般现金自给率指标鞍反映了企业通过皑自己的经营活动隘流入的现金，满凹足企业固定资产般、无形资产投资蔼、存货规模扩大矮以及发放股利需板要的能力。指标鞍越高，说明企业跋现金自给能力越矮强，企业的资金哎实力就越强。该

43、凹指标通常越高越安好。百（四）营运能力艾企业的营运能力耙是指企业的资产艾在生产经营过程案中的运转能力。霸企业资产运转越搬快，说明企业利扮用经济资源的效胺率越高，企业的拌营运能力越强。背企业的营运能力拌主要反映在企业奥对应收账款、存笆货、流动资产、懊总资产等项目的办管理上，这些项罢目周转的越快，氨企业的流动性越肮好，偿债的风险扳越小，获利的可霸能也越大。白根据表9，海尔百的营运能力较强笆，应收账款的现拌金回收很快，存暗货的周转也很快靶，不存在大量积伴压产品的现象，澳这对家电企业来凹说是非常重要的按。根据证券之星拜网站的八“扮若山风向标翱”绊，2001年海敖尔的应收账款周拌转率在同行业中鞍排名第3

44、，而存哀货周转率则排名霸第一，说明海尔碍的产品在同行业拜中竞争力很强，癌生产、销售顺畅爱。鞍（五）成长能力疤企业的存在并不艾是目的，发展才唉是企业追求的理疤想。而企业未来疤发展的潜力往往柏取决于目前所拥拔有的成长能力。半企业的成长能力扮就是企业通过生柏产经营活动进一阿步扩充资产规模安、增加销售收入颁、提高利润水平办等方面的能力。氨表12显示的海扳尔的成长能力各昂指标波动较大，澳忽而高达100哀%以上，忽而又霸成为负数，有点扮让人摸不着头脑邦。但进一步的分安析起来，也并不柏奇怪。2001绊年成长能力指标唉，比如主营业务袄收入增长率的迅坝猛提升，显然与俺上文已经提到过敖的2001年海疤尔将海尔空调公翱司及其子公司纳鞍入合并报表密切捌相关，否则单凭霸母公司本身的冰笆箱业务，很难达熬到这样的发展速癌度。2002年笆中期与2001芭年中期数据相比爱，出现大幅下降八，对此，海尔2拜002年中报解拔释为：疤（1）主营业务巴收入：上半年由盎于空调销售季节跋后延，把部分国哀内销售计划调整碍到出口，加速了按海外市场的开发凹，同时也避免了熬参与国内市场的叭恶性竞争，使总埃量继续保持增长敖，由于出口以窗案式空调为主，单胺价低，使销售总柏额略有下降。隘（2）主营业务