企业现金流量分析-以恒丰纸业为列 财务管理专业

1、题目：企业现金流量分析以恒丰纸业为列摘要及关键词摘要：现金流量表是指反映企业在一定会计期间经营活动、投资活动和筹资活动对现金及现金等价物产生影响的会计报表。编制现金流量表的主要目的是为报表使用者提供企业在一定会计期间内现金流入和流出的有关信息，揭示企业的偿债能力和变现能力。无论是企业的经营者还是企业投资者、债权人、政府有关部门以及其他报表使用者，对现金流量表进行分析都具有十分重要的意义。通过现金流量表分析，可以了解企业本期及以前各期现金的流入、流出及结余情况，从而正确评价企业当前及未来的偿债能力和支付能力，发现企业在财务方面存在的问题，正确评价企业当期及以前各期取得的利润的质量，科学地预测企业

2、未来的财务状况，从而为其科学决策提供有效的依据。关键词：现金流量表；企业；财务状况；优化措施绪论Abstract and Key wordsAbstract: The cash flow statement refers to reflect the enterprise for a certain accounting period Operating activities, investment activities, and financing activities affect cash and cash equivalents of accounting statements.The

3、 main purpose of the preparation of the cash flow statement is to report the user within the enterprise for a certain accounting period provided information about the cash inflows and outflows, reveal the enterprises solvency and cash ability.Both enterprise operators and corporate investors, credit

4、ors, governmental departments, and other statements, analysis of cash flow statement is of great significance.Through the cash flow statement analysis, we can understand the current and previous periods enterprises cash inflow, outflow and the balance, so as to correctly appraise enterprise the curr

5、ent and future debt paying ability and the ability to pay, found that enterprises in the financial problems, the correct evaluation of enterprise current and previous periods with the quality of the profits, predict future financial situation scientifically, so as to provide effective basis for the

6、scientific decision. Key words: the cash flow statement; Enterprise ; Financial conditions Optimization measures 目 录TOC o 1-3 h u HYPERLINK l _Toc2853 摘要及关键词 PAGEREF _Toc2853 I HYPERLINK l _Toc4005 Abstract and Key words PAGEREF _Toc4005 I HYPERLINK l _Toc22065 第一章 绪论 PAGEREF _Toc22065 1 HYPERLINK l

7、 _Toc19288 1.1企业现金流量的定义 PAGEREF _Toc19288 1 HYPERLINK l _Toc690 1.1.1现金 PAGEREF _Toc690 1 HYPERLINK l _Toc1186 1.1.2现金流量 PAGEREF _Toc1186 1 HYPERLINK l _Toc389 1.1.3现金流量表 PAGEREF _Toc389 1 HYPERLINK l _Toc21172 第二章 现金流量分类 PAGEREF _Toc21172 2 HYPERLINK l _Toc22485 2.1经营活动现金流量 PAGEREF _Toc22485 2 HYPE

8、RLINK l _Toc11738 2.2投资活动现金流量 PAGEREF _Toc11738 2 HYPERLINK l _Toc19776 2.3筹资活动现金流量 PAGEREF _Toc19776 3 HYPERLINK l _Toc21918 第三章 现金流量分析的方法及应用 PAGEREF _Toc21918 3 HYPERLINK l _Toc26633 3.1趋势分析法 PAGEREF _Toc26633 3 HYPERLINK l _Toc20645 3.2结构分析法 PAGEREF _Toc20645 4 HYPERLINK l _Toc4071 3.3指标分析法 PAGER

9、EF _Toc4071 4 HYPERLINK l _Toc7377 3.4现金流量表的应用 PAGEREF _Toc7377 4 HYPERLINK l _Toc13357 第四章 恒丰公司现金流量分析 PAGEREF _Toc13357 5 HYPERLINK l _Toc6457 4.1恒丰公司简介 PAGEREF _Toc6457 5 HYPERLINK l _Toc30821 4.1.1现金流入分析 PAGEREF _Toc30821 5 HYPERLINK l _Toc16612 4.1.2现金支出分析 PAGEREF _Toc16612 6 HYPERLINK l _Toc170

10、43 4.1.3公司财务比率 PAGEREF _Toc17043 8 HYPERLINK l _Toc17523 第五章 解决对策 PAGEREF _Toc17523 11 HYPERLINK l _Toc8376 5.1加强企业经营活动管理 PAGEREF _Toc8376 11 HYPERLINK l _Toc16935 5.2确定企业的主营业务方向 PAGEREF _Toc16935 12 HYPERLINK l _Toc26452 5.3 提高企业的偿债能力 PAGEREF _Toc26452 13 HYPERLINK l _Toc5845 第六章 影响及意义 PAGEREF _Toc

11、5845 13 HYPERLINK l _Toc14571 6.1行业情况分析 PAGEREF _Toc14571 13 HYPERLINK l _Toc22478 6.2企业资信 PAGEREF _Toc22478 13 HYPERLINK l _Toc26342 6.3企业价值 PAGEREF _Toc26342 14 HYPERLINK l _Toc17611 6.4意义及启发 PAGEREF _Toc17611 14 HYPERLINK l _Toc24132 致谢 PAGEREF _Toc24132 15 HYPERLINK l _Toc14929 参考文献 PAGEREF _Toc

12、14929 15第一章 绪论1.1企业现金流量的定义1.1.1现金就企业现金流量表里的现金而言，它的含义并不仅仅为民众通俗认为的手持现金，主要是指企业能够具备的银行存款以及库存现金，其中还涵盖了现金等价物，也就是企业具备的期限小、流动性大、易于转换为不存在较大价值变动风险的投资等。1.1.2现金流量现金流量的含义为，在特定的时期内，企业依据现金收付实现制，依据特定的活动，涵盖了投资、经营、筹资、以及非经常性项目等，并且造成的现金流出、流入和其差量情形的总体称呼。在对某个企业现金流量展开探讨的时候，一定要制定科学的现金流量表。无论是投资、筹资、或者其他任何活动，都能够在这个表里进行体现和说明，这

13、主要是依据现金的流出以及流入得到表征的。因此，大多数时候，企业的现金流量值主要就包括了三部分的内容：经营活动制造的、投资活动制造的、以及筹资活动制造的。首先，在对企业进行运营的时候，如若企业不动用外部筹资的情况下，如果人们希望掌握企业是否具备较强的负债偿还、对外投资、以及股利支付能力等内容的时候，就应该仔细分析和研究企业的现金流量。其次，企业在进行投资活动时，对其所产生的现金流量进行分析，可以了解到未来现金流量的流入及流出状况，资源利用的情况，而且对以往资源利用所产生的现金流量流动状况有一个清晰的认识。再次，在开展企业筹资的时候，期间一般都会制造现金流量，能够便于债权人以及投资人员更好地对企业

14、潜在的效益进行评判，并且预估需要为之提供的代价。所以，企业是否能具备较强的发展水平，很大程度上取决于现金流量的优劣。1.1.3现金流量表在财务报表里，现金流量表是一个特别关键的报告，作为“四表一注”中主要组成对象对企业一定期间内现金流入和现金流出动态状况进行了深刻的诠释。对企业经营、投资及筹资三大活动的现金流进行详细的描述，体现了三大活动及汇率变动对现金流量的影响，一个企业的发展是否良好，从现金流量表中我们可以得到想要的答案。企业的生存及长远发展离不开现金流量表的理性分析。由于现在多数企业均采用权责发生制对报表进行会计核算，所以，如今多数企业在报表上显示的账面报酬并不一定就代表企业实际的收益，

15、诸如应收账款之类的金额存在不能收回的风险性，随时有成为坏账的可能性。由此看出账面金额，并不能如实的反映出企业盈利的真实能力，并且现金流量表能够第一时间对企业是否具备较好的现金能力创造水平进行表征，使得企业能够尽可能地降低运营风险，并且对企业的真实收益质量进行探究。第二章 现金流量分类2.1经营活动现金流量对于企业而言，它的日常运营都需要一定的支出，而在这个过程里所出现的现金净流量是否能够匹配其需求，可以编制经营活动现金流量表，对其进行实际分析得到想要的答案。销售商品及提供劳务收到的现金流量是经营活动现金流量的关键构成内容，在具体的日常生活里，跟营收收入差额相差不大，所以一般情况下可以把营收收入

16、的数额等价于经营活动所产生的现金流量。它与企业的主营业务能力成正相关，所以对于企业而言它的数额越大越好，因为这说明企业的主营业务能力比较好，企业比较优秀。在现如今越来越激烈的市场经济竞争环境下，盲目的扩张自身对市场的占有率，采取各种策略来扩大自己经营流量，明面上看似好像扩大了他们的经营流量，但是实际贸易中存在各种风险，不是每一笔业务都能通过经营流量变现出来的。所以在对企业的真实财务情况进行研究的时候，能够依据对现金流量情况的分析来做出评判，不过“眼见为实”也有可能存在虚假的情况，人们需要持续地对企业的真实运营，我们还应该深入了解企业的实际经营情况。如果某个企业的现金流出高于流入，那么就无法得到

17、很高效的资金周转，有了充足的流动资金，企业才能从容的面对突发事件导致的资金链断的危机。2.2投资活动现金流量对外进行长短期的投资是每个优秀企业都要经历的过程，购买机器设备、厂房、无形资产等资产也是企业正常经营活动所必行的。企业要想进一步的发展就需要进行投资，引进新的设备与技术，增加自身市场的竞争力，并且经过淘汰的设备可以兑换成现金。如果企业需要转让厂房和旧的机械设备，它可以根据市场价值出售并获得利润。对外投资不代表损失，相当于把多余的现金转化为其他资产，在自身需要的情况下可以根据市场对应的价值进行折算收回，归纳为投资活动所产生的现金收入。对投资活动产生的现金流量的分析，不能单方面的进行，要全方

18、位的考虑，比如企业可承受的最大限额、投资计划和预期投资期限等。以及对收益率的分析和可能对企业资金短缺的影响，从多个方面判断企业是否存在潜在风险。比如，企业用于购建长期固定资产并且企业本身有能力进行资金缴纳的，能够对企业现在的运营目标展开分析，假如能够对企业现在的运营目标进行探析，而且一定要存在足够的资金数额能够通过分期的措施来减小企业成本，不然就应该通过一次付清的措施，来降低企业可能存在的偿债风险。如果能够进行正确的预测，就能够给企业的未来发展提供坚实的基础。2.3筹资活动现金流量通过筹资活动现金流量的大小，能够对某个企业是否存在广阔的未来前景进行评判，是投资人、管理者所重点关注的。经营者及投

19、资人针对企业的发展方向及决策的实施都需要对筹资活动现金流量表进行理性分析之后，才能做出正确的选择。企业当前的现金流量可以在筹资活动流量表中找出，而且未来的现金流量也能定量的从中反映出来。对企业资本结构和资金成本出现的问题也能有所推断。每一笔投资都存在着风险，投资者对此都会认真的斟酌，财务 状况良好或有良好的发展前景的公司，无疑更会受到投资者和债权人的青睐，获得投资的机会更大；而财务状况差或者发展前景不好的公司想要获得投资往往是不大可能的，高风险，低收益，远不能打动投资人的心，即使已经投资了的投资者和债权人也会想方设法撤资以避免自己受到损失。第三章 现金流量分析的方法及应用 趋势分析法结构分析法

20、指标分析法具体应用图3-1基本流程关系图3.1趋势分析法趋势分析法是最基本的方法。在现金流量表中，将多个数进行对比是趋势分析发的特征。例如：在现金流量表中，将基期数据进行对比，可以了解到企业经营、投资和筹资活动的具体状况；对数期的会计报表进行环比，也可以得到相应的结果。相对于只看以基期为基础的财务报表的方法，运用趋势分析法，我们能了解到更多的信息和情况，有利于对具体活动的变化，有清晰的认识。3.2结构分析法企业现金流量的含义为：经营、投资及筹集活动共同制造的现金流量，因此在对现金流量进行探析的时候，主要就是对上述三个内容展开系统分析，为此得出的方法就是结构分析法。运用结构分析法可以更直观的了解

21、企业的财务状况，判断企业是否出现财务危机，观察现金流量的进出状况，从而明白现金流量变动的情况及产生的原因。结构分析法还是对三者进行深入研究的基本方法，对现金流量是否有一个固定的来源进行评判，从而预测企业未来发展的效益。3.3指标分析法指标分析法大体对企业的盈利、偿债、付现以及财务弹性能力进行分析。把现金流量与资产负债表和利润表相关的内容展开比较，是指标分析法的具体应用过程。它可以反映企业经营水平的高低，偿债能力的满足程度，付现能力的强弱。3.4现金流量表的应用现金流量表的应用可以完善对企业的评价能力，发现影响现金流量的因素，预测未来的现金流量，及时的规避一些经营风险。现金流量表的应用对企业偿还

22、负债的能力及资金周转能力有定性的分析。企业资金的管理，投资活动是否正确，同样少不了现金流量表的具体应用。 企业运营高管在对未来发展情况进行预测，寻找躲避投资风险、以及体现警示的时候，通过现金流量表来进行探析能够被当做一个最为有效的措施。现金流量表的归纳以及使用可以辅助企业运营人员以及相关财务报表使用者做出正确判断、判断各部门对现金流量的支出是否合理、企业财务状况是否优良、经营风险的高低。总的来说，在对企业未来发展情况进行评判的时候，很大程度上取决于现金流量表是否得到了科学的运用，对企业目前的现金调度进行完善，能够对不同的决策都带来特别权威的保障。 企业要想成为长久不衰的企业，不但要研究企业的生

23、命周期该如何延长，而且还要研究如何让企业在已有的竞争领域中和在未来要发展的领域中不断地持久发展，使企业在瞬息万变的市场经济竞争中能适应环境的变化而求得生存和持续发展。财务管理作为企业财务活动中的综合体现，能够帮助企业获得更加长久的发展。能够完成可持续发展的目标是企业的一个关键期望。并且在进行财务管理的时候，资本结构是一个很重要的内容，能够在进行决策的时候起到关键的作用，它将企业的价值以及发展都进行了有效的关联。所以，对于企业是否能够时间可持续发展而言，资本结构能否得到最优化处理是一个特别重要的内容，而对现金流量表进行分析时实现资本结构最优化最好、最便捷的方法。企业的可持续发展是社会可持续发展的

24、基础。企业的健康发展，就能保证整个国民经济的健康发展。第四章 恒丰公司现金流量分析4.1恒丰公司简介恒丰纸业是一家股份有限公司，于1998年7月份在黑龙江省牡丹江市成立，所以之前又叫牡丹江恒丰纸业股份有限公司。注册资金超过1亿元，01年在上海证交所成功上市，05年实现股份分置改革，并创立分公司。公司主要生产卷烟纸、滤嘴纸、铝箔纸和其他特种的工业用纸，创立初期的目标就是成为国内数一数二的造纸企业，并已完成这一目标，变成了中国第一个同时得到科技部以及中国科学院认可的造纸重点高新技术企业。中国每年的烟草花销超过百万。恒丰企业为稳固自身的龙头地位，特地从国外引进了多条国际先进的生产线，同时自行出资研发

25、了全新的漂白亚麻制浆生产线，不辜负作为品牌企业对产品质量择优生产的理念。至今为止，恒丰集团已拥有造纸生产线13条，制浆生产线1条，每年造纸合计超过8万吨，漂白纸浆3000吨。所以，在烟草行业用纸中，恒丰纸业仍稳坐第一把交椅。4.1.1现金流入分析表4-1恒丰公司近两年来主要会计数据单位：亿元 币种：人民币企业是否能够得到高效的发展，很大程度上取决于现金流量的情况，由于企业的经营活动产生的现金流量与企业营业收入金额十分接近，换句话说企业经营活动现金流量大部分来自于企业的营业活动。如上图所示：恒丰公司自2015年至2016年，营业收入虽然出现下降的趋势，但是股东净利润并未就此降低，反而有所上升，经

26、营活动现金流量净额下降20%，其结果是最终净资产与总资产均增加。营业收入得到了减小，其关键因素就是因为原料价格持续降低，并且折旧费用的降低也导致了这个情况的出现；利润总额得到了提高，关键因素是由于财务开销以及成本降低造成的。由此可知：恒分纸业发展稳中求升，总资产有所增4.1.2现金支出分析表4-2成本分析表 单位：亿元分产品成本构成项目本期金额本期占总成本比例（%）上年同期金额上年同期占总成本比例（%）本期金融较上年同期变动比例（%）烟草用纸原材料3.9755.514.1451.74-4.08烟草用纸能源1.2417.351.3516.88-8.14烟草用纸工资0.446.120.435.39

27、1.51烟草用纸制造费用1.5021.012.0825.99-27.74表4-2成本分析表 单位：亿元分产品成本构成项目本期金额本期占总成本比例（%）上年同期金额上年同期占总成本比例（%）本期金融较上年同期变动比例（%）机械光泽原材料0.9463.460.9365.160.16机械光泽能源0.2617.650.2718.85-3.70机械光泽工资0.106.670.106.86-0.01机械光泽制造费用0.1812.210.139.1337.49薄型印刷原材料0.2554.840.2249.919.75薄型印刷能源0.0920.690.0817.7216.58薄型印刷工资0.024.680.0

28、23.4933.82薄型印刷制造费用0.0919.800.1328.88-31.55从上诉表格可知：分为两种情况行业情况原材料、能源、制造费用支出均减少，工资支出增加，其中制造费用下降23.46%。产品情况在烟草工业用纸中，支出趋势与在分行业情况中一致，也是制造费用降低幅度最大，达到27.74%；薄型印刷纸中，除制造费用降低31.55%，其余均为增加；机械光泽中制造费用上升37.49%。由此可知，企业在机械设备中的折旧费用支出上升，为提高效益，需要降低机器设备在生产过程中的损耗。4.1.3公司财务比率表4-3利润表及现金流量表相关科目变动分析表单位:亿元币种:人民币44%43%13%现金流量净

29、额经营活动产生的现金流量净额投资活动产生的现金流量净额筹资活动产生的现金流量净额图4-1 本期现金流量净额（绝对值）比例图表4-4资产及负债状况 单位：亿元通过上表可知：流动比率=流动资产流动负债流动资产除了能够对流动负债进行偿还，还能够对日常运营里的各种花销进行支付。因此，如果某个企业存在很大的流动比率，就意味着它具备高效的短期偿债能力。本期流动比率=（24,536,909.22+239,946,369.57）55,156,216.25=4.80上期流动比率=（12,516,473.26+121,093,375.46）35,459,920.08=3.77流动比率得到了同比的提高，这意味着企业

30、具备更大的短期负债偿还水平，企业现金流量增加，用于研发投入的资金增多。有利于于企业的发展。负债比率=负债总额资产总额负债比率是企业负债额与总资产的比率，可以反映借贷风险的高低，越低风险越小，比率的大小还可以反映企业的经营状况。本期期末总资产约为27.22亿本期负债约为0.55亿本期负债比率=0.5527.22=0.02上期总资产约为26.59亿上期负债约为0.35亿上期负债比率=0.3526.59=0.01即本期负债比率比上期略微增加，说明企业对现金流量的利用变化不大，企业经营状况良好，债权人保障率几乎不变，但是也说明经过一年的发展，企业的进步空间不大，作为管理者可以适当改变经营策略。本期期末

31、流动资产较上期期末流动金额变动比例为98.15%，接近一倍。须知企业持有过多的货币虽然可以避免企业不能偿还债务的风险，但是会导致企业的效益低下，开展各种项目资金短缺和缓慢。所以合理的货币资金持有量应该是对保持企业偿还债务的能力和创造更多的财富两个方面达到一定程度均衡。2015年至2016年持有大量的货币资金，且16年比15年流动资金增长近一倍，说明恒丰纸业并没有把资金用于技术的开发或市场占有率的占据，持有过量的现金流量，在短时间内看似没有问题，并且还能应付突发危机，但是一味的保守发展，不敢实行改变，长期来看，不利于企业的长远发展。由此可以得到：持有与自身现有发展规模不相当的现金流量不利于企业的

32、发展。企业想要发展，没有负债是不可能的，而企业能够负债多少，关键是看自身经营活动所产生的现金净流量的多少，而这两者之间的关系我们用债务保障率来表示。经营活动现金净流量与负债的比值就称为债务保障率。企业偿还负债能力越高，说明比率越大。将每年的总经营活动产生的现金净流量和企业总负债相比，得到的是企业能支付所有债务的完成程度的大小。现金净流量与负债总额的比值与企业承担债务能力成正相关。该比率越高，表明企业负担债务的能力越强，债务保障率作为一项能表明企业发展能力高低的重要指标是债权人重点关注的。债务保障率对应的是企业的长期发展能力，投资人如果对企业有长期投资的想法，必定要知道企业的债务保障率的大小才行

33、对应公式：债务保障率经营活动现金净流量/（流动负债长期负债）（年度）现金债务总额比=经营活动现金净流量/平均负债总额16年债务保障率=3.10.55=5.6415年债务保障率=3.90.35=11.14就债务保障率来说，15年要比16年大，这是因为在现金流量不存在很大调整的时候，负债持续提高，面对高额的债务，偿还欠款的压力变大，偿债能力变弱，面对此情况，企业应予以重视。综上所述：恒丰纸业企业经营发展上升的同时，其负债也随之增加，管理层及投资人应予以提高警惕。第五章 解决对策5.1加强企业经营活动管理生产经营活动是企业的现金流量的主要来源之一，对企业起着非常重要的作用。恒丰集团本期经营活动产生的

34、现金流量金额较上年同期有所下降，故此应该对其企业经营活动管理进行加强。加强企业经营管理能力，要制定企业经营策略，制定企业未来发展计划，并把计划及策略完美的运用到生产经营活动等工作中，在保证企业正常运行的情况下，实现企业受益最大化。随着经济突飞猛进地发展，不同行业竞争也随之加强，提升企业的经营管理能力势在必行。品牌企业的诞生需要提升管理者的管理能力并且引进更多的经营管理人才，大家携手共进，才能提升企业的品质。企业的良性发展要求管理者要不断的提高自身的管理能力，敬岗敬业的同时不断的学习和进步，逐渐完善自我，积极主动的为企业的正常经营提出行之有效的应对方案，在日益残酷的竞争下，保持企业的活力，促进企

35、业创新和发展，为企业带来更多的经济效益。5.2确定企业的主营业务方向表5-1 主营业务分产品、分地区情况单位:元币种:人民币由上表可知：恒丰公司应确定主营业务种类，大力发展自身的优势产品，即烟草类用纸。划出主要的销售区域，即西南地区，保证在此地区的占有率。 5.3 提高企业的偿债能力 提高资产负债率，优化负债结构。由于恒丰纸业的债务保障率有所下降，偿还债务的压力变大，要预防资不抵债的危险性的发生。针对于此，可以考虑向银行贷款，一方面可以降低企业纳税的金额，支付的利息可以税前扣除，另一方面，可以扩大生产，使得销售量上升，获得更多的经营活动现金净流量，提高债务保障率。企业想要发展壮大，对于企业的管

36、理人员来说，他们需要借入一定金额的资金，并且还要设法扩大资金来源，增强资产负债率，如此能够不断扩大自身规模，从而获得利益。企业的财务风险应保持在一定的安全水平上，避免出现企业无法偿还贷款的状况，使企业陷入财务危机。第六章 影响及意义6.1行业情况分析2016年至今，国内造纸行业已经过了百家争鸣的时代，整体情况已经平顺了下来，产销基本保持平衡，但不同规摸的造纸企业在生产方向上有了更多的分歧。多数企业利用自身优势技术注重单一产品的生产销售，在市场上占据更多的份额，致使市场分化严重，市场价格有涨有落。现如今造纸企业的实际经济情况并非如统计局出台的数据那样有所改善，大部分产品价格还是不尽人意，比较低，

37、行业整体还是呈萧瑟之像。众所周知造纸业属于薄利多销行业，投资大，收益低，大多数时候需要贷款进行生产，所以大部分企业负债居高不下，并且现在很多的产品都存在较低的市场价格，企业不具备很大的盈利空间，许多企业都存在较多的生产障碍。每年商品纸浆等都会加大自身的进口量。因为互联网得到了技术的进步以及发展，人们更习惯于电子书写，使得传统书写印刷类用纸品种需求增长放缓，供大于求。燃煤及运输费用上涨，国家大力提倡环境保护而产生的治理费用，各国汇率变化等因素，造成企业生产成本整体上升，进一步恶化造纸业的发展环境。6.2企业资信企业现金流量的多少直接影响着企业的资信，储备充足，来源稳定的企业现金流量，能够及时偿还

38、将要到期的所有债务，保证公司的运作有序，减少不确定因素，极大地降低企业运作风险，企业资信就会水涨船高；反之，企业资信就会差强人意，对于银行来说，企业不确定因素多，经营风险就越大，企业的信誉就越低，银行是不乐意为其提供贷款。因此，现金流量多少是企业资信的高低审判的重要标准。对于恒丰纸业来说，从表4-3中可以看出，尽管这两年来现金流量比率有所下降，但总提来说比较充足，对即将到期的债务具备充足的偿还能力。因此，资信良好。6.3企业价值在如今的资本市场中，企业的股票价值可以衡量企业在投资者眼中的价值高低，而想要估计一个企业的股票价值，分析其现金流量的多少是必然的，所以可以说现金流量的多少决定企业价值的

39、高低。现金流量的流入量与企业投资风险呈负相关，即流入量越多，风险越低。对于证券从业人员来说追求企业价值最大化是他们的理想目标，所有的企业理财行为都是为实现这一目标而进行的。恒丰纸业近年来，产量增速高于消费量增速，存货积压大，现金流量的下降导致公司的价值有所下降。6.4意义及启发在当今中国，关键的经济发展制度就是“公有制为主体，多种所有制共同发展”。不过现在以恒丰集团为例的民营非公有制经济体制公司税收比率占比逐年上升，非公有制经济在我国经济体制中的地位随之上升。企业的发展的结果不但会影响公民的消费能力的多少，生活水平的好坏，更会直接影响到整个国家的经济体制，发展的越好对经济体制的稳固有积极作用，

40、所以我们要支持企业的发展。从本文中可以得出，企业经营活动现金流量直接影响企业的发展与价值，所以我们必须要通过加强现金流量表的分析，以便于及时发现异常，并提出解决方案，以此来促进企业的良性发展。如若出现负增长，经营活动产生的流入量减少而支付给员工的工资薪酬增加或材料成本增加，这样就可能导致企业破产。假如出现了负增长，我们需要及时作出相应的现金流量表，并对其进行分析，搞清楚可能产生的原因，并做出措施进行应对。除此之外，银行存款和库存现金数量也是企业需要密切关注的。持有的现金数量如果过多，会造成资源浪费；但是持有的现金数量过少，企业会面临资金短缺，不利于发展。每个企业都有符合自身的经营方针及理念，根据自身企业的特点来决定持有多少的货币资金，这样既不浪费资源也不会造