东北财大财务分析第十章课件

1、第十章 企业偿债能力分析 第1页，共48页。第十章 企业偿债能力分析 第一节企业偿债能力分析的目的与内容第二节 企业短期偿债能力分析第三节 企业长期偿债能力分析2022/8/42第2页，共48页。第一节 企业偿债能力分析的目的与内容 偿债能力的内涵 偿债能力分析的目的 偿债能力分析的内容2022/8/43第3页，共48页。偿债能力的内涵偿债能力是指企业偿还各种债务的能力。企业的负债按偿还期的长短，可以分为流动负债和非流动负债两大类。偿债能力是企业经营者、投资人、债权人等都十分关心的重要问题。 2022/8/44第4页，共48页。第二节 企业短期偿债能力分析 影响短期偿债能力的因素 短期偿债能力

2、指标的计算与分析 2022/8/45第5页，共48页。 一、影响短期偿债能力的因素内部因素 外部因素2022/8/46第6页，共48页。 影响短期偿债能力的内部因素 流动资产规模与结构 流动负债的结构 企业的融资能力 企业经营现金流量 2022/8/47第7页，共48页。 影响短期偿债能力的外部因素 宏观经济形势 证券市场的发育和完善程度 银行的信贷政策 2022/8/48第8页，共48页。二、短期偿债能力指标计算与分析 短期偿债能力的静态分析 短期偿债能力的动态分析 2022/8/49第9页，共48页。（一）短期偿债能力的静态分析 营运资本 流动比率 速动比率 现金比率 2022/8/410

3、第10页，共48页。1、营运资本的计算与分析营运资本是指流动资产总额减流动负债总额后的剩余部分，也称净营运资本，表示企业的流动资产在偿还全部流动负债后还有多少剩余，它是一个绝对数指标。其计算公式是：营运资本=流动资产流动负债2022/8/411第11页，共48页。2、流动比率的计算与分析流动比率是指流动资产与流动负债之间的比率。其计算公式为：流动比率 流动资产/流动负债100%2022/8/412第12页，共48页。 流动比率评价流动比率指标的优缺点 分析评价时应注意的问题2022/8/413第13页，共48页。流动比率指标的优点可以揭示企业用流动资产抵补流动负债的程度。了解企业营运资本是否充

4、足。显示出债权人安全边际的大小。流动比率的计算方法简单，资料来源可靠。 2022/8/414第14页，共48页。流动比率指标的缺点流动比率只反映了企业在某一时点上可以动用的流动资产存量与流动负债的比率关系，而这种静止状态的资产与未来的现金流量并没有必然的联系。应收账款的规模和变现程度会损害指标计算的客观性。 存货资产计价方法的选择使流动比率的计算带有主观色彩。增强企业的偿债能力与节约使用资金、减少流动资产资金占用的管理要求相矛盾。2022/8/415第15页，共48页。流动比率评价分析评价时应注意的问题： 1.企业短期偿债能力取决于流动负债与流动资产的相互关系，与企业规模无关。 2.对企业偿债

5、能力的判断必须结合所在行业的平均标准。 3.对企业偿债能力的判断必须结合其他有关因素。 4.要注意人为因素对流动比率指标的影响。2022/8/416第16页，共48页。速动比率的计算与分析速动比率是指速动资产与流动负债之间的比率.其计算公式为： 速动比率速动资产/流动负债100%2022/8/417第17页，共48页。速动比率的计算与分析其中：速动资产（余额法）= 流动资产存货速动资产（直接法）=货币资金交易性金融资产应收票据应收账款应收利息应收股利其他应收款一年内到期的非流动资产其他流动资产2022/8/418第18页，共48页。评价： 一般认为，在企业的全部流动资产中，存货大约占50%左右

6、。所以，速动比率的一般标准为1:1，就是说每一元的流动负债，都有一元几乎可以立即变现的资产来偿付。如果速动比率低于1:1，一般认为偿债能力较差，但分析时还要结合其他因素进行评价。第19页，共48页。现金比率的计算与分析现金比率是指货币资金（或现金）与流动负债之间的比率.其计算公式为：现金比率货币资金（或现金）/流动负债100%现金比率=（货币资金+有价证券）/流动负债100% 2022/8/420第20页，共48页。评价： 现金比率越高，表示企业可立即用于支付债务的现金类资产越多。一般认为这一比率应在20%左右，在这一水平上，企业的直接支付能力不会有太大的问题。第21页，共48页。流动比率、速

7、动比率、现金比率相互关系分析 以全部流动资产作为偿付流动负债的基础，所计算的指标是流动比率。它包括了变现能力较差的存货和基本不能变现的预付费用。如果存货中有超储积压物资时，会造成企业短期偿债能力较强的假象。速动比率以扣除变现能力较差的存货和预付费用作为偿付流动负债的基础，它弥补了流动比率的不足。2022/8/422第22页，共48页。流动比率、速动比率、现金比率相互关系分析 现金比率以现金类资产作为偿付流动负债的基础，但现金持有量过大会对企业资产利用效果产生负作用，该比率不宜过大，相对流动比率和速动比率来说，其作用程度较小。 2022/8/423第23页，共48页。(二)短期偿债能力的动态分析

8、 现金流量比率近期支付能力系数速动资产够用天数现金到期债务比率应收账款周转率应付账款周转率存货周转率2022/8/424第24页，共48页。1、现金流量比率的计算与分析现金流量比率用来衡量企业的流动负债用经营活动所产生的现金来支付的程度。其计算公式是： 经营活动现金流量净额现金流量比率= 100% 流动负债2022/8/425第25页，共48页。3、近期支付能力系数计算与分析近期支付能力系数是指企业在近期可用于支付的资金与近期需要支付的资金之间的比率,其计算公式为： 近期内能够用来支付的资金近期支付能力系数 100% 近期内需要支付的各种款项近期内能够用来支付的资金： 企业现有货币资金、近期内

9、取得的营业收入、近期内确有把握收回的应收账款；近期内需要支付的各种款项： 职工工资、应付账款、银行借款、各种税金、应付利润等。2022/8/426第26页，共48页。4、速动资产够用天数的计算与分析 速动资产够用天数是用来表示企业速动资产维护企业正常生产经营开支水平的指标。打破原有的只以流动负债为基础说明企业的短期偿债能力。该指标可以作为速动比率的补充指标，其计算公式为： 速动资产速动资产够用天数= 100% 预计每天营业所需的现金开支 2022/8/427第27页，共48页。现金到期债务比率的计算与分析 现金到期债务比率用来衡量企业本期到期的债务用经营活动所产生的现金来支付的程度。其计算公式

10、是： 现金到期债务比率经营活动现金流量净额/本期到期的债务100% 2022/8/428第28页，共48页。（三）反映企业短期偿债能力的辅助指标分析 应收账款周转率 应付账款周转率 存货周转率 2022/8/429第29页，共48页。第三节 长期偿债能力分析影响长期偿债能力的因素长期偿债能力指标的计算与分析 2022/8/430第30页，共48页。一、影响长期偿债能力的因素企业的盈利能力 投资效果 权益资金的增长和稳定程度 权益资金的实际价值 企业经营现金流量2022/8/431第31页，共48页。二、长期偿债能力指标的计算与分析资产规模对长期偿债能力影响的分析盈利能力对长期偿债能力影响的分析

11、现金流量对长期偿债能力影响的分析2022/8/432第32页，共48页。（一）资产规模对长期偿债能力的影响分析 资产负债率的计算与分析 股东权益比率的计算与分析 产权比率（净资产负债率）的计算与分析 固定长期适合率的计算与分析 长期资产负债率的计算与分析2022/8/433第33页，共48页。1、资产负债率的计算与分析 资产负债率是综合反映企业偿债能力的重要指标，它通过负债与资产的对比，反映出在企业总资产中，有多少是通过举债取得的。其计算公式是： 负债总额资产负债率 资产总额2022/8/434第34页，共48页。 该指标越大，说明企业的债务负担越重；反之，说明企业的债务负担越轻。对债权人来说

12、，改比率越低越好，因为企业的债务负担越轻，其总体偿债能力越强，债权人权益的保证程度越高。 如果这一比率超过100%，则表明企业已资不抵债，视为达到破产的警戒线。第35页，共48页。2、股东权益比率的计算与分析股东权益比率是所有者权益同资产总额的比率，反映企业全部资产中有多少是投资人投资所形成的。其计算公式是： 股东权益股东权益比率= 总资产 =1-资产负债率2022/8/436 该指标是表示长期偿债能力保证程度的重要指标，该指标越高，说明企业资产中由投资人投资所形成的资产越多，偿还债务的保证越大。第36页，共48页。3、产权比率计算与评价 产权比率是将负债与股东权益直接对比的比率。其计算公式是

13、： 负债总额净资产负债率 股东权益2022/8/437第37页，共48页。4、固定长期适合率的计算与分析 固定长期适合率是指固定资产净值与股东权益和非流动负债的比率。其计算公式是： 固定资产净值固定长期适合率=100 股东权益+非流动负债2022/8/438第38页，共48页。评价： 当该指标超过1时，说明企业使用了一部分短期资金进行固定资产投资，而流动资产的投资全部由流动负债来解决，这对企业短期偿债能力是一个十分危险的信号。当企业的固定长期适合率小于1时，表明企业有一部分长期资金用于流动资产投资，这可以减轻企业短期偿债能力。第39页，共48页。（二）盈利能力对长期偿债能力的影响分析 销售利息

14、比率的计算与分析 利息赚取倍数的计算与分析 债务本息偿付保障倍数的计算与分析 固定费用保障倍数的计算与分析 2022/8/440第40页，共48页。1、销售利息比率的计算与分析销售利息比率是指一定时期的利息费用与营业收入的比率。其计算公式是： 销售利息比率=利息费用/营业收入100 2022/8/441第41页，共48页。2、利息保证倍数的计算与分析利息保证倍数是指企业生产经营所获得的息税前利润与利息费用的比率。其计算公式是： 息税前正常营业利润利息保证倍数 利息费用息税前正常营业利润是指扣除利息和所得税前的正常营业利润，是指营业利润加利息费用。利息支出总额包括财务费用中的利息支出和资本化利息

15、 2022/8/442第42页，共48页。（三）现金流量对长期偿债能力的影响分析到期债务本息偿付比率的计算与分析强制性现金支付比率的计算与分析现金债务总额比率的计算与分析利息现金流量保证倍数的计算与分析现金净流量全部债务比率的计算与分析2022/8/443第43页，共48页。1到期债务本息偿付比率的计算与分析到期债务本息偿付比率用来衡量企业到期债务本金及利息可由经营活动创造的现金来支付的程度。其计算公式是： 如果这一比率小于1，说明企业经营活动产生的现金不足以偿付到期债务和利息支出，企业必须通过其他渠道筹资或通过出售资产才能清偿债务。该指标数值越大，表明企业长期偿债能力越强。第44页，共48页

16、。2.强制性现金支付比率的计算与分析强制性现金支付比率就是反映企业是否有足够的现金履行其偿还债务、支付经营费用等责任的指标。其计算公式是： 该指标至少应等于1，即现金流入量能满足强制性项目的支付需要。这一指标越大，表明企业偿债能力越强，其超过100%部分，可用来满足企业其他方面的现金需求。第45页，共48页。3.现金债务总额比率的计算与分析现金债务总额比率是指经营活动现金流量净额与期初、期末负债平均余额的比率，用来衡量企业的负债总额用经营活动所产生的现金来支付的程度。其计算公式是： 企业真正能用于偿还债务的是现金流量，通过现金流量和债务的比较可以更好反映企业的偿债能力。该比率越高，表明企业偿还债务的能力越强。第46页，共48页。4.利息现金流量保证倍数的计算与分析利息现金流量保障倍数是指企业生产经营净现金流量与