整合性(全方位)企业风险管理ppt课件

1、整合性(全方位)企業風險管理 ERM -財金風險管理 FRM陳哲斌ASA/FRM.財金風險管理相關證照GARP-FRM SOA-CERAPRMIA-PRM.What is ERM透過持續性的流程管理管理影響企業價值的風險以創造企業的價值(風險報酬).ERM-COSO II.根本流程風險辨識風險衡量風險管理風險監督風險報酬-RAPM表達揭露-會計公報.建立目的風險胃納/風險接受度(不可預期損失)發生率損失程度.財務報表資產Asset股東權益Equity負債Liabilities盈餘轉或增資.風險定義與辨識滅失(信誉)風險定價風險機會本钱流動風險市場

2、風險作業風險.風險衡量損失程度發生率.損失程度發生率風險胃納(不可預期損失)期望損失=發生率x損失程度超額損失 (EVT).P Measure v.s Q Measure歷史資料機率：歷史分配利率：風險調整後利率風險中立機率：無法產生高於無風險報酬(溢酬)的機率利率：無風險利率/Funding Cost.風險量度- VaR v.s CTEN 天後最差的x%的情形為何? (Quantile)1-day VaR (99%) (Value at Risk)10-day VaR (99%)1 year VaR(95%)N 天後最差的x%的均值為何?CTE (99%) (Conditional Tail

3、 Expectation).市場風險.信誉(違約)風險CreditMetrixKMVActuarial (CreditPortfolio)Reduced Form.轉置機率: 目前為 BBB, 一年後評等的機率AAA0.02%AA0.33%A5.95%BBB86.93%BB5.30%B1.17%CCC0.12%Default0.18%Total100.00%.一年後的遠期利率CategoryYear 1Year 2Year 3Year 4AAA3.60%4.17%4.73%5.12%AA3.65%4.22%4.78%5.17%A3.72%4.32%4.93%5.32%BBB4.10%4.67%

4、5.25%5.63%BB5.55%6.02%6.78%7.27%B6.05%7.02%8.03%8.52%CCC15.05%15.02%14.03%13.52%.ProbPriceWeighted PriceDeviationWeighted Dev2AAA0.02% 109.35 0.0219 2.2835 0.001042904AA0.33% 109.17 0.3603 2.1030 0.014594546A5.95% 108.64 6.4643 1.5736 0.147338016BBB86.93% 107.53 93.4766 0.4616 0.185200325BB5.30% 102

5、.01 5.4063 (5.0630)1.358594979B1.17% 98.09 1.1476 (8.9835)0.944220365CCC0.12% 83.63 0.1004 (23.4436)0.659521974Default0.18% 51.13 0.0920 (55.9394)5.632584717Mean 107.07 Var8.943097826mu0.461568 Std2.990501267.Merton & KMV.定價(保險)風險-保證收益/投資連結型商品根本假設錯誤呵斥損失(死亡率、違約率、利率、脫退率、費用率)擔保、財務保證、強制贖回股票GMxBGMDB: 保證最

6、低死亡給付GMMB: 保證最低到期給付GMAB: 保證最低累積給付分紅保險.模擬-Simulation利率模擬Smoothing機率模擬CopulaCholesky 分解.風險管理信誉風險(違約)市場風險定價風險機會本钱流動風險作業風險.自留或保險契約或避險防止或隔離自留損失程度發生率.信誉風險與市場風險移轉分散證券化移轉Derivatives (衍生性商品)：GreeksCDS (Credit Default Swap,信誉違約交換).GreeksDelta() = f / SGamma() = 2f / (S)2Vega () = f / Rho () = f / iTheta ()= f

7、 / T避險組合 P = ?.定價(保證)風險再保險證券化.CDS 與 AIG.流動風險因外在環境變化, 呵斥提領現金超過預期, 而手中現金缺乏以支付提領金額 (擠兌)利率變化：存續期間改變 (Duration Mismatch)脫退率變化：Stress Testing資產變化：賣不出或產生大量的跳空損失 L-VaR.Asset Liability Management (ALM)利率變化Duration = -P / iConvexity =2P /(i)2Yield CurveParallel shiftNon parallel shiftShock (Jump).風險表達與揭露TwGAAP 34,36,40IAS 32,39IFRS 4SFAS 115,133,150,157.公平價值衡量在一個順序买卖中, 在主要參與者間買賣資產或負債的價格 市場性、獨立性、知識性、交割性、自願性架構 L1-市價 L2-類似商品市價 L3-內部模型.風險監督與回溯測試風險資產準備金經濟資本.Liability Run Off vs 1 year MTMEC 經濟資本 (準備金)LRO:MVA=未來一切淨現金流出的現值 (95%可信)EC = M