钢铁、建材行业：钢铁、建材环比加仓但仍低配细分行业龙头受青睐

1、CICC中金公司图表1:全基金钢铁持仓比例及超配/低配情况全基金钢铁持仓占比钢铁超配/低配幅度全基金钢铁行业重仓占比（含H股）1Q193Q181Q183Q171Q173Q161Q163Q151Q153Q141Q143Q131Q133Q121Q123Q111Q11 3Q101D1D1Q19 3Q18 1Q18 3Q171Q17 3Q16 1Q16 3Q151Q15 3Q14 1Q14 3Q131Q13 3Q121Q12 3Q111Q11 3Q1。L 1D1A%2资料来源：万得资讯,请仔2.0%1.0%0.0%-1.0%-2.0%资料来源：万得资讯，图表2:全基金建材持仓比例及超配/低配情况全基金

2、建材持仓占比建材超配/低配幅度全基金建材行业重仓占比建材行业占A股市值比图表3: 2Q19钢铁板块基金重仓持股明细（按基金持有数量降序排列）持有基金数量证券代码证券简称2Q191Q19环比增减1600019.SH宝钢股份2925匕2600507.SH方大特钢1416-23002110.SZ三钢闽SZ华菱钢铁11295000778.SZ新兴铸管101006002075.SZ沙钢股份89-17600282.SH南钢股份6248600782.SH新钢股份65F9600010.SH包钢股份56r110000709.SZ河钢股份310-711600022.SH山东钢铁33012

3、000708.SZ大冶特钢2713000825.SZ太钢不锈22014600808.SH马钢股份21)15000898.SZ鞍钢股份121116600634.SH富控互动00017002756.SZ永兴特钢000180323.HK马鞍山钢铁股份000190347.HK鞍钢股份00020600058.SH五矿开展00021600882.SH广泽股份00022600784.SH鲁银投资00023600581.SH八一钢铁00024600231.SH凌钢股份00025002297.SZ博云新材00026600307.SH酒钢宏兴00027000959.SZ首钢股份00028000717.SZ韶钢松山

4、01-129601969.SH海南划业00030600569.SH安阳钢铁00031601003.SH柳钢股份01h资料来源：万得资讯,请仔图表4: 2Q19钢铁板块基金重仓持股明细（按基金持有市值降序排列）持股总市值（百万元）证券代码证券简称2Q191Q19环比增减1600019.SH宝钢股份1,4143491,0662002110.SZ三钢闽光289276133600507.SH方大特钢171200-304000932.SZ华菱钢铁148281205000778.SZ新兴铸管118209|r -9i6600782.SH新钢股份1013】1707000708.SZ大冶特钢97153|1-56

5、8002075.SZ沙钢股份54145-919600010.SH包钢股份3938010600282.SH南钢股份23121111000709.SZ河钢股份22129|-10712600022.SH山东钢铁1212013000825.SZ太钢不锈1112-114600808.SH马钢股份90815000898.SZ鞍钢股份13-316600882.SH广泽股份00017600784.SH鲁银投资00018600634.SH富控互动00019600581.SH八一钢铁00020600058.SH五矿开展000210347.HK鞍钢股份000220323.HK马鞍山钢铁股份00023002756.S

6、Z永兴特钢00024600231.SH凌钢股份00025600307.SH酒钢宏兴00026000959.SZ首钢股份00027000717.SZ韶钢松山03-328600569.SH安阳钢铁00029002297.SZ博云新材00030601003.SH柳钢股份03-331601969.SH海南矿业000资料来源：万得资讯,请仔图表5: 2Q19建材板块基金重仓持股明细（按基金持有数量降序排列）持有基金数量（只）证券代码证券简称2Q191Q19环比增减1600585.SH海螺水泥197134i 63112002271.SZ东方雨虹848043000401.SZ冀东水泥62611: 1 !40

7、00786.SZ北新建材44561-125600176.SH中国巨石3819Ii 16600801.SH华新水泥3450 -167002372.SZ伟星新材3340|I 78600720.SH祁连山142129000877.SZ天山股份141匚1310002080.SZ中材科技101511 511600516.SH方大炭素810J1 212002798.SZ帝王洁具7A-20130914.HK海螺水泥75i 214601992.SH金隅集团6101-415603826.SH坤彩科技6-iL -716002088.SZ鲁阳节能51417002233.SZ塔牌集团43i 118000672.SZ上

8、峰水泥35-219002205.SZ国统股份32i 11 a20600883.SH博闻科技32121300196.SZ长海股份361! -3220868.HK信义玻璃330233323.HK中国建材21i 1 !24002457.SZ青龙管业23-125603505.SH金石资源24-226300021.SZ大禹节水23-127000935.SZ四川双马211128601636.SH旗滨集团24-229000519.SZ中兵红箭22：0130000789.SZ万年青125 -24资料来源：万得资讯;请仔图表6: 2Q19建材板块基金重仓持股明细（按基金持有市值降序排列）持股总市值（百万元）证券

9、代码证券简称2Q191Q19环比熠减1002271.SZ东方雨虹3,3453,034! 3102600585.SH海螺水泥2,8652,4184483000786.SZ北新建材1,6411,574* 674000401.SZ冀东水泥1,1884557335600176.SH中国巨石8546042!0 16002372.SZ伟星新材665681-167600801.SH华新水泥5084228002080.SZ中材科技3003749000877.SZ天山股份192110002798.SZ帝王洁具142431-28911600720.SH祁连山1023in9912603826.SH坤彩科技10115

10、7g -56130914.HK海螺水泥79751 4114002205.SZ国统股份6162-115300196.SZ长海股份2861j -3416600516.SH方大灰素2571 -4617002457.SZ青龙管业2425I d18000672.SZ上峰水泥2219319603505.SH金石资源1933j -1420600883.SH博闻科技1815321000519.SZ中兵红箭1412| 222002088.SZ鲁阳节能1301223601992.SH金隅集团11229-21824300021.SZ大禹节水1032-22251313.HK华润水泥控股901 9 126002233.

11、SZ塔牌集团816-927601636.SH旗滨集团75!3i280743.HK亚洲水泥（中国）50529000012.SZ南玻A40i 4130600881.SH亚泰集团321资料来源：万得资讯,请仔图表7:钢铁可比公司估值表公司名称股票代号交易货币现价市盈率市净率EV/EBITDA2019/7/222018A2019E2020E2018A2019E2020E2018A2019E2020E宝钢股份*600019.SHRMB6.26.49.78.80.80.80.75.25.55.0鞍钢股份*000898.SZRMB3.54.111.98.80.60.60.64.05.35.3河钢股份*000

12、709.SZRMB2.88.114.013.80.50.50.55.03.43.3中金覆盖A股平均值7.511.19.40.70.70.64.35.04.9中金覆盖A股中位数6.411.98.80.80.80.74.55.45.2太钢不锈000825.SZRMB4.111.29.58.9n.an.an.an.an.an.a凌钢股份600231.SHRMB3.0n.an.an.a1.00.80.74.03.83.6八一钢铁600581.SHRMB3.53.33.82.9n.a1.31.1n.an.an.a山东钢铁600022.SHRMB0.0n.an.an.an.an.an.an.an.an.a

13、南钢股份600282.SHRMB3.33.43.73.80.90.80.74.04.24.3攀钢帆钛000629.SZRMBn.a.n.an.an.an.an.an.an.an.an.a三钢闽光002110.SZRMB8.52.12.32.20.80.70.6n.an.an.a大冶特钢000708.SZRMB12.19.89.79.21.21.21.15.75.85.6韶钢松山000717.SZRMB4.13.13.33.01.51.10.9n.a3.53.3华菱钢铁000932.SZRMB4.52.02.42.50.80.60.5n.a4.14.0首钢股份000959.SZRMB3.4n.a

14、n.an.an.an.an.an.an.an.a安阳钢铁600569.SHRMB2.73.22.62.60.70.60.5n.an.an.a新钢股份600782.SHRMB4.82.93.53.50.90.70.7n.an.an.a柳钢股份601003.SHRMB5.33.03.83.9131.10.9n.an.an.a重庆钢铁601005.SHRMBn.a.n.an.an.an.an.an.an.a8.27.9A股市场平均值（市场一致预期）5.48.86.81.00.90.84.45.55.3A股市场中位数（市场一致预期）3.46.43.90.90.80.74.05.35.0鞍钢股份*347

15、 HKHKD3.23.39.37.00.50.50.54.05.35.3中金覆盖H股平均值3.67.96.70.60.70.63.67.77.6中金覆盖H股中位数3.67.96.70.60.70.63.67.77.6重庆钢铁1053 HKHKD1.1n.a6.86.3n.an.an.an.an.an.a中国东方集团581 HKHKD4.12.53.63.60.7n.an.a1.2n.an.a首钢国际697 HKHKD0.316.9n.an.a0.9n.an.an.an.an.aH股市场平均值（市场一致预期）6.66.56.00.70.70.63.88.28.1H股市场中位数（市场一致预期）3.

16、86.66.40.70.70.63.69.19.1安赛乐米塔尔MTNAEUR19.14.85.9n.a0.50.60.64.45.05.0纽柯钢铁NUE USUSD59.77.917.117.11.92.32.35.28.18.1美国钢铁XUSEUSD20.23.811.011.00.81.21.22.74.54.5新日铁5401JPJPY2,0309.519.719.70.60.60.67.910.710.7JFE控股5411JPJPY1,9657.222.222.20.60.60.66.79.59.5浦项钢铁005490 KSKRW267,5007.47.77.70.50.50.54.14

17、.64.6塔塔钢铁TATA ININR5308.327.227.21.31.91.97.711.311.3其他市场平均值（市场一致预期）7.015.817.50.91.11.15.57.77.7其他市场中位数（市场一致预期）7.417.118.40.60.60.65.28.18.1所有市场平均值6.110.19.10.90.90.94.76.66.5所有市场中位数4.17.76.80.80.80.74.25.55.3（注:*为中金覆盖公司，其他为市场一致预测）资料来源：万得资讯,请仔图表8:水泥可比公司估值表（注:*为中金覆盖公司，其他为市场致预测） 资料来源：万得资讯，公司名称股票代号交易货

18、币现价 19/7/22市盈率 2018A2019E市净率EV/EBITDA2020E2018A2019E2020E2018A2019E2020E海螺水泥*600585.SHRMB40.57.27.17.81.91.61.43.94.95.5金隅集团*601992.SHRMB3.511.410.110.10.70.60.68.98.27.0冀东水泥*000401.SZRMB17.015.57.78.81.61.31.24.53.33.3华新水泥*600801.SHRMB19.95.85.96.21.81.91.53.73.43.2祁连山*600720.SHRMB8.810.57.67.71.11

19、.00.95.14.44.3中金覆盖A股平均值10.48.08.31.51.41.25.65.14.8中金覆盖A股中位数10.97.78.31.71.51.34.84.64.9西部建设002302.SZRMB10.845.024.322.22.1n.a.n.a.13.9n.an.a宁夏建材600449.SHRMB8.79.79.48.60.90.80.74.24.34.1天山股份000877.SZRMB10.28.66.96.41.31.11.04.84.34.2万年青000789.SZRMB9.36.55.35.01.81.41.2232.42.3塔牌集团002233.SZRMB11.27.

20、76.86.01.51.31.14.54.23.8海南瑞泽002596.SZRMB6.864.520.514.82.6n.a.n.a.18.712.79.4青松建化600425.SHRMB3.914.5n.a.n.a.1.2n.a.n.a.12.2n.an.a深天地A000023.SZRMB12.967.8n.a.n.a.4.1n.a.n.a.16.2n.an.a博闻科技600883.SHRMB7.1155.7n.a.n.a.2.6n.a.n.a.242.6n.an.aA股市场平均值（市场一致预期）38.49.89.12.01.41.226.05.24.71A股市场中位数（市场一致预期）11.

21、77.67.81.81.31.25.14.34.1海螺水泥*914.HKHKD47.67.57.48.22.01.71.53.84.85.4金隅股份*2009.HKHKD2.46.96.16.10.40.40.410.79.98.5中国建材*3323.HKHKD7.16.54.75.10.70.60.67.99.79.9华润水泥控股*1313.HKHKD7.66.76.86.51.41.31.24.14.94.4中金覆盖H股平均值6.96.26.51.11.00.96.67.37.1中金覆盖H股中位数6.86.46.31.11.00.96.07.36.9亚洲水泥743.HKHKD12.87.6

22、6.66.61.81.51.3n.an.an.a山水水泥691.HKHKD0.0n.a.n.a.n.a.0.0n.a.n.a.n.an.an.a西部水泥2233.HKHKD3.210.712.412.62.32.01.72.32.42.5H股市场平均值（市场一致预期）7.67.37.51.21.21.15.86.36.11H股市场中位数（市场一致预期）7.26.76.51.41.41.24.14.95.4墨西哥水泥CEMEXUSD3.84.14.23.40.30.30.37.87.67.1海德堡水泥H日 GR EquityEUR67.811.610.79.70.90.90.87.46.96.6

23、爱尔兰CRHCRH ID EquityEUR33.018.215.014.31.91.71.69.17.97.4印度联合水泥ACC IN EquityINR1,643.629.123.821.63.33.12.814312.211.0其他市场平均值（市场一致预期）15.813.412.21.61.51.49.78.78.0其他市场中位数（市场一致预期）14.912.812.01.41.31.28.57.87.2图表9：玻璃行业估值表公司名称交易代码交易货市股价 2019/7/222018A市盈率 2019E2D20E2018A市净率 2019E2020EPEG2018A2D19E2020E福耀

24、玻璃-A600660.SHRMB22.113.413.712.32.72.42.2n.a.-7.21.1福耀玻璃-H3606.HKHKD22.813.913.712.42.82.62.3n.a.9.31.3南玻A000012.SZRMB4.228.519.016.01.41.41.3n.a.0.40.9金晶科技600586.SHRMB3.053.8n.an.a1.0n.a.n.a.n.a.n.a.n.a.耀皮玻璃600819.SHRMB4.849.4n.an.a1.5n.a.n.a.n.a.n.a.n.a.山东药玻600529.SHRMB21.736.127.521.93.73.32.9n.a.0.90.8三峡新材600293.SHRMB4.421.2n.an.a1.3n.a.n.a.n.a.n.a.n.a.凯盛科技600552.SHRMB5.089.0n.an.a1.6n.a.n.a.n.a.n.a.n.a.北玻股份002613.SZRMB2.869.9n.an.a1.8n.a.n.a.n.a.n.a.n.a.秀强股份300160.SZRMB3.6n.a.n.an.a2.4n.a.n.a.n.a.n.a.n.a.亚玛顿002623.SZRMB14.529.227.922.21.01.01.0n.a.6.00.9九鼎新材002201.SZRMB8.91