国际金融实务(第三版)第六章课件

1、知识目标1. 了解国际金融市场的现状2. 掌握国际货币市场与资本市场基本内容3. 了解欧洲货币市场和国际黄金市场的基本情况4. 掌握项目融资及出口信贷、福费廷和国际保理等贸易融资产品5. 理解利用外资与国际债务问题本章学习目标 第六章 国际金融市场能力目标1.能够掌握国际金融市场上贸易与项目融资的基本技能2.能掌握利用外资的基本原理主要概念国际金融市场 国际货币市场 国际资本市场 欧洲货币 欧洲货币市场 出口信贷 买方信贷 卖方信贷 福费廷 国际保理 项目融资 外债 课前思考： 世界上有哪些主要的国际金融中心？国内金融中心必须具备哪些条件才能成为国际金融中心？第一节 国际金融市场概述一、国际金

2、融市场的概念 1、国际金融市场的定义； 2、国际金融市场的内容：通常包括货币市场、资本市场、外汇市场和黄金市场等。 3、目前世界主要国际金融中心有：纽约、伦敦、法兰克福和东京、香港、新加坡等。二、国际金融市场的构成： （一）根据资金融通期限的不同分： 1、国际货币市场： 1）含义； 2）具体包括的主要市场； 2、国际资本市场： 1）含义； 2）具体包括的主要市场； 6.1 国际金融市场概述（二）根据货币和交易主体身份的不同分： 1、传统国际金融市场：是一国非居民之间进行本币资金融通和交易以及一国居民与非居民之间进行外币资金融通和交易的市场。 2、离岸国际金融市场：是非居民之间进行的非市场所在国

3、货币的资金融通和交易的市场，主要是指欧洲货币市场。三、当代国际金融市场的发展情况： 1、私人对外直接投资迅速增加，跨国公司在全球迅速扩张； 2、生产国际化、资本国际化和金融国际化是当代国际金融市场发展的根本原因； 3、当代国际金融市场迅速发展的主要表现是全球金融市场规模的急剧扩大；6.1 国际金融市场概述4、国际金融中心的多元化是国际金融市场发展的又一重要表现；5、当代国际金融市场发展的新阶段、新特征： 1）国际金融市场融资证券化； 2）国际金融市场的不断创新化； 3）国际金融市场的全球一体化； 4）国际金融市场的动荡化；四、国际金融市场的形成条件1、汇率稳定同时货币可以自由兑换；2、外汇市场

4、发达、外汇管制宽松；3、银行体系健全而且发达、机构众多；4、投资的软硬条件完善而且优越；5、政局稳定。6.1 国际金融市场概述一、国际货币市场 （一）国际货币市场的含义； （二）国际货币市场的种类： 1、银行短期信贷市场： 1）主要内容； 2）关于其中的银行同业之间的拆借市场；第二节 国际货币市场与国际资本市场课前思考： 外国公司应采取何种形式才能实现在美国发行股票和上市？海外上市具体是如何操作的？2、短期票据（证券）市场： 1）含义； 2）主要包括： （1）短期国库券市场； （2）可转让定期存单市场； （3）银行承兑汇票市场； （4）商业票据市场；3、贴现市场： 1）贴现的含义； 2）贴现市

5、场的含义；6.2 国际货币市场与国际资本市场二、国际资本市场： （一）国际资本市场的含义； （二）国际资本市场的种类： 1、国际中长期信贷市场： 1）含义； 2）种类： （1）国际间的政府贷款； （2）国际中长期银行贷款；6.2 国际货币市场与国际资本市场2、国际证券市场： 1）含义； 2）主要包括： （1）国际债券市场； （2）国际股票市场；知识窗 知识窗：何谓CDR 。 ADR出现后,各国根据各自情况相继推出了适合本国的存托凭证,比如全球存托凭证(GDR)、国际存托凭证(IDR)等。目前，中国已经有相当多的企业在国外发行了存托凭证，其中以ADR形式发行的占大多数，包括中国电信、中国南方航空

6、公司、青岛啤酒等企业。随着中国资本市场的逐渐开放，发行中国存托凭证（CDR）已经提上议事日程。所谓CDR，是指在中国境内证券市场流通、代表境外有价证券的一种可转让凭证。目前提出发行CDR意愿的境外公司主要是香港的红筹股公司，如中移动、中国联通、上海实业、联想集团等。6.2 国际货币市场与国际资本市场一、欧洲货币市场的形成与发展： 1、欧洲货币市场的概念； 2、欧洲货币市场的形成；二、欧洲货币市场的特点：1、政府管制较少； 2、市场范围广阔、资金调度灵活；3、利率较低； 4、费用较少；第三节 欧洲货币市场课前思考： 某公司欲以短期融资利率在欧洲货币市场筹集长期资金，且希望在用款数量、时机和期限上

7、享有较大的自由权，如你是该公司的融资顾问，你将向该公司推荐哪种最佳融资方式？知识窗知识窗：亚洲美元市场的崛起 60年代欧洲美元市场的迅猛发展带来了一个问题，即欧洲美元市场受到伦敦市场交易时间的限制，无法在24小时内都可以进行交易。新加坡以敏锐眼光发现了这个问题，遂利用其地处纽约、伦敦之间，比伦敦国际标准时间早七个半小时的优越地理条件，开创了亚洲美元市场，使在纽约、伦敦及新加坡三地不断进行境外美元的交易，就能实现在24小时内进行全球范围的不间断金融交易。之后，亚洲美元市场迅速从新加坡扩展到香港、马尼拉和东京及巴林等亚洲金融中心。 5、可选好比较多； 6、资金来源广泛。三、欧洲货币市场（离岸金融中

8、心）的模式种类： （一）功能中心型； （二）名义中心型； （三）基金中心型； （四）收放中心型；四、欧洲货币市场的构成： （一）欧洲债券与欧洲债券市场； （二）欧洲债券的发行与特点； （三）欧洲债券市场与中长期借贷市场；6.3 欧洲货币市场（二）欧洲货币市场的具体业务商业银行贷款 1、贷款的类型； 2、贷款的条件； 3、贷款的法律条款； 4、贷款货币的选择课前思考： 80年代以来，黄金已不再是国际货币，那么为什么国际黄金市场仍然被当作国际金融市场的组成部分？第四节 国际黄金市场6.3 欧洲货币市场二、国际黄金市场的投资工具：（一）黄金投资工具的含义;即投资者选择其中一种或数种参与黄金市场的运作

9、，以获得保值、增值的主要手段。（二）黄金投资工具的种类： 1、标金：即标准金条，是最主要的交易品种； 2、金币：即黄金铸币，有流通金币、贸易金币、纯金币和纪念金币等。 6.4 国际黄金市场一、主要国际黄金市场简介（一般了解）： 1、伦敦； 2、苏黎世； 3、美国； 4、南非；三、国际黄金市场的主要业务：（一）黄金买卖业务：通常专指黄金现货买卖业务；（二）黄金衍生交易业务，包括： 1、远期黄金买卖； 2、黄金期货与黄金期权；（三）黄金跨市交易：即相当于外汇买卖中的掉期业务；（四）黄金项目融资业务：以黄金作为抵押品的融资业务。3、黄金帐户与纸黄金：黄金帐户是一种黄金投资时的账面记载； 纸黄金则是一

10、种买卖黄金的凭证。4、黄金股票与盘泥黄金股票：前者是金矿公司向社会公开发行的股票；后者已购置大批可能含有沙金成分的河床或矿金成分的山地但还未被证实的公司股票。5、黄金基金：是黄金共同投资基金的简称；6、黄金理财帐户：是一种委托银行处理与黄金投资有关的帐户。6.4 国际黄金市场一、关于出口信贷（一）概况：1、概念：是一国为了支持和扩大本国大型机器设备的出口，加强国际竞争力，对本国的出口予以利息补贴并提供信贷担保，鼓励本国银行对本国出口商和国外进口商提供低息贷款或支付货款需要的一种贸易融资方式。 第五节 国际金融市场中的贸易融资与项目融资课前思考： A公司在广交会上新结识的一个美国客户B公司向A公

11、司下了大笔订单，并要求A公司提供180天的商业赊销。由于A公司不了解美国B公司，遂与B公司商量改成以180天远期信用证的结算方式，但B公司未答应。假设你是A公司的结算银行，你将向A公司提出何种方案，才能让A公司放心大胆地与美国B公司成交此笔业务？二、关于福费廷1、概念：是一种中长期的贸易融资方式。是银行从出口商那里无追索权地购买已经承兑的，并通常由进口商所在地银行担保的远期票据的业务。2、特点：1）通常运用在金额大、期限长的项目中；2）在此，银行的票据贴现是一种买断，没有追索权；3）业务比较复杂，融资的费用也比较高。6.5 国际金融市场中的贸易融资与项目融资（二）类型：1、买方信贷：是出口方银

12、行把资金贷给进口商或进口方的银行，用于购买出口商货物的一种贸易融资方式。有企业买方信贷与银行买方信贷之分。 2、卖方信贷：是进口商以延期方式付款，出口商为了取得资金周转，向出口方银行贷款的一种贸易融资方式。 3、比较：相比较而言，买方信贷具有更多的优点。 2、出口信贷的发展过程：出现、发展于第二次世界大战的前后。 3、出口信贷的特点：贷款周期长/贷款用途特定/利率较低/与保险结合。 （二）国际保理的优势： 1、对于出口方而言：提高竞争力/开拓新业务/收款有保证、可减少风险； 2、对于进口方而言：扩大购买能力/节省费用/加速资金周转。 （三）国际保理的业务运作模式1、双保理：是出口商只同本国的出

13、口保理商签署协议，后者再同进口保理商就其负责承担的买方信用风险及收款义务达成协议，然后出口保理商再将承购的应收账款转让给进口保理商的业务。2、单保理：是进口保理商直接同出口商达成保理协议，向出口商提供包括预付款三、关于国际保理（一）概念：是保理商同以赊销方式出售商品的出口商达成一个带有连续性的协议，由保理商针对由出售商品而产生的应收款提供一系列的综合金融服务的业务。这些服务包括：1）以立即付款方式买下所有应收账款；2）负责有关应收账款的账务工作；3）到期收回应收账款；4）承担债务人无力支付的风险。6.5 国际金融市场中的贸易融资与项目融资融资的各种保理服务并对出口商负责的业务。四、项目融资 （

14、一）概念； （二）类型； （三）特点： 1、项目导向； 2、有限追索； 3、信用结构多样化； 4、风险分担； 5、融资成本较高；知识窗 知识窗：中国黄金市场的开创 2002年10月30日，上海黄金交易所正式开业运行，我国黄金市场开始向国人敞开长久禁锢的大门，同时宣告了长期以来我国黄金流通由人民银行“统购统配”的体制终结。在交易所开业当天开盘时，中国银行以83.68元/克的价格购入99.95黄金1公斤，成交了商业银行的第一笔国内黄金交易。上海黄金交易所首批会员有家，其中商业银行共有家。目前人行已经批准了四大国有商业银行项黄金业务：黄金现货买卖（自营和代理）、黄金交易清算、黄金收购、黄金租赁、黄金

15、融资、黄金实物交割、仓储、黄金同业拆借和个人黄金投资业务。此外商业银行黄金进出口权业务也将批准推出。6.5 国际金融市场中的贸易融资与项目融资一、国际资本流动与利用外资（一）国际资本流动的概念：是资本从一个国家或地区转移到另一个国家和地区的经济现象。（二）国际资本流动的原因： 1、过剩资本的存在； 2、生产的国际化； 第六节 利用外资与国际债务 课前思考： 某公司的出口收汇主要是日元，现该公司欲借入一笔1000万欧元的5年期国际商业贷款，请问该公司在借入贷款的同时应如何防范外债币种不匹配而导致的汇率风险？（三）国际资本流动与利用外资的关系1、国际资本流动的基本情况：快速与急剧发展；2、国际资本

16、流动带来了利用外资问题；3、利用外资对于发展中国家的经济发展至关重要；4、利用外资对于发展中国家的积极影响：商品、技术、劳务、管理；5、利用外资对于发展中国家的消极影响：债务、依赖、削弱等。6.6 利用外资与国际债务 3、逐利动机的存在； 4、基于安全方面的考虑二、利用外资的形式：（一）吸收外商投资： 1、外商直接投资； 2、外商其他投资； （二）对外证券融资： 1、对外发行债券； 2、对外发行股票； （三）借用国外贷款：包括政府、国际金融机构、国际商业银行和出口信贷等。6.6 利用外资与国际债务三、外债的形成与管理 （一）外债的形成： 1、外债的基本概念：是在一定时期内，一国居民向非居民借用的、由债务人承担契约性偿还义务的全部债务。 2、外债的范围种类：政府间/政府担保的银行间/银行间/债券等； 3、利用外资与外债的关系：在利用外资中形成，但不完全相等。（二）外债的管理：包括： 1、外债的规模管理：外债虽然不是“洪水猛兽”，但也不是多多益善。 2、