财务管理第七章-营运资金管理课件

1、第7章 营运资金管理第1节 营运资金概念第2节 现金管理第3节 应收账款管理第4节 存货管理.1营运资金概述7.1.1营运资金的概念 广义的营运资金又称总营运资本，是指一个企业投放在流动资产上的资金，具体包括现金、有价证券、应收账款、存货等占用的资金。 狭义的营运资金是指某时点内企业的流动资产与流动负债的差额。 流动资产是指可以在一年内或者超过一年的一个营业周期内变现或耗用的资产。进行流动资产的管理，需要在资产的流动性和收益性之间作出正确的抉择。是指将在1年(含1年)或者超过1年的一个营业周期内偿还的债务，包括短期借款、应付账款、应交税费和一年内到期的长期借款等。企业应控制营运资金的持有数量，

2、既要防止营运资金过度, 也要避免营运资金不足。营运资金越多, 风险越小, 收益越低; 相反, 营运资金越少, 风险越大, 但收益率越高。企业需要在风险和收益之间进行权衡, 从而将营运资金的数量控制在一定范围之内。本章所讲的营运资金的管理主要是流动资产的管理即现金、应收账款和存货的管理。.1营运资金概述7.1.2营运资金的特点 1 营运资金的周转时间短 2营运资金的变动性 3是并存性与继起性 4是波动性.1营运资金概述1 营运资金的周转时间短营运资金周转的时间一般在一年之内或者是超过一年的一个营业周期以内，因此根据这一特点,营运资金一般可通过商业信用、银行存款、短期借款等短期筹资方式加以解决。.

3、1营运资金概述 2营运资金的变动性 企业营运资金的实物形态是经常变化的, 在循环周转过程中, 以制造业企业为例要经过供、产、销三个阶段, 其占用形态不断变化, 即以现金购买原材料，然后将原材料生产成产成品，再由产成品销售转换成应收账款，最后收回应收账款又变回现金。流动资金每次循环都要经过采购、生产、销售过程, 表现为不同流动资产占用形态, 为此, 在进行流动资产管理时, 必须在各项流动资产上合理配置资金数额, 以促进资金周转顺利进行。.1营运资金概述 3并存性与继起性 在流动资产的周转过程中, 每天不断有资金流入, 也有资金流出。从静态上看, 流动资产的占用具有并存性; 从动态上看, 流动资产

4、的占用具有继起性。因此, 合理地配置流动资产各项目的比例。是保证流动资产得以顺利周转的必要条件。 .1营运资金概述 4波动性 随着企业供产销条件的变化, 流动资产的占用数量也会时高时低, 起伏不定, 波动很大。季节性企业如此，非季节性企业也是如此。随着流动资产数量的变动，流动负债的数量也会相应发生变动。.1营运资金概述7.1.3营运资金的管理原则从企业财务管理的实务看, 财务经理的大量时间用于营运资金的管理。企业进行营运资金管理, 必须遵循以下原则： 1合理确定营运资金的需要量企业营运资金的需要量与企业生产经营活动有直接关系, 当企业产销两旺时, 流动资金会不断增加, 流动负债也会相应增加;

5、而当企业产销量不断减少时, 流动资产和流动负债也会相应减少。因此, 企业财务人员应认真分析生产经营状况, 采用一定的方法预测营运资金的需要数量, 以便合理使用营运资金。 .1营运资金概述2提高资金使用效率在营运资金管理中, 必须正确处理保证生产经营需要和节约使用资金两者之间的关系, 既要满足生产经营需要, 又要勤俭节约，挖掘资金潜力，从而合理有效地使用资金。 .1营运资金概述3提高周转速度, 充分利用资金营运资金周转是指企业的营运资金从现金投入生产经营开始, 经过储备资金、生产资金、成品资金又回到现金的过程, 在保证资金需要及其他因素不变的情况下, 加速资金的周转, 可以达到降低资金占用量的目

6、的, 也就相应地提高了资金的利用效果。因此, 企业应加速存货、应收账款等流动资产的周转, 以便用有限的使用资金, 取得较好的经济效益。4保持足够的短期偿债能力不同类型的企业, 流动资产与流动负债有不同的适合比例。企业在营运资金管理中, 要合理安排流动资产与流动负债的比例关系, 以便既节约使用资金, 又保证企业有足够的偿债能力。.1营运资金概述现金是企业资产中流动性最强的一类资产, 广义的现金包括库存现金、银行存款和其他货币资金，狭义的现金仅指库存现金，本章所指的现金指广义的现金。现金以货币形式存在, 可以用来满足生产经营的各种需要, 也是还本付息和履行纳税义务的保证。同时拥有足够的现金对降低企

7、业财务风险, 增强企业现金的流动性和偿债能力具有十分重要的意义。 .现金管理7.2.1现金管理的动机与目的 1企业持有现金的动机（1）交易性需要交易性需要是指满足日常业务的现金支付需要。一般企业都要持有一定量的现金用于日常的交易如采购原材料、支付工人工资、向国家上缴税款等。尽管企业每天都会发生一定数量的现金收入和现金支出，但难以做到现金收付的数量平衡。如果不保持适当的现金余额，就会影响企业正常的交易活动。.现金管理（2）预防性需要 预防性需要是指企业持有现金作为安全存量以防意外的支付。在经营风险和销售收入变动幅度较大的企业，现金流量变动也较大，很难准确地预测企业的现金流量。一般企业预计的现金需

8、要量一般是指正常情况下的需要量，但是有许多意外事件如水灾、火灾等自然灾害也会影响企业现金的收入与支出，从而打破现金收支计划，使现金出现不平衡。持有一定量的现金可以更好的应付这些事件的发生。并且现金流量的不确定性越大，预防性现金数额就应越大；反之，现金流量的可预测性越强，则预防性现金余额就越低。此外，预防性现金余额的高低还与企业的融资能力相关，融资能力越强，预防性现金余额则可以适度降低。预防性现金余额并非一定都需要持有现金，也可以由随时能够变现的有价证券来充当。.现金管理（3）投机性需要投机性需要是指企业持有现金用于有利可图的购买机会。比如，在证券价格发生波动时，将现金投资于有价证券，以便从有价

9、证券价格的活动上赚取差价。 除了上述三种基本的现金需求以外,还有许多公司持有现金是作为补偿性余额，是公司同意保持账户余额。它是公司对银行所提供借款或其他服务的一种补偿。.现金管理 2现金管理的目的 现金是流动性最强的资产，它可以立即有效地用于购买商品、劳务或偿还债务。企业缺乏必要的现金，将无法满足上述三个方面目的的需要，可能会导致丧失购买机会甚至难以购买原材料、支付职工工资而对生产经营造成损失，也可能会因为无力还债而使企业的信誉受损。但由于企业的库存现金没有收益，银行存款的利息率远远低于企业的资金利润率。因此，现金结余过多，会降低企业的收益，但是现金太少，又可能出现现金短缺，影响企业正常的生产

10、经营活动。因此现金管理的目的是在保证企业正常经营所需要的现金的同时又不使企业有过多的闲置现金，以避免现金不足和现金过量两方面的威胁。从而使企业现金的流动性和赢利性之间作出抉择，以获取最大的长期利润。 .现金管理7.2.2现金管理的成本 1现金的管理成本2现金的机会成本3现金的转换成本4现金的短缺成本.现金管理 1现金的管理成本现金的管理成本是指企业因持有一定数额的现金而必须发生的有关成本, 如保管设备费、安全保护费、管理人员工资等。由于现金在一般情况下其管理成本不受持有现金的数量的变化而变化，因此其管理成本基本不变，属于固定成本。.现金管理 2现金的机会成本现金的机会成本是指企业因持有一定数额

11、的现金所付出的代价如未将现金借给他人而丧失的利息收入、未将现金注人某长期投资项目而丧失的投资收益。这种成本在数量上等于现金持有量乘以平均收益率（或报酬率），例如企业预持有10万元现金，报酬率为5%，则需要放弃5000元的投资收益，即它的机会成本为5000元，足可见机会成本属于变动成本，其金额的大小随着持有量的增加而增加，随着持有量的减少而减少。.现金管理3现金的转换成本 现金的转换成本是指用现金购入有价证券以及转让有价证券换取现金时所支付的委托买卖佣金、手续费、证券过户费和实物交割手续费等费用。由于每一次转换成本与每一次转换数量没有直接的关系，而是与转换次数有关。在一定时期内，现金的转换成本一

12、般会随着转换次数的增加而增加，随着转换次数的减少而减少。也就是说转换成本与转换次数成正比例关系。因此在一定时期转换数量总额一定的情况下，每一次转换的数量越少，则转换的次数越多，其发生的转换成本越多；反之每一次转换的数量越多，则转换的次数越少，其发生的转换成本越少。.现金管理 4现金的短缺成本 是指在现金持有量不足而又无法及时通过有价证券变现加以补充而给企业造成的损失，包括直接损失与间接损失。现金的短缺成本与现金持有量呈反方向变动关系即随着现金持有量的减少而上升，随着现金持有量的增加而下降。.现金管理7.2.3现金持有量的管理模式现金是一种流动性最强的资产，但是又是盈利性最差的资产。因此现金过多

13、，会使企业盈利水平下降，而持有现金太少，又有可能出现现金短缺，影响企业正常生产经营。因此企业在现金持有的问题上存在着风险与收益的权衡问题。那么企业到底持有多少现金才能使企业在满足日常经营的情况下，又能够实现企业的盈利水平最大化，下面我们就介绍几种我国常用的计算最佳现金持有量的方法。.现金管理 1存货模式采用这一模式的假设条件是企业的收入是每隔一段时间发生的，而支出则是在一定时期均匀发生的，并且现金收入的取得可以通过销售有价证券取得。其每次有价证券的转换成本是固定的。在图7-1所示，在最开始的时候企业原有Q元现金，当此笔现金在t1点用掉之后 ，出售Q元有价证券补充现金；随后当此笔现金到t2 时又

14、使用完了，再出售Q元有价证券补充现金。以此不断重复。按照这种模式所发生的成本主要涉及到现金持有成本和现金转换成本。由于现金持有成本与现金余额成正比例变化，其属于变动成本，而由于现金每次转换成本是固定不变的与现金持有量无关，只是与转换的次数有关。因此采用这种模式确定的现金余额公式为：.现金管理其中： TC总成本Q表示最佳的每次有价证券变现数量，亦即最佳的最高现金持有量R有价证券的利息率D一定时期内现金需求总量F现金与有价证券的每次转换成本当总成本最低的时候的现金持有量就是最佳现金持有量。即.现金管理【例7-1】海南某企业预计全年（按360天计算）需要现金800000元，现金与转换有价证券的持有成

15、本为每次900元，有价证券的年利率为10%。要求：确定最佳现金持有量。.现金管理2随机模式随机模式又称米勒奥尔模式，是一种将不确定性引入现金管理中，在企业现金流入与流出不稳定情况下来确定现金持有量的模式。该种方法的基本原则是制定一个现金控制区域，定出上限（H）和下限（L）两个极限以及最价现金持有量（R）；当现金持有量达到上限时则将现金投资于有价证券；当现金持有量下降到下限时则将有价证券转换成现金；当现金持有量处于两个极限之间时，现金和有价证券都无须转换。并且假设每日现金净流量的变化是随机的，如下图7-2所示。.现金管理 在图中，H为上限，L为下限，R为目标控制线，亦即最佳现金持有量。 以上关系

16、中的上限H，目标控制线R可按下列公式计算。 .现金管理【例题7-2】：海南某企业每次转换有价证券的固定成本为36元，有价证券的年利率为3，日现金流量的标准差为900元，现金持有量下限为1980元，若一年按360天计算，则：最佳现金持有量上限的现金持有量H=3288021980=4680 由上例知，企业最佳现金持有量为2880（元）当现金余额升至4680元时，则可购进1800元的有价证券（4680-2880=1800）；而当现金持有量下降到1980元时，则可出售900元的有价证券（28801980=900）。 .现金管理3成本分析模式成本分析模式是根据现金持有的相关成本如：管理成本、短缺成本与机

17、会成本，分析、预测其总成本最低时现金持有量的一种方法。管理成本具有固定成本的性质，它的多少与现金持有量不存在线性关系；机会成本与现金持有量成正比例变动；短缺成本同现金持有量呈负相关，现金持有量愈大，现金短缺成本愈小；反之，现金持有量愈小，现金短缺成本愈大。这些成本同现金持有量之间的关系可以从图7-3 反映出来。 .现金管理从图7-3可以看出，当总成本线最低的时候即持有现金的管理成本、机会成本与短缺成本之和为最低时持有的现金数量为最佳现金持有量。一般在实际工作中运用成本分析法确定最佳现金持有量时，首先分别确定不同现金持有量的方案下的机会成本、管理成本和短缺成本，然后计算出不同方案下的现金持有总成

18、本，并且进行比较，最后通过比较不同方案下的总成本，以确定最佳现金持有量。.现金管理【例7-3】 鸿运股份有限公司现有 甲、乙 、丙 四种现金持有方案， 有关成本资料如表 7-1 所示。.现金管理.现金管理7.2.4现金的收支管理 现金收支管理的目的就是要加速现金的周转，提高现金的使用效率。 1加速收款在不影响未来销售的情况下，尽可能地加快现金的收回。如果现金折扣在经济上可行，则应尽量采用，以加速账款的收回。2力争现金流入和流出同步一般而言，企业现金流入与流出是不同步的。如果能想办法使现金流量同步，则可以使企业所持有的交易性现金余额降到较低水平，从而提高现金的使用效率。 .现金管理3合理利用“浮

19、游量”现金浮游量是指企业的银行存款账簿上现金余额与银行存款账户上的存款余额之间的差额。一般而言，企业账簿上存款余额要小于银行账户上的存款余额。如果企业能够正确预测浮游量并加以利用，则可节约大量资金。但是，使用现金浮游量也存在一定的风险。首先，可能出现支付不及时的情况，从而破坏企业的信用关系；其次，可能出现银行存款透支现象。因此，企业在使用现金浮游量的时候，必须控制好使用的额度和使用的时间。 .现金管理4推迟支付应付款 企业在不影响自身信誉的情况下，应尽量推迟应付款的支付时间。例如，某企业的付款条件是“3/10，n/40”。若企业想获得3%的现金折扣，则应当在开出发票后的第10天内支付账款，但是

20、假如遇到更好的投资机会，则可以放弃现金折扣，而在信用期限的最后一天付款。 5采用汇票付款企业在使用支票付款时，只要受票人将支票存入银行，企业就要无条件地付款。但是汇票就不同，因为汇票不是“见票即付”的付款方式，这样就可以合法地延期付款。 .现金管理6改进员工工资支付模式企业可以为支付工资专门设立一个工资账户，通过银行向职工支付工资。为了最大限度地减少工资账户的存款余额，企业要合理预测开出支付工资的支票到职工去银行兑现的具体时间。 7使用零余额账户 企业与银行合作，保持一个主账户和一系列子账户。企业只在一个主账户保持一定的安全储备，而在一系列子账户不需要保持安全储备。当某个子账户签发的支票需要现

21、金时，所需要的资金立即从主账户划拨过来，从而使更多的资金可以用作他用。.现金管理7.3.1企业应收账款的功能与成本 1企业应收账款的功能 应收账款的功能是指应收账款在生产经营中的作用。主要表现在以下两个方面：（1）扩大销售现销与赊销是企业在销售产品时可以采用的两种基本方式。现销可以尽快的收回现金，减少坏账的发生，但是现销不利于市场的拓展。在市场竞争激烈的情况下，赊销成为企业占领市场、争夺顾客和打败对手的一种重要的促销方式。特别是在企业开拓新市场、推销新商品时，赊销能更高的提升企业的竞争能力。.应收账款管理（2）减少存货存货在企业的流动资金总额中占有相当大的比重。存货过多会影响到企业资金总额的运

22、用效率。赊销由于具有扩大销售的功能，因而可以降低存货量以及存货的管理费用、仓储费用和保险费用等各方面的支出，从客观上促进了存货向收入的转变。.应收账款管理2企业应收账款的成本 应收账款的成本是指企业因为持有应收账款而应当付出的代价。主要包括机会成本、管理成本和坏账成本三项。（1）机会成本（Opportunity Cost）应收账款的机会成本是指企业因将资金投资于应收账款而失去的再投资所获得的收益。应收账款机会成本的大小取决于维持赊销业务所需要的资金以及企业资金成本率或有价证券率。其计算公式为： 应收账款机会成本 维持赊销业务所需要的资金 资金成本率（或有价证券率） .应收账款管理其中：维持赊销

23、业务所需要的资金 应收账款平均余额 （变动成本 销售收入） 应收账款平均余额 变动成本率应收账款平均余额 年赊销收入净额 应收账款周转率 平均日赊销收入净额 平均收账天数应收账款周转率 360 平均收账天数所以，公式也可以写为：应收账款机会成本 年赊销收入净额 360 平均收账天数 变动成本率 资金成本率.应收账款管理【例7-4】湘华集团预测2011年的年度赊销收入金额为600万元，应收账款平均收账天数为30天，变动成本率为60%，资金成本率为10%。其应收账款的机会成本计算如下： 应收账款周转率 360 30 12（次） 应收账款平均余额 6000000 12 500000（元） 维持赊销业

24、务所需要的资金 500000 60% 300000（元） 应收账款机会成本 300000 10% 30000（元） 计算结果表明，湘华集团占用30万元的资金，就可以维持600万元的赊销业务，而这笔资金的机会成本是3万元，也就是说湘华集团所失去的潜在收益为3万元。 一般而言，应收账款的收账天数越短，说明资金周转速度越快，维持赊销业务所需要的资金就越少；反之，则越多。.应收账款管理 （2）管理成本（Managerial Cost） 应收账款的管理成本是指企业对应收账款进行管理所发生的费用。主要包括客户信用调查的费用、收集各种信息的费用、账簿记录费用、收账费用等。 一般而言，应收账款金额越大，管理成

25、本也就越高。 （3）坏账成本（Bad Debt Cost） 应收账款的坏账成本是指企业由于某种原因导致不能收回应收账款而给企业带来的损失。 一般而言，应收账款金额越大，坏账成本也就越高。.应收账款管理 7.3.2企业应收账款政策的制定 企业应收账款政策又称信用政策（Credit Policy），信用政策是指企业对应收账款进行规划与控制而确立的基本原则与行为规范，包括信用标准、信用条件和收账政策。 1信用标准（Credit Standard） 信用标准是指客户获得企业的交易信用应当具备的基本条件，通常用预期的坏账损失率表示。 .应收账款管理确定合理的信用标准，有两种分析方法： （1）定性分析法

26、同行业竞争对手情况 一般而言，如果同行业竞争对手的实力比较强，则企业可以将信用标准降低来吸引客户；如果同行业竞争对手的实力比较弱，则企业应当将信用标准提高来巩固企业信誉。 企业承担违约风险的意愿和能力 一般而言，如果企业承担违约风险的意愿和能力比较强，则可以降低信用标准，提高竞争力，以争取到更多的客户；反之，如果企业承担违约风险的意愿和能力比较弱，则可以提高信用标准，降低客户违约风险。 .应收账款管理客户的信用状况 评价客户的信用状况的指标有五个，称为“5C”系统评价法，主要有：品质（Character）。是指客户履约付款或违约赖账的可能性。这是决定是否给予客户商业信用的首要因素；偿付能力（C

27、apacity）。是指客户偿还债务的能力。客户的偿付能力主要体现在流动资产上面。如果客户的流动资产数量多，变现能力强，则偿付能力也强；资本（Capital）。是指客户的经济实力和财务状况的好坏。如果客户的有关财务比率正常、留存收益大、注册资本数额大，则企业偿债能力强；抵押品（Collateral）。是指客户拒绝支付或者无力支付货款时，能够用做抵押的资产。如果客户拥有足够多的、变现能力强的抵押品，则可以提供资信安全的保证；经济状况（Conditions）。是指可能影响客户偿付能力的外部经济环境。如果客户处于不利的经济环境中，则企业在为其提供商业信用时，应当谨慎为之。.应收账款管理（2）定量分析法

28、 定量分析法是指企业通过分析既有或潜在客户的相关财务指标，确定其可能的坏账损失率，进行风险排队后将潜在客户划分为不同的信用等级，并在此基础上对不同信用等级的客户采用不同的信用政策。.应收账款管理2信用条件（Credit Terms） 信用条件是指企业向客户提供商业信用时要求其支付销货款的条件。信用条件主要包括三个方面的内容：信用期限、折扣期限和现金折扣率。基本表现方式如“2/15，n/30”，其意思是：客户如果能在开出发票后15天内付款，则可享受2%的现金折扣；客户如果不想获得这笔折扣，则必须在30天内将货款付清。这里2%为现金折扣率，15天为折扣期限，30天为信用期限。.应收账款管理 （1）

29、信用期限信用期限是指企业允许客户从购货到付款的间隔期间，也就是企业允许客户偿还货款的最长时间。 一般而言，信用期限过长，可以扩大产品的销售，但会增加应收账款的成本；信用期限过短，可以减少应收账款的成本，但会降低产品的销售。 信用期限决策的标准是：比较不同信用条件下的成本与收益，选择净收益最大的信用条件下的方案为最佳方案。.应收账款管理【例7-5】湘华集团拟采用赊销的方式销售某产品，变动成本率为60%，资金成本率为10%。假设企业收账政策不变，固定成本总额不变，该企业提出了两个信用条件下的备选方案： 甲方案：信用条件n/30乙方案：信用条件放宽到n/45其他相关数据如表7-3所示，请作出信用条件

30、决策。.应收账款管理根据以上资料，可以计算如下指标，见表7-4。根据表表7-4中的计算结果可知，两个备选方案中乙方案的信用成本后收益最大，所以选择乙方案。.应收账款管理（2）折扣期限与现金折扣 折扣期限是指为顾客规定的可享受现金折扣的付款时间，而现金折扣是指企业为了加速客户偿还货款的速度而给予客户的优惠条件。 一般而言，现金折扣可以使客户缩短还款的时间，减少应收账款的成本，但是增加了企业的折扣成本，减少了销售收益。 现金折扣决策的标准是：比较不同现金折扣条件下的成本与收益，选择信用成本后收益最大的现金折扣方案为最佳方案。.应收账款管理【例7-6】承例【例7-5】，湘华集团为了加快应收账款的回收

31、，决定在乙方案的基础上将信用条件改为2/15，1/30，n/45（丙方案），估计约有60%的客户会在15天内付款，20%的客户会在30天内付款，坏账损失率降为1%，收款费用降为12万元。若其他条件不变，请作出信用条件决策。 .应收账款管理3收账政策（Collection Policy）收账政策是指当客户违反信用条件时，企业所采取的收账策略与措施。收账政策运用得当，可以缩短应收账款的回收期，减少坏账损失，但要增加收账成本；收账政策运用不力，将会增加坏账损失，但会减少收账成本。所以当企业在制订收账政策时，必须权衡坏账损失、收账费用等之间的关系。.应收账款管理【例7-7】湘华集团应收账款原有的收账政

32、策和拟改变的收账政策如表7-6 所示。计算两种方案的收账总成本。 .应收账款管理根据表7-6编制收账政策分析表，如表7-7 所示。根据表7-7中的计算结果可知，拟改变的收账政策较之现行的收账政策的收账总成本降低了34万元，所以改变收账政策的策略是可行的 .应收账款管理7.3.3企业应收账款的日常控制企业发生应收账款之后，必须加强对应收账款的日常控制，常见的行之有效的控制措施有以下四种。 1对客户的信用进行调查 对客户的信用进行调查是应收账款日常管理的重要内容。只有企业对客户的信用状况作出正确的评价，才能合理地执行企业的信用政策，信用调查包括： （1）直接调查 直接调查是指企业调查人员直接与客户

33、接触，通过问询、采访、观看、记录等方式获取客户信用资料的一种方法。 （2）间接调查 间接调查是指企业通过加工整理客户有关资料等方式而获取客户信用资料的一种方法。.应收账款管理这些信用资料获取的渠道主要有： 财务报表。 信用评估机构。我国信用评估机构目前主要有三种形式：第1种，独立的社会评估机构。它们的行为既不受行政机构的干预，也不受利益集团的干预，根据自身的情况，聘请有关专家参加，独立地开展信用评估业务。第2种，商业银行组织的评估机构。它们由商业银行组织专家对其客户进行评估。 第3种，政策性银行组织的评估机构。它们由银行的有关人员和各部门专家进行评估。 .应收账款管理 我国信用评估机构采用的评

34、估等级，主要有两种： 第1种，采用三级制，即AAA，AA，A。其中AAA为最高等级，A为最低等级。第2种，采用三类九级制，即AAA，AA，A；BBB，BB，B；CCC，CC，C。其中AAA为最高等级，C为最低等级。此外，企业获取客户信息资料的渠道还有银行、财税部门、工商管理部门、客户的上级主管部门、消费者协会等。另外，企业也可以通过一些信息载体获取客户的信用情况。 .应收账款管理 2应收账款账龄分析 应收账款账龄是指企业应收账款从产生到编制账龄分析表时的时间长度。一般而言，应收账款的账龄越长，回收的难度及成为呆账、坏账的可能性也就越大。.应收账款管理【例7-8】湘华集团2010年末编制应收账款

35、账龄分析表，如表7-8 所示。 .应收账款管理根据表7-8 中的结果可知，湘华集团2010年应收账款金额中，有6000万元尚在信用期内，占全部应收账款的76.73%。逾期数额1820万元，占全部应收账款的23.27%，其中逾期在1个月、3个月、6个月内的依次为12.79%、7.67%、1.28%。另有1.53%的应收账款逾期6个月以上。此时，湘华集团应分析逾期账款形成的原因，制订出经济可行的不同的收账方法。.应收账款管理3应收账款收现保证率分析 应收账款收现保证率是指企业对应收账款收现水平制订的一个控制标准，来满足现金支付的需要。用公式表示为： 应收账款收现保证率 （当期必要现金支付总额 当期

36、其他稳定可靠的现金流入量） 当期应收账款总额 100%其中，当期其他稳定可靠的现金流入量主要包括短期有价证券变现净额、可随时取得的银行贷款等。计算应收账款收现保证率是因为应收账款未来发生坏账与否，并不是企业最为关注的方面，企业最为关注的是当期收回的现金能否满足当期现金支付的需要。.应收账款管理【例7-9】湘华集团预计2011年必须以现金支付的款项有：支付工人工资80万元，支付所得税40万元，支付应付账款100万元，其他现金支出20万元。预计2011年稳定可靠的现金回收是120万元。2010年年末应收账款明细期末账上有A客户60万元、B客户80万元和C客户60万元。计算应收账款收现保证率。当期现

37、金支付总额 80 40 100 20 240（万元）当期应收账款总额 60 80 60 200（万元）应收账款收现保证率 （240120） 200 100% 60%计算结果表明：湘华集团必须在当期收回应收账款的60%，才能最低限度地保证当期必要的现金支出，否则企业将出现支付危机。.应收账款管理4建立应收账款坏账准备制度企业按照权责发生制和谨慎原则建立应收账款的坏账准备制度既是应收账款管理的重要内容之一，也是保障企业能稳定发展的重要手段。.应收账款管理7.4.1企业存货管理的目标与成本1企业存货管理的目标一般而言，企业持有充足的存货，不仅有利于生产的顺利进行，而且还能节约采购费用与生产时间，迅速

38、地满足客户各种订货的需要，使企业的生产和销售具有较大的机动性，避免因存货不足给企业带来的机会损失。但是存货的增加必然增加存货的持有成本、储存成本以及管理费用，影响企业获利能力的提高。存货管理的目标是：企业如何在存货收益与成本之间进行利弊权衡，在充分发挥存货功能的同时降低成本，增加收益，实现它们的最佳组合。.存货管理2企业存货管理的成本企业要维持生产经营必须持有一定量的存货，因持有存货发生的成本支出，就是存货管理的成本。企业存货管理的成本由以下三个方面组成：（1）进货成本（Purchasing Cost）进货成本是指企业取得存货时的成本，又称取得成本，主要包括存货的进价成本和进货费用。进价成本是

39、指存货本身的价值，也称购置成本，在数量上等于采购单价与采购数量的乘积。在一定时期进货总量既定，物价不变且无商业折扣的条件下，无论企业采购次数如何变化，存货的进价成本通常保持相对稳定，属于存货决策的一项无关成本。进货费用是指企业为组织采购存货而发生的支出，也称为订货成本，包括差旅费、运杂费、办公费、电信费、邮资费、检验费、入库前的整理挑选费以及入库搬运费等。.存货管理（2）储存成本（Storing Cost）储存成本是指在存货储存过程中发生的资金占用费、仓储费、保险费、存货库存损耗、搬运费等。储存成本按照与存货储存数额的关系分为变动性储存成本和固定性储存成本。变动性储存成本是指那些随储存数额的增

40、减成正比例变动的费用，如存货资金占用的应计利息、保险费等。这类成本的高低，取决于存货数量，平均库存量越大，成本额越高，因此属于决策的相关成本。固定性储存成本是指那些与存储数额没有多少直接关系的费用，如保管人员的固定工资、仓库折旧费等。这类成本与存货决策无关。（3）缺货成本（Out-Of-Stock Cost）缺货成本是指企业因存货储备不足不能满足需要给企业造成的损失。主要包括因材料供应不及时而造成的停工损失、库存商品不足而造成的丧失销售机会损失、信誉损失等。缺货成本因其计量十分困难常常不予考虑，但如果缺货成本能够准确计量的话，也可以在存货决策中考虑缺货成本。.存货管理7.4.2存货的经济批量模

41、型 通过上述对存货成本的分析可以知道，不同的成本项目与进货批量呈现着不同的变动关系。减少进货批量，增加进货次数，在储存成本降低的同时，也会导致进货费用与缺货成本的提高；相反，增加进货批量，减少进货次数，尽管有利于降低进货费用与缺货成本，但会导致储存成本的提高。因此，如何协调各项成本之间的关系，使其总和保持最低水平，是企业组织进货过程需解决的主要问题。 经济订货批量（Economic Order Quantity）是指能够使一定时期存货的相关总成本达到最低点的进货数量。.存货管理以下介绍经济订货批量基本模型、存在商业折扣的经济订货批量模型和再订货点、订货提前期和保险储备相关概念。 1经济订货批量

42、基本模型 （1）建立经济订货批量基本模型的前提条件 企业一定时期的进货总量确定。 存货价格稳定，不存在折扣。 企业能够及时补充存货。即每当存货量降为零时，下一批存货能马上一次到位。 不允许缺货，即缺货成本为零。 企业现金充足，不会因现金短缺而影响进货。 所需存货市场供应充足并能集中到货，不会因买不到存货而影响其他方面。 存货的耗用或者销售比较均衡。.存货管理(2) 建立经济订货批量基本模型因企业不允许缺货，故不存在缺货成本。此时与存货订货批量相关的成本就只有进货费用和储存成本两项。即有：存货相关总成本 相关进货费用 相关储存成本 存货全年计划进货总量每次进货批量每次进货费用 每次进货批量2单位

43、存货年储存成本经济订货批量考虑的是使进货费用与储存成本之和最低时的订货批量。由此，我们可以建立经济订货批量模型。.存货管理.存货管理【例7-10】湘华集团每年需耗用甲材料640000千克，该材料的单位采购成本100元，单位年储存成本4元，平均每次进货费用200元。.存货管理2存在商业折扣的经济订货批量模型在市场经济条件下，为了鼓励客户购买更多的商品，销售企业通常会以提供商业折扣的方式吸引客户。购买越多，所获得的价格优惠越大。此时，企业对经济订货批量的确定，除了考虑进货费用与储存成本之外，还要考虑存货的进价成本。在经济订货批量基本模型其他各种假设条件均不变的前提下，存在商业折扣的存货的总成本的计

44、算公式为：存货相关总成本 进价成本 相关进货费用 相关储存成本.存货管理 3再订货点（Reorder Point）再订货点是指企业发出订货指令时尚存的原材料数量。用公式表示为：再订货点 原材料每日平均耗用量 原材料的交货时间.存货管理【例7-12 】湘华集团生产周期为一年，甲材料全年需用量为360000千克，材料的交货时间为5天。 原材料每日平均耗用量 原材料全年需用量 360 360000360 1000（千克） 再订货点 1000 5 5000（千克）计算结果表明，当湘华集团原材料库存降为5000千克时，就需要发出订购指令。再订货点的操作可以用图 7-4说明。.存货管理 4订货提前期 订货

45、提前期是指企业从发出订单到货物验收完毕所用的时间。用公式表示为： 订货提前期 预计交货期内原材料的使用量 原材料每日平均耗用量【例7-13】湘华集团预计交货期内原材料的使用量为100千克，每日平均耗用量为20千克。 订货提前期 100 20 5（天） 也就是说，当湘华集团原材料数量还差5天用完时，就需要发出订购指令。.存货管理 5保险储备 保险储备是指企业为了防止耗用量突然增加或交货延期等意外情况而进行的储备。用公式表示为： 保险储备量（SS ） 1 2 （ 预计每天最大耗用量 最长订货提前期 原材料每日平均耗用量 订货提前期）.存货管理【例7-14】承【例7-13】 湘华集团预计每天最大耗用

46、量为1200千克，预计最长订货提前期为8天。 保险储备量（SS） 1 2 （ 1200 8 1000 5） 2300（千克）再订货点 1000 5 2300 7300（千克）计算结果表明，当湘华集团原材料库存降为7300千克时，就需要发出订货指令。.存货管理7.4.3企业存货决策企业存货决策可分为存货与否决策、存货数量决策、存货期限决策等几个方面。其中，存货与否决策涉及零库存问题；存货数量决策决定存货的批量，包括采购批量和生产批量；存货期限决策涉及商品保本期和商品保利期问题。企业存货的决策主要涉及存货订购点决策和订货量决策。.存货管理 1订购点决策 存货的基本性质是在当期内随着提取而降低，因此

47、企业的管理人员需要决定在何种剩货水平时就必须发出新的订单，以避免届时完全缺货，这个剩货水平就称为订购点。如果订购点为20，则表明企业所存货物降到20单位时，就必须发出订单，以保持应有的存货量。订购点决定于订购前置时间、使用率、服务水平以及其他因素。.存货管理（1）订购前置时间 是指自订购单发出到接到货物所需要的平均时间。这段时间越长，则订购点就越高。譬如，订购后等候20天才取得货物比仅需10天所采用的订货点要高，也就是必须提早订货。（2）使用率 是指在某一段时间内，顾客的平均购买数量。使用率越高，则订购点就应越高。因此，每天销售4单位就比每天销售2单位使用的订购点高。（3）服务水平 是指企业希望从存货中直接用来完成顾客订单的百分比。服务水平越高，订购点就应越高。使用率与订购前置时间变动越大，则订购点应越高。只有这样，才能达到一定的服务水平。一般把高于订购点的存货叫安全存货，这与补充存货相反