宏观经济第七章 黄森 (1)

1、 第七章 宏观经济(hn un jn j)政策共三十九页共三十九页知识(zh shi)要点宏观经济政策目标财政政策的作用(zuyng)和效果货币政策的作用和效果共三十九页主要(zhyo)内容 第一节 宏观经济政策目标与需求管理(gunl) 第二节 财政政策 第三节 货币政策 第四节 两种政策混合运用 共三十九页第一节 宏观经济政策(zhngc)目标与需求管理宏观经济政策目标: 充分就业 物价稳定 经济(jngj)增长 国际收支平衡共三十九页四种目标总体一致,但也存在(cnzi)矛盾政策制订时从多方面考虑共三十九页宏观经济(hn un jn j)政策发展阶段20世纪30年代20世纪50年代 凯恩

2、斯需求管理(gunl)思想20世纪50年代20世纪70年代 新古典综合学派20世纪70年代20世纪90年代 经济自由主义(货币主义,供给经济学),理性预期学派(博弈论)21世纪初至今 新凯恩斯主义共三十九页市场经济(sh chn jn j)弊端无法消除垄断无法克服外部不经济无法提供公共(gnggng)产品无法解决社会目标问题对资源配置是事后调节不能自行维护市场秩序共三十九页凯恩斯革命=需求(xqi)管理需求与供给(gngj)的冲突冲突共三十九页第二节 财政政策(ci zhn zhn c)财政政策(ci zhn zhn c)工具政府支出 政府收入 共三十九页政府(zhngf)支出政府(zhngf

3、)购买 转移支付 共三十九页政府(zhngf)收入税收(shushu) 公债 共三十九页财政政策(ci zhn zhn c)的运用税收、政府支出影响消费与投资(tu z)，进而影响国民收入1、扩张性政策：TIS右移Y， GIS右移Y2、紧缩性政策：T、G，导致IS左移，Y下降共三十九页财政政策(ci zhn zhn c)的效果一、一般原理（一）LM形状不变，IS形状对财政政策效果的影响（二）IS形状不变，LM形状对财政政策效果的影响二、极端情形：神化财政政策效果，凯恩斯极端（一）条件：IS曲线陡峭至极垂直 LM曲线平缓至极水平（二）结论：财政政策完全有效，货币政策完全无效三、一个关键概念挤出效

4、应（crowding out）形成(xngchng)及其影响因素四、问题的延伸IS曲线的中国特色 共三十九页LM形状(xngzhun)不变，IS形状对财政政策效果的影响1、IS陡峭（红线，d小，小），移动(ydng)IS曲线，政策效果大（Y0Y2）2、IS平缓（蓝线，d大，大），移动IS曲线，政策效果小（Y0Y1） OrLMYr0Y0Y2Y1EEr0、Y0相同，右移的距离EE相同，但效果Y0Y2Y0Y1我国IS陡峭，所以1985-1998采取积极财政政策。共三十九页我国的投资(tu z)利率弹性（均值-0.19）年度I/Ir/rd198538.8198622.717.331.31198721.

5、50198825.46.823.721989-7.234.04-0.2119902.4-9.52-0.25199123.9-12.28-1.95199244.4-4-11.1199361.811.815.23199430.413.662.33199517.54.923.56199614.8-4.17-3.55199710.1-15.22-0.66199814.1-18.7-0.75共三十九页IS形状(xngzhun)不变，LM形状对财政政策效果的影响1、LM陡峭（k大、h小），移动(ydng)IS曲线，政策效果小（Y3Y4）2、LM平缓（k小、h大），移动IS曲线，政策效果大（Y1Y2）从图上

6、可以看出，Y1Y2Y3Y4，而IS移动的距离是相同的。我国的LM平缓，财政政策的效果大。OrYLMIS1IS2IS3IS4Y1Y2Y3Y4共三十九页挤出(j ch)效应（crowding out）（一）形成：GYL1L2意味着rI、C，即政府支出增加“挤占”了私人投资支出和消费支出（二）影响其大小的因素(yn s)1、KG：乘数的双刃剑作用G、KG大Y大幅度上升 利率大幅度提高I大幅度下降挤出效应大2、k：GYL1、k大L1大幅度挤出效应大3、h：GYL1L2、h小r 必须大幅度上升，才能满足L2下降的要求挤出效应大4、d：d大、rI大幅度下降挤出效应大5、总结： KG、 k、 d与挤出效应成

7、正向变动； h与挤出效应成反向变动。共三十九页IS曲线(qxin)的中国特色我国的IS曲线与IS-LM模型的描述没有明显的不同，只是更加陡峭一些而已，之所以如此，重要原因在于我国投资的利率弹性比较小，储蓄水平相对(xingdu)较高（意味着MPC的下降）。我国国有企业预算软约束的问题仍然没有得到根本的解决，政府投资、包括国有企业的投资还是我国投资的主要部分。这两部分投资在很大程度上受政府宏观调控目标的影响，所以对利率的反应不敏感。尽管我国民营经济在国民经济中的比重有了明显的上升，但是，其投资占整个投资的比重仍比较有限，这就决定了投资曲线I陡峭。另一方面，我国居民的收入水平不高，而储蓄倾向较高，

8、导致边际消费倾向较低。 共三十九页案例1：上世纪30年代，美国经济大危机(wij)，当时货币利率非常低，投资对利率反应不很灵敏，此时只有财政政策才能克服萧条、增加就业和提高国民收入。共三十九页案例2：2014年中国政府在调整(tiozhng)房地产发展趋势的同时，加大了对基础设施和保障房建设的力度。共三十九页自动(zdng)稳定器 当经济进入衰退时，决策者不必采取任何有意的行动就可以刺激总需求的财政政策(ci zhn zhn c)变动0共三十九页自动(zdng)稳定器：例子税制：当经济进入衰退时，政府所征收的税收量会自动减少，刺激总需求政府支出：当经济进入衰退时，更多人申请社会(shhu)补助

9、 (福利补助、失业保险补助) 政府在这些项目上的支出自动增长，也会刺激总需求 0共三十九页第三节 货币政策(hu b zhn c)货币政策工具存款准备金再贴现率公开市场业务(yw)道义劝告 共三十九页货币政策(hu b zhn c)的运用1、扩张性政策(zhngc)：MLM右移Y、r2、紧缩性政策：MLM左移Y、r共三十九页货币政策(hu b zhn c)的效果一、一般原理（一）LM形状不变，IS形状对货币政策效果的影响（二）IS形状不变，LM形状对货币政策效果的影响二、极端情形：神化货币政策效果古典主义（一）条件1、IS平缓至极(zh j)：水平2、LM陡峭至极：垂直（二）结论1、财政政策完

10、全无效：IS水平d=即使r不变，I也会大幅度减少挤出效应大2、货币政策完全有效：LM垂直h=0L2=0m全用于L1Y大幅度变化共三十九页LM形状不变，IS形状对货币政策效果(xiogu)的影响1、IS陡峭：d小、小，移动(ydng)LM（货币政策），政策效果小（Y1Y2）。2、IS平缓： d大、大，移动LM（货币政策），政策效果大（Y1Y3）。如右图，LM移动同样的距离，但是Y1Y2Y1Y3思考：为何我国数次调低利率，却收不到应有效果。（我国IS陡峭）OrYLM0LM1IS0IS1Y1Y2Y3共三十九页IS形状不变，LM形状对货币政策(hu b zhn c)效果的影响1、LM陡峭（红线）：k大

11、，h小，移动(ydng)LM，政策效果大2、LM平缓（兰线）：k小，h大，移动LM，政策效果小初始状态相同（r0、Y0），LM右移距离相同（EE），但Y0Y1Y0Y2ry1OYr0Y0Y1Y2EEIS共三十九页案例：美国次贷危机后多次实施(shsh)货币量化宽松政策。共三十九页第四节 两种政策(zhngc)混合运用0面临的状况政策组合产出变动利率变动轻微萧条扩张财政与紧缩货币不确定上升严重通货膨胀紧缩财政与紧缩货币下降不确定轻微通货膨胀紧缩财政和扩张货币不确定下降严重萧条扩张财政和扩张货币上升不确定共三十九页财政政策(ci zhn zhn c)和货币政策同时应用案例1：20世纪(shj)60年

12、代初期，美国经济萧条。为度过衰退，政府一方面减税（实施财政政策），同时采用“适应性”的货币政策，使产量增加的同时保证利率基本不变。0共三十九页财政政策和货币政策(hu b zhn c)同时应用案例2：20世纪60年代末期至20世纪70年代初期，美国经济生活中通货膨胀率高而失业率低，为控制通货膨胀率实行了紧缩(jn su)的财政和紧缩(jn su)的货币政策。0共三十九页财政政策和货币政策同时(tngsh)应用案例3：20世纪70年代末期至20世纪80年代初期，美国政府面临“滞胀(zh zhn)”局面（通货膨胀与经济萧条并存），采用减税（财政政策）和紧缩货币（货币政策）的组合政策。0共三十九页1

13、960s-1980s美国战后(zhn hu)经济危机共三十九页财政政策和货币政策同时(tngsh)应用案例4：中国政府从2013年到2014年间，为了(wi le)克服通货膨胀，压缩房地产泡沫，同时避免经济增长率大幅度下划，实施了紧缩货币政策和积极的财政政策。0共三十九页财政政策(ci zhn zhn c)和货币政策缺陷两者均具有(jyu)时间滞后性与不确定性0共三十九页本章(bn zhn)小节宏观政策目标财政政策工具(gngj)及应用情况货币政策工具及应用情况0共三十九页课后思考(sko) 2014年8月最新数据显示，欧元区第二季度国内生产总值初值由第一季度的0.2%降至环比持平。更值得警惕的是，一直有欧元区“火车头”之称的德国经济在二季度出现自2012年以来的首次季度环比萎缩。 种种现象表明：欧元区经济存在明显的通缩、低通胀和经济增长停滞。提问，如果你是欧盟经济发展(fzhn)政策相关负责人，面对如此恶劣的经济发展(fzhn)环境你将采用何种宏观经济政策进行调控？请说明理由。0共三十九页内容摘要第七章 宏观经济政策。经济自由主义(zyuzhy)(货币主义,供给经济学),理性预期学派(博弈论)。税收、政府支出影响消费与投资，进而影响国民收入。二、极端情形：神化财政政策效果，凯恩斯极端。（一