第二章 资本金时间价值ppt课件

1、第二章资本金时间价值.学习目的经过本章学习，熟习资本金时间价值的概念；了解现金流量的根本概念；掌握名义利率与实践利率之间的关系及其换算方法；掌握普通复利的计算公式。.一、资本金时间价值1定义：资本金时间价值就是指资本金在运用中随着时间的增长而增值的景象。利息是储蓄本金增值最简单的方式。资本金的时间价值是指资本金随时间的推移而发生的增值；或不同时点发生的等额资本金在价值上的差别。2. 资本金存在时间价值的条件：一是商品货币关系的存在与开展。二是货币借贷关系的存在，货币的一切权与运用权分别。.一、资本金时间价值3影响资本金时间价值大小的要素从投资角度来分析，主要有以下几方面：1) 投资利润率：即单

2、位投资所获得的利润。2) 通货膨胀要素：即对货币贬值所作的补偿。3) 风险要素：即风险的存在能够带来的损失所作的补偿。银行利息就是资金时间价值的一种表现方式。.一、资本金时间价值4资本金等值资本金等值是指在思索时间要素的情况下，不同时点发生的绝对值不等的资本金能够具有相等的价值。例：如今的100元与一年后的110元能否等值？利用等值概念，可以把一个时点发生的资本金金额换算成另一时点的等值金额，这一过程叫资本金的等值计算。贴现折现：把未来某一时点的金额换算成如今时点的等值金额。终值未来值：与如今等值的未来某时点的资金金额。.二、现金流量现金流量是指在工程经济寿命期中，实践发生的现金流动量，并明确

3、的发生地点。在工程评价分析中，把工程各个时间点上实践发生的资金流出或资金流入称为现金流量。或在将投资工程视为一个独立系统的条件下，工程系统中现金流入和流出的活动。一切流入系统工程的资金叫现金流入主要包括产品销售收入、期末残值收入、回收流动资金等。一切流出系统工程的资金叫现金流出主要有投资、本钱、税金支出、付现的期间费用等。净现金流量是指在同一时点上，流入量与流出量之差。现金流量运算只能在同一时点上进展，不同时点上的现金流量不能直接相加和相减，由于时点不同，其时间价值量是不等的。累计净现金流量是在没有思索资本金时间价值时，各时点上净现金流量之和。.三、现金流量图1现金流量图定义：为便于研讨，在工

4、程评价分析及计算中，常采用一种简单的图表法，把工程作为一个系统分析时不同时点的多重货币流以简约的方式表示出来，这就是现金流量图。.2现金流量图的特点要素1横轴是时间轴。每一间隔表示一个时间单位，通常是“年。时轴上的点称为时点。时点表示该年的年末，同时也是下一年的年初。整个横轴可以看成一个系统工程。2箭头表示现金流动方向。向下表示现金流出系统；向上表示现金流入系统。3现金流量图与分析的角度有关。任何一个投资过程的现金流包括三个要素：投资过程的有效期；发生在各个时点的现金流；投资收益率利率。.例题1例：某人从银行借款1000元，年利率为10%，按复利计算，求第三年的终值。分别站在借款人和银行的角度

5、作出现金流量图。解：根据题意作出的流量图如右：.四、普通复利的计算1、利息和利率(1)利息是指占用资金所付的代价或放弃运用资金所得到的补偿。假设他将一笔资金存入银行，这笔资金就是本金，经过一段时间后，他可以在本金之外再得到一笔利息，这个过程可以用如下公式表示：(2)利率 利息通常是经过利率来计算的。利率是在一个计息周期内所得利息额与借贷金额本金之比。利率常用i来表示，普通都用百分数表示。.2、单利和复利1单利：仅用本金计算利息，利息不再生息。N期利息的计算公式为： N个计息周期后的本利和计算公式：例：某人年初从银行借款1000元，期限为3年，单利计息，年利率为10%，问第三年末应归还的本利和是

6、多少？(2)复利：是指在计算利息时，把上期的利息并入本金一同计算本期利息，俗称“利滚利。上例中假设按照复利计息，本利和应为：1331元在大多数商业贸易和经济研讨中均采用普通复利法。复利计息的本利和为：.3、名义利率和实践利率在工程评价经济分析中，复利通常是以年为计息周期，但在实践的经济活动中，计息周期有年、季、月、周、日等多种。假设按月计算利息，且其月利率为1%，通常称其“年利率为12%，每月计息一次。这个年利率12%称为“名义利率。名义利率的计算公式：名义利率=每一计息周期的利率每年计息的周期数假设按单利计息，名义利率=实践利率；假设按复利计息，名义利率实践利率。.名义利率和实践利率关系假设

7、名义利率为r，一年中计息次数为m，那么实践利率为多少？m=1时，r=i；m 1时，ri。.10%简单年利率下计息次数与EAR之间的关系.五、资金等值的计算公式普通复利的根本公式在工程评价经济分析中,为了调查投资工程的经济效果,必需对工程寿命期内不同时间发生的全部费用和收益进展计算和分析。而在思索资金的时间价值的情况下，不同时间发生的收入或支出，其数值不能直接加减，只能经过资金等值运算，将他们折算到同一时点进展分析。普通复利根本计算公式涉及到现值P、终值F、等额年金A、利率i、期数n等五个变量。主要研讨 P、F、A三者的变换关系。.1. 全面阅读问题2. 决议是P 、F or A3. 画一条时间

8、轴4. 将现金流的箭头标示在时间轴上5. 决议问题是单个的现金流、年金或混合现金流6. 年金的现值不等于工程的现值记不变的东西7. 处理问题处理资金时间价值问题的步骤.Julie Miller 将得到现金流如下. 按10%折现的 P V是多少？混合现金流 Example 0 1 2 3 4 5 $600 $600 $400 $400 $100PV010%.单个现金流 0 1 2 3 4 5 $600 $600 $400 $400 $10010%$545.45$495.87$300.53$273.21$ 62.09$1677.15 = PV0 .五、资金等值的计算公式普通复利根本公式可分为一次支

9、付和等额支付两大系列，共六个根本公式 (见P31).1、一次支付系列1复利终值公式：知 P 求 F 为复利终值系数，通常用F/P,i,n来表示.2复利现值公式为复利现值系数或贴现系数，通常用P/F,i,n来表示。 .2复利现值公式例：知年利率为3%，希望在10年末能积得10000元，以供上学所用，求如今应一次性存入多少钱？解： P=FP/F,i,n=10000P/F,3%,10=100000.74409=7440.9.2、等额支付系列1年金现值公式即知A求P未来某一段时间内每年均需求一样数量的资金，如今应存入多少？=AP/A,i,n 其中：表示年金现值系数，通常用P/A,i,n来表示。.1年金

10、现值公式例：某公司租一仓库，租期5年，每年年初需付租金12000元，贴现率为8，问该公司如今应筹集多少资金？解：方案的流量图如下：P=A+AP/A,i,n=12000+12000P/A,8%,4=12000+120003.31213=51745.56.2现值年金：偿债基金即知P求A，期初一次投资P，以后每年均等值回收A应为多少？=PA/P,i,n其中：表示资金回收系数，通常用A/P,i,n来表示。.2偿债基金例：一套运输设备价值30000元，公司希望在5年内等额收回全部投资，假设年利率为8%，问每年末收回的数额为多少？解：方案的流量图如下：A=PA/P,i,n=30000A/P,8%,5=30

11、0000.25046=7513.8.3年金终值公式知A求F银行中的零存整取。=A(F/A,i,n) 其中： 为年金终值系数，通常用F/A,i,n来表示。.3年金终值公式 例：某大学生在校四年期间每年年初恳求助学贷款5000元，假设按年利率6%计算，在第四年末应一次归还多少？解：方案的流量图如下：F=A(F/P,i,n)+A(F/A,i,n)=5000(F/P,6%,4)+5000(F/A,6%,3)(F/P,6%,1)=50001.26248+50003.18361.06=23185.48.4终值年金公式。即知F求A，未来某一时间需求一笔资金，每年年末应存储多少？=FA/F,i,n 其中：表示偿债系数，通常用A/F,i,n来表示。.4终值年金公式例：一对夫妇计划在其孩子出世后的每年年末到银行存一笔钱，这样在孩子十周围岁的年末可以获得8万元，假设年利率为5%，求每年应存多少？解：A=FA/F,i,n=80000A/F,5%,14=800000.051