金融机构与金融市场ppt课件

1、资产选择实际一、资产的类别二、资产选择的决议要素三、资产风险管理.一、资产的类别一实物资产：就是以住宅、大宗耐用消费品、工厂、设备等物理方式存在的资产。二金融资产1、金融资产的类别：货币资产：包括手持现金和在银行的存款 。债务资产：包括政府债券、企业债券等股权资产：股票、基金等。衍生性金融资产：包括期货、期权、互换等2、金融资产的特征流动性货币性、期限性、收益性、风险性。.二、资产选择的决议要素财富或收入资产的预期报答率风险流动性.人们对待风险的态度有三种： 风险躲避型：在预期报答率一样的情况下，一种资产相对于另一种资产的风险添加，他对这种资产的需求就会减少 。风险偏好型：情愿承当较大的风险，

2、以期获得异乎寻常的收益的人。 风险中立型：对是冒更高的风险以指望获得更高的收益，亦或是宁愿少获得一点收益，也不情愿去冒险觉得都无所谓。.三、资产风险管理胜利的管理者总是在风险和收益的相互协调中进展权衡，努力在收益一定的情况下使风险坚持在较低程度！.总风险 = 系统风险 + 非系统风险总风险非系统风险系统风险组合收益的规范差组合中证券的数目这些要素包括国家经济的变动、税收改革或世界能源情况的改动等等.总风险 = 系统风险 + 非系统风险总风险非系统风险系统风险组合收益的规范差组合中证券的数目特定公司或行业所特有的风险. 例如, 公司关键人物的死亡或失去了与政府签署防御合同等.系统性风险与非系统性

3、风险系统性风险一个经济体系中一切的资产都面临的风险 不可经过投资组合来分散非系统性风险单个资产所特有的风险 可经过投资组合来分散 .只需证券间不是正相关关系，组合起来就会有降低风险的益处.分散化和相关系数投资收益率时间时间时间证券 E证券 F组合E and F.风险管理的其他方法 躲避风险保险对冲买卖期权 .第二篇 金融机构与金融市场第一部分 金融中介概述第二部分 金融市场第三部分 存款货币银行第四部分 中央银行.一、资金融经过程资金盈余单位资金短缺单位金融中介机构金 融 市 场上半部分为间接金融 下半部分为直接金融. 直接融资与间接融资直接融资：资金供应者与资金需求者经过一定的金融工具直接构

4、成债务债务关系的金融行为。 间接融资：资金供应者与资金需求者经过金融中介机构间接实现资金融通的金融行为。 参与间接融资或为直接融资提供效力的机构或组织就是金融中介机构，包括商业银行、专业银行、非银行金融机构等。.现代金融机构体系是随着商品经济的开展而逐渐构成的。目前各国的普通构成是：以中央银行为中心，以商业银行为主体，各类专业银行、非银行金融机构、外资金融机构并存。 .金融中介机构的重要功能1、提供支付结算效力；2、融通资金；3、降低买卖本钱规模经济、专门技术并提供金融效力便利；4、改善信息不对称逆向选择和品德风险；5、风险转移与管理。 .现代金融机构体系的开展趋势一业务、机构创新二兼并、重组

5、趋势三全能趋势四国际化趋势 .二、我国金融机构体系 一、银行性金融机构 一中国人民银行 二政策性银行 三国有独资商业银行四其他商业银行 五外资银行 二、非银行金融机构 、保险公司 、信托投资公司 、财务公司 、金融租赁公司、邮政储蓄机构 、投资基金 7、信誉协作社 8、外资非银行性金融机构 9、等等.金融市场概述 金融市场是市场体系的一个重要组成部分。 简单地说，金融市场是资金融通的场所。 金融市场有广义和狭义之分。广义的金融市场是指一切从事货币资金借贷的场所，包括货币的借贷、票据的承兑与贴现、有价证券的买卖、黄金和外汇的买卖。狭义的金融市场特指证券市场，即股票和债券的发行与流通市场。.金融市

6、场的功能1、金融市场具有集中和分配资金功能2、为投资者分散风险提供了一个合理的机制 3、金融市场的存在和开展那么为国家调理、控制经济提供极好的场所和途径 4、金融市场历来被称为国民经济的“晴雨表和“气候台，是公认的国民经济信号系统。 .金融市场的分类 按融资的期限划分，可分为货币市场和资本市场，这是金融市场最重要的分类方法。货币市场又称短期资金市场，是指融资期限在一年以内的金融市场，其中包括同业拆借市场、商业票据市场、回购市场以及短期证券市场等。资本市场又称长期资金市场，是指融资期限在一年以上或未规定期限的金融市场，主要有股票市场和债券市场。 .金融市场的分类按金融市场买卖的性质不同划分，可分

7、为:发行市场，也称为初级市场或一级市场，是指新发行的金融工具第一次出卖的金融市场。流通市场，也称次级市场或二级市场，是已发行金融工具转手买卖的金融市场。各类市场参与主体由于各种买卖对象的创生、流通和清算而进入金融市场。二级市场只改动证券的一切权赋予证券的流动性，并不添加社会资金量；二级市场的流动性激活一级市场，从而添加社会资金的资本化程度。二级市场的效率影响买卖本钱。.三、金融市场一货币市场二资本市场三金融衍生工具市场四外汇市场五黄金市场.货币市场货币市场是指以期限在一年以内的金融工具为媒介进展短期资金融通的市场 买卖期限短 、数额大，参与主体普通为机构买卖的目的主要是短期资金周转的供求需求

8、流动性强、风险相对较低 从买卖对象的角度看，货币市场主要由同业拆借、商业票据、国库券以及回购协议等子市场组成。.货币市场1、票据贴现市场2、国库券市场3、可转让大额存单市场4、回购市场5、银行间拆借市场.1、票据市场票据市场是指各类票据发行、流通及转让的场所。主要包括商业票据的承兑市场和贴现市场也包括其他融资性票据市场，如企业期限短、数额小、买卖灵敏、参与者众多、风险易于控制,可以说是一个古老的、群众化、根底性的市场。.票据贴现票据贴现可以分为三种，分别是贴现、转贴现和再贴现。票据贴现指票据持有者将未到期的票据转让给银行，并向银行贴付一定的利息，以提早获取现款的一种票据转让行为。买卖的对象主要

9、有国库券、短期债券、银行承兑汇票及其它商业票据。转贴现是指银行以贴现购得的没有到期的票据向其他商业银行所作的票据转让，转贴现普通是商业银行间相互拆借资金的一种方式；再贴现是指贴现银行持未到期的已贴现汇票向央行的贴现，经过转让汇票获得央银行再贷款的行为。 . 票据市场作用票据市场是短期资金融通的主要场所；是直接联络产业资本和金融资本的枢纽，票据市场的存在与开展为票据的普及推行提供了充分的流动性 ，极大地降低了买卖费用； 作为货币市场的一个子市场，在整个货币体系中票据市场是最根底、买卖主体中最广泛的组成部分。 .2、国库券市场短期国债市场特征：市场风险小；流动性强；税收优惠等折价发行：利息先付国库

10、券的发行通常采取招标招标制 短期国债市场作用对发行人来讲，有利于用经济方法弥补国家财政收支差额，发扬国家财政在国家经济建立中的主导作用。对投资者来讲，是短期资金投资的重要市场。国库券在市场上之所以遭到欢迎，是由它本身的特征所决议的。对中央银行来讲，是贯彻其货币政策的首要场所。.3、大额可转让定期存单市场大额可转让定期存单Certificates of Deposit, 简称CD)是由银行发行的、规定一定期限的、可在市场上流通转让的定期存款凭证。 CD与普通定期存款单的主要差别 (1)不记名。可以自在转让，持有者需用现款时即可在市场上转让出卖。 (2)金额固定，面额大，期限短。美国的CD最低起价

11、为10万美圆。买卖起点额更高(如美国为100万美圆)。存单的期限通常不少于2周，大多为36个月，普通不超越1年。CD的利率略高于同等期限的定期存款利率，与当时的货币市场利率根本一致。 (3)允许买卖、转让。这一金融产品集中了活期存款和定期存款的优点 。.4、回购协议市场回购协议是指按照买卖双方的协议，由卖方将一定数额证券暂时性地售与买方，并承诺在日后将该证券如数买回。买方也承诺在日后将买入的证券售回给卖方。正回购：先卖出再买进的合约。逆回购：先买进再卖出的合约。回购协议在外表上看是一笔证券买卖业务，而本质是以证券为抵押品的短期资金融通。 回购协议市场的买卖金额大，期限短，流动性强，平安性高，收

12、益稳定但收益较低。 期限短，隔夜-7天，超越30天称为定期回购。参与者主要是金融机构、企业和中央银行。.5、银行间同业拆借市场银行间同业拆借市场定义及产生银行间同业拆借的特点全国银行间同业拆借市场情况.资本市场资本市场是相对于货币市场而言的，是指以期限一年以上的金融工具为媒介进展长期性资金买卖活动的市场。资本市场的四个特点是：金融工具期限长；主要是为处理长期投资性资金的供求需求；资金借贷量大；市场买卖工具特殊.资本市场的作用资本市场是筹集资金的重要渠道，是资源合理配置的有效场所。在资本市场，资产采取有价证券的方式自在买卖，从而具有最大的流动性，发扬了调整产业构造的作用；企业可经过股份转让实现重

13、组，以调整运营和治理构造，有利于企业重组；经过资本市场的挑选竞争机制，产业构造得以优化，高生长性的企业还可得到资金支持，促进产业构造向高级化方向开展。.长期资本市场工具的发行和买卖发行分为公开发行和非公开发行两种方式。公开发行，又称公募， 指发行单位不是直接把所要发行的证券卖给普通投资者，而是间接地经过证券承销商面向宽广投资者发行新证券的一种方式。非公开发行，又称私募，是指发行单位直接把证券推销给特定的投资者，无需证券承销商介入其间。.证券承销商承销新证券的方法 1代销发行不胜利的风险完全由发行单位承当 2助销3包销发行不胜利的风险转移给了证券承销商 .股票的种类 普通股、优先股 记名股票、不

14、记名股票 有面额股票、无面额股票 可上市买卖股票、非上市买卖股票 A股、B股 H股、N股、S股.债券种类政府债券政府机构债券公司债券金融债券.金融衍生品市场 定义：金融衍生工具是指根据货币利率或债务工具的价钱、外汇汇率、股价或股票指数、商品期货价钱等金融原生资产根底上设计而派生出新的金融工具。 金融衍生品市场的功能 1套期保值 2价钱发现 3促进信息流动.衍生工具市场1、远期合约Forward2、期货合约Futures3、期权合约Option4、互换协议Swaps.项目 场内交易 场外交易 交易场所 交易所场内 交易所以外 交易品种 期货、期权 远期、互换 交易规则 交易所统一制定规则 交易双

15、方自定 交易方法 公开竞价 双方议价 交易合同 事先制定标准的统一格式 没有标准的统一格式 保证金 有 通常无，以信用为保证 金融衍生工具场内买卖和场外买卖区别.1、远期合约远期合约是一个在确定的未来时间按确定的价钱购买或出卖某项资产的协议。 常见的金融远期合约包括四个大类：股权类资产的远期合约、债务类资产的远期合约、远期利率协议、远期汇率协议。 远期利率协议是买卖双方为躲避利率风险或利用未来的利率动摇进展投机而签署的协议。 2007年11月1日起，我国的远期利率协议业务Forward Rate Agreement正式推出。.1趋避国际经济买卖中的汇率风险 进出口商利用远期外汇买卖的避险。 国

16、际投资者和筹资者利用远期外汇买卖的避险。2外汇银行平衡远期外汇买卖头寸，防止汇率风险 当银行在即期外汇市场上某种外币“超买时，在远期外汇市场上 “卖出该种外汇。 当银行在即期外汇市场上某种外币“超卖时，在远期外汇市场上 “买进该种外汇。3进展外汇投机，获取投机利润。次要作用远期外汇买卖的作用.三、期货 期货是一种买卖双方在买卖时商定买卖条件，赞同在未来某一时间按商定的条件进展买卖的买卖方式。期货买卖所为方便人们的买卖，事先制定了一致的、规范化的合同，这种合同称为期货合约 .期货买卖安排1保证金制度 初始保证金 维持保证金2交割与平仓.期货保证金 (1)初始保证金。初始保证金是期货买卖双方在合约

17、成交以后、第二天开市之前在各自经纪人处存入的保证金。(2)价钱变动保证金。在每日结算的方式下，在期货买卖中客户每日的损失都必需及时由客户追加保证金来补平，这种追加的保证金称为价钱变动保证金。(3)维持保证金。维持保证金是指维持保证金账户的最低保证金，通常相当于初始保证金的75。.期货交割实践交割 虽然实物交割在期货合约总量中占的比例很小，然而正是实物交割和这种潜在能够性，使得期货价 格变动与相关现货价钱变动具有同步性，并随着合约到期日的临近而逐渐趋近。出卖合约 (对冲平仓) ：主要方式在同一期货买卖所内,经过买进(或卖出)一样月份的期货合约,对冲在手的原卖出(或买进)的合约,以解除原持有合约所

18、需承当的到期交割义务。.远期合约与期货合约项目远期合约期货合约交易地点分散，多为OTC集中于交易所合同内容、形式交易双方协商决定标准化交割形式按时经常对冲，很少实物交割交易费用一般无保证金交易目的锁定价格套期保值或投机居多交易商品所有商品规格统一、易于标准交易的有限种类交易方式一对一集中交易.股票指数期货买卖股指期货：是以股票价钱指数作为标的物的金融期货合约。1、价钱的升降按“点来计算，买卖合约的金额为指数数字的50倍500倍、5000倍。2、用现金结算，而不用股票交割3、既可以先买后卖，又可以先卖后买.股指期货与股票相比的不同点 股指期货与股票相比，有几个非常鲜明的特点，这对股票投资者来说尤

19、为重要： 1、期货合约有到期日，不能无限期持有。 2、期货合约是保证金买卖，每天结算 3、期货合约可以卖空.股指期货的功能 风险转移：引入一个分散化的投资组合，降低非系统风险。 价钱发现：期货市场综合现货市场价钱和成交量等信息，结合宏观经济信息产生新的价钱，领先于现货价钱的变动。 资产配置.期权合约 1、定义：期权合约是指期权的买方有权在商定的时间或商定的时期内，按照商定的价钱买进或卖出一定数量的相关资产，也可以根据需求放弃行使这一权益。 2、特点：权益与义务的不对称 买方享有权益option，卖方只需义务。 3、分类： 按权益的内容看涨期权买入期权 和看跌期权卖出期权 按时效美式期权和欧式期

20、权.看涨期权看涨期权的买方具有在未来的一定时间之内以敲定价钱买或不买某种金融资产的选择权益。而看涨期权的卖方那么只需在对方选择买进时以敲定价钱卖出相应金融资产给对方的义务，当对方不买时，他也就不能卖。.欧式看涨期权买入期权案例 假设中石油当前股价为12元，他估计3个月后会涨到16元，但又不敢确定他以每股1元期权费的价钱从张三手中购买了一份买入期权，商定在3个月后他有权益从张三手中以每股14元执行价的价钱购买10000股中石油的权益，试分析期权买卖双方的盈亏情况。.权益和义务的非对称性 损益 损益曲线 - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - O x A 汇率 C 买入看涨期权损益曲线.看跌期权看跌期权的买方具有在未来的一定时间之内以敲定价钱卖出或不卖某种金融资产的选择权益。而看跌期权的卖方那么只需在对方选择卖出时以敲定价钱从对方买进