财务管理第五章长期投资与固定资产管理ppt课件

1、第五章 长期投资与固定资产管理 第一节 投资及固定资产概述 第二节 固定资产投资决策 第三节 固定资产日常财务控制 第四节 折旧政策.一、投资概念与目的1、概念 投资是指将财力投放于一定的对象，以期望在未来获取收益的行为。 2、特点： 投放的对象性 时机的选择性 运营上的预付性 目的上的收益性 收益的不确定性 资产上的公用性3、目的 投资的目的是为了实现企业价值最大化，在投资活动中的详细表达是以较低的投资风险与投资总额获取较多的投资收益。第一节 投资及固定资产概述详细包括： 获得投资收益 获得规模效益 维持现有规模效益 降低投资风险 承当社会义务.二、 投资种类实体投资与金融投资投资对象的存在

2、形状长期投资与短期投资回收时间长短对内投资和对外投资投出的方向独立投资、互斥投资和互补投资投资工程的关系先决投资和后决投资时间顺序第一节 投资及固定资产概述.三、固定资产的概念与特点等概念：固定资产是运用年限超越一个会计年度，为消费商品、提供劳务、出租或运营管理而持有的，本钱能可靠计量，有关经济利益很能够流入企业的有形资产。特征：公用性强，技术含量高； 收益才干高，风险较大； 价值双重存在。管理原那么 正确预测固定资产的需求量； 合理确认固定资产的价值； 加强固定资产实物管理，提高其利用效率； 正确计提折旧，确保固定资产的及时更新。第一节 投资及固定资产概述.一、固定资产投资决策的根本目的1、

3、现金流量1定义：现金流量是指与投资决策有关的现金流入、流出的数量，它是评价投资工程财务可行性的根底。2构成：第二节 固定资产投资决策投产时消费运营时期终结时1023456.一、固定资产投资决策的根本目的 A、初始现金流量投产时发生主要是流出 流出量固定资产上投资购建本钱 流动资产上投资垫支 其它投资 流入量更新改造时，旧设备的变价收入 B、营业现金流量消费运营期投产后发生 流入量营业收入 流出量营业现金支出和税金 营业现金净流量流入量流出量第二节 固定资产投资决策.一、固定资产投资决策的根本目的营业净流量NCF 营业收入营业现金支出(付现本钱)所得税 =营业收入付现本钱所得税 =营业收入营业本

4、钱所得税+非付现本钱 =利润所得税+非付现本钱 净利折旧 C、终结现金流量工程结束时发生主要是流入 流入量残值收入或变价收入 垫支流动资金收回第二节 固定资产投资决策非付现本钱+非付现本钱.甲方案：需投资100万元，运用寿命为5年，采用直线法计提折旧，5年后设备无残值。5年中每年销售收入为60万元，每年的付现本钱为20万元。乙方案：需投资120万元。另外，在第一年垫支营运资金20万元，采用直线法计提折旧，运用寿命也为5年，5年后有残值收入20万元。每年销售收入80万元，付现本钱第一年为30万元，以后随着设备陈旧，逐年添加修缮费5万元。.甲：初始现金流量 -100万元 营业现金流量： 60-20

5、-60-20-100/52535 终结现金流量 0万元乙：初始现金流量 -120万元 20万元 营业现金流量：第1年 80-30-80-30-(120-20)/5*25%42.5第2年 80-35-80-35-(120-20)/5*25%38.75 35第3年 31.25 第4年 第5年 80-50-80-50-(120-20)/5*25%27.5 终结现金流量 20万元(残值)20万元回收.A公司是一家钢铁企业，拟进入前景良好的汽车制造业。现找到一个投资工程，是利用B公司的技术消费汽车零件，并将零件出卖给B公司。估计该工程需固定资产投资750万元，可以继续5年。财会部门估计每年的付现本钱为7

6、60万元。固定资产折旧采用直线法，折旧年限5年，净残值为50万元。营销部门估计各年销售量均为40 000件，B公司可以接受250元件的价钱。消费部门估计需求250万元的净营运资本投资。假设所得税税率为40。估计工程相关现金流量。 .初始投资-750+250万元营业现金流量 =4*250-760-【1000-760-750-50/5】*40% =200万元终结现金流：250+50万元第0年：-1000第1-4年：200第5年：200+300.海洋公司拟购进一套新设备来交换一套尚可运用6年的旧设备，估计购买新设备的投资为400 000元，没有建立期，可运用6年。期满时净残值估计有10 000元。变

7、卖旧设备的净收入160000元，假设继续运用旧设备，期满时净残值也是10 000元。运用新设备可使公司每年的营业收入从200 000元添加到300 000元，付现运营本钱从80 000元添加到100 000 元。新旧设备均采用直线法折旧。该公司所得税税率为30。要求计算该方案各年的差额净现金流量。.初始投资差额：40-16=24万元营业现金流差额：10-2-【10-2-40-1/6-16-1/6】*30%=6.8万元终结现金流差额：0第0年：-24万元第1-6年：6.8万元.以下中正确计算营业现金流量的公式有： A.税后收入税后付现本钱税负减少 B.税后收入税后付现本钱折旧抵税 C.收入1-税

8、率付现本钱1税率折旧税率 D.税后利润折旧 E.营业收入付现本钱所得税ABCDE.一、固定资产投资决策的根本目的 3投资决策中运用现金流量的缘由 思索时间价值要素； 用现金流量才干使投资决策更符合客观实践情况。第二节 固定资产投资决策.一、固定资产投资决策的根本目的2、非贴现现金流量目的： 投资回收期和平均报酬率 投资回收期原始投资额 / 每年营业现金流量 甲的回收期100/352.86年乙的回收期3+3.75/31.253.12年 平均报酬率平均现金余额 / 原始投资额甲的平均报酬率35/10035乙的平均报酬率42.5+38.75+35+31.25+67.5/5/14030.7第二节 固定

9、资产投资决策to.大华公司预备购入一设备以扩展消费才干。现有甲乙两个方案可供选择，甲方案需投资10 000元，运用寿命为5年，采用直线法计提折旧，5年后设备无残值。5年中每年销售收入为6 000元，每年的付现本钱为2 000元。乙方案需投资12 000元，采用直线折旧法计提折旧，运用寿命也为5年，5年后有残值收入2 000元。5年中每年的销售收入为8 000元，付现本钱第一年为3000元，以后随着设备陈旧，逐年添加修缮费400元，另需垫支营运资金1 500元，假设所得税率为40。要求： (1)计算两个方案的现金流量。 (2)计算两个方案的回收期。 (3)计算两个方案的平均报酬率。.第0年第1年

10、第2年第3年第4年第5年甲-1000032003200320032003200乙-13500380035603320308063406000-2000-6000-2000-10000/5*40%=32008000-3000-8000-3000-10000/5*40%=38002840+3500=6340投资回收期： 甲：10000/3200=3.125 乙：3+2820/3080=3.916平均报酬率： 甲：3200/10000=32% 乙：3800+3560+3320+3080+6340/5/00=29.78%.一、固定资产投资决策的根本目的3、贴现现金流量目的： 净现值 内含报酬率 现值指

11、数第二节 固定资产投资决策to.一、固定资产投资决策的根本目的净现值法： 净现值是投资工程运用后的净现金流量的折现值减去原始投资额后的余额。 净现值=(未来收益折现值)-原始投资额第二节 固定资产投资决策.一、固定资产投资决策的根本目的例1：某项初始投资6000元，在第1年末现金流入2500元，第2年末流入现金3000元，第3年末流入现金3500元。求该投资在资金本钱为10时的收益净现值 为多少？ NPV2500110 -1 3000110 -2 3500110 -36000 9 NPV2500PVIF10%,13000PVIF10%,2 3500PVIF10%,36000 25000.909

12、30000.826 35000.7516000 9第二节 固定资产投资决策.某公司借入520 000元，年利率为10，期限5年，5年内每年付息一次，到期一次还本。该款用于购入一套设备，该设备可运用10年，估计残值20 000元。该设备投产后，每年可新增销售收入300 000元，采用直线法折旧，除折旧外，该设备运用的前5年每年总本钱费用232 000元，后5年每年总本钱费用180 000元，所得税率为35，该企业的资金本钱率为10%。求该工程净现值。.初始投资：-52万元折旧=52-2/10=5万元前5年NCF=30-23.2-30-23.2-5*35%=6.17后5年NCF=30-18-30-

13、18-5*35*=9.55NPV=6.17* PVIFA10%，5+7.55* PVIFA10%，5* PVIF10%，5+2* PVIFA10%，10-52 =-10.068万元.一、固定资产投资决策的根本目的内含报酬率法： 内含报酬率使投资工程的净现值等于0的贴现率。 如各年NCF相等年金：由净现值为0利用公式转换求年金现值系数，倒查表必要时采用插值法求 i。 如各年NCF不相等：选用一贴现率测试净现值，假设净现值恰等于0，那么该贴现率即为所求；假设不等于0，继续测试，找到净现值由正到负并且比较接近于零的两个贴现率，最后运用插值法，求出内含报酬率。现值指数法：投资工程未来报酬的总现值与原始

14、投资额的现值之比。第二节 固定资产投资决策.一、固定资产投资决策的根本目的例2：有三项投资，资料如下表所示。试用内含报酬率法进展决策。 0 一年末 二年末 A 5000 9000 B 5000 4000 4000 C 5000 7000 PVIFi,25000/90000.556 300.592 ? 0.556 35%0.549 x/50.036/0.043 x4.2 iA34.2 iB38% iC40% C工程最有利。第二节 固定资产投资决策 .某公司决议进展一项投资，投资期为3年。每年年初投资2 000万元，第四年初开场投产，投产时需垫支500万元营运资金，工程寿命期为5年，5年中会使企业

15、每年添加销售收入3 600万元，每年添加付现本钱1 200万元；假设该企业所得税率为30，资本本钱为10，固定资产无残值。计算该工程投资回收期、净现值。 .NCF=3600-1200-(3600-1200-6000/5)*30% =2040投资回收期=6500/2040=3.186年NPV=2040* PVIFA10%，5* PVIF10%，3 +500* PVIF10%，8-2000* PVIFA10%，2 -2000-500* PVIF10%，3 =193.96万元第0年第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年-2000-2000-2000-50020402040204020402

16、540.二、投资决策目的的运用1、固定资产更新决策例题见教材133页：旧设备的年折旧额4020/5=4旧设备的年净利503041409.6旧设备的年营业净流量9.6413.6旧设备的净现值13.6PVIFA10%,51536.5576新设备的年折旧额605/5=11新设备的年净利(804011)(140)17.4新设备的年营业净流量17.41128.4新设备的净现值=28.4PVIFA10%,5+5PVIF10%,5-60 50.7694后者比前者的净现值多14.21万元，因此设备应进展更新.第二节 固定资产投资决策.二、投资决策目的的运用2、资本限量决策现值指数法：计算一切工程的现值指数PI

17、，并列出每一个工程的初始投资。接受PI 1的工程，假设这些工程都有足够的资金，那么资本没有限量。假设资金缺乏，那么对一切的工程在资本限量内进展各种能够的组合，然后计算出各种组合的加权平均现值指数。接受加权平均现值指数最大的一组工程。第二节 固定资产投资决策.pA1B1C1、 A1B1C2、A1B2C1、A1B2C2 A1B1 、A1B2、A1C1、 A1C2B1C1、B1C2、 B2C1、B2C2A1B1C1.二、投资决策目的的运用净现值法：计算一切工程的净现值NPV，并列出每一个工程的初始投资。接受NPV 0的工程，假设这些工程都有足够的资金，那么资本没有限量。假设资金缺乏，那么对一切的工程

18、在资本限量内进展各种能够的组合，然后计算出各种组合的净现值总额。接受净现值合计数最大的一组工程。第二节 固定资产投资决策净现值67000+79500+21000167500.二、投资决策目的的运用3、工程寿命不等的投资决策最小公倍寿命法 首先求出两个工程运用年限的最小公倍数，按此最小公倍数的年限计算两个工程的净现值，然后比较其大小，进展决策。年均净现值法 首先计算各工程的净现值，然后利用年金现值系数计算各工程的年均净现值，最后比较其大小，进展决策。第二节 固定资产投资决策.第三节 固定资产日常财务控制固定资产日常管理是企业对固定资产的投资、运用、保管、维护、修缮等各个环节和各运用部门所进展的管

19、理。根本目的： 保证固定资产正常运转，完好无缺； 充分发扬固定资产的效能，提高其利用效果。详细方法： 固定资产归口分级管理 固定资产的制度管理 按现行制度规定执行固定资产的规范； 建立健全固定资产账卡和记录； 定期清查清点固定资产。 固定资产报废与清理管理.一、折旧与折旧政策的概念折旧的概念： 折旧是将固定资产本钱在其运用年限内分摊，并以费用方式逐次地计入产品本钱，经过产品销售以货币资金的方式收回的这一过程。折旧政策的概念： 企业根据本身的财务情况及其变化趋势，对固定资产的折旧方法和折旧年限所作出的选择。折旧政策的特点： 政策选择的权变性 政策运用的相对稳定性 政策要素的简单性和决策要素的复杂

20、性第四节 折旧政策.二、折旧政策对财务的影响 对企业筹资的影响 对企业投资的影响 对分配的影响 第四节 折旧政策.思索题一某企业方案进展某项投资活动，有甲、乙两个投资方案资料如下：1甲方案原始投资150万元，其中固定资产投资100万元，流动资金50万元垫支，期末收回，全部资金于建立起点一次投入，运营期5年，到期残值收入5万元，估计投产后年营业收入90万元，年总本钱含折旧60万元。2乙方案原始投资额200万元，其中固定资产120万元，流动资金投资80万元垫支，期末收回，建立期2年，运营期5年，流动资金于建立期终了时投入，固定资产残值收入8万元，投产后，年收入170万元，付现本钱80万元/年。. 固定资产按直线法计提折旧，全部流动资金于终结点收回。该企业为免税企业，可免交所得税。要求1计算甲、乙方案各年的净现金流量； 2计算甲、乙方案的投资回收期； 3该企业所在行业的必要报酬率为10，计算甲、乙两方案的净现值。部分系数如下表年限257复利终值系数-1.6105-复利现值系数0.8264-0.5132年金现值系数1.73553.79084.8684.1甲折旧：100-5/519甲方案第0年：-150 第1、2、3、4年：90