风险管理十大经典案例

1、案例：冰岛的案例：冰岛的“国家破产国家破产” 冰岛共和国，北欧国家，西隔丹麦冰岛共和国，北欧国家，西隔丹麦海峡与格陵兰岛相望，东临挪威海，北海峡与格陵兰岛相望，东临挪威海，北面格陵兰海，南界大西洋。首都雷克雅面格陵兰海，南界大西洋。首都雷克雅未克。地理上冰岛经常被视为是北欧五未克。地理上冰岛经常被视为是北欧五国的一员。今日的冰岛已是一个高度发国的一员。今日的冰岛已是一个高度发展的发达国家，曾经拥有世界排名第五展的发达国家，曾经拥有世界排名第五的人均国内生产总值，以及世界排名第的人均国内生产总值，以及世界排名第一的人类发展指数。冰岛是联合国、北一的人类发展指数。冰岛是联合国、北大西洋公约组织、欧

2、洲自由贸易联盟、大西洋公约组织、欧洲自由贸易联盟、欧洲经济区、北欧理事会与经济合作与欧洲经济区、北欧理事会与经济合作与发展组织的会员国。发展组织的会员国。冰岛货币：冰岛克朗。因2009年欧洲爆发经济危机，冰岛受创最深，积欠英国大量公债，英国向冰岛讨债不成，冰岛币值大幅贬值。 冰岛，一个美丽富饶的北欧温泉岛国，被联合国选为全球冰岛，一个美丽富饶的北欧温泉岛国，被联合国选为全球最适宜居住的国家。由于受到世界金融危机的影响，一度面临最适宜居住的国家。由于受到世界金融危机的影响，一度面临着着“国家破产国家破产”的危险。的危险。 在在20052005年，冰岛人均国内生产总值达到年，冰岛人均国内生产总值达

3、到5497554975美元，位居美元，位居世界第三。除了人均国内生产总值高之外，原来冰岛还是世界世界第三。除了人均国内生产总值高之外，原来冰岛还是世界上第二长寿的国家，以及世界排名第一的人类发展指数，被誉上第二长寿的国家，以及世界排名第一的人类发展指数，被誉为为“世上最幸福国家世上最幸福国家”。 而如今，冰岛市值排名前三位的银行已全部被政府接管，而如今，冰岛市值排名前三位的银行已全部被政府接管，冰岛货币克朗今年以来贬值已超过一半，很多冰岛人甚至产生冰岛货币克朗今年以来贬值已超过一半，很多冰岛人甚至产生了移民的想法。了移民的想法。1 120082008年年1010月月9 9日，冰岛市值排名前三位

4、的银行已日，冰岛市值排名前三位的银行已全部被政府接管。数据显示，这三家银行的债务总额全部被政府接管。数据显示，这三家银行的债务总额为为610610亿美元，大约相当于冰岛亿美元，大约相当于冰岛GDPGDP的的1212倍。倍。 2 2冰岛出现严重金融动荡，冰岛克朗冰岛出现严重金融动荡，冰岛克朗20082008年年1 1月份月份以来贬值超过一半。以来贬值超过一半。 3 3冰岛政府冰岛政府20082008年年1010月月2626日向国际货币基金组织日向国际货币基金组织(IMF)(IMF)、俄罗斯等申请援助，以、俄罗斯等申请援助，以应对金融危机应对金融危机。 一直被视为全球化标志的全球最大快餐连锁店麦当

5、劳麦当劳，宣布于2008年10月28日结束在冰岛的3间分店，全面撤出这个因金融海啸而陷入崩溃危机的国家，突显冰岛经济问题病入膏肓，短期内难有起色。原因：原因：1.1.直接原因：此次席卷全球的危机。直接原因：此次席卷全球的危机。金融危机某种程度上是一个偿债能力金融危机某种程度上是一个偿债能力的危机，冰岛的资本不足够偿还这种的危机，冰岛的资本不足够偿还这种债务。一开始是流动性的危机，中央债务。一开始是流动性的危机，中央银行帮助解决流动性的问题，但中央银行帮助解决流动性的问题，但中央银行的责任没有得到很好的履行。冰银行的责任没有得到很好的履行。冰岛这样的一个小国家有自己的货币，岛这样的一个小国家有自

6、己的货币，流动性的问题是致命性的。流动性的问题是致命性的。 2.2.根本原因：政府没有进行有效的金融监管，根本原因：政府没有进行有效的金融监管，反而鼓励银行的投机行为。冰岛和欧洲的其他国反而鼓励银行的投机行为。冰岛和欧洲的其他国家一样，对自己的金融体系进行了私有化、放松家一样，对自己的金融体系进行了私有化、放松了管制。私有化之后带来了投资的繁荣，以及资了管制。私有化之后带来了投资的繁荣，以及资产价格的上升，以及资产价值的泡沫。国际的贷产价格的上升，以及资产价值的泡沫。国际的贷款人愿意把资金无限制的贷到冰岛，而且房价在款人愿意把资金无限制的贷到冰岛，而且房价在上升，股票市场也在上升。银行体系出现

7、了问题上升，股票市场也在上升。银行体系出现了问题这是因为，首先冰岛从一个简单的存款制度变成这是因为，首先冰岛从一个简单的存款制度变成了一个全球的国际金融的中介机构，银行体系没了一个全球的国际金融的中介机构，银行体系没有得到很好的监管，银行监管机构也就是中央银有得到很好的监管，银行监管机构也就是中央银行，没有能力完全的了解银行所面临的风险。雷行，没有能力完全的了解银行所面临的风险。雷曼兄弟破产之后，银行没有任何生存的机会，投曼兄弟破产之后，银行没有任何生存的机会，投资者的信心消失了。资者的信心消失了。1.1.发展金融业必须有坚实的实体经济做后盾。冰岛发展金融业必须有坚实的实体经济做后盾。冰岛政府

8、把筹码过多地押在虚拟经济上，使得风险被扩大政府把筹码过多地押在虚拟经济上，使得风险被扩大导致到无法控制的地步，简而言之，冰岛选择的经济导致到无法控制的地步，简而言之，冰岛选择的经济发展模式，就是利用高利率和低管制的开放金融环境发展模式，就是利用高利率和低管制的开放金融环境吸引海外资本，然后投入高收益的金融项目，进而在吸引海外资本，然后投入高收益的金融项目，进而在全球资本流动增值链中获利。这种依托国际信贷市场全球资本流动增值链中获利。这种依托国际信贷市场的杠杆式发展，收益高但风险也大。全球化带来了全的杠杆式发展，收益高但风险也大。全球化带来了全球资本的流动，一个国家可以搏杀于全球资本市场，球资本

9、的流动，一个国家可以搏杀于全球资本市场，参与金融利益的分成，并攀上全球金融生态链的高端，参与金融利益的分成，并攀上全球金融生态链的高端，但前提是有足够强大的实体经济做支撑。从经济规模但前提是有足够强大的实体经济做支撑。从经济规模看，冰岛似乎并不具备这种实力，不止如此，冰岛还看，冰岛似乎并不具备这种实力，不止如此，冰岛还把发展经济的筹码过多地押在了虚拟经济上，忽视了把发展经济的筹码过多地押在了虚拟经济上，忽视了实体经济的发展。实体经济的发展。2.2.国家不能放松对金融行业的监管。冰岛之所以国家不能放松对金融行业的监管。冰岛之所以出现危机，是由于金融业扩充过度，银行和大商家出现危机，是由于金融业扩

10、充过度，银行和大商家纷纷涉足高风险投资。但政府对此不仅坐视不理，纷纷涉足高风险投资。但政府对此不仅坐视不理，反而鼓励它们大举放贷，国民又常年习惯靠借贷消反而鼓励它们大举放贷，国民又常年习惯靠借贷消费，由泡沫形成的经济繁荣毕竟是脆弱的。对这种费，由泡沫形成的经济繁荣毕竟是脆弱的。对这种严重失衡的状况，冰岛政府和中央银行不仅视若无严重失衡的状况，冰岛政府和中央银行不仅视若无睹，政府反而鼓励银行发放更多贷款和承担更高的睹，政府反而鼓励银行发放更多贷款和承担更高的风险。而金融评级机构早在两年前便对冰岛银行业风险。而金融评级机构早在两年前便对冰岛银行业的情况表示关注，但冰岛当局毫无动作，今年的情况表示关

11、注，但冰岛当局毫无动作，今年8 8月冰月冰岛的银行监管者还宣称其银行体系稳固可以抵御很岛的银行监管者还宣称其银行体系稳固可以抵御很大的金融冲击。但言犹在耳，冰岛最大的三家银行大的金融冲击。但言犹在耳，冰岛最大的三家银行在不到一个半月后全都出了问题。在不到一个半月后全都出了问题。1.20081.2008年法国兴业银行巨亏年法国兴业银行巨亏2.2.雷曼兄弟破产雷曼兄弟破产 2008 2008年年9 9月月1515日，美国第四大投资日，美国第四大投资银行雷曼兄弟按照美国公司破产法案的银行雷曼兄弟按照美国公司破产法案的相关规定提交了破产申请，成为了美国相关规定提交了破产申请，成为了美国有史以来倒闭的最

12、大金融公司。有史以来倒闭的最大金融公司。3.3.英国诺森罗克银行挤兑事件英国诺森罗克银行挤兑事件 2007年受美国次级债危机导致的全球信贷紧缩影响，英国第五大抵押贷款机构诺森罗克银行发生储户挤兑事件。4.“4.“中航油中航油”事件事件 2003 2003年下半年：中国航油公司年下半年：中国航油公司( (新加坡新加坡)()(以下简称以下简称“中航油中航油”)”)开始交易石油期权，最初涉及开始交易石油期权，最初涉及200200万桶石油，万桶石油，中航油在交易中获利。中航油在交易中获利。 2004 2004年一季度：油价攀升导致公司潜亏年一季度：油价攀升导致公司潜亏580580万美万美元，公司决定延

13、期交割合同，期望油价能回跌；交易量元，公司决定延期交割合同，期望油价能回跌；交易量也随之增加。也随之增加。 2004 2004年二季度：随着油价持续升高，公司的账面年二季度：随着油价持续升高，公司的账面亏损额增加到亏损额增加到30003000万美元左右。公司因而决定再延后到万美元左右。公司因而决定再延后到20052005年和年和20062006年才交割；交易量再次增加。年才交割；交易量再次增加。 2004 2004年年1010月：油价再创新高，公司此时的交易盘月：油价再创新高，公司此时的交易盘口达口达52005200万桶石油；账面亏损再度大增。万桶石油；账面亏损再度大增。 10 10月月101

14、0日：面对严重资金周转问题的中航油，首次日：面对严重资金周转问题的中航油，首次向母公司呈报交易和账面亏损。为了补加交易商追加的向母公司呈报交易和账面亏损。为了补加交易商追加的保证金，公司已耗尽近保证金，公司已耗尽近26002600万美元的营运资本、万美元的营运资本、1.21.2亿美亿美元银团贷款和元银团贷款和68006800万元应收账款资金。账面亏损高达万元应收账款资金。账面亏损高达1.81.8亿美元，另外已支付亿美元，另外已支付80008000万美元的额外保证金。万美元的额外保证金。 10 10月月2020日：母公司提前配售日：母公司提前配售15%15%的股票，将所得的的股票，将所得的1.0

15、81.08亿美元资金贷款给中航油。亿美元资金贷款给中航油。 10 10月月2626日和日和2828日：公司因无法补加一些合同的保日：公司因无法补加一些合同的保证金而遭逼仓，蒙受证金而遭逼仓，蒙受1.321.32亿美元实际亏损。亿美元实际亏损。 11 11月月8 8日到日到2525日：公司的衍生商品合同继续遭逼仓，日：公司的衍生商品合同继续遭逼仓，截至截至2525日的实际亏损达日的实际亏损达3.813.81亿美元。亿美元。 12 12月月1 1日，在亏损日，在亏损5.55.5亿美元后，中航油宣布向法亿美元后，中航油宣布向法庭申请破产保护令庭申请破产保护令5.5.中信泰富炒汇巨亏事件中信泰富炒汇巨

16、亏事件 2008 2008年年1010月月2020日日 香港恒指成分股中信泰富突香港恒指成分股中信泰富突然惊爆，因投资杠杆式外汇产品而巨亏然惊爆，因投资杠杆式外汇产品而巨亏155155亿港元！亿港元！其中包括约其中包括约8.078.07亿港元的已实现亏损，和亿港元的已实现亏损，和147147亿港亿港元的估计亏损，而且亏损有可能继续扩大。中信泰元的估计亏损，而且亏损有可能继续扩大。中信泰富两名高层即时辞职。富两名高层即时辞职。 6.6.美国通用汽车公司破产美国通用汽车公司破产 金融危机之后，美国通用汽车公司迫于金融危机之后，美国通用汽车公司迫于近年连续亏损、市场需求萎缩、债务负担沉近年连续亏损、

17、市场需求萎缩、债务负担沉重等多方压力，于重等多方压力，于20092009年年6 6月月1 1日，正式按照日，正式按照美国破产法第美国破产法第1111章的有关规定向美国曼章的有关规定向美国曼哈顿破产法院申请破产保护哈顿破产法院申请破产保护 。7.7.越南金融危机越南金融危机股市暴跌：股市暴跌：20072007年年1010月月3 3日到日到20082008年年6 6月月4 4，在短短，在短短8 8个月的时间内，个月的时间内，胡志明指数从胡志明指数从11061106点下跌到了点下跌到了396396点。点。汇市走低：交易员预计在未来汇市走低：交易员预计在未来1212个月内，越南盾兑个月内，越南盾兑美元将贬值超过美元将贬值超过1/31/3。 楼市跳水：胡志明市某些地区的房价已经较去年底楼市跳水：胡志明市某些地区的房价已经较去年底下跌了约下跌了约50%50%。高达高达25.2%25.2%的通货膨胀、持续扩大的贸易逆和财政的通货膨胀、持续扩大的贸易逆和财政赤字、过多的外债规模，这个国家的货币体系赤字、过多的外债规模，这个国家的货币体系暴露在巨大的风险中。暴露