星巴克财务分析

1、财务分析经营分析估值建模财务分析成长能力偿债能力周转能力盈利能力成长能力1. 销售（运营）增长率2. 资产增长率年份年份20102011201220132014销售额10,707,400 11,700,400 13,299,500 14,892,200 16,447,800增长率/9.27%13.67%11.98%10.45%年份年份20102011201220132014资产总额6,385,9007,360,4008,219,20011,516,70010,752,900增长率/15.26%11.67%40.12%-6.63%3.股权资本增长率4.利润增长率年份年份2010201120122

2、0132014股权资本3,674,7004,384,9005,109,0004,480,2005,272,000增长率/19.33%16.51%-12.31%17.67%年份年份20102011201220132014利润945,6001,245,7001,383,8008,3002,068,100增长率31.74%11.09%-99.40%24816.87%1. 销售增长率基本维持在10%左右，表明公司销售业绩增长稳步。2. 资产增长率除2014年负增长外，其余年份增长率都高，尤其2013年为40.12%。3. 利润增长率2013为负，然而2014较迅2013速回升248.1687倍。总合上

3、述分析星巴克成长能力优秀偿债能力1. 流动比率2. 速动比率年份年份20102011201220132014流动资产2,756,4003,794,900 4,199,600 5,471,400 4,168,700流动负债1,779,100 2,075,800 2,209,800 5,377,300 3,038,700流动比率1.5491.8281.9001.0171.372年份年份20102011201220132014速动资产1,752,400 2,437,200 2,522,900 3,795,200 2,474,800流动负债1,779,100 2,075,800 2,209,800 5

4、,377,300 3,038,700流动比率0.9851.1741.1420.7060.8143.现金比率4.资产负债率年份年份20102011201220132014现金1,449,700 2,050,700 2,037,000 3,233,800 1,843,800流动负债1,779,100 2,075,800 2,209,800 5,377,300 3,038,700现金比率0.8150.9880.9220.6010.607年份年份20102011201220132014期末负债总额2,711,200 2,975,500 3,110,200 7,036,500 5,480,900资产总额

5、6,385,900 7,360,400 8,219,200 11,516,700 10,752,900资产负债率0.4250.4040.3780.6110.5101. 流动比率大于1接近2，表明公司短期偿债能力较好。2. 速动比率在1左右徘徊，考虑到公司为餐饮行业，公司短期提现偿债能力很好。3. 资产负债率很小一般不超过0.5，表明公司长期偿债能力良好。综合上述分析星巴克偿债能力良好。周转能力1. 应收账款周转率2. 存货周转率年份年份20102011201220132014销售收入10,707,400 11,700,400 13,299,500 14,892,200 16,447,800应收

6、账款302,700386,500485,900561,400631,000周转率33.9530.4928.4427.59年份年份20102011201220132014销货成本8,301,600 9,016,400 10,161,300 11,125,600 11,954,300平均存货543,300965,8001,241,500 1,111,200 1,090,900周转率11.959.219.4610.863.总资产周转率年份年份20102011201220132014销售收入10,707,400 11,700,400 13,299,500 14,892,200 16,447,800资产

7、总额6,385,900 7,360,400 8,219,200 11,516,700 10,752,900比率1.70231.70731.50911.47721.应收账款周转率维持在30左右，表明资金回收世间较短。2.存货周转率维持在10左右，表明公司存货周期短。3.总资产周转率大于1，表明公司销售能力强。综合上述分析，星巴克周转能力较强。盈利能力1. 销售净利率2.总资产报酬率年份年份20102011201220132014净利润945,6001,245,7001,383,8008,3002,068,100销售收入10,707,400 11,700,400 13,299,500 14,892

8、,200 16,447,800销售净利率8.831%10.647%10.405%0.056%12.574%年份年份20102011201220132014息税前利润1,471,9001,846,5002,094,100285,5003,230,400资产总额6,385,9007,360,4008,219,20011,516,700 10,752,900总资产报酬率26.865%26.883%2.893%29.012%1. 销售净利率基本维持在10%左右，除2013年外，表明公司盈利能力良好。2. 从资产报酬率来看出2013年外，其余均维持在25%以上的高水平。综合上述分析，星巴克盈利能力良好。

9、（2013年资产和负债均在增加导致利润率下滑的原因可能是：公司大量增加对外投资、内部增加资本投入、公司出现重大信任危机等，从2014年的数据来看盈利能力很强）资产结构分析年份年份2010201020112011201220122013201320142014现金现金1,449,7002,050,7002,037,0003,233,8001,843,800应收账款应收账款302,700386,500485,900561,400631,000库存库存543,300965,8001,241,5001,111,2001,090,900其他流动资产其他流动资产460,700391,900435,2005

10、65,000603,000固定资产固定资产2,416,5002,355,0002,658,9003,200,5003,519,000投资投资533,300479,300575,900554,800833,300无形资产无形资产333,200433,500542,8001,137,7001,129,700其他资产其他资产346,500297,700242,0001,152,3001,102,2001,449,7002,050,7002,037,0003,233,8001,843,800302,700386,500485,900561,400631,000543,300965,8001,241,5

11、001,111,2001,090,900460,700391,900435,200565,000603,0002,416,5002,355,0002,658,9003,200,5003,519,000533,300479,300575,900554,800833,300333,200433,500542,8001,137,7001,129,700346,500297,700242,0001,152,3001,102,20020102011201220132014资产结构图资产结构图现金应收账款库存其他流动资产固定资产投资无形资产其他资产1,449,7002,050,7002,037,0003,

12、233,8001,843,800302,700386,500485,900561,400631,000543,300965,8001,241,5001,111,2001,090,900460,700391,900435,200565,000603,0002,416,5002,355,0002,658,9003,200,5003,519,000533,300479,300575,900554,800833,300333,200433,500542,8001,137,7001,129,700346,500297,700242,0001,152,3001,102,200201020112012201

13、32014资产结构比例图资产结构比例图现金应收账款库存其他流动资产固定资产投资无形资产其他资产1. 从公司历年的资产结构图上看，各项比例均衡发展稳步。2013年由于现金、无形资产其他资产较往年迅速增长后，2014年有所回落，比例和既往持平。2. 2014年比较往年来看现金比例减少了，公司一改既往的保守策略，开始逐步扩张，使流动资金多了起来。从资本结构上分析，星巴克的资本结构比较合理。经营性分析盈利模式收入增长驱动模式竞争优势和策略公司简介 星巴克（Starbucks）是美国一家连锁咖啡公司的名称，1971年成立，为全球最大的咖啡连锁店，其总部坐落美国华盛顿州西雅图市。星巴克旗下零售产品包括30

14、多款全球顶级的咖啡豆、手工制作的浓缩咖啡和多款咖啡冷热饮料、新鲜美味的各式糕点食品以及丰富多样的咖啡机、咖啡杯等商品。星巴克的目标是在全球范围内开25,000间分店遍布北美、南美洲、欧洲、中东及太平洋区。盈利模式1. 星巴克与书店联手，向书店&图书馆顾客推出了咖啡产品。2. 善于拓宽渠道，积极与超市、航空公司、宾馆、饭店等展开合作。3. 积极扩大企业经营规模，在全球各地开设分店。善于把握第二市场“中国”。4. 敢于创新。例如，在中国还推出国人比较喜欢的茶。5. 服务理念好，注重顾客消费体验，注重产品品质。年份年份2010201020112011201220122013201320142

15、014销售收入10,707,40011,700,40013,299,50014,892,20016,447,800销货成本83016009016400101613001112560011954300销货成本占销售收入比率77.531%77.061%76.404%74.708%72.680%77.531%77.061%76.404%74.708%72.680%70.000%71.000%72.000%73.000%74.000%75.000%76.000%77.000%78.000%20102011201220132014成本比率成本比率2010年至2014年，销货成本占销售收入的百分比逐年下降

16、。星巴克有效的控制了成本，另一方面也助推利润增长。收入增长驱动模式1. 管理上。尊重员工，把员工视为主人；尊重顾客，将顾客视为朋友；尊重供应商，与供应商利润共享。将管理成本降低。2. 经营上。在全球范围内，采取合资、独资、授权方式经营。在选址上科学、采购方式灵活、关注顾客体验、积极同其他公司合作。拓宽渠道3. 企业结构组织。坚持以直营店为主，有效的保证了服务的品质与质量。合资、授权为辅可以长期保证市场占有率。4. 企业文化，注重企业文化建设，因地制宜的融合当地文化。5. 积极的进行投资，获取除主营业务外的利润。竞争优势和策略1. 消费者目标群体定位。先突破大城市，再向中小城市发展，注重本土化。

17、2. 追求品味和时尚，注重消费者精神上的享受，符合中上层人士的心理需求。3. 对咖啡的品质要求高，注重推广咖啡文化。使咖啡成为休闲或社交的需要。4. 采用连锁经营的方式。有利于市场份额的快速提升、投资风险降低、投资成本低、回报率快。5. 注重员工福利，与供应商保持良好的合作关系。估值建模下面将对一下几个财务数据进行估值建模年份年份2010201020112011201220122013201320142014销售额10,707,40011,700,400 13,299,500 14,892,200 16,447,800净利润945,6001,245,7001,383,8008,3002,068

18、,100总资产6,385,9007,360,4008,219,20011,516,700 10,752,900总负债2,711,2002,975,5003,110,2007,036,5005,480,900销售收入年份年份销售收入销售收入指数拟合指数拟合二次拟合二次拟合20101070740010632519.7810634768.5720111170040011868525.6411862285.7120121329950013248214.3213249631.4320131489220014788288.6314796805.7120141644780016507393.01165038

19、08.57201518426339.3118370640201620568358.6820397300201722959382.8622583788.57201825628358.0724930105.71201928607595.4827436251.43拟合值检验0.9976527480.9978671560.9988256850.998933009参数a9525233.406参数b1.116247690500000010000000150000002000000025000000300000002010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 20

20、19销售收入销售收入销售收入指数预测二次预测 拟合检验值第一行所有值均接近与1，表示模型拟合效果显著。只有指数模型会给出参数a,参数b;其中b值减1代表的意义为综合增长率。故销售收入的综合增长率为11.625%净利润年份年份净利润净利润指数拟合指数拟合二次拟合二次拟合2010945600974294.4357992455201112457001165914.441153710201213838001395221.4361378640201315683751669627.5371667245201420681001998002.64201952520152390961.1342435480201

21、62861205.001291511020173423934.392345841520184097338.959406539520194903185.8174736050拟合值检验0.9678635670.9672284760.9838005730.983477745参数a814167.5022参数b1.19667566301000000200000030000004000000500000060000002010201120122013201420152016201720182019净利润净利润净利润指数预测二次预测 拟合检验值第一行所有值均接近与1，表示模型拟合效果显著。只有指数模型会给出

22、参数a,参数b;其中b值减1代表的意义为综合增长率。故净利润的综合增长率为19.668%总资产年份年份总资产总资产指数拟合指数拟合二次拟合二次拟合201063859006405523.4146120688.571201173604007434606.4727632125.714201282192008629017.4638995291.42920131151670010015317.2410210185.7120141075290011624333.8111276808.57201513491847.8612195160201615659388.4612965240201718175156.5

23、413587048.57201821095096.814060585.71201924484141.7414385851.43拟合值检验0.8365766990.8595352090.9146456690.927111217参数a5518883.933参数b1.1606555770500000010000000150000002000000025000000300000002010201120122013201420152016201720182019总资产总资产总资产指数预测二次预测 拟合检验值第一行所有值均接近于1（模型解释了85%的数据），表示模型拟合效果显著。只有指数模型会给出参数a,

24、参数b;其中b值减1代表的意义为综合增长率。故总资产的综合增长率为16.065%总负债年份年份总资产总资产指数拟合指数拟合二次拟合二次拟合201027112002512512.3382745309.071201129755003005691.0872834965.114201231102003595675.4423327150.22920134370596.54301467.2864221864.414201454809005145798.3665519107.67120156155862.421721888020167364191.0269321181.420178809701.34811826011.87201810538949.5714733371.41201912607630.34