5月手机观察断崖式下滑后是什么

1、疫情观察：供应链受损严重，复工复产提上日程自 2022 年 2 月开始，本轮疫情以深圳、上海为起点，向全国蔓延，已持续影响沪广深多地近三个月，持续的封控在控制病毒肆虐的同时，也切断了沪广深及全球的产业链和各产业链的物流系统。本次上海疫情封控力度达到了历史最强，3 月上海市全城进入封控状态，4月上海市疫情进入快速上升阶段，并外溢到部分省份，生产制造全面拉闸。进入五月，在 “动态清零”方针下，疫情防控形势仍较复杂，但同时上海阳性感染者增量与存量多日稳步下降，社会面新增阳性感染者比例已处于较低水平，上海企业的复工复产工作也逐渐提上日程，上海在战疫压力下迎来全新转折。我们认为，尽管上海及周边制造企业目

2、前仍无法完全摆脱产能受限、出货受困的问题，但在多地政府和企业的努力下，复工复产政策逐步落地，在全力确保疫情防控的同时，正稳步修复供应链。我们建议持续关注疫情走势及复工复产进度。疫情管控中伤产业链，消费电子受到冲击本轮疫情爆发以来，各地对疫情均采取了较大力度的封控措施。3 月 14 日-3 月 20 日，深圳全市公共交通停运，停止一切非必要流动。3 月 14 日，位于深圳的几十家电子厂商宣布停工，包含 IC 载板暨印刷电路板（PCB）大厂欣兴、全球最大 PCB 厂商臻鼎、软性铜箔基板（FCCL）业者台虹、连接器厂良维、冲压件厂巨祥、电源供应器厂全汉等；主要负责代工苹果 iPhone 的鸿海位于深

3、圳的各园区（龙华、观澜等），同样配合新冠疫情防疫工作暂停运营。面对连月的疫情，上海市也于 3 月底实施全面的封控管制。根据交通运输部数据，21 年上海港集装箱吞吐量约是深圳港全年总量的 1.6 倍，影响层面远大于深圳封城，与此同时，上海疫情蔓延也导致与其邻近的昆山、苏州等地区接连发布更为严格的防疫政策，造成产业链物流受阻，导致众多电子厂停摆。据台湾地区金管会统计，截至 4 月 11 日，至少已有 161 家台湾地区上市公司在当地的工厂、产线出现停工。具体而言，电子零组件、电机机械、计算机和其他电子业停工家数最多。4 月 12 日，苹果代工大厂和硕为配合防疫需求，上海厂、昆山厂停工；4 月 13

4、 日，苹果 Macbook 代工大厂广达旗下的达功（上海）电脑有限公司宣布暂时停工；昆山多家 PCB 企 业也停工延期，欣兴、台光电、楠梓电、嘉联益等多家台企昆山厂陆续发布公告宣布配合 当地政策暂时停工。消费电子代工厂 目前正常 昆山立臻、常熟工廠、锦溪大地块闭环生产地点：浦东康桥镇，昆山经开区和硕 4/12公告上海、昆山工厂停工地点：昆山 4/2起停工纬创资通地点：上海徐汇区 4/1起停工，转由捷克、墨西哥厂支持出货图表1： 疫情管控对消费电子产业链影响资料来源：各公司公告，复工复产推进中，关注消费电子供应链上下游复苏情况随着全国各地对疫情的精准防控和持续抗疫，各地疫情均有不同程度的缓解，深

5、圳疫情已得到控制，上海疫情迎来转折，企业复工复产步伐持续迈进，供应链修复也在以各种方式稳步进行。深圳于 3 月 18 日实现“五区”社会面动态清零，位于“解封”区域的企业迅速复工复产，目前包括龙头公司在内的大部分公司已完全恢复。鹏鼎控股和深南电路表示，疫情对公司总体影响不大，整体经营可控；华为、富士康深圳相关园区也陆续恢复正常运营；深圳南山区软件产业园内也全面复工；生产供应节奏在持续修复，受阻的上下游环节快速打通，各个公司有序安排生产，积极协调产能。目前，深圳产业链供应链上下游高效复苏。近日，上海经信委明确表示要在确保风险可控的前提下，落实闭环管理，有力有序有效推动企业复工复产，保障产业链供应

6、链安全稳定，并先后公布第一批、第二批重点企业复工复产“白名单”；工信部也已于近日派出上海前方工作组，集中资源优先保障 666 家重点企业的复工复产，争取尽快打通跨省市通行的绿色通道；4 月 19 日，上海市新冠肺炎疫情防控新闻发布会透露，长三角三省一市将进一步优化供应链保供“白名单”，共同保障推动长三角全产业链式协同复工复产；5 月 5 日，上海市经信委表示全市 1800 多家重点企业复工率超 70%，其中首批 660 多家重点企业复工率超 90%，汽车、集成电路等重点产业链持续恢复。随着上海企业有序复工复产及相关政府部门的积极努力，产业链供应链恢复在望。图表2： 上海复工复产白名单中的半导体

7、企业企业名称所在区企业名称所在区上海华力微电子有限公司浦东新区紫光宏茂微电子（上海）有限公司青浦区上海华力集成电路制造有限公司浦东新区上海晶盟硅材料有限公司青浦区上海集成电路研发中心有限公司浦东新区上海比路电子股份有限公司青浦区上海微电子装备（集团）股份有限公司浦东新区上海精测半导体技术有限公司青浦区安靠封装测试（上海）有限公司浦东新区上海绿澄环保科技有限公司青浦区日荣半导体（上海）有限公司浦东新区上海鼎伊实业有限公司青浦区上海伟测半导体科技股份有限公司浦东新区上海凯虹电子有限公司松江区上海华岭集成电路技术有限责任公司浦东新区尼西半导体科技（上海）有限公司松江区闳康技术检测（上海）有限公司浦东

8、新区上海先进半导体制造有限公司徐汇区上海御渡半导体科技有限公司浦东新区上海新进半导体制造有限公司徐汇区上海凯世通半导体股份有限公司浦东新区上海凸版光掩模有限公司徐汇区东精精密设备（上海）有限公司浦东新区上海飞凯光电材料股份有限公司宝山区迪思科科技（中国）有限公司浦东新区上海中欣晶圆半导体科技有限公司宝山区应用材料（中国）有限公司浦东新区上海芯哲微电子科技有限公司奉贤区阿斯麦（上海）光刻设备科技有限公司浦东新区上海化学工业区升达废料处理有限公司奉贤区上海尼康精机有限公司浦东新区上海集成电路装备材料产业创新中心有限公司嘉定区东电电子（上海）有限公司浦东新区纮华电子科技（上海）有限公司嘉定区泛林半导

9、体设备技术（上海）有限公司浦东新区捷敏电子（上海）有限公司嘉定区盛美半导体设备（上海）股份有限公司浦东新区上海新傲科技股份有限公司嘉定区上海至纯洁净系统科技股份有限公司浦东新区上海腾驰环保科技有限公司嘉定区上海陛通半导体能源科技有限公司浦东新区上海天成环境保护有限公司嘉定区爱德万测试（上海）有限公司浦东新区上海澎博钛白粉有限公司金山区上海沛镁机电科技有限公司浦东新区上海新进芯微电子有限公司闵行区上海利芯电子科技有限公司浦东新区上海市固体废物处置有限公司浦东新区上海彤程电子材料有限公司浦东新区上海外高桥保税区环保服务有限公司浦东新区默克光电材料（上海）有限公司浦东新区上海浦泽环保科技有限公司浦东

10、新区三井高科技（上海）有限公司浦东新区嘉里化工储运（上海）有限公司浦东新区上海天岳半导体材料有限公司浦东新区上海隆澜危险品仓储有限公司浦东新区华友贸易上海有限公司浦东新区上海稳富实业有限公司浦东新区攀时(上海)高性能材料有限公司浦东新区腾幸(上海)国际贸易有限公司浦东新区上海旭福半导体电子有限公司浦东新区先晶半导体设备(上海)有限公司浦东新区资料来源：工信部，上海经信委，与此同时，自上海市经信委 4 月 16 日公布最新企业复工复产指引、列出 666 家白名单企业后，苏州市疫情联防联控指挥部 4 月 18 日表示，经各地整理上报产业链供应链重点企业和关键配套企业，形成第一批名单。在这份近 1,

11、700 家的可开工企业名单中，除了未曾停产的厂区如台达电吴江厂、群电吴江厂外，还包括在 4 月中宣布停产的和硕昆山厂世硕、按照动态调整防控的仁宝昆山厂。电子供应链所必需的 PCB、被动元件、包材、面板等，也有不少列于苏州市政府第一波可开工名单之列；位于昆山的南亚电子、友达光电、仁宝、台光电等都在名单之中；位于苏州的硅品、中磊、日月光、京元电子等亦名列白名单。据 Digitimes 报道，自 5 月初陆续解封复工后，多数昆山供应链表示已恢复 35 成产能，但人流、物流仍有不顺，恢复到正常运作状态预估要等到 5 月中下旬。我们认为，未来一个月市场仍将主要关注疫情管控的走向，以及上海、昆山等地的“复

12、工复产”进程。建议投资者持续关注物流环节扰动对供应链带来的不确定性以及防疫支出成本对公司经营管理的影响。行业观察：购机需求持续走弱，中国区手机销量临近“冰点”中国市场出货情况： 3 月智能手机同比下降 40.4%，荣耀出货量居首根据中国信通院发布的 22 年 3 月国内手机市场运行分析报告，3 月中国大陆手机出货量为2,146.0 万部，同比下降 40.5%，环比增长 44.4%；其中智能手机出货量为 2,102.8 万部，同比下降 40.4%，环比增长 44.5%；3 月大陆市场 5G 手机渗透率为 75.4%。我们认为 3 月国内智能手机出货量同比下降的主要原因是 1)去年同期各厂接连发布

13、旗舰新机导致的高基数；2）春节后国内多地疫情反复、宏观经济增速放缓以及爆款机型的缺失，导致国内换机需求疲软。根据信通院数据，1Q22 中国大陆智能手机出货量达到 6,808.4 万部，同比下降 29.2%，环比下降 32.2%，占同期手机出货量 98.2%。图表3： 中国大陆智能手机月度出货量智能手机出货量非智能手机出货量智能手机出货量同比（右轴）(万部) 7,0006,0005,0004,0003,0002,0001,000Jan-16 Apr-16 Jul-16 Oct-16 Jan-17 Apr-17 Jul-17 Oct-17 Jan-18 Apr-18 Jul-18 Oct-18 J

14、an-19 Apr-19 Jul-19 Oct-19 Jan-20 Apr-20 Jul-20 Oct-20 Jan-21 Apr-21 Jul-21 Oct-21Jan-220300%250%200%150%100%50%0%-50%-100%资料来源：信通院，图表4： 中国大陆智能手机季度出货量(百万部)智能手机出货量非智能手机出货量智能手机出货量同比（右轴）180160140120100806040201Q132Q133Q134Q131Q142Q143Q144Q141Q152Q153Q154Q151Q162Q163Q164Q161Q172Q173Q174Q171Q182Q183Q184Q

15、181Q192Q193Q194Q191Q202Q203Q204Q201Q212Q213Q214Q211Q220120%100%80%60%40%20%0%-20%-40%-60%资料来源：信通院，图表5： 中国大陆国内品牌智能手机月度出货量及占比(万部)国内品牌出货量国内品牌占比（右轴）6,0005,0004,0003,0002,0001,000Jan-16 Apr-16 Jul-16 Oct-16 Jan-17 Apr-17 Jul-17 Oct-17 Jan-18 Apr-18 Jul-18 Oct-18 Jan-19 Apr-19 Jul-19 Oct-19 Jan-20 Apr-20

16、Jul-20 Oct-20 Jan-21 Apr-21 Jul-21 Oct-21Jan-220120%100%80%60%40%20%0%资料来源：信通院，图表6： 中国大陆 5G 手机出货量及渗透率图表7： 中国大陆移动通信技术分布情况(万部) 3,5003,0002,5002,0001,5001,000500090%5G手机出货量 国内5G手机渗透率（右轴）80%70%60%50%40%30%20%10%Jul-19 Sep-19 Nov-19 Jan-20 Mar-20 May-20 Jul-20 Sep-20 Nov-20 Jan-21 Mar-21 May-21 Jul-21 Se

17、p-21 Nov-21 Jan-22Mar-22Apr-12 Oct-12 Apr-13 Oct-13 Apr-14 Oct-14 Apr-15 Oct-15 Apr-16 Oct-16 Apr-17 Oct-17 Apr-18 Oct-18 Apr-19 Oct-19 Apr-20 Oct-20 Apr-21Oct-210%100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%5G手机出货量占比4G手机出货量占比 3G手机出货量占比2G手机出货量占比 TD-LTE手机出货量占比资料来源：信通院，资料来源：信通院，2022 年 3 月上市智能手机新机为 35 款，同比增长 6.1%

18、，5G 新机型占比 61.4%。根据信通院数据，2022 年 3 月上市新智能机型为 35 款，与去年同期相比增长 6.1%，其中，5G手机新机型为 27 款，占同期手机上市新机型数量的 61.4%。图表8： 中国大陆月度新机型上市情况（智能/非智能）上市智能手机新机型上市非智能手机新机型500450 400 350300 250200 15010050Apr-12 Aug-12 Dec-12 Apr-13 Aug-13 Dec-13 Apr-14 Aug-14 Dec-14 Apr-15 Aug-15 Dec-15 Apr-16 Aug-16 Dec-16 Apr-17 Aug-17 Dec

19、-17 Apr-18 Aug-18 Dec-18 Apr-19 Aug-19 Dec-19 Apr-20 Aug-20 Dec-20 Apr-21 Aug-21Dec-210资料来源：信通院，图表9： 近期主要上市智能手机参数对比AppleHonorOPPOvivoSamsungiPhone SE 3Magic 4Magic 4 ProMagic 4至臻版Find X5Find X5 ProX NoteX FoldX80 ProGalaxy S22Galaxy S22 Ultra发布时间2022-03-092022-02-282022-02-282022-02-282022-02-242022

20、-02-242022-04-112022-04-112022-04-252022-02-222022-02-22厚度7.3mm8.8mm玻璃版：9.15mm素皮版： 9.10mm11.4mm8.7mm8.5mm晴山蓝、大地灰：8.75mm璨夜黑：8.37mm折叠：14.57- 14.91mm展开：6.28-7.4mm9.1mm7.6mm8.9mmCPU苹果A15骁龙8 Gen1骁龙8 Gen1骁龙8 Gen1骁龙888骁龙8 Gen1骁龙8 Gen1骁龙8 Gen1骁龙8 Gen1骁龙8 Gen1骁龙8 Gen1显示面板材质LCDOLEDOLEDOLEDOLEDAMOLEDAMOLEDAMOL

21、EDAMOLEDDynamic AMOLED 2XDynamic AMOLED 2X尺寸4.7英寸6.81英寸6.81英寸6.81英寸6.55英寸6.7英寸7英寸8.03英寸6.78英寸6.1英寸6.8英寸刷新率120Hz120Hz120Hz120Hz120Hz120Hz120Hz120Hz（1-120）120Hz120Hz(48-120)120Hz(1-120)存储器DRAM4GB8/12GB8/12GB12GB8/12GB12GB8/12GB12GB8/12GB8GB12GBNAND64/128/256GB128/256/512G256/512G512GB128/256GB256/512G

22、B256/512GB256/512GB256GB128/256GB256/512GB/1TB摄像头(mp)前置712121232321616321040后置双摄像头三摄像头三摄像头四摄像头三摄像头三摄像头四摄像头四摄像头四摄像头三摄像头四摄像头电池电池容量1821mAh4800mAh4600mAh4600mAh4800mAh5000mAh5000mAh4600mAh4700mAh3700mAh5000mAh无线充电×快充×连接器LightningType-CType-CType-CType-CType-CType-CType-CType-CType-CType-C生物识别指

23、纹识别指纹识别面部识别指纹识别面部识别指纹识别面部识别指纹识别面部识别指纹识别面部识别指纹识别面部识别指纹识别面部识别指纹识别面部识别指纹识别面部识别指纹识别面部识别机壳材质金属/玻璃金属/玻璃金属/玻璃金属/玻璃金属/玻璃金属/陶瓷金属/玻璃铝/素皮金属/玻璃/素皮铝铝AI服务网络连接5G5G5G5G5G5G5G5G5G5G5G价格3499-4699元3999-5399元5499-6499元7999元3999-4799元6299-6799元5999-6999元8999-9999元5499-5999元4999-5799元9699-12099元资料来源：中关村在线，公司官网，分品牌来看，根据 I

24、DC 数据，3 月国内智能手机出货量前五的品牌为荣耀、苹果、OPPO、小米和华为，其中荣耀出货量 436.7 万，同比/环比增长 145.8%/6.3%，占据国内品牌出 货量首位。图表10： 中国市场智能手机厂商月度出货份额OPPO vivo小米苹果华为荣耀realme三星35%30%25%20%15%10%5%Jan-18 Mar-18 May-18 Jul-18 Sep-18 Nov-18 Jan-19 Mar-19 May-19 Jul-19 Sep-19Nov-19Jan-20 Mar-20 May-20Jul-20Sep-20 Nov-20 Jan-21 Mar-21 May-21

25、Jul-21 Sep-21 Nov-21 Jan-22Mar-220%资料来源：IDC，图表11： 中国市场智能手机出货量前二十机型及价格（3M22）(千部)出货量官方价格（右轴）2,500(元) 10,0002,0008,0001,5006,0001,0004,0005002,000iPhone 13Honor X30iPhone 13 Pro MaxOPPO A56Honor 60OPPO Reno 7Honor Magic 4Honor 60 SERedmi Note 11Honor Changwan 20Redmi 10ARedmi K50Honor Changxiang 20eiPh

26、one 13 Provivo S12OPPO A93sOPPO Reno 7 Provivo Y33sOPPO A96Huawei nova 9 SE00资料来源：IDC，公司官网，中关村在线，图表12： 中国市场智能手机月度出货份额（按屏幕类型）图表13： 中国市场智能手机月度出货份额（按屏幕尺寸）100%80%60%40%LCD OLED100%80%60%40%0"<5"5"<5.5"5.5"<6"6"<6.5"6.5"<7"20%Jan-18 Apr-18

27、Jul-18 Oct-18 Jan-19 Apr-19 Jul-19 Oct-19 Jan-20 Apr-20 Jul-20 Oct-20 Jan-21 Apr-21 Jul-21 Oct-21Jan-220%20%Jan-18 Apr-18 Jul-18 Oct-18 Jan-19 Apr-19 Jul-19 Oct-19 Jan-20 Apr-20 Jul-20 Oct-20 Jan-21 Apr-21 Jul-21 Oct-21Jan-220%资料来源：IDC，资料来源：IDC，图表14： 中国市场智能手机月度出货份额（按摄像头数目）图表15： 中国市场智能手机月度出货份额（按主摄像素）

28、前置摄像头数目后置摄像头数目 (颗) 543100%80%60%1MP<12MP12MP<13MP13MP<14MP14MP<24MP24MP<48MP48MP<64MP64MP<108MP108MP+ 240%120%Feb-18 May-18 Aug-18 Nov-18 Feb-19 May-19 Aug-19 Nov-19 Feb-20 May-20 Aug-20 Nov-20 Feb-21 May-21 Aug-21 Nov-21Feb-22Jan-18 Apr-18 Jul-18 Oct-18 Jan-19 Apr-19 Jul-19 Oct

29、-19 Jan-20 Apr-20 Jul-20 Oct-20 Jan-21 Apr-21 Jul-21 Oct-21Jan-2200%资料来源：IDC，资料来源：IDC，图表16： 中国市场智能手机月度出货份额（按生物识别方式）图表17： 中国市场智能手机处理器供应商份额联发科 高通苹果 3D人脸识别 3D人脸识别&指纹识别 指纹识别-前侧指纹识别-后侧60%50%40%30%20%10%Feb-200%指纹识别-侧边指纹识别-屏下无生物识别认证70% 华为海思三星60%50%40%30%20%10%Jan-17 Apr-17 Jul-17 Oct-17 Jan-18 Apr-18

30、Jul-18 Oct-18 Jan-19 Apr-19 Jul-19 Oct-19 Jan-20 Apr-20 Jul-20 Oct-20 Jan-21 Apr-21 Jul-21 Oct-21 Jan-220%Apr-20Jun-20Aug-20Oct-20Dec-20Feb-21Apr-21Jun-21Aug-21Oct-21Dec-21Feb-22资料来源：IDC，资料来源：IDC，Huawei OPPO HonorvivoXiaomi图表18： 中国市场主流品牌联发科处理器占比图表19： 中国市场主流品牌高通处理器占比100%100%Huawei HonorXiaomi OPPOviv

31、o80%80%60%60%40%40%20%20%Jan-19 Mar-19 May-19 Jul-19 Sep-19 Nov-19 Jan-20 Mar-20 May-20 Jul-20 Sep-20 Nov-20 Jan-21 Mar-21 May-21 Jul-21 Sep-21 Nov-21 Jan-22Mar-22Jan-19 Mar-19 May-19 Jul-19 Sep-19 Nov-19 Jan-20 Mar-20 May-20 Jul-20 Sep-20 Nov-20 Jan-21 Mar-21 May-21 Jul-21 Sep-21 Nov-21 Jan-22Mar-2

32、20%0%资料来源：IDC，资料来源：IDC，图表20： 中国市场智能手机月度出货份额（按 RAM）图表21： 中国市场智能手机月度出货份额（按 ROM）100%1GB2GB3GB4GB6GB8GB12GB+100%16GB32GB64GB128GB256GB512GB1TB+80% 60%40%20%Jan-18 Apr-18 Jul-18 Oct-18 Jan-19 Apr-19 Jul-19 Oct-19 Jan-20 Apr-20 Jul-20 Oct-20 Jan-21 Apr-21 Jul-21 Oct-21Jan-220%80% 60%40%20%Jan-18 Apr-18 Ju

33、l-18 Oct-18 Jan-19 Apr-19 Jul-19 Oct-19 Jan-20 Apr-20 Jul-20 Oct-20 Jan-21 Apr-21 Jul-21 Oct-21Jan-220%资料来源：IDC，资料来源：IDC，全球市场出货情况：1Q22 智能手机出货量同比下降 11%，三星登顶根据 Canalys 近期发布的 2022 年第一季度全球智能手机出货量调研报告，由于全球经济形势不佳、季节性需求低迷，1Q22 全球智能手机出货量同比下滑 11%。分品牌来看，三星得益于对其 2022 年的产品组合进行了改进，成功以 24% 的份额领跑市场，环比 4Q21的 20% 显著

34、上升。苹果以 18%的份额排名第二，得益于 iPhone 13 系列的市场需求日益增长，且春季发布的 SE 新品也助力苹果完成了中端产品版图扩张，1Q22 出货量同比增长 2.2%（根据 IDC），成为 TOP5 中唯一正增长的品牌。小米凭借红米 Note 系列的出色表现，以 13%的份额位居第三。OPPO（包括 OnePlus）和 vivo 分别以 10% 和 8% 的份额位列前五。4Q201Q212Q213Q214Q211Q22市场份额市占率排名市占率排名市占率排名市占率排名市占率排名市占率排名YoYQoQ图表22： 全球前五大智能手机品牌市场份额三星17%22%19%23%20%24%2

35、pct4pct苹果23%15%14%15%22%18%3pct-4pct小米12%14%17%14%12%13%-1pct1pctOPPO10%11%10%10%9%10%-1pct1pctvivo9%10%10%10%8%8%-2pct0pct其他29%28%30%28%29%27%-1pct-2pct出货量全球智能手机出货量（360347316327363311-10.5%-14.4%注：4Q21 OPPO 出货量数据包含了一加（OnePlus）出货量资料来源：Canalys，图表23： 全球前五大智能手机品牌销量（百万部）1Q212Q213Q214Q211Q22排名品牌出货量出货量出货量

36、出货量出货量YoY1三星74.559.169.569.073.6 -1.2%2苹果55.344.451.185.056.5 2.2%3小米48.653.144.345.039.9 -17.8%4OPPO37.532.833.230.127.4 -26.8%5vivo35.031.733.328.325.3 -27.7%其他93.992.5102.7110.291.4 -2.7%资料来源：IDC，考虑到 1）国内疫情管控升级；2）俄乌冲突持续，宏观环境及国际局势日趋复杂；3） 1H22 安卓端缺料问题仍存，供应链具有较大不确定性；需求端，国内封控政策下，智能手机等可选消费需求疲软，新机拉动需求的

37、作用较为有限，因此我们下调对 2022/2023 年全球智能手机出货量预测 4.6%/3.9%至 13.35/13.91 亿部，同比变动-1.8%/4.1%；下调 2022/2023 年中国大陆智能手机出货量预测 10.4%/7.7%至 2.96/3.06 亿部，同比变动-10.2%/3.4%。图表24： 全球及中国智能手机出货量预测分品牌(百万台)20182019202020212022E2023E2022E2023E1Q212Q213Q214Q21AAAA(NEW)(NEW)DiffDiffAAAA1,4031,3731,2811,3601,3351,391 -4.6%-3.9%34531

38、3334368-4.3%-2.1%-6.7%6.2%-1.8%4.1%25.2%13.3%-5.8%-1.8%397367326329296306-10.4%-7.7%86798183-10.8%-7.6%-11.2%1.1%-10.2%3.4%29.6%-10.3%-4.7%-3.5%1,0061,0069561,0311,0391,085-2.8%-2.8%258235253284-1.5%0.0%-5.0%7.9%0.9%4.4%23.8%24.3%-6.2%-1.3%209191203236241250 -2.0%-2.3%55.344.451.185.0-3.2%-8.5%6.5%1

39、5.9%2.2%3.5%50.5%18.2%22.7%-2.8%292296257272273272 0.7%0.0%74.559.169.569.0-8.0%1.2%-13.3%6.0%0.3%-0.4%27.5%9.4%-13.6%8.2%578633617603631721 -8.7%-5.8%158.5149.9150.9143.4全球智能手机市场同比增速中国大陆智能手机市场 同比增速中国大陆以外智能手机市场 同比增速苹果 同比增速三星 同比增速中国主流品牌出货量 同比增速21.7%9.4%-2.5%-2.3%4.7%14.3%16.3%4.5% -14.1% -11.0%华为+荣耀2

40、062411897890118 -11.8% -4.1%19.016.121.0 22.0同比增速33.6%16.8%-21.5%-58.7%15.2%31.1%-61.2% -71.1% -59.5% -32.0%小米119126148191180205 -14.3% -8.5%48.653.144.3 45.0同比增速28.4%5.5%17.6%29.3%-5.8%13.9%64.8%86.5%-4.6%3.9%OPPO113114111134137147 -3.5% -3.3%37.532.833.2 30.1同比增速1.4%0.9%-2.8%20.1%2.6%7.3%64.5%36.7

41、%8.7% -11.1%vivo101110108118129137 -5.1% -4.2%33.428.330.2 25.6同比增速15.4%8.6%-1.6%8.9%9.7%6.2%36.8%25.2%0.9% -17.2%传音3942618295114 -5.9% -7.5%20.019.722.0 20.6323253205250190148 -0.5%-4.3%57606370-29.2%-21.7%-19.2%22.0%-23.8%-22.2%28.8%44.5%9.7%13.4%同比增速34.2%9.1%44.1%35.6%15.3%20.0%87.7%55.1%31.5%-0.

42、1%其他品牌出货量 同比增速中国主流品牌出货占比41.2%46.1%48.1%44.3%47.3%51.9%46.0%47.8%45.2%39.0%其他品牌出货占比23.1%18.5%16.0%18.3%14.2%10.6%16.4%19.2%18.7%19.1%资料来源：IDC，预测图表25： 全球及中国智能手机出货量预测分地区(百万台)20182019202020212022E2023E1Q212Q213Q214Q21AAAA(Huatai)(Huatai)AAAA全球智能手机出货量1,4031,3731,2811,3601,3351,391344.7313.5334.2367.6同比增速

43、-4.3%-2.1%-6.7%6.2%-1.8%4.1%25.2%13.3%-5.8%-1.8%亚太地区（除中国、日本）30031230632932634584.172.886.685.1同比增速5.4%4.2%-1.9%7.2%-0.6%5.8%29.0%38.5%-11.2%-6.7%加拿大1211101011112.22.02.23.6同比增速1.7%-5.6%-10.9%1.5%6.7%2.4%13.8%21.9%-15.0%-2.3%中欧&东欧80838388848522.420.720.124.3同比增速3.9%3.9%0.8%5.1%-3.8%1.4%21.4%19.7%

44、-17.6%5.0%日本3431333738399.68.88.110.1同比增速0.3%-7.5%6.0%10.7%4.8%2.8%25.6%16.6%23.1%-10.6%拉美14113912413514114933.135.134.132.5同比增速-7.0%-1.0%-10.9%8.7%4.3%6.0%18.8%44.4%-5.3%-9.4%中东&非洲15015515016216517642.340.439.539.3同比增速-3.8%3.2%-3.4%7.7%2.0%7.0%20.1%13.7%-0.9%-0.1%中国39736732632929630686.378.880.

45、883.5同比增速-10.8%-7.6%-11.2%1.1%-10.2%3.4%29.6%-10.3%-4.7%-3.5%美国16315213715315215536.330.235.051.6同比增速-7.2%-7.1%-9.8%11.8%-0.7%1.6%24.5%11.7%2.0%11.2%西欧12712311211812212428.324.727.737.6同比增速-3.4%-3.3%-8.7%5.8%3.3%1.2%21.9%7.8%-3.7%1.9%资料来源：IDC, 预测公司业绩：苹果春季新品拉货，驱动Q1 果链龙头业绩增长亮眼A+H 股产业链业绩： SE 新机发布贡献增量，关

46、注疫情和成本影响根据对我们所覆盖手机产业链公司的统计， 1Q22 手机产业链收入环比/ 同比变动- 27.1%/16.8%，净利润环比/同比减少 40.6%/7.4%。尽管一季度手机产业链整体处于淡季，我们看到立讯、歌尔、环旭、鹏鼎等果链优质龙头公司同比仍实现较为强劲的增长，主要 得益于 1）iPhone 13 系列需求持续，且苹果发布新一代 iPhoneSE 获取了一部分中端手 机用户，2）龙头持续深化多元化、全球化布局，带来较强的业绩韧性。展望 2Q22，考虑到 2Q21 低基数效应+今年苹果新品订单持续贡献的增量，若复工复产如期进行，预计 2Q22 果链龙头仍有望实现同比稳健增长。2022 全年来看，我们继续看好果链整体景气度表现，业绩增长可预见性预计将强于安卓产业链。但我们也注意到近期防疫政策收紧、全球原材料价格上涨对行业可能带来原材料、生产、物流各个环节上的扰动，提示持续关注相关宏观环境的变化。（百股票代码消费电子 手机产业链图表26： 消费电子板块重点公司 1Q22 业绩回顾002475 CH Eq