天使投资流程及注意节点

1、天使投资流程天使投资流程项目收集项目收集u 通过参加项目对接会，获取项目信息；u 与高校创业办、团委等建立紧密联系，吸引创业者主动投递项目；u 通过天使投融资网站（如天使汇等）、大学科技园、动漫园等，寻找天使项目信息，做好项目储备；u 通过创业者沙龙或者天使投资人沙龙，获取天使项目信息；u 项目推荐人推荐项目；u 与其他天使项目投资公司结为策略联盟，互通信息，联合投资。天使项目的主要来源有五个来源天使项目的主要来源有五个来源初步接洽初步接洽商业计划书商业计划书问题清单问题清单人员访谈人员访谈实地考察实地考察入选项目入选项目项目评审内容主要包括项目评审内容主要包括： u 目标企业管理团队的管理能

2、力、合作能力和诚信情况； u 项目技术的先进性和可靠性； u 项目的经济可行性； u 项目涉及的法律、政策和社会公德问题； u 项目的主要风险和具体规避措施； u 达成协议的难易程度； u 项目的收益性； u 项目投资退出、上市的可能性和可实施途径。项目项目项目项目项目项目项目项目总经理总经理投资部内部甄别投资部内部甄别立项报告立项报告项目经理提交项目项目经理提交项目项目数据库项目数据库立项报告立项报告u项目经理初步接洽项目后，投资部组织内部讨论，讨论人员就是否投资发表意见，通过则形成立项报告，提交给总经理，如果不形成，则项目暂时进入项目储备库。u 原则上，从项目初步接洽到形成立项报告，10日

3、完成，不包括对方回复问题清单的时间。公司内部评审公司内部评审投资部提交项目投资部提交项目项目数据库项目数据库项目立项评审项目立项评审u 立项报告形成后，召开项目评审会审核立项报告，决定是否立项。u 如果立项批准，总经理进行下一步工作安排，包括不限于确定投资力度，人员安排计划，时间安排计划。如果立项未批准，则项目暂时进入项目储备库。u外部顾问u行业专家u财务及法律专家内部外部u投资力度u人员安排计划u时间安排计划尽职调查尽职调查 项目经理引荐总经理和投资部与项目方负责人进行初步接洽尽职调查报告初稿尽职调查报告初稿尽职调查报告尽职调查报告投资报告草案投资报告草案项目尽职调查项目尽职调查20天投资决

4、策委员会投资决策委员会项目数据库项目数据库投资决策委员会投资决策委员会u 天使项目设立投资决策委员会，投资决策委员会成员由公司内部相关人员和外部专家组成，总经理出任投资决策委员会主席。u 投资决策委员会采用会议方式，项目经理应邀请项目方参加投资决策委员会会议，并且进行15分钟项目陈述，离席后，由投资决策委员会投票表决。u外部顾问外部顾问u行业专家行业专家u财务及法律专家财务及法律专家内部内部外部外部评审意见评审意见尽职调查报告尽职调查报告投资报告草案投资报告草案项目评审内容主要包括项目评审内容主要包括： u 目标企业管理团队的管理能力、合作能力和诚信情况； u 项目技术的先进性和可靠性； u

5、项目的经济可行性； u 项目涉及的法律、政策和社会公德问题； u 项目的主要风险和具体规避措施； u 达成协议的难易程度； u 项目的收益性； u 项目投资退出、上市的可能性和可实施途径。项目评审内容项目评审内容u 常见的估值方法包括 P/E 倍数法（即公司估值市盈率公司未来 12 个月 利润）、现金流折现法、可比公司法、可比交易法与资产法等。u 由于在天使阶段，公司的财务数据（收入、利润等）要么对估值不具有参考性， 要么甚至没有财务数据。因此，以公司的财务数据作为基础对公司进行估值，或 基于公司的预期收入、利润等财务数据通过对赌对公司估值进行调整，对公司都是有失公允的。u不过对于天使投资公司

6、来说，最困难、最重要的不是对公司价值的估值，而是对人的评判和对商业模式发展潜力的估量，其中，团队的经验和可调配的资源显得特别重要。项目估值项目估值针对投资决策委员会审查后同意进行投资的天使项目，公司聘请法律顾问审核针对投资决策委员会审查后同意进行投资的天使项目，公司聘请法律顾问审核相关合同协议，无异议后，由总经理与项目方签订相关合同协议，无异议后，由总经理与项目方签订投资协议投资协议，注入投资资，注入投资资金，进行工商登记变更。金，进行工商登记变更。 签订协议及投后管理签订协议及投后管理项目经理具体负责项目的跟踪管理，除了监控企业经营进展外，还应为企业提项目经理具体负责项目的跟踪管理，除了监控企业经营进展外，还应为企业提供战略性或策略性咨询等增值服务，使企业在尽可能短的时间内快速增值。供战略性或策略性咨询等增值服务，使企业在尽可能短的时间内快速增值。投后管理投后管理 签订协议签订协议投资退出投资退出u 在特定的时间之后，风险资金必须退出创业企业，通常为5年-7年，甚至达10年。获得超值的回报以后，也就达到了天使投资帮助别人成就自己的目标，实现了天使共富的