第六章船舶投资经济分析

1、第七章第七章 船舶投资经济分析船舶投资经济分析Chapter 7 Chapter 7 Ship Finance and Investment AnalysisShip Finance and Investment Analysisl航运资本航运资本 的积聚性的积聚性(Characteristic of Ship Capital Concentration )l航运资本配置的流动性航运资本配置的流动性(Liquidity of Ship Capital Deployment)l航运资本的投机性航运资本的投机性(Characteristic of Ship Capital Speculation)

2、 历史演变中看航运资本的特性历史演变中看航运资本的特性Characteristic of Ship Capital Viewing from History Evolution航运金融的最初形态航运金融的最初形态早期航运融资的股份形态早期航运融资的股份形态租船合同融资的发展租船合同融资的发展单船公司形态单船公司形态资产担保型融资资产担保型融资20世纪世纪80年代航运金融变迁年代航运金融变迁20世纪世纪90年代航运金融年代航运金融航运融资体系航运融资体系u源头投资资金u交易市场u融资安排（3）投资者或出投资者或出借钱人借钱人（2）基金买卖市基金买卖市场场（1）融 资 安 排 分融 资 安 排 分

3、配者配者公司公司（有余钱）1.短期2.长期货币市场货币市场不同类型买卖短期债权类型商业银行商业银行提供贷款不同银行的组合投资银行投资银行安排贷款,股权公开发售,私募，债券发售债券市场债券市场买卖公司、政府发售的长债私人投资者私人投资者私人银行等贷款公司贷款公司从自身管理基金提供贷款股权市场股权市场如股票交易市场买卖金融机构金融机构管理储蓄和退休金等保险公司退休基金储蓄银行信托基金贷款公司私募和非公开私募和非公开配售配售租赁公司租赁公司船舶贷款方案船舶贷款方案体制体制尤其是针对新船单船公司单船公司（除船以外没有其它资产）航运公司航运公司（资产负债表担保）船东船东（航运投资人）资金流资金流资金流资

4、金流资金流航运公司收益航运融资航运融资u融资方法u融资结构u融资结构特征1.私有资金私有资金2.银行融资银行融资自有资金私有投资股权融资私有投资私募抵押担保贷款企业贷款船厂贷款3.资本市场资本市场4.特殊目的工特殊目的工具具公开发售债券发售经营租赁证券化抵押担保贷款有限合作伙伴融资租赁抵押担保式银行贷款模型船舶贷款银行出款模型新造船融资模型航运债券发售基本结构模型专门目的公司融资基本模型KG融资模型船舶租赁融资结构模型船舶证券化融资结构模型航运船舶融资模型航运船舶融资模型抵押贷款银行贷款模型船舶贷款银行出款模型新造船融资模型航运债券发售基本结构模型专门目的公司融资基本模型KG融资模型船舶租赁融

5、资结构模型船舶证券化融资结构模型航运投融资的创新性航运投融资的创新性航运投融资的投机性航运投融资的投机性航运投融资的系统性航运投融资的系统性n船型经济性分析中航线情况船型经济性分析中航线情况n船舶技术方案船舶技术方案n经济方案及分析计算经济方案及分析计算船舶投资分析船舶投资分析n航距n营运时间n港口状况和费收情况n航线需求。船型经济性分析中航线情况船型经济性分析中航线情况n船舶规模船舶规模n主机主机n速度速度n载重吨载重吨船舶技术方案船舶技术方案bC主要尺度：主要尺度：船长、船船长、船宽、吃水、宽、吃水、方型系数、方型系数、型深。型深。满载满载速度速度（海（海里里/小小时）时）主机型主机型号号

6、功率功率（马（马力）力）造价造价（万（万元）元）净吨净吨 总吨总吨船船员员数数bCL B T C D 方案经济计算方案经济计算 确定技术方案后，对各方案进行经济计算和分析。在方案总的经济计算前，首先要分项确定各方案的船舶造价、船员工资、修理费、保险费、进出港口的各项费用、燃料费、润料费、发电燃料费等其它费用。 成本计算项目（一）海运成本的分类（一）海运成本的分类n船舶费用船舶费用：船舶经常性费用、航行费用、港口费用、代理业务费用n营运费用：营运费用：运输企业为管理和组织经营业务所发生的各项营运费用和业务费用（二）成本项目的内容（二）成本项目的内容1、航次运行费用直接归属于航次负担的费用、航次运

7、行费用直接归属于航次负担的费用（）燃料费：（）燃料费：指船舶在营运期内航行、装卸、停泊等时间内耗用的全部燃料 费用（）港口费：（）港口费：指船舶在营运期内进出港口、航道、停泊港内所发生的各项费 用如港务费、船舶吨税、引水费、停泊费、拖轮费、航道养 护费、船舶代理费、运河费、海峡费、灯塔费、海关检验费、 检疫费、移民局费用等（）货物费：（）货物费： 指运输船舶载运货物所发生的应由船方负担的业务费用，如装卸费、使用港口装卸机械费、理货费、开关舱、扫舱、洗舱、验舱、烘舱、平翻舱、货物代理费、货物检验费、货物保险费等。（）集装箱货物费：（）集装箱货物费： 包括集装箱装卸费、集装箱站场费用、集装箱货物代

8、理费用等。（）中转费：（）中转费：指船舶载运的货物到达中途港口换装其他运输工具运往目的地，在港口中转时发生的应由船方负担的各种费用，如汽车接运费、铁路接运费、水运接运费、驳载费等。（）垫隔材料：（）垫隔材料：指船舶在同一货舱内装运不同类别货物需要分票、垫隔或装运货物需要防止摇动、移位，以及货物通风需要等耗用的木材隔货网、防摇装置、通风筒等材料费用。 （）速遣费：（）速遣费：指有装卸协议的营运船舶，提前完成装卸作业，按照协议支付的速遣费用。（）事故费用：（）事故费用：指船舶在营运生产过程中发生海损、机损、货损、货差、火警、污染、人身伤亡等事故的费用，包括施救、赔偿、修理、诉讼、善后等直接损失。（

9、）航次其他费用：（）航次其他费用：指不属于以上各项费用应由航次负担的其他费用，如淡水费、通讯导航费、交通车船费、邮电费、清洁费、国外港口招待费、领事签证、代理行费、业务杂支、冰区航行破冰费等。2、船舶固定费用、船舶固定费用-为保持船舶适航状态所发生的费用为保持船舶适航状态所发生的费用（）工资：（）工资：指应付船员的各类工资、奖金、津贴、伙食费、补贴等按有关规定由成本列支的费用。()职工福利费：职工福利费：指按实际发放船员工资总额和规定的提取比例提取的职工福利费。（）润料：（）润料：指船舶耗用的各种润滑油剂。（）物料：（）物料：指船舶在运输生产中耗用的各种物料、低值易耗品的实际成本。（）船舶折旧

10、费：（）船舶折旧费：指船务公司按确定折旧方法按月计提的折旧费。（）船舶修理费：（）船舶修理费：指已完工的船舶实际修理费支出、日常维护保养耗用的修理材料、 备品配件等，以及船舶技术改造大修理费用摊销的支出。（）保险费：（）保险费：指船务公司向保险公司投保的各种船舶保险所支付的保险费用和运输船 员的意外伤残保险。（）车船使用税：（）车船使用税：指按规定交纳的车船使用税。（）船舶非营运期费用：（）船舶非营运期费用：指船舶在非营运期（如厂修、停航、自修、事故停航等） 内发生燃料费、港口费等有关费用。（）船舶共同费用：指由船舶共同负担，需经过分配由各船（）船舶共同费用：指由船舶共同负担，需经过分配由各船

11、 负担的船员费用和船舶业务费。包括：负担的船员费用和船舶业务费。包括： 1)工资：指替补公休船员、后备船员、培训船员等按规定支付的工资 、津贴、补贴等。 2)职工福利费：指上项各类船员根据国家规定提取的职工福利费。 3)船员服装费：指根据规定发给船员的服装费。 4)船员差旅费：指船员报到、出差、学习、公休、探亲、调遣等发生 的差旅费。）文体宣传费：指用于船员文娱、体育活动和对外宣传购置的书报杂志、电影片、录像带、幼灯片等支出。）广告及业务活动费：指通过报刊、电台、电视、画册、展览等进行广告、宣传以及船舶为疏港、揽货、业务联系支付的业务招待费。）单证资料费：指客货运输业务印制使用的客运票据、货运

12、提单、舱单、航海图书、技术业务资料以及这类单证资料的寄递费用。）船员疗养休养费：指船员因工作环境特殊，船务公司为船员安排疗、休养的支出。）电讯费：指船岸通过电台、电缆、卫星、高频电话等通讯联络所发生的国内外通信费用。）其他船舶共同费用：包括船员体验费、签证费、油料化验费、技术进步和合理化建议奖等。）其他船舶固定费用：指不属于以上各项的其他船舶固定费用，如船舶证书费、船舶检验费、船员劳动保护费等。集装箱固定费用的项目和内容规定如下：集装箱固定费用的项目和内容规定如下：（）集装箱保管费：指空箱存放在堆场所支付的保管费等。（）集装箱折旧费：指自有集装箱按集装箱价值和规定折旧率按月计提的折旧费。（）集

13、装箱租费：指租入集装箱按规定应列入成本的租费。（）集装箱修理费：指集装箱修理用配件、材料和修理费用。 （）集装箱保险费：指向保险公司投保集装箱安全险所支付的保险费用。（）集装箱底盘车费用：指船务公司自有或租入的集装箱底盘车发生的保管费、折旧费、租费、保险费、修理费等。（）集装箱其他费用：指不属于以上项目的集装箱固定费用，如清洁费、薰箱费等。评价指标评价指标单位运输成本单位运输成本=（年投资分摊费（年投资分摊费+航次运行费用航次运行费用+船舶固定费用船舶固定费用-残值分摊费）残值分摊费） 年运输量年运输量航线相关区域贸易航线相关区域贸易海上贸易发展海上贸易发展海上运输和航线构成分析海上运输和航线

14、构成分析船舶市场和运力需求分析船舶市场和运力需求分析航线贸易和船队运输组织方案航线贸易和船队运输组织方案成本模型建立和分析成本模型建立和分析营运组织结构和最佳贸易方式确立营运组织结构和最佳贸易方式确立结论结论LNG贸易分析贸易分析LNG海上贸易发展趋势海上贸易发展趋势LNG海上运输和航线构成分析海上运输和航线构成分析LNG船舶市场和运力需求分析船舶市场和运力需求分析不同航线单气源不同航线单气源LNG贸易和船队运输组织方案贸易和船队运输组织方案不同航线多气源不同航线多气源LNG贸易和船队运输组织方案贸易和船队运输组织方案成本模型建立和分析成本模型建立和分析价格影响分析价格影响分析营运组织结构和最

15、佳贸易方式确立营运组织结构和最佳贸易方式确立结论和建议结论和建议立方数1立方=0.46吨载液吨(万吨）装载率蒸发量率(0.15%/天)残留量率(1.5%)港口装载量(万吨)装载航行蒸发率实载率回程消耗(吨)回程蒸发实卸载（万吨）完成300万吨所需总运次LNG船舶投资经济分析船舶投资经济分析LNG船舶投资经济分析船舶投资经济分析DWT/立方数DWT:速度:航距h1（海里）:营运天K1马力参数a马力参数b马力参数k马力计算（匹）净吨参数a净吨参数b净吨计算卡装效率 吨/小时卡装完成一船时间（小时）卡装效率吨/天上海卸效率 吨/小时上海卸完成一船时间（小时）上海卸过渡到上一行延误率3%+6%靠泊时间

16、(天)装船时间(天)卸船时间(天)来回航行时间(天)单船年来回航次数单船年停泊时间(天)单船年航行时间(天)LNG船舶投资经济分析船舶投资经济分析完成完成300300万吨所需船舶数万吨所需船舶数船舶数取整船舶数取整完成完成300300万吨必须航次数取整万吨必须航次数取整造价系数造价系数a a造价系数造价系数k k汇率汇率降价幅度降价幅度(%)单船造价单船造价( (万元万元RMB)RMB)船队造价船队造价残值率残值率10%10%船队残值船队残值L L修理费率修理费率船队修理费船队修理费保险费率保险费率船队保险费船队保险费单船船员人数单船船员人数每人年工资（万元）每人年工资（万元）单船年总工资单船

17、年总工资船队年总工资船队年总工资年消耗品和备品年消耗品和备品(工资的工资的12%)LNG船舶投资经济分析船舶投资经济分析主机耗油率主机耗油率( (克克/ /马力小时马力小时) )单船来回航次主机油耗单船来回航次主机油耗( (吨吨) )LNGLNG船蚝油比例船蚝油比例单船来回单船来回LNG消耗消耗(吨吨)全年总航次全年总航次LNG消耗消耗(吨吨)全年总航次数主机蚝油全年总航次数主机蚝油( (吨吨) )滑油耗油率滑油耗油率( (克克/ /马力小时马力小时) )单船来回航次滑油消耗单船来回航次滑油消耗( (吨吨) )全年总航次数滑油消耗全年总航次数滑油消耗( (吨吨) )主机油费率主机油费率( (万

18、元万元/ /吨吨) )船队主机年油费船队主机年油费LNG费率费率(万元万元/吨吨)LNG消耗费用消耗费用(万元万元/吨吨)滑油费率滑油费率( (万元万元/ /吨吨) )船队主机滑油年油费船队主机滑油年油费发电机时耗费发电机时耗费( (吨吨/ /天天) )停泊时船队发电机年耗油停泊时船队发电机年耗油( (吨吨) )发电机油费率发电机油费率( (万元万元/ /吨吨) )船队发电机年油费船队发电机年油费LNG船舶投资经济分析船舶投资经济分析卡港停泊费率卡港停泊费率( (元元/ /净吨天净吨天) )上海港停泊费率上海港停泊费率( (元元/ /净吨天净吨天) )船队年港口停泊费船队年港口停泊费( (万元万元) )卡系解缆费率卡系解缆费率( (元元/ /次次) )上海系解缆费率上海系解缆费率(元元/ /次次) )船队年系解缆费总和船队年系解缆费总和卡引航费率卡引航费率( (元元/ /净吨净吨) )上海引航费率上海引航费率( (元元/ /净吨净吨) )船队年引航费总和船队年引航费总和港口费用总和港口费用总和LNG船舶投资经济分析船舶投资经济分析管理费管理费(10%)以上船队年费用合计以上船队年费用合计年利率年利率折旧年限折旧年限CRCRAACAAC年运输量年运输量实际年可运输量实际年可运输量能力余量占单船的百分比能力余量占单船的百分比单位液化汽运输