第十三章_业绩评价

1、 企业业绩评价企业业绩评价 目录目录o 第一节 企业业绩评价概述o 第二节 企业业绩评价的历史演进o 第三节第三节 企业业绩评价方法企业业绩评价方法o 第四节 战略业绩评价方法 第一节 企业业绩评价概述o 评价 评价是为达到一定的目的，运用特定的指标，比照统一的标准，采取规定的方法，对事物做出判断的一种认识活动。 n 要素o 目的、主体、对象、指标、标准、方法、结论o 业绩评价n 企业业绩评价就是为了实现企业目标，按照企业管理的要求设计评价指标体系，比照评价标准，采用特定的方法，对企业价值实现进行判断的活动。评价主体评价主体o 是业绩评价的组织者和实施者o 两个层次：企业的所有者或其代表(董事

2、会)；企业上级管理层o 选择的原则： (1)评价主体必须与公司的利益紧密相关； (2)评价主体的选择便于降低成本； (3)要有监督的动机和能力。评价客体评价客体o 被评价的对象o 两个层面：最高管理者和下级管理层(按管理要求设置)评价目标评价目标o 为什么进行评价！代表着一个组织追求的一些未来预期，即一种预期的业绩，从当前业绩衡量的结果去评价企业目标的实现情况。o 企业目标：股东财富最大化、投资收益率最大化、职工工资福利增长最大化、利润最大化(债权人)o 企业长期稳定包含的方面： (1)为股东提供回报； (2)关心企业职工利益，创造优美和谐的工作环境；(3)关心客户利益，在新产品的研制和开发上

3、有较高投入，不断推出新产品满足客户需求；(4)保持对债权人的按期付款，不拖欠；(5)关系社区建设，注重社会贡献。o 对管理者进行业绩评价的原因是管理者的目标函数和企业的目标函数不一致业绩评价指标业绩评价指标 应用最为广泛的评价指标是利润、投资报酬率（ROI）和权益报酬率（ROE）。从20世纪初至50年代，始终以会计基础的评价指标为主。会计数据最大的优点是易于获取。并且，由于会计数据要受公认会计原则的制约，因而具有可比性。再则，自从19291933的经济危机之后，来自企业外部的会计准则和各种规范越来越多，这些要求使企业将越来越多的注意力集中在编制对外财务报告上，而不是用于改善为企业内部管理决策和

4、控制服务的信息方面（Atkinson等，1997）。这也是业绩评价中广泛使用财务指标的一个重要原因。业绩评价指标业绩评价指标 进入20世纪70年代、80年代以后，随着卖方市场向买方市场的转变和市场竞争的加剧，企业管理的重心也逐步由成本管理向客户管理发展，单纯地以财务指标作为业绩评价指标受到越来越多的批评。在20世纪80年代后期和90年代，对业绩评价的研究迅速升温，业绩金字塔（McNair等，1990）、平衡计分卡（卡普兰、诺顿，1992,1993,1996）最重要的贡献之一就是在评价指标体系中引入了非财务指标。业绩评价系统的构成业绩评价系统的构成评价主体评价目标评价指标体系评价客体评价结论激励

5、机制第三节第三节 企业业绩评价方法企业业绩评价方法o 财务模式n 基于利润的业绩考核与评价指标n 杜邦分析法-主导财务指标的分解与综合n 综合评分法-从单一指标到综合评价体系o 价值模式n EVA-传统利润指标的调整o 战略模式n 平衡计分卡-从财务指标到非财务指标n 业绩金字塔财务模式财务模式基于利润的业绩考核与评价指标基于利润的业绩考核与评价指标o 利润：是企业一定期间经营收入和经营成本、费用的差额，反映了当期经营活动中投入(所费)与产出(所得)对比的结果，一定程度上体现了企业经济效益的高低。o 主要的考核指标包括：(1)营业利润率营业利润(即销售毛利额三项费用)/营业收入100%; 或者

6、销售毛利率销售毛利额(即销售收入总额销售成本)/销售收入总额100%;或者销售净利润率净利润/销售收入100%;(2)成本费用率利润总额/成本费用总额100%;(3)总资产报酬率利润总额(净利润)/平均资产总额100%; (4)净资产收益率净利润/平均净资产总额100%;(5)息税前资产报酬率利润总额(息税前利润)/平均资产总额100%。财务模式财务模式杜邦分析杜邦分析财务指标之间的关系财务指标之间的关系o 基本公式%204%5%202%10乙公司甲公司举例权益乘数总资产报酬率所有者权益资产总额资产总额税后净利所有者权益税后净利报酬率所有者权益财务指标之间的关系财务指标之间的关系 基本公式%1

7、89%2%182%9乙公司甲公司举例总资产周转率销售净利率资产总额销售收入销售收入税后净利资产总额税后净利总资产报酬率基于利润的业绩考核和评价的缺点基于利润的业绩考核和评价的缺点o 考核与评价依赖的是历史信息，无法体现企业未来发展状况o 业绩考核与评价仅反映财务数据，无法全面反映企业的经营状况o 业绩考核与评价可能造成短视行为，无法全面反映企业的长远利益o 业绩考核与评价没有能有效考虑风险，无法正确反映企业目标财务模式财务模式综合评分法综合评分法在实践中人们发现，仅仅以单一指标来评价考核各部门的业绩是不全面的。因而，20世纪初，自亚力山大沃尔在信用晴雨表研究和财务报表比率分析中提出了综合评分法

8、以来，综合评价再也没有逃出业绩评价研究的视野。综合评分法综合评分法o 选择具有代表性的指标n 各种指标要兼顾n 容易取得、计量n 适当选择非财务指标o 确定各项财务指标的标准值与标准评分值o 计算综合分数指标的标准值指标的实际值准评分值指标的标实际得分某项指标主要指标及其标准值和评分值主要指标及其标准值和评分值指标指标的标准值指标的标准评分值流动比率 利息周转倍数所有者权益比率240.48812销售净利率 投资报酬率 所有者权益报酬率8%16%40%101016存货周转率（次） 应收帐款周转率（次）总资产周转率 （次）5628812大学以上职工的比率30%8合计-100企业业绩的综合评分法企业

9、业绩的综合评分法指标指标的标准值指标的标准评分值实际值实际得分流动比率 利息周转倍数所有者权益比率240.488122.11 4 0.448.44813.2 销售净利率 投资报酬率 所有者权益报酬率8%16%40%1010169%18%41%11.2511.2516.4存货周转率（次） 应收帐款周转率（次）总资产周转率 （次）56288124526.46.6712大学以上职工的比率30%840%10.67合计-100-104.28国有资本金综合评价体系（竞争性工商企业）价值模式价值模式EVAo EVA的基本理论o “经济增加值”（Economic Value Added，以下简称EVA）。经济

10、增加值（EVA）是从税后净营业利润中扣除包括股权和债务的所有资金成本后的真实经济利润。EVA指标背后的逻辑是，企业所运用的每一分钱，无论是募股资金还是债务资金也就是说无论来自股权投资者还是债权投资者都有其成本。只有企业创造的利润超出这些成本后有余，才是真正为投资者创造了财富。价值模式价值模式EVAo EVA的基本理论oEVA的产生并不是一项全新的创造，它吸收了剩余收益概念的“合理内核”。“EVA”的概念最早由美国思腾思特管理咨询公司于1982年提出并实施的以经济增加值为基础的财务管理、决策机制及激励报酬机制，随后其注册了“EVA”标志，成为EVA经济增加值管理体系的创造者和商标持有人，也是最重

11、要的EVA推动者。o 美国的可口可乐、通用电气、联邦快递、宝洁，德国的西门子公司、新西兰电信公司和新西兰航空公司等企业巨人都采用了EVA并取得了可观的效果。价值模式价值模式EVAo EVA的基本模型简单的说，EVA是公司经过调整后的净营业利润减去投入的全部资本成本后的余额，其公式为：EVA=NOPATWACC（C）其中，NOPAT为经过会计调整以及税收调整之后的税后净营业利润，由于EVA强调债务也是公司资本来源之一，所以NOPAT调回了财务费用；WACC为企业加权平均资本成本；C为全部资本的经济价值(包括权益资本和债权资本)。价值模式价值模式EVAo EVA的调整思腾思特咨询中国公司在中国资本

12、市场所推出的“中国上市公司财富创造和毁灭排行榜”主要是基于如下会计调整事项以及计算原理。对净营业利润的调整o 税后净营业利润（NOPAT）=营业利润财务费用当年计提的坏账准备当年计提的存货跌价准备当年计提的长短期投资/委托贷款减值准备EVA税收调整 在其他国家可能还会调整研究开发费用、战略广告费用o 思腾思特咨询公司认为可以对公认会计原则GAAT和企业内部会计做出160多项调整，以改进经营利润和资金的度量EVA的主要调整事项的主要调整事项会计体系会计体系EVAEVA体系体系目的目的将会计结果转化成经济结果，降低将会计结果转化成经济结果，降低会计扭曲，反映经济现实；鼓励正会计扭曲，反映经济现实；

13、鼓励正确的经营决策确的经营决策原则原则 80/2080/20原则；是否影响经理人和员工原则；是否影响经理人和员工的行为的行为调整出能反映企业真实的经济价值调整出能反映企业真实的经济价值对某个公司而言相关对某个公司而言相关的调整的调整可能要做的可能要做的EVAEVA调整调整对某个公司而言对某个公司而言EVAEVA调整的重点调整的重点研究开发费用，研究开发费用，广告、营销推广费用广告、营销推广费用被动投资被动投资坏帐准备坏帐准备非经常性收益非经常性收益/ /支出支出 存货计价存货计价折旧方法折旧方法战略性投资战略性投资 商誉摊销商誉摊销重组费用重组费用养老金支出养老金支出无息债务无息债务汇兑损益汇

14、兑损益退休金支付退休金支付租赁租赁/ /购入资产购入资产开办费用开办费用税金税金递延收入递延收入质量保证准备质量保证准备利息费用利息费用营业外收入营业外收入在建工程在建工程合资企业合资企业负债准备负债准备非正常收入非正常收入/ /费费用用EVA调整调整无息负债无息负债利息费用利息费用非营业项目非营业项目在建工程在建工程坏帐准备坏帐准备研究发展、广告、研究发展、广告、战略营销费用战略营销费用研发、培训费用研发、培训费用战略营销费用战略营销费用减值准备减值准备非经常性项目非经常性项目在建工程在建工程无息负债无息负债80/20规则规则集中在最能正面影响公集中在最能正面影响公司员工行为的几个杠杆因素司

15、员工行为的几个杠杆因素商誉摊销商誉摊销经营租赁经营租赁非经常性项目非经常性项目EVAEVA税金税金战略投资战略投资汇兑损益汇兑损益 价值模式价值模式EVA评价评价oEVA优点优点nEVA充分考虑了全部资本资本的机会成本（风险），度量的是资本利润，社会利润和超额收益nEVA减少了利润操纵的可能性nEVA可以一定程度减轻短期行为 oEVA缺点缺点n资本成本确定方法纷繁众多，难以统一n会计调整可能过于主观n无法解释企业内在的成长性机会n会计调整可能会对管理层的各期业绩造成歪曲7亿美元9亿美元10亿美元1998年1999年2000年1.1美元-2亿美元1.4美元1.2美元-3亿美元-6亿美元净利润每股

16、盈利EVA安然公司案例安然公司案例战略模式战略模式 基于公司战略计划和企业未来发展的目标，关键在于如何将战略计划落实为具体行动，如何将战略目标变成可供考评的指标，最大特点是引入非财务指标和前馈性指标来反映企业的战略要求，主要模式有：n 平衡计分卡-从财务指标到非财务指标和前馈性指标n 业绩金字塔战略模式战略模式-平衡计分卡平衡计分卡o 20世纪90年代由David Norton发展和推广o 以战略为导向，是信息时代的新兴业绩计量工具，突破了传统的以财务为核心的计量评价体系，把组织的战略目标与实现的过程联系起来，把企业当前的业绩与未来的获利能力联系起来，通过评价体系使企业的组织行为与企业的战略目

17、标保持一致。o 平衡来源于：短期收益与长期收益之间；财务指标与非财务指标之间；外部计量(股东与客户)和内部计量(内部流程、创新与人员等)之间；还需要在定量评价和定性评价之间，客观评价和主观评价之间，指标的前馈指导和后馈控制之间，组织的短期增长和长期增长之间，以及组织的各个利益相关者之间等寻求平衡，最终完成绩效管理和战略实施过程企业为何需要平衡计分卡？企业为何需要平衡计分卡？o 无形资产创造的价值与实物资产和金融资无形资产创造的价值与实物资产和金融资产同等重要。产同等重要。n 忠实而有价值的客户关系忠实而有价值的客户关系n 高质量的经营流程高质量的经营流程n 创新的产品与服务创新的产品与服务o

18、员工技能与积极性员工技能与积极性n 数据库和信息系统数据库和信息系统o 传统财务控制系统无法满足需要。传统财务控制系统无法满足需要。什么是平衡计分卡什么是平衡计分卡o 平衡计分卡是一套业绩评价和管理系统，通过四个相互联系的平衡计分卡是一套业绩评价和管理系统，通过四个相互联系的层面来全方位地衡量和管理企业经营业绩，包括传统的财务指层面来全方位地衡量和管理企业经营业绩，包括传统的财务指标和驱动未来财务效益的非财务指标，最终落实公司战略。标和驱动未来财务效益的非财务指标，最终落实公司战略。o 四个维度：四个维度：n财务：如果我们想成功，我们应如何看待股东？我们在股东财务：如果我们想成功，我们应如何看

19、待股东？我们在股东眼里的表现？增加股东价值。开源与节流眼里的表现？增加股东价值。开源与节流n客户：为了达成愿景，我们对客户应如何表现？我们在客户客户：为了达成愿景，我们对客户应如何表现？我们在客户眼里的表现？以顾客为中心眼里的表现？以顾客为中心n内部运营流程：为了满足客户和股东，哪些流程必须表现卓内部运营流程：为了满足客户和股东，哪些流程必须表现卓越？什么是关键成功因素，什么业务流程最优？越？什么是关键成功因素，什么业务流程最优？n学习与成长：我们如何使无形资产与改善关键流程保持协调学习与成长：我们如何使无形资产与改善关键流程保持协调一致？我们能保持创新、变化和不断提高的能力一致？我们能保持创

20、新、变化和不断提高的能力o 财财 务务投资报酬率投资报酬率o 客客 户户客户忠诚度客户忠诚度 按时交货按时交货o 内部运营流程内部运营流程 周转时间和产品质量周转时间和产品质量o 学习和成长学习和成长员工的技术员工的技术战略地图：联系四个层面战略地图：联系四个层面o 平衡记分卡从四个方面构建企业的业绩评价体系：平衡记分卡从四个方面构建企业的业绩评价体系：财务、客户、内部运营、学习和成长财务、客户、内部运营、学习和成长。这四个方面。这四个方面分别用一系列的指标来描述，各个指标与企业的信分别用一系列的指标来描述，各个指标与企业的信息系统集成，四个方面的指标通过因果关系联系，息系统集成，四个方面的指

21、标通过因果关系联系，构成一个完整的评价考核的整体。构成一个完整的评价考核的整体。 其中，财务、其中，财务、客户属于果，是结果指标；内部运营、学习和成长客户属于果，是结果指标；内部运营、学习和成长属于因，是驱动指标。平衡记分卡反映了业绩考核属于因，是驱动指标。平衡记分卡反映了业绩考核的平衡观，的平衡观，平衡是指财务指标与非财务指标的平衡，平衡是指财务指标与非财务指标的平衡，是结果指标与驱动指标的平衡是结果指标与驱动指标的平衡。平衡计分卡的实施可以概括为以下七个步骤：平衡计分卡的实施可以概括为以下七个步骤：1.1.建立公司远（愿建立公司远（愿 ）景与战略。公司的远景与战略要简单明了，）景与战略。公

22、司的远景与战略要简单明了，并对每一部门均具有意义，使每一部门可以采用一些业绩衡并对每一部门均具有意义，使每一部门可以采用一些业绩衡量指标去完成公司的远景与战略。量指标去完成公司的远景与战略。 2.2.成立平衡计分卡小组或委员会去解释公司的远景和战略，并成立平衡计分卡小组或委员会去解释公司的远景和战略，并建立财务、顾客、内部运营、学习与成长四类具体的目标。建立财务、顾客、内部运营、学习与成长四类具体的目标。 3.3.为四类具体的目标找出最具有意义的业绩衡量指标。为四类具体的目标找出最具有意义的业绩衡量指标。 4.4.加强企业内部沟通与教育。利用各种不同沟通渠道如定期或加强企业内部沟通与教育。利用

23、各种不同沟通渠道如定期或不定期的刊物、信件、公告栏、标语、会议等让各层管理人不定期的刊物、信件、公告栏、标语、会议等让各层管理人员知道公司的远景、战略、目标与业绩衡量指标。员知道公司的远景、战略、目标与业绩衡量指标。 5.5.确定每年、每季、每月的业绩衡量指标的具体数字，并与公确定每年、每季、每月的业绩衡量指标的具体数字，并与公司的计划和预算相结合。注意各类指标间的因果关系、驱动司的计划和预算相结合。注意各类指标间的因果关系、驱动关系与连接关系。关系与连接关系。6.6.将每年的报酬奖励制度与平衡计分卡挂钩。将每年的报酬奖励制度与平衡计分卡挂钩。 7.7.经常采用员工意见修正平衡计分卡衡量指标并

24、改进公司战略。经常采用员工意见修正平衡计分卡衡量指标并改进公司战略。愿景愿景o 一个简明的陈述，界定了企业的中长期（三至十年）目标。一个简明的陈述，界定了企业的中长期（三至十年）目标。愿景应该是外部的和市场导向的，也应该表达（常常使用愿景应该是外部的和市场导向的，也应该表达（常常使用具有色彩的或具有色彩的或“憧憬憧憬”的词语）企业想如何被世界感知。的词语）企业想如何被世界感知。 金融服务公司的愿景金融服务公司的愿景 我们将成为金融服务领域受尊敬的领导者，关注无缝的我们将成为金融服务领域受尊敬的领导者，关注无缝的客户关系和客户满意度，提供的财务回报在行业内处于前客户关系和客户满意度，提供的财务回

25、报在行业内处于前四分之一四分之一。使命使命o 一个简明的、重点清晰的内部陈述，说明了企业存在的原一个简明的、重点清晰的内部陈述，说明了企业存在的原因、指引企业行动的基本目标和指导员工行动的价值。使因、指引企业行动的基本目标和指导员工行动的价值。使命也应该描述企业希望如何完成并向客户传送价值。命也应该描述企业希望如何完成并向客户传送价值。 Ben & Jerry的使命陈述书的使命陈述书o Ben & Jerry致力于创造和证明一个走向繁荣的全新公司致力于创造和证明一个走向繁荣的全新公司理念。我们的使命包括三个相互联系的部分。理念。我们的使命包括三个相互联系的部分。o 产品。产品。

26、制造、交付和销售质量一流的全天然冰淇淋和相关制造、交付和销售质量一流的全天然冰淇淋和相关产品，用佛蒙特州奶制品制造多种创新口味。产品，用佛蒙特州奶制品制造多种创新口味。o 经济。经济。使公司运行在良好的财务基础上，包括盈利增长、使公司运行在良好的财务基础上，包括盈利增长、增加股东价值、创造就业机会以及为员工提供财务性奖金。增加股东价值、创造就业机会以及为员工提供财务性奖金。o 社会。社会。积极地认可企业在社会结构中发挥的中心作用，在积极地认可企业在社会结构中发挥的中心作用，在经营中主动采用创新性方法来改善当地、国家和国际社会经营中主动采用创新性方法来改善当地、国家和国际社会的生活质量。的生活质

27、量。什么是战略？什么是战略？o “我们的战略就是低成本。我们的战略就是低成本。”o “我们采用全球化经营。我们采用全球化经营。”o “公司战略是通过并购实现快速扩张。公司战略是通过并购实现快速扩张。”o “我们的战略是提供最佳的客户服务。我们的战略是提供最佳的客户服务。”o “我们的战略是成为消防行业领先者。我们的战略是成为消防行业领先者。”o “我们的战略是从军工产品转移至民用产我们的战略是从军工产品转移至民用产品。品。”o “我们的战略就是吸引行业最好的人才。我们的战略就是吸引行业最好的人才。”财务层面的目标长期股东价长期股东价值值生产率战略生产率战略改善成改善成本结构本结构提高资提高资产利用产利用率率新收入来源：新新收入来源：新的产品、市场和的产品、市场和伙伴伙伴改善现有客户的改善现有客户的盈利性盈利性收入增长战略收入增长战略增加收增加收入机会入机会提高客提高客户价值户价值减少现金支出减少现金支出减少缺陷；提减少缺陷；提高成品率高成品率现有资产的管理现有资产的管理能力能力进行增量投资减进行增量投资减少