动态股权激励

1、会计学1动态股权激励动态股权激励LOGOLOGOLOGO船长，最近公司有点不妙啊，大船长，最近公司有点不妙啊，大家都无精打采的。听说那谁谁，家都无精打采的。听说那谁谁，那谁谁谁都准备去隔壁海盗船上那谁谁谁都准备去隔壁海盗船上混日子了。混日子了。LOGOWHAT？怎么就不想跟我混怎么就不想跟我混了？有肉吃，有酒了？有肉吃，有酒喝，有妞泡，天王喝，有妞泡，天王老子的日子都不换老子的日子都不换啊？亏待你了么？啊？亏待你了么？LOGO我每天累死累活，而某些人我每天累死累活，而某些人每天无所事事，结果他和我每天无所事事，结果他和我喝一样多的朗姆酒，这像话喝一样多的朗姆酒，这像话么？！么？！LOGO当初我

2、们可是说好当初我们可是说好的，船长拿一半，的，船长拿一半，大副拿大副拿2成，剩下咱成，剩下咱们哥三均分。现在们哥三均分。现在有什么好说的！有什么好说的！LOGO这么多年下来了，铁树都这么多年下来了，铁树都开花了，咱们的规矩也该开花了，咱们的规矩也该换换了！否则天理何在啊！换换了！否则天理何在啊！LOGO争吵中争吵中LOGO船长，前几天咱们抓船长，前几天咱们抓的那只猫头鹰不是说的那只猫头鹰不是说自己什么都知道么？自己什么都知道么？咱们问问，要是它不咱们问问，要是它不知道就烤了下酒。知道就烤了下酒。Let me tell you a story.Long, long time ago有三个原始人哼

3、哼、唧唧、歪有三个原始人哼哼、唧唧、歪歪组建了一只狩猎小组，哼哼是狩猎歪组建了一只狩猎小组，哼哼是狩猎小组的组建者，德高望重，可以分得小组的组建者，德高望重，可以分得捕获兔子的捕获兔子的50%50%，唧唧强壮有力，可，唧唧强壮有力，可以分得兔子总数的以分得兔子总数的30%30%，弱小的歪歪，弱小的歪歪只能分得只能分得20%20%的兔子。的兔子。可是每次狩猎结束后，哼哼由可是每次狩猎结束后，哼哼由于倚老卖老，出力最少，平均每于倚老卖老，出力最少，平均每1010只只兔子他只能捕到兔子他只能捕到1 1只，唧唧每只，唧唧每1010只兔只兔子有子有6 6只是他捕到的，歪歪只是他捕到的，歪歪1010只兔子

4、只兔子里能捕到里能捕到3 3只。只。歪歪歪歪唧唧唧唧哼哼哼哼RRR贡献分配率捕得所有兔子的数量某人捕得的兔子数量根据业绩所得分配比例根据业绩所得分配比例原分配比例；原分配比例；哼哼：哼哼：50%唧唧：唧唧：30%歪歪：歪歪：20%变革后分配比例：变革后分配比例：哼哼：哼哼：34%唧唧：唧唧：42%歪歪：歪歪：24%三人商议决定三人商议决定贡献分配率为贡献分配率为40%nnnnRrRPPR)n（基本公式：基本公式：按绩分配按绩分配按资分配按资分配亚当斯的公平理论：亚当斯的公平理论：人们总会自觉或不自觉得将自己付出的劳动代价及其所得的报酬与他人进行人们总会自觉或不自觉得将自己付出的劳动代价及其所得

5、的报酬与他人进行比较，以衡量是否公平。比较，以衡量是否公平。nnnnRrRPPR)n（当期投入当期投入(贡献贡献)历史投入历史投入(贡献贡献)由所有者与经营方等人才资本由所有者与经营方等人才资本拥有者集体议定并可动态调整拥有者集体议定并可动态调整这种分配上和股权结构的动态化将是能无时无刻不在激发员工内驱力、有效这种分配上和股权结构的动态化将是能无时无刻不在激发员工内驱力、有效促进绩效不断产生促进绩效不断产生,并维持员工的工作动力。并维持员工的工作动力。（一）作用对象全覆盖（二）影响因素全包括涵盖所有类型与性质的组织;涵盖各类型与性质组织中的所有人员。一.分配（收入地位）二.股权（股东地位）三.

6、行政或技术的职务职级（行政与技术地位）。1.激励约束相结合 2.短长期激励并具3.多方利益兼顾（三）作用效果立体化（三）作用效果立体化创新和研究方向创新和研究方向动态股权激励的模型详细分析动态股权激励的模型详细分析如何建立动态股权激励机制如何建立动态股权激励机制动态股权激励模型的制度约束动态股权激励模型的制度约束案案例例剖剖析析动态股权激励的优点动态股权激励的优点LOGO猫头鹰身上没二两肉，猫头鹰身上没二两肉，话倒是说的挺对啊！我话倒是说的挺对啊！我也来说道说道。也来说道说道。静态模型动态模型)1(RrrPPRrRPPRnnnn 负责项目的净利润负责项目的净利润 静态持股比例静态持股比例r 股

7、东大会通过的当年的贡献分配率股东大会通过的当年的贡献分配率 动态持股比例动态持股比例nPR R动态持股动态持股比例比例，股权比例不变。，股权比例下降；，股权比例上升；RPPRPPRPPnnnnnn条件一条件一条件二条件二条件三条件三条件四条件四业绩业绩甲甲-10000260乙乙9030120-60丙丙11070-20-100动态分配率动态分配率甲甲12%42%42%120%乙乙48%30%57%3%丙丙40%28%4%-23%30%10%30%60,100rPn，比例为甲、乙、丙的初始持股企业人员变动奖励性股权变动利润转增股本动态动态模型模型新员工进入新员工进入老员工退出老员工退出人员变动人员

8、变动每位新员工授每位新员工授股股 ，股份，股份增加增加其股份注销其股份注销SSSRSSRSSSSRSRii1新老老老iS1S年末静态股权比例比例静态股本R股权年初R年初总初总S 新新新新老老老老RrRPPRRrRPPRnnnniS iSSSSSSRSSSSRSSSSSSSSRSRiiiiiiiii i 1 新老老老SSRGSSSRSSRGSSRSGSSSSSRGSSRSRiiiiiiiii i 1 新新老老老老老SSRGSSSrrPPRrRPPRiinnnn i )1(nnPPiS R iiSS 、LOGO英雄所见略同啊！英雄所见略同啊！让你们看看这玩意到底有让你们看看这玩意到底有多好多好按资

9、分配与按绩分配相结合 适用范围广 克服企业内部信息不对称兄弟服装公司的分红企业、人员委托代理问题动态股权比例动态股权比例=（负责项目的净利润（负责项目的净利润/ /公司所有项目的净利润公司所有项目的净利润- -该员工的静态股权比例）所做贡献的分配率该员工的静态股权比例）所做贡献的分配率+ +静态股权比静态股权比例例/全体员工动态股权比例之和。全体员工动态股权比例之和。某员工应享有的净利润某员工应享有的净利润= =公司净利润该员工当年的动态股权公司净利润该员工当年的动态股权比例。比例。公司净利润公司净利润= =公司当年各项目的总净利润公司当年各项目的总净利润- -当年发生的期间费当年发生的期间费

10、用用双赢吗？v 通过计算可以得出：v 若经营者业绩率上升（该员工当年负责项目的净利润/公司当年所有项目的净利润该员工的静态股权比例）时，静态股权比例上升；v 若业绩率下降（该员工当年负责项目的净利润/公司当年所有项目的净利润该员工的静态股权比例）时，静态股权比例下降；v 若业绩率保持应有水平（该员工当年负责项目的净利润/公司当年所有项目的净利润=该员工的静态股权比例）不变，则静态股权比例维持不变。v 这一“软约束”，巧妙解决了经营者“温和夺权”的问题，有利于构建经营者长期激励机制，大股东还可通过调节利润、转增比例来解决现金融通和防止股权过分震荡。v 同时也更好的配合了动态股权激励的实施，使效率

11、优先兼顾公平得到了更好的发挥LOGO听着好像还不错，我去打听着好像还不错，我去打探打探消息！探打探消息！改革策略背景介绍经验总结推动动态股权制度纪实三维合成纤维有限公司三维合成纤维有限公司产权革命机制创新企业家的素质取得成功LOGO我还是有点不放心。真我还是有点不放心。真的完全没有问题吗？的完全没有问题吗？激励股份来源和收购公司股份的份额限制规定发行新股的条件和被激励对象的条件上市公司条件、激励对象、股权激励股票来源及总额建立完善的业绩考核体系和考核办法公司法证券法上市公司股权激励管理办法(试行) 关于规范国有控股上市公司实施股权激励制度有关问题的通知由于上市公司涉及面广, 社会各界广泛关注,

12、 国家相关法规制度对上市公司实施股权激励进行约束, 对股权激励模型的运用产生了直接的影响。上市公司实施股权激励的主要法规制度有：上市公司股权激励管理办法(试行) 最近一个会计年度财务会计报告被注册会计最近一个会计年度财务会计报告被注册会计师出具否定意见或者无法表示意见的审计报师出具否定意见或者无法表示意见的审计报告告; ;最近一年内因重大违法违规行为被中国证监最近一年内因重大违法违规行为被中国证监会予以行政处罚会予以行政处罚; ; 中国证监会认定的其他情形。中国证监会认定的其他情形。上市公司的条件上市公司的条件上市公司股权激励管理办法(试行) 下列人员不得成为激励对象下列人员不得成为激励对象:

13、 : ( 1)( 1)最近最近3 3年内被证券交易所公开谴责或宣布年内被证券交易所公开谴责或宣布为不适当人选的为不适当人选的; ; ( 2)( 2)最近最近3 3年内因重大违法违规行为被中国证年内因重大违法违规行为被中国证监会予以行政处罚的监会予以行政处罚的; ; ( 3)( 3)具有中华人民共和国公司法规定的具有中华人民共和国公司法规定的不得担任公司董事、监事、高级管理人员情不得担任公司董事、监事、高级管理人员情形的。形的。关于激励对象关于激励对象股权激励的股票来源上市公司股权激励管理办法(试行) 上市公司的条件上市公司的条件通过以下方式解决标的股票来源：通过以下方式解决标的股票来源：( 1

14、)( 1)向激励对象发行股份向激励对象发行股份; ; ( 2)( 2)回购本公司股份回购本公司股份; ; 3)3)法律、行政法规允许的其他方式。法律、行政法规允许的其他方式。股权激励的股票来源股权激励的股票来源股权激励的股票总额上市公司股权激励管理办法(试行) 上市公司的条件上市公司的条件上市公司全部有效的股权激励计划所涉及的上市公司全部有效的股权激励计划所涉及的标的股票总数累计不得超过公司股本总额的标的股票总数累计不得超过公司股本总额的10% 10% 。非经股东大会特别决议批准。非经股东大会特别决议批准, ,任何一名任何一名激励对象通过全部有效的股权激励计划获授激励对象通过全部有效的股权激励

15、计划获授的本公司股票累计不得超过公司股本总额的的本公司股票累计不得超过公司股本总额的1%1%。股权激励的股票总额股权激励的股票总额, 重、现金营运指数等。计算被激励对象业绩激励股票标的总额不超过法规制度的限制被激励对象所占份额业绩考核条件不低于法规制度的要求关于激励对象的考虑动态激励模型动态激励模型的修正的修正根据我国现行股权激励的相关法规制度的约束, 对现行动态股权激励模型进行修订, 以适应上市公司运用的需要, 修订建议如下:股东回股东回报和公报和公司价值司价值创造等创造等综合性综合性指标指标赢利能赢利能力及市力及市场价值场价值等成长等成长性指标性指标企业收企业收益质量益质量的指标的指标有关

16、上述实施股权激励计划法规制度对上市公司实施股权激励计划有关上述实施股权激励计划法规制度对上市公司实施股权激励计划的业绩约束是从公司整体业绩来考核的的业绩约束是从公司整体业绩来考核的, 公司整体业绩达到要求才公司整体业绩达到要求才能实施股权激励计划能实施股权激励计划, 而不是针对每个员工而不是针对每个员工(股东股东)分别计算。实施分别计算。实施股权激励计划的公司业绩考核指标应包含：股权激励计划的公司业绩考核指标应包含：LOGO听着有点意思啊。听着有点意思啊。既然如此，我们不妨试既然如此，我们不妨试试。试。企业评估建立强有力的工作机构制定科学严谨合法的股权激励方案严格执行股权激励管理制度STEP

17、1STEP 2STEP 3STEP 4实施动态股权激励的步骤BACKBACKu公司股东公司股东u董事董事u监事监事u经理经理u副经理副经理u董事会秘书董事会秘书u财务人员财务人员u人力资源人员人力资源人员u外部专家顾问外部专家顾问通过前文提出的动态股权激励模型，来计算出公司员工根据其业绩所到的通过前文提出的动态股权激励模型，来计算出公司员工根据其业绩所到的股权分红，使得股权分红与个人工作实绩相联系，更加促进员工的积极性。股权分红，使得股权分红与个人工作实绩相联系，更加促进员工的积极性。关于详细的计算方法，由于前面已经介绍过了动态股权激励的模型，所以关于详细的计算方法，由于前面已经介绍过了动态股

18、权激励的模型，所以这里我们仅来参考一下一份人力资源研究所给上海某医疗机构做出来的动这里我们仅来参考一下一份人力资源研究所给上海某医疗机构做出来的动态股权模型。态股权模型。第一部分：第一部分：公司激励目标公司激励目标1.公司战略目标公司战略目标2.核心成员激励目标核心成员激励目标3.非核心成员激励目标非核心成员激励目标第二部分：第二部分：激励计划内容及其分类激励计划内容及其分类1. 核心人员的动态股权中长期激励计划核心人员的动态股权中长期激励计划2. 非核心人员的中长期激励计划非核心人员的中长期激励计划第三部分：第三部分：符合我国相关的法律法规符合我国相关的法律法规一、激励目标公司的发展离不开全

19、体员工的共同努力。通过实施本计划，期望促进并达成如下目标： （一）公司战略发展目标。促进公司长期稳定健康发展，成为一家受员工拥护、受客户欢迎的公司。具体在业绩方面，要有好的表现；在产品技术、客户支持服务等核心竞争力的形成方面，也要有好的表现。 （二）核心人员的发展目标。促进公司核心人员的稳定、成长和成功。核心人员的实际贡献和能力提升对公司来说有着重要的意义，公司的发展离不开核心人员的开拓性和创造性工作，离不开他们的辛勤努力和多做贡献，公司承诺对曾做出和正在做出重要贡献的核心人员在正常薪酬体系外，增加中长期激励。 （三）非核心人员的发展目标。公司将促进除核心人员之外的其他人员的稳定、（三）非核心

20、人员的发展目标。公司将促进除核心人员之外的其他人员的稳定、发展、能力提升和同样获得事业回报。公司赞赏他们在本职工作岗位上所曾做发展、能力提升和同样获得事业回报。公司赞赏他们在本职工作岗位上所曾做出和正在继续做出的扎实贡献，这也是公司发展所不可缺少的重要环节。公司出和正在继续做出的扎实贡献，这也是公司发展所不可缺少的重要环节。公司鼓励他们不断追求并实现个人事业上的更大成就，承诺对他们曾做出和正在做鼓励他们不断追求并实现个人事业上的更大成就，承诺对他们曾做出和正在做出的成绩给予正常薪酬体系外的专项短期和中长期激励，并为达到规定业绩条出的成绩给予正常薪酬体系外的专项短期和中长期激励，并为达到规定业绩

21、条件或排名的优秀员工，采取一定方式将他们纳入到与核心人员相同的中长期激件或排名的优秀员工，采取一定方式将他们纳入到与核心人员相同的中长期激励体系。励体系。 二、激励计划分类及内容实施步骤：1、计算初始虚拟股份初始虚拟股份（本岗位全年总工资标准虚拟股份的每股面值）股份放大倍数（1历史平均绩效系数）/2。上式中：虚拟股份的每股面值1元/股；股份放大倍数_5_倍；历史平均绩效系数是取核心人员在本公司工作以来各年绩效系数的算术平均值（绩效系数的计算示例见附件）；岗位股计算单位：万股。 2、购买初始虚拟股份（1）虚拟股份购买价格的计算公式。虚拟股份每股价格公司当期拟筹集的虚拟股份资金总额 / 所有核心人

22、员经计算可购买的虚拟股份的总和。员工所缴认股款须来源于本人及其家庭的可支配收入。（2）虚拟股份持有收益的计算。核心人员持有虚拟股份不仅可以在公司发展的适宜时期按一定标准和方法转化为实股，而且也可以在持有虚拟股份的同时，获得虚拟股息。虚拟股息率国内银行同年3年期贷款利率_3_倍（N4）。上式中，假定企业发行用于购买实股用途的虚拟股份的准备期（考核观察期）的时限为3年。3、初始虚拟股份的动态调整（1）设计目标公司将核心人员所持有的虚拟股份实行动态调整，其目的只是为将来条件成熟把虚股兑换成实股时的计算之用，以改善固定化持股带来激励不足的弊端，增强股权激励方式的实际效果。动态调整时核心人员所持有的虚拟

23、股份无论是数量还是比例都可能变动，但这并不影响个人所持有的虚拟股份的实际数量和比例，均以个人所持“核心人员虚拟股权证”实物卡和电子帐户中记录的初始股份情况为准。（2）核心人员当年的绩效股计算公式个人当期绩效股个人所持有的期初虚股N1个人当期绩效系数K。（3）公司当年发行的虚股总额计算公式当年发行的贡献股总额有两种计算方法：一是匀速法；二是加速法。匀速法。贡献股发行额公司初始虚股总额N01 / 期数n 经济增加值变动调整系数f。加速法。贡献股发行额每年年初的公司虚股总额N11 / 期数n 经济增加值变动调整系数f。经济增加值变动调整系数当期经济增加值 / 基期经济增加值注：上述的基期应该合理选定

24、，基期经济增加值应为合理值，否则可能使计算结果产生极大偏差。经济增加值净利润（调增项目调减项目）折扣率净利润（利息支出研究开发费用调整项非经常性收益调整项50%）（125%） 。注：上述利润调整项目的取舍、计算由财务部门具体组织实施，调整结果报董事会核准。4、虚股转实股（1）确定实股的购买比例当虚股转实股的考核过渡期届满，董事会研究决定实施实股激励计划，则根据核心人员所持有的按兑换实股用途进行动态调整后的虚拟股份的比例，计算其可购买的实股比例及数额。计算公式：新股增发量现有实股股东所持有的实股总额 新股增发比例 ；允许购买的实股比例现在所持有的虚股比例；允许购买的实股数量新股增发量允许购买实股

25、比例。（2）确定实股的购买价格。实股购买价购买时的每股净资产规定折扣率 75 %。（3）确定虚股原有功能是保或是调购买实股时，持有可转实虚股的核心人员可按购买虚股时的原始出价，抵扣其购买实股出资，其所持虚股的经济收益权随之丧失，但其作为促使股权结构发生动态调整变化的手段的功能保持不变；也可选择继续保留虚股的经济收益权，即仍然可按 国内银行1年期贷款利率 的 4 倍标准计算的虚股股息率，获得虚股股息（注：4倍为目前中央银行许可的民间借贷利率最大值）。（4）签订限制性实股购买协议（5）款项交割，收据开具，依法及时办理工商注册信息（资本总额、股东人数及身份信息、出资比例等）的变更，并在公司内部公开上

26、述信息。5、实股购买后的虚股动态调整。购买实股后，核心人员所持有的按兑换实股用途进行动态调整的虚拟股份不变，以其为期初余额，在规定的每隔 3 年实施1次的实股定期调整的考核过渡期内，再次按新的实股定期动态调整的用途进行虚拟股份的动态调整。具体见表4至表6。6、虚股调实股根据公司与持有实股的员工股东当初签订的限制性实股购买协议，在设定的实股定期动态调整期届满之时，对各人所持有的实股比例进行动态调整。（1）可调实股的比例设置。按照公司与购买实股的员工签订的限制性实股购买协议约定，持实股的员工股东的实股股份中，100 %的比例可实施动态管理，另 0 %的比例不参与。2）虚调实的方法。设本轮动态调整期

27、的期末虚股比例为g2，期初虚股比例g1，则：如果g2 g1，则调增。计算公式为：实股核增比例符合条件者的g2*g2*r1 +符合条件者的g2*-g1*(g2*-g1*)r2）|本期核减实股比例总和|。其中，r1 +r2100%。（3）虚调实计算表。见表7（适用于对核心与非核心人员在虚股管理上区分开来，分别调整）。（4）采取动态股权激励模型进行实股动态化管理的优点分析。优化股权资源配置。具有真正的长期激励效果。相比“岗位股+累积绩效股”的动态人力资本股设置方式，更和谐、更全面、更灵活。（5）确定实股转让价格。每股转让价转让时的每股净资产规定折扣率 75 %。7、股份拟调整结果公示。人力资源部计算

28、出各员工最新持股情况，提交董事会核准后公示。8、购股转股手续办理。财务部在购股、退股指标公示后_7_天内，负责办理公司员工新增入股款的集中征缴和收据开具、富余股份转让款的给付、标明实股股份数量及比例的实股股权证发放、新增实股的动态调整管理协议及富余股份转让的协议签署等工作，保证所有程序均在合法、合理、合规、阳光、有序的框架内进行。9、股份调整材料存档。上述工作完成后_2_天内，财务部将实股股份的最新变化情况及股东名单发文，打印一式四份，董事会，财务部、人力资源部、持有实股的员工股东各持一份。10、股份调整手续正式办理。上述工作完成后_2_天内，董事会负责联系工商部门办理注册资本和股东构成等变更手续。完毕后在公司管理办公系统及信息发布白板上向股东和员工公布BACK 企业已经建立了完善的动态股权激励制度，还需要严格贯彻执行。 在执行中尤其要注重以下几方面：第三，规范公司治理，保障股东权利。激励对象获得股权后，其身份发生了变化，不仅仅是公司的员工，同时还是企业的股东。根据同股同权的原则，激励对象也应