四季度基本金属展望ppt课件

1、http:/陈荣陈荣20192019年年9 9月月2222日日 目目 录录一：铜震荡为主一：铜震荡为主二：锌继续上涨二：锌继续上涨三：沪铅低估，但需关注资金动向三：沪铅低估，但需关注资金动向四：投资战略四：投资战略1：铜，区间震荡为主：铜，区间震荡为主 今年铜的供需面根本应该是接近平衡，由于上半年的铜矿有一今年铜的供需面根本应该是接近平衡，由于上半年的铜矿有一些扰动，譬如印尼自在港矿延迟发货，蒙古的产量也未到达预期，些扰动，譬如印尼自在港矿延迟发货，蒙古的产量也未到达预期，所以上半年铜价表现还算不错。所以上半年铜价表现还算不错。 下半年干扰要素能够不是很多，按照正常程度，下半年铜供应下半年干扰

2、要素能够不是很多，按照正常程度，下半年铜供应将加快，但由于需求也稳步增长，全年依然坚持平衡形状，在没有将加快，但由于需求也稳步增长，全年依然坚持平衡形状，在没有宏观天鹅的情况下，铜价应会在宏观天鹅的情况下，铜价应会在48000-52000区间震荡，区间震荡，9,10月的旺月的旺季铜价能够表现不错，但季铜价能够表现不错，但11-12月能够将会下滑。月能够将会下滑。 中国主要金属上半年产量中国主要金属上半年产量来源：中国统计局来源：中国统计局国内铜产量依然不断新高，全年产量有望历史新高的国内铜产量依然不断新高，全年产量有望历史新高的700万吨，万吨，不过这曾经在预期之中，供应的添加将一直压制铜价上

3、涨的空不过这曾经在预期之中，供应的添加将一直压制铜价上涨的空间，间，52000以上将是非常重要的压力，除非铜矿出现大的扰动。以上将是非常重要的压力，除非铜矿出现大的扰动。估计今年锌行业进入紧平衡形状，不会有太多过剩，能够是非常平衡的一年。估计今年锌行业进入紧平衡形状，不会有太多过剩，能够是非常平衡的一年。2：锌矿供应趋势：锌矿供应趋势 新建或者扩建锌矿总量接近新建或者扩建锌矿总量接近145万吨，但不确定性较高万吨，但不确定性较高2：锌矿供应趋势：锌矿供应趋势2.中国消费预估中国消费预估 锌在下半年的动摇率将快速添加，由于国外锌矿将先进入收缩，而国内锌在下半年的动摇率将快速添加，由于国外锌矿将先

4、进入收缩，而国内却相对宽松，锌价一定是国外带着国内上涨，国内涨幅将明显小于伦敦锌涨却相对宽松，锌价一定是国外带着国内上涨，国内涨幅将明显小于伦敦锌涨幅。估计幅。估计7月锌价迅速上涨以后，在接下来的根本面没有快速跟上的前提下月锌价迅速上涨以后，在接下来的根本面没有快速跟上的前提下会有一次明显的回调，随后锌价在在会有一次明显的回调，随后锌价在在3季度末和第季度末和第4季度初再会缓慢上升，到季度初再会缓慢上升，到15年将会是最有冲击力的种类。年将会是最有冲击力的种类。3 沪铅相对沪锌低估沪铅相对沪锌低估 铅和锌大部分的供应可以说是重叠的，所以铅的供应在铅和锌大部分的供应可以说是重叠的，所以铅的供应在

5、15年也将快速年也将快速缩减，而且缩减，而且14年铅曾经进入紧缺的形状。按照普通逻辑铅应该进入上涨年铅曾经进入紧缺的形状。按照普通逻辑铅应该进入上涨周期，不过由于是小种类，资金的取向也是比较重要的，一旦有资金继周期，不过由于是小种类，资金的取向也是比较重要的，一旦有资金继续进入的话，上涨依然是可期的，而下跌根本没有空间。续进入的话，上涨依然是可期的，而下跌根本没有空间。 至于长期根本面来说，铅由于至于长期根本面来说，铅由于80%的用途在电池运用上，在的用途在电池运用上，在5年以后相年以后相比锂是没有太大优势的，但是在近两年铅酸的大容量电池依然无法替代。比锂是没有太大优势的，但是在近两年铅酸的大

6、容量电池依然无法替代。投资战略投资战略1：16500买入锌，买入锌，18000以上止盈，以上止盈，16000以下止损，仓位可以控制在以下止损，仓位可以控制在20%。2: 17000买入锌，买入锌，18000以上止盈，以上止盈，16500以下止损，仓位减少至以下止损，仓位减少至10%.3：买锌抛铜，比价在：买锌抛铜，比价在3.2以上买锌抛铜，止以上买锌抛铜，止盈盈2.7，止损，止损3.5，仓位控制在，仓位控制在5%。http:/分析师引见分析师引见陈荣陈荣crzcfutures地址：上海市浦东新区陆家地址：上海市浦东新区陆家嘴环路嘴环路958号号23楼楼 (201920)郑重声明：郑重声明： 本报告仅代表作者本人观念，不构成买卖之根据。本报告仅代表作者本人观念，不构成买卖之根据。报告用以提供应商业客户和职业投资者参考，未经过允许不报告用以提供应商业客户和职业投资者参考，未经过允许不得转给他人，或者作为别的商业用途。虽然我们置信报告中得转给他人，或者作为别的商业用途。虽然我们置信报告中数据和资料的来源是可靠的，但我