第六章 国际债务危机

1、目录债务危机概述债务危机概述拉美国家债务危机（拉美国家债务危机（20世纪世纪80年代）年代）欧洲债务危机（欧洲债务危机（2009年开始）年开始）债务危机概述 国际债务危机 定义：债务国因缺乏债务清偿能力或外汇支付能力，停止按期足额偿还债务或协商重新安排债务，从而导致债务国国内或区域性的金融危机或经济危机。 表现：（1）债务国单方面停止按期清偿债务，不履约或赖账。（2）协商重新安排债务。拉美债务危机 拉美债务状况（单位：百万美元）198219871992墨西哥87600102400106000巴西92812121174127400阿根廷436345832458000智利1715920660187

2、75委内瑞拉320503483336000秘鲁114651537320890全拉美330962426024450875拉美债务危机 危机爆发阶段 1981年3月波兰宣布无力偿还到期外债。 1982年8月墨西哥决定停止偿还已到期的1400家国际商业银行的195亿美元债务本息。 巴西、阿根廷、智利、委内瑞拉等停止偿还到期外债。 80年代初期，34个国家无力履行偿债义务，中止还债或重新安排还债期限，涉及的债务总额约为发展中国家和东欧国家外债总额的2/3。 特点：外债规模庞大、债务集中高、债务结构不合理。债务危机概述外债总量指标外债总量指标债务余额指标债务余额指标当年债务余额当年债务余额=上年度期末债

3、务余额上年度期末债务余额+当当年新增债务额年新增债务额-当年偿还债务额当年偿还债务额应偿还债务本息指标应偿还债务本息指标当年已到期应偿还的债务本金与利息之和。当年已到期应偿还的债务本金与利息之和。当年新增外债余额指当年新增外债余额指标标债务国当年对外借入资金额减去当年偿还债务国当年对外借入资金额减去当年偿还债务本息额后的余额。债务本息额后的余额。外债相对指标外债相对指标负债率指标负债率指标负债率负债率=外债余额外债余额/GDP =10%债务率指标债务率指标债务率债务率=外债余额外债余额/同期商品、劳务贸易外同期商品、劳务贸易外汇收入汇收入 =150%偿债率指标偿债率指标偿债率偿债率=当年外债还

4、本付息总额当年外债还本付息总额/同期商品、同期商品、劳务贸易外汇收入劳务贸易外汇收入 =5%外债储备率指标外债储备率指标外债储备比率外债储备比率=当年外汇储备额当年外汇储备额/当年外债当年外债余额余额 =20% 债务危机的指标预警拉美债务危机 债务危机的原因： 20世纪70年代，西方国家的经济滞涨，资本大量向拉美国家债务，使拉美国家的负债率攀升。 出口减少，创汇能力下降。 国际金融市场利率进入上升通道。 国内投资狂热症。 长期推行财政赤字和信用膨胀政策。 经济结构单一，经济对外依赖性强。拉美债务危机 拉美债务危机早期解决措施 重新安排债务计划 提供新贷款 80年代中期以后解决国际储备危机的对策

5、 贝克计划 （P.226） 调整财政政策；贸易自由化；国外直接投资自由化 ；国有企业私有化；独立审慎货币政策，降低通胀率。 世界银行向15个主要负债国新增90亿美元贷款，IMF提供27亿美元专项贷款，国际商业银行在三年内向上述15国增加200亿美元新贷款。拉美债务危机 布雷迪计划（P.227） 减免债务欧洲主权债务危机 主权债务定义 主权债务是指一国以自己的主权为担保向外，不管是向国际货币基金组织还是向世界银行，还是向其他国家借来的债务。当一国不能偿付其主权债务时发生的违约。 欧洲主权债务危机2009年10月从希腊开始，后蔓延至葡萄牙、西班牙、意大利、比利时，欧洲多国出现巨额国家赤字，都面临主

6、权债务违约的风险。 欧洲主权债务危机给全球经济金融带来冲击 恐慌情绪快速蔓延，欧洲乃至全球金融市场受到较大冲击 欧洲国家融资成本上升，或引发全球经济刺激措施推迟退出。欧洲主权债务危机欧洲主权债务危机欧洲主权债务危机 原因： 对周期性较强产业的过度依赖导致欧洲国民经济在危机面前显得异常脆弱； 高福利收入分配制度积累了大量危机隐患； 欧元单一货币制度的先天缺陷使其在危机应对上处于更加被动的位置； 国际市场投机在欧洲主权债务危机中起到推波助澜的作用。欧洲主权债务危机 最新解决措施： 欧盟成员国领导人放弃通过修改欧盟里斯本条约来强化财政纪律，同意缔结新条约，提出加强财政纪律的共同方案，要求明确对财政赤字占国内生产总值比例超过3%的国家实施自动处罚措施。 欧盟峰会与会领导人一致同意提前一年启动欧元区永久性救助机制欧洲稳定机制，以扩大救助能力；由欧洲中央银行负责管理欧元区现有的临时性救助基金欧洲金融稳定工具和将于2012年7月启动的欧洲稳