天安项目贷款报告5(中行)

1、关于徐州天安化工有限公司24000万元授信总量的调查报告徐州分行公司业务部2009年6月目录第一部分借款人基本情况3一、公司基本情况3二、母公司基本情况3三、借款人与我行的关系10第二部分项目贷款的评估11一、项目概括评述111.1 项目基本情况111.2 配套条件落实情况121.2.1 厂址和用地121.2.2 燃料及运输条件121.2.3 环保条件131.2.4 取水条件131.2.5 电网接入条件131.2.6 资本金到位情况131.2.7 项目进展情况13二、行业及市场评估14三、财务评价143.1 项目总投资163.2 融资安排163.2.1 资金来源情况163.2.2 借款用途17

2、3.2.3 借款金额、期限、利率情况173.2.4 用款及还款计划173.2.5 项目担保方式183.3 关键假设183.3.1 项目预测期间183.3.2 经营率（达产率）预测18原材料和产成品价格183.3.4 测算依据193.3.5 盈利预测20偿债能力213.3.7 敏感性分析21四、拟授信方案22第四部分对授信必要性的分析23一、RAROC和EVA指标测算23二、从项目的优势分析来看24第五部分对授信担保的分析25第六部分对授信风险点的分析31第七部分综合性结论和建议33第一部分 借款人基本情况一、公司基本情况徐州天安化工有限公司于2008年7月成立，公司法定代表人：陈德胜，注册资本

3、32000万元，主要从事焦炭（捣固焦）生产、销售，公司地处徐州市沛县龙固镇工业园区。2008年7月28日，公司最初注册资本为210万元，原名为徐州天安焦化有限公司，出资人为徐州天裕投资有限公司200万元、徐州春宇煤炭洗选有限公司10万元，2008年11月28日，更名为徐州天安化工有限公司，2009年5月31日，股东变更为徐州天裕投资有限公司、徐州环宇焦化有限公司， 截至2009年6月4日，新增注册资本31790万元，股东和持股比例分别为徐州天裕投资有限公司16440万元，持股52%，占新增注册资本15.07%；徐州环宇焦化有限公司15350万元，持股48%，占新增注册资本14.46%，目前实收

4、资本9600万元，自有资金到位率为30%二、母公司基本情况徐州天裕投资有限公司一、基本情况本项目主要投资单位是州天裕投资有限公司，成立于1998年，公司注册资本3000万元，法定代表人滕道春，主要经营范围包括项目投资、黑色金属、有色金属、非金属矿产品、燃料、建筑材料、五金矿产品、进出口经营业务等。股东名称、出资额及比例：单位：万元股东出资额比例滕道春233077.7%滕尚福67022.3%合计3000100%机构设置公司设有董事会和监事会。董事会下设财务预算和审计领导小组、投资领导小组以及人力资源领导小组，负责公司重大经营决策的研究和制定。公司经营管理机构设有财务部、市场拓展部、综合部、质量部

5、四个职能部门，分别负责公司的财务核算、营销管理和市场开发、行政管理、质量管理。集团成员情况：徐州天裕投资有限公司徐州环宇焦化有限公司徐州森宇合金钢铁有限公司徐州天安化工有限公司徐州高科铸造有限公司徐州福森进出口有限公司徐州春宇煤炭洗选有限公司徐州观茂焦化有限公司50%52%61.72%65%50%70%62%75%徐州环宇钼业有限公司该公司是一家以投资控股为主的民营企业，现拥有总资产16亿元，下辖8个控股子公司。公司下属企业的产品涉及焦炭、化工、矿山开采、生铁冶炼、铸造等行业。具备年产焦炭120万吨，焦油5万吨、粗苯1.2万吨、硫铵1.2万吨、煤气1.2亿立方米、钼铁6000吨、钼精粉1500

6、吨、铁精粉45万吨，生铁10万吨的生产能力。其中洛阳富川矿业有限公司是中国五大钼矿之一，具有储量72万金属吨的钼矿; 徐州观茂焦化有限公司年产焦炭60万吨；徐州环宇焦化有限公司是徐州唯一的煤气气源厂，担负着全市煤气供应的责任。经过多年的发展，公司已形成洗煤、焦化、炼铁及煤、焦、铁产业链和集钼矿开采、加工，钼产品出口于一体的钼铁产业链。2008年公司实现销售收入30.5亿元，利润5.71 亿元，税收5.5亿元。我行目前也只把徐州天裕集团公司关联客户其中3个公司：徐州天裕投资有限公司 、徐州环宇焦化有限公司、徐州天安化工有限公司纳入我行关联集团客户授信管理范围。此外，除洛阳富川矿业有限公司有规模较

7、大外，其它公司经营规模较小，这些公司有些充当该公司的销售窗口，有些是该公司产品的配套公司，对该公司影响不大。徐州天裕投资有限公司产品市场稳定且非常畅销，目前均呈供不应求，价格上涨之势。焦炭主要供给江苏沙钢、张钢、江西新余钢铁等企业，煤焦油、粗苯、萘等化工产品市场覆盖鲁苏皖沪地区。该公司控股的两家焦化企业徐州环宇焦化有限公司和徐州观茂焦化有限公司的主要技术及管理人员均来自于原国有企业徐州炼焦气化厂，技术力量雄厚，产品质量稳定且很高，该两家焦化企业的产品一直作为其主要客户“中天钢铁集团”和“张家港永钢集团”的“主打焦”。在淮海经济区（苏北、皖北、鲁西南、豫东）范围内，由于这两家焦化企业较高的产品质

8、量及高标准的内部管理，在焦化行业中一直引导着该区域的价格走势，具有明显的区域市场定价优势。二、财务状况分析：以下为该集团公司2006年以来合并报表：单位：万元2006年2007年2008年 合并本部合并本部合并本部一、总资产 202,114 92,486 259,909 122,615 352,946 163,324 1.流动资产 136,008 26,129 163,604 46,175 258,918 84,780 其中：银行存款 37,450 5,195 16,936 1,610 75,120 29,261 应收帐款 12,774 - 12,645 - 27,101 - 其他应收款 71

9、,339 19,874 60,248 44,514 85,110 49,718 存货 6,419 - 18,278 - 23,125 - 长期投资 3,490 65,859 10,572 73,553 5,957 75,355 2.固定资产 43,420 481 53,245 1,514 48,412 1,810 其中：在建工程 8,939 - 4,312 - 6,110 1,361 3.无形资产及其他资产 9,533 16 27,056 13 32,908 16 二、负债合计 76,244 13,405 119,787 39,917 197,624 60,891 1.流动负债 75,000

10、13,405 113,387 39,917 195,286 60,891 其中:短期借款 22,500 4,000 31,830 3,000 52,000 12,500 应付票据 8,000 - 8,350 - 61,011 25,900 应付帐款 7,292 - 34,096 - 38,751 - 其他应付款 11,190 9,488 -1,213 32,134 17,731 21,984 三、所有者权益 79,080 79,080 82,808 82,697 102,433 102,433 实收资本 3,000 3,000 3,000 3,000 3,000 3,000 资本公积 22,5

11、49 22,549 22,556 22,556 23,197 23,197 盈余公积 5,088 - 8,274 1,410 8,751 1,410 未分配利润 48,443 53,531 48,979 55,731 67,483 74,825 主营业务收入 146,269 - 213,629 - 328,927 - 减：营业成本 94,114 - 135,838 - 239,134 - 销售利润 50,586 - 75,295 - 86,703 - 销售费用 1,616 - 2,499 - 2,831 - 管理费用 8,954 893 16,133 3,451 18,515 1,447 财务

12、费用 1,413 20 2,835 712 5,365 1,057 营业利润 39,208 -913 55,397 -4,163 64,842 -2,505 投资收益 79,902 54,454 6,208 20,551 -2,271 22,793 利润总额 117,191 53,541 55,227 16,384 61,263 20,239 净利润 55,068 53,541 16,430 16,383 20,239 20,239 经营净现金流 5,627 1,829 36,446 9,612 70,329 7,958 投资净现金流 28,899 -627 -26,217 -10,123 1

13、8,328 10,193 筹资净现金流 -13,095 3,979 -30,877 -3,074 -44,127 9,500 净现金流 21,468 5,181 -20,648 -3,584 44,543 27,851 财务比率2006年2007年2008年合并本部合并本部一、赢利能力主营业务利润率34.58%#DIV/0!35.25%#DIV/0!26.36%#DIV/0!营业利润率26.81%#DIV/0!25.93%#DIV/0!19.71%#DIV/0!净利润率37.65%#DIV/0!7.69%#DIV/0!6.15%#DIV/0!成本费用利润率110.46%5864.29%35.1

14、1%393.56%23.04%808.27%二、效率比率总资产周转率#REF!#REF!92.48%0.00%107.34%0.00%固定资产周转率#REF!#REF!442.00%0.00%647.13%0.00%应收帐款周转率#REF!#REF!1681%#DIV/0!1655%#DIV/0!存货周转率#REF!#REF!1100.04%#DIV/0!1155.15%#DIV/0!资产收益率#REF!#REF!23.91%15.23%19.99%14.16%所有者权益收益率168.51%67.72%99.06%19.82%88.12%19.76%三、杠杆比率资产负债比率37.72%14.4

15、9%46.09%32.55%55.99%37.28%负债与所有者权益比率96.41%16.95%144.66%48.27%192.93%59.44%负债与有形资产比率109.63%16.95%214.86%48.28%284.25%59.45%利息保障倍数8393.77%267805.00%2048.04%2401.12%1241.90%2014.76%四、流动比率流动比率181.34%194.92%144.29%115.68%132.58%139.23%速动比率172.79%194.92%128.17%115.68%120.74%139.23%现金比率49.93%38.75%14.94%4.

16、03%38.47%48.05%五、现金流量表比率短期债务经营净现金比率4.14%7.00%22.28%20.82%27.16%9.39%全部债务经营净现金比率7.38%13.64%30.43%24.08%35.59%13.07%现金净流量对销售收入的比率3.85%#DIV/0!17.06%#DIV/0!21.38%#DIV/0!现金净流量与总资产的比率2.78%1.98%14.02%7.84%19.93%4.87%公司的资产负债率都处于偏低的水平,主营业务收益较稳定,财务政策较为稳健,集团公司实行财务集中管理，资金由集团公司统一调配，实行资金收支两条线管理，集团内各子公司的所有收入均进入专户管

17、理，各子公司支出由集团公司事先核定统一下划，同时注意防范债务风险,另一方面也为公司在今后利用债务融资来扩张经营创造了有利的条件。公司的存货周转率、应收帐款周转率、总资产周转率均较高且保持稳定,说明公司的资产经营效率较高,不良资产、收益率较低的资产较少,这为未来几年公司的健康发展奠定了扎实的基础。存货周转率、公司应收帐款周转率一直处于较高水平，主要是公司产品销售较好，应收账款回笼较高，显现出较高运营管理水平。公司现金流量充足，呈现逐年上升趋势，具有良好的成长性。盈利能力较强，投资活动现金净流量为负,说明公司最近几年一直在投资固定资产,加大技术改造力度,这有利于公司的长远发展；公司的经营活动现金流

18、量始终为正,这从另一个角度说明公司的主业突出、稳定,公司的利润质量很高。三、我行授信及对外担保情况天裕集团授信及担保结构单位：万元贷款单位授信总量授信品种保证方式流动资金贷款银行承兑汇票信用担保抵质押担保天裕投资1000010000环宇焦化、富川矿业富川矿业的10%股权质押环宇焦化680030003800土地、房产、机器设备抵押合计16800130003800三、借款人与我行的关系2009年6月，该客户评定的信用等级为BBB级，风险限额为12000万元。徐州天安化工有限公司80万吨/年焦化及联产15万吨/年甲醇工程，项目总投资80722.57万元，拟申请贷款48000万元，我行为其项目组建银团

19、贷款，建立授信业务合作关系。我行贷款占比50%，计24000万元，专项用于该项目的基础建设、设备购买。第二部分 项目贷款的评估一、项目概括评述1.1项目基本情况本工程为徐州天安化工有限公司80万吨/年焦化及联产15万吨/年甲醇工程，具体内容包括：焦炉煤气的生产，焦炉炉型选用ZHJL5552D型捣固焦炉，该焦炉炭化室高度为5.5米、炭化室宽度为0.52米，结构形式为双联下喷、单热式、废气循环、捣固焦炉，焦炉建设规模为2x42孔，炼焦配套设计地面除尘站，拟建焦化同时配套有备煤、炼焦、湿法熄焦、筛焦、冷鼓电捕、脱硫及硫回收、蒸氨、硫铵、洗脱苯、焦炉气螺杆压缩水解、湿法脱硫、压缩、甲醇合成、甲醇精馏及

20、相应配套的辅助工程和公用工程等。项目的主要产品为干全焦829092吨/年，回收焦油38041吨年、硫磺1680吨/年、硫铵12782吨/年、粗苯14644吨年，同时利用焦炉煤气生产甲醇15万吨/年。产品方案：单位：吨序号产品名称产品规格单位产量备注1全焦(干)GB/T1996-94t/a829092其中:>40mmt/a7130194025 mmt/a580362510 mmt/a20727 <10 mmt/a373102焦油YB/T5075-93t/a380413硫磺t/a16804硫铵GB535-1995t/a127825粗苯YB/T5022-93t/a146446甲醇t/a1

21、500007杂醇油t/a11308外供煤气(驰放)Nm3/a6.48×107项目立项及批复情况序号文号批复日期批复机关1徐环发20098号2009-1-15徐州市环境保护局2徐发改备字2008164号2008-12-24徐州市发展和改革委员会3沛（县）（2009）国土资地字10号2009-5-27沛县国土资源局1.2 配套条件落实情况1.2.1 厂址和用地项目工程位于徐州沛县龙固工业园区内，距沛县30公里，北为济宁，东为枣庄，位于优质煤生产腹地。龙固工业区内有一批与煤炭相关的生产企业，水陆交通方便，水电煤资源丰富，工程地质条件好，是理想的煤炭深加工生产基地。1.2.2 燃料及运输条件

22、徐州境内矿产资源主要有煤、石油、天然气、石灰岩等，具有极高的开采价值，尤以煤储量最为丰富，煤层稳定，煤类齐全，煤质优良，煤种以气煤、主焦煤、1/3焦煤、肥煤为主，特别适合炼焦和煤的液化。徐州煤田是华东地区已经探明的属于低灰、低硫、低磷、高挥发分、高发热量、粘结性强、结焦性能好的优质整装煤田，被国家计委定为能源开发基地，前景十分广阔。本工程利用公路、铁路及水路运输。项目厂址在徐州龙固工业园区，距龙固煤矿有2公里，距其它矿井均在50公里以内，可以采用火车专用线或汽车运输。具有运距短，运费低，原煤成本低的特点。10%20%的瘦煤来自山西或河南，采用铁路和公路运输。在交通运输方面更为有利的是在厂址东面

23、5km处为龙固工业园区内现有航运码头三个，码头年吞吐量500万吨。环保条件项目采取的环境保护措施比较完善,采用的环境保护技术为国内同行业同规模较高水平,其中焦炉烟尘治理采用了先进的装煤推焦除尘地面站，污水治理采用先进的生物脱氮工艺，熄焦采用干法熄焦工艺，并且炉体密封等手段成熟可靠;噪声控制技术及废渣处理技术实用有效且经济；绿化措施及环境监测手段基本落实。整体的环境保护水平预计处于国内同行业同规模较先进水平。1.2.4 取水条件本工程共有两个水源供水，第一水源为深井地下水，第二水源为地面河水。水源能满足本工程的用水要求。工程生产排水系统分为生产污水排水系统、生活污水排水系统及生产清净水排水系统。

24、本工程全部排水经生化处理后复用，不外排。工程场地雨水经收集后排入厂址北面的河道。供电与通讯项目建设和生产用电：该项目处于江苏徐州电网（沛县电力系统）部分，工厂选址在沛县龙固工业园区内，南距龙固110KV变电站4km，电力充足。自电外电网引两路110KV电源，本厂自设开闭所和低压变电设施。该项目通讯设计500门程控交换机，兼做内部行政电话及调度电话。1.2.6 资本金到位情况目前实收资本9600万元，自有资金到位率为30% 项目进展情况项目进展情况：建设用地580亩土地二、行业及市场评估世界主要焦炭生产国有中国、日本、俄罗斯、美国、乌克兰、印度、德国、波兰、韩国、巴西。目前，世界钢铁生产主要以高

25、炉炼铁接转炉炼钢的传统流程为主。焦炭生产仍是钢铁冶炼过程不可缺少的原料。高炉冶炼依然是炼铁的主要手段。因此焦炭的需求量取决于钢的需求量。据专家们预测，2010年世界成品钢的需求量将由目前的7.5亿吨增加到8.5亿吨。世界生铁的需求量也将由1999年的5.7亿吨增加到2010年的6.75亿吨。按照世界目前焦比平均475kg/t铁，预计2010年可降到424kg/t铁；全世界高炉冶炼焦炭需要量将由1999年的2.6亿吨上升到2010年的2.85亿吨。而其它用途的焦炭需求量将由1999年9000万吨降到2010年的7000万吨。这样，2010年世界焦炭需求量将为3.55亿吨。国家十大产业振兴规划目前

26、已全部出齐。被誉为工业“骨骼”的钢铁业不仅在十大规划中占有一席之地，与钢铁消费密切相关的几大下游产业汽车、船舶、石化、轻工、装备制造等也跻身产业振兴规划中。除了以上五大下游产业外，物流业的振兴也与钢铁业有着间接关系，因为物流业涉及的铁路、公路、民航、海运等都属于钢铁业的下游行业，另外物流业振兴也将有利于钢铁原料和产品的运输和销售，将降低钢铁行业的成本。中钢协表示，如果没有积极地刺激经济增长的各项政策措施，预计2009年我国钢材消费量将下降为3.9亿吨左右。但随着4万亿元投资刺激政策以及十大产业振兴规划等政策的出台，预计2009年钢材消费量约为4.3亿吨。其中，装备制造、石化、船舶、汽车四大行业

27、的用钢量比2008年将增加1000万吨。国内钢铁分析师普遍认为，随着钢铁下游产业的带动，加上4万亿元投资计划的实施，钢铁行业有望在今年止住下滑颓势并且逐步复苏。据悉，十大振兴规划拟实施3年，这3年中钢铁业生产销售将受到巨大刺激作用。钢铁振兴规划中提出的目标为，到2011年，国内粗钢产量5亿吨左右，表观消费量4.5亿吨左右，工业增加值占GDP的比重维持在4%的水平。与此匹配的钢铁上游产品焦炭将随着行业振兴规划而迎来又一个市场发展机遇。对于国际焦炭市场，预计在未来20-30年内，世界钢铁生产仍将以高炉炼铁为主。由于世界各国及地区间焦炭生产量与消费量的不平衡，促进了世界范围内的焦炭贸易的发展。特别是

28、由于各国国内的环保政策要求不同和昂贵的人工费用，使得西方发达国家发展焦炭生产的投资和成本大大增加，迫使这些国家谋求在其他环保政策允许、生产成本较低的国家发展焦炭生产或寻求焦炭供应厂商。近年来，世界焦炭贸易量基本维持在18002000万t左右，我国焦炭出口量从1997年突破1000万t（当年出口1058万t）以来，近年一直保持在1500万t左右，2000年达到1519万t，占世界焦炭出口量的2/3，已成为世界最大的焦炭出口国。1997年到2007年，中国出口焦炭的离岸价从74.8美元/t最高上涨到263美元/t。2000年我国出口焦炭1519万t，出口平均价格上升到了60.3美元/t，2001年

29、我国出口焦炭1467万t，平均价上升到67.16美元/ t，2002年我国出口焦炭1357万t，平均价上升到70.43美元/ t。2003年我国出口焦炭1472万吨，平均价上升到118.7美元/ t。2004年我国出口焦炭1501万吨，平均价上升到263美元/ t。2007年我国出口焦炭1531万吨，平均价达到199.6美元/ t。随着西方工业国家焦炉的日益老化和环境保护法规对焦炭生产的限制日趋严格，以及国内土法炼焦工艺与设备被彻底取缔，将会出现世界范围内的焦炭短缺，并随着时间的推移，供需矛盾将进一步加剧，因此，国内外焦炭市场及价格都将走强是无疑的。本项目利用焦炉煤气制甲醇，建设规模为15万吨

30、/年。焦炉煤气制甲醇装置的投产,为炼焦企业焦炉煤气的综合利用开拓了新途径。实现产品综合利用，节约能源，减少污染。甲醇既是化工原料又是能源，甲醇在化工生产中具有非常重要的地位和极其广泛的用途。主要用于生产甲醛、醋酸、甲基叔丁基醚（MTBE）等多种有机产品，也是农药（西维因、呋喃丹、杀虫剂、杀螨剂）、医药（硫酸二甲酯、甲醇钠、合霉素）的原料。另外，甲醇的酯化物（对苯二甲酸二甲酯（DMT）、甲基丙烯酸甲酯（MMA）、卤代物（氯甲烷）及甲胺类产品应用领域也非常广泛。甲醇还是一种重要的溶剂，亦可掺入汽油作替代燃料使用，甲醇脱水可制得二甲醚，二甲醚可替代柴油作为发动机燃料，二甲醚性质与LPG相近，可用于替

31、代LPG用作家用燃气。因此，甲醇在化学工业、医药工业、轻工业、纺织工业以及交通运输业等领域都有广泛的用途。甲醇最新的用途是用作制取烯烃的原料。近年来，由于需求不断增长，甲醇处于紧俏状态，产量迅速增加。根据甲醇下游产品和甲醇衍生物生产的发展趋势，综合燃料、医药、农药和溶剂等方面的需求情况预测，“十一五”期间我国的甲醇需求量将达到1500万吨以上，甲醇作为燃料使用将占据较大的市场份额。1997年以前,国内甲醇的市场价格变化趋势与国外相似。在那段时间内，甲醇由于供应量缺口较大,价格曾上涨到4350元/吨。从1998年以后大量进口甲醇，使得国内市场价格与国外完全接轨。受国外产品的冲击，甲醇价格最低跌到

32、1200元/吨左右。2000年，甲醇价格逐步反弹，价格在20002200元/吨左右。2001年由于进口低价甲醇大量冲击着市场，以及受国际市场的影响，国内甲醇价格从年初的2150元/吨下跌至1300元/吨。进入2002年，国内市场价格为2050元/吨，较2002年年初上涨750元/吨，2003-2004年甲醇价格一直维持在2300-2500元/吨，目前除西北地区外，国内甲醇产品的价格均在3000元/吨以上。分析我国甲醇价格持续走高的原因，一是国际价格上涨，带动国内行情升温；二是资源不足，产品供不应求；三是下游产品价格走势坚挺直接刺激甲醇价格上涨。展望后市，影响甲醇后市走向的主要因素，一是国家宏观

33、经济对甲醇市场的影响，2002年以来，我国国民经济继续保持良好增长势头，为国内甲醇市场提供了良好的环境，在一定程度上支撑着甲醇市场价格。二是进口量的多少、价格的高低，将会影响国内甲醇市场走势。中国加入WTO后，尽管为国内甲醇市场提供了更加广阔的空间，但同时面临低成本进口货冲击。综合分析以上各种因素，预计目前甲醇市场的高位强势将维持一段时间，但未来涨跌空间都不大。未来几年国内甲醇市场必将趋于世界一体化，甲醇进口价格由于受能源价格的影响，将大部分时间定位在400500美元/吨左右；国内市场价格将维持在2565元/吨左右。三、财务评价3.1 项目总投资目前项目总投资在80722.57万元,其中建设投

34、资72347.72万元,建设期利息4147.2万元,铺底流动资金4227.65万元.根据苏政发200538号江苏省企业投资项目备案暂行办法，“项目总投资发生变化且预期超过原备案总投资20”需要重新备案。因项目总投的变化控制在20%之内，不需要向发改委重新备案。项目名称可研数据评估数据差异备注项目总投资91000.3780722.5710277.8总投差异率控制在20%之内建设投资81355.1072347.729007.381、建筑工程费13945.0019400.00-54552、安装工程费21230. .12825.0084053、设备购置费30985.0028985.002000其他费用

35、606885038.301030.5预备费5778.33342.422435.88开办费948.00957.00-9土地580亩，原750亩土地费用2400.001800.00600建设期利息4,619.704147.02472.68因融资额度不同造成建设利息差异，原融资在59000万元流动资金5,952.014227.651724.363.2 融资安排 资金来源情况工程预计总投资在80722.57万元，其中资本金32000万元（现已到位9600万元），项目贷款48000万元，自有资金比例为40%。3.2.2 借款用途此次向我行申请贷款专项用于徐州天安化工有限公司80万吨/年焦化及联产15万吨

36、/年甲醇项目工程。3.2.3 借款金额、期限、利率情况公司向我行申请贷款24000万元，全部为项目贷款，利率按提款时人民银行同期限档次贷款基准利率执行。关于贷款期限的说明：根据对项目的测算，该项目贷款的动态投资回收期约为6.25年，但根据项目运作的实际情况，我行申报借款期限不超过5年。3.2.4 用款及还款计划经我行对项目财务运作情况的评估和与借款人的初步商洽，本项目将根据项目的建设进度分次提款。贷款期限为不超过5年，其中宽限期1年，还款期不超过3年。具体还款安附表：2009年开始提款，2010年为宽限期，还款期从2012年开始还款，2011年还款16000万元，2012年还款16000万元，

37、2013年还款16000万元。还本付息表 单位：万元年份利率(%)建设期投产期达到设计能力生产期项目200920102011201220132014借款及还本付息5.76年初借款本息累计48000.00 48000.00 48000.00 32000.00 16000.00 本金建设期利息本年借款 48,000.00 48,000.00 本年应计利息1382 5530 2765 2765 1843 922 计入建设期利息0 4147 1382 计入生产期利息0 2765 2765 2765 1843 本年还本付息1382 5530 2765 18765 17843 16922 本年还本 48,

38、000.00 16000 16000 16000 本年付息1382 5530 2765 2765 1843 922 年末借款累计48000 48000 48000 32000 16000 0 偿还借款本金的资金来源13335 29807 29813 30405 折旧3306 3306 3306 3306 摊销373 373 373 373 未分配利润9656 26128 26134 26726 3.2.5 项目担保方式对该项目的采用保证方式。3.3 关键假设3.3.1 项目预测期间项目经营期20年。3.3.2 经营率（达产率）预测项目预测期间项目经营期20年。经营率（达产率）预测年份经营率预测

39、：年份经营率预测2009-2010年6月建设期2010年（第2年）502011年（第3年）100原材料和产成品方面根据目前公司现行市场现行价格,目前售价处于市场底部，测算结果较为谨慎，可较为全面反映对风险的承受能力。从测算结果看，项目仍具有较强的盈利能力，由此可以看出，项目投产后具有较强的市场竞争力。原材料和产成品价格详见附表。本项目产品的价格，焦炭价格为1450元/吨，煤焦油价格为1300元/吨，硫磺价格为600元/吨，硫铵价格为600元/吨，粗苯价格为1800元/吨。甲醇价格为2000元/吨（由于本项目焦炉煤气制甲醇，不再计算煤气的销售收入）年份投产期达到设计能力生产期项目20112012

40、20132014生产负荷（%）50%100%100%100%销售收入77,575.00155,150.00155,150.00155,150.00焦炭58,000.00116,000.00116,000.00116,000.00单价(元/吨)1,450.001,450.001,450.001,450.00销量40.0080.0080.0080.00煤气 - - - - 单价(元/立方米)销量焦油2,925.005,850.005,850.005,850.00单价(元/吨)1,300.001,300.001,300.001,300.00销量2.254.504.504.50粗苯1,350.002,

41、700.002,700.002,700.00单价(元/吨)1,800.001,800.001,800.001,800.00销量0.751.501.501.50硫铵300.00600.00600.00600.00单价(元/吨)600.00600.00600.00600.00销量0.501.001.001.00甲醇15,000.0030,000.0030,000.0030,000.00单价(元/吨)2,000.002,000.002,000.002,000.00销量7.5015.0015.0015.003.3.4测算依据1. 根据工业企业财务制度及国家的有关政策、法规和规范进行本项目的成本估算，外

42、购原材料，燃料动力均为到厂价,其中洗精煤900元/吨、 新鲜水1元/吨、电0.55元/吨。2.固定资产按直线法进行折旧。残值率为5%。3.本项目无形资产、递延资产均按10和5年分别进行摊销。4.本项目修理费按固定资产原值的3.5%计，其它制造费按固定资产原值的1.5%计，其它管理费按人均工资及福利总额的100%计，销售费用按项目销售收入的1 %计。5.本项目定员总数790人，人均工资及福利为2万元/年.人。（1）折旧：直线法折旧，残值率为5。固定资产的折旧期为20年；（2）维护费用：为固定资产的2.5%；（3）所得税率为：25%；（4）法定公积金：10%；（5）基准收益率：8%；（6）增值税：17%；（7）城乡建设维护税：7%；（8）教育税附加：3%；（9）水费（元/T）：1（10）材料费（元/MWH）：4（11）基准收益率：8%3.3.5 盈利预测经评估测算，项目投产后，正常年份年均销售收入155150万元，全部投资静态投资回收期5.29年，动态投资回收期6.17年。从财务指标分析，该项目具备财务可行性，符合基础设施投资回报水平。 年份200920102011201220132014一、现金收入77575.001551501551501551501.1销售收入77575.00155150.00155150.0015515