第八章财务状况综合分析评价

1、.第八章第八章 财务情况综合分析评价财务情况综合分析评价n学时：学时：5.5（讲课（讲课4，实验，实验1.5）n第一节：财务情况综合分析评价概述第一节：财务情况综合分析评价概述n第二节：财务情况综合分析评价第二节：财务情况综合分析评价的方法的方法n第三节：财务分析报告的撰写第三节：财务分析报告的撰写 .本章讲授要点本章讲授要点 n本章要求：本章要求：n掌握掌握企业财务情况综合分析评价企业财务情况综合分析评价的基本方法的基本方法n熟悉熟悉企业财务情况综合分析评价企业财务情况综合分析评价的特征、目标、原则、内容的特征、目标、原则、内容n熟悉熟悉企业财务情况说明书的撰写企业财务情况说明书的撰写.重点

2、和难点重点和难点 n企业财务情况综合分析评价的基企业财务情况综合分析评价的基本方法本方法n企业财务情况说明书的撰写企业财务情况说明书的撰写.第一节第一节 财务情况综合分析评价财务情况综合分析评价概述概述n一、财务情况综合分析评价的特征一、财务情况综合分析评价的特征n二、财务情况综合分析评价的目标二、财务情况综合分析评价的目标n三、财务情况综合分析评价的原则三、财务情况综合分析评价的原则n四、财务情况综合分析评价的内容四、财务情况综合分析评价的内容.n财务报告综合分析财务报告综合分析：P200n就是将企业偿债能力、盈利能力、就是将企业偿债能力、盈利能力、资金营运能力和发展能力等诸多资金营运能力和

3、发展能力等诸多方面的分析情况纳入一个有机的方面的分析情况纳入一个有机的整体，全面地对企业的经营状况、整体，全面地对企业的经营状况、财务状况进行解剖和分析，从而财务状况进行解剖和分析，从而对企业经济效益的优劣作出准确对企业经济效益的优劣作出准确的综合评价和判断的综合评价和判断.n全面并不完全等于综合，强调全面并不完全等于综合，强调“有机的整体有机的整体”n综合分析可以避免盲人摸象情况综合分析可以避免盲人摸象情况的出现。的出现。n盲人摸象：牙齿盲人摸象：牙齿=萝卜；耳朵萝卜；耳朵=蒲扇；腿蒲扇；腿=柱子；尾巴柱子；尾巴=草绳草绳.n一、财务情况综合分析评价的特一、财务情况综合分析评价的特征征P20

4、1n1.分析内容的综合性分析内容的综合性n偿债能力、营运能力、盈利能力、偿债能力、营运能力、盈利能力、发展能力等发展能力等n2.分析方法的结合性分析方法的结合性n因素分析法、比率分析法、评分因素分析法、比率分析法、评分法等法等.n3.分析指标的搭配性分析指标的搭配性n分析指标与公司类型的搭配分析指标与公司类型的搭配n分析指标之间的搭配分析指标之间的搭配n4.分析结果的多用性分析结果的多用性.n二、财务情况综合分析评价的目标二、财务情况综合分析评价的目标n明确企业财务活动与经营活动的相互关明确企业财务活动与经营活动的相互关系，找出制约企业发展的系，找出制约企业发展的“瓶颈瓶颈”所在所在n全面评价

5、企业财务状况及经营业绩，明全面评价企业财务状况及经营业绩，明确企业的经营水平、位置及发展方向确企业的经营水平、位置及发展方向n为企业利益相关者进行投资决策提供参考为企业利益相关者进行投资决策提供参考n为完善企业财务管理和经营管理提供依据为完善企业财务管理和经营管理提供依据.n三、财务情况综合分析评价的原则三、财务情况综合分析评价的原则n指标体系的设置原则（综合性、指标体系的设置原则（综合性、重要性、有用性）重要性、有用性）n综合分析方法的运用原则（信息综合分析方法的运用原则（信息资料充分原则；定性分析与定量资料充分原则；定性分析与定量分析相结合原则；静态分析与动分析相结合原则；静态分析与动态分

6、析相结合原则）态分析相结合原则）.n四、财务情况综合分析评价的内四、财务情况综合分析评价的内容容（张远录，会计报表分析）（张远录，会计报表分析）n综合财务状况评价（杜邦分析法、综合财务状况评价（杜邦分析法、沃尔比重评分法、雷达图法）沃尔比重评分法、雷达图法）n绩效（业绩效（业绩绩、效效率）评价（财政率）评价（财政部采用的是沃尔比重评分法）部采用的是沃尔比重评分法）n风险评价（经营风险、财务风险）风险评价（经营风险、财务风险）.第二节第二节 财务情况综合分析评价财务情况综合分析评价的方法的方法n一、杜邦分析法一、杜邦分析法n二、沃尔比重评分法二、沃尔比重评分法n三、雷达图分析法三、雷达图分析法.

7、n一、杜邦分析法一、杜邦分析法P201n1. 概念概念：美国杜邦公司的财务：美国杜邦公司的财务经理经理Donaldson Brown于于1919年首创的一种财务分析方年首创的一种财务分析方法，它利用几种主要的财务比率法，它利用几种主要的财务比率之间的关系来综合地分析企业的之间的关系来综合地分析企业的财务状况财务状况n2. 杜邦分析系统图杜邦分析系统图：见下页：见下页.n3. 杜邦分析法举例杜邦分析法举例n杜邦财务分析法讲解的整杜邦财务分析法讲解的整理理.docn庖丁解牛庖丁解牛n抽丝剥茧抽丝剥茧n剥笋剥笋.n4.杜邦分析法的意义杜邦分析法的意义n它将净资产收益率分解为它将净资产收益率分解为销售

8、净销售净利率、权益乘数及总资产周转率利率、权益乘数及总资产周转率三个财务指标，将企业的三个财务指标，将企业的获利能获利能力、偿债能力及资产运营能力力、偿债能力及资产运营能力有有机地融合在一起。通过分析可以机地融合在一起。通过分析可以了解净资产收益率变动的原因，了解净资产收益率变动的原因，从而采取相应对策。因此它是一从而采取相应对策。因此它是一种综合分析评价方法种综合分析评价方法.n销售净利率与周转率往往此消彼销售净利率与周转率往往此消彼长。制造业高盈利低周转，而零长。制造业高盈利低周转，而零售商业则相反售商业则相反n处于发展初期而前景良好的企业，处于发展初期而前景良好的企业，有可能存在偿债能力

9、较弱而盈利有可能存在偿债能力较弱而盈利能力或盈利前景较好的情况能力或盈利前景较好的情况 .n5.杜邦分析法的缺陷杜邦分析法的缺陷n“资产净利率资产净利率”中的中的“总资产总资产”与与“净利润净利润”不匹配不匹配n没有区分没有区分经营资产与金融资产、经营资产与金融资产、经经营活动损益和金融（筹资）活动损营活动损益和金融（筹资）活动损益、经营负债益、经营负债（无杠杆作用）（无杠杆作用）和金和金融负债融负债n没有考虑现金流量没有考虑现金流量.n二、沃尔比重（综合）评分法二、沃尔比重（综合）评分法P207n1928年由美国学者亚历山大年由美国学者亚历山大沃沃尔提出尔提出n1.概念概念n利用线性关系把若

10、干财务比率联利用线性关系把若干财务比率联系起来，采用指数法计算一个综系起来，采用指数法计算一个综合指标，以评价企业综合的财务合指标，以评价企业综合的财务状况。似综合测评状况。似综合测评.n2. 步骤步骤n选定若干财务比例（全面性、代选定若干财务比例（全面性、代表性、变化方向的一致性表性、变化方向的一致性【P208上的净资产上的净资产/负债负债】）n按重要程度给定一个分值，即重按重要程度给定一个分值，即重要性权数，其总和为要性权数，其总和为100n将各指标的将各指标的相对（关系）比率相对（关系）比率与与其重要性权数相乘，得出各项比其重要性权数相乘，得出各项比率指标的指数率指标的指数.n将各项比率

11、指标的指数相加，最将各项比率指标的指数相加，最后得出企业的综合指数并评价后得出企业的综合指数并评价n3. 评价评价n综合评分等于或接近于综合评分等于或接近于100分，分，说明企业的财务状况是良好的，说明企业的财务状况是良好的，达到了预先确定的标准达到了预先确定的标准n如果低于如果低于100分太多，说明财务分太多，说明财务状况较差，应采取措施状况较差，应采取措施.4.例子例子（1）沃尔）沃尔指标指标权重权重%标准值标准值实际值实际值 关系关系比率比率评分评分流动比率流动比率252产权比率产权比率251.5固定资产比率固定资产比率152.5存货周转率存货周转率108应收账款周转率应收账款周转率10

12、6固定资产周转率固定资产周转率 104自有资金周转率自有资金周转率 53.n（2）书本）书本n（3）某商业银行）某商业银行指指 标标标准值评分标准值评分标准值标准值实际值实际值关系比率关系比率综合系数综合系数 = = 利润率利润率0.1016%15%0.93750.094总资产利润率总资产利润率0.1010%12%1.20000.120人均利润额人均利润额0.1514万元万元15万元万元1.07140.161中间业务收益增长率中间业务收益增长率0.059%10%1.11110.056收息率收息率0.1090%85%0.94440.094日均存款额日均存款额0.154000万元万元3900万万元

13、元0.97500.146人均存款增长率人均存款增长率0.1012%10%0.83330.083优良贷款率优良贷款率0.1585%78%0.97500.146存贷款比率存贷款比率0.1075%65%0.86670.087合计合计1.000.987.n5. 该方法的缺陷该方法的缺陷P208n理论基础不完整（指标选取和评理论基础不完整（指标选取和评分值的确定主观），导致评价结分值的确定主观），导致评价结果不够准确果不够准确n评价结果对异常值非常敏感（评价结果对异常值非常敏感（财财务比率提高一倍，评分增加务比率提高一倍，评分增加100%100%；而缩小一倍，其评分只减少而缩小一倍，其评分只减少50%5

14、0%）n6. 该方法的改进（见文档）该方法的改进（见文档）.n三、雷达图分析法三、雷达图分析法n1. 概念概念n是从企业的是从企业的生产性、安全性、收益生产性、安全性、收益性、成长性和流动性性、成长性和流动性等五个方面，等五个方面，对企业财务状况和经营现状进行直对企业财务状况和经营现状进行直观、形象的综合分析与评价的图形。观、形象的综合分析与评价的图形。因其形状如雷达（图）的放射波，因其形状如雷达（图）的放射波，而且具有指引经营而且具有指引经营“航向航向”的作用，的作用，故得名。日本发明故得名。日本发明 .n2. 画法画法n先画出三个同心圆，并将其等分成先画出三个同心圆，并将其等分成五个扇形区

15、，分别表示生产性、安五个扇形区，分别表示生产性、安全性、收益性、流动性和成长性全性、收益性、流动性和成长性n最小圆圈最小圆圈-同业平均的同业平均的12或最低或最低水平水平n中间圆圈中间圆圈-同业平均；又称标准线同业平均；又称标准线n最大圆圈最大圆圈-同业先进或平均的同业先进或平均的1.5倍倍.n在五个扇形区中，从圆心开始，在五个扇形区中，从圆心开始，分别以放射线形式画出条分别以放射线形式画出条主要经营指标线，并标明指标名主要经营指标线，并标明指标名次及标度。然后，将企业同期的次及标度。然后，将企业同期的相应指标值标在图上，以线段依相应指标值标在图上，以线段依次连结相邻点，形成折线闭环；次连结相

16、邻点，形成折线闭环；构成雷达图构成雷达图.n3. 评价评价n当各经营指标值处于当各经营指标值处于_时，说明时，说明该指标：该指标：n标准线以内标准线以内-低于同业平均，需改进低于同业平均，需改进n接近最小圆圈或处于其内接近最小圆圈或处于其内-极差状态，极差状态，是经营的危险标志，应重点加以分析改是经营的危险标志，应重点加以分析改进进n标准线外侧标准线外侧-理想状态，是优势，应采理想状态，是优势，应采取措施，加以巩固和发扬取措施，加以巩固和发扬.4. 例子例子（某商业银行）某商业银行）各指标本期实际值及同业平均水各指标本期实际值及同业平均水平如下表：平如下表：项项 目目资本利润率资本利润率收息率

17、收息率费用率费用率人均利润额人均利润额利差率利差率指标指标比例比例指标指标比例比例指标指标比例比例指标指标比例比例指指标标比比例例同业平均同业平均22%100%90%100%15%100%15万元万元100%2.5%100%本本 行行20%91%81%90%18%120%12万元万元80%2.2%88%该行经营状况雷达图如下图所示：该行经营状况雷达图如下图所示：.100%100%50%资本利润率资本利润率收息率收息率费用率费用率利差率利差率人均利润额人均利润额 结论：该行整体效益与同业平均水平相比不太理想。该行的资结论：该行整体效益与同业平均水平相比不太理想。该行的资本利润率、收息率、费用率、

18、人均利润额和利差率指标与同业平均本利润率、收息率、费用率、人均利润额和利差率指标与同业平均水平相比仍有一定的距离。所以该行应努力扩大经营业务，降低成水平相比仍有一定的距离。所以该行应努力扩大经营业务，降低成本费用，提高收息能力，增加利润。本费用，提高收息能力，增加利润。.n5.雷达图分析法的优点雷达图分析法的优点n直观直观n6.雷达图分析法的缺点雷达图分析法的缺点n科学性不够科学性不够.第三节第三节 财务分析报告的撰写财务分析报告的撰写n1. 财务分析报告的概念财务分析报告的概念P320n是财务报告分析主体以财务报告为是财务报告分析主体以财务报告为主要依据，结合其他相关资料，对主要依据，结合其

19、他相关资料，对某一企业在某一时期的经营理财活某一企业在某一时期的经营理财活动情况进行全面、系统分析或专题动情况进行全面、系统分析或专题分析后形成的分析后形成的书面分析报告书面分析报告n撰写财务分析报告是财务分析评价撰写财务分析报告是财务分析评价的最后一个步骤的最后一个步骤.n2.财务分析报告的作用财务分析报告的作用P321n提供决策和控制信息提供决策和控制信息n帮助企业进行财务预测、制定财帮助企业进行财务预测、制定财务预算务预算n可以揭示经营理财中存在的问题可以揭示经营理财中存在的问题和不足，提出改进措施和不足，提出改进措施n提供日后分析的重要历史参考资料提供日后分析的重要历史参考资料.n3.财务分析报告的种类财务分析报告的种类P321n定期分析报告和不定期分析报告定期分析报告和不定期分析报告n全面分析报告和专题分析报告全面分析报告和专题分析报告.n4.财务分析报告的格式财务分析报告的格式n标题标题：如如“某公司某年度财务分析某公司某年度财务分析报告报告”n开头开头：简介报告背景、基本情况或简介报告背景、基本情况或分析目的分析目的n正文正文：数字、文字、图表等：数字、文字、图表等n结尾结尾：提出改进意见、措施或建：提出改进意见、措施或建议。要有署名和报告日期议。要有署名和报告日期.5. 财务分析